摘 要：黃河流域是我國污染防治和鄉(xiāng)村振興的重點區(qū)域，綠色金融是推動黃河流域綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和應(yīng)對氣候變化的重要手段?；邳S河流域69個地級市的面板數(shù)據(jù)，在測算綠色金融發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，構(gòu)建雙向固定效應(yīng)模型與中介效應(yīng)模型分析并實證檢驗綠色金融對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理的影響機制及其傳導(dǎo)路徑?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果表明，綠色金融發(fā)展能夠顯著提升黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理水平；中介效應(yīng)檢驗結(jié)果表明，綠色金融發(fā)展通過激勵科技創(chuàng)新發(fā)揮了間接效應(yīng)，顯著增強了生態(tài)環(huán)境污染治理的技術(shù)含量和效果；異質(zhì)性檢驗結(jié)果表明，綠色金融對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理的影響存在顯著區(qū)域異質(zhì)性。基于以上結(jié)論，提出促進黃河流域綠色金融發(fā)展的政策建議。

關(guān)鍵詞：綠色金融；生態(tài)環(huán)境污染治理；科技創(chuàng)新；黃河流域

中圖分類號：TM715；TV882.1 文獻標(biāo)志碼：A doi：10.3969/j.issn.1000-1379.2025.02.015

引用格式：馬明娟，李強，紀(jì)子健，等.綠色金融對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理的影響研究[J].2025，47（2）：100-106.

基金項目：寧夏自然科學(xué)基金資助項目（2024AAC03186）；北方民族大學(xué)中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項（2023SHKX03）；國家社會科學(xué)基金資助項目（21XMZ051）

ResearchontheImpactofGreenFinanceonEco？Environmental PollutionControlintheYellowRiverBasin

MAMingjuan1，2，3，LIQiang4，JIZijian1，ZONGXin1，3

（1.SchoolofEconomics，NorthMinzuUniversity，Yinchuan750021，China；2.SchoolofAgriculturalandRuralDevelopment，RenminUniversityofChina，Beijing100872，China；3.CommonModernizationResearchCenter，Yinchuan750021，China；4.SchoolofComputerScienceandEngineering，NorthMinzuUniversity，Yinchuan750021，China）

Abstract：TheYellowRiverBasinisakeyareaforpollutionpreventionandruralrevitalizationinChina.Greenfinanceservesasanessential toolforpromotingthegreeneconomictransformationoftheYellowRiverBasinandaddressingclimatechange.Basedonpaneldatafrom69 prefecture？levelcitiesintheYellowRiverBasin，thisstudycalculatedthelevelofgreenfinancedevelopmentandbuiltapanelregression modeltoanalyzeandempiricallytestthemechanismsandtransmissionpathwaysthroughwhichgreenfinanceaffectsecologicalenvironmental pollutioncontrolintheregion.Thebaselineregressionresultsindicatethatthedevelopmentofgreenfinancesignificantlyenhancesthelevel ofecologicalenvironmentalpollutioncontrolintheYellowRiverBasin.Theresultsofthemediationmechanismtestshowthatgreenfinance exertsanindirecteffectbyincentivizingtechnologicalinnovation，significantlyincreasingthetechnologicalcontentandeffectivenessofeco？ logicalenvironmentalpollutioncontrol.Theheterogeneitytestresultsrevealthattheimpactofgreenfinanceonecologicalenvironmentalpollu？ tioncontrolexhibitssignificantregionalheterogeneitywithintheYellowRiverBasin.Basedonthesefindings，policyrecommendationsare proposedtopromotethedevelopmentofgreenfinanceintheYellowRiverBasin.

Keywords：greenfinance；ecologicalenvironmentpollutioncontrol；technologicalinnovation；YellowRiverBasin

0 引言

黃河流域是我國污染防治和鄉(xiāng)村振興的重點區(qū)域[1-2]。然而，近年來黃河流域土地荒漠化加劇，水土流失嚴(yán)重，森林、草地、濕地等生態(tài)功能退化，生態(tài)系統(tǒng)碳儲量下降，生態(tài)環(huán)境脆弱。與此同時，黃河流域被稱為“能源流域”，是我國七大江河流域中能源資源最為集中的區(qū)域，形成了“上游水電、中游煤炭、下游石油”的能源分布格局[3]。黃河流域面積79.5萬km2，含煤區(qū)域逾35.7萬km2，煤炭可開采儲量和煤炭產(chǎn)量均居全國首位，國家規(guī)劃的14個大型煤炭生產(chǎn)基地有9個在黃河流域，是我國煤炭生產(chǎn)潛力最大的區(qū)域，也是我國富油煤的主要生產(chǎn)區(qū)[4-5]。作為我國節(jié)能減排的主陣地，黃河流域生態(tài)環(huán)境污染帶來的資源環(huán)境壓力等問題得不到解決將阻礙該區(qū)域生態(tài)保護與高質(zhì)量發(fā)展以及我國“雙碳”目標(biāo)的實現(xiàn)。因此，如何促進黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理，始終是政府和學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點。

作為一種新興的金融工具，綠色金融已成為推動綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和應(yīng)對氣候變化的重要手段。綠色金融的內(nèi)涵隨著時間的推移和全球環(huán)境議題的變化而不斷演進[6-7]。綠色金融通常被定義為支持環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的金融活動，包括綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金等金融工具[8-9]。雖然學(xué)術(shù)界對綠色金融的內(nèi)涵尚未形成共識，但學(xué)者們普遍認(rèn)為綠色金融的核心在于將環(huán)境因素納入金融決策過程中，強調(diào)金融市場在環(huán)境保護和資源節(jié)約方面的積極作用[9-11]。關(guān)于綠色金融如何影響生態(tài)環(huán)境治理，已有研究從不同理論視角進行了深入探討?；诃h(huán)境經(jīng)濟學(xué)視角，有學(xué)者指出綠色金融能夠?qū)崿F(xiàn)環(huán)境外部性內(nèi)生化，鼓勵企業(yè)減少污染排放，從而實現(xiàn)環(huán)境保護目標(biāo)[12]?；诮鹑趯W(xué)理論，有學(xué)者認(rèn)為綠色金融通過低成本資金和長周期融資，促進了環(huán)保技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用[13]。隨著研究視角與研究內(nèi)容的拓展，學(xué)者們對綠色金融如何影響生態(tài)環(huán)境治理展開了實證分析，如：武英濤等[14]基于環(huán)境規(guī)制與資本配置的雙重視角分析了綠色金融對城市經(jīng)濟效益和生態(tài)效益的影響，結(jié)果表明綠色金融能夠有效改善環(huán)境質(zhì)量并促進經(jīng)濟增長；Jin等[12]通過實證分析發(fā)現(xiàn)，綠色金融能夠促進企業(yè)污染治理技術(shù)創(chuàng)新；Krastev等[15]研究指出，綠色債券不僅有助于環(huán)境污染治理，還能推動可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。然而，部分研究指出綠色金融在某些地區(qū)和行業(yè)的實施效果可能不如預(yù)期，尤其在政策執(zhí)行力不足和金融市場不成熟的情況下，綠色金融的環(huán)境效益無法充分發(fā)揮。事實上，科技創(chuàng)新是實現(xiàn)環(huán)境治理的重要手段，而綠色金融在支持科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。李蘇等[16]、秦丁等[17]研究表明，綠色金融能夠通過環(huán)境保護技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用提升污染物治理效率。Gao等[18]指出，綠色金融能夠有效降低科技創(chuàng)新的風(fēng)險，提高投資者的信心，推動綠色技術(shù)的普及。也有部分學(xué)者強調(diào)，受經(jīng)濟發(fā)展水平、政策執(zhí)行力度和環(huán)境污染程度等因素影響，綠色金融的實施效果存在區(qū)域差異[18-19]。

已有關(guān)于綠色金融與生態(tài)環(huán)境污染治理關(guān)系的研究取得了一定進展，但大多數(shù)研究聚焦于全國層面或其他經(jīng)濟區(qū)域，未能充分考慮黃河流域這一經(jīng)濟地理區(qū)域的獨特性和復(fù)雜性。因此，本研究針對黃河流域這一復(fù)雜且重要的經(jīng)濟地理區(qū)域，通過構(gòu)建面板回歸模型，基于動態(tài)面板數(shù)據(jù)揭示綠色金融對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理的影響，同時充分考慮上中下游的差異化特征，關(guān)注綠色金融影響生態(tài)環(huán)境治理的區(qū)域異質(zhì)性，從而更好理解不同經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境壓力下綠色金融對生態(tài)環(huán)境治理的影響機理，為制定針對性的政策提供依據(jù)。

1 理論分析與研究假說

作為一種創(chuàng)新性的金融模式，綠色金融以支持環(huán)境保護與可持續(xù)發(fā)展為核心目標(biāo)，旨在推動經(jīng)濟和生態(tài)效益的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展[9，20]。通過綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險等引導(dǎo)資金流向環(huán)保和節(jié)能項目，實現(xiàn)污染物排放的有效減少和資源消耗的優(yōu)化[6，8]。綠色金融基于資本市場的引導(dǎo)，將社會資源配置到更具可持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域，助力各類環(huán)境治理項目的實施和環(huán)保技術(shù)的創(chuàng)新[19]?；谑袌鰴C制，綠色金融不僅能夠直接支持環(huán)保項目，而且可以通過激勵約束機制推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，為解決全球環(huán)境問題提供金融保障[9，13]?；谝陨戏治觯G色金融能夠通過市場機制和政策導(dǎo)向，促進資金流向環(huán)保產(chǎn)業(yè)和項目，提升黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理水平。由此提出研究假說H1：綠色金融發(fā)展能夠提升黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理水平。

科技創(chuàng)新是提升生態(tài)環(huán)境治理水平的核心驅(qū)動力[11]。已有研究[12-13]表明，綠色金融不僅直接支持環(huán)保項目，而且通過一系列激勵機制推動科技創(chuàng)新，為環(huán)境保護提供技術(shù)支撐。綠色金融可以通過貸款優(yōu)惠、稅收減免、專項基金等方式，降低企業(yè)的資金壓力，使其更愿意投入資源進行污染控制和污染治理技術(shù)的研發(fā)。在水資源保護、大氣治理和固體廢棄物處理等領(lǐng)域，綠色金融發(fā)揮了極其重要的作用。企業(yè)和科研機構(gòu)借助綠色金融的資本支持，在廢水處理技術(shù)、大氣污染控制技術(shù)、固體廢棄物處理技術(shù)等方面取得了顯著進展，使污染治理技術(shù)不斷得到優(yōu)化和創(chuàng)新[18-20]，不僅提高了污染治理效率，而且拓寬了治理場景。黃河流域生態(tài)環(huán)境復(fù)雜、污染源多樣，涉及上游工業(yè)廢水排放、中游農(nóng)業(yè)污染、下游生活污染等，治理難度大且治理成本高。通過科技創(chuàng)新，黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理更加精準(zhǔn)、高效[13]。由此提出研究假說H2：綠色金融發(fā)展通過科技創(chuàng)新提升黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理水平。

黃河流域覆蓋多個省（區(qū)），各省（區(qū)）經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源稟賦等差異較大，環(huán)境污染治理需求與綠色金融實施效果存在異質(zhì)性[1，5，20]。經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)通常具備完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、較高的環(huán)保意識以及豐富的環(huán)境治理經(jīng)驗，能夠更好地響應(yīng)和實施綠色金融政策，更容易通過綠色信貸、綠色債券等金融工具吸引環(huán)保資金，實現(xiàn)環(huán)保技術(shù)的成功應(yīng)用，治理成效較為顯著[16]。對于流域內(nèi)經(jīng)濟相對落后的地區(qū)，綠色金融的推廣和應(yīng)用面臨一定的瓶頸，融資渠道缺乏、環(huán)保意識相對薄弱、技術(shù)儲備不足等因素導(dǎo)致綠色金融政策實施效果無法充分發(fā)揮。事實上，這些地區(qū)往往存在更為嚴(yán)重的生態(tài)環(huán)境問題[7]，受地方財政支持力度不足、金融機構(gòu)業(yè)務(wù)覆蓋范圍小等因素制約，即便是政策導(dǎo)向的綠色金融工具，如貸款優(yōu)惠或?qū)ｍ椈鸬?，也難以完全滿足生態(tài)環(huán)境治理需求。由此提出研究假說H3：綠色金融發(fā)展對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理的影響具有區(qū)域異質(zhì)性。

2 黃河流域綠色金融發(fā)展水平測度

2.1 熵值法

以黃河流域的地級市為樣本單元，采用熵值法測度黃河流域綠色金融發(fā)展水平。

2.2 指標(biāo)選取

借鑒已有文獻[8，10]，基于綠色信貸、綠色投資、綠色保險、綠色債券和綠色基金等構(gòu)建綠色金融發(fā)展評價指標(biāo)體系，見表1。綠色信貸反映金融機構(gòu)對環(huán)保項目的信貸支持力度，采用環(huán)保項目信貸總額占信貸總額的比例來衡量。綠色投資衡量環(huán)境污染治理投資在區(qū)域經(jīng)濟中的相對規(guī)模。綠色保險反映環(huán)境污染責(zé)任保險的推廣情況，以環(huán)境污染責(zé)任保險收入占總保費收入的比重來衡量，表示綠色保險在整個保險市場的滲透率。綠色債券以其發(fā)行總額占債券發(fā)行總額的比例來衡量，表示綠色債券的市場份額。綠色基金以其總市值占所有基金總市值的比重來衡量，表示綠色基金在基金市場中的占比[12]。

3 綠色金融對生態(tài)環(huán)境污染治理影響的實證分析

3.1 變量選取與數(shù)據(jù)來源

3.1.1 變量選取

1）被解釋變量。生態(tài)環(huán)境污染治理水平為被解釋變量。根據(jù)已有文獻[21-22]，工業(yè)污染是我國生態(tài)環(huán)境污染的主要來源，選取工業(yè)二氧化硫排放量、工業(yè)廢水排放量、工業(yè)固體廢棄物排放量作為評價指標(biāo)，并運用熵值法測度生態(tài)環(huán)境污染治理水平。

2）解釋變量。綠色金融發(fā)展為解釋變量。綠色金融發(fā)展水平是衡量綠色金融綜合實力的核心指標(biāo)，基于表1構(gòu)建的綠色金融發(fā)展評價指標(biāo)采用熵值法計算綠色金融發(fā)展水平。

3）控制變量。選取經(jīng)濟發(fā)展水平、外商直接投資、環(huán)境規(guī)制強度作為控制變量。人均GDP是衡量區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平的關(guān)鍵指標(biāo)，會對區(qū)域生態(tài)環(huán)境污染治理產(chǎn)生重要影響[14，16，20]。經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)通常有較多資源用于環(huán)境污染治理，將人均GDP作為控制變量有助于排除經(jīng)濟因素對研究結(jié)果的干擾。采用外商直接投資額占GDP的比重衡量外商直接投資[21]。外商直接投資對環(huán)境產(chǎn)生雙重影響：一是外商直接投資可以帶來先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，提升當(dāng)?shù)匚廴局卫硭?；二是若沒有足夠的環(huán)保措施，外商直接投資可能造成“污染天堂”效應(yīng)，即污染密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到環(huán)境規(guī)制相對寬松的地區(qū)，加劇當(dāng)?shù)丨h(huán)境污染[20]。嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制可以有效限制企業(yè)的污染排放，促進清潔生產(chǎn)、提高環(huán)保投入，將環(huán)境規(guī)制強度作為控制變量，有助于剔除環(huán)境政策差異帶來的影響。環(huán)境規(guī)制強度用工業(yè)污染治理完成投資占第二產(chǎn)業(yè)增加值的比重來表示[14]。

4）中介變量?？萍紕?chuàng)新水平為中介變量。科技創(chuàng)新是反映某地區(qū)在技術(shù)研發(fā)、創(chuàng)新能力和技術(shù)應(yīng)用推廣方面的綜合指標(biāo)。參考已有文獻[19，23-25]，采用創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)中的發(fā)明專利與實用新型專利授權(quán)量的自然對數(shù)衡量科技創(chuàng)新水平。

3.1.2 數(shù)據(jù)來源

黃河流經(jīng)青海、四川、甘肅、寧夏、內(nèi)蒙古、山西、陜西、河南、山東九?。▍^(qū)），直接流經(jīng)的地級市共69個?；跀?shù)據(jù)可獲取性、連續(xù)性與科學(xué)性，同時參考黃河流域城市地理區(qū)位特征，以內(nèi)蒙古自治區(qū)托克托縣的河口鎮(zhèn)和河南省鄭州市的桃花峪為黃河上、中、下游的分界點。研究涉及的環(huán)境污染、能源、人口、經(jīng)濟社會發(fā)展等相關(guān)數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局、科技部、中國人民銀行等單位網(wǎng)站，全國及各?。▍^(qū)）統(tǒng)計年鑒、環(huán)境狀況公報等。研究時段為2000—2022年，數(shù)據(jù)以當(dāng)年實際數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，對涉及的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行初步統(tǒng)計、單位換算、公式計算、合并、歸納等處理和分析，部分缺失數(shù)據(jù)采用均值插值法、趨勢外推法補充。各類變量統(tǒng)計性描述見表2。

3.2 結(jié)果與討論

3.2.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

基準(zhǔn)回歸結(jié)果見表3，可以看出，無論是否加入控制變量，綠色金融對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理的影響都是顯著的，綠色金融發(fā)展對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理有顯著促進作用。究其原因，綠色金融能夠促進環(huán)境友好型項目的投資，從而減少污染物排放，同時綠色債券、綠色信貸等綠色金融工具的引入，有助于引導(dǎo)資金流向清潔能源、低碳技術(shù)等環(huán)保項目，提升區(qū)域生態(tài)環(huán)境污染治理水平。從控制變量來看，人均GDP的回歸系數(shù)為負(fù)，表明經(jīng)濟發(fā)展水平越高的地區(qū)在環(huán)境污染治理上投入更多資源進行環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)與技術(shù)創(chuàng)新，有助于提升生態(tài)環(huán)境污染治理水平。外商直接投資的回歸系數(shù)也為負(fù)，說明外商直接投資能夠有效提升生態(tài)環(huán)境污染治理水平。這可能是外資企業(yè)通常帶來先進的環(huán)保技術(shù)和高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，從而可以增強環(huán)保意識、提升污染治理技術(shù)水平。環(huán)境規(guī)制的回歸系數(shù)為負(fù)，說明環(huán)境規(guī)制能夠有效抑制生態(tài)環(huán)境污染，改善區(qū)域生態(tài)環(huán)境質(zhì)量。

3.2.2 穩(wěn)健性檢驗

為確保研究結(jié)果的可靠性，進行替換被解釋變量、替換解釋變量、截尾處理等穩(wěn)健性檢驗，將單一生態(tài)環(huán)境污染治理指標(biāo)（如工業(yè)二氧化硫排放量、工業(yè)廢水排放量、工業(yè)固體廢棄物排放量）作為替換被解釋變量，綠色金融發(fā)展水平替換為單一的綠色金融指標(biāo)（綠色信貸占比與綠色債券發(fā)行量）重新進行回歸分析，結(jié)果見表4。綠色金融對單一生態(tài)環(huán)境污染治理指標(biāo)的影響仍顯著為負(fù)，綠色金融對不同類型的生態(tài)環(huán)境污染排放均具有抑制作用，表明前述基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有一定穩(wěn)健性。替換解釋變量后的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致，進一步驗證了其穩(wěn)健性。為降低數(shù)值型變量極端值對估計結(jié)果可能產(chǎn)生的潛在影響，采用剔除上下百分之一極端值樣本的方法進行穩(wěn)健性檢驗，如表4所列，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，說明基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有一定的穩(wěn)健性。由此，假說H1得到論證。

3.2.3 中介效應(yīng)檢驗

中介效應(yīng)檢驗結(jié)果見表5。第一列的回歸系數(shù)代表綠色金融發(fā)展對科技創(chuàng)新水平的影響，由結(jié)果可知，綠色金融發(fā)展在99%的置信水平對科技創(chuàng)新水平產(chǎn)生正向影響，即綠色金融發(fā)展水平每提升一個百分點，科技創(chuàng)新水平將提升0.022個百分點。第二列的回歸系數(shù)為綠色金融發(fā)展對生態(tài)環(huán)境污染治理的影響，由結(jié)果可知，綠色金融通過科技創(chuàng)新水平顯著提升了生態(tài)環(huán)境污染治理水平。逐步回歸法的檢驗F統(tǒng)計量表明，科技創(chuàng)新水平在綠色金融對黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理中發(fā)揮了中介作用。Sobel檢驗結(jié)果Z統(tǒng)計量為2.439>0.960，中介效應(yīng)顯著，中介效應(yīng)占比13.6%，表明科技創(chuàng)新水平的中介效應(yīng)是存在的，由此假說H2得到論證。

3.2.4 異質(zhì)性分析

黃河流域橫跨多個氣候帶和經(jīng)濟區(qū)域，在自然資源、工業(yè)結(jié)構(gòu)、政策執(zhí)行力度以及金融市場成熟度等方面存在區(qū)域差異，導(dǎo)致綠色金融對生態(tài)環(huán)境污染治理的影響呈現(xiàn)出不同的模式和強度，有必要進行異質(zhì)性檢驗。將黃河流域69個地級市分為上游、中游和下游，采用面板回歸模型檢驗綠色金融對生態(tài)環(huán)境污染治理影響的異質(zhì)性，回歸結(jié)果見表6。

由表6可知，受資源稟賦、經(jīng)濟發(fā)展水平以及政策執(zhí)行力度等影響，綠色金融對生態(tài)環(huán)境污染治理的影響存在顯著區(qū)域差異。對于上游城市而言，綠色金融的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明綠色金融對黃河上游生態(tài)環(huán)境污染具有較強抑制性。上游地區(qū)自然資源豐富，地理位置偏遠(yuǎn)，經(jīng)濟發(fā)展水平相對較低，生態(tài)環(huán)境污染主要來自資源開采及初級加工業(yè)[2]，綠色金融發(fā)展重點在于生態(tài)保護，應(yīng)減少資源開采對生態(tài)環(huán)境的損害。對于中游城市而言，綠色金融的回歸系數(shù)顯著為負(fù)。中游地區(qū)是黃河流域經(jīng)濟最活躍的區(qū)域之一，工業(yè)集聚發(fā)展，人口密集。盡管資源利用需求和經(jīng)濟活動多樣化使得綠色金融對生態(tài)環(huán)境污染治理的影響一定程度上被稀釋，但仍具有顯著的促進作用。對于下游城市而言，綠色金融的回歸系數(shù)為-0.091，且通過了置信度為99%的顯著性檢驗。相比上中游地區(qū)，下游地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展較為成熟，城市化水平較高，人口密度大和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜使得污染治理難度較大，污染治理的需求更為緊迫，但該地區(qū)經(jīng)濟條件較好，政策執(zhí)行力強，綠色金融在生態(tài)環(huán)境污染治理中發(fā)揮了重要作用[1]。由此，假說H3得到論證。

4 結(jié)束語

基于黃河流域69個地級市的面板數(shù)據(jù)，綜合運用熵值法、雙向固定效應(yīng)模型與中介效應(yīng)模型，系統(tǒng)研究了綠色金融對生態(tài)環(huán)境污染治理的影響機制及其傳導(dǎo)路徑，主要研究結(jié)論如下：

1）綠色金融顯著提升了黃河流域的生態(tài)環(huán)境污染治理水平。面板回歸模型結(jié)果顯示，綠色金融發(fā)展與生態(tài)環(huán)境污染治理水平之間存在顯著的負(fù)向關(guān)系，說明綠色金融能夠通過優(yōu)化資金配置，支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)和綠色項目發(fā)展，有效提升黃河流域生態(tài)環(huán)境污染治理水平。

2）科技創(chuàng)新在綠色金融與生態(tài)環(huán)境污染治理之間起到了關(guān)鍵的中介作用。中介效益檢驗結(jié)果表明綠色金融不僅直接影響生態(tài)環(huán)境污染治理，而且能通過促進科技創(chuàng)新間接促進生態(tài)環(huán)境污染治理水平的提升。

3）受經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及政策執(zhí)行力度等因素影響，綠色金融對生態(tài)環(huán)境污染治理的影響具有顯著區(qū)域異質(zhì)性。

基于上述研究結(jié)論，提出以下政策建議：

1）強化綠色金融政策頂層設(shè)計，完善綠色金融體系建設(shè)與評估機制。完善綠色金融政策框架，推動綠色金融在制度、產(chǎn)品和市場等方面的創(chuàng)新與發(fā)展。為擴大綠色金融的覆蓋范圍和滲透率，可以通過稅收優(yōu)惠、財政補貼、低息貸款等激勵措施，吸引更多社會資本流入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，增強綠色金融在生態(tài)環(huán)境治理中的支撐作用。建立健全綠色金融發(fā)展監(jiān)測和評估機制，通過數(shù)據(jù)分析和指標(biāo)評估，及時調(diào)整和優(yōu)化政策措施，確保綠色金融的政策效力和可持續(xù)性。

2）加大綠色技術(shù)創(chuàng)新的支持力度，促進綠色金融與科技創(chuàng)新的深度融合?？萍紕?chuàng)新是推動生態(tài)環(huán)境治理的重要引擎，要充分發(fā)揮科技創(chuàng)新在生態(tài)環(huán)境治理中的關(guān)鍵作用，通過建立綠色技術(shù)創(chuàng)新基金、加大對環(huán)保企業(yè)的信貸支持等方式，支持高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，推動綠色金融與科技創(chuàng)新的深度融合。金融機構(gòu)應(yīng)加強與科研機構(gòu)和環(huán)保企業(yè)的合作，支持環(huán)保技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，以科技創(chuàng)新帶動環(huán)境治理水平的提升。此外，通過大數(shù)據(jù)分析、區(qū)塊鏈等技術(shù)手段，精確評估項目的環(huán)境效益與風(fēng)險，提升資金配置效率，形成綠色金融和技術(shù)創(chuàng)新的良性循環(huán)。

3）制定差異化的綠色金融發(fā)展政策，強化區(qū)域間通力合作，推動黃河流域生態(tài)環(huán)境協(xié)同治理。因地制宜地制定具有靶向性的綠色金融發(fā)展政策。對于經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)，應(yīng)鼓勵綠色金融的創(chuàng)新和多元化發(fā)展，推動綠色金融在高新技術(shù)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的應(yīng)用，最大化其環(huán)境治理效應(yīng)；對于經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)，應(yīng)注重基礎(chǔ)金融環(huán)境的改善和綠色金融的推廣，提升金融資源配置效率，從而推動區(qū)域環(huán)境治理的全面提升。同時，建立黃河流域綠色金融和生態(tài)環(huán)境治理的聯(lián)合機制，促進跨區(qū)域協(xié)調(diào)與合作，共同制定和實施區(qū)域生態(tài)環(huán)境保護計劃，推動流域內(nèi)各地區(qū)的協(xié)同治理，形成綠色金融與生態(tài)環(huán)境治理的政策合力。

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【責(zé)任編輯 呂艷梅】