風(fēng)險管理是制約中小銀行理財業(yè)務(wù)能力提升的首要問題，如何準(zhǔn)確評價自身風(fēng)險管理水平，是中小銀行理財機(jī)構(gòu)實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。本文基于理財業(yè)務(wù)面臨的主要風(fēng)險，以及中小銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的特殊性，并以某銀行嘗試設(shè)計的一個風(fēng)險管理自評體系為例進(jìn)行分析，進(jìn)而給出提升風(fēng)險管理能力的合理化建議。

中小銀行理財業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險

市場風(fēng)險。指采取公允價值計價的理財產(chǎn)品因市場價格變動而導(dǎo)致產(chǎn)品凈值波動的風(fēng)險。市場風(fēng)險的影響很大程度取決于市場因素以及理財產(chǎn)品“市值法”計價的風(fēng)險敞口。專業(yè)人才配置可以在市場因素識別上給市場風(fēng)險管理以有效支撐；估值方式差異則會顯著影響理財產(chǎn)品的市場風(fēng)險暴露，比如采取攤余成本法估值的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品能有效減少理財產(chǎn)品市場風(fēng)險暴露，降低理財產(chǎn)品凈值波動。此外，系統(tǒng)建設(shè)投入是對市場風(fēng)險管理過程的基礎(chǔ)保障。因此，對于市場風(fēng)險，一般需要從市場因素、產(chǎn)品類型、專業(yè)人才以及系統(tǒng)建設(shè)四個維度進(jìn)行量化考評。

信用風(fēng)險。指所投資產(chǎn)的違約風(fēng)險和信用利差波動帶來理財產(chǎn)品凈值下跌的風(fēng)險。資產(chǎn)的違約風(fēng)險和信用利差波動主要取決于信用環(huán)境的變化，包括宏觀環(huán)境和個體經(jīng)營兩個層面。具備豐富經(jīng)驗的專業(yè)信評人員可以在信用環(huán)境因素判斷上給信用風(fēng)險管理以有效支撐，而系統(tǒng)建設(shè)投入不僅對信用風(fēng)險管理過程提供重要保障，而且在風(fēng)險預(yù)警及分析方面亦能夠提供助力。因此，對于信用風(fēng)險，一般需要從信用環(huán)境、專業(yè)人才以及系統(tǒng)建設(shè)三個維度進(jìn)行量化考評。

流動性風(fēng)險。指理財產(chǎn)品無法通過資產(chǎn)變現(xiàn)等途徑以合理成本及時獲得充足資金，用于滿足投資者贖回需求、履行其他支付義務(wù)的風(fēng)險。流動性風(fēng)險影響因素可以分為市場因素和產(chǎn)品因素兩個維度，宏觀政策及資產(chǎn)供需關(guān)系變動是市場因素的主要變量，產(chǎn)品因素則包括產(chǎn)品類型、投資類型或負(fù)債集中度等。分產(chǎn)品類型看，中長期限的封閉式產(chǎn)品或定開型產(chǎn)品流動性風(fēng)險暴露要顯著低于日開型產(chǎn)品或現(xiàn)金管理類產(chǎn)品；分投資類型看，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、低評級債券或私募債等資產(chǎn)變現(xiàn)難度明顯更大，對流動性風(fēng)險管理構(gòu)成更大挑戰(zhàn)。因此，對于流動性風(fēng)險，一般需要從市場因素、產(chǎn)品類型、投資類型、客戶集中度以及系統(tǒng)建設(shè)等維度進(jìn)行量化考評。

操作風(fēng)險。指因理財管理人內(nèi)部操作不當(dāng)或管理不善導(dǎo)致業(yè)務(wù)無法正常有序運營的風(fēng)險。理財業(yè)務(wù)操作風(fēng)險發(fā)生的場景通常涵蓋產(chǎn)品發(fā)行、投資交易、風(fēng)險管理、估值核算等全業(yè)務(wù)流程，主要受到客觀制度規(guī)范及主觀人為操作影響。因此，對于操作風(fēng)險，一般需要從組織架構(gòu)、制度流程以及系統(tǒng)建設(shè)三個維度進(jìn)行量化考評。

聲譽(yù)風(fēng)險。指因理財產(chǎn)品凈值波動等原因?qū)е孪嚓P(guān)利益方、社會公眾等對理財機(jī)構(gòu)發(fā)表并擴(kuò)散負(fù)面評論，影響理財業(yè)務(wù)正常開展，甚至影響母行正常經(jīng)營的風(fēng)險。理財產(chǎn)品與客戶需求不相匹配往往是導(dǎo)致聲譽(yù)風(fēng)險的主要原因，尤其體現(xiàn)在收益預(yù)期不匹配、風(fēng)險承受能力不匹配、風(fēng)險認(rèn)知不匹配。因此，對于聲譽(yù)風(fēng)險， 一般需要從銷售適當(dāng)性管理、信息披露以及消費者權(quán)益保護(hù)三個維度進(jìn)行量化考評。

中小銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的特殊性

制度流程。專營化對理財業(yè)務(wù)全流程管理提出更高標(biāo)準(zhǔn)，近年來才從銀行自營獨立出來的資管部門，在制度流程方面普遍存在短板，對理財業(yè)務(wù)的全面風(fēng)險管理形成挑戰(zhàn)。

系統(tǒng)建設(shè)。中小銀行在理財業(yè)務(wù)的科技投入上相對滯后，面對理財凈值化轉(zhuǎn)型，以及產(chǎn)品多樣化、復(fù)雜化趨勢，隨著產(chǎn)品管理難度不斷提升，專業(yè)化要求不斷提高，沒有全面持續(xù)的系統(tǒng)建設(shè)和應(yīng)用，容易引發(fā)操作風(fēng)險。理財產(chǎn)品凈值化管理面臨的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險以及流動性風(fēng)險挑戰(zhàn)更大，需要搭建高效的數(shù)字化管理模型。數(shù)字賦能不足，一方面會導(dǎo)致理財業(yè)務(wù)風(fēng)險識別能力不夠強(qiáng)，無法及時應(yīng)對；另一方面可能因單一風(fēng)險擴(kuò)散而導(dǎo)致多維風(fēng)險交叉?zhèn)魅荆瑥亩斐娠L(fēng)險管理漏洞百出的狀況。

專業(yè)人才配置。理財產(chǎn)品管理日益精細(xì)化、理財業(yè)務(wù)外部環(huán)境日益復(fù)雜化，對理財機(jī)構(gòu)的管理人數(shù)及其專業(yè)程度提出更高要求。中小銀行理財產(chǎn)品普遍存在“產(chǎn)品只數(shù)多”“單只產(chǎn)品規(guī)模小”的問題，在面對監(jiān)管要求理財產(chǎn)品“三單管理”時，沒有充足的人力投入，就無法做到均衡且規(guī)范的崗位配置，導(dǎo)致操作風(fēng)險不可控，無法有效保障理財業(yè)務(wù)持續(xù)正常運營。中小銀行理財機(jī)構(gòu)普遍存在產(chǎn)品經(jīng)理缺乏的問題，理財產(chǎn)品類型及投資類型相對單一，無法形成多元產(chǎn)品體系以有效應(yīng)對不同市場環(huán)境下的市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險挑戰(zhàn)。理財凈值化管理完全不同于資產(chǎn)池業(yè)務(wù)模式，面對日益復(fù)雜的市場環(huán)境，需要前瞻性的謀劃和布局，而中小銀行理財在關(guān)鍵崗位上的投研能力不足，缺乏長期深入跟蹤市場、研究產(chǎn)品趨勢特征，可能無法對各類風(fēng)險進(jìn)行及時識別和有效應(yīng)對。

母行經(jīng)營能力。未成立理財子公司的中小銀行理財機(jī)構(gòu)普遍依賴母行的經(jīng)營管理體系和資源投入，不管是專業(yè)人才配置還是系統(tǒng)建設(shè)均需要母行的資源支持。母行整體經(jīng)營穩(wěn)健、盈利能力突出，才能給予理財業(yè)務(wù)有效支撐，對于未成立理財子公司的中小銀行機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門要求設(shè)置理財業(yè)務(wù)專營部門獨立經(jīng)營，建立“前臺、中臺、后臺”相互分離的組織架構(gòu)。資管新規(guī)對理財產(chǎn)品信息披露以及消費者權(quán)益保護(hù)等方面都提出了更高要求，若缺乏母行相對完善的制度和機(jī)制支持，可能引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險，甚至影響到母行自身的經(jīng)營。

區(qū)域經(jīng)營環(huán)境。區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定風(fēng)險控制的下限。各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，經(jīng)濟(jì)率先發(fā)展起來的區(qū)域，理財機(jī)構(gòu)營商環(huán)境較好，具有先發(fā)優(yōu)勢，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)區(qū)域的營商環(huán)境則對理財機(jī)構(gòu)形成諸多挑戰(zhàn)。此外， 中小銀行理財投資普遍聚焦本土，在信用風(fēng)險防控上無法實現(xiàn)有效的區(qū)域風(fēng)險分散，加大了理財產(chǎn)品投資集中度等方面的合規(guī)風(fēng)險管理難度。

中小銀行理財風(fēng)險管理自評體系

基于前述總結(jié)分析，某銀行嘗試設(shè)計了一個以理財業(yè)務(wù)“風(fēng)險可控、高質(zhì)量發(fā)展”為導(dǎo)向的風(fēng)險管理自評體系，從制度流程完善、系統(tǒng)建設(shè)投入、專業(yè)人才配置、母行經(jīng)營能力以及區(qū)域經(jīng)營環(huán)境等五個一級指標(biāo)中，再選取二級指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)測評，形成全面系統(tǒng)的風(fēng)險管理自評體系（見表1）。

依據(jù)這一風(fēng)險管理自評體系，該銀行理財機(jī)構(gòu)對自身風(fēng)險管理能力進(jìn)行評估，進(jìn)而根據(jù)評估結(jié)果加以分類運用。

基礎(chǔ)鞏固類機(jī)構(gòu)?；A(chǔ)鞏固類是指在理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系搭建上存在明顯缺陷的機(jī)構(gòu)，風(fēng)險管理自評得分在60分以下。該類機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)風(fēng)險管理基礎(chǔ)建設(shè)、彌補(bǔ)管理缺陷、守住風(fēng)險底線，爭取不發(fā)生系統(tǒng)性的風(fēng)險事件，以免波及母行的正常經(jīng)營。

優(yōu)化發(fā)展類機(jī)構(gòu)。優(yōu)化發(fā)展類是指在理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系搭建上已具備一定的風(fēng)險管理能力，但仍存在優(yōu)化改進(jìn)空間的機(jī)構(gòu)，風(fēng)險管理自評得分在60—80 分。該類機(jī)構(gòu)需要對理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系進(jìn)行全面梳理，對存在的風(fēng)險管理短板進(jìn)行優(yōu)化完善，提升理財業(yè)務(wù)的全面風(fēng)險管理能力。

進(jìn)階提升類機(jī)構(gòu)。進(jìn)階提升類是指已搭建較為完善的理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系，能有效應(yīng)對不同市場環(huán)境下的風(fēng)險防控挑戰(zhàn)的機(jī)構(gòu)，風(fēng)險管理自評得分在80 分以上。該類機(jī)構(gòu)需要在有效風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上，著力提升理財產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步明確理財業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展愿景。

中小銀行理財機(jī)構(gòu)如何做好風(fēng)險管理評價

構(gòu)建全面風(fēng)險管理體系、有效提升風(fēng)險管理能力，是中小銀行理財業(yè)務(wù)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的根本前提。中小銀行理財機(jī)構(gòu)應(yīng)審時度勢，根據(jù)自身理財業(yè)務(wù)開展的情況，做好風(fēng)險管理的評價。

基礎(chǔ)鞏固類機(jī)構(gòu)。對于基礎(chǔ)鞏固類機(jī)構(gòu)，需要認(rèn)清理財業(yè)務(wù)發(fā)展的復(fù)雜形勢，以建立健全風(fēng)險管理體系，將穩(wěn)健經(jīng)營作為首要目標(biāo)。應(yīng)盡快補(bǔ)齊短板，彌補(bǔ)自身理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力缺陷。在自測結(jié)果不能有效改進(jìn)的情況下，也可以考慮通過發(fā)展代銷業(yè)務(wù)作為理財業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。一是建立健全風(fēng)險管理體系。加強(qiáng)理財業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度建設(shè)，將風(fēng)險管理體系建設(shè)覆蓋理財產(chǎn)品生命周期的全過程。進(jìn)一步平衡收益、風(fēng)險與流動性之間的關(guān)系，適度加大系統(tǒng)建設(shè)投入，全面提升理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制能力。二是完善全流程風(fēng)險管理。在產(chǎn)品研發(fā)端，從產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)環(huán)節(jié)開始，理財產(chǎn)品要素設(shè)計、銷售文件以及信息披露等各方面考慮合規(guī)、反洗錢及金融消費者權(quán)益保護(hù)等方面的工作，對理財產(chǎn)品的風(fēng)險等級進(jìn)行合理評估；在理財產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，關(guān)注渠道營銷的合規(guī)以及必要的風(fēng)險提示工作。在投資運作端，堅持以產(chǎn)品凈值“穩(wěn)健低波”為目標(biāo)構(gòu)建投資組合。建立理財產(chǎn)品運作前、中、后臺風(fēng)險隔離的風(fēng)險管理機(jī)制，防范操作風(fēng)險。在市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險控制上，通過建立風(fēng)險評估模型、定期跟蹤投資資產(chǎn)信用狀況，及時監(jiān)測和預(yù)警可能發(fā)生的流動性風(fēng)險，并完善突發(fā)事件應(yīng)急處置機(jī)制。

優(yōu)化發(fā)展類機(jī)構(gòu)。對于優(yōu)化發(fā)展類機(jī)構(gòu)，需要對風(fēng)險管理體系中的短板進(jìn)行有針對性的優(yōu)化改善，以建立更完善的風(fēng)險管理體系，全面提升理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理能力。一是重視人才梯隊建設(shè)。一方面，加強(qiáng)理財投資研究團(tuán)隊建設(shè)，加強(qiáng)人員專業(yè)知識技能培訓(xùn)學(xué)習(xí)，特別是加快建立一支專業(yè)的理財銷售隊伍，對當(dāng)前中小銀行理財業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要；另一方面，積極引進(jìn)行業(yè)內(nèi)專業(yè)的理財產(chǎn)品投研人才，提升理財業(yè)務(wù)的投資研究能力和理財產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，助力理財業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。二是加快推進(jìn)系統(tǒng)建設(shè)投入。建設(shè)功能完備的理財銷售系統(tǒng)、資產(chǎn)管理系統(tǒng)、投資交易系統(tǒng)、客戶管理系統(tǒng)等內(nèi)部管理運營系統(tǒng)集群。一方面，降低理財業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險；另一方面，整體提升業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)的工作效率，并釋放一定的人力資源，減少中小銀行理財業(yè)務(wù)對人員數(shù)量的依賴。根據(jù)理財業(yè)務(wù)發(fā)展方向和目標(biāo)，提前對理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制進(jìn)行謀劃，助力理財業(yè)務(wù)競爭力的提升。在數(shù)字賦能方面，著力提升風(fēng)險管理的數(shù)字化、智能化以及科學(xué)化水平，有效賦能風(fēng)控體系的建設(shè)。在數(shù)字化時代，要重視風(fēng)險管理數(shù)字化、模型化、智能化在日常風(fēng)險識別、監(jiān)測與應(yīng)對方面的應(yīng)用，力求實現(xiàn)全方位、全過程的風(fēng)險管理，筑牢理財業(yè)務(wù)發(fā)展底線。三是加快完善應(yīng)急處理機(jī)制。在全行范圍明確各部門崗位職責(zé)，明晰各類風(fēng)險事件的處置流程，控制理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險，降低對全行業(yè)務(wù)可能帶來的影響，特別是加強(qiáng)對聲譽(yù)風(fēng)險的監(jiān)測、預(yù)警及處置。

進(jìn)階提升類機(jī)構(gòu)。對于進(jìn)階提升類機(jī)構(gòu)，需要明確理財?shù)拈L期發(fā)展愿景，在中國特色現(xiàn)代化金融體系中找準(zhǔn)定位，圍繞“服務(wù)客戶、服務(wù)實體、建立品牌”下功夫，加快理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。一是立足本土，服務(wù)實體。通過專注做精做透本土特色業(yè)務(wù)，建立區(qū)域投研能力“護(hù)城河”，在多層次的理財業(yè)務(wù)服務(wù)體系中謀得一席之地。二是回歸本源，惠及于民。樹立以客戶為中心的價值取向，根據(jù)理財客戶特性，提升多層次合意理財產(chǎn)品供給能力，在堅持理財產(chǎn)品保值增值，穩(wěn)健低波的定位基礎(chǔ)上，強(qiáng)化凸顯理財產(chǎn)品普惠性特征。三是轉(zhuǎn)型升級，明確愿景。對于已經(jīng)成立理財子公司的中小銀行，可進(jìn)一步充實產(chǎn)品貨架適配多層次客戶需求，構(gòu)筑具備區(qū)域特色的差異化發(fā)展戰(zhàn)略，具備能力的亦可以適度跨相鄰區(qū)域展業(yè)，向更高層次的財富管理領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級。對于尚未成立理財子公司的中小銀行，尤其是風(fēng)險管理能力和產(chǎn)品經(jīng)營能力領(lǐng)先的部分頭部中小銀行，應(yīng)堅守定位、加大投入，依據(jù)自身理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理實踐和測評結(jié)果，對標(biāo)優(yōu)秀理財子公司，積極爭取申報或合作申報理財子公司牌照，完善理財業(yè)務(wù)全面風(fēng)險管理體系，全方位提升理財業(yè)務(wù)經(jīng)營水平，筑牢理財業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的根基。

（本文僅代表作者個人觀點，與所在單位無關(guān)）

（作者雷豐新系漢口銀行黨委委員、副行長，夏林系該行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，彭勇杰系該行資產(chǎn)管理部風(fēng)控經(jīng)理）

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