近年來(lái)，虛擬貨幣在世界范圍內(nèi)作為一種投資工具迅速發(fā)展，引發(fā)了許多值得關(guān)注的問(wèn)題。部分不法分子利用虛擬貨幣的去中心化、交易開放便捷、隱匿性高等特點(diǎn)，實(shí)施資產(chǎn)外逃、洗錢、逃匯等違法犯罪活動(dòng)。因此，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，建立統(tǒng)一有效的虛擬貨幣監(jiān)管框架勢(shì)在必行。本文從分析虛擬貨幣的內(nèi)涵特征入手，結(jié)合國(guó)際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與模式，探討虛擬貨幣監(jiān)管的有效路徑。

虛擬貨幣的定義和主要特征

虛擬貨幣，也被稱為數(shù)字貨幣或加密貨幣，是一種運(yùn)用數(shù)字技術(shù)以加密方式創(chuàng)建、存儲(chǔ)和傳輸?shù)呢泿?。與傳統(tǒng)貨幣相比，虛擬貨幣發(fā)行方具有一定的自主權(quán)，不需要政府的特殊授權(quán)或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)放的牌照和資質(zhì)，由特定社區(qū)發(fā)行并使用自己的記賬單位。其特征主要包括四個(gè)方面。

一是去中心化。與傳統(tǒng)貨幣體系不同，虛擬貨幣交易中沒(méi)有銀行、中央銀行等作為中介，不需要由銀行或其他支付結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗(yàn)證和清算，而是將虛擬貨幣從自己的數(shù)字錢包地址轉(zhuǎn)移到其他數(shù)字貨幣交易平臺(tái)或個(gè)人數(shù)字錢包地址里，這使得資金不通過(guò)第三方即可直接流向交易對(duì)手，實(shí)現(xiàn)了去中心化交易。

二是無(wú)主權(quán)信用擔(dān)保。虛擬貨幣通常沒(méi)有國(guó)家或政府主權(quán)背書，也不依賴于特定的國(guó)際組織或機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行管理與監(jiān)管。其價(jià)值和信用是基于市場(chǎng)需求和接受程度，而且虛擬貨幣發(fā)行和管理是基于加密技術(shù)和分布式賬本技術(shù)，交易過(guò)程中由于沒(méi)有其他機(jī)構(gòu)參與，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)

的交易方式在給市場(chǎng)參與者帶來(lái)交易便利的同時(shí)，也具有高度波動(dòng)性和不確定性，有一定的交易風(fēng)險(xiǎn)。 三是交易快捷開放。與傳統(tǒng)紙幣和電子貨幣相比，虛擬貨幣可以通過(guò)交易軟件在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行大量資金流轉(zhuǎn)，打破了傳統(tǒng)金融體系的交易限制，任何人都可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)在世界任何地方進(jìn)行全天候24小時(shí)的虛擬貨幣交易。點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易方式也使虛擬貨幣交易的手續(xù)費(fèi)低于傳統(tǒng)交易方式，而且交易速度也非常快。四是匿名性強(qiáng)。在虛擬貨幣的交易過(guò)程中，用戶只需要把虛擬貨幣從一個(gè)地址轉(zhuǎn)移到另一個(gè)地址，且不需要真實(shí)身份驗(yàn)證即可完成操作，交易信息僅包括交易哈希（TxHash）、錢包地址、交易數(shù)量和交易時(shí)間，而賬戶余額、交易內(nèi)容、個(gè)人身份信息、交易雙方身份（實(shí)體或個(gè)人）等關(guān)鍵信息則受到有效保護(hù)，從而避免個(gè)人信息被他人濫用。虛擬貨幣也因其交易的匿名性受到特定群體和個(gè)人的青睞。國(guó)際上的主要監(jiān)管模式據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球已經(jīng)有超過(guò)120個(gè)國(guó)家的政府對(duì)虛擬貨幣交易采取了監(jiān)管措施。美國(guó)對(duì)虛擬貨幣跨境流動(dòng)的監(jiān)管是綜合性“多頭監(jiān)管”。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）、美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）等負(fù)責(zé)對(duì)虛擬貨幣跨境交易進(jìn)行監(jiān)管，防范市場(chǎng)操縱、欺詐和其他違規(guī)行為。美國(guó)財(cái)政部金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)（FinCEN）負(fù)責(zé)監(jiān)管虛擬貨幣交易所和提供商，以防止洗錢和其他非法活動(dòng)。此外，美國(guó)還對(duì)虛擬貨幣跨境交易征收資本利得稅，要求個(gè)人和實(shí)體報(bào)告虛擬貨幣的交易和收入?！稊?shù)字資產(chǎn)反洗錢法》立法草案頒布后，美國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)和完善了數(shù)字貨幣監(jiān)管體系構(gòu)建，以適應(yīng)加密數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)的快速發(fā)展。

歐盟致力于保護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性、市場(chǎng)的透明性和消費(fèi)者權(quán)益?！都用苜Y產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法案》（MiCA）是全球首個(gè)監(jiān)管框架完整的統(tǒng)一性虛擬資產(chǎn)監(jiān)管法規(guī)。該法案明確了加密資產(chǎn)發(fā)行人、加密資產(chǎn)服務(wù)提供商、防止加密資產(chǎn)市場(chǎng)濫用的相關(guān)要求和規(guī)則。歐洲銀行管理局（EBA）和歐洲證券和市場(chǎng)管理局（ESMA）根據(jù)歐盟反洗錢四、五號(hào)令對(duì)虛擬貨幣交易所和錢包提供商進(jìn)行監(jiān)管，以預(yù)防洗錢、恐怖融資和其他非法活動(dòng)，確保金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，保護(hù)投資者權(quán)益。通過(guò)《數(shù)據(jù)保護(hù)條例》（GDPR）對(duì)虛擬貨幣交易所和錢包提供商的個(gè)人數(shù)據(jù)處理活動(dòng)實(shí)施監(jiān)管，確保個(gè)人信息和數(shù)據(jù)受到合理且適當(dāng)保護(hù)。

日本注重發(fā)揮虛擬貨幣跨境流動(dòng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織的協(xié)同作用，強(qiáng)調(diào)防范金融犯罪，保護(hù)用戶權(quán)益。2019年，日本從法律層面，明確了虛擬貨幣是一種可以被用作支付手段的數(shù)字資產(chǎn)，但不具備法定貨幣的地位。為保護(hù)投資者的資產(chǎn)安全，日本要求交易所必須將客戶資產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)資金分開管理，且至少有95%的資產(chǎn)需放在“冷錢包”中，以防黑客攻擊和資金丟失。日本金融服務(wù)廳（FSA）負(fù)責(zé)虛擬貨幣交易所的審批和注冊(cè)以及行政監(jiān)管，特別是反洗錢、恐怖融資的監(jiān)管。2020年，日本政府為進(jìn)一步加強(qiáng)加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管，設(shè)立了數(shù)字貨幣兌換協(xié)會(huì)（JVCEA）和證券通證發(fā)行協(xié)會(huì)（JSTOA）兩個(gè)自律監(jiān)管組織，以彌補(bǔ)政府監(jiān)管的不足。

韓國(guó)對(duì)虛擬貨幣實(shí)行嚴(yán)格資本管制，強(qiáng)調(diào)用戶保護(hù)和市場(chǎng)規(guī)則的明確性。2022年，韓國(guó)政府依據(jù)《金融投資服務(wù)與資本市場(chǎng)法》對(duì)證券型代幣進(jìn)行監(jiān)管，并頒布《數(shù)字資產(chǎn)框架法》，全面監(jiān)管與虛擬數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)的事務(wù)。韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)（FSC）是主要負(fù)責(zé)虛擬貨幣市場(chǎng)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)交易所的監(jiān)管、反洗錢和反恐怖融資等。虛擬貨幣投資者必須滿足一定條件，包括擁有手機(jī)、銀行賬戶以及通過(guò)相關(guān)驗(yàn)證，才能使用法定貨幣進(jìn)行交易。

新加坡和中國(guó)香港在保持對(duì)虛擬貨幣市場(chǎng)審慎開放的同時(shí)，通過(guò)“沙盒監(jiān)管”模式確保市場(chǎng)健康發(fā)展和保護(hù)投資者利益。即允許虛擬資產(chǎn)交易所（平臺(tái)）在受控環(huán)境中測(cè)試新金融產(chǎn)品、新金融模型，并在這一過(guò)程中暫時(shí)放寬或豁免所測(cè)試項(xiàng)目的監(jiān)管限制。新加坡金融管理局（MAS）在法律上承認(rèn)虛擬貨幣的合法性，允許發(fā)行與單一貨幣錨定的穩(wěn)定幣，包括新加坡元和G10 國(guó)家貨幣。

虛擬貨幣跨境流動(dòng)監(jiān)管的難點(diǎn)

隨著金融業(yè)的雙向開放和互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，虛擬貨幣基于數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的交易，突破了傳統(tǒng)貨幣交易結(jié)算的限制，僅通過(guò)數(shù)字密鑰等方式即可進(jìn)行跨境流通、跨幣種交易。但同時(shí)也為非法買賣外匯提供了新路徑，成為違法犯罪資金藏匿轉(zhuǎn)移、跨境洗錢的新渠道，進(jìn)而影響外匯金融市場(chǎng)的安全和穩(wěn)定。因此，加強(qiáng)虛擬貨幣跨境交易監(jiān)測(cè)，建立信息共享和數(shù)據(jù)比對(duì)機(jī)制，全面提高風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)控效能，成為當(dāng)前外匯管理的重要任務(wù)。但在外匯管理實(shí)踐中，還存在諸多困難。

一是交易監(jiān)測(cè)難。目前，虛擬貨幣主要交易方式為以太坊為主的智能合約，通過(guò)電腦軟件程序?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)買賣，只要符合交易條件，就會(huì)自動(dòng)觸發(fā)程序完成交易操作，而不是像傳統(tǒng)金融交易那樣需要銀行等中心化的交易場(chǎng)所。因此，對(duì)于跨境虛擬貨幣交易來(lái)說(shuō)，難以追蹤交易參與方的真實(shí)身份、交易具體信息，特別是非公開的交易細(xì)節(jié)或附加信息。此外由于沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管平臺(tái)和調(diào)查機(jī)構(gòu)，監(jiān)測(cè)變得更加困難。

二是跨境監(jiān)管難。虛擬貨幣可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)在全球流通，但各國(guó)對(duì)虛擬貨幣的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和政策存在差異，一些國(guó)家往往處于虛擬貨幣監(jiān)管的灰色地帶甚至處于真空地帶。例如，我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管機(jī)制是以國(guó)家管理部門的規(guī)范性文件的形式確立的，未上升到法律層級(jí)，未通過(guò)法律法規(guī)明確監(jiān)管職責(zé)，容易造成各管理部門職責(zé)不清、交叉、重復(fù)和空白等問(wèn)題。這不僅給不法分子利用監(jiān)管差異和管理漏洞實(shí)現(xiàn)資金跨境流動(dòng)以可乘之機(jī)，也給監(jiān)管工作帶來(lái)極大困難。

三是交易隱蔽復(fù)雜。與傳統(tǒng)金融相比，虛擬貨幣的交易更加隱蔽復(fù)雜，集中體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是交易主體隱蔽。由于比特幣等虛擬貨幣系統(tǒng)基于區(qū)塊鏈技術(shù)建立，且采取去中心化和分布式記賬模式來(lái)運(yùn)作，在虛擬貨幣的交易過(guò)程中可以幫助用戶以保護(hù)個(gè)人隱私的方式掩蓋真實(shí)身份，所以找到真正的交易者變得異常困難；二是交易方式隱蔽。虛擬貨幣服務(wù)提供商利用混幣服務(wù)來(lái)模糊資金流動(dòng)路徑，降低區(qū)塊鏈上交易記錄的可追溯性，使交易資金的來(lái)源和去向變得更加難以被追蹤監(jiān)測(cè)。需要注意的是，混幣服務(wù)也常常被用于洗錢、逃稅、走私、恐怖主義等非法活動(dòng)。

四是資金溯源難。虛擬貨幣大多以數(shù)字資產(chǎn)方式進(jìn)行管理和結(jié)算，同時(shí)由于虛擬貨幣交易量巨大、交易量分散且不可追蹤等特征，導(dǎo)致無(wú)法將其按照傳統(tǒng)金融中銀行賬戶進(jìn)行監(jiān)測(cè)和管理。不法分子在運(yùn)用虛擬貨幣進(jìn)行洗錢等犯罪活動(dòng)時(shí)，為達(dá)到模糊資金來(lái)源的目的，采用分批、多次轉(zhuǎn)移資金至不同虛擬貨幣平臺(tái)的方式，甚至利用技術(shù)手段混淆資金鏈乃至切斷虛擬貨幣交易中的輸入地址和輸出地址的關(guān)聯(lián)性，進(jìn)行多層次、復(fù)雜化交易，達(dá)到提高匿名性的目的。

加強(qiáng)虛擬貨幣跨境流動(dòng)監(jiān)管的對(duì)策

加快立法進(jìn)程，健全虛擬貨幣交易法律法規(guī)。目前，我國(guó)尚未通過(guò)對(duì)貨幣專h5R+jHrCzn8hVmASGvF7H3kn4JdYYoiv9xGZPTgYc98=門立法或者以法律形式對(duì)虛擬貨幣屬性進(jìn)行定義，僅以《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》明確了虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)都屬于非法金融活動(dòng)。但這只是定性依據(jù)，并不是處罰依據(jù)，在執(zhí)法實(shí)踐中可能會(huì)造成處罰不當(dāng)甚至引發(fā)爭(zhēng)議。因此，應(yīng)對(duì)虛擬貨幣法律地位、監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估處置、金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面進(jìn)行規(guī)范和界定。立足現(xiàn)有法律法規(guī)，明確虛擬貨幣刑法犯罪性質(zhì)，對(duì)違法行為進(jìn)行科學(xué)定罪與處罰，為執(zhí)法辦案實(shí)踐提供強(qiáng)有力的法律保障。

構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)測(cè)系統(tǒng)平臺(tái)。外匯管理部門應(yīng)加強(qiáng)與中國(guó)人民銀行反洗錢局、中央網(wǎng)信辦以及國(guó)內(nèi)相關(guān)科技企業(yè)的合作，建立虛擬貨幣監(jiān)測(cè)分析平臺(tái)，推動(dòng)建立全面的虛擬貨幣交易數(shù)據(jù)庫(kù)，為智能化分析提供數(shù)據(jù)積累，提高線索發(fā)現(xiàn)和案件研判的準(zhǔn)確性和效率?；阢y行、支付機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，外匯管理部門各全國(guó)性非現(xiàn)場(chǎng)研判中心可利用大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等新技術(shù)進(jìn)行全面排查、識(shí)別虛擬貨幣交易所及場(chǎng)外交易商資金賬戶，及時(shí)掌握異常交易資金支付鏈路。

加快區(qū)塊鏈創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用。通過(guò)公鏈查詢和本地?cái)?shù)據(jù)、云端數(shù)據(jù)的調(diào)取，提取相關(guān)充幣、提幣交易記錄及登錄IP地址，進(jìn)而鎖定虛擬貨幣錢包地址；在外匯檢查取證時(shí)，借助UT XO模型、圖神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法等分析手段可實(shí)現(xiàn)主流幣種區(qū)塊數(shù)據(jù)的解析、清洗工作，從而實(shí)現(xiàn)可視化區(qū)塊數(shù)據(jù)的交易記錄、資金流向分析等工作，獲取對(duì)應(yīng)錢包地址下的虛擬貨幣余額。外匯檢查人員可將有關(guān)聯(lián)關(guān)系的地址信息與銀行、支付機(jī)構(gòu)賬戶信息進(jìn)行綜合研判，確認(rèn)資金是否來(lái)自境外以及來(lái)源是否合法。

加強(qiáng)部門合作，提高打擊違法犯罪的質(zhì)效。通過(guò)建立中國(guó)人民銀行、外匯管理局、中央網(wǎng)信辦、公安部等部門聯(lián)動(dòng)的常態(tài)化工作機(jī)制，保持監(jiān)控和打擊利用虛擬貨幣進(jìn)行新型外匯違法違規(guī)活動(dòng)的高壓態(tài)勢(shì)。持續(xù)開展專項(xiàng)整治行動(dòng)，清理、取締為虛擬貨幣交易提供宣傳、引流、代理買賣等渠道的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)并給予相應(yīng)處罰；各監(jiān)管部門還需要在加密資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與監(jiān)管、全球穩(wěn)定幣監(jiān)管框架制定、中央銀行數(shù)字貨幣研發(fā)、打擊虛擬貨幣跨境犯罪等方面開展國(guó)際合作，共同維護(hù)國(guó)內(nèi)與國(guó)際金融秩序穩(wěn)定安全。

加強(qiáng)專業(yè)隊(duì)伍建設(shè)，提升檢查人員業(yè)務(wù)能力。面對(duì)利用虛擬貨幣跨境洗錢、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等新型外匯違法違規(guī)行為，基層外匯檢查人員的相關(guān)知識(shí)和能力相對(duì)不足，難以滿足外匯檢查辦案的實(shí)際需求。對(duì)此，外匯管理部門一方面應(yīng)聯(lián)合相關(guān)部門面向各級(jí)外匯管理機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提升一線檢查人員對(duì)虛擬貨幣交易的知識(shí)儲(chǔ)備水平，使其掌握必要的偵查研判技能。另一方面，應(yīng)及時(shí)總結(jié)推廣典型案例成功戰(zhàn)法，快速提升一線辦案人員調(diào)查取證的能力。此外，各級(jí)外匯管理部門還應(yīng)及時(shí)補(bǔ)充招錄互聯(lián)網(wǎng)科技背景人才，進(jìn)一步提高檢查辦案隊(duì)伍的專業(yè)化水平。

加強(qiáng)宣傳教育和行業(yè)約束。政府和各監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)充分利用新聞媒體向公眾宣傳虛擬貨幣知識(shí)、反洗錢知識(shí)、國(guó)家金融政策、法規(guī)及相關(guān)案例，提高公眾對(duì)虛擬貨幣交易風(fēng)險(xiǎn)和法律責(zé)任的認(rèn)識(shí)；互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、支付清算協(xié)會(huì)等行業(yè)組織應(yīng)加強(qiáng)對(duì)會(huì)員單位的監(jiān)督管理，促使其恪守自律承諾，遵守反洗錢和反恐怖融資法規(guī)，不為虛擬貨幣活動(dòng)提供線上開戶、資金劃轉(zhuǎn)、清算結(jié)算等服務(wù)，不開展與虛擬貨幣相關(guān)的保險(xiǎn)、抵押業(yè)務(wù)，并為監(jiān)管部門調(diào)查、偵查取證工作提供相關(guān)技術(shù)支持和協(xié)助。

結(jié)語(yǔ)

以比特幣為代表的虛擬貨幣在全球范圍內(nèi)興起并迅速流行，吸引了眾多個(gè)人投資者的關(guān)注，包括微策投資、特斯拉等一些主流商業(yè)機(jī)構(gòu)也紛紛布局入場(chǎng)，已成為個(gè)人、企業(yè)財(cái)富管理和跨境配置資產(chǎn)的新潮流。雖然我國(guó)已明確虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)屬于非法金融活動(dòng)，但仍有大量參與者通過(guò)VPN訪問(wèn)境外虛擬貨幣交易平臺(tái)進(jìn)行交易，甚至賭博、洗錢、非法買賣外匯等外匯違法犯罪活動(dòng)也開始借道虛擬貨幣打通資金循環(huán)。在這一背景下，外匯管理部門要充分利用跨境交易數(shù)據(jù)、銀行賬戶收付數(shù)據(jù)的信息優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合中國(guó)人民銀行反洗錢局、中央網(wǎng)信辦等部門對(duì)可疑信息和線索進(jìn)行集中研判，精準(zhǔn)識(shí)別、跟蹤異?？缇迟Y金，并采取有效措施阻斷、打擊洗錢、跑分等違法犯罪行為，保護(hù)我國(guó)居民財(cái)產(chǎn)安全，維護(hù)外匯市場(chǎng)秩序。

（作者單位：中國(guó)人民銀行葫蘆島市中心支行）

責(zé)任編輯：楊生恒