李賢俊 楊濤 劉鴻程

摘要

中央金融工作會議提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國”的目標(biāo)，推動中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)是實(shí)現(xiàn)金融高質(zhì)量發(fā)展的重要工作。我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但中小金融機(jī)構(gòu)存在高風(fēng)險(xiǎn)銀行機(jī)構(gòu)分布集中等突出問題。本文通過比較研究恒豐銀行、中原銀行、廣西農(nóng)信、盛京銀行等四家機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)模式，提出探索省級國有金控平臺以“股權(quán)投資+債權(quán)投資”相結(jié)合方式，推動中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞

中小金融機(jī)構(gòu)；不良貸款；地方資產(chǎn)管理公司；改革化險(xiǎn)

2023年10月中央金融工作會議提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國”的目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展，要求有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)處置中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。為貫徹落實(shí)中央金融工作會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，國家金融監(jiān)管部門將推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)作為八大重點(diǎn)任務(wù)之首，推動“一省一策”“一行一策”“一司一策”制訂風(fēng)險(xiǎn)處置方案，推動中小銀行機(jī)構(gòu)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效。

一、中小金融機(jī)構(gòu)面臨的形勢

本文研究的中小金融機(jī)構(gòu)是指農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和城市商業(yè)銀行，按照上述口徑我國中小金融機(jī)構(gòu)共計(jì)3980家，占全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的87.26%。

中小金融機(jī)構(gòu)是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和鄉(xiāng)村振興的重要金融力量，擔(dān)負(fù)著服務(wù)民營企業(yè)發(fā)展、支持小微企業(yè)成長和滿足城鄉(xiāng)居民普惠金融需求的使命任務(wù)。但是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的壓力沖擊，疊加體制機(jī)制矛盾、內(nèi)部治理失靈、風(fēng)險(xiǎn)管控缺失等深層次問題，部分中小金融機(jī)構(gòu)前期積累的風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)，陸續(xù)出現(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量惡化、盈利能力下降、規(guī)模增速放緩等現(xiàn)象，亟須以改革增活力，以發(fā)展解難題。

根據(jù)中國人民銀行《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2023）》①，2023年第二季度中國人民銀行對4364家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展央行金融機(jī)構(gòu)評級。從機(jī)構(gòu)來看，高風(fēng)險(xiǎn)銀行全部集中于城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)等中小金融機(jī)構(gòu)，其中城市商業(yè)銀行有14家，占全部高風(fēng)險(xiǎn)銀行的4.15%；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)有323家，占全部高風(fēng)險(xiǎn)銀行的95.85%。從區(qū)域來看，高風(fēng)險(xiǎn)銀行分布的區(qū)域比較集中，遼寧、甘肅等地高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量較多[1]。

二、中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)模式

中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在補(bǔ)充渠道不暢的資本約束風(fēng)險(xiǎn)、不良資產(chǎn)高位運(yùn)行的信用風(fēng)險(xiǎn)、存貸凈息差收窄的市場風(fēng)險(xiǎn)、案件亂象頻發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)等。近年來的中小金融機(jī)構(gòu)改革重組的案例來看，核心資本補(bǔ)充和不良資產(chǎn)處置是中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

（一）恒豐銀行化險(xiǎn)處置模式

1.基本情況

2020年1月，原銀保監(jiān)會官網(wǎng)公布《關(guān)于恒豐銀行非公開發(fā)行普通股股份方案及有關(guān)股東資格的批復(fù)》，同意恒豐銀行非公開發(fā)行1000億普通股的方案：中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“匯金公司”）認(rèn)購600億股，山東金融資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“山東金資”）認(rèn)購360億股，新加坡大華銀行認(rèn)購18.61億股。根據(jù)恒豐銀行2020年年報(bào)，2019年12月恒豐銀行與山東金資簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同，轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)債權(quán)本金1438.90億元，轉(zhuǎn)讓對價(jià)799.57億元，本金折扣率為55.56%。債權(quán)收購的資金主要來源是財(cái)政專項(xiàng)資金，根據(jù)《山東省魯信投資控股集團(tuán)有限公司跟蹤評級報(bào)告》披露，山東金資2019年年報(bào)專項(xiàng)應(yīng)付款為700.32億元，主要是山東金資應(yīng)付山東省財(cái)政廳專項(xiàng)資金700.26億元，用于收購恒豐銀行不良資產(chǎn)。

2.借鑒意義

一是中央和省市政府共同出資。在中央層面，除中央?yún)R金直接增資600億元外，根據(jù)財(cái)新雜志報(bào)道，山東省申請中央專項(xiàng)借款700億元，通過專項(xiàng)借款方式最終用于山東金資收購恒豐銀行不良資產(chǎn)。在地方政府層面，根據(jù)財(cái)新雜志報(bào)道，山東省政府自籌的360億元分別由省財(cái)政出資100億元，濟(jì)南市財(cái)政出資100億元，青島市財(cái)政出資100億元，煙臺市財(cái)政出資60億元，資金最終用于認(rèn)購恒豐銀行股權(quán)。

二是股權(quán)與債權(quán)投資相結(jié)合。山東金資發(fā)揮戰(zhàn)略投資方和不良資產(chǎn)收購方的雙重作用，享受股權(quán)和債權(quán)的雙重收益。作為不良資產(chǎn)收購方，山東金資在收購后三年左右主要通過處置恒豐銀行不良債權(quán)的處置收入，實(shí)現(xiàn)收回投資成本。根據(jù)山東金資信用評級報(bào)告披露，2020至2022年山東金資不良資產(chǎn)處置回收現(xiàn)金537億元，債權(quán)投資成本回收率達(dá)67.13%。作為戰(zhàn)略投資方，2024年2月山東金資受讓中央?yún)R金持有的恒豐銀行150億股股權(quán)，受讓后持股比例將達(dá)到46.61%，成為恒豐銀行控股股東。山東金資完成對恒豐銀行并表后，在合并報(bào)告層面將恒豐銀行的全部經(jīng)營成果納入山東金資，屆時(shí)山東金資將會成為總資產(chǎn)過萬億、所有者權(quán)益過千億、利潤過百億的“巨無霸”地方資產(chǎn)管理公司。

（二）中原銀行化險(xiǎn)處置模式

1.基本情況

2022年5月中原銀行（1216.HK）通過增發(fā)內(nèi)資股換股吸收合并洛陽銀行、平頂山銀行、焦作中旅銀行，實(shí)現(xiàn)中小金融機(jī)構(gòu)的改革化險(xiǎn)。在吸收合并過程中，中原資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“中原資產(chǎn)”）和河南資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“河南資產(chǎn)”）分別受讓中原銀行及洛陽銀行、平頂山銀行、焦作中旅銀行大額不良資產(chǎn)。2022年4月，中原銀行發(fā)布公告，中原資產(chǎn)以100億元購買中原銀行259億元不良資產(chǎn)包，收購本息折扣率為38.61%。2022年4月，河南資產(chǎn)發(fā)布公告，通過公開競價(jià)方式以154億元價(jià)格收購洛陽銀行、焦作中旅銀行、平頂山銀行剝離的約300億元不良資產(chǎn)。

2.借鑒意義

一是增發(fā)內(nèi)資股換股吸收合并。中原銀行以增發(fā)內(nèi)資股133.25億股方式換股吸收合并三家被合并行，總代價(jià)約285億元。首先是不需要支付大量現(xiàn)金也能保證資本充足率符合監(jiān)管要求；其次是被合并行的原股東股份折股后可以分享新中原銀行的價(jià)值提升；再次是可以構(gòu)建國有主導(dǎo)、適度分散、合理平衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，打造國有股權(quán)相對控股、股權(quán)多元、治理完善的股份制商業(yè)銀行。

二是省市政府共同籌措資金。河南省財(cái)政通過發(fā)行80億元支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券，由鄭州市財(cái)政局以轉(zhuǎn)股協(xié)議存款方式，定向?qū)χ性y行補(bǔ)充其他一級資本。河南投資集團(tuán)以現(xiàn)金方式向中原資產(chǎn)增資50億元。洛陽市、平頂山市及焦作市政府以權(quán)益性出資方式向河南資產(chǎn)出資57 億元。

（三）廣西農(nóng)信化險(xiǎn)處置模式

1.基本情況

根據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，2022年12月，中國華融廣西分公司與廣西農(nóng)信推動落地全國首批、廣西首單11億元不良資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化批量轉(zhuǎn)讓交易。根據(jù)廣西地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特點(diǎn)，雙方采用“結(jié)構(gòu)化收購+反委托清收”模式，有效滿足了廣西農(nóng)信化險(xiǎn)改制的需求。交易模式核心是“一低一活，兩價(jià)雙線”。其中，“一低”是指降低直接成本，“一活”是指委托期限靈活。“兩價(jià)”是指利用“收益分成、損失共擔(dān)”機(jī)制解決資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)與廣西農(nóng)信內(nèi)部定價(jià)分歧問題。在參與批量轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)管理公司報(bào)價(jià)均低于廣西農(nóng)信估值低價(jià)時(shí)，買賣雙方可以雙方估值為基礎(chǔ)，通過自主協(xié)商，協(xié)議約定雙方參與未來資產(chǎn)處置收益分成、損失分擔(dān)等方式達(dá)成交易?！半p線”是指在反委托清收模式中設(shè)定出資清收和分成目標(biāo)線。[2]

2.借鑒意義

一是結(jié)構(gòu)化交易彌合定價(jià)分歧。在不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓過程中，中小金融機(jī)構(gòu)鑒于撥備資源有限、經(jīng)營利潤承壓等因素，對轉(zhuǎn)讓債權(quán)的內(nèi)部估值定價(jià)偏高，但對債權(quán)處置期間的資金成本不敏感。而資產(chǎn)管理公司的收購定價(jià)的主要因素是債權(quán)自身價(jià)值和處置期間的資金成本，對債權(quán)處置周期較為敏感，造成在傳統(tǒng)的批量轉(zhuǎn)讓方式下，資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)與中小金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部定價(jià)差距較大。結(jié)構(gòu)化交易通過協(xié)商約定未來資產(chǎn)處置收益分成、損失分擔(dān)方式，彌合雙方定價(jià)分歧，促進(jìn)達(dá)成交易。

二是發(fā)揮銀行端優(yōu)勢反委托清收。在傳統(tǒng)的批量轉(zhuǎn)讓方式下，資產(chǎn)管理公司與中小金融機(jī)構(gòu)是“零和博弈”關(guān)系，極容易出現(xiàn)轉(zhuǎn)讓債權(quán)信息不對稱情況，資產(chǎn)管理公司受讓債權(quán)后需要時(shí)間和精力了解掌握債權(quán)情況，容易因前期盡調(diào)不充分造成損失?！胺次星迨铡狈绞?，在不良資產(chǎn)真實(shí)、潔凈出表的前提下，資產(chǎn)管理公司可以反委托中小金融機(jī)構(gòu)處置，雙方通過反委托處置協(xié)議明確各自權(quán)利義務(wù)和責(zé)任，中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮在人員、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)等方面的優(yōu)勢，資產(chǎn)管理公司通過支付委托服務(wù)費(fèi)的方式激勵中小金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)正向激勵的協(xié)同效應(yīng)，提高債權(quán)處置效率和效益。

三、中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)模式建議

結(jié)合上述中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)案例經(jīng)驗(yàn)，筆者探索省級國有金控平臺以“股權(quán)投資+債權(quán)投資”相結(jié)合方式，推動中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。

（一）堅(jiān)持黨管金融，實(shí)現(xiàn)良好公司治理目標(biāo)

堅(jiān)持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，既是中國金融發(fā)展的特色，也是中國金融發(fā)展的優(yōu)勢。中小金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將黨建工作要求寫入公司章程，落實(shí)黨組織在公司治理結(jié)構(gòu)中的法定地位，按照“雙向進(jìn)入、交叉任職”領(lǐng)導(dǎo)體制通過法定程序?qū)崿F(xiàn)黨委班子成員進(jìn)入董事會、監(jiān)事會、高級管理層，重大經(jīng)營管理事項(xiàng)必須經(jīng)黨委研究討論后，再由董事會或高級管理層作出決定。董事會督促管理層嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)董事會批準(zhǔn)的各項(xiàng)戰(zhàn)略、政策、制度和程序，高級管理層根據(jù)章程及董事會授權(quán)開展經(jīng)營管理活動，對董事會負(fù)責(zé)，同時(shí)接受監(jiān)事會監(jiān)督[3]。

探索推行中小金融機(jī)構(gòu)“股東加重責(zé)任”，突破股東有限責(zé)任的原則，要求中小金融機(jī)構(gòu)主要股東承擔(dān)超過股本限額的非有限責(zé)任。一方面主要股東應(yīng)以書面形式向中小金融機(jī)構(gòu)作出在必要時(shí)向其補(bǔ)充資本的長期承諾，另一方面在中小金融機(jī)構(gòu)處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)時(shí)，主要股東應(yīng)協(xié)助處置風(fēng)險(xiǎn)，并在股本限額之外承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)損失[4]。

（二）通暢資本補(bǔ)充渠道，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的重點(diǎn)和難點(diǎn)首先是銀行資本的補(bǔ)充。一是以“經(jīng)濟(jì)資本”為核心全面提升盈利能力，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)內(nèi)源性資本補(bǔ)充。中小金融機(jī)構(gòu)要摒棄傳統(tǒng)重資本的“當(dāng)鋪思維”，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)資本在經(jīng)營管理中的預(yù)算管理、資源配置、績效考核等方面作用，促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展以“重服務(wù)”為特點(diǎn)的輕資本業(yè)務(wù)，通過優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資本配置提高資本回報(bào)水平。

二是通過省級國有金控平臺增資擴(kuò)股。借鑒恒豐銀行風(fēng)險(xiǎn)處置化解模式，協(xié)調(diào)省市兩級政府籌集自有資金及其他國有產(chǎn)權(quán)，通過省級國有金控平臺對高風(fēng)險(xiǎn)的中小金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行增資，改善中小金融機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化提升整體資本實(shí)力，構(gòu)建“相對分散、適度集中”的股權(quán)結(jié)構(gòu)。另外，對于具備條件的中小金融機(jī)構(gòu)，可采用省級國有金控平臺認(rèn)購二級資本債、可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債等合格資本補(bǔ)充工具方式持續(xù)補(bǔ)充中小金融機(jī)構(gòu)資本金。

三是充分利用中小銀行專項(xiàng)債政策。中小銀行專項(xiàng)債是黨中央、國務(wù)院確定的階段性、一次性政策，在政策窗口期間要充分發(fā)揮中小銀行專項(xiàng)債作用補(bǔ)充中小金融機(jī)構(gòu)資本金。相較“轉(zhuǎn)股協(xié)議存款”，省級國有金控平臺間接入股可以實(shí)現(xiàn)多重目標(biāo)，筆者傾向性建議采用省級國有金控平臺間接入股方式向中小金融機(jī)構(gòu)注資補(bǔ)充資本金。目前廣東、山西、山東、浙江、遼寧、海南等省份均采用此模式，通過實(shí)施主體（分別是廣東粵財(cái)控股、山西金控、山東金資、溫州金資、遼寧金控、海南財(cái)金）間接入股補(bǔ)充中小金融機(jī)構(gòu)核心一級資本。

首先，專項(xiàng)債間接入股具有集中、大額的特點(diǎn)，省級國有金控平臺間接入股后，可以顯著改善中小金融機(jī)構(gòu)股東“小散弱”的結(jié)構(gòu)狀況，構(gòu)建“相對分散、適度集中”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，為黨的領(lǐng)導(dǎo)融入公司治理各個環(huán)節(jié)創(chuàng)造有利條件，實(shí)現(xiàn)通過支持補(bǔ)充資本金促改革、換機(jī)制的目標(biāo)。其次，專項(xiàng)債的償債資金來源渠道多元化，除了來源于中小金融機(jī)構(gòu)的股份分紅、處置不良資產(chǎn)及其他經(jīng)營所得、回購股份所得，還可以通過省級國有金控平臺市場化轉(zhuǎn)讓股份所得及自身其他經(jīng)營收益償還，償債資金具有多重保障。第三，可間接實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)省級國有金控平臺，在專項(xiàng)債資金納入省級國有金控平臺資產(chǎn)負(fù)債表的同時(shí)，根據(jù)持有中小金融機(jī)構(gòu)股權(quán)和控制權(quán)的情況，通過權(quán)益法對該長期股權(quán)投資進(jìn)行核算享受股權(quán)投資收益，或通過并表中小金融機(jī)構(gòu)方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)表，增強(qiáng)省級國有金控平臺的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和投融資能力。

（三）創(chuàng)新不良處置方式，提高風(fēng)險(xiǎn)處置能力

中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)的重點(diǎn)和難點(diǎn)其次是高質(zhì)高效的不良資產(chǎn)處置。伴隨金融業(yè)市場化發(fā)展進(jìn)程，以及近年來經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變的現(xiàn)實(shí)情況，銀行不良貸款問題日趨綜合化、復(fù)雜化，中小金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置模式，拓寬不良處置渠道，提高風(fēng)險(xiǎn)處置能力[4]。在不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方面，筆者在廣西農(nóng)信化險(xiǎn)處置模式的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，提出“單線單價(jià)結(jié)構(gòu)化交易+反委托處置”模式助力中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。

模式的基本內(nèi)容是，中小金融機(jī)構(gòu)在不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓時(shí)設(shè)置兩輪競價(jià)機(jī)制，第一輪競價(jià)是采用傳統(tǒng)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓方式，如各資產(chǎn)管理公司報(bào)價(jià)均低于金融機(jī)構(gòu)估值底價(jià)時(shí)，啟動第二輪競價(jià)。第二輪競價(jià)為附帶結(jié)構(gòu)化交易和反委托處置條件的轉(zhuǎn)讓方式，中小金融機(jī)構(gòu)按照事先確定的結(jié)構(gòu)化交易估值底價(jià)、資金占用成本、損失分擔(dān)機(jī)制、分成目標(biāo)線和分成比例，反委托處置的期限、方式、目標(biāo)和權(quán)限等條件，由資產(chǎn)管理公司對結(jié)構(gòu)化交易保底底價(jià)進(jìn)行連續(xù)競價(jià)，由最終競價(jià)價(jià)格最高的資產(chǎn)管理公司勝出。

在收益分配方面，中小金融機(jī)構(gòu)除享受資產(chǎn)管理公司支付的保底低價(jià)款外，還可以根據(jù)清收回款的固定比例獲得委托服務(wù)費(fèi)，享受清收回款超過分成目標(biāo)線后按照分成比例分成的清收超額收益。資產(chǎn)管理公司除享受已支付保底低價(jià)款的資金占用成本外，還可以享受清收回款超過分成目標(biāo)線后按照分成比例分成的清收超額收益，以及委托期限結(jié)束后的全部清收回款。從而實(shí)現(xiàn)中小金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司的收益共享。

在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面，在指定反委托處置期限內(nèi)，中小金融機(jī)構(gòu)的清收回款如未能超過目標(biāo)分成線，則中小金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)保底低價(jià)款至債權(quán)本息的差額損失。資產(chǎn)管理公司在競價(jià)報(bào)價(jià)范圍內(nèi)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，清收回款如未達(dá)到競價(jià)報(bào)價(jià)，資產(chǎn)管理公司承擔(dān)競價(jià)報(bào)價(jià)與保底低價(jià)款的差額損失及其資金占用成本。從而達(dá)到中小金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

相較于廣西農(nóng)信“一低一活，兩價(jià)雙線”模式，筆者建議模式在具有廣西農(nóng)信模式所有優(yōu)勢的同時(shí)，也解決了中小金融機(jī)構(gòu)或有持續(xù)損失風(fēng)險(xiǎn)的問題，但是該模式唯一的不足是適用于撥備覆蓋率較高的中小金融機(jī)構(gòu)。

此模式既能充分利用資產(chǎn)出讓方在人員、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)等方面的優(yōu)勢，也可以充分發(fā)揮資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)、處置手段等方面的優(yōu)勢，通過收益分成、損失分擔(dān)等方式調(diào)動雙方的處置積極性，提高金融不良資產(chǎn)處置效率和效益。為保障“結(jié)構(gòu)化收購+反委托清收”模式的有效執(zhí)行，需要注意以下五個方面。

一是銀行端基礎(chǔ)定價(jià)須客觀。對交易雙方而言，不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是市場化行為，必須遵循市場化、法治化原則，保障雙方的利益，才能實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)真實(shí)轉(zhuǎn)讓、潔凈出表。二是資管公司委托授權(quán)須合理。按照潔凈性轉(zhuǎn)讓原則，完成不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為后，資產(chǎn)管理公司為債權(quán)資產(chǎn)的所有權(quán)人，理應(yīng)成為清收處置工作的第一責(zé)任人，但在日常的資產(chǎn)管理、超過預(yù)期目標(biāo)的清收處置等工作上，應(yīng)給予中小金融機(jī)構(gòu)充分、明確的授權(quán)，充分利用中小金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，充分調(diào)動中小金融機(jī)構(gòu)工作人員的積極性。三是后續(xù)盤活處置須協(xié)同。在不良資產(chǎn)盤活處置過程中，中小金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司將以兩個主體面對市場，極易因信息不對稱造成不必要的問題、增加溝通成本，因此，雙方須明確每個項(xiàng)目的主輔關(guān)系并保持及時(shí)、順暢的溝通。針對不同類型的項(xiàng)目，須明確處置思路，并充分利用各自的比較優(yōu)勢，制定可行的行動方案。四是雙方責(zé)權(quán)利益須對等。鑒于資產(chǎn)管理公司和中小金融機(jī)構(gòu)的地位不同、權(quán)限不同、收益不同，為保障清收處置工作順利推進(jìn)，雙方責(zé)權(quán)利益須對等。在基礎(chǔ)定價(jià)客觀的前提下，雙方根據(jù)收益分配機(jī)制確定責(zé)任和權(quán)利，確保雙方的利益一致、訴求一致。五是監(jiān)管溝通須到位。在制訂中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)方案時(shí)，資產(chǎn)管理公司和中小金融機(jī)構(gòu)須及時(shí)、主動、完整地向監(jiān)管部門匯報(bào)溝通，監(jiān)管部門的認(rèn)可是方案落地的必要條件，監(jiān)管部門的指導(dǎo)也將為方案的制訂提供強(qiáng)大的智力支持。

（四）堅(jiān)守“支農(nóng)支小”初心，探索差異化發(fā)展

做好中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)，就必須始終堅(jiān)持回歸本源，聚焦服務(wù)中小企業(yè)、城鄉(xiāng)居民以及地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的初心使命。中小金融機(jī)構(gòu)要堅(jiān)守服務(wù)本地、服務(wù)小微、服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)鄉(xiāng)村振興的市場定位，根據(jù)區(qū)域優(yōu)勢及自身業(yè)務(wù)特色，依靠管理策略的差異性，以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式獲得核心優(yōu)勢，立足所在區(qū)域做深做精做細(xì)。中小金融機(jī)構(gòu)要徹底改變求大輕小，重量輕質(zhì)，重貸輕管的粗放發(fā)展模式，充分利用好央行給予的信用貸款支持政策、再貸款政策等，創(chuàng)新產(chǎn)品模式，提升服務(wù)能力[5]。同時(shí)要做到“居安思?！保诶麧櫝湓r(shí)應(yīng)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，提高撥備覆蓋和補(bǔ)充核心資本，提高自身抵御和消化風(fēng)險(xiǎn)損失的能力，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)處置化解的主體責(zé)任。

注釋：

①數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行金融穩(wěn)定分析小組.中國金融穩(wěn)定報(bào)告2023[EB/OL].[2024-3-1].http：//camlmac.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5177895/index.html.

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