收稿日期：2022-10-30；修回日期：2023-12-18

基金項(xiàng)目： 湖南省自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目（2022JJ40019）；國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目（22BJL121）；教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目（23YJC790102）；湖南省教育廳青年項(xiàng)目（22B0908）；湖南省社會(huì)科學(xué)成果評(píng)審委員會(huì)課題一般項(xiàng)目（XSP22YBZ189）

作者簡(jiǎn)介：郭蔚（1988—），女，山東濰坊人，湖南師范大學(xué)馬克思主義學(xué)院博士研究生，研究方向：教育經(jīng)濟(jì)與管理；通信作者：潘紅玉（1989-），女，湖南冷水江人，博士，湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)與金融。摘要：依據(jù)2011—2020年31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）的面板數(shù)據(jù)，引入教育人力資本作為調(diào)節(jié)變量，運(yùn)用固定效應(yīng)模型、調(diào)節(jié)效應(yīng)模型、門(mén)檻效應(yīng)模型，考量了金融發(fā)展、教育人力資本與區(qū)域科技創(chuàng)新能力之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：金融發(fā)展顯著促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提升；教育人力資本對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力具有正向調(diào)節(jié)作用，且這種正向調(diào)節(jié)作用在不同區(qū)域差異明顯；此外，教育人力資本存在門(mén)檻效應(yīng)，當(dāng)教育人力資本水平高于門(mén)檻值7.1507時(shí)，金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的促進(jìn)作用更強(qiáng)。鑒于此，要加大金融發(fā)展力度優(yōu)化教育人口結(jié)構(gòu)、推動(dòng)區(qū)域教育人力資本均衡化發(fā)展、理順區(qū)域人才流動(dòng)體制，更好地發(fā)揮教育人力資本對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)作用。

關(guān)鍵詞： 金融發(fā)展；教育人力資本；區(qū)域科技創(chuàng)新能力

中圖分類(lèi)號(hào)：F832；F124．3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-7217（2024）02-0033-07

一、引言

習(xí)近平總書(shū)記在黨的二十大報(bào)告中提出“統(tǒng)籌推進(jìn)國(guó)際科技創(chuàng)新中心、區(qū)域科技創(chuàng)新中心建設(shè)”[1]的要求，為新時(shí)代科技創(chuàng)新工作謀劃了全局性、前瞻性的行動(dòng)綱領(lǐng)。探索金融、人才、科技一體化推進(jìn)方式，能為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展、構(gòu)筑人才高地提供重要決策參考價(jià)值。近年來(lái)，學(xué)者較為關(guān)注金融發(fā)展與區(qū)域科技創(chuàng)新能力。早在1912年，約瑟夫·熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)中提出的“創(chuàng)新理論”就已與貨幣、信貸等價(jià)值運(yùn)動(dòng)的金融形勢(shì)密不可分，進(jìn)而引發(fā)學(xué)界繼續(xù)思考金融發(fā)展與科技創(chuàng)新兩者之間的關(guān)系[2-4]。國(guó)內(nèi)學(xué)者通常根據(jù)中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)構(gòu)建固定效應(yīng)模型[5]，實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與科技創(chuàng)新能力之間存在顯著的線性或非線性關(guān)系。具體而言，金融行業(yè)的發(fā)展有利于激進(jìn)型創(chuàng)新能力的提升，而規(guī)模的擴(kuò)張則驅(qū)動(dòng)增量型創(chuàng)新能力的提升 [6]。在驅(qū)動(dòng)機(jī)制上，健全的金融體系可以通過(guò)提高資金供給、優(yōu)化資源配置、降低信息成本、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控等方式助推科技創(chuàng)新[7，8]。還有學(xué)者研究了教育人力資本與區(qū)域科技創(chuàng)新能力之間的關(guān)系?？萍紕?chuàng)新的本質(zhì)是新技術(shù)知識(shí)的涌現(xiàn)，依賴(lài)于人力資本的有效支撐[9]。人力資本是推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新的核心動(dòng)力，人力資本跨國(guó)流動(dòng)決定了技術(shù)創(chuàng)新的空間布局和國(guó)際間擴(kuò)散，人力資本跨國(guó)流出不利于發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新[10]。教育是人力資本提升的主要途徑，隨著“人口紅利”的衰退，高等教育驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新動(dòng)能轉(zhuǎn)換的作用機(jī)制也發(fā)生了深刻變革[11]。要保持“技術(shù)外溢”的增長(zhǎng)效應(yīng)，在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中尋求新的優(yōu)勢(shì)，必須深刻認(rèn)識(shí)教育在人力資本積累和發(fā)展模式轉(zhuǎn)變中的重要作用[12]。

由此可見(jiàn)，區(qū)域科技創(chuàng)新與金融發(fā)展、人力資本的關(guān)系是學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，且金融發(fā)展“助力區(qū)域創(chuàng)新能力提升是一個(gè)由多重因素交互聯(lián)動(dòng)的復(fù)雜過(guò)程”[13]，但少有研究基于教育人力資本的視角來(lái)考察金融發(fā)展與區(qū)域科技創(chuàng)新之間的關(guān)系。因此，本文從教育人力資本的視角出發(fā)，探討教育人力資本是否在金融發(fā)展與區(qū)域科技創(chuàng)新之間起到了調(diào)節(jié)作用以及其調(diào)節(jié)效應(yīng)是否會(huì)因教育人力資本水平不同而產(chǎn)生差異。

二、理論分析

（一）金融發(fā)展與區(qū)域科技創(chuàng)新

金融發(fā)展主要從以下三個(gè)方面影響區(qū)域科技創(chuàng)新：一是為區(qū)域科技創(chuàng)新提供資金支持。在科技創(chuàng)新的初級(jí)階段，科技創(chuàng)新項(xiàng)目需要啟動(dòng)資金，但具有高風(fēng)險(xiǎn)性和收益不確定性等特征，風(fēng)險(xiǎn)投資者成為這個(gè)階段科技創(chuàng)新金融支持的主體。在科技創(chuàng)新的發(fā)展階段，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，投資回報(bào)驟增，這個(gè)階段科技創(chuàng)新的投資者主要通過(guò)股票、債券等方式來(lái)提供資金支持。在科技創(chuàng)新的成熟階段，金融支持的主體是銀行等金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)提供良好的貨幣環(huán)境、專(zhuān)業(yè)的產(chǎn)品體系等途徑，推動(dòng)信貸資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。二是在區(qū)域科技創(chuàng)新中發(fā)揮“信號(hào)顯示”作用。在對(duì)科技創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、收益和可行性進(jìn)行評(píng)價(jià)，并優(yōu)先支持發(fā)展前景好、戰(zhàn)略定位高的創(chuàng)新項(xiàng)目。因此，投資主體的資金支持在一定時(shí)期內(nèi)會(huì)帶動(dòng)和引導(dǎo)其他資本流向，由資金流產(chǎn)生信息流，進(jìn)而形成“羊群效應(yīng)”[14]。三是有效降低區(qū)域科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，為科技創(chuàng)新提供金融支持時(shí)，必然會(huì)對(duì)科技創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的項(xiàng)目進(jìn)行篩選；另一方面，投資主體在為科技創(chuàng)新項(xiàng)目提供金融支持后，也會(huì)采取不同的途徑和方式來(lái)監(jiān)督科技創(chuàng)新項(xiàng)目發(fā)展，及時(shí)引導(dǎo)科技創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，并且以創(chuàng)新產(chǎn)出來(lái)衡量創(chuàng)新能力[15]。

（二）教育人力資本對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新的調(diào)節(jié)效應(yīng)

區(qū)域創(chuàng)新理論認(rèn)為，科技創(chuàng)新包含多主體協(xié)同作用的過(guò)程，企業(yè)、政府、大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)等均是科技創(chuàng)新的重要參與主體。其中，高校的教育人力資本對(duì)科技創(chuàng)新能力躍升的推動(dòng)力較強(qiáng)。教育人力資本能夠直接作用于區(qū)域科技創(chuàng)新能力，區(qū)域科技創(chuàng)新的必要條件之一就是擁有高技能、高素質(zhì)的人才[16]。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，培養(yǎng)高級(jí)經(jīng)營(yíng)管理人才和高級(jí)專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才是提升創(chuàng)新能力的重要途徑，且人力資本水平還會(huì)影響吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的速度，從而影響區(qū)域科技創(chuàng)新水平[17，18]。那么，教育人力資本如何調(diào)節(jié)金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新的影響？一方面，金融發(fā)展有效支撐了教育人力資本的提升。金融發(fā)展的提升，可以為高校辦學(xué)條件改善、辦學(xué)規(guī)模擴(kuò)大、研發(fā)投入增長(zhǎng)、人才交流合作提供資金支持。此外，金融發(fā)展還能夠提升科研成果的轉(zhuǎn)換效率，從而對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新的發(fā)展產(chǎn)生影響。另一方面，教育人力資本的提升也會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)金融發(fā)展的提高。教育人力資本的提升意味著更多的高素質(zhì)、高技能人才惠及金融行業(yè)，能夠有效提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率和創(chuàng)新能力，防范化解金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，從而提升金融發(fā)展的整體水平[19]。因此，金融發(fā)展和教育人力資本的相互作用對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新產(chǎn)生正效應(yīng)。換言之，教育人力資本對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力具有正向調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)定

為考察金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響，構(gòu)建基準(zhǔn)回歸模型如下：

式（1）中，下標(biāo)i，t分別表示區(qū)域和年份；depit為核心解釋變量金融發(fā)展；patentsit為區(qū)域科技創(chuàng)新能力；controlq包括一系列影響區(qū)域科技創(chuàng)新能力的因素，本文主要選擇固定資產(chǎn)投資水平（fixit）、財(cái)政支出（fiscalit）、研發(fā)投入（Ramp;Dit）、對(duì)外開(kāi)放水平（forit）等變量；δ0為常數(shù)項(xiàng)，δ1、δj為待估系數(shù)；μi為?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）固定效應(yīng)；σt為年份固定效應(yīng)；εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

此外，為考察教育人力資本是否發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，將教育人力資本、金融發(fā)展與教育人力資本的交乘項(xiàng)引入基準(zhǔn)回歸模型，建立如下模型：

式（2）中，ln"eduit為調(diào)節(jié)變量，depit×ln eduit為交乘項(xiàng)，0為常數(shù)項(xiàng)，1、2、3、j為待估系數(shù)，μi為?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）固定效應(yīng)，σt為年份固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。該模型主要考察交乘項(xiàng)的系數(shù)3。若3顯著為正，說(shuō)明金融發(fā)展和教育人力資本之間是互補(bǔ)（協(xié)同）關(guān)系，即教育人力資本對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力具有正向調(diào)節(jié)作用。

（二）變量選取

1.被解釋變量：區(qū)域科技創(chuàng)新能力。

已有研究主要采用專(zhuān)利申請(qǐng)授權(quán)數(shù)量、高水平論文發(fā)表數(shù)量、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品產(chǎn)值等指標(biāo)來(lái)衡量區(qū)域科技創(chuàng)新水平[20]?？萍紕?chuàng)新水平能有效提高企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈層級(jí)，并運(yùn)用較低的生產(chǎn)成本獲得較高的收益。本文研究科技創(chuàng)新對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的促進(jìn)效應(yīng)，因此選取中國(guó)各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）每年的專(zhuān)利申請(qǐng)授權(quán)數(shù)作為評(píng)估指標(biāo)，記為patents。

2.核心解釋變量：金融發(fā)展。

健康而富有效率的金融體系是金融業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，其衡量指標(biāo)主要有信貸市場(chǎng)相對(duì)規(guī)模，即各省信貸總量與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值，也可以現(xiàn)金投放量、股票總市值、流通股總市值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值為替代指標(biāo)?，F(xiàn)有研究中金融發(fā)展的指標(biāo)選擇差別較大，并且尚未形成統(tǒng)一口徑，戚湧和郭逸認(rèn)為應(yīng)該根據(jù)不同主體的特征設(shè)置不同的指標(biāo)[21]；趙儒煜等主張用金融增加值更能從科技研發(fā)投入的角度觀測(cè)金融發(fā)展水平[7]；在討論金融發(fā)展與土地流轉(zhuǎn)問(wèn)題時(shí)，張永峰和路瑤主張使用農(nóng)戶持有銀行卡數(shù)衡量金融發(fā)展程度[22]。鑒于我國(guó)金融市場(chǎng)以間接融資為主，選用金融機(jī)構(gòu)貸款余額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值來(lái)反映金融發(fā)展的規(guī)模，記為dep。

3.調(diào)節(jié)變量：教育人力資本。

教育人力資本是通過(guò)正規(guī)教育、職業(yè)培訓(xùn)等方式積累起來(lái)的人力資本，包含個(gè)人的知識(shí)和技能［23］等。從投入角度來(lái)說(shuō)，教育經(jīng)費(fèi)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重、人均教育經(jīng)費(fèi)等是衡量支撐教育人力資本長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)性投資的指標(biāo)；從產(chǎn)出角度來(lái)說(shuō)，平均受教育年限、高校畢業(yè)生規(guī)模等是考核教育人力資本高質(zhì)量發(fā)展的重要指標(biāo)。就業(yè)密度的空間分布特征與溢出效應(yīng)是理解區(qū)域規(guī)模與效率的重要考察對(duì)象，因此，可以使用各地區(qū)每十萬(wàn)人口高等學(xué)校平均在校生數(shù)來(lái)衡量該地區(qū)的教育人力資本水平，記為edu。

4.相關(guān)控制變量。

參考沙文兵和李瑩[24]、王世強(qiáng)和張金山[25]、席衛(wèi)群[26]、楚爾鳴和肖文?。?7］的研究，選取如下控制變量：①固定資產(chǎn)投資水平（fix），采用固定資本形成總額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比來(lái)衡量。固定資產(chǎn)投資可能通過(guò)改善區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施從而提升區(qū)域科技創(chuàng)新能力，也可能通過(guò)擠出效應(yīng)負(fù)向影響區(qū)域科技創(chuàng)新能力。②財(cái)政支出（fiscal），以各省（自治區(qū)、直轄市）每年的財(cái)政支出狀況來(lái)衡量，代表政府對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)程度。財(cái)政支出促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提升。③研發(fā)投入（Ramp;D），采用各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)Ramp;D經(jīng)費(fèi)來(lái)表示。研發(fā)投入強(qiáng)度將直接影響區(qū)域科技創(chuàng)新能力，且產(chǎn)生正向影響。④對(duì)外開(kāi)放水平（for），選取外商投資企業(yè)進(jìn)出口總額來(lái)衡量。對(duì)外開(kāi)放水平帶來(lái)的技術(shù)溢出效應(yīng)和本國(guó)的技術(shù)模仿行為是促進(jìn)高技能勞動(dòng)相對(duì)需求上升的關(guān)鍵原因，可以通過(guò)改變技能勞動(dòng)者相對(duì)需求和價(jià)格影響技術(shù)進(jìn)步方向。對(duì)外開(kāi)放水平促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提升。變量的選取及定義見(jiàn)表1。

（三）樣本選取、數(shù)據(jù)來(lái)源與描述性統(tǒng)計(jì)

在樣本選取上，由于港澳臺(tái)地區(qū)數(shù)據(jù)缺失較多，考慮數(shù)據(jù)的可得性和連續(xù)性，本文選擇31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的省級(jí)面板數(shù)據(jù)為研究樣本，時(shí)間設(shè)定為2011—2020年。為了消除異方差，對(duì)變量patents、edu、fix、fiscal、Ramp;D、for取自然對(duì)數(shù)。數(shù)據(jù)來(lái)源主要包含以下幾個(gè)部分：一是反映金融發(fā)展的指標(biāo)金融機(jī)構(gòu)貸款余額/GDP主要來(lái)源于《中國(guó)金融年鑒》和各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）統(tǒng)計(jì)年鑒。二是反映區(qū)域科技創(chuàng)新能力的專(zhuān)利申請(qǐng)授權(quán)數(shù)量指標(biāo)、反映教育人力資本水平指標(biāo)的地區(qū)每十萬(wàn)人口高等學(xué)校平均在校生數(shù)，以及固定資產(chǎn)投資、財(cái)政支出、研發(fā)投入、對(duì)外開(kāi)放水平等指標(biāo)數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分省年度數(shù)據(jù)庫(kù)。三是部分缺失數(shù)據(jù)通過(guò)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)補(bǔ)齊。

對(duì)各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，從表2可以看出：區(qū)域科技創(chuàng)新能力指標(biāo)均值為9.96，最小值為4.80，最大值為13.47，標(biāo)準(zhǔn)差為1.62，說(shuō)明我國(guó)區(qū)域科技創(chuàng)新能力存在較大的時(shí)空差異，凸顯出我國(guó)區(qū)域科技創(chuàng)新能力不充分、不平衡問(wèn)題。金融發(fā)展指標(biāo)最小值為0.67，最大值為3．00，標(biāo)準(zhǔn)差為0.47。教育人力資本指標(biāo)最小值為6.99，最大值為8.63，標(biāo)準(zhǔn)差為0.29。說(shuō)明金融發(fā)展和教育人力資本也存在較大的地區(qū)差異。此外，固定資產(chǎn)投資水平、財(cái)政支出、研發(fā)投入、對(duì)外開(kāi)放水平等同樣存在地區(qū)差異。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響

根據(jù)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果，基準(zhǔn)回歸采用固定效應(yīng)模型較為合適，同時(shí)也報(bào)告OLS回歸和面板隨機(jī)效率。模型估計(jì)的結(jié)果具體如表3所示，列（1）～列（3）分別為混合效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型回歸的結(jié)果。可以看出，三種模型中金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響均顯著為正，在一定程度上證明了實(shí)證結(jié)果的可靠性。具體從列（2）可以看出，金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響系數(shù)為0.4491，且在1%水平上顯著，說(shuō)明金融發(fā)展程度的提升，能夠顯著促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提高。金融發(fā)展水平提升和金融產(chǎn)品體系完善，為區(qū)域科技創(chuàng)新發(fā)展提供了更為“精細(xì)化”的金融服務(wù)，提升了創(chuàng)新融資的便利性和安全性，有利于區(qū)域科技創(chuàng)新能力和水平的提升。

從控制變量來(lái)看，固定資產(chǎn)投資對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響系數(shù)為-0.2095，且在1%水平上顯著，說(shuō)明固定資產(chǎn)投資傾向于房地產(chǎn)等泡沫較高的領(lǐng)域，對(duì)區(qū)域創(chuàng)新研發(fā)形成資源“擠占效應(yīng)”，直接抑制區(qū)域科技創(chuàng)新。財(cái)政支出對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響系數(shù)為1.3510，且在1%水平上顯著。一方面，政府教育和科技領(lǐng)域支出，能夠直接提升區(qū)域的創(chuàng)新能力；另一方面，政府財(cái)政支出投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，為區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展提供了有力的環(huán)境支撐。研發(fā)投入對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響系數(shù)為0.3871，且在1%水平上顯著。說(shuō)明研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入程度的提升，能夠顯著促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提高，并且能夠有效支持各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）科技創(chuàng)新能力高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)外開(kāi)放水平對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響系數(shù)為-0.0195，但并不顯著。反映出前期“擠占效應(yīng)”“路徑依賴(lài)效應(yīng)”比較明顯，需要強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策的基礎(chǔ)性地位，共創(chuàng)科技創(chuàng)新生態(tài)圈。

（二）教育人力資本的調(diào)節(jié)效應(yīng)

表4報(bào)告了教育人力資本調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸結(jié)果。

在這部分中，主要關(guān)注交乘項(xiàng)dep×ln edu的回歸系數(shù)，采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析。表4列（2）中交乘項(xiàng)dep×ln edu的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明教育人力資本作為調(diào)節(jié)變量，強(qiáng)化了金融發(fā)展影響區(qū)域科技創(chuàng)新能力的正向關(guān)系。教育人力資本水平越高，金融發(fā)展越能有效支撐區(qū)域科技創(chuàng)新能力。一方面，金融發(fā)展水平的提升，能夠有效緩解邊遠(yuǎn)地區(qū)居民個(gè)體信貸約束，有效支持居民接受高等教育和高技能培訓(xùn)，提升教育人力資本水平。另一方面，教育人力資本的提升，為區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展提供高質(zhì)量的人才供給，進(jìn)一步推動(dòng)了區(qū)域創(chuàng)新能力的提升。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

考慮到數(shù)據(jù)的可得性和可比性，采用金融業(yè)增加值作為金融發(fā)展的替代性指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。為降低異方差帶來(lái)的干擾，對(duì)金融業(yè)增加值指標(biāo)取自然對(duì)數(shù)，記為ln dep1，代入基準(zhǔn)回歸模型和調(diào)節(jié)效應(yīng)模型。結(jié)果如表5所示，可以看出，用金融業(yè)增加值替代金融機(jī)構(gòu)貸款余額GDP后，金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響系數(shù)為0.5611，且通過(guò)了1%顯著性水平檢驗(yàn)，且交乘項(xiàng)ln dep1×ln edu的系數(shù)也顯著為正。通過(guò)將穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與前面的回歸結(jié)果進(jìn)行一一對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，各變量的系數(shù)符號(hào)及顯著性，與前面的實(shí)證回歸結(jié)果基本一致，表明前文分析得到的結(jié)果具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性，即結(jié)論“金融發(fā)展顯著促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提升；教育人力資本對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力具有正向調(diào)節(jié)作用”的可靠性較強(qiáng)。

（四）異質(zhì)性分析

我國(guó)金融發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平在區(qū)域上保持了一致性，呈現(xiàn)出顯著的“東部＞中部＞西部”的發(fā)展格局，因而不同地區(qū)金融發(fā)展水平上的差異可能會(huì)對(duì)教育人力資本水平和區(qū)域科技創(chuàng)新水平產(chǎn)生異質(zhì)性影響。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)于我國(guó)東部、中部和西部地區(qū)的劃分，檢驗(yàn)結(jié)果如表6中的列（1）～列（6）所示。從列（1）和列（3）可以看出，dep的系數(shù)分別為0.6473和0.7792，并且通過(guò)了1%顯著性水平檢驗(yàn)，即東部地區(qū)和中部地區(qū)的金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力有顯著正向的促進(jìn)效應(yīng)。從列（2）和列（4）可以看出，dep×ln edu的系數(shù)分別為1.2189和1.7910，并且通過(guò)了1%顯著性水平檢驗(yàn)，說(shuō)明教育人力資本對(duì)兩者之間的關(guān)系具有正向的調(diào)節(jié)效應(yīng)。從列（5）和列（6）可以看出，西部地區(qū)的金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響以及教育人力資本對(duì)兩者之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)均不顯著。因此，可以得出結(jié)論，金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的促進(jìn)作用以及教育人力資本的調(diào)節(jié)效應(yīng)受到區(qū)域因素的影響。

造成這種差異的原因可能有以下幾點(diǎn)：首先，東部地區(qū)和中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，擁有較為有利的基礎(chǔ)設(shè)施條件和良好的金融發(fā)展環(huán)境。此外，東部地區(qū)和中部地區(qū)采取了多種多樣的人才引進(jìn)方式，使得金融發(fā)展能夠顯著促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新，而教育人力資本起到了正向的調(diào)節(jié)效應(yīng)。其次，相對(duì)而言，西部地區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施較為薄弱，人才培養(yǎng)也容易陷入“西部思維”，導(dǎo)致人才的穩(wěn)定和引進(jìn)工作任務(wù)艱巨，進(jìn)一步拉大了西部與東、中部地區(qū)金融發(fā)展水平的差距。因此，西部地區(qū)金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的促進(jìn)效果不顯著，教育人力資本未能充分發(fā)揮正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

（五）門(mén)檻效應(yīng)分析

教育人力資本在金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力中的調(diào)節(jié)效應(yīng)因教育人力資本水平的不同而產(chǎn)生差異，設(shè)置面板門(mén)檻模型。模型的門(mén)檻回歸結(jié)果顯示，教育人力資本投資的單一門(mén)檻值為7.1507，并且在1%水平上表現(xiàn)出顯著性，這表明在金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力方面，存在顯著的教育人力資本門(mén)檻效應(yīng)。為了進(jìn)一步探究教育人力資本自身的門(mén)檻效應(yīng)，將金融發(fā)展設(shè)為核心解釋變量，區(qū)域科技創(chuàng)新能力設(shè)為被解釋變量，教育人力資本設(shè)為門(mén)檻變量，重新進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表7所示。從表7可以看出，金融發(fā)展與區(qū)域科技創(chuàng)新能力呈現(xiàn)顯著的非線性關(guān)系。具體表現(xiàn)為，當(dāng)教育人力資本低于或等于門(mén)檻值7.1507時(shí)，金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響不顯著；當(dāng)教育人力資本高于門(mén)檻值7.1507時(shí)，金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的回歸系數(shù)為0.4321，且通過(guò)了1%顯著性水平檢驗(yàn)，表明金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力具有顯著的促進(jìn)作用。

五、結(jié)論與建議

本文依據(jù)我國(guó)31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）2011—2020年的面板數(shù)據(jù)，探討了金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的影響效應(yīng)，并分析了教育人力資本在金融發(fā)展促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新作用關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)與門(mén)檻效應(yīng)。研究結(jié)果表明：金融發(fā)展有效促進(jìn)了區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提升；教育人力資本在金融發(fā)展與區(qū)域科技創(chuàng)新能力之間起到了正向調(diào)節(jié)作用，但也存在不同區(qū)域的異質(zhì)性特點(diǎn)，即東部地區(qū)、中部地區(qū)金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力有顯著的促進(jìn)作用，教育人力資本有顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，但西部地區(qū)均不顯著。進(jìn)一步分析表明，教育人力資本存在門(mén)檻效應(yīng)，當(dāng)教育人力資本高于門(mén)檻值7.1507時(shí)，金融發(fā)展對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的促進(jìn)作用更強(qiáng)。其他控制變量方面，財(cái)政支出、研發(fā)投入與區(qū)域科技創(chuàng)新能力呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，是促進(jìn)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的有利因素。固定資產(chǎn)投資對(duì)區(qū)域科技創(chuàng)新能力產(chǎn)生一定的抑制作用，可能原因是房地產(chǎn)投資擠占區(qū)域的創(chuàng)新資金、人力資源和物力資源，需要逐步引導(dǎo)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目向擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)機(jī)構(gòu)傾斜。

為有效推進(jìn)人才強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、科教興國(guó)戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的順利實(shí)施，一是要通過(guò)加大金融發(fā)展力度優(yōu)化我國(guó)教育人口結(jié)構(gòu)，提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)人口的受教育水平和整體素質(zhì)，增強(qiáng)知識(shí)創(chuàng)新型人力資本儲(chǔ)備，培育本土創(chuàng)新氛圍，從而促進(jìn)我國(guó)區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提升。二是要推動(dòng)區(qū)域教育人力資本均衡化發(fā)展，通過(guò)引進(jìn)多元投資，加大對(duì)西部地區(qū)的教育投入，縮小與東部地區(qū)、中部地區(qū)人力資本的差距。三是要理順區(qū)域人才流動(dòng)體制，加強(qiáng)區(qū)域間的人才交流和流動(dòng)，提升西部地區(qū)人才吸引力，改善用人環(huán)境，降低人才向發(fā)達(dá)地區(qū)的流失度，加強(qiáng)就業(yè)指導(dǎo)和培訓(xùn)，吸引大學(xué)生到基層、西部就業(yè)創(chuàng)業(yè)，為西部地區(qū)優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)提供制度支持。

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