【摘要】企業(yè)管理的核心是財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理的重心是現(xiàn)金管理，現(xiàn)金管理的重點(diǎn)是現(xiàn)金流管理，通常所講的“現(xiàn)金為王”，實(shí)際上是“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為王”，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是否充裕、是否通暢，對(duì)企業(yè)的安全發(fā)展至關(guān)重要。對(duì)建筑施工企業(yè)而言，建筑施工項(xiàng)目是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的源泉，是管控經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的基本單元。當(dāng)前，建筑業(yè)資金鏈條緊張，國(guó)家高度重視企業(yè)賬款清理、農(nóng)民工工資拖欠清理，按合同支付成為新趨勢(shì)。文章提出建筑施工項(xiàng)目“合同收支倒掛”的概念，基于上下游合同關(guān)系，通過(guò)債權(quán)、債務(wù)穿透分析現(xiàn)金流管理中存在的問(wèn)題，并針對(duì)性提出解決建議。

【關(guān)鍵詞】合同收支倒掛；應(yīng)付賬款的期限結(jié)構(gòu)；成本付現(xiàn)率

【中圖分類號(hào)】F275

一、合同收支倒掛的概述

（一）合同收支倒掛的基本概念

合同收支倒掛是指基于建筑施工項(xiàng)目上下游總分包合同判斷，在合同各方按約履行義務(wù)的情況下，某一時(shí)點(diǎn)存在收支不平衡的問(wèn)題。從債權(quán)、債務(wù)視角來(lái)看，項(xiàng)目開(kāi)累的有收款權(quán)應(yīng)收賬款小于到期應(yīng)付賬款的情況。

1.合同收支倒掛的“三大”特征。一是具有普遍性。由于建筑施工項(xiàng)目周期長(zhǎng)以及下游資源組織方式的原因，普遍存在合同收支倒掛的問(wèn)題，即不主動(dòng)管控合同，會(huì)天然形成收支倒掛。與行業(yè)商業(yè)慣例、施工項(xiàng)目長(zhǎng)周期性屬性、分包分供組織方式相關(guān)，施工企業(yè)均有不同程度存在。二是具有隱蔽性。項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，合同收支倒掛不一定表現(xiàn)為負(fù)流，如項(xiàng)目采取“以收定支”的資金管理政策，未按合同及時(shí)支付，也可能是階段性“正流”，但不可持續(xù)。三是合同收支倒掛問(wèn)題與項(xiàng)目的施工進(jìn)度強(qiáng)相關(guān)。在施階段合同倒掛問(wèn)題不突出，主要是管控分包分供支付比例，容易管控；項(xiàng)目施工后期特別是竣工未結(jié)階段倒掛問(wèn)題會(huì)凸顯，主要是管控分包分供的支付周期，管控難度大；項(xiàng)目竣工結(jié)算后，現(xiàn)金流逐步與項(xiàng)目利潤(rùn)趨同，合同收支倒掛問(wèn)題會(huì)逐步消除。

2.合同收支倒掛產(chǎn)生的原因。一是由于行業(yè)慣例、施工項(xiàng)目屬性形成合同端的“先天倒掛”。由于建筑施工項(xiàng)目總分包合同存在的“一對(duì)多”關(guān)系，分包分供商進(jìn)退場(chǎng)順序不同，分項(xiàng)工程結(jié)算順序各異，導(dǎo)致合同收支周期不匹配。例如，材料款支付在施工項(xiàng)目主體階段收支基本相匹配，在項(xiàng)目二次結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目收尾階段，收支周期明顯不匹配。另外，由于現(xiàn)場(chǎng)經(jīng)費(fèi)、零星采購(gòu)、稅金等過(guò)程付款比例為100%，部分分包分供因?yàn)閷俚鼗蛩?，可能存在高于合同收款比例。二是由于管理不善?dǎo)致合同收支倒掛金額增大的問(wèn)題。例如，由于確權(quán)結(jié)算滯后、工期質(zhì)量、成本管控不力、簽證變更上下支付不一等管理不善因素，導(dǎo)致的有收款權(quán)金額降低或者階段支付義務(wù)增加，導(dǎo)致合同收支倒掛金額增大，如果項(xiàng)目虧損則會(huì)導(dǎo)致總體債權(quán)債務(wù)倒掛。

（二）合同收支倒掛衡量指標(biāo)及影響

1.衡量指標(biāo)。通過(guò)某一時(shí)點(diǎn)的合同資金存量比率相對(duì)指標(biāo)，判斷是否存在合同收支倒掛問(wèn)題，并衡量收支倒掛問(wèn)題的程度。

項(xiàng)目合同資金存量比率

=按合同時(shí)點(diǎn)資金結(jié)余/開(kāi)累產(chǎn)值（資金角度）

=（開(kāi)累有收款權(quán)應(yīng)收賬款-開(kāi)累到期債務(wù)）/開(kāi)累產(chǎn)值（債權(quán)債務(wù)角度）

=合同收款比例×項(xiàng)目實(shí)際產(chǎn)值確權(quán)率-合同約定成本付現(xiàn)率×（1-項(xiàng)目利潤(rùn)率）

從衡量指標(biāo)因素來(lái)看，與合同約定的收支比例、收支周期先天指標(biāo)，以及項(xiàng)目工期、項(xiàng)目利潤(rùn)率、產(chǎn)值確權(quán)率等管理指標(biāo)強(qiáng)相關(guān)。

2.合同收支倒掛的影響。對(duì)單一施工項(xiàng)目而言：一是導(dǎo)致項(xiàng)目資金波動(dòng)性大。合同收支倒掛問(wèn)題與施工進(jìn)度強(qiáng)相關(guān)，“前期資金表面充裕，后期（竣工階段前后）資金緊張甚至出現(xiàn)負(fù)流”。二是會(huì)擾亂項(xiàng)目資金計(jì)劃安排。項(xiàng)目前期會(huì)采取較為寬松的支付政策，后期會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的支付政策，表現(xiàn)為“前期花錢大手大腳，后期捉襟見(jiàn)肘”，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的對(duì)下拖欠。對(duì)建筑施工企業(yè)而言：一是影響企業(yè)資金安全。企業(yè)債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)合理，資金運(yùn)行會(huì)較為順暢、資金較為安全，反之會(huì)出現(xiàn)資金運(yùn)行混亂，甚至?xí)绊懫髽I(yè)安全。二是影響企業(yè)市場(chǎng)信譽(yù)。合同收支倒掛，在采用“以收定支”的資金政策下，會(huì)導(dǎo)致支付不誠(chéng)信，影響分包分供關(guān)系，進(jìn)而影響企業(yè)品牌與聲譽(yù)。

隨著建筑行業(yè)承壓下行，國(guó)家拖欠對(duì)中小企業(yè)資金問(wèn)題日益重視，下游分包分供更加重視合同履約，建筑施工企業(yè)對(duì)下游支付趨于剛性，傳統(tǒng)的“以收定支”的資金政策可能不太適用于當(dāng)前的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，重視合同關(guān)系、按約支付、支付誠(chéng)信將逐步回歸行業(yè)常態(tài)。管理合同收支倒掛問(wèn)題，就是從施工項(xiàng)目全周期視角下，在總包合同既定的情況下，運(yùn)用項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流預(yù)算管理工具，科學(xué)管控分包分供合同，進(jìn)而管控應(yīng)付賬款的期限結(jié)構(gòu)，從源頭改善項(xiàng)目現(xiàn)金流，推動(dòng)現(xiàn)金流管理從后端管理向前端業(yè)務(wù)預(yù)防管控轉(zhuǎn)變。

二、合同收支倒掛問(wèn)題的案例分析

本文隨機(jī)從A建筑施工企業(yè)中選取120個(gè)在施項(xiàng)目、120個(gè)竣工未結(jié)項(xiàng)目和120個(gè)竣工已結(jié)項(xiàng)目進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

（一）基于現(xiàn)金流角度分析A企業(yè)的現(xiàn)金流管理成效

1.項(xiàng)目現(xiàn)金流高于項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。360個(gè)樣本項(xiàng)目累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈流入合計(jì)32.92億元，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流占產(chǎn)值比4.38%，高于平均營(yíng)收利潤(rùn)率（2.45%）1.93個(gè)百分點(diǎn)，且各項(xiàng)目狀態(tài)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流占產(chǎn)值比均高于營(yíng)收利潤(rùn)率。

2.分項(xiàng)目狀態(tài)現(xiàn)金流貢獻(xiàn)度分析。在施項(xiàng)目、竣工未結(jié)項(xiàng)目、竣工已結(jié)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流貢獻(xiàn)度分別為87.76%、6.89%、5.35%，各類項(xiàng)目狀態(tài)總體上都能貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，但主要由在施項(xiàng)目貢獻(xiàn)。

基于現(xiàn)金流角度分析（表1），A企業(yè)能夠堅(jiān)持“現(xiàn)金為王”理念，將賺取的項(xiàng)目利潤(rùn)轉(zhuǎn)變成了實(shí)際的凈流入。

（二）基于合同角度分析A企業(yè)的現(xiàn)金流管理成效

1.有收款權(quán)應(yīng)收賬款小于到期應(yīng)付賬款，存在較大的合同收支倒掛問(wèn)題，現(xiàn)金流不穩(wěn)定。統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)，樣本項(xiàng)目有收款權(quán)的應(yīng)收賬款34.05億元、到期應(yīng)付賬款63.14億元，兩者相差29.09億元，A企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間存在較大支付壓力，現(xiàn)金流會(huì)惡化。對(duì)比項(xiàng)目利潤(rùn)，合同凈流僅為3.83億元，占產(chǎn)值比僅為0.51%，低于平均營(yíng)收利潤(rùn)率1.94個(gè)百分點(diǎn)（表2）。

2.分項(xiàng)目狀態(tài)合同凈流分析。在施項(xiàng)目、竣工未結(jié)項(xiàng)目、竣工已結(jié)項(xiàng)目合同凈流貢獻(xiàn)度分別為：408.36%、-389.82%、81.46%，貢獻(xiàn)度差異性更大。對(duì)比不同狀態(tài)下債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)和合同負(fù)流個(gè)數(shù)占比，在建項(xiàng)目合同凈流個(gè)數(shù)占比最低（32.5%），但“資金結(jié)余高與應(yīng)付未付款大”并存的問(wèn)題，資金被負(fù)流項(xiàng)目占用；竣工未結(jié)項(xiàng)目合同凈流為負(fù)個(gè)數(shù)占比最高（933.33%），反映出項(xiàng)目到竣工未結(jié)階段，普遍存在合同收支倒掛問(wèn)題，主要原因是施工項(xiàng)目結(jié)算周期長(zhǎng)，而分包分供特別是材料已經(jīng)完成結(jié)算。

3.分項(xiàng)目狀態(tài)合同收支比例對(duì)比分析（表3）。在施項(xiàng)目、竣工未結(jié)項(xiàng)目、竣工已結(jié)項(xiàng)目的合同收款比例均低于合同成本付現(xiàn)率，分別相差3.64、6.4、0.9個(gè)百分點(diǎn)，竣工未結(jié)項(xiàng)目合同收支比率差異最大。以A企業(yè)某一竣工未結(jié)項(xiàng)目為例，對(duì)下簽署分包合同25份，其中合同付款比例85%及以上的結(jié)算額占比71.41%；對(duì)下簽署分供合同56份，其中合同付款比例95%及以上的結(jié)算額占比為99.26%，分包分供平均合同付款比例為93.1%，高于合同約定收款比例（80%）13.1個(gè)百分點(diǎn)。

（三）案例總結(jié)

1.表面上A企業(yè)現(xiàn)金流狀況較好，但主要是通過(guò)壓縮在施項(xiàng)目的支付來(lái)實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)金流穩(wěn)定性不足。判斷某一企業(yè)或項(xiàng)目現(xiàn)金流管理水平的優(yōu)劣，不能僅以實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流好與壞來(lái)直接判斷，還要結(jié)合債權(quán)、債務(wù)結(jié)構(gòu)分析判斷。僅以現(xiàn)金流單一維度判斷，為實(shí)現(xiàn)既定的現(xiàn)金流管控目標(biāo)，可能會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目過(guò)度壓縮支出、過(guò)度失信等“短視行為”，導(dǎo)致出現(xiàn)投訴涉訴、項(xiàng)目停緩建等問(wèn)題，導(dǎo)致現(xiàn)金流不穩(wěn)定，進(jìn)而侵蝕項(xiàng)目利潤(rùn)。

2.竣工未結(jié)階段倒掛問(wèn)題更突出，負(fù)流個(gè)數(shù)占比最高，合同倒掛問(wèn)題更容易變成事實(shí)上的項(xiàng)目負(fù)流。在施階段，分包分供支付比例提高不明顯，到期債務(wù)支付更柔性，容易實(shí)現(xiàn)較高的資金結(jié)余。越往后期，分包分項(xiàng)工程完成并完成結(jié)算，支付比例明顯提高，到期債務(wù)支付趨于剛性，收支難以平衡，倒掛問(wèn)題越突出。

綜上，從企業(yè)現(xiàn)金流管理而言，不僅要關(guān)注整體現(xiàn)金流情況，也應(yīng)打開(kāi)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表，關(guān)注在建項(xiàng)目、竣工未結(jié)項(xiàng)目和竣工已結(jié)項(xiàng)目的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)度，即項(xiàng)目現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。

三、治理合同收支倒掛問(wèn)題的對(duì)策建議

首先，要識(shí)別出現(xiàn)金流管理問(wèn)題癥結(jié)，是資金管理問(wèn)題，還是業(yè)務(wù)問(wèn)題，還是合同端的問(wèn)題。其次，用好項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流預(yù)算管理工具，堅(jiān)持合同履約思維，推動(dòng)收支事前策劃、事中預(yù)算控制、事后預(yù)算執(zhí)行分析。堅(jiān)持從業(yè)務(wù)源頭改善現(xiàn)金流，推動(dòng)收付一起管、資金與業(yè)務(wù)一起管。

（一）建立現(xiàn)金流管理評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

判斷企業(yè)或項(xiàng)目現(xiàn)金流管理優(yōu)劣，建議通過(guò)“三個(gè)層次”來(lái)識(shí)別。

第一層次（現(xiàn)金流角度）：直接判斷現(xiàn)金流是否為負(fù)，如果為負(fù)，則直接納入預(yù)警清單，分析判斷導(dǎo)致負(fù)流的原因，并針對(duì)性采取對(duì)策。

第二層次（債權(quán)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)角度），針對(duì)正流項(xiàng)目，結(jié)合有收款權(quán)和到期應(yīng)付賬款進(jìn)行判斷，是否存在合同收支倒掛，預(yù)防到期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第三個(gè)層次（總收入與總成本角度），針對(duì)合同收支倒掛，分析是階段性的倒掛，還是全周期持續(xù)倒掛，判斷是否存在虧損風(fēng)險(xiǎn)。

（二）充分運(yùn)用全周期現(xiàn)金流策劃管理工具嚴(yán)防“先天倒掛”問(wèn)題

1.高度重視項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流策劃。通過(guò)標(biāo)前全周期現(xiàn)金流測(cè)算和開(kāi)工進(jìn)場(chǎng)項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流策劃，推動(dòng)從被動(dòng)管理向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)變，現(xiàn)金流管理從事后分析、管具體收支，向事前管理、管理風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變，從事后反映延伸到事前預(yù)測(cè)防范、事中控制糾偏、事后復(fù)盤分析的全過(guò)程、全員的管控機(jī)制；為項(xiàng)目負(fù)流項(xiàng)目治理管控提供管理依據(jù)，通過(guò)項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流策劃，明確現(xiàn)金流階段性管控目標(biāo)和墊資峰值，為資源投入多少、資源投入是否突破峰值，提供評(píng)價(jià)管理工具。

2.優(yōu)化資金管理的管理環(huán)境，讓項(xiàng)目愿意運(yùn)用項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流策劃進(jìn)行管控。厘清項(xiàng)目層級(jí)與公司的資金管理關(guān)系，體現(xiàn)項(xiàng)目層級(jí)的主人翁地位，讓項(xiàng)目經(jīng)理真正對(duì)自身項(xiàng)目的收支負(fù)責(zé)，給予項(xiàng)目經(jīng)理一定的采購(gòu)權(quán)、資金權(quán)。重點(diǎn)是保障項(xiàng)目在建階段的資金使用權(quán)，讓項(xiàng)目經(jīng)理愿意運(yùn)用項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流策劃工具，真正從策劃端監(jiān)測(cè)全周期現(xiàn)金流健康情況，真正按合同履約，并形成良性管控環(huán)境。

3.依托項(xiàng)目全周期現(xiàn)金流策劃推動(dòng)從合同端明確支付上限、優(yōu)化支付周期。在上下游充分履約的假設(shè)下，通過(guò)測(cè)算不同階段的資金平衡線，指導(dǎo)不同階段的分包分供簽訂工作，重點(diǎn)解決竣工未結(jié)階段合同收支倒掛問(wèn)題。推動(dòng)合同收支比例平衡，在招議標(biāo)階段，根據(jù)全周期現(xiàn)金流策劃，將資金平衡線作為下游支付比例的控制依據(jù)，控制總體成本付現(xiàn)率。推動(dòng)收支周期平衡。在遵循行業(yè)慣例、充分了解屬地行情的基礎(chǔ)上，平衡好現(xiàn)金和利潤(rùn)的關(guān)系，建議結(jié)合總包結(jié)算、支付、質(zhì)保金留存比例等商務(wù)條款，相應(yīng)制定分包分供條款，逐步縮小收支倒掛的時(shí)間性差異。

（三）從業(yè)務(wù)前端治理合同收支倒掛問(wèn)題

樹(shù)立“大資金”管理理念，明確“管業(yè)務(wù)必須管資金，管業(yè)務(wù)必須管合規(guī)，管業(yè)務(wù)必須管價(jià)值創(chuàng)造”管理導(dǎo)向，推動(dòng)現(xiàn)金流管理有業(yè)務(wù)支撐，而不是“就資金管資金”。增加有收款權(quán)的應(yīng)收賬款，主要途徑就是提高項(xiàng)目利潤(rùn)率、提高產(chǎn)值確權(quán)率、加快推動(dòng)結(jié)算、提高總包層面簽證變更的收款權(quán)，如在總包合同明確過(guò)程簽證變更確認(rèn)并形成業(yè)主支付義務(wù)等；壓降到期應(yīng)付債務(wù)金額，縮短項(xiàng)目工期、壓降項(xiàng)目成本、嚴(yán)格管控分包分項(xiàng)簽證變更等，嚴(yán)防節(jié)點(diǎn)性合同收支倒掛增大的現(xiàn)象。

四、結(jié)論

管理合同收支倒掛問(wèn)題，管理合同，管理債務(wù)結(jié)構(gòu)，管理施工項(xiàng)目分包分供商的預(yù)期，對(duì)內(nèi)實(shí)現(xiàn)單個(gè)項(xiàng)目現(xiàn)金流與效益相匹配，進(jìn)而保障企業(yè)資金穩(wěn)定安全；對(duì)外，誠(chéng)信支付、誠(chéng)信履約，有利于塑造分包分供商“朋友圈”，有利于打造資金管理“生態(tài)圈”，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“抱團(tuán)取暖”、共贏共享。

責(zé)編：險(xiǎn)峰