徐淑芳 崔菲琪

一、引言

普惠金融領(lǐng)域現(xiàn)階段的研究主要集中在金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的可獲得性、使用性、可負(fù)擔(dān)性、可持續(xù)性等方面，而金融健康主要關(guān)注的是金融消費(fèi)者在提升金融素養(yǎng)和金融能力以后使用金融產(chǎn)品和金融服務(wù)能否獲得良好的效果。2019 年12 月至2022年12月，新冠肺炎疫情的持續(xù)挑戰(zhàn)對(duì)許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響，尤其是貧困人口、低收入群體、小微企業(yè)等弱勢(shì)群體受到很大的沖擊，金融健康狀況惡化，引起國(guó)際組織、政府部門、研究機(jī)構(gòu)和學(xué)者的關(guān)注。重視金融健康，促進(jìn)個(gè)人、家庭和小微企業(yè)等微觀主體有效平衡日常收支、穩(wěn)健管理資產(chǎn)和負(fù)債、持續(xù)提升金融素養(yǎng)和金融能力，有助于其積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沖擊和挑戰(zhàn)，提升金融獲得感、幸福感和安全感，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而夯實(shí)金融穩(wěn)定和共同富裕的微觀基礎(chǔ)。金融健康的理念契合了普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)金融健康有利于增強(qiáng)普惠金融的包容性和可持續(xù)性。充分考慮個(gè)人或企業(yè)金融健康狀況的普惠金融服務(wù)要求，有助于在一定程度上抑制金融機(jī)構(gòu)的不良競(jìng)爭(zhēng)行為，以及金融消費(fèi)者的過度貸款、非理性投資等行為。現(xiàn)階段，增強(qiáng)個(gè)人、家庭和中小微企業(yè)的金融健康意識(shí)，既有利于促進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展，也有利于增強(qiáng)金融消費(fèi)者和弱勢(shì)群體抵御風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力。

二、金融健康的研究述評(píng)

（一）金融健康的概念界定

目前學(xué)界還沒有形成關(guān)于金融健康的統(tǒng)一定義，但其表述存在相似之處。早期文獻(xiàn)中，金融健康主要是指?jìng)€(gè)人或家庭具有良好的金融狀態(tài)[4，5]；作為衡量個(gè)人、家庭金融穩(wěn)定性和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的指標(biāo)，金融健康也被認(rèn)為是發(fā)展機(jī)構(gòu)改善弱勢(shì)群體生活水平的工具[6，7]。此后，機(jī)構(gòu)和學(xué)者主張將金融健康的概念從個(gè)人層面拓展至企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)乃至國(guó)家層面，以反映不同層面的金融狀態(tài)[8，9]。

2015 年，美國(guó)金融服務(wù)創(chuàng)新中心（The Center for Financial Services Innovation，CFSI）①等三家國(guó)際智庫(kù)②聯(lián)合提出了金融健康的框架，旨在探討如何通過提高消費(fèi)者的金融能力來促進(jìn)不良金融行為的改善。美國(guó)金融服務(wù)創(chuàng)新中心（CFSI）認(rèn)為，金融健康是指?jìng)€(gè)人通過日常行為習(xí)慣的培養(yǎng)所獲得的能夠抵御外界沖擊的財(cái)務(wù)彈性和追求財(cái)務(wù)目標(biāo)的能力[4]；其更多聚焦于研究發(fā)展中國(guó)家居民的金融健康狀況，并指出要重點(diǎn)關(guān)注絕對(duì)收入水平、收支的波動(dòng)性、人際關(guān)系和家庭經(jīng)濟(jì)地位這四個(gè)因素對(duì)居民金融健康的影響[10]。2021年，荷蘭皇后馬克西瑪（Máxima）召集的聯(lián)合國(guó)金融健康工作小組，將金融健康的涵義從個(gè)人層面擴(kuò)展到企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)層面，提出可以通過資產(chǎn)負(fù)債情況來判斷個(gè)人、企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的金融健康狀況[7]。在該機(jī)構(gòu)的推動(dòng)下，金融健康從一種衡量金融狀況的工具逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N發(fā)展理念。

國(guó)內(nèi)研究方面，中國(guó)普惠金融研究院在《包容·健康·負(fù)責(zé)任——中國(guó)普惠金融發(fā)展報(bào)告（2019）》中提出金融健康的概念，將金融健康界定為消費(fèi)者個(gè)人運(yùn)用金融知識(shí)，正確使用金融工具，采取理性的金融行為，從而取得改善的、長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)成果，達(dá)到理想的財(cái)務(wù)狀態(tài)[11]。圖1為中國(guó)普惠金融研究院提出的金融健康涵義框架，包含了衡量金融健康的客觀和主觀因素。進(jìn)一步地，中國(guó)普惠金融研究院將金融健康的概念擴(kuò)展到金融機(jī)構(gòu)層面和國(guó)家層面。其中，前者指金融機(jī)構(gòu)將金融消費(fèi)者的金融健康結(jié)果融入其商業(yè)模式的開發(fā)和運(yùn)用[12]，為消費(fèi)者提供切實(shí)有效的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)自身商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的平衡；后者指通過加強(qiáng)普惠金融基礎(chǔ)建設(shè)、完善政策法規(guī)、建設(shè)與扶持普惠金融機(jī)構(gòu)等來構(gòu)筑普惠金融生態(tài)體系，全面提升居民的金融健康水平，為金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

圖1 金融健康涵義框架

資料來源：中國(guó)普惠金融研究院，《包容·健康·負(fù)責(zé)任：中國(guó)普惠金融發(fā)展報(bào)告（2019）》，2019。

國(guó)外研究方面，與金融健康（financial health）相對(duì)應(yīng)的兩個(gè)術(shù)語(yǔ)分別是financial wellbeing 和financial wellness，在社會(huì)政策、消費(fèi)金融和社會(huì)工作等不同領(lǐng)域的研究中，這三個(gè)專業(yè)術(shù)語(yǔ)經(jīng)常被交叉使用。關(guān)于金融福祉（financial wellbeing）的定義，美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局（Consumer Financial Protection Bureau，CFPB）指出，金融福祉反映消費(fèi)者處于一種能夠持續(xù)履行經(jīng)濟(jì)義務(wù)、對(duì)未來財(cái)務(wù)狀況感到安全并且具備較好物質(zhì)經(jīng)濟(jì)條件的良好財(cái)務(wù)狀態(tài)[5]。金融福祉是個(gè)人客觀的財(cái)務(wù)狀況以及其對(duì)現(xiàn)在和未來財(cái)務(wù)狀況主觀評(píng)估的結(jié)合，其重要組成因素包括維持收支平衡、應(yīng)對(duì)緊急狀況的財(cái)務(wù)緩沖機(jī)制、合理清晰的財(cái)務(wù)目標(biāo)以及擁有財(cái)務(wù)自由的能力。相較于國(guó)外研究從個(gè)人主觀感知和客觀財(cái)務(wù)狀況兩個(gè)層面來評(píng)價(jià)金融福祉[5，13—16]，一些國(guó)內(nèi)學(xué)者則從穩(wěn)定性和發(fā)展性兩個(gè)維度分析了青年金融福祉。如周曉春等[17]研究認(rèn)為青年人的金融穩(wěn)定包括做出合理的金融決策并承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)以及抵御短期金融沖擊的能力，青年人的金融發(fā)展是指具有金融保護(hù)且能達(dá)成長(zhǎng)期金融目標(biāo)的能力。

（二）金融健康水平的衡量指標(biāo)

金融健康是一個(gè)多維度的概念，評(píng)價(jià)個(gè)人或企業(yè)的金融健康水平需要建立科學(xué)的指標(biāo)體系，但已有研究中關(guān)于金融健康水平的衡量指標(biāo)尚未統(tǒng)一，不同層面的金融健康所適用的衡量指標(biāo)也存在差異?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)金融健康水平的測(cè)度主要分為個(gè)人、企業(yè)和政府部門三個(gè)層面。

仿古建筑本身就是一種對(duì)傳統(tǒng)文化的運(yùn)用，仿古顧名思義就是依據(jù)古建筑的形式來進(jìn)行現(xiàn)代建筑設(shè)計(jì)與建造，比如有很多地方為了影視劇的拍攝而建起的一系列古代街道、房屋甚至皇宮，還有一些旅游景點(diǎn)的亭臺(tái)樓閣都是根據(jù)古建筑的風(fēng)格建造而成[5]。

1.個(gè)人金融健康水平的衡量指標(biāo)

目前，國(guó)內(nèi)外關(guān)于個(gè)人金融健康水平的衡量指標(biāo)主要包括兩類：

第一類是研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的金融健康指數(shù)。美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局（Consumer Financial Protection Bureau，CFPB）[13]開發(fā)了衡量個(gè)人財(cái)務(wù)狀況的量表，該量表考察了受訪者應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的能力以及對(duì)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況的滿意程度，并根據(jù)受訪者對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)得到衡量其基本金融福祉水平的綜合指數(shù)，但并沒有考慮受訪者的收支情況、財(cái)務(wù)計(jì)劃等因素，也沒有涉及任何客觀財(cái)務(wù)指標(biāo)。Parker 等[18]運(yùn)用受訪者的收支差額、按時(shí)全額支付賬單的占比、短期儲(chǔ)蓄能覆蓋多少個(gè)月的生活費(fèi)、長(zhǎng)期資產(chǎn)和投資的金額、債務(wù)與收入之比、信用評(píng)級(jí)、所購(gòu)買的保險(xiǎn)種類和范圍以及財(cái)務(wù)計(jì)劃八個(gè)細(xì)分的財(cái)務(wù)指標(biāo)，計(jì)算出一個(gè)相對(duì)客觀的金融健康綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)。Dunn等[19]在考量客觀財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，補(bǔ)充了受訪者實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的信心、應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)沖擊的信心等反映主觀感受的指標(biāo)，以構(gòu)建消費(fèi)者金融健康指數(shù)，并對(duì)6403 名美國(guó)居民進(jìn)行調(diào)查。世界銀行的全球金融指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)（The Global Findex Database）[20]從財(cái)務(wù)韌性（financial resilience）、財(cái)務(wù)焦慮（financial worrying）和金融系統(tǒng)對(duì)金融福祉的支持三個(gè)方面衡量了全球123個(gè)國(guó)家近12.8萬居民的金融福祉。通過對(duì)“能否在遇到緊急狀況時(shí)能夠在30天內(nèi)獲得相當(dāng)于所在國(guó)人均國(guó)民收入5%金額的資金支持”問題的回答來考察居民的財(cái)務(wù)韌性；以居民對(duì)老年生活費(fèi)、重疾醫(yī)療費(fèi)、日常開支以及教育費(fèi)用的擔(dān)心程度反映其財(cái)務(wù)焦慮狀況；通過“金融機(jī)構(gòu)能否提供有利于消費(fèi)者的金融產(chǎn)品和服務(wù)”“政府是否制定有效的金融監(jiān)管政策”來衡量金融系統(tǒng)對(duì)居民金融福祉的支持程度。在總結(jié)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，中國(guó)普惠金融研究院推出了中國(guó)版的靈活就業(yè)人員金融健康指數(shù)，包含日常財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)韌性、投資未來、債務(wù)可控這四個(gè)維度；并在《診斷疫情對(duì)微弱經(jīng)濟(jì)體金融健康的影響與政策建議》[9]《制造業(yè)藍(lán)領(lǐng)白皮書——疫情沖擊與金融健康》[21]《中國(guó)女性金融健康正在加速發(fā)展》[22]報(bào)告中研究了不同群體的金融健康狀況。劉佩等[23]采用2017 年西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，從家庭的日常收支、資產(chǎn)負(fù)債、流動(dòng)資金、意外保障及養(yǎng)老保障管理五個(gè)維度來測(cè)度家庭金融健康水平。

第二類是一些機(jī)構(gòu)或?qū)W者所采用的相對(duì)單一的指標(biāo)，主要考慮消費(fèi)者的債務(wù)狀況或應(yīng)對(duì)緊急狀況的能力。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（The Organization for Economic Cooperation and Development，OECD）的財(cái)富分配數(shù)據(jù)庫(kù)（Wealth Distribution Database）采用“財(cái)務(wù)上沒有保障（具體指?jìng)€(gè)人超過3個(gè)月沒有充足的流動(dòng)資金來維持生活）”這一指標(biāo)來度量個(gè)人的金融脆弱性。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（Office for National Statistics）在財(cái)富和資產(chǎn)調(diào)查中使用“金融資產(chǎn)可以抵御收入波動(dòng)沖擊的程度”這一指標(biāo)來衡量家庭的財(cái)務(wù)韌性，具體是指當(dāng)家庭的工資收入在三個(gè)月內(nèi)意外下降時(shí)，該家庭是否有足夠的儲(chǔ)蓄來抵御收入減少帶來的沖擊。Greenberg 等[24]運(yùn)用反映個(gè)人快速籌集資金能力的問題來評(píng)估個(gè)人的金融健康狀況。Guariglia 等[25]通過分析2004—2013 年英國(guó)50 歲以上居民的儲(chǔ)蓄和借款行為來衡量其金融健康狀況，并指出這些居民進(jìn)行積極的儲(chǔ)蓄、降低債務(wù)負(fù)擔(dān)有助于其提高金融健康水平。

2.小微企業(yè)金融健康狀況的衡量指標(biāo)

一些學(xué)者通過運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的金融健康狀態(tài)。Gorg 等[26]、程華等[27]采用資產(chǎn)流動(dòng)性、流動(dòng)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)反映企業(yè)的流動(dòng)性、盈利能力、償債能力，進(jìn)而衡量企業(yè)的金融健康狀況。González[28]運(yùn)用資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例、股價(jià)占總資產(chǎn)比例以及資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)構(gòu)建阿特曼Z 值模型（Altman's Z-Score）來反映企業(yè)的金融健康狀況。Tripathy 等[29]使用1264 家美國(guó)銀行控股公司在1986—2020 年的資產(chǎn)回報(bào)率及標(biāo)準(zhǔn)差來計(jì)算Z 值，并采用不良貸款率和Z值來度量其金融健康狀況。

相較于大、中型企業(yè)，小微企業(yè)在財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面的能力相對(duì)較弱，其金融健康狀況存在較大的提升空間。Newberger 等[30]指出，凈利潤(rùn)的可持續(xù)性，短期和長(zhǎng)期內(nèi)均有能力履行經(jīng)濟(jì)義務(wù)，面臨經(jīng)濟(jì)衰退或突發(fā)經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)能夠維持運(yùn)營(yíng)，有能力通過內(nèi)源融資和外源融資為企業(yè)發(fā)展提供資金支持，這四個(gè)方面可以反映小企業(yè)的金融健康狀況。美國(guó)金融健康網(wǎng)絡(luò)（FHN）構(gòu)建了一套指標(biāo)體系，主要從九個(gè)方面衡量小企業(yè)的金融健康狀況，即能履行財(cái)務(wù)義務(wù)，保持充足的現(xiàn)金流，有綜合、有效的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，有重大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃，有現(xiàn)金流波動(dòng)應(yīng)對(duì)計(jì)劃，持有足額保險(xiǎn)，有可負(fù)擔(dān)的及時(shí)貸款支持，債務(wù)負(fù)擔(dān)可控，以及投資資本的可得性[8]。中國(guó)普惠金融研究院[9]在研究新冠肺炎疫情對(duì)微弱經(jīng)濟(jì)體金融健康的影響時(shí)，也構(gòu)建了衡量小微企業(yè)金融健康狀況的指標(biāo)，如表1 所示。該指標(biāo)包含客觀和主觀層面，客觀層面的指標(biāo)反映企業(yè)的資金流動(dòng)性和債務(wù)償還能力，主觀層面的指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)及信心。

表1 小微企業(yè)金融健康衡量指標(biāo)

3.政府部門金融健康狀況的衡量指標(biāo)

政府部門的金融健康主要反映政府履行短期和長(zhǎng)期服務(wù)義務(wù)的能力、資源使用效率、償債能力特別是預(yù)算償付能力以及服務(wù)水平的償付能力等?，F(xiàn)有關(guān)于政府部門金融健康狀況的研究中，金融健康（financial health）、財(cái)政健康（fiscal health）、財(cái)政壓力（fiscal stress）等術(shù)語(yǔ)經(jīng)常被交叉使用。

Cabaleiro 等[31]基于加拿大特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（The Canadian Institute of Chartered Accountants，CICA）提出的政府金融健康概念，從可持續(xù)性、靈活性和脆弱性三個(gè)角度出發(fā)衡量政府的償債能力，構(gòu)建了評(píng)價(jià)市政金融健康狀況的綜合指標(biāo)。García-Sánchez 等[32]以CICA 提出的政府金融健康概念為基礎(chǔ)構(gòu)建了金融健康指標(biāo)，但在CICA的指標(biāo)框架中增加了長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，具體通過分析地方政府連續(xù)兩年的金融健康狀況是否改善來衡量長(zhǎng)期償債能力。Cuadrado-Ballesteros 等[33]參考英國(guó)政府會(huì)計(jì)委員會(huì)（Governmental Accounting Standards Board，GASB）對(duì)地方政府金融健康的定義，即“地方政府能夠在不損害其承擔(dān)未來義務(wù)能力的情況下提供公共服務(wù)”，通過分析76 個(gè)西班牙城市的地方政府財(cái)政狀況評(píng)價(jià)其金融健康水平，利用金融危機(jī)預(yù)測(cè)模型，從現(xiàn)金償付能力、預(yù)算償付能力和服務(wù)水平償付能力三個(gè)維度構(gòu)建衡量地方政府金融健康水平的指數(shù)。

（三）個(gè)人金融健康的影響因素

1.日常收支管理

個(gè)人良好的日常收支管理包括兩方面內(nèi)容：穩(wěn)定、平衡的收支狀況以及對(duì)財(cái)務(wù)狀況的掌控感。首先，收支結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定、收入是否可持續(xù)，實(shí)質(zhì)上反映的是個(gè)人的財(cái)務(wù)韌性。財(cái)務(wù)韌性是指?jìng)€(gè)人在經(jīng)濟(jì)生活上遭遇不利事件等沖擊后能夠積極適應(yīng)并迅速“反彈”或恢復(fù)的能力。而穩(wěn)定的收支不僅能滿足個(gè)人的短期資金需求，也使其能在長(zhǎng)期中更好地應(yīng)對(duì)意外沖擊。Vlaev等[34]在一項(xiàng)針對(duì)英國(guó)年輕工人、有年幼子女家庭的兩個(gè)群體的問卷調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)定控制收支狀況和債務(wù)負(fù)擔(dān)是影響個(gè)人金融福祉最重要的因素，并且那些能夠做到量入為出、合理負(fù)債的受訪者金融福祉得分相對(duì)較高。美國(guó)金融服務(wù)創(chuàng)新中心（CFSI）[18]的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，金融健康狀況良好的家庭中70%以上能夠在收入驟降的情況下維持三個(gè)月的生活開支，而在金融健康狀況脆弱的家庭中只有不到10%的家庭能做到這一點(diǎn)?？梢钥闯?，收入穩(wěn)定且有一些儲(chǔ)蓄存款的家庭在財(cái)務(wù)韌性方面表現(xiàn)較好。

其次，是否對(duì)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況感到滿意涉及金融健康狀況的主觀感受，直接影響個(gè)人的整體幸福感。Salignac等[16]的研究指出，對(duì)自身經(jīng)濟(jì)狀況悲觀者陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性是持樂觀態(tài)度者的十倍，且樂觀心態(tài)和財(cái)務(wù)健康之間相互影響。Netemeyer等[15]研究了個(gè)人金融福祉的潛在影響因素，指出個(gè)人的財(cái)務(wù)管理壓力越小，對(duì)未來財(cái)務(wù)狀況的安全感越強(qiáng)，整體幸福感越高。Fan等[35]的實(shí)證分析結(jié)果進(jìn)一步證實(shí)了財(cái)務(wù)壓力與金融福祉存在直接負(fù)相關(guān)關(guān)系。

2.金融素養(yǎng)和金融行為

一些研究表明，個(gè)人具備的金融知識(shí)、金融素養(yǎng)與其金融行為之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，具備豐富金融知識(shí)和良好金融素養(yǎng)的消費(fèi)者通常能夠較好地使用金融產(chǎn)品和服務(wù)，做出相對(duì)理性的財(cái)務(wù)決策。美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）[5]指出，在個(gè)人特征（如性格、態(tài)度）、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等中介因素的影響下，良好的金融素養(yǎng)有助于人們做出理性的金融行為，如收支有度、積極獲取財(cái)務(wù)信息、設(shè)定合理財(cái)務(wù)目標(biāo)等，這會(huì)對(duì)金融福祉產(chǎn)生正向影響。Zulfiqar等[36]以女性群體為研究樣本，發(fā)現(xiàn)女性良好的金融素養(yǎng)和積極的金融態(tài)度有助于其改善金融福祉。美國(guó)金融服務(wù)創(chuàng)新中心（CFSI）[4]開展了一項(xiàng)消費(fèi)者金融健康的全國(guó)問卷調(diào)查，樣本覆蓋美國(guó)各收入階層的成年人，結(jié)果同樣表明具有積極的財(cái)務(wù)態(tài)度和行為的消費(fèi)者往往表現(xiàn)出較好的金融健康水平。Brüggen 等[14]認(rèn)為財(cái)務(wù)教育、財(cái)務(wù)咨詢、儲(chǔ)蓄等措施可以鼓勵(lì)個(gè)人良好的金融行為，而個(gè)人的金融行為直接影響其金融福祉。Michael 等[37]基于美國(guó)消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）開發(fā)的關(guān)于量化消費(fèi)者金融福祉水平的標(biāo)準(zhǔn)化評(píng)分量表，研究發(fā)現(xiàn)在金融素養(yǎng)、主觀財(cái)務(wù)幸福感、儲(chǔ)蓄、投資方面表現(xiàn)較差的受訪者發(fā)生物質(zhì)生活困難的概率較大，其金融福祉得分也較低。關(guān)于金融素養(yǎng)對(duì)金融福祉的影響機(jī)制，朱濤等[38]、Chu 等[39]指出，具有較高金融素養(yǎng)的消費(fèi)者對(duì)金融信息的敏感程度較高，處理金融信息的能力較強(qiáng)，從而有助于其在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資中做出相對(duì)明智的決策，并取得較好的投資績(jī)效，從而提高其金融福祉水平。

3.金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的可得性

金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的可得性也會(huì)影響個(gè)人的金融健康狀況。提升金融可得性，增加消費(fèi)者對(duì)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的使用，有助于滿足居民消費(fèi)信貸的需求，緩解居民流動(dòng)性約束[40，41]；也能促進(jìn)居民積極參與正規(guī)金融市場(chǎng)，優(yōu)化家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)[40]，從而提高居民金融健康水平，推動(dòng)普惠金融發(fā)展。因此，在推動(dòng)普惠金融發(fā)展的進(jìn)程中，金融服務(wù)供應(yīng)商應(yīng)重視消費(fèi)者對(duì)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的差異化、個(gè)性化需求，為居民提供可獲得、可負(fù)擔(dān)、可便捷使用的金融產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足中低收入家庭平滑支出、增加消費(fèi)、擴(kuò)大生產(chǎn)投資的金融需求[42]。

（四）金融健康與普惠金融

金融健康是普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的結(jié)果，普惠金融主要強(qiáng)調(diào)在成本可負(fù)擔(dān)的基礎(chǔ)上，為社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)，而金融健康更強(qiáng)調(diào)良好的金融服務(wù)效果。2017年以后，金融健康上升為全球普惠金融發(fā)展的新理念[10]。中國(guó)普惠金融研究院發(fā)布的《中國(guó)普惠金融發(fā)展報(bào)告（2019）》（綠皮書）[11]指出，普惠金融的高質(zhì)量發(fā)展實(shí)質(zhì)上是一個(gè)多層次發(fā)展的過程，可分為四個(gè)漸進(jìn)的層次。第一層次的要求主要是為微弱經(jīng)濟(jì)體提供成本可負(fù)擔(dān)、符合其需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，強(qiáng)調(diào)金融的包容性，讓那些被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)排斥的“長(zhǎng)尾群體”也能獲得基本的金融服務(wù)。第二層次的要求是提高微弱經(jīng)濟(jì)體的金融素養(yǎng)，有針對(duì)性地使用金融產(chǎn)品和服務(wù)。一些研究表明，提高金融素養(yǎng)有助于家庭做出科學(xué)合理的金融決策。當(dāng)家庭金融決策者具備較高的金融素養(yǎng)時(shí)，理財(cái)規(guī)劃意識(shí)通常較強(qiáng)[43，44]，會(huì)選擇通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散、緩解信貸約束等途徑降低家庭財(cái)務(wù)脆弱性[45]。第三層次的要求是增強(qiáng)微弱經(jīng)濟(jì)體的金融能力。金融能力是居民金融素養(yǎng)的體現(xiàn)，能夠促進(jìn)消費(fèi)者做出理性的金融決策和金融行為[46，47]。此外，金融能力作為一種人力資本還有助于拓展家庭的資源網(wǎng)絡(luò)，居民在面對(duì)未來不確定性時(shí)可以借助家庭資源網(wǎng)絡(luò)來支持質(zhì)量型消費(fèi)③，從而改善家庭消費(fèi)結(jié)構(gòu)，提高家庭金融福祉[48]。第四層次的要求是維護(hù)中小微弱經(jīng)濟(jì)體的金融健康。金融健康是消費(fèi)者金融行為的良性結(jié)果，金融行為是消費(fèi)者金融能力的體現(xiàn)，而金融能力取決于消費(fèi)者對(duì)金融知識(shí)的應(yīng)用以及對(duì)待金融問題的態(tài)度。

金融健康是普惠金融發(fā)展的高級(jí)形態(tài)[2，49]。普惠金融群體良好的金融素養(yǎng)和金融能力，有助于其做出理性的金融決策，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，進(jìn)而提高個(gè)人和社會(huì)的金融福祉。重視金融健康不僅能幫助決策者了解居民的金融健康狀況，從而更好地制定普惠金融的發(fā)展政策，還能通過關(guān)注消費(fèi)者的金融健康狀況促進(jìn)金融穩(wěn)定。

三、總結(jié)與展望

（一）總結(jié)

目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)金融健康的研究尚處在初級(jí)階段，對(duì)金融健康的理念及重要性的認(rèn)識(shí)亟待加強(qiáng)。在金融健康的概念內(nèi)涵界定方面，由于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融環(huán)境不同，尚未對(duì)金融健康形成統(tǒng)一的定義。一些國(guó)家的政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始重視金融健康與普惠金融的關(guān)系，并積極支持和倡導(dǎo)金融健康理念。在金融健康狀況的衡量指標(biāo)方面，一些研究機(jī)構(gòu)和學(xué)者針對(duì)個(gè)人、家庭、企業(yè)、政府等層面的金融健康設(shè)計(jì)了相應(yīng)的研究框架，也有少數(shù)學(xué)者應(yīng)用實(shí)證分析的方法對(duì)個(gè)人、企業(yè)等層面的金融健康或金融福祉水平及其影響因素進(jìn)行探討和闡述。

（二）研究展望

現(xiàn)有關(guān)于金融健康的研究主要集中在個(gè)人、企業(yè)、政府部門等層面金融健康狀況的測(cè)度或衡量方面，利用金融健康指標(biāo)或指數(shù)開展實(shí)證研究并以此為基礎(chǔ)解決現(xiàn)實(shí)問題的方面還很薄弱。各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融環(huán)境不同，金融消費(fèi)者的金融素養(yǎng)、金融能力、消費(fèi)習(xí)慣和儲(chǔ)蓄傾向等也存在明顯差異。如何比較國(guó)家間居民個(gè)人或家庭金融健康水平，形成國(guó)內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)、政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同的金融健康涵義及測(cè)度指標(biāo)框架，是值得進(jìn)一步研究的課題。同時(shí)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，利用客戶的金融健康數(shù)據(jù)來改進(jìn)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，值得進(jìn)一步探索。中國(guó)人民銀行在2022 年9月30 日發(fā)布的《中國(guó)普惠金融指標(biāo)分析報(bào)告（2021年）》[1]里強(qiáng)調(diào)，“要探索開展金融健康的指標(biāo)分析和診斷評(píng)估，研究將金融健康的理念要求融入普惠金融的政策制定和制度建設(shè)、融入金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品研發(fā)、融入金融教育和金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面，切實(shí)推動(dòng)金融健康建設(shè)取得積極成效?！贝送?，金融健康與普惠金融、金融穩(wěn)定之間的關(guān)系也亟待深入探討。目前，我國(guó)針對(duì)低收入人群、小微企業(yè)等弱勢(shì)群體金融健康狀況的研究甚少，這些群體是普惠金融發(fā)展重點(diǎn)關(guān)注的“長(zhǎng)尾群體”。改善這些群體的金融健康狀況，進(jìn)而提高整體福祉，對(duì)推進(jìn)共同富裕意義重大。

注 釋

①美國(guó)金融服務(wù)創(chuàng)新中心（CFSI）在2017 年改名為美國(guó)金融健康網(wǎng)絡(luò)（Financial Health Network，F(xiàn)HN）。

②三家國(guó)際智庫(kù)分別為安信永（ACCION）旗下的CFSI（The Center for Financial Services Innovation）、CFI（Center for Financial inclusion）以及DIG（Dalberg'Design Impact Group）。

③阿麗婭等[48]將樣本家庭的消費(fèi)性支出劃分為兩類：生存型消費(fèi)包括食品、衣著、居住，水、電、燃料、日用品及服務(wù)等滿足基本生活需要的支出；質(zhì)量型消費(fèi)包括休閑娛樂、旅游和精神文化用品及服務(wù)、通信網(wǎng)絡(luò)與交通費(fèi)、醫(yī)療保健和教育培訓(xùn)等支出。