安海忠

中國地質(zhì)大學(xué)（北京）二級教授

關(guān)于稀土的研究在我國尤其常見，關(guān)于資本市場、股票市場等金融時間序列波動關(guān)系的研究在國內(nèi)國際也都有大量研究，董志良、高湘昀教授的研究成果——《產(chǎn)業(yè)鏈視角的稀土上市公司股價波動量化因果關(guān)系研究》一書，運用了先進的量化因果研究方法，對全球稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市企業(yè)股票波動關(guān)系進行了研究。該書于2023年12月由經(jīng)濟科學(xué)出版社出版，全書分為九章，共計30余萬字。總體來看，該書呈現(xiàn)以下特點：

一是采用多種方法從不同角度選取不同研究對象，研究股票價格時間序列間波動關(guān)系特征，為更全面認識股票價格時間序列間聯(lián)動關(guān)系奠定了堅實的基礎(chǔ)。著作當中運用了包括協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗、自回歸子模式、相關(guān)性等多種手段構(gòu)建復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的“關(guān)系”，研究股票時間序列間的波動關(guān)系及其演化特征。同時也通過財務(wù)相似性網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)業(yè)鏈多層網(wǎng)絡(luò)、國際事件等，多角度研究外部沖擊對股價的影響。多維度的探索研究能幫助研究人員和產(chǎn)業(yè)投資者對股票波動的特征有更多更全面的認識。

二是構(gòu)建股票間價格波動量化因果關(guān)系網(wǎng)絡(luò)模型及演化模型，對稀土產(chǎn)業(yè)上市公司股票間價格波動因果關(guān)系進行分析，以此探索全球稀土產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)以及各地區(qū)間上市公司的關(guān)系。運用量化因果關(guān)系分析方法和復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)分析方法，從稀土產(chǎn)業(yè)上市公司股價間波動量化因果關(guān)系對稀土產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)以及各地區(qū)間關(guān)系進行了分析，揭示了各環(huán)節(jié)公司間的主要波動傳導(dǎo)路徑。這能幫助稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)方更清晰的認識全球產(chǎn)業(yè)鏈公司股價間的波動特征。進一步將滑動窗步長作為變量加入量化因果關(guān)系模型中，計算各滑動窗內(nèi)的稀土產(chǎn)業(yè)上市公司股票價格間波動量化因果關(guān)系，并研究了稀土產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)間關(guān)系以及股票間的波動傳導(dǎo)關(guān)系和傳導(dǎo)路徑的演化特征?？梢酝ㄟ^這些內(nèi)容了解歷史關(guān)系演化情況，并指導(dǎo)預(yù)測未來的關(guān)系變化趨勢。

三是以循環(huán)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法LSTM為基礎(chǔ)構(gòu)建了基于量化因果關(guān)系演化網(wǎng)絡(luò)的LSTM-TDD因果關(guān)系預(yù)測模型，明顯提高了強因果關(guān)系預(yù)測精度和預(yù)測效率，對預(yù)測結(jié)果進行了趨勢分析。

基于以上原因，可以說該著作在稀土產(chǎn)業(yè)鏈上市公司股價相關(guān)研究方面達到了一定高度，具有較高參考價值。當然，書中也存在一些不足，主要是影響股價變化的因素較為寬泛，很難通過一部研究考慮到全部影響因素。總而言之，該著作仍不失為稀土資源產(chǎn)業(yè)研究的一部力作。