2025年全球供給狀況相對寬松，即使發(fā)生導(dǎo)致實(shí)際或預(yù)期供給中斷的事件，國際原油價(jià)格上漲幅度也有限，在高位持續(xù)的時(shí)間也不會(huì)太長。

2025年伊始，國際原油價(jià)格猛然上竄，似有要一舉撕破石油嚴(yán)重過剩論的陰影。1月15日，WTI、Brent 分別上漲至80.04美元/桶和82.03美元/桶，創(chuàng)2024年8月以來新高，百分比上漲幅度分別高達(dá)11.60%和9.90%。公開顯示的原因主要是美國擴(kuò)大對俄羅斯石油出口制裁，但有部分上漲屬于超跌反彈的正常修正。經(jīng)過半個(gè)月的小幅震蕩，直至2月6日，國際油價(jià)全線下跌，WTI 3月合約跌0.72%、報(bào)70.52美元/桶，Brent 3月合約跌0.52%、報(bào)74.22美元/桶。

為了客觀分析以正視聽，筆者對2024年的國際原油價(jià)格走勢預(yù)測值與實(shí)際值的差異進(jìn)行一個(gè)梳理。筆者關(guān)注到，美國能源信息署（EIA）2024年1月發(fā)布的WTI現(xiàn)貨價(jià)格2024年全年平均值為78美元/桶，實(shí)際平均值為76.63美元/桶，預(yù)測與實(shí)際差異1.37美元/桶，百分比幅度1.79%。

大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測值與實(shí)際值之間的差異不大。路透社調(diào)查的34位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師預(yù)測的2024年Brent價(jià)格平均值為82.56美元/桶，僅有一個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)測值超過90美元/桶；而實(shí)際Brent現(xiàn)貨價(jià)格年平均值為80.52美元/桶、近月期貨價(jià)格平均值為79.86美元/桶，差異分別為2.04美元/桶和2.70美元/桶，百分比差異分別為2.53%和3.38%。

這說明，在國際原油價(jià)格走勢不發(fā)生方向性變化時(shí)期，各方的預(yù)測值雖有差異但相差不大，與實(shí)際結(jié)果之間雖有差異但也不大。這也是國際原油價(jià)格預(yù)測歷史一貫的狀況。

2025年，全球供需狀況將依然處于供給寬松狀態(tài)。這是當(dāng)前的基本狀況。因此，國際原油價(jià)格走勢發(fā)生方向性變化的概率不大，各方預(yù)測值與實(shí)際值迥然不同的情況出現(xiàn)的概率不大。

從全球供需狀況基本面角度，短期事件的影響持續(xù)不斷，但宏觀經(jīng)濟(jì)和石油供需狀況變化的影響將主導(dǎo)市場情緒變化和價(jià)格走勢。筆者自編的國際原油價(jià)格計(jì)算模型計(jì)算結(jié)果顯示，2025年，WTI近月期貨合約價(jià)格年度走勢核心趨勢線平均值75美元/桶，區(qū)間上下波動(dòng)5美元/桶；年內(nèi)各交易日結(jié)算價(jià)格低點(diǎn)、高點(diǎn)分別為64.47 美元/桶和85.16美元/桶。

美國能源信息署2025年1月14日發(fā)布《短期能源展望》月度報(bào)告，預(yù)測2025年WTI和Brent原油現(xiàn)貨價(jià)格平均值分別為70.33美元/桶和74.33美元/桶，并認(rèn)為全年全球石油庫存平均增加24萬桶/天。

路透社調(diào)查34位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師，預(yù)測2025年WTI和Brent價(jià)格平均值分別為70.86美元和74.33美元/桶，明顯低于2024年的預(yù)測和實(shí)際水平。

在全球供給狀況相對寬松時(shí)期，即使發(fā)生導(dǎo)致實(shí)際或預(yù)期供給中斷的事件，國際原油價(jià)格上漲幅度有限，在高位持續(xù)的時(shí)間不會(huì)太長。美國拜登政府?dāng)U大對俄羅斯石油出口的制裁，短時(shí)間驅(qū)動(dòng)國際原油價(jià)格上漲，市場的緊張情緒有所上升，但表現(xiàn)相對溫和。新當(dāng)選總統(tǒng)特朗普極可能促成結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭，對俄羅斯的制裁可能由相對偏緊轉(zhuǎn)向相對偏弱，俄羅斯石油進(jìn)入國際市場的阻力將下降，國際原油價(jià)格之前積聚的溢價(jià)或?qū)⒖焖傧恕?/p>

責(zé)任編輯：周志霞