摘 要 在可持續(xù)信息披露成為全球共識的背景下，國際資本市場對可持續(xù)信息披露的重視程度也在日益提高。2023年，ISSB正式發(fā)布首批兩份國際可持續(xù)準(zhǔn)則，標(biāo)志著可持續(xù)披露準(zhǔn)則正式進(jìn)入全球化、標(biāo)準(zhǔn)化階段；《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會（COP28）在阿聯(lián)酋迪拜閉幕，來自64個國家及地區(qū)的近 400個組織承諾在全球范圍內(nèi)推動采用或使用ISSB氣候相關(guān)披露準(zhǔn)則。在此背景下，越來越多的投資者開始關(guān)注公司的可持續(xù)發(fā)展實踐，對中國企業(yè)的ESG信息披露進(jìn)一步提出挑戰(zhàn)。本文在可持續(xù)披露準(zhǔn)則相關(guān)研究的理論指導(dǎo)下，通過案例研究法和比較分析法，從治理、策略、風(fēng)險管理、指標(biāo)和目標(biāo)四個維度，總結(jié)了在新的ISSB準(zhǔn)則要求下，可能影響企業(yè)ESG報告披露質(zhì)量的因素以及披露過程中可能涉及的風(fēng)險。旨在為新的ISSB披露準(zhǔn)則下，中國企業(yè)披露ESG報告和財務(wù)信息披露提供一些思考。

關(guān)鍵詞 氣候風(fēng)險；ISSB披露準(zhǔn)則；ESG報告；財務(wù)信息披露

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2024.02.010

隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，綠色發(fā)展觀逐漸深入到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各方面。在“綠色金融”的政策體系中，ESG（環(huán)境、社會及治理）所倡導(dǎo)的可持續(xù)發(fā)展理念逐漸被廣泛接受與倡導(dǎo)。其中，由于氣候風(fēng)險對財務(wù)報告的影響尤為突出且備受關(guān)注，國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）發(fā)布的可持續(xù)披露準(zhǔn)則（簡稱“ISSB準(zhǔn)則”）對企業(yè)ESG報告以及財務(wù)信息披露的影響更多體現(xiàn)在對氣候風(fēng)險的關(guān)注，傳遞氣候風(fēng)險相關(guān)法規(guī)及制度的進(jìn)展，并整合可持續(xù)披露準(zhǔn)則對企業(yè)信息披露的影響，以便快速索引、獲取可持續(xù)披露準(zhǔn)則對企業(yè)信息披露影響的具體內(nèi)容，為企業(yè)真正落實ESG理念、盡快調(diào)整可持續(xù)披露準(zhǔn)則下企業(yè)信息披露的重點和方向，為實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展助力。

一、可持續(xù)披露準(zhǔn)則簡介

（一）國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則概述

從國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則發(fā)布的背景來看，2021年11月國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）在第26屆聯(lián)合國氣候變化大會（COP26）上宣布成立，受到了包括美國在內(nèi)的40多個國家或地區(qū)的歡迎。ISSB成立的目的是為全球資本市場制定一套綜合性的全球高質(zhì)量可持續(xù)信息披露基準(zhǔn)性標(biāo)準(zhǔn)。2022年3月底國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會發(fā)布了首批兩份國際可持續(xù)性信息披露準(zhǔn)則的征求意見稿：《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求（征求意見稿）》和《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——氣候相關(guān)披露（征求意見稿）》，并展開了為期120天的全球公開反饋意見征詢。2023年6月國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會正式發(fā)布了首批兩份國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則的正式生效文件——《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號（IFRS S1）——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》及《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號（IFRS S2）——氣候相關(guān)披露》。同時隨之發(fā)布的還有《結(jié)論基礎(chǔ)》及《影響分析》等文件，該準(zhǔn)則及說明性材料將于2024年1月1日或之后開始的年度報告期生效。為幫助通用目的財務(wù)報告主要使用者做出與向主體提供資源相關(guān)的決策，IFRS S1的核心內(nèi)容包括治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險管理、指標(biāo)和目標(biāo)四個方面（基于TCFD所推薦的四大支柱）。IFRS S1中還包括了相關(guān)基礎(chǔ)概念、報告時間、報告位置和信息質(zhì)量特征等一般要求。在治理方面，IFRS S1要求企業(yè)披露如何治理與可持續(xù)性相關(guān)的事務(wù)，包括管理層結(jié)構(gòu)、職責(zé)分配以及決策過程等方面。在戰(zhàn)略方面，IFRS S1要求企業(yè)披露管理可持續(xù)發(fā)展過程中的風(fēng)險與機遇的整體戰(zhàn)略，包括對可持續(xù)性趨勢、風(fēng)險、機遇的認(rèn)識，以及這些因素如何影響組織的長期計劃和目標(biāo)。在風(fēng)險管理管理方面，IFRS S1要求企業(yè)披露對可持續(xù)性風(fēng)險的識別方法、風(fēng)險評估過程、以及為減少這些風(fēng)險所采取的措施等。在指標(biāo)和目標(biāo)方面，IFRS S1要求企業(yè)披露與其可持續(xù)性表現(xiàn)相關(guān)的關(guān)鍵指標(biāo)和目標(biāo)，如指標(biāo)的設(shè)定、測量和計算方法、以及與這些指標(biāo)相關(guān)的目標(biāo)和進(jìn)展。

通過合并氣候披露標(biāo)準(zhǔn)委員會（CDSB），IFRS S2具體規(guī)定了氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的披露要求，與S1準(zhǔn)則一同使用。IFRS S2的核心內(nèi)容同樣要求按照IFRS S1的治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險管理、指標(biāo)和目標(biāo)四個方面（基于TCFD所推薦的四大支柱）進(jìn)行披露。在治理方面，IFRS S2對董事會的監(jiān)督職責(zé)提出更詳細(xì)的要求。IFRS S2要求提供治理機構(gòu)或個人對氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的責(zé)任，以及如何反映在職權(quán)范圍、授權(quán)、崗位描述和適用于該機構(gòu)或個人的其他相關(guān)政策中。在戰(zhàn)略方面，IFRS S2要求主體披露其戰(zhàn)略和商業(yè)模式對氣候相關(guān)變化、發(fā)展和不確定性有關(guān)的韌性分析。在風(fēng)險管理方面，IFRS S2還要求公司詳細(xì)披露氣候相關(guān)機遇的信息。相比于TCFD只對識別、評估和管理與氣候相關(guān)的風(fēng)險做出要求，IFRS S2還關(guān)注公司對氣候相關(guān)機遇的管理，要求公司披露氣候相關(guān)機遇識別、評估、排序與監(jiān)控的整個流程，并說明公司是如何把這個流程融合到公司的風(fēng)險管理體系中。在指標(biāo)和目標(biāo)方面，IFRS S2要求主體披露的目標(biāo)既包括主體設(shè)定的目標(biāo)，也包括法律法規(guī)要求主體實現(xiàn)的目標(biāo)。IFRS S2要求披露的氣候相關(guān)指標(biāo)包括根據(jù)《溫室氣體核算體系：企業(yè)準(zhǔn)則》計量的范圍1、范圍2和范圍3的溫室氣體絕對排放總量和排放強度、氣候相關(guān)轉(zhuǎn)型風(fēng)險和物理風(fēng)險、氣候相關(guān)機遇等信息。

（二）中國可持續(xù)披露準(zhǔn)則概述

自2021年以來，我國財政部與相關(guān)部門積極支持并全面參與國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則的制定，在2023年召開的十四屆全國人大一次會議和全國政協(xié)十四屆一次會議期間，兩會代表委員亦紛紛表示，我國應(yīng)加快步伐，立足國情、對標(biāo)國際，制定用于規(guī)范企業(yè)ESG議題的可持續(xù)披露準(zhǔn)則，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，走穩(wěn)走實綠色發(fā)展之路。

國內(nèi)關(guān)于ESG的頂層設(shè)計仍主要集中于ESG信息披露方面，部分政策在ESG投資及ESG評級上有所體現(xiàn)。一方面，政府及監(jiān)管部門高度重視ESG信息披露制度改革工作，多次做出重要部署，為上市公司ESG信息披露機制的持續(xù)構(gòu)建提供有力的政策支持。盡管目前在ESG信息披露上仍未形成統(tǒng)一強制化要求和體系化的披露標(biāo)準(zhǔn)，但在環(huán)境治理維度，已對重點排污單位提出了細(xì)致化的信息強制披露的要求，并鼓勵更多企業(yè)依據(jù)自身發(fā)展需求參考各類ESG相關(guān)通用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行自主披露。另一方面，相關(guān)部門針對央企、銀行業(yè)、保險業(yè)等事關(guān)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵性行業(yè)，在ESG投資、ESG績效提升等方面制定了引導(dǎo)政策。如國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，對中央企業(yè)集團(tuán)公司完善ESG機制建設(shè)和ESG能力提升提出要求。

香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡稱“聯(lián)交所”）亦于2023年4月14日刊發(fā)咨詢文件《咨詢文件：優(yōu)化環(huán)境、社會及管制框架下的氣候信息披露》（征求意見于2023年7月14日截止），就建議優(yōu)化ESG框架下的氣候信息披露征詢市場意見。同時，宣布參考?xì)夂蛳嚓P(guān)財務(wù)信息披露工作組（TCFD）和國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）的氣候相關(guān)要求完善香港ESG信息披露要求，進(jìn)一步與國際接軌。聯(lián)交所建議規(guī)定所有發(fā)行人在其ESG報告中披露氣候相關(guān)信息，在原有的《附錄二十七》基礎(chǔ)上新增D部分：氣候相關(guān)披露。聯(lián)交所提出的新相關(guān)披露要求生效日期也同樣定為2024年1月1日，但提議提供兩年的過渡期，相比ISSB的一年緩釋期要求，為香港上市發(fā)行人提供額外一年的時間來應(yīng)用氣候信息披露要求。根據(jù)過渡條款規(guī)定，文件生效后的前兩個匯報年度為過渡期，意味著發(fā)行人須從2026年1月1日或之后開始的財政年度全面遵守新規(guī)定的ESG報告并于2027年刊發(fā)。

國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則的發(fā)布也受到國內(nèi)監(jiān)管和相關(guān)主體的高度關(guān)注。以國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則為基礎(chǔ)，國際市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和要求也會據(jù)此提高，這將會對中國企業(yè)在境外上市、估值、證券發(fā)行、綠色金融等方面產(chǎn)生較大影響。而中國企業(yè)ESG發(fā)展整體尚在起步階段，國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則的發(fā)布進(jìn)一步將ESG信息披露要求提升到財務(wù)影響層面，對中國企業(yè)來說是一大挑戰(zhàn)，且中國企業(yè)在ESG發(fā)展中也逐步衍生出一定本土化特色，并不完全匹配適用于國際層面的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)要求，因此如何更好同時響應(yīng)國際國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)也是當(dāng)前較多中國企業(yè)面臨的難題。但從ESG主流發(fā)展趨勢和影響性來看，國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則可以作為企業(yè)ESG發(fā)展的參照，有助于企業(yè)通過對標(biāo)更好評估、理解目前自身ESG能力建設(shè)的不足之處。

二、文獻(xiàn)綜述

大量學(xué)術(shù)研究成果都證明了ESG與公司估值、股票收益、融資成本等公司質(zhì)量相關(guān)的因子都有著相關(guān)性，一些文獻(xiàn)還從ESG與宏觀層面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系展開探討。綜合國內(nèi)外學(xué)者對于ESG和國內(nèi)外企業(yè)財務(wù)績效表現(xiàn)的相關(guān)性研究，可以看出ESG有助于提升企業(yè)財務(wù)績效。

在關(guān)于ESG表現(xiàn)與股票收益的相關(guān)性研究中，Koehler and Hespenheide認(rèn)為ESG問題會引發(fā)公司危機，那些明顯準(zhǔn)備好應(yīng)對ESG沖擊的公司，可以更好地減輕短期和長期的下行風(fēng)險[1]。Krüger研究了股票市場對與公司社會責(zé)任（CSR）有關(guān)的積極和消極事件的反應(yīng)，發(fā)現(xiàn)投資者對負(fù)面CSR新聞有強烈的負(fù)面反應(yīng)，尤其是社區(qū)和環(huán)境方面的負(fù)面新聞。負(fù)面信息會降低利益相關(guān)者福利，也會降低投資者收益[2]。同時，一些學(xué)者提出ESG表現(xiàn)與公司下行風(fēng)險存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。Lins， Servaes and Tamayo證實在2008—2009年金融危機期間，CSR表現(xiàn)好的企業(yè)較CSR表現(xiàn)差的企業(yè)股票收益平均高出4%～7%，CSR績效好的企業(yè)有更高的盈利增長額和銷售額，同時能獲得更高的債務(wù)融資額度。原因是CSR表現(xiàn)能為企業(yè)和投資者及利益相關(guān)方創(chuàng)建信任，在市場面臨負(fù)面沖擊時抵御信任危機[3]。Hoepner等則發(fā)現(xiàn)ESG問題可以通過減少公司的下行風(fēng)險而使股東受益[4]。陳承等則是以2011—2016年披露社會責(zé)任報告的滬深A(yù)股上市公司為樣本，結(jié)合信號理論，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任產(chǎn)出信息披露水平對企業(yè)財務(wù)績效產(chǎn)生正向影響[5]。中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院在2018年綠金委年會發(fā)表的《中國上市公司ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效相關(guān)性研究》中發(fā)現(xiàn)，在中長期視角下，ESG表現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)具有抗擊市場波動的內(nèi)生環(huán)境，其投資報酬率相對穩(wěn)定[6]。吳禎姝等發(fā)現(xiàn)ESG表現(xiàn)較好的股票在COVID-19股市崩盤期間的股票回報率顯著高于ESG表現(xiàn)較差的股票[7]。

在關(guān)于ESG風(fēng)險與國內(nèi)外企業(yè)績效的相關(guān)性研究中，Lenssen等強調(diào)了ESG風(fēng)險重要性，認(rèn)為應(yīng)對ESG風(fēng)險的挑戰(zhàn)，需要從個人、組織、部門、國家和超過國家的組織五個層面同時進(jìn)行[8]。Ad‐ams Carol則研究了ESG風(fēng)險與公司價值創(chuàng)造之間的關(guān)系，認(rèn)為良好的ESG風(fēng)險管理在公司價值增值過程中起重要作用[9]。Henke MHlmann通過將103家對社會負(fù)責(zé)的基金與傳統(tǒng)基金進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)對社會負(fù)責(zé)的基金普遍表現(xiàn)更好，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，這種優(yōu)異表現(xiàn)與更低的ESG風(fēng)險直接相關(guān)[10]。此外，還有學(xué)者針對ESG風(fēng)險的不同維度展開了研究。謝芳和李俊青基于環(huán)境責(zé)任評分，檢驗了環(huán)境風(fēng)險對商業(yè)銀行貸款利率的影響，發(fā)現(xiàn)環(huán)境責(zé)任評分越高，上市公司從商業(yè)銀行獲得的貸款利率越低[11]。中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院在2018年綠金委年會發(fā)表的《中國上市公司ESG表現(xiàn)與企業(yè)違約風(fēng)險相關(guān)性研究》中發(fā)現(xiàn)，ESG水平越高，企業(yè)債券違約或降級概率越低，企業(yè)債券區(qū)間收益率越高，企業(yè)債券區(qū)間收益率越高[12]；施懿宸等的研究表明環(huán)境績效對具有高系統(tǒng)性風(fēng)險、弱基本面、嚴(yán)重污染和高能耗的公司的違約風(fēng)險有很強的負(fù)面影響[13]。

三、研究方法和案例簡介

可持續(xù)披露準(zhǔn)則對企業(yè)提出了更高的要求。企業(yè)亟需識別和評估所面臨的主要氣候風(fēng)險和機會，尋找企業(yè)的氣候應(yīng)對策略，將與之有關(guān)的企業(yè)治理、戰(zhàn)略決策、風(fēng)險管理及其潛在財務(wù)影響反映在可持續(xù)發(fā)展報告中，如果該氣候風(fēng)險影響到財務(wù)會計的確認(rèn)和計量規(guī)則，則其實際財務(wù)影響還應(yīng)反映在當(dāng)期財務(wù)報告上。了解年度財務(wù)報告需披露的氣候相關(guān)信息、評估ESG項目對財務(wù)報告的具體影響，以便建立企業(yè)范圍的氣候計劃，盡快實現(xiàn)在低碳和氣候風(fēng)險適應(yīng)力方面的轉(zhuǎn)型。針對可持續(xù)披露準(zhǔn)則對企業(yè)ESG報告以及財務(wù)報告的具體影響，本文選取了特定企業(yè)展開相關(guān)研究。以下是對本文中采用的研究方法和案例的介紹。

（一）研究方法

以某港股上市公司和一家A股上市公司為例，使用案例研究法和比較分析法，對標(biāo)IFRS S1S2兩項國際準(zhǔn)則，分析可持續(xù)披露準(zhǔn)則對企業(yè)現(xiàn)有ESG報告的影響，識別披露差距以及短期內(nèi)無法解決的困難。

案例研究法在學(xué)術(shù)上指搜集在某一個領(lǐng)域內(nèi)具有代表性的個例資料，徹底了解個例現(xiàn)狀及發(fā)展歷程，對單一研究對象的典型特征進(jìn)行深入而細(xì)致的全面研究分析，詳細(xì)描述現(xiàn)實現(xiàn)象，分析發(fā)生原因，確定問題癥結(jié)，從中發(fā)現(xiàn)或探求一般規(guī)律和特殊性，進(jìn)而得出研究結(jié)論或新的研究命題，并提出建議的一種研究方法。

比較分析法在學(xué)術(shù)上指將兩個及兩個以上的數(shù)據(jù)或案例資料進(jìn)行比較，統(tǒng)一口徑范圍、計算方法和計量單位，確保對比分析意義，保證一致指標(biāo)類型，并根據(jù)實際情況采用不同對比分析維度分析它們的相似與差異，從而揭示與推理這些數(shù)據(jù)或案例資料所代表的事物發(fā)展變化情況和規(guī)律性。

（二）案例簡介

1. 某港股上市公司

該公司作為港股上市公司，積極響應(yīng)交易所指引，探索構(gòu)建ESG治理體系。公司每年定期開展利益相關(guān)方調(diào)研、重大議題判定、信息收集及復(fù)核等工作，有效回應(yīng)香港聯(lián)交所、上交所及深交所發(fā)布的ESG指引要求，不斷提升ESG信息披露水平，持續(xù)滿足監(jiān)管機構(gòu)對上市公司提出的日益嚴(yán)格的ESG相關(guān)要求。

2. 某A股上市公司

該公司在A股上市，發(fā)布的包含可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息的報告為環(huán)境、社會及治理（ESG）報告，報告編寫依據(jù)國務(wù)院國資委《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》、深圳證券交易所《上市公司社會責(zé)任指引》、深圳證券交易所《上市公司自律監(jiān)管指引第1號》、香港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》、中國社會科學(xué)院《中國企業(yè)社會責(zé)任報告指南》（CASS-CSR4.0）、全球報告倡議組織《可持續(xù)發(fā)展報告編寫指南》（GRI Stan‐dards）、氣候變化相關(guān)財務(wù)信息披露指南（TCFD）等標(biāo)準(zhǔn)。在ESG治理和實踐方面進(jìn)行了多年的探索，積累了一定的經(jīng)驗，ESG報告多次獲得國內(nèi)大獎，在國際ESG評級中也具有一定的基礎(chǔ)和優(yōu)勢。

本次研究對標(biāo)《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》和《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——氣候相關(guān)披露》，對上述兩家上市公司的ESG治理和報告進(jìn)行研究和分析，分別從企業(yè)ESG實踐進(jìn)展、差距識別情況、應(yīng)用國際準(zhǔn)則的建議三個方面進(jìn)行了總結(jié)。其中，差距識別情況部分重點對IFRS S1S2的核心內(nèi)容分別進(jìn)行了披露現(xiàn)狀與亮點、差距識別與改進(jìn)措施的分析。

四、案例分析與研究發(fā)現(xiàn)

（一）案例分析

1. 某港股上市公司

作為H股上市公司，嚴(yán)格按照香港聯(lián)交所要求發(fā)布年度環(huán)境、社會及管治（ESG）報告。報告主要從ESG治理、ESG管理和ESG信息披露三個主要方面，了解利益相關(guān)方訴求、明確ESG重大性議題并提升ESG信息與數(shù)據(jù)披露質(zhì)量，持續(xù)滿足監(jiān)管機構(gòu)對上市公司提出日益嚴(yán)格的ESG相關(guān)要求。并不斷開展深化環(huán)境及社會定量數(shù)據(jù)的校驗工作，對環(huán)境數(shù)據(jù)風(fēng)險較高的附屬公司的環(huán)境數(shù)據(jù)合規(guī)性、準(zhǔn)確性及合理性進(jìn)行深度評估，有效應(yīng)對香港聯(lián)交所出臺的新版ESG指引。

（1）國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號（IFRS S1）

對于概念基礎(chǔ)和一般要求的識別：

在關(guān)聯(lián)信息相關(guān)內(nèi)容的披露上，仍存在披露差距，例如可持續(xù)相關(guān)信息與財務(wù)相關(guān)信息的關(guān)聯(lián)性、可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機遇之間的關(guān)聯(lián)性。

對于核心內(nèi)容的識別：

治理：公司目前尚未成立ESG委員會，ESG負(fù)責(zé)機構(gòu)及人員能力建設(shè)需要加強，在監(jiān)督主體的戰(zhàn)略、重大交易決策、風(fēng)險管理程序和相關(guān)政策中需要加強對可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機遇的考量。

戰(zhàn)略：對于可持續(xù)相關(guān)其他方面的風(fēng)險和機遇尚未披露。

風(fēng)險管理：對于可持續(xù)相關(guān)其他方面的風(fēng)險管理過程需要進(jìn)行補充披露。

指標(biāo)和目標(biāo)：定量目標(biāo)中明確了目標(biāo)預(yù)期實現(xiàn)的期間和具體的基準(zhǔn)期間，沒有明確目標(biāo)是階段性還是中期目標(biāo)。

（2）國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號（IFRS S2）

治理：氣候相關(guān)治理情況的差距與S1可持續(xù)相關(guān)治理情況的差距相同。

戰(zhàn)略：提高生產(chǎn)運營成本未披露事項及相關(guān)建議。在氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的時間范圍劃分、對商業(yè)模式和價值鏈的影響、對財務(wù)相關(guān)指標(biāo)的影響和氣候韌性沒有進(jìn)行統(tǒng)計、測算和披露。

風(fēng)險管理：目前公司側(cè)重于披露氣候相關(guān)風(fēng)險，而對機遇沒有進(jìn)行識別和披露，未來會對氣候相關(guān)機遇進(jìn)行評估。

指標(biāo)和目標(biāo)：只披露二氧化碳排放目標(biāo)，溫室氣體排放目標(biāo)，未表明具體涵蓋的溫室氣體，未來需要進(jìn)一步分類披露。目前未披露目標(biāo)是溫室氣體排放總量目標(biāo)還是溫室氣體凈排放量目標(biāo)，未來需要進(jìn)行區(qū)分。

2. 某A股上市公司

發(fā)布的包含可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息的報告為環(huán)境、社會及治理（ESG）報告，報告編寫依據(jù)國務(wù)院國資委《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責(zé)任的指導(dǎo)意見》、深圳證券交易所《上市公司社會責(zé)任指引》、深圳證券交易所《上市公司自律監(jiān)管指引第1號》、香港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》、中國社會科學(xué)院《中國企業(yè)社會責(zé)任報告指南》（CASS-CSR4.0）、全球報告倡議組織《可持續(xù)發(fā)展報告編寫指南》（GRI Standards）、氣候變化相關(guān)財務(wù)信息披露指南（TCFD）等標(biāo)準(zhǔn)。

（1）國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號（IFRS S1）

對于概念基礎(chǔ)和一般要求的識別：

重要性：公司年度報告披露“公司未來發(fā)展的展望”，每年度均披露公司面臨的風(fēng)險及機遇。對于與可持續(xù)相關(guān)的、可合理預(yù)期會影響主體前景的風(fēng)險披露內(nèi)容較為完整，與可持續(xù)相關(guān)的、可合理預(yù)期會影響主體前景的機遇的重要信息內(nèi)容涉及較少。

指引來源：未采用IFRS可持續(xù)披露準(zhǔn)則。

判斷：未披露估計不確定性的來源和性質(zhì)以及影響不確定性的因素。

合規(guī)聲明：報告未披露合規(guī)聲明。

對于核心內(nèi)容的識別：

治理：在董事會層面尚未建立專門委員會負(fù)責(zé)監(jiān)督可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機遇的治理機構(gòu)，無相關(guān)披露信息。

戰(zhàn)略：目前未識別可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險和機遇過程中是否分析其對戰(zhàn)略和商業(yè)模式的當(dāng)期影響和預(yù)期影響，未分析可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險和機遇，對公司財務(wù)狀況、財務(wù)業(yè)績和現(xiàn)金流量的當(dāng)期和預(yù)期影響，無相關(guān)披露信息。

風(fēng)險管理：暫未制定用于識別、評估、排序和監(jiān)測氣候相關(guān)風(fēng)險的程序和相關(guān)政策及流程，暫未使用氣候相關(guān)情景分析來幫助識別氣候相關(guān)機遇信息，無相關(guān)披露信息。

指標(biāo)和目標(biāo)：未制定用于管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險和機遇的指標(biāo)和目標(biāo)，無相關(guān)披露信息。

（2）國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第2號（IFRS S2）

治理：在董事會層面尚未全面建立負(fù)責(zé)監(jiān)督氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的治理機構(gòu)，也未將氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的管理納入公司社會責(zé)任治理架構(gòu)中，無相關(guān)披露信息。

戰(zhàn)略：暫未識別氣候相關(guān)的風(fēng)險和機遇，未識別氣候相關(guān)的風(fēng)險和機遇對公司戰(zhàn)略、商業(yè)模式和發(fā)展前景可能造成的短期、中期和長期影響，未通過情景分析識別氣候相關(guān)風(fēng)險的影響范圍，未分析氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的當(dāng)期財務(wù)影響和預(yù)期財務(wù)影響，未開展現(xiàn)有戰(zhàn)略和商業(yè)模式對氣候相關(guān)風(fēng)險韌性評估，無相關(guān)披露信息。

風(fēng)險管理：未制定氣候相關(guān)風(fēng)險和機遇的識別、評估及管理流程，未相關(guān)披露信息。

指標(biāo)和目標(biāo)：目前數(shù)據(jù)難以確定與氣候相關(guān)的風(fēng)險和機遇，難以單獨識別因氣候相關(guān)變化而產(chǎn)生的融資需求，無相關(guān)披露信息。目前目標(biāo)和設(shè)定目標(biāo)的方法未由第三方驗證，未加入氣候變化國際協(xié)議，未用于抵消排放量以實現(xiàn)其溫室氣體凈排放量目標(biāo)的碳信用的使用計劃，無相關(guān)披露信息。

（二）研究發(fā)現(xiàn)

1. 披露差距

（1）某港股上市公司

對比ISSB國際可披露準(zhǔn)則，分析差距主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是披露指標(biāo)不完善。由于目前公司依據(jù)香港聯(lián)交所新版ESG指引進(jìn)行信息披露，其中披露指標(biāo)與ISSB要求存在一定的差異。

二是需要加強可持續(xù)信息與財務(wù)信息之間的聯(lián)系，ISSB準(zhǔn)則中重點強調(diào)可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機遇對財務(wù)狀況、財務(wù)業(yè)績和現(xiàn)金流量的影響，公司在以前期間對此類影響缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計和測算方法。

三是需要披露指標(biāo)和目標(biāo)的設(shè)置原因并加強持續(xù)監(jiān)測，ISSB注重企業(yè)可持續(xù)相關(guān)指標(biāo)和目標(biāo)的設(shè)立依據(jù)和設(shè)立方法、以及對目標(biāo)實現(xiàn)進(jìn)程的追蹤和衡量進(jìn)程的相關(guān)指標(biāo)，公司目前披露了若干子公司氣候相關(guān)的目標(biāo)，需要進(jìn)一步對目標(biāo)的設(shè)立依據(jù)和追蹤方法進(jìn)行披露。

（2）某A股上市公司

對比ISSB國際可披露準(zhǔn)則，分析差距主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是與可持續(xù)相關(guān)的、可合理預(yù)期會影響主體前景的機遇的重要信息內(nèi)容涉及較少，未披露估計不確定性的來源和性質(zhì)以及影響不確定性的因素，且未披露合規(guī)聲明。

二是未識別可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險和機遇過程中是否分析其對戰(zhàn)略和商業(yè)模式的當(dāng)期影響和預(yù)期影響，未分析可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險和機遇，對公司財務(wù)狀況、財務(wù)業(yè)績和現(xiàn)金流量的當(dāng)期和預(yù)期影響，無相關(guān)披露信息。

三是暫未制定用于識別、評估、排序和監(jiān)測氣候相關(guān)風(fēng)險的程序和相關(guān)政策及流程，暫未使用氣候相關(guān)情景分析來幫助識別氣候相關(guān)機遇信息，且未制定用于管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險和機遇的指標(biāo)和目標(biāo)。

2. 困難

（1）某港股上市公司

一是ISSB準(zhǔn)則發(fā)布時間較短，企業(yè)對于準(zhǔn)則的理解處于初步探索階段，數(shù)據(jù)收集的規(guī)范程度需要從無到有的系統(tǒng)化過程，企業(yè)對于可持續(xù)議題的實踐需要向準(zhǔn)則要求進(jìn)行行為調(diào)整和觀念重塑。因此，從推出ISSB準(zhǔn)則到貫徹落實，企業(yè)需要經(jīng)歷探索——適應(yīng)——落實循序漸進(jìn)的過程。

二是根據(jù)行業(yè)特性，企業(yè)披露部分?jǐn)?shù)據(jù)在實踐中仍存在困難，例如行業(yè)內(nèi)的重大交易決策事項、可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機遇對其商業(yè)模式和價值鏈產(chǎn)生的影響等。

三是作為港股企業(yè)，目前已經(jīng)按照香港聯(lián)交所指引建立了一套ESG信息披露體系，成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先公司。H股公司的ESG信息披露的開始時間整體早于A股上市公司，ESG實踐情況整體優(yōu)于A股上市公司。因此，要建立H股和A股同時適用的披露標(biāo)準(zhǔn)，需要考量企業(yè)披露口徑如何統(tǒng)一的問題。

四是監(jiān)管機構(gòu)對企業(yè)信息披露水平進(jìn)行打分和評級制定的評級體系尚不完善。

五是由于每個行業(yè)具有特定的經(jīng)營模式與行業(yè)特性，在因子庫建設(shè)的過程中很多指標(biāo)不適宜以統(tǒng)一的強制性要求披露。

（2）某A股上市公司

一是當(dāng)前公司開展可持續(xù)信息披露的基礎(chǔ)和能力與國際準(zhǔn)則要求還存在差距，如ISSB要求使用氣候情景分析識別企業(yè)氣候韌性，而復(fù)雜的氣候模型要求企業(yè)有足夠的知識、能力和數(shù)據(jù)積累。

二是信息披露是個敏感的、技術(shù)上復(fù)雜的工作，尤其是數(shù)據(jù)的可獲取性、準(zhǔn)確性、及時性公認(rèn)是一個比較大的挑戰(zhàn)。結(jié)合我國現(xiàn)階段實際情況，大部分中國企業(yè)在未來幾年內(nèi)就披露范圍3溫室氣體排放量的數(shù)據(jù)管理基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)計算方法、數(shù)據(jù)核算流程和數(shù)據(jù)披露成熟度等各維度仍面臨較大挑戰(zhàn)。

三是財務(wù)報告是回溯性的，但可持續(xù)性披露更多地面向未來，二者在方向上存在明顯差別。同時，研究報告的對象和方式，即披露給誰看，可持續(xù)發(fā)展信息的主要使用者是投資者還是利益相關(guān)者，該問題對披露框架、披露內(nèi)容、披露載體都有很大影響。

五、思考

（一）可持續(xù)披露準(zhǔn)則下的信息披露的必然性

氣候變化、環(huán)境污染、生物多樣性以及生態(tài)系統(tǒng)、資源利用、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等環(huán)境議題，勞資、供應(yīng)商、社區(qū)和客戶關(guān)系等社會議題，以及商業(yè)操守、反腐敗等治理議題日益引起利益相關(guān)者的關(guān)注，企業(yè)在發(fā)展中，要統(tǒng)籌兼顧經(jīng)濟(jì)價值、社會價值和環(huán)境價值，確保可持續(xù)發(fā)展的信息需求激增。面對新出現(xiàn)的信息需求，財務(wù)報告所能給閱讀者帶來的信息捉襟見肘，因此，以反映ESG信息為主要內(nèi)容的可持續(xù)發(fā)展報告的發(fā)展有其必要性和必然性。

就規(guī)模較小的發(fā)行人而言，鑒于其業(yè)務(wù)規(guī)模，制訂可持續(xù)發(fā)展的治理體系并編制有關(guān)報告可能會造成成本上的負(fù)擔(dān)。然而，由于環(huán)境和社會事項在全球的重要性不斷提高，發(fā)行人可借由環(huán)境、社會及管治報告對品牌和信譽帶來正面影響，加強企業(yè)內(nèi)部的可持續(xù)發(fā)展意識，依托更可靠的信息提升管理層的決策基礎(chǔ)，并通過盡早識別潛在薄弱環(huán)節(jié)減低風(fēng)險。從企業(yè)戰(zhàn)略角度，將可持續(xù)發(fā)展理念融入企業(yè)規(guī)劃并構(gòu)建組織管理體系，能夠在幫助企業(yè)在立足自身高質(zhì)量發(fā)展的同時，滿足各方利益相關(guān)者的期望與要求，提升企業(yè)管理能力，促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展。從企業(yè)運營角度，也將助力企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中達(dá)成節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等碳中和相關(guān)目標(biāo)。同時有研究表明，內(nèi)部控制有助于提升地方融資平臺市場稟賦，從而有助于融資平臺市場化轉(zhuǎn)型；內(nèi)部控制通過流程設(shè)置，可以從合規(guī)性、風(fēng)險控制、經(jīng)營效率和信息透明四個維度提升融資平臺市場稟賦。

（二）可持續(xù)披露準(zhǔn)則下的信息披露的重要性

ISSB準(zhǔn)則是一套全球可比較、可鑒證、可強制執(zhí)行的一個國際制度標(biāo)準(zhǔn)，未來可持續(xù)信息報告和財務(wù)報告將一起呈報。

企業(yè)在編制年報過程當(dāng)中，財務(wù)信息反映了產(chǎn)業(yè)當(dāng)下的整體發(fā)展水平和信用能力，而以環(huán)境、社會和公司治理為代表的ESG因素，在財務(wù)信息的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展、運營管理、企業(yè)文化、品牌聲譽等方面進(jìn)行了有效補充，客觀反映了企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的能力和信用品質(zhì)。因此ESG信息的披露不僅需要關(guān)注在企業(yè)本身，其更加強調(diào)利益相關(guān)方對于企業(yè)ESG管理的參與程度，以及企業(yè)、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)與國家之間的協(xié)同合作，企業(yè)對戰(zhàn)略、運營、財務(wù)和法律等方面披露的充分，會有利于與利益相關(guān)方信息對等，有助于解決企業(yè)自身，甚至產(chǎn)業(yè)鏈上所有關(guān)聯(lián)企業(yè)所面臨的ESG困境和挑戰(zhàn)。

全球氣候信息披露最廣為市場接受的是TCFD披露框架宣布自2024年起將TCFD的監(jiān)控職責(zé)移交給ISSB，這是金融穩(wěn)定理事會（FSB，由G20成員國組成）在技術(shù)層面對ISSB投出的最大的信任票。代表全球資本市場95%市值的國際證券委員會組織（IOSCO）在對國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行全面審查后，宣布認(rèn)可該標(biāo)準(zhǔn)。這是全球資本市場對ISSB準(zhǔn)則投出的信任票。國際審計與鑒證準(zhǔn)則理事會（IAASB），發(fā)布了國際可持續(xù)鑒證準(zhǔn)則第5000號草案，構(gòu)建了更完整的可持續(xù)信息披露的生態(tài)。

以上幾點均表明國際社會對于ISSB這套準(zhǔn)則的認(rèn)可。這套準(zhǔn)則的頒布致力于打造全球可持續(xù)信息披露的最低全球基準(zhǔn)，反映了可持續(xù)信息披露的最大公約數(shù)，是一個高標(biāo)準(zhǔn)的全球基準(zhǔn)。準(zhǔn)則的施行會對中國企業(yè)產(chǎn)生廣泛而深刻的影響。

（三）可持續(xù)披露準(zhǔn)則下的信息披露的可行性

對企業(yè)而言，遵循可持續(xù)披露準(zhǔn)則要求可以促進(jìn)企業(yè)提升應(yīng)對氣候變化和實現(xiàn)碳中和目標(biāo)上的可持續(xù)發(fā)展能力，同時也能為企業(yè)實現(xiàn)自身碳中和目標(biāo)打下堅實基礎(chǔ)。ESG評級體系、ESG信息披露等能夠幫助改進(jìn)微觀層面的風(fēng)險治理、優(yōu)化經(jīng)營和戰(zhàn)略發(fā)展，通過綠色運營、節(jié)能改造等評估和信息披露提升企業(yè)社會形象，推動綠色低碳化轉(zhuǎn)型，助力企業(yè)構(gòu)建良好利益相關(guān)者。

從企業(yè)戰(zhàn)略角度，將可持續(xù)披露準(zhǔn)則要求融入企業(yè)規(guī)劃并構(gòu)建ESG組織管理體系，可以幫助企業(yè)在立足自身高質(zhì)量發(fā)展的同時，滿足各方利益相關(guān)者的期望與要求，共建共享可持續(xù)發(fā)展理念，以更明確的實施路徑，更專業(yè)化和規(guī)范化的管理流程，深入踐行ESG行動目標(biāo)及氣候變化相關(guān)的管理實踐，實現(xiàn)企業(yè)碳中和的長遠(yuǎn)愿景。

從企業(yè)運營角度，遵循可持續(xù)披露準(zhǔn)則要求將助力企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中的節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等碳中和績效的達(dá)成。通過加大綠色技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新，可以促進(jìn)企業(yè)以科技手段推動碳中和的實現(xiàn)。ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)可以獲得更多各方利益相關(guān)者的信任，憑借更好的信用品質(zhì)企業(yè)一定程度上也可以拓寬融資渠道和成本，為達(dá)到碳中和目標(biāo)提供更多資金支持。

從企業(yè)價值角度，遵循可持續(xù)披露準(zhǔn)則要求可以助力企業(yè)價值實現(xiàn)。ESG投資本質(zhì)可有效篩選出高質(zhì)量的企業(yè)，社會責(zé)任能夠提高企業(yè)自身績效和表現(xiàn)，進(jìn)而提升可持續(xù)發(fā)展能力；通過創(chuàng)造價值共享的機會，為企業(yè)帶來社會價值和商業(yè)價值的共贏。

從企業(yè)抗風(fēng)險角度，遵循可持續(xù)披露準(zhǔn)則要求可以助力企業(yè)抵御市場風(fēng)險。ESG表現(xiàn)能為企業(yè)和投資者及利益相關(guān)方創(chuàng)建信任，在市場面臨負(fù)面沖擊時抵御信任危機。所以通過企業(yè)在社會責(zé)任表現(xiàn)，可以識別企業(yè)品質(zhì)，企業(yè)ESG表現(xiàn)好，抗風(fēng)險能力高，可持續(xù)發(fā)展能力強。

從企業(yè)財務(wù)收益角度，遵循可持續(xù)披露準(zhǔn)則要求可以助力企業(yè)提升融資能力。社會責(zé)任則表了企業(yè)的信用品質(zhì)，能夠衡量企業(yè)的還款意愿。提升社會責(zé)任水平，提高信用表現(xiàn)才能幫助企業(yè)獲得更多更低的融資成本，實現(xiàn)企業(yè)價值的良性循環(huán)。

（四）應(yīng)對可持續(xù)披露準(zhǔn)則對企業(yè)的影響

從治理方面，應(yīng)該在企業(yè)中盡快融合ESG管理與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，建立完善的治理架構(gòu)，以確保管理層有效履行可持續(xù)風(fēng)險與機會的責(zé)任。使企業(yè)的董事會積極肩負(fù)起公司可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機遇的職責(zé)，在ESG事項決策和監(jiān)督方面發(fā)揮了重要作用，

從戰(zhàn)略方面，國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則將推動企業(yè)深化對戰(zhàn)略層面的ESG分析。不僅要求企業(yè)更具體地了解ESG風(fēng)險和機遇，更要詳細(xì)地將這些因素納入公司的長期戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)決策中。

從風(fēng)險方面，要主動識別、評估、優(yōu)先考慮和監(jiān)控可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險的流程。目前企業(yè)在ESG報告中都進(jìn)行了一定程度的風(fēng)險披露與管理，但并非以可持續(xù)領(lǐng)域為核心。比如，公司需要詳細(xì)識別可能影響其業(yè)務(wù)的各種ESG風(fēng)險和機遇，包括社會方面的供應(yīng)鏈責(zé)任、員工滿意度等因素，治理方面的股東權(quán)益等問題，更重要的是分析不到位環(huán)境方面的氣候變化、資源可持續(xù)性等風(fēng)險；還需要利用定性和定量的數(shù)據(jù)，評估這些識別的ESG風(fēng)險和機遇對其戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)的實際財務(wù)表現(xiàn)的影響分析，包括對盈利能力、營業(yè)收入和投資決策的影響等各個方面。

六、啟示

國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則是強制且與國家監(jiān)管緊密掛鉤的，若進(jìn)展不變，中國企業(yè)未來可能需要按照會計準(zhǔn)則編制財務(wù)報表一樣按照可持續(xù)披露準(zhǔn)則進(jìn)行信息披露。因此企業(yè)需要加快自身ESG體系多維度建設(shè)，積極應(yīng)對國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則要求的信息披露和財務(wù)報告披露趨勢，以便盡快適應(yīng)新的披露準(zhǔn)則。

為應(yīng)對ISSB可持續(xù)相關(guān)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合當(dāng)下企業(yè)運營、ESG管理、信息披露和能力建設(shè)等方面的實際情況，對比結(jié)合可持續(xù)披露準(zhǔn)則的要求，從以下幾方面培養(yǎng)提升意識和建立相應(yīng)管理制度措施。

1. 建立企業(yè)碳排放測算與數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)

建立健全企業(yè)內(nèi)部符合IFRS S2氣候變化相關(guān)信息披露的機制和方法，尤其關(guān)注對于新納入強制披露的范圍3溫室氣體排放的核算范圍圈定和測量方法、輸入與假設(shè)要求，形成內(nèi)部數(shù)據(jù)報送團(tuán)隊架構(gòu)與核查方案機制，并分階段推進(jìn)供應(yīng)鏈上下游數(shù)據(jù)核算工作。同時企業(yè)要著重對于碳排放數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)的搭建，不僅方便全供應(yīng)鏈碳核算過程，同時提升報告季信息披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計工作效率、減少復(fù)雜的核對流程并提升數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度。

2. 培養(yǎng)可持續(xù)信息披露人才團(tuán)隊

搭建專業(yè)可持續(xù)信息披露團(tuán)隊，定期舉辦交流培訓(xùn)活動，提升專業(yè)人才對于指標(biāo)解讀、指標(biāo)更新、披露信息把控等專業(yè)能力，培育企業(yè)自身具備碳核算能力和風(fēng)險衡量管理能力。從專業(yè)團(tuán)隊角度協(xié)助制定可推動企業(yè)長期健康發(fā)展且符合實際的可持續(xù)戰(zhàn)略目標(biāo)。

3. 提升非財務(wù)信息披露水平和機制研究能力

根據(jù)最新ISSB準(zhǔn)則要求提前開展披露能力建設(shè)的準(zhǔn)備工作，梳理了解企業(yè)自身與準(zhǔn)則披露要求的差距，開展包括規(guī)章制度建立、流程梳理完善等內(nèi)部管理和披露機制提升工作。在財務(wù)信息披露機制的成熟水平上，運用經(jīng)驗提升企業(yè)非財務(wù)信息披露研究能力，改進(jìn)相關(guān)信息管理流程機制并提升企業(yè)披露合規(guī)性，最終提升企業(yè)非財務(wù)信息披露的連續(xù)性、穩(wěn)定性和準(zhǔn)確可鑒證性。

4. 結(jié)合業(yè)務(wù)發(fā)展形成本土化行業(yè)特色

識別現(xiàn)階段所遵循的披露標(biāo)準(zhǔn)體系與ISSB之間的差異，密切關(guān)注各套標(biāo)準(zhǔn)之間的互認(rèn)與兼容，結(jié)合我國實際判斷可持續(xù)指標(biāo)的適用性，形成具有本土化行業(yè)特色的實踐經(jīng)驗。由于各行業(yè)在業(yè)務(wù)模式上有較大差異，也造成了各行業(yè)在可持續(xù)和氣候領(lǐng)域的差異性較大。ISSB早期發(fā)布的征求意見稿中已經(jīng)對行業(yè)進(jìn)行劃分，后考慮到不同市場行業(yè)劃分的差異性又取消了行業(yè)劃分的內(nèi)容，但在ISSB官網(wǎng)上仍保留了行業(yè)劃分。從行業(yè)特色指標(biāo)的重要性來看，企業(yè)在開展披露時需關(guān)注ISSB對不同行業(yè)劃分的不同要求和側(cè)重點，將行業(yè)特色指標(biāo)融入業(yè)務(wù)發(fā)展，形成本土化行業(yè)特色。

5.提升數(shù)字化工具應(yīng)用能力，搭建風(fēng)險管理系統(tǒng)

企業(yè)應(yīng)著重關(guān)注提升自身可持續(xù)風(fēng)險管理能力，積極學(xué)習(xí)探索情景分析工具研究，并積極運用數(shù)字化工具，引入或搭建企業(yè)可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險數(shù)據(jù)庫與管理系統(tǒng)，基于外部披露要求形成內(nèi)部披露體系，將相關(guān)指標(biāo)與負(fù)責(zé)部門進(jìn)行一一對應(yīng)，通過系統(tǒng)進(jìn)行實時數(shù)據(jù)抓取，定期進(jìn)行數(shù)據(jù)目標(biāo)進(jìn)度管理，并設(shè)置數(shù)據(jù)風(fēng)險預(yù)警值，做到風(fēng)險實時監(jiān)控[14]。 AFA

參考文獻(xiàn)

[1] Koehler D.A.， Hespenheide， E.J. Finding the Value in Environmental， Social， and Gover‐nance Performance. Deloitte Rev. 2013， 12， 98–111. [EB/OL]. https：//ssrn.com/abstract= 2218841.

[2] Krüger P. Corporate goodness and shareholder wealth[J]. Journal of financial eco‐nomics， 2015， 115（2）： 304-329.

[3] Lins K V， Servaes H， Tamayo A. Social capital， trust， and firm performance： The value of corporate social responsibility during the fi‐nancial crisis[J]. the Journal of Finance， 2017，72（4）： 1785-1824.

[4] Hoepner A G F， Oikonomou I， Sautner Z， et al. ESG shareholder engagement and downside risk[J]. 2018.

[5] 陳承，王宗軍，葉云.信號理論視角下企業(yè)社會責(zé)任信息披露對財務(wù)績效的影響研究[J].管理學(xué)報，2019，16（3）：408-417.

[6] 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院.《中國上市公司ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效相關(guān)性研究》[Z].北京：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院，2018.

[7] Wu Zhenshu， Yi-ChengShih， Wang Yao， et al. ESG， State Ownership， and Stock Returns： Evidence from China[J]. State Own‐ership， and Stock Returns： Evidence from Chi‐na （October 18， 2022）， 2022.

[8] Lenssen J J， Dentchev NA.， Roger L. Sustainability， risk management and gover‐nance： towards an integrative approach[J]. Corporate governance， 2014， 14（5）： 670-684.

[9] Adams C A. The Sustainable Develop‐ment Goals， integrated thinking and the inte‐grated report[J]. Integrated Reporting （IR），2017： 1-52.

[10] Henke H M. The effect of social screening on bond mutual fund performance[J]. Journal of Banking Finance， 2016， 67： 69-84.

[11] 謝芳，李俊青. 環(huán)境風(fēng)險影響商業(yè)銀行貸款定價嗎？—基于環(huán)境責(zé)任評分的經(jīng)驗分析[J]. 財經(jīng)研究，2019，45（11）：57-69+82.

[12] 中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院.《中國上市公司ESG表現(xiàn)與企業(yè)違約風(fēng)險相關(guān)性研究》[Z].北京：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院，2018.

[13] Yi-ChengShih，Wang Yao，Zhong Rui，et al. Corporate environmental responsibility and default risk： Evidence from China[J]. PacificBasin Finance Journal，2021，68： 101596.

[14] 李欣宇.ISSB準(zhǔn)則對中國企業(yè)影響以及企業(yè)應(yīng)對措施. [EB/OL]. [2023-07-07]. https：// iigf.cufe.edu.cn/info/1012/7174.htm

（編輯：張春紅）