“大道”段永平這兩天在雪球平臺沉浸式討論“姜萍事件”。

這個(gè)討論來自一篇雪球熱帖《浙大回絕姜萍就是有眼無珠？姜萍的正確打開方式如下……》，發(fā)帖人并不是什么知名投資人，平時(shí)寫的專欄“0贊0評0轉(zhuǎn)發(fā)”，而這篇帖子的評論區(qū)“大道”一現(xiàn)身，引來550轉(zhuǎn)發(fā)、976評論的熱度。

段永平評論的原因也很簡單，他本科畢業(yè)于浙江大學(xué)，2023年底，他以個(gè)人名義捐給母校10億元。而浙江大學(xué)因?yàn)橥窬芙?，被推到輿論的風(fēng)口浪尖，“大道”為母校辯白一句很正常。

段永平就“姜萍事件”在雪球上發(fā)表49條評論，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)到教育體系再到人生哲學(xué)。每一個(gè)話題討論，段永平的終點(diǎn)必定通往哲學(xué)。

有人覺得“大道至簡”，有人覺得“就會說正確的大道理”。63歲的段永平并不在意，但在主頁簡介上依然有一股堅(jiān)持自我的叛逆勁兒。

在投資上，段永平非常堅(jiān)持自我，風(fēng)波中公開聲援茅臺、逆勢加倉騰訊和阿里、買入蘋果公司時(shí)正值喬布斯和庫克交班，救剛上市的網(wǎng)易于水火、操作看上去頗為“逆天”。

操作逆天的關(guān)鍵點(diǎn)在投資回報(bào)率，不少人因此成為“段氏投資”的擁躉，參透所謂模仿就是學(xué)習(xí)的第一步的大道理，就和段永平跟投，結(jié)果股票被套牢，又“粉轉(zhuǎn)黑”。

細(xì)數(shù)段永平的投資經(jīng)歷，或許能從中分析出“段氏投資”門道——減法。

聲援貴州茅臺

6月開始，飛天茅臺酒價(jià)格失守。

更因?yàn)椤?18”大促，電商和“黃?！遍_啟“茅臺價(jià)格戰(zhàn)”，酒價(jià)的“斷崖式下跌”不是最痛的，更痛的是貴州茅臺總市值在1個(gè)月內(nèi)蒸發(fā)2 800億元，跌下了2萬億元市值的神壇。

作為茅臺“鐵粉”，“大道”段永平出來站臺發(fā)帖：茅臺還是那個(gè)茅臺！

除了站臺外，他又重申了自己對市場看法，透著股大隱于市的淡泊感：“市場短期是投票器，長期是稱重機(jī)。我不對抗市場，我盡量不理睬市場而已?！?/p>

他還不忘回踩自己的起家業(yè)務(wù)一腳：我們電子產(chǎn)品行業(yè)要是碰上不好賣的時(shí)候，后果是很嚴(yán)重的。茅臺碰上不好賣的時(shí)候，只是被動地又多了一些年份酒而已（以后賺得更多）。

段永平曾在雪球透露自己持股貴州茅臺的兩個(gè)信息：一是主要持股貴州茅臺，中國神華持股很少；二是持股貴州茅臺數(shù)量超過1 000萬股。

由于長期重倉持有貴州茅臺，瑞豐匯邦資產(chǎn)和金匯榮盛財(cái)富，此前曾一度被猜測是長期看多該股的知名投資人段永平的持股平臺。不過，在貴州茅臺披露的2023年年報(bào)顯示上述兩家私募開始減持貴州茅臺以后，段永平曾于4月3日在社交平臺上發(fā)布動態(tài)表示：“貴州茅臺，我們一股沒賣?！?/p>

在段永平的眼里，貴州茅臺就像“一兒賣傘一兒賣布的娘”，是喜是憂取決看待問題的角度，而段永平的角度無疑是樂觀的，因?yàn)闊o論從哪邊賺，都是賺，根本原因是他看好貴州茅臺的商業(yè)模式。

貴州茅臺好，大家都知道，但啥時(shí)候入場，眾人舉棋不定。

2014年，段永平大買貴州茅臺：“現(xiàn)在以130元/股、160元/股還是200元/股買，從長遠(yuǎn)來看都沒差別，貴州茅臺現(xiàn)在市值才1 000多億元，以貴州茅臺的質(zhì)量文化和生意模式，遲早會掙到300億元?！?/p>

這個(gè)預(yù)言2018年被驗(yàn)證了，2018年，貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入750億元左右，凈利潤達(dá)340億元。

坊間一直流傳一則趣聞，每當(dāng)持有的貴州茅臺或蘋果公司市值創(chuàng)新高時(shí)，段永平就會開瓶30年的茅臺酒慶祝下。

這些酒也來自于段永平的囤貨。2012年12月，“白酒塑化劑”引爆輿論，茅臺酒也被送檢。段永平還是趁機(jī)買了一些兩斤裝的和30年的茅臺酒，現(xiàn)在兩斤裝的已經(jīng)自然存了十多年了。

真正讓段永平?jīng)Q心持股貴州茅臺的原因，不僅因?yàn)樯虡I(yè)模式，還因?yàn)槊┡_酒好喝。

有限的肝臟留給值得的酒精，有限的資金也得給值得的公司。商界沉浮多年，段永平卻不太愛喝酒，2010年他才有機(jī)會抿了抿茅臺酒，說自己體會不深，但能體會喜歡茅臺的人對茅臺的感覺，確實(shí)不一樣。

3年后，段永平已經(jīng)能參透茅臺的“真香”，奉勸買貴州茅臺股票的人一定要身邊有愛喝茅臺酒的人，不然也是白搭。對不懂茅臺酒的人，段永平也是犀利吐槽：“居然有人非說人們買茅臺是因?yàn)槊┡_貴，有趣，有點(diǎn)像說 iPhone 的用戶都是為了顯擺一樣?！?/p>

加倉蘋果公司

段永平同樣也看好蘋果公司，根據(jù)年初流出的疑似段永平的美股賬戶，從2018年開始，段永平就在一路加倉蘋果公司。

2018年四季度，該賬戶蘋果公司持倉比例為51%，2019年一季度加倉到57%，2021年四季度加倉到66%，2022年三季度加倉到73%，2023年四季度加倉到80%。

但早在2011年，段永平就開始買蘋果公司和貴州茅臺，當(dāng)時(shí)蘋果公司的股價(jià)還不到50美元/股，正經(jīng)歷從喬布斯到庫克的交接。段永平是庫克的粉絲，果然庫克上任后，蘋果公司重視商業(yè)化。

很多OPPO、vivo員工抄段永平作業(yè)跟投蘋果公司，被段永平戲謔：“還是Ov（OPPO、vivo）老大們牛啊，一邊學(xué)習(xí)蘋果公司做產(chǎn)品，一邊買蘋果公司股票，讓蘋果公司幫你們賺了幾次錢。”

甚至段永平認(rèn)為，即使股價(jià)再掉都不會往心里去，躺在蘋果公司身上實(shí)在太舒服了，敢放心如此加倉，可見段永平對蘋果公司產(chǎn)品的狂熱，不亞于茅臺。

2024年1月19日，蘋果公司首款混合現(xiàn)實(shí)頭戴設(shè)備Apple Vision Pro開放線上預(yù)訂，開訂18分鐘后，Apple Vision Pro售罄。

段永平搶到一臺Apple Vision Pro，在社交媒體上曬出了自己的訂單：主機(jī)、配套的視力矯正眼鏡、旅行外帶包，以及額外的保修服務(wù)。最早拿到實(shí)物是2月2日，段永平興奮得連發(fā)點(diǎn)評：“很酷”“真的很神奇”“并不都是因?yàn)橥顿Y”。

但投資蘋果公司這件事，段永平相當(dāng)不謙虛，有網(wǎng)友對他說：“巴老（巴菲特）重倉買蘋果公司應(yīng)該是受您的影響較大，這是一個(gè)偉大的決定！”

段永平不否認(rèn)：“我確實(shí)跟巴菲特先生聊過蘋果公司，但那是2018年的事情，是在巴菲特已經(jīng)買了蘋果公司以后。不過，我把我認(rèn)為蘋果公司的商業(yè)模式要好過可口可樂的觀點(diǎn)說出來了，巴菲特先生印象很深?！?/p>

段永平一路加倉，是基于對蘋果公司商業(yè)模式的了解，但段永平終歸是人，他承認(rèn)他懂的生意非常少，所以投資就變得簡單，他最懂的“好公司”，無非是“美股七雄”之一的蘋果公司。早年他在網(wǎng)易博客上分享了他投資GE的反面案例：

“前些年我也曾經(jīng)買過不少GE（美國通用公司）的股票。后來賣掉GE的一個(gè)很重要的原因是，有一天我去GE的公司主頁看了一眼，發(fā)現(xiàn)根本找不到我在杰克·韋爾奇書上看到的他對GE文化的描述。原來，當(dāng)時(shí)的CEO有‘去韋爾奇化’傾向。所以，后來我賣掉了GE的股票。結(jié)果證明，我是對的，現(xiàn)在GE的價(jià)格已經(jīng)顯著低過我當(dāng)時(shí)賣的價(jià)格。”

這件事也讓段永平下定決心定下自己的slogan：買股票就是買公司。

看懂網(wǎng)易，看不懂拼多多

段永平最廣為流傳的是他和網(wǎng)易的投資故事，他從中獲利50倍。

2000年，網(wǎng)易在納斯達(dá)克“流血”上市，上市當(dāng)天就從發(fā)行價(jià)15.50美元/股，跌到了12.165美元/股，最低跌到0.48美元/股，面臨退市。網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊當(dāng)時(shí)迫切想賣掉網(wǎng)易，本和一家中國香港公司談好收購，但財(cái)務(wù)審計(jì)沒通過，股票停牌，收購也黃了。

段永平?jīng)Q定幫丁磊，投資200萬美元，持股152萬，占網(wǎng)易當(dāng)時(shí)總股本的5.05%，入手股價(jià)是0.8美元/股，成了網(wǎng)易的第二大股東。

他研究了網(wǎng)易，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)易的狀況并不致命，現(xiàn)金流充裕，公司市值2 000萬美元，但現(xiàn)金有6 000萬美元，現(xiàn)金實(shí)力就是市值的3倍。

同時(shí)，網(wǎng)易正在轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)游戲，這和段永平起家業(yè)務(wù)小霸王游戲機(jī)的商業(yè)模式一般無二，段永平很了解這套運(yùn)作。加之千禧年間，中國電腦數(shù)量大爆發(fā)，從2000年的650萬臺銳增到2002年的2 083萬臺。

段永平當(dāng)時(shí)就認(rèn)為《大話西游》是個(gè)潛力項(xiàng)目，果不其然，《大話西游2》一推出就風(fēng)靡全國，網(wǎng)易的股價(jià)漲到了70美元/股。

段永平和丁磊因此有了交情，丁磊將剛畢業(yè)赴美留學(xué)的黃錚引薦給了段永平。

黃錚臨近畢業(yè)，面對兩份工作猶豫不決，微軟還是谷歌，段永平告訴黃錚：“去谷歌干3年，回來你就財(cái)務(wù)自由！”

果然谷歌上市時(shí)，黃錚手里的期權(quán)換來了幾千萬元。

2006年，段永平以62.01萬美元的價(jià)格拍下巴菲特午餐，帶上了黃錚，這也是黃錚最感念段永平的一大原因。

段永平用生來的一種淡然感，形容了他拍下天價(jià)午餐的原因：“巴菲特不是缺這個(gè)錢，我也不是為了吃這頓飯，不是像有些人想象的我為了去他那兒討一個(gè)秘方、錦囊妙計(jì)，哪天掏出來一看，就能發(fā)大財(cái)。這都是胡扯。我就是覺得好玩。Just for fun。”

在這頓飯之前，段永平就了解巴菲特的價(jià)值投資理論：

“買一家公司的股票就等于在買這家公司，買它的一部分或者全部?！?/p>

“投資你看得懂的、被市場低估的公司?！?/p>

段永平在后來接受采訪時(shí)，承認(rèn)之前自己腦子里一直也有這些理論，但不太確認(rèn)，和巴菲特共進(jìn)午餐后，他有了信心。

段永平看不懂拼多多，但很信任黃錚，所以買下拼多多。而疑似賬戶在拼多多持倉情況也看得出段永平的不解：2018年四季度持有1.1%；2020年一季度加倉到2.5%；2020年二季度清倉；2023年三季度重新建倉，但只有0.1%的“mini倉位”；2023年四季度又全部清倉。

但段永平并不糾結(jié)，從2001年因?yàn)榇饝?yīng)妻子去美國生活開始，段永平也不再過問步步高的具體業(yè)務(wù)，定居在美國加州的帕羅奧圖——硅谷的中心地區(qū)。

如此傳奇的商業(yè)人生，網(wǎng)友勸大道“段永平”寫本自傳，他說：“這輩子不寫書。我說過很多次我不會寫書，這些人都不在意，就算我寫了書也不會有人在意我到底寫了什么的。我不擔(dān)心消失的事情，反正也帶不走啥。不浪費(fèi)時(shí)間在對我沒意義的事情上?！?/p>

網(wǎng)友在對話中逐漸沉溺虛無主義，提問段永平：“時(shí)間拉長到1萬年，10萬年，都會消失，時(shí)間夠長宇宙最終都會湮滅，大道你認(rèn)為有外星人嗎？”

段永平說：“我們都是外星人??！”

本文來源：公眾號GPLP