摘" "要：當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域國(guó)際投資成為各國(guó)普遍關(guān)注的焦點(diǎn)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。我國(guó)應(yīng)堅(jiān)持“以正合、以奇勝”的合作思路，強(qiáng)化能礦資源境外投資金融支撐，提高能礦領(lǐng)域“走出去”規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)力，打通海陸運(yùn)輸及服務(wù)領(lǐng)域梗阻，有效防范能礦領(lǐng)域境外投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)海外能礦投資與人民幣國(guó)際化良性互動(dòng)，以推動(dòng)境外投資實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

關(guān)" 鍵" 詞：能源礦產(chǎn)資源；境外投資；金融支持；規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)

中圖分類號(hào)：F830.59" " " "文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ" " " "文章編號(hào)：2096-2517（２０24）０4－0０12－08

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2024.04.002

一、引言

重要能源礦產(chǎn)資源對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有非常重要的作用。 作為全球最大的制造業(yè)國(guó)家，我國(guó)在石油、天然氣、銅、鋰、鎳、鈷等重要能礦資源領(lǐng)域的對(duì)外依存度比較高，推動(dòng)開(kāi)展相關(guān)領(lǐng)域的境外投資是保障我國(guó)重要能源礦產(chǎn)資源安全的重要舉措，也是實(shí)現(xiàn)互利共贏、開(kāi)放發(fā)展的內(nèi)在要求。2022年4月29日， 習(xí)近平總書(shū)記在中共中央政治局第三十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)“要支持和鼓勵(lì)我國(guó)資本和企業(yè)走向世界”。黨的二十大報(bào)告指出，要“增強(qiáng)國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，提升貿(mào)易投資合作質(zhì)量和水平”。 在當(dāng)前世界百年未有之大變局加速演進(jìn)、全球主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)重要能源礦產(chǎn)資源的爭(zhēng)奪日趨激烈的背景下，不斷提升我國(guó)重要能礦資源境外投資的質(zhì)量和水平，對(duì)于更好地維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的意義。

學(xué)術(shù)界圍繞我國(guó)重要能源礦產(chǎn)資源境外投資問(wèn)題開(kāi)展了一系列研究。 從重要意義和積極作用看，高勇等（2023）分析了我國(guó)通過(guò)境外投資加強(qiáng)金屬礦產(chǎn)資源保供、建立海外金屬礦產(chǎn)資源全球供應(yīng)體系的重要意義和緊迫性[1]。李璇等（2021）分析了通過(guò)擴(kuò)大金屬資源境外投資提升我國(guó)與東道國(guó)全球價(jià)值鏈地位的作用機(jī)制與對(duì)策[2]。王文宇等（2021）分析了通過(guò)擴(kuò)大礦產(chǎn)資源境外投資，降低國(guó)家間制度型差異帶來(lái)的貿(mào)易成本，穩(wěn)定礦產(chǎn)資源貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的重要性[3]。從關(guān)鍵領(lǐng)域看，董延濤等（2021）聚焦洛陽(yáng)鉬業(yè)國(guó)際化發(fā)展，分析能礦領(lǐng)域境外投資的運(yùn)作模式，并分析了金融支持礦業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的思路和對(duì)策[4]。趙一凡等（2024）聚焦銅、鋰、鎳、鈷四大礦物，分析了全球產(chǎn)業(yè)政策加速出臺(tái)、垂直供應(yīng)鏈加速整合、礦產(chǎn)科技企業(yè)受到資本關(guān)注、國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作深化等趨勢(shì)[5]。陰秀琦等（2021）聚焦礦業(yè)金融資本市場(chǎng)，分析了推動(dòng)人民幣在國(guó)際礦產(chǎn)品投資及貿(mào)易中的應(yīng)用、加強(qiáng)ESG投資理念、探索金融支持礦業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制等關(guān)鍵問(wèn)題[6]。另外，張偉波等（2019）、趙亮等（2010）聚焦勘查環(huán)節(jié)，研判了我國(guó)礦業(yè)勘查開(kāi)發(fā)“走出去”面臨的總體形勢(shì)，分析了國(guó)外勘查資本市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)，并提出了下一步的發(fā)展思路[7-8]。從風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)及對(duì)策看，左更（2024）從西方國(guó)家遏制、人民幣匯率波動(dòng)、資源保護(hù)主義、極端地緣事件以及大宗商品價(jià)格下跌等角度分析了能礦資源境外投資風(fēng)險(xiǎn)，并提出加強(qiáng)政策溝通、實(shí)施ESG行動(dòng)工程、穩(wěn)定金融環(huán)境、針對(duì)重點(diǎn)資源實(shí)施差別化措施等建議[9]。孫紫堅(jiān)等（2023）分析了我國(guó)在全球礦業(yè)領(lǐng)域話語(yǔ)權(quán)不足、資源企業(yè)“走出去”體制機(jī)制和法律法規(guī)不健全、礦業(yè)企業(yè)境外風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和能力較弱、礦業(yè)資本市場(chǎng)服務(wù)支撐能力不足、國(guó)際化人才匱乏等問(wèn)題[10]。從推進(jìn)思路和推進(jìn)對(duì)策看，高凌云（2016）從確立海外金屬投資總體戰(zhàn)略、改革境外金屬礦業(yè)投資管理體制、開(kāi)展能礦資源“一帶一路”合作、促進(jìn)企業(yè)規(guī)模化經(jīng)營(yíng)、對(duì)接金屬礦業(yè)國(guó)際規(guī)則等領(lǐng)域提出推進(jìn)金屬礦產(chǎn)境外投資的總體思路[11]。

在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上，本文基于當(dāng)前國(guó)際礦業(yè)領(lǐng)域地緣博弈日趨加劇、關(guān)鍵礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的新形勢(shì)新要求，圍繞提升境外投資質(zhì)量和水平以更好地保障重要能源礦產(chǎn)資源安全開(kāi)展深入分析，為促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供理論參考。

二、 我國(guó)重要能源礦產(chǎn)資源境外投資的重要意義

在世界百年未有之大變局加速演變的背景下，國(guó)際礦產(chǎn)資源領(lǐng)域合作的戰(zhàn)略意義日益突出。用好海外資源，發(fā)揮其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全與高質(zhì)量發(fā)展的保障和促進(jìn)作用，意義十分重大。

（一）應(yīng)對(duì)美國(guó)等西方國(guó)家的產(chǎn)業(yè)打壓，維護(hù)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全

能源礦產(chǎn)資源是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，其中，鎳、鈷、鋰以及一些稀散金屬對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分重要。目前，我國(guó)核心技術(shù)受制于人現(xiàn)象較為嚴(yán)重，在高端芯片、操作系統(tǒng)、工業(yè)軟件、光刻膠、光刻機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、重要化學(xué)試劑等30多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)上對(duì)外依存度超過(guò)90%。美國(guó)糾集其盟國(guó)圍堵我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實(shí)行“脫鉤斷鏈”政策[12]。在此基礎(chǔ)上，美國(guó)等西方國(guó)家正在加大對(duì)我國(guó)新能源、金屬等領(lǐng)域的打壓。推動(dòng)能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y是我國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)打壓，避免礦產(chǎn)資源供應(yīng)被“卡脖子”的重要舉措。

（二）強(qiáng)化海外能源礦產(chǎn)資源安全保障，增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性

與俄羅斯相比，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大短板在于礦產(chǎn)資源自給率低。通過(guò)境外投資合作，可提高我國(guó)海外礦產(chǎn)資源權(quán)益儲(chǔ)量和產(chǎn)量，有效應(yīng)對(duì)部分國(guó)家可能對(duì)我國(guó)實(shí)施的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源封鎖。 據(jù)測(cè)算，2000年以來(lái)，中資企業(yè)積極開(kāi)展海外并購(gòu)，在鋼鐵、原油、銅、鎳、鈷等方面初步形成了較強(qiáng)的保障能力。

（三）賺取投資收益，實(shí)現(xiàn)境外投資以促進(jìn)國(guó)內(nèi)發(fā)展

獲取投資收益是境外投資的重要?jiǎng)右颉拈L(zhǎng)遠(yuǎn)看， 隨著將來(lái)我國(guó)經(jīng)常賬戶順差規(guī)模有所下降，境外投資收益是維持國(guó)際收支平衡，實(shí)現(xiàn)境外投資反哺國(guó)內(nèi)，應(yīng)對(duì)我國(guó)老齡化社會(huì)的相應(yīng)成本的重要支撐。尤其是在我國(guó)有大量外匯儲(chǔ)備的背景下，探索在保持外匯儲(chǔ)備合理規(guī)?；A(chǔ)上，利用一定比例的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域境外直接投資是實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備保值增值的重要途徑。

三、 我國(guó)重要能源礦產(chǎn)資源境外投資的發(fā)展階段

能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域是我國(guó)境外投資最早開(kāi)始的重要領(lǐng)域之一。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)境外投資合作歷經(jīng)45年，可劃分為三個(gè)階段。

（一）1979—2000年的起步階段

1979年8月， 國(guó)務(wù)院頒布15項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革舉措，其中第13項(xiàng)規(guī)定“允許出國(guó)辦企業(yè)”，從國(guó)家層面首次將境外投資政策確定下來(lái)，開(kāi)啟了我國(guó)企業(yè)境外投資進(jìn)程。這一時(shí)期，礦業(yè)領(lǐng)域境外投資合作也開(kāi)始起步。在能源礦產(chǎn)方面，我國(guó)自1993年首次成為石油凈進(jìn)口國(guó)后， 能源資源對(duì)外依存度逐年上升， 能源礦產(chǎn)資源國(guó)際合作進(jìn)入加速發(fā)展階段。典型案例是我國(guó)建成了蘇丹1/2/4區(qū)大型油田項(xiàng)目， 經(jīng)過(guò)幾十年發(fā)展， 它至今依然是我國(guó)境外能源行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能項(xiàng)目。在金屬礦產(chǎn)方面，部分中央企業(yè)在拉丁美洲、非洲等地嘗試鐵礦石等合作項(xiàng)目，典型案例是1992年首鋼收購(gòu)了秘魯鐵礦公司98.4%的股權(quán)。

（二）2000—2012年的起飛階段

2000年，江澤民同志首次把“走出去”戰(zhàn)略上升到“關(guān)系我國(guó)發(fā)展全局和前途的重大戰(zhàn)略之舉”的高度，標(biāo)志著“走出去”正式上升為國(guó)家戰(zhàn)略，我國(guó)境外投資進(jìn)入一個(gè)新的歷史時(shí)期。2007年9月，我國(guó)唯一一家主權(quán)財(cái)富基金中投公司成立，標(biāo)志著我國(guó)境外投資更加活躍。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)， 客觀上為我國(guó)擴(kuò)大境外投資提供了一個(gè)窗口。 在“走出去”大環(huán)境與中國(guó)經(jīng)濟(jì)大周期的帶動(dòng)下，礦業(yè)領(lǐng)域境外投資取得了積極成效，成為境外投資非常突出的領(lǐng)域。在能源資源方面，中國(guó)石化集團(tuán)和沙特阿美石油公司共同出資86億美元合資建設(shè)了大型煉油廠沙特延布煉廠，成為我國(guó)在沙特最大的投資。 在金屬礦產(chǎn)方面，2003年后國(guó)際鐵礦石價(jià)格逐步走高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)支撐了對(duì)礦石的需求增長(zhǎng)，越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)走向海外。如2001年、2002年寶鋼先后收購(gòu)了巴西AguaLimpa鐵礦、澳大利亞帕拉杜伯鐵礦。

（三）2012年以來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展階段

黨的十八大以來(lái)，我國(guó)境外投資進(jìn)入新的發(fā)展階段。我國(guó)提出共建“一帶一路”合作倡議，國(guó)際產(chǎn)能合作務(wù)實(shí)推進(jìn)， 第三方市場(chǎng)合作等取得積極成效，為境外投資發(fā)展并更好地服務(wù)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局提供了重要支撐。在這一階段，能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域境外投資進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。我國(guó)逐漸成為能源礦產(chǎn)資源國(guó)際合作的重要推動(dòng)者，對(duì)銅、鋰、鈷、鎳等金屬礦產(chǎn)資源的需求也不斷上升。2014年，五礦資源牽頭組成的聯(lián)合體以70億美元的價(jià)格收購(gòu)秘魯拉斯邦巴斯（LasBambas）特大銅礦。2016年，洛陽(yáng)鉬業(yè)開(kāi)始開(kāi)發(fā)剛果（金）TenkeFungurume Mining S.A.銅鈷礦，該礦是全球儲(chǔ)量最大、品位最高的銅鈷礦之一， 擁有銅資源量約2429萬(wàn)噸， 鈷資源量約222萬(wàn)噸。

四、 提升我國(guó)重要能礦資源領(lǐng)域境外投資的外部形勢(shì)與機(jī)遇挑戰(zhàn)

（一）美國(guó)等西方國(guó)家已掌握大部分世界優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源，我國(guó)面臨較為不利的競(jìng)爭(zhēng)局面

經(jīng)過(guò)美國(guó)等西方國(guó)家上百年的布局，國(guó)際范圍內(nèi)成熟礦山的分配格局目前已基本固定，南美、加拿大、墨西哥、中東、澳大利亞以及非洲等地的資源格局趨于固化，作為并購(gòu)標(biāo)的的優(yōu)質(zhì)礦山資源很難大規(guī)模出現(xiàn)。除非發(fā)生大的經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)，我國(guó)企業(yè)較難遇到好的并購(gòu)機(jī)會(huì)。 在全球范圍內(nèi)大型礦業(yè)公司中，我國(guó)企業(yè)占比不高，美、澳、加、英等強(qiáng)國(guó)以及巴西等資源大國(guó)的地位不易改變。同時(shí)，美國(guó)將礦產(chǎn)資源作為全球霸權(quán)的重要支點(diǎn)，自20世紀(jì)初以來(lái)，綜合采取金融、技術(shù)、軍事、地緣政治、規(guī)則等手段，對(duì)全球礦產(chǎn)資源的權(quán)益占有、生產(chǎn)、貿(mào)易、交易、價(jià)格、消費(fèi)等全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行操縱， 形成了以美國(guó)能源部、地質(zhì)調(diào)查局、證券交易委員會(huì)以及華爾街、重要礦業(yè)公司、期貨交易所等為主體，以美元霸權(quán)、科技力量和全球軍事投射能力為支撐的能源資源治理框架， 不斷增強(qiáng)對(duì)全球礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的控制和壟斷。

隨著中美戰(zhàn)略博弈不斷上升，美國(guó)等西方國(guó)家在礦產(chǎn)資源領(lǐng)域加大對(duì)我國(guó)的打壓。一方面，美國(guó)、歐盟、澳大利亞等近年來(lái)不斷炒作中國(guó)礦產(chǎn)資源威脅論，加大對(duì)我國(guó)投資的安全審查力度。另一方面，美國(guó)等西方國(guó)家通過(guò)組建“關(guān)鍵礦產(chǎn)買家俱樂(lè)部”等手段，壟斷全球關(guān)鍵礦產(chǎn)，將中國(guó)排除在供應(yīng)鏈之外。我國(guó)運(yùn)籌全球能源資源格局面臨巨大的外部阻力。

（二）國(guó)際能礦領(lǐng)域“歐佩克化”加速推進(jìn)，能源資源民族主義日益加劇

2022年下半年以來(lái)， 國(guó)際范圍內(nèi)關(guān)鍵礦產(chǎn)資源“歐佩克化”日益加劇。2022年底，阿根廷、玻利維亞和智利等南美“鋰三角”國(guó)家推動(dòng)成立鋰礦歐佩克，屆時(shí)可能會(huì)吸引澳大利亞、墨西哥等加入。據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局2022年數(shù)據(jù)， 全球探明鋰儲(chǔ)量約為8900萬(wàn)噸， 其中玻利維亞2100萬(wàn)噸， 阿根廷1900萬(wàn)噸，智利980萬(wàn)噸，三家合計(jì)占全球鋰礦總儲(chǔ)量的55%。同時(shí)，繼“鋰佩克”后，印尼積極籌建鎳礦領(lǐng)域的歐佩克組織， 命名為“鎳佩克”。目前，全世界已探明鎳礦資源中，印尼排名全球第一，占比約為20%。重要能礦資源“歐佩克化”趨勢(shì)進(jìn)一步加劇了國(guó)際能源資源博弈復(fù)雜局面。

另外， 世界范圍內(nèi)能源資源民族主義有所抬頭，其主要形式包括利用稅費(fèi)手段提高國(guó)家占有率、將礦產(chǎn)資源國(guó)有化、清理合同或采礦權(quán)證、增加政府持股、禁止原物料出口等。英國(guó)的維里斯克-梅普爾克羅夫特咨詢公司發(fā)布報(bào)告稱， 新冠疫情以來(lái)，拉美、非洲等地多個(gè)國(guó)家“資源民族主義”加劇。能源資源民族主義成為俄烏沖突背景下全球貿(mào)易保護(hù)主義的新形態(tài)和突出矛盾，表1顯示了美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)制裁的情況。在全球能源資源民族主義不斷加劇的背景下，我國(guó)礦產(chǎn)資源進(jìn)口或面臨東道國(guó)“先國(guó)內(nèi)、后國(guó)外”導(dǎo)向的干擾，進(jìn)口來(lái)源恐面臨更多變數(shù)。東道國(guó)對(duì)他國(guó)礦業(yè)企業(yè)投資將提出更高的要求，中資礦業(yè)企業(yè)海外投資恐面臨更苛刻的投資環(huán)境和更大的財(cái)務(wù)和資金壓力。

（三）礦產(chǎn)資源領(lǐng)域密切聯(lián)動(dòng)新能源等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)及國(guó)際金融資本，正在成為新一輪產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)博弈的關(guān)鍵焦點(diǎn)

一方面，鎳、鈷、鋰、稀土以及各類稀散金屬是新能源、新能源汽車、新材料等高端制造業(yè)的重要基礎(chǔ)。掌握了國(guó)際關(guān)鍵礦產(chǎn)資源供給，就等于介入了全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的上游，有利于更好地抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的風(fēng)口。

另一方面，礦產(chǎn)資源與金融密不可分。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，石油、天然氣、鐵、銅、鋁等大多數(shù)礦產(chǎn)品具有較強(qiáng)的金融屬性。海外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)是資本密集型的高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)行業(yè)。當(dāng)前，在國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)并購(gòu)中， 金融資本正在發(fā)揮越來(lái)越大的作用，國(guó)際金融資本與礦業(yè)資本合流趨勢(shì)更趨明顯。金融資本的加入不僅縮短了礦業(yè)公司的成長(zhǎng)周期，而且成為全球礦業(yè)巨頭兼并重組的幕后推手，越來(lái)越成為影響全球礦業(yè)格局的重要變量，對(duì)我國(guó)的影響和沖擊十分明顯。

從兼并收購(gòu)看， 國(guó)際金融資本與礦業(yè)資本聯(lián)合，大大提高了行業(yè)壟斷程度，進(jìn)一步抬高了其他企業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻。 如在摩根大通的幫助下，2017年，印度億萬(wàn)富翁、倫敦最大銅生產(chǎn)商韋丹塔資源公司的總裁阿尼爾·阿加瓦爾收購(gòu)在倫敦上市的礦業(yè)公司英美資源集團(tuán)多達(dá)12%的股份，使國(guó)際銅礦業(yè)壟斷程度進(jìn)一步提升，進(jìn)一步壓縮了其他礦業(yè)企業(yè)尤其是后發(fā)趕超型國(guó)家礦業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)空間。

從產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)看，國(guó)際金融資本聯(lián)合礦業(yè)資本，控制了從礦山資源到勘查開(kāi)采環(huán)節(jié)，到航運(yùn)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)，再到金融保險(xiǎn)、期貨交易、指數(shù)發(fā)布等金融環(huán)節(jié)的全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈過(guò)程，對(duì)我國(guó)礦業(yè)企業(yè)“走出去”“運(yùn)回來(lái)”以及交易價(jià)格“穩(wěn)得住”構(gòu)成全方位挑戰(zhàn)。

因此，必須從產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈全體系入手，從科技革命新浪潮著眼，從金融方面突破，更好地發(fā)揮能源礦產(chǎn)資源境外投資的戰(zhàn)略作用，只有這樣才能打破國(guó)際上對(duì)我國(guó)礦業(yè)企業(yè)海外投資和新能源新材料等產(chǎn)業(yè)的遏制和打壓，更好地維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全與發(fā)展利益。

（四）國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融格局調(diào)整為擴(kuò)大能礦領(lǐng)域境外投資帶來(lái)新機(jī)遇，面臨新使命

美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月開(kāi)啟加息進(jìn)程，至2023年7月最后一次加息，累計(jì)加息11次，共525BP，聯(lián)邦基金利率水平達(dá)到5.25%～5.50%。受此影響，全球范圍內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境緊縮。同時(shí)，國(guó)際“去美元化”不斷推進(jìn)。2022年下半年以來(lái)，印度推出國(guó)際貿(mào)易盧比結(jié)算機(jī)制； 東盟計(jì)劃成立區(qū)域集成支付網(wǎng)絡(luò)，繞過(guò)美元直接進(jìn)行外匯結(jié)算；金磚國(guó)家正在探索使用金磚國(guó)家儲(chǔ)備貨幣，并研究金融信息交換機(jī)制， 以構(gòu)建一個(gè)替代性的全球支付系統(tǒng)；2023年以來(lái)，巴西與阿根廷宣布籌建共同貨幣“蘇爾”，擬構(gòu)建全球第二大貨幣區(qū)；2022年5月，國(guó)際貨幣基金組織將人民幣在特別提款權(quán)（SDR）中的權(quán)重從10.92%上調(diào)至12.28%， 人民幣國(guó)際化務(wù)實(shí)推進(jìn)。隨著全球貨幣金融格局的不斷演進(jìn)，我國(guó)開(kāi)展能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域境外投資合作迎來(lái)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的階段。加強(qiáng)研判、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)、積極作為，創(chuàng)新金融支持手段，構(gòu)建多元化支持體系，發(fā)揮我國(guó)投融資優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大海外權(quán)益存量，可謂正當(dāng)其時(shí)。

五、 提升我國(guó)重要能礦資源行業(yè)境外投資質(zhì)量和水平的總體思路

提升我國(guó)重要能礦資源行業(yè)境外投資質(zhì)量和水平宜采取“以正合、以奇勝”的總體思路。在海外礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，“正”就是不斷擴(kuò)大境外投資并購(gòu)規(guī)模，穩(wěn)步提高我國(guó)海外能源礦產(chǎn)資源權(quán)益儲(chǔ)量和產(chǎn)量，提升生產(chǎn)效率和境外投資回報(bào)率，以持續(xù)推動(dòng)“增儲(chǔ)上產(chǎn)”作為強(qiáng)化海外資源對(duì)國(guó)內(nèi)高質(zhì)量發(fā)展保障支撐能力的重要發(fā)力點(diǎn)?！捌妗本褪侵文茉吹V產(chǎn)資源領(lǐng)域境外投資能力實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍的關(guān)鍵抓手，主要包括金融支撐、地緣政治支撐、規(guī)則支撐、流通和服務(wù)支撐。世界歷史經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)達(dá)國(guó)家之所以對(duì)全球能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域具有較強(qiáng)影響力，不僅在于自身資源儲(chǔ)量豐富，而且在于形成了三個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 一是在于推動(dòng)金融與礦業(yè)投資相互支撐，依托各類金融支持有效賦能能源礦產(chǎn)資源境外投資；二是在于善用規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)軟實(shí)力，不斷推動(dòng)國(guó)際能源格局演進(jìn)中的一些新模式、新進(jìn)展以規(guī)則的方式固定下來(lái)，增強(qiáng)議題創(chuàng)設(shè)權(quán)，鞏固自身地位和優(yōu)勢(shì)；三是在于高度重視并積極布局航運(yùn)、港口運(yùn)輸通道以及專業(yè)服務(wù)等流通領(lǐng)域，從流通和服務(wù)領(lǐng)域培育領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

提升我國(guó)重要能礦資源行業(yè)境外投資質(zhì)量和水平宜密切關(guān)注國(guó)際局勢(shì)和經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)帶來(lái)的機(jī)遇期和窗口期，應(yīng)采取如下路徑。第一，以“正合”思維推動(dòng)境外投資實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。第二，以“奇勝”思維助推我國(guó)金融企業(yè)與礦業(yè)企業(yè)抱團(tuán)出海。第三，以“奇勝”思維構(gòu)筑中國(guó)特色能源礦產(chǎn)資源境外投資高質(zhì)量發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則體系。第四，以“奇勝”思維打造中國(guó)氣派的全球航運(yùn)及專業(yè)服務(wù)體系。

六、 提升我國(guó)重要能礦資源行業(yè)境外投資質(zhì)量和水平的建議

（一）切實(shí)提升能源礦產(chǎn)資源境外投資質(zhì)量和水平

提升油氣資源保障能力， 與俄羅斯、 中亞、中東、非洲、美洲和亞太地區(qū)產(chǎn)油國(guó)在石油、天然氣領(lǐng)域勘查開(kāi)采合作。發(fā)展境外鉆井、測(cè)井、修井等油氣田開(kāi)發(fā)工程技術(shù)服務(wù)市場(chǎng)，培育建設(shè)境外煉油化工基地、技術(shù)研發(fā)基地、裝備制造基地。與中亞、中東、東南亞等國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展石油煉制項(xiàng)目合作。利用境外低成本輕烴資源發(fā)展烯烴業(yè)務(wù)，在天然氣資源豐裕國(guó)開(kāi)展甲醇及下游產(chǎn)品生產(chǎn)。 開(kāi)展海外鈾資源勘探開(kāi)發(fā)，開(kāi)展與哈薩克斯坦以及非洲等國(guó)家和地區(qū)合作，開(kāi)拓國(guó)際鈾礦資源供應(yīng)來(lái)源。

加大鐵礦資源境外投資合作力度，加大對(duì)海外鐵礦投資并購(gòu)力度。 建設(shè)海外鐵礦產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，構(gòu)建集鐵礦石開(kāi)采、冶煉、精深加工、產(chǎn)品制造為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作布局。開(kāi)展錳礦資源合作，支持企業(yè)在南非等加強(qiáng)工業(yè)開(kāi)采。推動(dòng)與哈薩克斯坦等國(guó)開(kāi)展鉻鐵礦股權(quán)并購(gòu)、合資開(kāi)發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)勘探等領(lǐng)域合作。

加強(qiáng)銅礦國(guó)際合作，推進(jìn)與剛果（金）等國(guó)合作，建設(shè)境外銅資源重要基地。推動(dòng)與幾內(nèi)亞、巴西等國(guó)開(kāi)展鋁土礦勘查開(kāi)發(fā)合作。加強(qiáng)鎳（鈷）礦國(guó)際合作，推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼鐵等生產(chǎn)企業(yè)對(duì)接印尼等紅土鎳礦資源，靈活應(yīng)對(duì)東道國(guó)初級(jí)產(chǎn)品出口管制等政策限制，深化礦產(chǎn)資源全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作。加強(qiáng)其他有色金屬與各類稀貴金屬海外勘查合作，建立海外稀貴金屬合作支撐服務(wù)體系。

（二）強(qiáng)化能礦資源境外投資金融支撐

推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合培育大型國(guó)際金融礦業(yè)集團(tuán)，“融礦結(jié)合”開(kāi)展海外礦產(chǎn)資源投資業(yè)務(wù)。支持中資大型國(guó)際礦業(yè)公司兼并重組，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流礦業(yè)集團(tuán)。培育機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)金融支持礦業(yè)企業(yè)投資并購(gòu)的國(guó)際化進(jìn)程。

完善對(duì)民營(yíng)礦業(yè)公司海外經(jīng)營(yíng)的金融支持體系。從間接融資看，借鑒主辦銀行模式開(kāi)展銀企合作，穩(wěn)定企業(yè)資金渠道。主辦銀行制度是指公司以一家銀行作為自己的主要貸款行并接受其金融信托及財(cái)務(wù)監(jiān)控的一種銀企結(jié)合制度，日本、德國(guó)主辦銀行制度是典型代表。 其有利于解決信息不對(duì)稱、激勵(lì)相容問(wèn)題，在對(duì)中小型民營(yíng)礦業(yè)企業(yè)的支持方面具有較大優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，積極創(chuàng)新符合礦業(yè)企業(yè)“周期長(zhǎng)、體量大、風(fēng)險(xiǎn)高、收益高”特征的金融產(chǎn)品，為礦業(yè)企業(yè)提供長(zhǎng)期資本支持。從直接融資看，支持中小型礦業(yè)企業(yè)到新三板等不同層次的資本市場(chǎng)上市融資，支持企業(yè)兼并重組、借殼上市。從專業(yè)化金融平臺(tái)和政策性金融看， 加大中非基金、絲路基金等對(duì)民營(yíng)礦業(yè)企業(yè)海外投資的支持力度，提高融資比例，發(fā)揮國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政策性金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)和支持作用。

加大海外勘查金融支持力度。創(chuàng)新勘查融資渠道和模式，從金融支撐方面促進(jìn)資源勘查與開(kāi)發(fā)兩個(gè)環(huán)節(jié)緊密銜接。創(chuàng)新金融工具，通過(guò)動(dòng)態(tài)期權(quán)條款、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、投資選擇權(quán)機(jī)制等手段，鎖定價(jià)值期望，解決項(xiàng)目股價(jià)波動(dòng)較大難題。采用“以開(kāi)采補(bǔ)勘查”的方式，利用上市礦業(yè)企業(yè)融資渠道相對(duì)豐富的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)稅收抵免、財(cái)政傾斜等，支持企業(yè)加大對(duì)海外勘查資金的投入力度， 發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)勘查”的支撐作用。

強(qiáng)化中非基金等專業(yè)化機(jī)構(gòu)的金融支撐作用。發(fā)揮中非基金、絲路基金、中阿基金等現(xiàn)有平臺(tái)作用，圍繞保障國(guó)家能源資源安全、提高海外礦產(chǎn)權(quán)益量的目標(biāo)，開(kāi)展專業(yè)化金融投資運(yùn)作。發(fā)揮國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等政策性金融機(jī)構(gòu)的作用，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)及民營(yíng)礦業(yè)企業(yè)開(kāi)展海外投資的支持力度。發(fā)揮外匯儲(chǔ)備的支撐作用，創(chuàng)新方式支持戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源海外投資并購(gòu)。

促進(jìn)聯(lián)動(dòng)內(nèi)外的礦產(chǎn)資源期現(xiàn)貨交易市場(chǎng)建設(shè)。提高大宗商品定價(jià)權(quán)與強(qiáng)化金融支持海外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)之間的緊密聯(lián)系，提高我國(guó)定價(jià)權(quán)需要海外礦產(chǎn)資源投資的供給側(cè)支撐，但同時(shí)也有助于為海外投資并購(gòu)和勘查開(kāi)采及冶煉加工等環(huán)節(jié)提供穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)價(jià)格市場(chǎng)環(huán)境。為此，宜完善鐵礦石等現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，為期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)、促進(jìn)期貨市場(chǎng)有效發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能奠定基礎(chǔ)。適時(shí)研究推出稀土、鉬、石墨、鎢等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的期貨期權(quán)品種，為企業(yè)套期保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)提供多元化金融工具。統(tǒng)籌加強(qiáng)海外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)金融支持與人民幣國(guó)際化，為中資礦業(yè)企業(yè)在開(kāi)展國(guó)際合作中使用人民幣結(jié)算提供便利條件，促進(jìn)海外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)與大宗商品人民幣交易結(jié)算協(xié)同推進(jìn)，增強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（三）提高能礦領(lǐng)域“走出去”規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)力

對(duì)標(biāo)國(guó)際能礦領(lǐng)域境外投資標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)則。推動(dòng)海外中國(guó)企業(yè)在投資能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域中，主動(dòng)適應(yīng)并引領(lǐng)國(guó)際規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)制定， 提高我國(guó)話語(yǔ)權(quán)，加快形成具有中國(guó)特色、服務(wù)中國(guó)國(guó)情、被其他國(guó)家廣泛承認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)體系。 以規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)輸出為支撐，以對(duì)外投資、融資、出口、服務(wù)綜合協(xié)同為主體，提高海外中國(guó)企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)展的支撐保障能力。

參考ESG理念助力支持礦產(chǎn)資源海外投資。規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)是未來(lái)國(guó)際合作的重要焦點(diǎn)，ESG標(biāo)準(zhǔn)是海外礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)繞不開(kāi)的重要標(biāo)準(zhǔn)。 為此，宜保持戰(zhàn)略定力，推動(dòng)研究機(jī)構(gòu)開(kāi)展礦業(yè)行業(yè)ESG標(biāo)準(zhǔn)研究，推動(dòng)本土化礦業(yè)ESG評(píng)級(jí)體系建設(shè)，提高金融機(jī)構(gòu)支持中資礦業(yè)企業(yè)開(kāi)展海外投資與ESG標(biāo)準(zhǔn)的一致性，探索發(fā)布中國(guó)礦業(yè)ESG指數(shù)，增強(qiáng)綠色信貸、綠色債券等綠色金融工具對(duì)優(yōu)質(zhì)礦業(yè)項(xiàng)目、重要資源基地的支持力度。

（四）打通海陸運(yùn)輸及服務(wù)領(lǐng)域梗阻

加快海外港口投資建設(shè)布局， 深化與瓜達(dá)爾港、伊朗恰巴哈爾港合作，積極參與馬六甲海峽、巴拿馬運(yùn)河、蘇伊士運(yùn)河以及霍爾木茲海峽等管理與建設(shè)，提高我國(guó)話語(yǔ)權(quán)。積極參與國(guó)際海運(yùn)新航線開(kāi)發(fā)，加快中俄北極航道合作。發(fā)揮好中歐班列的戰(zhàn)略通道作用，強(qiáng)化貨源組織、貿(mào)易結(jié)算、應(yīng)急管理等支持保障體系，完善口岸基礎(chǔ)設(shè)施，提升換裝效率，推動(dòng)線路多元化。

推動(dòng)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)“走出去”，支持能礦領(lǐng)域境外投資。加強(qiáng)組織協(xié)調(diào)，建立海外中資專業(yè)服務(wù)企業(yè)信息共享平臺(tái)，動(dòng)態(tài)更新會(huì)計(jì)、法律、廣告、人力資源等“走出去”專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)信息，定期組織“走出去”企業(yè)與“走出去”專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)接。加強(qiáng)同國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行以及絲路基金等金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，為海外項(xiàng)目提供從融資到專業(yè)服務(wù)一條龍支持。加強(qiáng)與港澳專業(yè)服務(wù)合作，探索在會(huì)計(jì)審計(jì)、管理咨詢、爭(zhēng)議解決、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、建筑設(shè)計(jì)等領(lǐng)域設(shè)立“走出去”專業(yè)服務(wù)聯(lián)合體。

（五）有效防范能礦領(lǐng)域境外投資風(fēng)險(xiǎn)

未來(lái)一個(gè)時(shí)期，隨著國(guó)際地緣政治經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整， 能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域?qū)⒊蔀楦鞣狡毡殛P(guān)注的焦點(diǎn)，境外投資將面臨更為復(fù)雜嚴(yán)峻的局面。為此，必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控， 建立完善的企業(yè)合規(guī)支持體系、法律保障體系、自我規(guī)范體系、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范體系，切實(shí)維護(hù)我國(guó)海外利益。加強(qiáng)能源礦產(chǎn)資源海外投資項(xiàng)目規(guī)范管理， 加快構(gòu)建境外投資法治體系。加強(qiáng)能源礦產(chǎn)資源領(lǐng)域境外反腐敗工作，助力建設(shè)廉潔絲綢之路。堅(jiān)持寓管理于服務(wù)中，打造能源礦產(chǎn)資源企業(yè)開(kāi)展境外投資的有力支撐平臺(tái)。提高能源礦產(chǎn)資源相關(guān)的境外工程項(xiàng)目合規(guī)經(jīng)營(yíng)能力，項(xiàng)目簽約前做好法律盡職調(diào)查，項(xiàng)目建設(shè)中加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，項(xiàng)目完成后進(jìn)行常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)管理。

（六）促進(jìn)海外能礦投資與人民幣國(guó)際化的良性互動(dòng)

依托境外能礦領(lǐng)域投資，可克服以貿(mào)易為驅(qū)動(dòng)的人民幣國(guó)際化模式的弊端，形成海外礦產(chǎn)資源投資、開(kāi)發(fā)、貿(mào)易、金融交易與人民幣國(guó)際化密切互動(dòng)、相互促進(jìn)的良性循環(huán)。為此，宜堅(jiān)持以國(guó)際投資循環(huán)引導(dǎo)國(guó)際貿(mào)易循環(huán)， 進(jìn)而驅(qū)動(dòng)國(guó)際貨幣循環(huán)，盡力而為、量力而行，以點(diǎn)帶面、積厚成勢(shì)，以擴(kuò)大人民幣對(duì)外直接投資與工程承包合作為“一體”，以促進(jìn)石油、天然氣、鐵礦石等大宗商品人民幣定價(jià)結(jié)算，建設(shè)人民幣自由流通的海外園區(qū)為“兩翼”，持續(xù)穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

扎實(shí)推進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)的礦產(chǎn)資源對(duì)外直接投資，構(gòu)筑差異化區(qū)域“投資—貿(mào)易—貨幣”循環(huán)。對(duì)中東、中亞等資源導(dǎo)向型地區(qū)，有序擴(kuò)大資源并購(gòu)?fù)顿Y和進(jìn)口規(guī)模，以對(duì)外直接投資和經(jīng)常賬戶“雙逆差”，實(shí)現(xiàn)人民幣有效輸出。對(duì)東盟等市場(chǎng)導(dǎo)向型地區(qū)，開(kāi)展農(nóng)業(yè)、制造業(yè)等對(duì)外直接投資和基礎(chǔ)設(shè)施工程承包合作，支持東道國(guó)用人民幣購(gòu)買中國(guó)商品，實(shí)現(xiàn)人民幣從直接投資項(xiàng)下流出、經(jīng)常賬戶回流。對(duì)美歐日等技術(shù)導(dǎo)向型地區(qū)，加強(qiáng)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈跨國(guó)投資并購(gòu)力度， 擴(kuò)大高科技產(chǎn)品進(jìn)口，維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全。

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Study on the Pathway and Strategy for Enhancing the Quality and Level of Overseas Investment in Important Energy Mineral Resources in China

Yuan Qian

（Institute for International Economy， Academy of Macroeconomic Research of China， Beijing 100038， China）

Abstract： At present， the world is now undergoing momentous changes unseen in a century， international investment in energy and mineral resources has become a focal point of attention for all countries， with international competition becoming increasingly intense. China should adhere to the cooperation strategy of “Using the direct method for joining battle， but indirect methods to secure victory”， strengthen the financial support for overseas investment in energy and mineral resources， improve the competitiveness of the rules and standards in the energy and mineral sector’s internationalization， address obstructions in maritime and land transportation and services， effectively prevent the risks associated with overseas investment in energy and mineral sector， and promote a positive interaction between overseas energy and mineral investment and the internationalization of the RMB.This will drive a qualitative and reasonable quantitative improvement in overseas investment， laying a solid foundation for high-quality economic development.

Key words： energy and mineral resources; overseas investment; financial support; rules and standards

（責(zé)任編輯：李丹；校對(duì)：龍會(huì)芳）

收稿日期：2024-05-25

作者簡(jiǎn)介：原倩，男，山東萊州人，博士，副研究員，研究方向?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)。