摘要：2024年我國資產(chǎn)證券化（ABS）市場運行平穩(wěn)，對服務實體經(jīng)濟、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置起到了積極作用。本文梳理了2024年我國ABS市場的監(jiān)管動態(tài)、運行情況、業(yè)務動向，并針對市場發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的問題，提出了繼續(xù)推動ABS市場高質(zhì)量發(fā)展、協(xié)同推進市場創(chuàng)新與應用創(chuàng)新、著力推進信貸ABS市場健康繁榮發(fā)展等政策建議。

關鍵詞：資產(chǎn)證券化 信貸ABS 綠色ABS “五篇大文章”

2024年，我國資產(chǎn)證券化（ABS）市場全年發(fā)行各類產(chǎn)品約1.98萬億元，年末存量規(guī)模約為3.82萬億元。市場運行平穩(wěn)，發(fā)行規(guī)模有所回升，市場呈現(xiàn)創(chuàng)新和多元化發(fā)展。融資租賃債權ABS發(fā)行規(guī)模領跑，不良貸款ABS發(fā)行增速較快，綠色ABS產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化。ABS市場發(fā)揮自身優(yōu)勢，切實做好“五篇大文章”，在服務實體經(jīng)濟、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置、化解金融風險等方面發(fā)揮積極作用。

監(jiān)管動態(tài)

（一）支持各類金融機構(gòu)開展ABS業(yè)務

2024年，監(jiān)管機構(gòu)先后出臺部門規(guī)章和通知，支持各類型金融機構(gòu)開展ABS業(yè)務，推動ABS市場規(guī)范化發(fā)展，夯實制度基礎。3月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《消費金融公司管理辦法》，將消費金融公司業(yè)務區(qū)分為基礎業(yè)務和專項業(yè)務，ABS納入專項業(yè)務，明確經(jīng)營狀況良好、符合條件的消費金融公司可以開展ABS業(yè)務。9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，規(guī)定符合條件的金融租賃公司可以向金融監(jiān)管總局及其派出機構(gòu)申請經(jīng)營ABS業(yè)務。11月，金融監(jiān)管總局出臺《關于印發(fā)金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務管理辦法的通知》，規(guī)定金融資產(chǎn)管理公司可以擇優(yōu)選用包含ABS在內(nèi)的方式處置不良資產(chǎn)。上述文件對消費金融公司、金融租賃公司、金融資產(chǎn)管理公司進一步拓寬融資渠道、增強流動性支持能力、降低融資成本具有重要意義。

（二）支持發(fā)行綠色ABS產(chǎn)品

2024年，監(jiān)管機構(gòu)與行業(yè)協(xié)會先后出臺指導意見和通知，支持發(fā)行綠色ABS產(chǎn)品。3月，中國人民銀行等七部門印發(fā)《關于進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見》，提出大力支持符合條件的企業(yè)、金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券和綠色ABS，積極發(fā)展碳中和債和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，支持清潔能源等符合條件的基礎設施項目發(fā)行不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）產(chǎn)品。5月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導意見》，支持符合條件的非銀行金融機構(gòu)發(fā)行綠色信貸ABS、綠色金融專項債。8月，中國人民銀行等八部門聯(lián)合發(fā)布《關于進一步做好金融支持長江經(jīng)濟帶綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，提出要發(fā)揮多層次資本市場作用，探索生態(tài)產(chǎn)品ABS路徑和模式。10月，中國人民銀行等四部門印發(fā)《關于發(fā)揮綠色金融作用 服務美麗中國建設的意見》，提出要支持發(fā)行綠色ABS產(chǎn)品，盤活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)流動性，并引導金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風險可控和商業(yè)可持續(xù)的前提下，開發(fā)與資源環(huán)境要素相關的、包含綠色ABS在內(nèi)的金融產(chǎn)品和服務。10月，交易商協(xié)會發(fā)布《關于進一步優(yōu)化綠色及轉(zhuǎn)型債券相關機制的通知》，鼓勵企業(yè)發(fā)展綠色資產(chǎn)證券化等組合式創(chuàng)新產(chǎn)品，支持新能源、清潔能源、生態(tài)環(huán)保等綠色領域中符合條件的項目申報發(fā)行綠色不動產(chǎn)信托資產(chǎn)支持票據(jù)、綠色資產(chǎn)支持票據(jù)、綠色資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等創(chuàng)新產(chǎn)品，盤活綠色資產(chǎn)。上述文件對拓展綠色ABS業(yè)務，做好綠色金融大文章，助推綠色低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

（三）發(fā)揮ABS支持鄉(xiāng)村全面振興作用

2024年8月，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《關于開展學習運用“千萬工程”經(jīng)驗加強金融支持鄉(xiāng)村全面振興專項行動的通知》，支持縣域城鄉(xiāng)融合發(fā)展，引導符合條件的主體通過發(fā)行公司信用類債券和ABS等工具，拓寬新型城鎮(zhèn)化領域資金來源。要強化貨幣政策工具支持，鼓勵金融機構(gòu)發(fā)行“三農(nóng)”、小微、綠色等金融債券，支持符合條件的涉農(nóng)企業(yè)發(fā)行ABS、鄉(xiāng)村振興票據(jù)、鄉(xiāng)村振興公司債券等融資工具，持續(xù)加大對鄉(xiāng)村振興重點領域的資金投入。

（四）推動REITs高質(zhì)量發(fā)展和常態(tài)化發(fā)行

2024年，監(jiān)管機構(gòu)先后發(fā)布多個文件，推動REITs高質(zhì)量發(fā)展和常態(tài)化發(fā)行。3月，國家發(fā)展改革委發(fā)布《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》，鼓勵保險資金通過債權、股權、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等多種方式為特許經(jīng)營項目提供多元化資金支持，鼓勵符合條件的特許經(jīng)營項目公司進行結(jié)構(gòu)化融資，發(fā)行項目收益票據(jù)、不動產(chǎn)信托資產(chǎn)支持票據(jù)和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。7月，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關于全面推動基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目常態(tài)化發(fā)行的通知》，明確推動基礎設施REITs常態(tài)化發(fā)行已具備良好條件，各參與方要嚴格貫徹落實市場化、法治化原則，各司其職、各負其責，依法依規(guī)推動基礎設施REITs更好實現(xiàn)常態(tài)化發(fā)行。

（五）完善企業(yè)ABS市場規(guī)則體系

2024年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會與滬深交易所先后發(fā)布ABS業(yè)務相關規(guī)則，引導市場主體歸位盡責。3月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《資產(chǎn)證券化業(yè)務基礎資產(chǎn)負面清單指引》，更新ABS基礎資產(chǎn)負面清單；上交所和深交所發(fā)布ABS業(yè)務規(guī)則和配套指引。8月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《資產(chǎn)證券化業(yè)務報價內(nèi)部約束指引》，要求管理人必須建立ABS業(yè)務報價內(nèi)部約束制度。12月，深交所發(fā)布6項ABS審核業(yè)務指引，進一步規(guī)范了ABS業(yè)務發(fā)展，提升了債券市場服務實體經(jīng)濟能力。

市場運行情況

（一）發(fā)行規(guī)模有所回升，產(chǎn)品存量繼續(xù)下降

2024年，我國共發(fā)行ABS產(chǎn)品19768.32億元，同比上升6.97%（見圖1）；年末市場存量為38198.40億元，同比下降12.22%（見圖2）。

具體來看，信貸ABS發(fā)行2703.79億元，同比下降22.42%，占發(fā)行總量的13.68%；年末存量為11523.28億元，同比下降36.08%，占市場總量的30.16%。企業(yè)ABS發(fā)行11824.56億元，同比上升0.34%，占發(fā)行總量的59.81%；年末存量為19975.91億元，同比下降0.03%，占市場總量的52.30%。非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）發(fā)行5239.97億元，同比上升63.13%，占發(fā)行總量的26.51%；年末存量為6699.17億元，同比下降21.60%，占市場總量的17.54%。1

信貸ABS中，個人汽車抵押貸款ABS連續(xù)3年成為發(fā)行規(guī)模最大的品種，2024年發(fā)行1296.68億元，同比下降27.95%，占信貸ABS發(fā)行量的47.96%；小微企業(yè)貸款ABS發(fā)行655.21億元，同比下降12.60%，占24.23%；不良貸款ABS發(fā)行508.67億元，同比增長9.15%，占18.81%；銀行/互聯(lián)網(wǎng)消費貸款ABS發(fā)行243.22億元，同比下降40.63%，占9.00%。

企業(yè)ABS中，融資租賃債權ABS、應收賬款ABS、一般小額貸款債權ABS發(fā)行規(guī)模居前，分別發(fā)行2486.85億元、2178.52億元、1781.93億元，占企業(yè)ABS發(fā)行量的比重分別為21.03%、18.42%、15.07%；類REITs、供應鏈賬款ABS分別發(fā)行1454.27億元、1112.71億元，占比分別為12.30%、9.41%；商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）、銀行/互聯(lián)網(wǎng)消費貸款ABS、特定非金款項ABS、保單質(zhì)押貸款ABS、基礎設施收費ABS、保理融資ABS、小微企業(yè)貸款ABS發(fā)行占比分別為5.65%、4.67%、2.78%、2.46%、2.16%、2.12%和1.96%；其他產(chǎn)品2發(fā)行量共占比1.97%。

ABN中，銀行/互聯(lián)網(wǎng)消費貸款ABN、企業(yè)應收賬款ABN、一般小額貸款債權ABN發(fā)行規(guī)?？壳?，分別發(fā)行1425.00億元、823.83億元、580.50億元，占ABN發(fā)行量的比重分別為27.19%、15.72%、11.08%。其他發(fā)行規(guī)模超過百億元的還包括融資租賃債權ABN、補貼款ABN、類REITs、供應鏈應付賬款ABN，分別發(fā)行515.91億元、301.49億元、295.50億元、252.78億元，占ABN發(fā)行量的比重分別為9.85%、5.75%、5.64%、4.83%。其他產(chǎn)品3發(fā)行量共占比19.94%。

（二）發(fā)行利率繼續(xù)下行

2024年全年ABS產(chǎn)品發(fā)行利率整體下行。

其中，信貸ABS優(yōu)先A檔證券最高發(fā)行利率為2.89%，最低發(fā)行利率為1.60%，平均發(fā)行利率為2.24%，全年累計下行37BP；優(yōu)先B檔證券最高發(fā)行利率為3.30%，最低發(fā)行利率為2.02%，平均發(fā)行利率為2.48%，全年累計下行70BP（見圖3）。

企業(yè)ABS優(yōu)先A檔證券最高發(fā)行利率為5.40%，最低發(fā)行利率為1.80%，平均發(fā)行利率為2.60%，全年累計下行74BP；優(yōu)先B檔證券最高發(fā)行利率為12.00%，最低發(fā)行利率為1.84%，平均發(fā)行利率為3.21%，全年累計下行58BP（見圖4）。

ABN優(yōu)先A檔證券最高發(fā)行利率為5.08%，最低發(fā)行利率為1.70%，平均發(fā)行利率為2.41%，全年累計下行70BP；優(yōu)先B檔證券最高發(fā)行利率為6.80%，最低發(fā)行利率為1.92%，平均發(fā)行利率為2.69%，全年累計下行105BP（見圖5）。

按照基礎資產(chǎn)類型劃分，消費金融ABS發(fā)行利率前三季度持續(xù)下行，第四季度小幅反彈后繼續(xù)下行。中債市場隱含評級為AAA、AA+級的消費金融ABS發(fā)行利率全年分別累計下行85BP、83BP（見圖6）。

對公租賃ABS發(fā)行利率前三季度震蕩下行，第四季度不同評級出現(xiàn)分化。前三季度中債市場隱含評級為AAA、AA級的對公租賃ABS發(fā)行利率分別累計下行79BP、70BP，第四季度分別下行12BP和上行12BP。中債市場隱含評級為AAA、AA級的對公租賃ABS發(fā)行利率全年分別累計下行91BP、58BP（見圖7）。

以企業(yè)信用發(fā)行ABS4的發(fā)行利率全年震蕩下行。中債市場隱含評級為AAA、AA級的企業(yè)ABS發(fā)行利率全年分別累計下行65BP、88BP（見圖8）。

（三）全年收益率走勢下行，信用利差仍存在分化

從全市場回報來看，觀測表征ABS整體市場情況的中債-資產(chǎn)支持證券指數(shù)，2024年其投資回報約為3.67%，較上一年上升0.11%。細分來看，表征銀行間ABS市場的中債-銀行間資產(chǎn)支持證券指數(shù)全年回報約為2.85%，較上一年上升0.42%。進一步觀察個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）市場，中債-個人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券指數(shù)年度回報為2.89%，較上一年上升0.79%（見圖9）。

從收益率走勢看，2024年ABS產(chǎn)品收益率前三季度震蕩下行，9月至10月有所反彈，11月至12月繼續(xù)下行。具體來看，1年期中債AAA級RMBS收益率全年累計下行86BP，1年期中債AAA級消費金融ABS收益率下行88BP，1年期中債AAA級對公租賃ABS收益率下行89BP，1年期中債AAA級以企業(yè)信用發(fā)行ABS收益率下行87BP（見圖10）；5年期中債AAA級RMBS收益率下行104BP（見圖11）。

2024年ABS產(chǎn)品與國債的信用利差一季度震蕩上升，4月至5月震蕩下降，6月至8月小幅波動，9月大幅震蕩上升，于10月初創(chuàng)新高后快速回落到9月初水平，11月至12月呈現(xiàn)大幅橫盤震蕩形態(tài)，不同期限的信用利差出現(xiàn)分化。1年期中債AAA級RMBS與1年期固定利率國債利差全年擴大17BP，1年期中債AAA級消費金融ABS、1年期中債AAA級對公租賃ABS與1年期固定利率國債利差在全年均擴大15BP，1年期中債AAA級以企業(yè)信用發(fā)行ABS與1年期固定利率國債利差在全年擴大16BP（見圖12）。5年期AAA級RMBS與5年期固定利率國債利差較年初水平保持不變（見圖13）。

（四）評級公司評級與中債隱含評級存差異

2024年發(fā)行的ABS產(chǎn)品優(yōu)先檔證券整體以中高信用等級為主。從評級公司評級和估值首日中債市場隱含評級對比來看，企業(yè)ABS的評級分布差異更加明顯。具體來看，在同時具有兩種評級的信貸ABS產(chǎn)品中，評級公司評級和中債市場隱含評級在AA+及以上的產(chǎn)品發(fā)行額分別占99.38%和84.81%，AAA級產(chǎn)品占比分別為97.58%和66.93%（見圖14）；企業(yè)ABS產(chǎn)品中，評級公司評級和中債市場隱含評級在AA+及以上的產(chǎn)品發(fā)行額分別占99.70%和74.54%，AAA級產(chǎn)品占比分別為93.37%和18.17%（見圖15）。

（五）流動性有所下降

2024年ABS二級市場流動性有所下降。以中央結(jié)算公司托管的信貸ABS為例，2024年現(xiàn)券結(jié)算量為1640.00億元，較2023年下降176.28%；換手率為14.50%，較2023年下降76.76%，交易活躍度明顯下降。相較于中央結(jié)算公司托管債券整體216.00%的換手率而言，ABS產(chǎn)品的流動性水平相對偏低。

市場業(yè)務動向

（一）ABS市場繼續(xù)呈現(xiàn)創(chuàng)新和多元化發(fā)展

隨著ABS的基礎資產(chǎn)不斷豐富，ABS市場在創(chuàng)新和多元化發(fā)展方面也取得進展。

一是交通銀行落地首單ABS跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務。4月30日，交通銀行首爾分行在銀行間市場與交銀理財達成跨境交易，買入后者持有的某新能源企業(yè)發(fā)行的ABS，落地市場首單ABS跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務。此交易將跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的主體拓展至資產(chǎn)管理公司，將交易品種擴大至ABS，進一步豐富了跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的業(yè)務場景，具有積極、廣泛的市場創(chuàng)新效應和影響。

二是首只住房租賃持有型不動產(chǎn)ABS“建信住房租賃基金持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃”落地。該產(chǎn)品為不動產(chǎn)領域特別是住房租賃行業(yè)帶來了權益融資渠道和方式的創(chuàng)新，進一步豐富了公募REITS的資產(chǎn)類型，實現(xiàn)了產(chǎn)品從主體信用向資產(chǎn)信用的成功轉(zhuǎn)型，也增加了長租房金融市場的產(chǎn)品多樣性。

三是首批保險資管機構(gòu)在交易所市場發(fā)行ABS。4月至5月，中國人壽-創(chuàng)工融資租賃資產(chǎn)支持專項計劃、泰康資產(chǎn)-中電投租賃1號碳中和綠色資產(chǎn)支持專項計劃相繼發(fā)行成功。

（二）信貸ABS信息登記數(shù)據(jù)治理持續(xù)強化

2024年銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心落實監(jiān)管要求，根據(jù)《信貸資產(chǎn)證券化信息登記質(zhì)量評價方案》定期對信貸ABS登記質(zhì)量情況開展行業(yè)通報，促進信息登記質(zhì)量穩(wěn)步提升，并持續(xù)更新《信貸資產(chǎn)證券化信息登記業(yè)務問答》，通過實施登記質(zhì)量監(jiān)督管控，強化信貸ABS信息登記數(shù)據(jù)治理。2024年，銀行業(yè)金融機構(gòu)累計登記信貸ABS產(chǎn)品197只，規(guī)模為2834.69億元。其中，正常類證券化產(chǎn)品67只，規(guī)模為2326.02億元；不良類證券化產(chǎn)品130只，規(guī)模為508.67億元。

（三）綠色ABS發(fā)行放緩，產(chǎn)品創(chuàng)新持續(xù)深化

2024年綠色ABS發(fā)行略微放緩，呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。統(tǒng)計顯示5，2024年全市場共發(fā)行綠色ABS產(chǎn)品313只，規(guī)模為2056.80億元，較2023年下降15.70%。其中，交易所ABS發(fā)行規(guī)模占比最高，為48.43%；銀行間綠色ABN占比次之，為34.99%；綠色信貸ABS占比最低，為16.58%。

在綠色ABS產(chǎn)品創(chuàng)新方面，“吉利-易易互聯(lián)1期綠色資產(chǎn)支持專項計劃”是全國首只換電基礎設施ABS產(chǎn)品。該產(chǎn)品以換電設施未來經(jīng)營收益權對基礎資產(chǎn)對應信托貸款債權進行質(zhì)押擔保，為新能源汽車企業(yè)盤活動力電池資產(chǎn)或類似資產(chǎn)提供示范案例?！捌桨操Y產(chǎn)-中航租賃2024年第1期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（可續(xù)發(fā)型）”是保險資管公司在交易所發(fā)行的首只綠色可續(xù)發(fā)型ABS產(chǎn)品，底層資產(chǎn)為中航租賃的儲能發(fā)電、光伏發(fā)電等清潔能源資產(chǎn)?！吧钲趽＜瘓F-南山區(qū)-中小微企業(yè)19號資產(chǎn)支持專項計劃（碳資產(chǎn)）”是全國首只碳資產(chǎn)ABS產(chǎn)品，以企業(yè)碳排放權質(zhì)押貸款債權作為基礎資產(chǎn)，合計為6家企業(yè)提供1.15億元的融資支持，實現(xiàn)中國碳資產(chǎn)證券化零的突破?！肮ど蹄y行-金元證券-長三角海上絲綢之路第1期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（長三角一體化）”是全國首只綠色港口收費收益權ABS產(chǎn)品，基礎資產(chǎn)為鹽城港大豐港區(qū)相關收入，對推動港口綠色金融起到標桿性示范作用。

市場發(fā)展建議

2024年，ABS市場在做好“五篇大文章”中突顯特有優(yōu)勢，助力金融市場高質(zhì)量發(fā)展。但目前，我國ABS市場在透明度、流動性、創(chuàng)新性應用等方面仍存在不足，本文提出如下建議。

（一）繼續(xù)推動ABS市場高質(zhì)量發(fā)展

一是加強ABS信息披露體系及標準化建設。完善成熟的信息披露體系有助于投資人及時掌握產(chǎn)品信息，提升投資決策效率，提高二級市場流動性，是ABS市場高質(zhì)量發(fā)展的重要方面。建議持續(xù)優(yōu)化信息披露機制，分步推動入池基礎資產(chǎn)逐筆披露安排，為市場提供充分的風險評估和決策參考。制定高標準的ABS信息披露標準，構(gòu)建統(tǒng)一的ABS信息披露平臺，提高投資者獲取信息的效率。研究加強ABS市場信息披露標準數(shù)字化建設，依托信息技術運用，提升ABS底層資產(chǎn)和交易信息的披露效率，提高市場透明度。

二是加強二級市場建設，提升流動性水平。建議鼓勵保險公司、資產(chǎn)管理公司、交易型金融機構(gòu)、資管產(chǎn)品積極參與ABS投資。進一步推進對外開放，吸引更多境外投資者參與境內(nèi)ABS產(chǎn)品投資。完善做市商機制，鼓勵證券化業(yè)務成熟的機構(gòu)、發(fā)行量較大的銀行和主承銷商積極開展做市交易，提升ABS市場活力。加強投資者權益保護，暢通投資者信息獲取渠道，提升投資者交易意愿，提升市場流動性。

三是繼續(xù)推動“簡單、透明、可比”（STC）標準落地見效。我國引入STC標準對提升證券化產(chǎn)品信息披露透明度，降低投資者風險，促進ABS市場發(fā)展具有重要意義。建議為STC標準制定行業(yè)配套規(guī)范，助力STC標準落地，促進證券化市場向著更加公開透明的方向健康發(fā)展。建議引入專業(yè)的第三方認證，為標準落地實施提供統(tǒng)一標尺，促進STC標準連貫、一致和恰當?shù)貙嵤?/p>

（二）協(xié)同推進市場創(chuàng)新與應用創(chuàng)新

一是拓展基礎資產(chǎn)類型，加強產(chǎn)品設計創(chuàng)新。建議研究設計基于數(shù)字資產(chǎn)抵押貸款、數(shù)據(jù)資產(chǎn)應收賬款和收費收益權等基礎資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，探索開發(fā)數(shù)據(jù)中心、物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)等新型數(shù)據(jù)ABS產(chǎn)品的可行性和路徑，提升各類資產(chǎn)的標準化程度和流動性，為相關企業(yè)提供新的融資途徑。建議借鑒歐洲公共部門ABS產(chǎn)品經(jīng)驗，基于政府所有的公用事業(yè)資產(chǎn)發(fā)行證券化產(chǎn)品，可緩解部分地區(qū)面臨的問題。

二是研究推動ABS標準資產(chǎn)庫建設。境外ABS市場實踐表明，建立標準資產(chǎn)庫有助于提升基礎資產(chǎn)信息透明度、降低融資成本，從而加強市場基礎資產(chǎn)供應。建議結(jié)合我國具體情況，研究建立標準資產(chǎn)庫，以強信用主體作為標準資產(chǎn)庫的載體，并引入專業(yè)的第三方資產(chǎn)服務機構(gòu)。通過構(gòu)建標準資產(chǎn)庫，能夠?qū)A資產(chǎn)進行統(tǒng)一的標準化處理和數(shù)據(jù)化改造，解決當前市場中資產(chǎn)信息不透明、標準化程度低的問題，同時在市場監(jiān)管和風險防控方面發(fā)揮作用。

三是充分發(fā)揮數(shù)字化對ABS市場的創(chuàng)新推動作用。建議研究構(gòu)建統(tǒng)一的市場數(shù)據(jù)標準和行業(yè)數(shù)據(jù)共享平臺，推動發(fā)行人、投資者和中介機構(gòu)等各方之間的數(shù)據(jù)共享，降低數(shù)據(jù)交互成本，提升市場透明度和流動性。探索研究利用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術，優(yōu)化資產(chǎn)篩選、定價和風險管理，提升證券化發(fā)行和存續(xù)期管理的效率和安全，加強一站式信息查詢數(shù)字化平臺建設，減少信息不對稱，助力合規(guī)監(jiān)管更加自動化、智能化，推動ABS市場創(chuàng)新健康發(fā)展。

（三）著力推進信貸ABS健康繁榮發(fā)展

一是以國家戰(zhàn)略和重點領域為導向，發(fā)展信貸ABS助力激發(fā)實體經(jīng)濟發(fā)展活力。建議鼓勵以各類實體經(jīng)濟、綠色、“三農(nóng)”、科創(chuàng)領域信貸資產(chǎn)為基礎資產(chǎn)開展信貸ABS業(yè)務。具體產(chǎn)品方面，建議鼓勵發(fā)行知識產(chǎn)權、生態(tài)資產(chǎn)質(zhì)押貸款ABS等品種，適時考慮放寬對公貸款ABS限制，研究試點“關注類貸款”的證券化產(chǎn)品。

二是有序擴大不良貸款ABS發(fā)行主體和發(fā)行規(guī)模。不良貸款ABS目前已成為銀行處置不良資產(chǎn)的重要渠道之一，應充分發(fā)揮其風險緩釋功能，積極滿足金融機構(gòu)不良資產(chǎn)處置需求。建議逐步放開不良信貸ABS白名單限制，允許已獲得信貸ABS業(yè)務資格的機構(gòu)開展不良信貸ABS業(yè)務。探索將聯(lián)合貸、表內(nèi)助貸資產(chǎn)納入不良信貸ABS基礎資產(chǎn)池，強化發(fā)起機構(gòu)信息披露責任，提高產(chǎn)品透明度。

三是優(yōu)化完善綠色、普惠相關信貸考核機制和支持政策。建議在相關金融考核評價指標設計方面，對已發(fā)行ABS的信貸資產(chǎn)給予額度回計，以增強銀行盤活存量資產(chǎn)的動力，持續(xù)加大對綠色、普惠金融貸款的投放力度。同時，建議調(diào)整此類信貸ABS風險自留比要求，針對不同的基礎資產(chǎn)或資產(chǎn)組合支持的ABS項目，匹配不同的風險自留比，如對合格綠色信貸支持的ABS可豁免風險自留比要求。