摘要：數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合發(fā)展是加快制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與提質(zhì)增效、推進(jìn)制造強(qiáng)國與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。通過對2010—2020年中國A股制造業(yè)上市公司的研究，深入探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的影響，結(jié)果表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以顯著促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)新能力。進(jìn)一步研究顯示，以智能場景應(yīng)用為核心的技術(shù)手段在其中起到了關(guān)鍵的中介作用。在國有企業(yè)、非高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和重污染行業(yè)領(lǐng)域中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的正面效應(yīng)尤其明顯。數(shù)字經(jīng)濟(jì)賦能傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)已成為推動(dòng)制造企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的重要驅(qū)動(dòng)力。

關(guān)鍵詞：數(shù)字經(jīng)濟(jì)；企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新；智能場景應(yīng)用；數(shù)字技術(shù)

中圖分類號(hào)：F270

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

DOI：10.12186/2025.01.009

文章編號(hào)：2096-9864（2025）01-0069-09

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)要加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐，構(gòu)建具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，推進(jìn)數(shù)字中國建設(shè)^［1］。2024年政府工作報(bào)告把“大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”作為今年政府的重要工作，提出要深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展，強(qiáng)調(diào)要深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用，實(shí)施制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合^［2］。中國信息通信研究院發(fā)布的《中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告（2024年）》顯示，當(dāng)前我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)量的合理增長與質(zhì)的有效提升，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模在2023年達(dá)到53.9萬億元，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重達(dá)到42.8%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長對GDP增長的貢獻(xiàn)率達(dá)66.45%^［3］。

集成大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等尖端數(shù)字技術(shù)，促進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)運(yùn)營活動(dòng)的轉(zhuǎn)型再造，推動(dòng)市場供需匹配機(jī)制優(yōu)化和資源配置效率提升，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)方式、組織方式的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化升級(jí)，是鑄造制造業(yè)發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的必然選擇。當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)日益融入社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域全過程，得益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)下先進(jìn)技術(shù)和市場需求的雙重驅(qū)動(dòng)，智能場景將抽象的技術(shù)概念轉(zhuǎn)化為具象的實(shí)際應(yīng)用，被廣泛運(yùn)用到智慧車間、智慧工廠、智慧物流等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。這些應(yīng)用為制造業(yè)“智改數(shù)轉(zhuǎn)”奠定了良好基礎(chǔ)，也對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的組織結(jié)構(gòu)和商業(yè)模式產(chǎn)生了顛覆性影響^［4］。數(shù)字經(jīng)濟(jì)和智能場景的融合發(fā)展擴(kuò)展了企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵，重塑了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新模式，使之超越傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值范疇，提供了一個(gè)新的評估企業(yè)整體價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Φ木S度^［5］，顯著促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)新。因此，對于制造企業(yè)而言，深入理解并把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，利用智能場景技術(shù)推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型與價(jià)值創(chuàng)新進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，顯得尤為重要。

鑒于此，本文擬在探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、智能場景應(yīng)用與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新三者間互動(dòng)關(guān)系的基礎(chǔ)上，通過實(shí)證分析論證數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)企業(yè)價(jià)值的積極作用，以及智能場景應(yīng)用在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間發(fā)揮的中介作用，以期為制造業(yè)企業(yè)通過應(yīng)用智能場景推進(jìn)“智改數(shù)轉(zhuǎn)”提供新視角，也為其持續(xù)成長與價(jià)值創(chuàng)新提供新思路。

一、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

1.數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新

數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為一種以數(shù)據(jù)為核心，借助現(xiàn)代信息技術(shù)將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為制造業(yè)可應(yīng)用信息的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，其本質(zhì)在于推動(dòng)數(shù)據(jù)信息與傳統(tǒng)制造業(yè)的深度融合^［6］，不僅提升制造業(yè)的數(shù)字化水平，還加速其轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐^［7］。數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，推動(dòng)生產(chǎn)模式升級(jí)，重構(gòu)行業(yè)競爭格局，為傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)提供“智能生產(chǎn)”和“平臺(tái)共享”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式^［8］，從而延長傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈條，提升產(chǎn)品的附加值。該經(jīng)濟(jì)模式有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值增長和社會(huì)價(jià)值提升的同步推進(jìn)。一方面，企業(yè)應(yīng)用數(shù)字技術(shù)可以識(shí)別并解決當(dāng)前環(huán)境治理的難點(diǎn)，使得企業(yè)能夠?qū)Ｗ⒕G色技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新^［9］；另一方面，數(shù)字化助力企業(yè)滿足ESG信息披露和資本市場監(jiān)管的需求^［10］，增強(qiáng)ESG信息披露的真實(shí)性和全面性，提高企業(yè)ESG實(shí)踐能力與績效表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長目標(biāo)與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的有機(jī)統(tǒng)一。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字化知識(shí)信息改變著技術(shù)創(chuàng)新模式和管理創(chuàng)新模式，形成一種新型經(jīng)濟(jì)生態(tài)^［11］。企業(yè)通過重組數(shù)據(jù)和技術(shù)，實(shí)現(xiàn)知識(shí)與資源的有效融合，推動(dòng)現(xiàn)有技術(shù)的“智改數(shù)轉(zhuǎn)”。同時(shí)，企業(yè)將打破行業(yè)邊界，探索跨界合作關(guān)系，從而推動(dòng)技術(shù)的交流與共享^［12］。從整個(gè)社會(huì)環(huán)境來看，隨著越來越多的企業(yè)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這些企業(yè)能夠更好地實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)與資源共享，使數(shù)據(jù)互通成為可能，這種數(shù)字化分享生態(tài)將形成一種多贏效應(yīng)^［13］。因此，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵得到重新定義和擴(kuò)展，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)不再是唯一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)和可持續(xù)發(fā)展能力正在成為新的衡量尺度^［5］，這些因素反映一個(gè)企業(yè)長期發(fā)展的綜合能力，以及對社會(huì)和環(huán)境的貢獻(xiàn)程度，也反映社會(huì)對企業(yè)角色的新期待和新要求。在這個(gè)過程中，企業(yè)需要不斷調(diào)整和優(yōu)化其發(fā)展戰(zhàn)略，以確保在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，也能夠?qū)崿F(xiàn)社會(huì)和環(huán)境的和諧發(fā)展。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)：

H1 數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新有促進(jìn)作用。

2.數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、智能場景應(yīng)用與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間的關(guān)系

智能場景應(yīng)用是指在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，企業(yè)改變?yōu)榭蛻魟?chuàng)造價(jià)值的方式，將數(shù)字技術(shù)融入到具體環(huán)境中以滿足客戶需求的場景表現(xiàn)^［14］，即將“大智移云物區(qū)”等數(shù)字技術(shù)運(yùn)用于企業(yè)活動(dòng)中，對生產(chǎn)進(jìn)行模擬、擴(kuò)展和延伸的場景，均屬于智能化場景設(shè)計(jì)的范疇^［15］。該設(shè)計(jì)體現(xiàn)了企業(yè)在針對消費(fèi)者需求進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新過程中日益重視場景化交流，并已成為商業(yè)革新的關(guān)鍵思維模式。多樣化的數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到不同場景中，會(huì)構(gòu)成各種各樣的智能場景，這些不同的連接、匹配與組合的方式，使得智能場景具備多樣性和靈活性等特征，從而為企業(yè)的個(gè)性生產(chǎn)與價(jià)值創(chuàng)新提供無限可能。

數(shù)字技術(shù)的飛速進(jìn)步和革新升級(jí)不僅重構(gòu)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)布局和技術(shù)架構(gòu)，而且重塑生產(chǎn)模式和研發(fā)結(jié)構(gòu)，催化智能場景的廣泛落地和持續(xù)進(jìn)步，使得智能場景應(yīng)用與數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合，進(jìn)而促使數(shù)字經(jīng)濟(jì)逐漸由數(shù)字技術(shù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為場景應(yīng)用驅(qū)動(dòng)^［16］。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也極大地助推了智能場景的覆蓋升級(jí)，在此過程中，基于需求的智能場景開發(fā)成為數(shù)字技術(shù)落實(shí)到企業(yè)生產(chǎn)最核心的內(nèi)容，其強(qiáng)調(diào)以用戶需求為核心進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，更加全面分析和解決用戶的需求與困局，確保產(chǎn)品設(shè)計(jì)方向的合理性和用戶對產(chǎn)品的滿意度。同時(shí)，智能場景應(yīng)用的研究可以保證技術(shù)投入是由業(yè)務(wù)需求驅(qū)動(dòng)的^［14］，并通過工業(yè)設(shè)計(jì)的創(chuàng)新和智能產(chǎn)品的輸出，將數(shù)字技術(shù)與物理產(chǎn)品有效融合。

數(shù)字技術(shù)的多維運(yùn)用不僅擴(kuò)大了智能場景的應(yīng)用范疇，也為企業(yè)提供了多元?jiǎng)?chuàng)新的戰(zhàn)略決策。企業(yè)順應(yīng)數(shù)智時(shí)代發(fā)展趨勢，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)生產(chǎn)出滿足客戶在特定場景下需求的產(chǎn)品，構(gòu)建以客戶為核心的價(jià)值體系。這一轉(zhuǎn)型意味著制造業(yè)從傳統(tǒng)的單一制造業(yè)務(wù)模式，演變?yōu)橹圃炫c服務(wù)并進(jìn)的雙重驅(qū)動(dòng)模式^［17］。同時(shí)，隨著新興智能技術(shù)的應(yīng)用，傳統(tǒng)生產(chǎn)模式與鏈條得以更新迭代，實(shí)現(xiàn)了向綠色創(chuàng)新、低碳生產(chǎn)的持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)變。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)：

H2 智能場景應(yīng)用在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間發(fā)揮著中介作用。

二、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇

本文以2010—2020年11年間中國A股制造業(yè)上市企業(yè)為研究對象，整理初期樣本時(shí)對樣本進(jìn)行如下處理：（1）剔除ST、^*ST、PT和被終止上市等研究樣本；（2）對部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失的研究樣本進(jìn)行線性插值處理；（3）剔除主要變量數(shù)據(jù)缺失過多和異常的研究樣本；（4）對所有連續(xù)變量在1%和99%分位數(shù)上進(jìn)行縮尾處理。經(jīng)過篩選和處理最終確定了包含15 157個(gè)樣本的有效數(shù)據(jù)集。數(shù)據(jù)源自國泰安數(shù)據(jù)庫中企業(yè)年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告和環(huán)境部門網(wǎng)站等，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)的原始資料引自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。

2.模型構(gòu)建

結(jié)合前文理論分析，為檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間的關(guān)系，在控制了其他變量的基礎(chǔ)上構(gòu)建如下計(jì)量模型：

EVI_{i，j，t}=c₀+c₁DIE_i，t+∑c₂Cont_{i，j，t}+∑Year+∑Ind+ε_{i，j，t}①

其中，i、j和t分別表示行業(yè)、企業(yè)和年份，EVI表示企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新，DIE表示數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，Cont表示控制變量的合集，Year 表示時(shí)間固定效應(yīng)，Ind表示行業(yè)固定效應(yīng)，ε_{i，j，t}表示隨機(jī)干擾項(xiàng)。

參考溫忠麟等^［18］關(guān)于中介效應(yīng)的研究，對數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以通過智能場景應(yīng)用促進(jìn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，模型構(gòu)建如下：

ISA_{i，j，t}=a₀+a₁DIE_i，t+∑a₂Cont_{i，j，t}+∑Year+∑Ind+ε_{i，j，t}②

EVI_{i，j，t}=c₀+c₁DIE_i，t+b₂ISA_{i，j，t}+∑c₂Cont_i，j，t+∑Year+∑Ind+ε_i，j，t③

其中，ISA為智能場景應(yīng)用，其他變量與模型①一致。

3.變量選取和定義

（1）被解釋變量

在探究企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的過程中，本文從黃世忠^［5］可持續(xù)發(fā)展理念下“創(chuàng)造共享價(jià)值”的角度出發(fā)，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值、社會(huì)價(jià)值和環(huán)境價(jià)值三個(gè)關(guān)鍵維度進(jìn)行指標(biāo)選取。經(jīng)濟(jì)價(jià)值維度，選擇凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，該指標(biāo)被廣泛認(rèn)為是企業(yè)財(cái)務(wù)績效的重要反映，可有效代表企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。環(huán)境價(jià)值維度，參照王浩等^［19］ 使用的方法，綜合考量燃燒和逃逸排放、生產(chǎn)過程排放、廢棄物排放和由土地利用方式的轉(zhuǎn)變所產(chǎn)生的碳排放量，通過匯總得到一個(gè)關(guān)于企業(yè)碳排放的全面數(shù)據(jù)。社會(huì)價(jià)值維度，采用和訊網(wǎng)公布的企業(yè)社會(huì)責(zé)任評級(jí)（CSR），這一評分系統(tǒng)覆蓋股東責(zé)任、員工責(zé)任、供應(yīng)商關(guān)系、客戶和消費(fèi)者權(quán)益責(zé)任、環(huán)境責(zé)任和其他社會(huì)責(zé)任，該評級(jí)系統(tǒng)的綜合性使其能全面評價(jià)企業(yè)在社會(huì)責(zé)任方面的表現(xiàn)。為了確保這三個(gè)維度的統(tǒng)一性和可比性，運(yùn)用熵權(quán)法對其進(jìn)行降維處理和無量綱化操作，最終得出一個(gè)用于衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新能力的綜合指標(biāo)。

（2）核心解釋變量

本文將數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)作為核心解釋變量，采用劉軍等^［20］所提出的構(gòu)建方法，并結(jié)合城市層面數(shù)據(jù)的可訪問性，對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的綜合發(fā)展水平進(jìn)行評估，該評估側(cè)重互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和數(shù)字金融普及。對于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的量化評估，借鑒黃群慧等^［21］的研究方法，選取互聯(lián)網(wǎng)普及率、互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)從業(yè)人員數(shù)據(jù)和移動(dòng)電話普及率等關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行測量。對于數(shù)字金融普及的測度，采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心與螞蟻金服合作編制的“中國數(shù)字普惠金融指數(shù)”。最后，運(yùn)用主成分分析法計(jì)算數(shù)字經(jīng)濟(jì)綜合發(fā)展指數(shù)^［22］。通過以上方法，可確保數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)的準(zhǔn)確性和全面性，為本文的分析提供堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

（3）中介變量

對于中介變量智能場景應(yīng)用，本文采用文本挖掘手段^［23］，對A股制造業(yè)上市公司的年度報(bào)告進(jìn)行系統(tǒng)的搜索匹配整理，形成關(guān)于數(shù)字技術(shù)的原始詞頻庫，之后篩選并確認(rèn)一系列關(guān)于智能場景應(yīng)用的特征詞范圍^［24-25］，主要包括人工智能技術(shù)、數(shù)字技術(shù)運(yùn)用、智能制造技術(shù)等，并對各類別下的詞語數(shù)量累加得出總詞頻，最后對總詞頻進(jìn)行對數(shù)化處理，得到一個(gè)反映智能場景應(yīng)用特征的中介指標(biāo)。在此過程中，部分重復(fù)詞語被刪除，目的是消除數(shù)據(jù)冗余，保障詞頻計(jì)數(shù)準(zhǔn)確。

（4）控制變量

參照趙晨^［26］的研究，本文篩選出一些控制變量進(jìn)行研究。這些控制變量均針對制造業(yè)企業(yè)的關(guān)鍵特征進(jìn)行選取，以確保分析結(jié)果的精確性。此外，還將年份和行業(yè)的虛擬變量作為控制因素。其中，行業(yè)虛擬變量專門指向制造業(yè)中的子分類。變量定義見表1。

三、實(shí)證分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)

關(guān)鍵變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。由表2可知，企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新最大值為0.948，最小值為0.138，說明我國A股制造業(yè)企業(yè)在價(jià)值創(chuàng)新方面表現(xiàn)出較大的差異性；觀察數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，數(shù)據(jù)顯示最大值為0.711，最小值為0.017，說明樣本內(nèi)制造業(yè)企業(yè)所在地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度差異明顯，表明我國不同地區(qū)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展上存在不均衡；智能場景應(yīng)用指標(biāo)最大值為6.575，最小值為0，說明樣本中制造業(yè)企業(yè)在智能化應(yīng)用方面的成熟度和普及度存在明顯差異，制造業(yè)企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的進(jìn)度參差不齊。

2.基礎(chǔ)模型回歸

本文選擇時(shí)間和行業(yè)的雙固定效應(yīng)進(jìn)行基礎(chǔ)模型回歸，結(jié)果見表3。基礎(chǔ)模型回歸揭示了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間的關(guān)系，在未加入任何控制變量的列（1）中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的回歸系數(shù)為0.083 3，在1%的水平上顯著，表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯著促進(jìn)了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新。引入控制變量后，這一促進(jìn)作用仍然在1%水平上顯著，假設(shè)H1得到了驗(yàn)證。

3.中介效應(yīng)分析

引入智能場景應(yīng)用作為中介變量之后所得到的回歸結(jié)果見表4。具體來說，列（1）為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的直接影響，回歸系數(shù)為0.017 9，在1%的水平上顯著，表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新有顯著正面影響；列（2）為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對智能場景應(yīng)用的影響，回歸系數(shù)為0.528 7，在1%的水平上顯著，表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)對智能場景應(yīng)用有著強(qiáng)烈的正向作用；列（3）為引入智能場景應(yīng)用作為中介變量后數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的影響，回歸系數(shù)為0.016 7，并在1%的水平上顯著，表明智能場景應(yīng)用在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間起到了部分中介作用，并且這種作用是正向的。據(jù)此，假設(shè)H2得到了驗(yàn)證。

本研究進(jìn)一步采用Sobel檢驗(yàn)法和Bootstrap檢驗(yàn)法，以驗(yàn)證中介效應(yīng)。其中，Sobel檢驗(yàn)得出Z值為6.145，明顯超出標(biāo)準(zhǔn)閾值，且p值小于0.001，因此拒絕原假設(shè)，中介效應(yīng)得到檢驗(yàn)。同時(shí)，執(zhí)行Bootstrap檢驗(yàn)對中介效應(yīng)采用1000次抽樣，結(jié)果表明，置信區(qū)間不包含0，從而印證智能場景應(yīng)用確實(shí)能夠強(qiáng)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的正向影響，研究結(jié)論與前文分析結(jié)果一致。

4.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）兩階段最小二乘法（OLS）

在處理內(nèi)生性問題時(shí)，選擇合適的工具變量是關(guān)鍵。本文采用兩階段最小二乘法對假設(shè)H1進(jìn)行進(jìn)一步驗(yàn)證，結(jié)果見表5。由表5可知，使用工具變量（滯后一期）進(jìn)行內(nèi)生性處理后，DIE的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠顯著促進(jìn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的假設(shè)仍舊成立。此外，不可識(shí)別檢驗(yàn)和弱工具變量檢驗(yàn)均顯示研究選取的工具變量具有合理性。

（2）廣義矩法（GMM）

在探討靜態(tài)面板模型時(shí)，發(fā)現(xiàn)未能充分考量早期數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的長期影響。此外，該模型中數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間可能存在雙向因果關(guān)系，這增加了研究的復(fù)雜性。為了更準(zhǔn)確地評估這一關(guān)系，本研究引入廣義矩法進(jìn)行估計(jì)，對系統(tǒng)GMM隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)執(zhí)行AR檢驗(yàn)，結(jié)果見表6。由表6可知，AR（1）檢驗(yàn)的p值小于0.05，AR（2）檢驗(yàn)的p值大于0.05。所以，接受模型的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不存在顯著的自相關(guān)問題，并且確認(rèn)了所選用的一階滯后結(jié)構(gòu)的有效性。據(jù)此，本文構(gòu)建的動(dòng)態(tài)面板模型在統(tǒng)計(jì)上是合理的，能夠有效用于后續(xù)的分析研究。

（3）其他檢驗(yàn)方法

在上述方法驗(yàn)證研究結(jié)果穩(wěn)健性基礎(chǔ)之上，本文繼續(xù)做了替換因變量、滯后三期檢驗(yàn)與控制變量遞增檢驗(yàn)，對比分析得出的結(jié)論與原始結(jié)論基本一致。首先，對衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的方法重新考量，即以資產(chǎn)收益率（ROA）替換綜合價(jià)值指標(biāo)，新的結(jié)果在1%的水平上顯著。其次，針對數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的影響，考慮到企業(yè)從開始實(shí)施到產(chǎn)生積極效果之間可能存在一定的時(shí)間滯后，本研究兼顧了此動(dòng)態(tài)因素，并將解釋變量進(jìn)行三個(gè)周期的滯后處理，時(shí)間跨度為3～4年，依據(jù)表7所示穩(wěn)健性檢驗(yàn)的相關(guān)數(shù)據(jù)，確認(rèn)了研究結(jié)果的有效性。再次，依次增加控制變量，控制變量遞增結(jié)果分別在1%和5%水平上顯著，與前文分析結(jié)果基本一致。

基于上述一系列的評估模型與穩(wěn)健檢驗(yàn)，可以得出本研究的實(shí)證結(jié)果具有較高的穩(wěn)健性。

5.異質(zhì)性分析

（1）產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性分析

本研究繼續(xù)探討在不同產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的作用。通過對樣本進(jìn)行分類比較，將之分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)兩個(gè)群體，分析結(jié)果見表8。由表8可知，國有企業(yè)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新影響方面的顯著水平達(dá)1%，回歸系數(shù)為0.045 9，而非國有企業(yè)并未呈現(xiàn)出顯著性。據(jù)此可得出結(jié)論：相較于非國有制造業(yè)企業(yè)，國有制造業(yè)企業(yè)從數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展中獲得的企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新促進(jìn)效應(yīng)更為積極和明顯。這一現(xiàn)象主要?dú)w因于國有制造業(yè)企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面具備更為充沛且多元的資源支撐體系、國家政策的有力扶持與引導(dǎo)和在市場環(huán)境中享有的特定優(yōu)勢，三者相互作用助力國有企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型上展現(xiàn)出較強(qiáng)的動(dòng)力與明顯的成效。

（2）產(chǎn)業(yè)異質(zhì)性分析

通過制造業(yè)企業(yè)是否被劃分為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)分析其在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的影響差異。由表8可知，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值的影響并不顯著，反而非高新技術(shù)企業(yè)的回歸系數(shù)為0.032 0，在1%的水平上顯著，表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展更能促進(jìn)非高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)新，這種結(jié)果可能暗示了在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，非高新技術(shù)企業(yè)通過“跨越式發(fā)展”策略，能夠更有效地利用數(shù)字化機(jī)遇，快速適應(yīng)并融入數(shù)字經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)經(jīng)營模式到現(xiàn)代技術(shù)應(yīng)用的根本轉(zhuǎn)變。

（3）行業(yè)異質(zhì)性分析

在探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的影響時(shí)，本研究還特別關(guān)注了制造業(yè)企業(yè)是否屬于重污染行業(yè)。將樣本數(shù)據(jù)按重污染行業(yè)與非重污染行業(yè)進(jìn)行分組回歸分析，結(jié)果如表8所示。在重污染行業(yè)組中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新之間的回歸系數(shù)為0.034 5，呈現(xiàn)出1%水平的正向顯著性；而在非重污染行業(yè)組中，這種關(guān)聯(lián)性并不明顯。這一結(jié)果表明在環(huán)境問題更為突出的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力和提升企業(yè)價(jià)值的重要作用。在面臨嚴(yán)峻的環(huán)境挑戰(zhàn)時(shí)，數(shù)字化進(jìn)程能夠?yàn)橹匚廴酒髽I(yè)提供有效的解決方案，幫助企業(yè)在環(huán)境保護(hù)和價(jià)值增長之間找到平衡點(diǎn)。

四、研究結(jié)論與建議

本文選取2010—2020年中國A股制造業(yè)上市公司作為研究對象，通過應(yīng)用相關(guān)理論方法和實(shí)證分析探討了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的影響效應(yīng)與作用機(jī)制，得出以下結(jié)論：（1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對制造業(yè)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，這一促進(jìn)作用不僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)效益的增長上，更體現(xiàn)在企業(yè)的社會(huì)責(zé)任效益與環(huán)境保護(hù)效益上；（2）智能場景應(yīng)用作為連接技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)應(yīng)用的關(guān)鍵橋梁，在推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的過程中扮演著重要的中介角色，有效推動(dòng)制造業(yè)企業(yè)價(jià)值體系的發(fā)展；（3）在不同的所有制形式、行業(yè)屬性和環(huán)境污染程度條件下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)新的影響存在差異性特征，具體而言，在國有企業(yè)、非高新技術(shù)企業(yè)和環(huán)境污染嚴(yán)重的行業(yè)中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對制造業(yè)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)新帶來的正面效應(yīng)尤為明顯。

基于上述研究結(jié)論，為了持續(xù)發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)對制造業(yè)企業(yè)價(jià)值的驅(qū)動(dòng)作用，本文提出以下建議：

其一，順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，制定更具針對性的差異化支持政策。數(shù)字經(jīng)濟(jì)不僅是經(jīng)濟(jì)增長的新引擎，更是推動(dòng)制造業(yè)向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型的強(qiáng)大動(dòng)力。政府相關(guān)部門應(yīng)制定更具前瞻性和針對性的支持政策，加大數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入力度，推動(dòng)數(shù)字公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，為企業(yè)提供稅收優(yōu)惠、資金補(bǔ)貼等激勵(lì)措施，以鼓勵(lì)制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，構(gòu)建健全的數(shù)字經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體系，保障市場秩序平穩(wěn)運(yùn)行，規(guī)范數(shù)據(jù)合理使用和隱私保護(hù)，維護(hù)企業(yè)和消費(fèi)者權(quán)益。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對特定區(qū)域和類型的制造業(yè)企業(yè)價(jià)值有巨大潛能和發(fā)展空間，應(yīng)激發(fā)各類主體參與創(chuàng)新活動(dòng)的積極性，進(jìn)而釋放出潛在活力，這不僅有助于形成良好的外部環(huán)境，還能促進(jìn)整個(gè)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

其二，抓住數(shù)智時(shí)代轉(zhuǎn)型契機(jī)，借助智能場景推動(dòng)制造服務(wù)模式轉(zhuǎn)變。制造業(yè)企業(yè)應(yīng)抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)下的轉(zhuǎn)型契機(jī)，深入理解智能場景是轉(zhuǎn)型關(guān)鍵，注重研發(fā)投入與產(chǎn)出的效率提升，通過采用先進(jìn)技術(shù)手段提供個(gè)性化和差異化的服務(wù)體驗(yàn)，以客戶需求為導(dǎo)向，以數(shù)字技術(shù)為手段，應(yīng)用智能場景融合產(chǎn)品生產(chǎn)制造與客戶需求服務(wù)，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造到銷售服務(wù)的全鏈條優(yōu)化，并且在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)流程優(yōu)化和節(jié)能減排等多個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展，從而在制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的融合中找到新的增長點(diǎn)。此外，企業(yè)還應(yīng)重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理，通過授權(quán)和保護(hù)措施以保障創(chuàng)新成果的合法性與市場獨(dú)特性。

其三，完善綠色創(chuàng)新管理體系，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)和諧共生。綠色創(chuàng)新作為制造業(yè)企業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，是推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵策略之一。為實(shí)現(xiàn)這一綠色發(fā)展目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)確立綠色管理理念，將環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展納入企業(yè)的核心價(jià)值觀，并完善綠色管理體系，加強(qiáng)環(huán)境績效評估和監(jiān)測，建立內(nèi)部生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)，確保各項(xiàng)環(huán)保措施得到有效實(shí)施。同時(shí)，應(yīng)積極推動(dòng)綠色技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，開發(fā)更加高效節(jié)能的生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品，以及實(shí)施有效的綠色供應(yīng)鏈管理，推動(dòng)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)共同實(shí)施綠色生產(chǎn)和經(jīng)營策略等。通過這些綜合性措施，實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)和順暢的可持續(xù)發(fā)展路徑，為社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量，真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的和諧共生。

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［責(zé)任編輯：毛麗娜 張?。?/p>