［收稿日期］20230810

［基金項目］國家自然科學(xué)基金青年項目（71402082）；國家社會科學(xué)基金重點項目（21AGL013）

［作者簡介］鐘海燕（1979— ），男，湖北宜昌人，三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，博士生導(dǎo)師，博士，從事公司治理與企業(yè)避稅研究；王江寒（1990— ），男，湖北隨州人，三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士研究生，從事環(huán)境會計與企業(yè)綠色治理研究；李敏鑫（1988— ），男，江西上饒人，嘉興大學(xué)商學(xué)院講師，碩士生導(dǎo)師，博士，通信作者，從事綠色金融與公司治理研究，E-mail：wjh_hbue@ctgu.edu.cn。

［摘要］環(huán)保信用評價是生態(tài)環(huán)境治理與經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型壓力下的一種新型環(huán)境治理政策工具。以環(huán)保信用評價政策的實施作為一項準(zhǔn)自然實驗，選取2008—2019年滬深A(yù)股上市公司為研究對象，構(gòu)建三重差分模型，考察了環(huán)保信用評價對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)保信用評價政策顯著提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。影響機(jī)制分析表明，綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色資源獲取對環(huán)保信用評價政策促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提高發(fā)揮了中介效應(yīng)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)保信用評價與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率之間的正相關(guān)關(guān)系在政府監(jiān)管環(huán)境嚴(yán)格的地區(qū)、市場競爭環(huán)境激烈的行業(yè)以及社會信任環(huán)境良好的地區(qū)更加明顯。結(jié)論提供了環(huán)保信用評價政策經(jīng)濟(jì)后果的經(jīng)驗證據(jù)，豐富了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率驅(qū)動因素的研究文獻(xiàn)，對政府部門進(jìn)一步推廣環(huán)保信用評價政策、積極引導(dǎo)企業(yè)實施環(huán)境向善行為、助力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)綠色可持續(xù)發(fā)展等具有建設(shè)性作用。

［關(guān)鍵詞］環(huán)保信用評價；企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率；綠色技術(shù)創(chuàng)新；綠色資源獲?。粶?zhǔn)自然實驗

［中圖分類號］X322;F275;F832.51

［文獻(xiàn)標(biāo)志碼］A［文章編號］10044833（2024）02009611

一、引言

過去一些人類社會不甚合理的開發(fā)與利用活動致使生態(tài)環(huán)境約束日益收緊，資源枯竭、生態(tài)失衡、環(huán)境污染等成為亟待解決的現(xiàn)實性問題，直接阻礙了“雙碳”目標(biāo)的如期達(dá)成，也不利于實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?？沙掷m(xù)發(fā)展意味著資源與環(huán)境稟賦被納入衡量經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的重要約束性要素，致力于推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的綠色化轉(zhuǎn)型。相比傳統(tǒng)的全要素生產(chǎn)率，綠色全要素生產(chǎn)率是一種綜合考慮資源與環(huán)境代價的凈生產(chǎn)率，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性，被視為加快增長方式綠色化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵驅(qū)動力和實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的根本途徑［1］。環(huán)境問題的雙重外部性和環(huán)境資源的公共品屬性導(dǎo)致企業(yè)缺乏環(huán)境污染治理意愿，“環(huán)境公地悲劇”現(xiàn)象時有發(fā)生，客觀上需要政府治理主體的合理介入。受此影響，自20世紀(jì)70年代以來，以西方發(fā)達(dá)國家為主的全球多國政府部門紛紛采取措施，不斷完善旨在強(qiáng)化環(huán)境監(jiān)管的宏觀制度供給與外部規(guī)則約束體系建設(shè)［2］。

相較于西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，我國更為迫切地需要全面提高綠色全要素生產(chǎn)率，妥善處理經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的關(guān)系。為此，政府部門近些年制定并實施了一系列環(huán)境法律法規(guī)和政策，逐步形成命令控制型、市場調(diào)控型與自愿參與型相結(jié)合的現(xiàn)代環(huán)境治理政策體系。

學(xué)術(shù)界針對政府環(huán)境規(guī)制政策對綠色全要素生產(chǎn)率影響的研究，其一是從整體層面入手，并形成“抑制論”［35］“促進(jìn)論”［68］以及“非線性論”［910］三種代表性觀點。其二是

從綠色金融［1113］、碳交易試點［1416］、排污權(quán)交易［17］以及環(huán)境稅制改革［1819］等不同的具體分析角度展開。然而，一方面，學(xué)者們的關(guān)注視角仍多停留于地區(qū)、城市、行業(yè)等宏觀或中觀層面，基于微觀企業(yè)層面的研究總體較少，且尚未形成較為一致的結(jié)論，有待開展進(jìn)一步探討；另一方面，作為我國生態(tài)環(huán)境治理嚴(yán)峻形勢與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型壓力交織影響下的一種新型環(huán)境治理政策工具——環(huán)保信用評價政策，旨在通過積極開展環(huán)保信用評價工作，督促和引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)改善環(huán)境行為、高質(zhì)量踐行環(huán)境與社會責(zé)任義務(wù)，但卻鮮見有學(xué)者關(guān)注其對提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率可能產(chǎn)生的影響效果。基于此，本文試圖探討環(huán)保信用評價政策能否有效提高企業(yè)的綠色全要素生產(chǎn)率水平？如果是，其中的影響機(jī)制又是什么？此外，該影響關(guān)系是否會因差異化的政府監(jiān)管環(huán)境、市場競爭環(huán)境和社會信任環(huán)境而有所不同？這對于科學(xué)推廣環(huán)保信用評價政策、合理改善企業(yè)環(huán)境行為、加快推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)程等均具有重要的現(xiàn)實性意義。

為系統(tǒng)全面的回答上述問題，本文利用2008—2019年滬深A(yù)股上市公司樣本數(shù)據(jù)，將環(huán)保信用評價政策的試點實施視為一項準(zhǔn)自然實驗，運(yùn)用構(gòu)建三重差分（DDD）模型的基本方法，實證考察環(huán)保信用評價對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響效應(yīng)及其中介作用機(jī)制，還從政府監(jiān)管環(huán)境、市場競爭環(huán)境、社會信任環(huán)境等角度作進(jìn)一步探討。本文可能的邊際研究貢獻(xiàn)如下：第一，從企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率視角，實證考察并揭示了環(huán)保信用評價政策的有效性，有助于擴(kuò)展環(huán)保信用評價政策經(jīng)濟(jì)后果的經(jīng)驗研究。已有關(guān)于環(huán)保信用評價的研究并不多，且雖近來基于大樣本的實證檢驗研究日漸出現(xiàn)［2023］，但總體仍以規(guī)范性的理論分析和實踐探索研究居多［2428］。本文以企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率為切入點，探究環(huán)保信用評價政策的有效性，可助力補(bǔ)充環(huán)保信用評價政策環(huán)境與經(jīng)濟(jì)有效性方面的經(jīng)驗研究。第二，從約束與激勵相融的環(huán)保信用評價政策角度，對環(huán)保信用評價與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響關(guān)系進(jìn)行探討，可豐富已有的相關(guān)研究。目前關(guān)于政府環(huán)境規(guī)制對綠色全要素生產(chǎn)率影響的研究雖較多，但多從地區(qū)、城市、行業(yè)等宏觀或中觀層面進(jìn)行分析，少見基于微觀企業(yè)層面的研究，且部分結(jié)論和觀點尚存分歧［13］。本文從兼具合規(guī)約束性和激勵引導(dǎo)性的環(huán)保信用評價政策角度出發(fā)，深入考察了其對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響，進(jìn)而有利于合理豐富企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的政府環(huán)境規(guī)制驅(qū)動因素研究。第三，從綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色資源獲取兩方面深入分析了環(huán)保信用評價政策影響企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的潛在微觀作用機(jī)制，并立足差異化的政府監(jiān)管環(huán)境、市場競爭環(huán)境、社會信任環(huán)境等外部環(huán)境特征因素作了進(jìn)一步驗證，研究結(jié)果可為我國加快開展和合理完善環(huán)保信用評價政策等提供有益的經(jīng)驗借鑒與決策支持。

二、政策背景與理論假設(shè)

（一）政策背景

在生態(tài)環(huán)境治理形勢日趨嚴(yán)峻和國家大力推動綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的背景下，為更好督促和引導(dǎo)企業(yè)改善環(huán)境行為、高質(zhì)量踐行環(huán)境與社會責(zé)任，原環(huán)境保護(hù)部聯(lián)合國務(wù)院多個部門于2013年底發(fā)布實施環(huán)保信用評價政策的指導(dǎo)性文件——《企業(yè)環(huán)境信用評價辦法（試行）》（簡稱《評價辦法》）。這標(biāo)志著在經(jīng)歷“初始萌芽”（2000—2005年）和“局部探索”（2006—2013年）的前期階段性準(zhǔn)備與實踐嘗試后，環(huán)保信用評價政策在我國逐漸步入“有序推進(jìn)”（2014年至今）的歷史性新階段。

環(huán)保信用評價政策特色鮮明且相對完備的制度設(shè)計使其在建立健全現(xiàn)代環(huán)境治理體系，督促和引導(dǎo)企業(yè)采取環(huán)境向善行為方面具備內(nèi)在優(yōu)勢。首先，在參評企業(yè)類型方面，實行強(qiáng)制參評與自愿參評相結(jié)合。對“排放多、風(fēng)險高、影響大”的環(huán)境敏感類企業(yè)強(qiáng)制納入?yún)⒃u范圍，其他企業(yè)則以自愿方式參與。其次，在評價指標(biāo)方面，構(gòu)建了比較系統(tǒng)全面且可供量化的指標(biāo)評價體系。盡管一些地區(qū)間存在一定差異，但歸納起來主要包括污染防治、生態(tài)保護(hù)、環(huán)境管理、社會監(jiān)督四個層面共計二十余項明細(xì)指標(biāo)。再次，在評價過程參與方面，充分貫徹落實“協(xié)商共評”理念，主張將環(huán)保、財稅、金融、媒體、公眾等多個環(huán)境關(guān)注與責(zé)任主體納入相對統(tǒng)一的環(huán)保信用治理框架中，堅持以環(huán)保部門為主體、其他多元治理主體共同參與評價。最后，在評價結(jié)果及應(yīng)用方面，采取“等級有別、結(jié)果共享、分類施治”策略。依據(jù)評價得分的不同，將參評企業(yè)劃分為環(huán)保誠信、環(huán)保良好、環(huán)保警示、環(huán)保不良等不同等級，并公開發(fā)布評價結(jié)果，作為科學(xué)落實“守信激勵、失信懲戒”原則的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。

（二）理論假設(shè)

環(huán)保信用評價政策奉行多元治理主體綜合運(yùn)用多元治理工具貫徹“協(xié)商、共享、合作、共治”的生態(tài)環(huán)境治理理念，堅決落實環(huán)保失信行為懲戒措施要求，加大了企業(yè)的環(huán)境合法性壓力，進(jìn)而可產(chǎn)生“合規(guī)約束效應(yīng)”?！安ㄌ丶僬f”認(rèn)為合理的環(huán)境規(guī)制壓力可倒逼企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，降低生產(chǎn)成本，獲得超額創(chuàng)新補(bǔ)償［6］，進(jìn)而提高助力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境“雙贏”目標(biāo)的綠色全要素生產(chǎn)率。與此同時，環(huán)保信用評價政策積極倡導(dǎo)和落實對環(huán)保守信行為實施多樣化的“資源”激勵，使踐行環(huán)境向善日益成為一件“有利可圖”的益事，充分體現(xiàn)了市場化機(jī)制的一般性特征，進(jìn)而可對企業(yè)產(chǎn)生“激勵引導(dǎo)效應(yīng)”。為此，本文認(rèn)為，環(huán)保信用評價政策可通過加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平和改善綠色資源獲取能力，進(jìn)而助力提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。

一是綠色技術(shù)創(chuàng)新視角的分析。合法性理論認(rèn)為，社會認(rèn)同感是企業(yè)確保組織合法性地位的核心基礎(chǔ)，關(guān)乎生存與長遠(yuǎn)發(fā)展［29］。高質(zhì)量參與環(huán)境治理、積極踐行環(huán)境社會責(zé)任已成為環(huán)境利益相關(guān)者群體評判企業(yè)合法性水平的重要參考依據(jù)。具體到本文的研究，首先，環(huán)保信用評價政策可以從低成本的組織協(xié)調(diào)、高效率的信息共享以及多樣化的環(huán)境“準(zhǔn)監(jiān)管”措施等方面，進(jìn)一步加大企業(yè)的環(huán)保失信成本，進(jìn)而對企業(yè)施加日趨增強(qiáng)的環(huán)境合規(guī)壓力。其次，合理環(huán)境規(guī)制的合規(guī)約束壓力可倒逼綠色技術(shù)創(chuàng)新活動，被視為破解經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境污染矛盾的一劑良方。相比傳統(tǒng)意義的技術(shù)創(chuàng)新，綠色技術(shù)創(chuàng)新遵循生態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本思想理念，在實施創(chuàng)新活動過程中，尤為重視對資源與能源的合理開發(fā)和高效利用，竭力減少乃至消除技術(shù)進(jìn)步及創(chuàng)新行為可能誘發(fā)的環(huán)境污染、生態(tài)破壞等負(fù)面性影響［30］。這意味著綠色技術(shù)創(chuàng)新可能對實現(xiàn)綠色高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生不容忽視的積極影響。此外，Luo等［7］、Du等［31］研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制顯著促進(jìn)了綠色技術(shù)創(chuàng)新行為，加速了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的綠色化轉(zhuǎn)型。由此可見，綠色技術(shù)創(chuàng)新是助力改善企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的重要驅(qū)動機(jī)制。上述分析表明，環(huán)保信用評價政策可通過發(fā)揮合規(guī)約束效應(yīng)迫使企業(yè)加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動，進(jìn)而提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。

二是綠色資源獲取視角的分析。資源基礎(chǔ)觀認(rèn)為，企業(yè)的競爭優(yōu)勢來源于其擁有的優(yōu)質(zhì)性資源［32］。然而面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的諸多不確定性，大多數(shù)企業(yè)自身掌控的資源是相對有限的，客觀上仍需要從外部獲取資源支持。受此影響，若企業(yè)能夠滿足環(huán)境利益相關(guān)者群體的環(huán)境向善期望，其亦越來越贊同向企業(yè)提供綠色資源支持［33］。依據(jù)來源的不同，一般可將這些外部資源劃分為政府綠色資源和商業(yè)綠色資源。其中，前者主要是指從政府網(wǎng)絡(luò)中獲得的環(huán)保補(bǔ)貼、綠色采購訂單、綠色產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向以及環(huán)保榮譽(yù)等；后者則主要包括從市場網(wǎng)絡(luò)中獲得的綠色信貸配額、商業(yè)信用融資、綠色產(chǎn)品購買行為以及綠色供應(yīng)鏈合作等［22］。具體到本文的研究，首先，環(huán)保信用評價政策在加強(qiáng)環(huán)保失信懲戒的同時，亦重視落實對環(huán)保守信行為的有效激勵。對于那些被評為“綠色”等級的環(huán)保誠信類企業(yè)，明確要求環(huán)保部門向其有序落實優(yōu)先安排環(huán)保資金補(bǔ)助、環(huán)?？萍柬椖苛㈨椧约靶略雠盼壅{(diào)劑指標(biāo)等專項激勵性措施，同時積極建議政府財政等有關(guān)部門對其給予優(yōu)先納入政府綠色采購名錄清單、落實稅收優(yōu)惠政策以及減免環(huán)境污染責(zé)任保險投保費(fèi)用等配套性政策支持。其次，根據(jù)信號傳遞理論，良好的環(huán)保信用評價結(jié)果可向市場發(fā)出來自官方認(rèn)可的強(qiáng)烈信號，進(jìn)而產(chǎn)生明顯的信用標(biāo)簽溢出效應(yīng)。這有助于企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、潛在客戶（消費(fèi)者）以及商業(yè)合作伙伴等環(huán)境關(guān)注主體構(gòu)建更加穩(wěn)健的信任、合作關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上獲得更多的綠色信貸資金、綠色產(chǎn)品購買、綠色供應(yīng)鏈整合等綠色資源支持。此外，Zhou等［34］的研究表明，政府財政補(bǔ)貼支持進(jìn)一步降低了產(chǎn)品成本，日益成為提高綠色全要素生產(chǎn)率的重要機(jī)制。Wang和Wang［11］、Zhang［13］的研究還發(fā)現(xiàn)，綠色信貸政策機(jī)制有效改善了企業(yè)融資約束狀況，對提高綠色全要素生產(chǎn)率發(fā)揮了積極作用。上述分析表明，環(huán)保信用評價政策可通過發(fā)揮激勵引導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)一步改善企業(yè)綠色資源獲取能力，進(jìn)而助力提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)H1。

H1：環(huán)保信用評價政策的實施對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率具有正向促進(jìn)作用。

在生態(tài)環(huán)境治理領(lǐng)域，我國主要采取環(huán)境分權(quán)制度下的“屬地分級管理”模式。地方政府擔(dān)負(fù)著落實國家環(huán)境治理總體方針政策和轄區(qū)內(nèi)環(huán)境治理具體實施方案的主要職責(zé)［35］，環(huán)境目標(biāo)的實現(xiàn)效果很大程度上取決于地方政府的環(huán)境監(jiān)管態(tài)度和執(zhí)行力度。具體到本文的研究，一是在實施環(huán)保信用評價政策過程中，地方環(huán)保部門擔(dān)負(fù)著組織、統(tǒng)籌與協(xié)調(diào)等多方面的重要職責(zé)；二是在現(xiàn)階段，環(huán)保信用評價制度本質(zhì)上仍屬于一種“軟性”環(huán)境規(guī)制政策，環(huán)保信用評價結(jié)果本身難以直接加劇企業(yè)的強(qiáng)制性法律責(zé)任，關(guān)鍵在于能否有效應(yīng)用差異化的環(huán)保信用評價結(jié)果積極落實“分類施治”策略。受此影響，可以預(yù)見，企業(yè)所在地區(qū)的政府監(jiān)管環(huán)境寬嚴(yán)狀況會對環(huán)保信用評價政策實施效果產(chǎn)生重要的直接性影響。理論上，相比那些政府監(jiān)管環(huán)境較為寬松的地區(qū)，一方面，嚴(yán)格的政府監(jiān)管環(huán)境將進(jìn)一步增強(qiáng)環(huán)保信用評價政策對企業(yè)的環(huán)境合規(guī)約束壓力，使其充分認(rèn)識到環(huán)保失信行為會面臨較高的失信懲戒成本，從而更好發(fā)揮綠色技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制助力提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的作用效果；另一方面，嚴(yán)格的政府監(jiān)管環(huán)境也有助于地方政府部門借助環(huán)保信用評價政策的實施，加大政府環(huán)保補(bǔ)助資源支持、優(yōu)化綠色信貸資源配置，高標(biāo)準(zhǔn)踐行對企業(yè)環(huán)保守信行為的有效激勵引導(dǎo)，從而更好發(fā)揮綠色資源獲取機(jī)制助力提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的作用效果。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)H2。

H2：相較于寬松的政府監(jiān)管環(huán)境，環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響效應(yīng)主要體現(xiàn)在那些政府監(jiān)管環(huán)境比較嚴(yán)格的地區(qū)企業(yè)中。

行業(yè)之間的固有差異往往導(dǎo)致了不同的市場競爭環(huán)境［36］。在競爭激烈的行業(yè)市場環(huán)境中，任何獨特的競爭優(yōu)勢都可能轉(zhuǎn)化為更有利的競爭態(tài)勢，而企業(yè)必須努力尋求和提供有價值的獨特資源，才能實現(xiàn)差異化競爭優(yōu)勢。環(huán)境與可持續(xù)發(fā)展問題備受關(guān)注，激烈的市場競爭環(huán)境帶來了更大的經(jīng)營壓力，環(huán)境向善行為日益成為企業(yè)逐鹿“綠色”差異化競爭優(yōu)勢的“新戰(zhàn)場”。已有研究發(fā)現(xiàn)，開展符合環(huán)境利益主體預(yù)期的核證減排量活動可提高企業(yè)的社會聲譽(yù)，有助于與之建立起良好的信任關(guān)系［37］，從而贏得消費(fèi)者的綠色產(chǎn)品購買青睞、政府更多的采購合同等多方給予的環(huán)境“道德溢價”，助力企業(yè)逐步確立“綠色”競爭優(yōu)勢。由此可見，企業(yè)采取“環(huán)境遵從”策略亦正是為了在激烈的市場競爭環(huán)境中搶占先機(jī)，從而取得更優(yōu)異的經(jīng)營表現(xiàn)。具體到本文的研究，受此影響，理論上，相比那些市場競爭環(huán)境比較和緩的地區(qū)，激烈的行業(yè)市場競爭環(huán)境將使企業(yè)不得不更加關(guān)注政府部門實施的環(huán)保信用評價政策，重視采取環(huán)境向善行為、努力規(guī)避環(huán)境監(jiān)管、有效緩解利益沖突、加快構(gòu)建綠色聲譽(yù)，旨在獲取更多因環(huán)保守信行為帶來的外部“資源”激勵性支持，從而更好發(fā)揮綠色資源獲取機(jī)制助力提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的作用效果。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)H3。

H3：相較于和緩的市場競爭環(huán)境，環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響效應(yīng)主要體現(xiàn)在那些行業(yè)市場競爭環(huán)境比較激烈的企業(yè)中。

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動除受到正式的政府監(jiān)管機(jī)制與行業(yè)市場調(diào)控機(jī)制的規(guī)制壓力外，亦面臨著非正式社會規(guī)范的約束性影響［38］。其中，社會信任環(huán)境作為一個地區(qū)社會規(guī)范的重要標(biāo)志之一，主要通過社會期望和輿論監(jiān)督發(fā)揮作用，被視為規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)行為最重要的道德力量［39］以及正式制度約束力量的重要補(bǔ)充。歷史、民族、語言、經(jīng)濟(jì)等多方面的不同特征培育了我國各地區(qū)間較為明顯的社會信任環(huán)境差異狀況，并表現(xiàn)出相對較強(qiáng)的穩(wěn)定性。已有研究發(fā)現(xiàn)，在社會信任環(huán)境良好的地區(qū)，人們大多信奉誠實守信和值得信賴的價值觀，企業(yè)管理者逐漸將其內(nèi)化為個人品質(zhì)，并深刻影響管理決策行為［40］。具體到本文的研究，受此影響，理論上，在那些社會信任環(huán)境比較良好的地區(qū)，一方面，環(huán)境向善行為理念日益發(fā)展成為深入人心的重要社會行為規(guī)范，不僅可有效緩解推廣落實環(huán)保信用評價政策可能面臨的抵觸情緒和消極應(yīng)對行為，亦有助于充分激發(fā)媒體、公眾等群體廣泛參與環(huán)保信用評價監(jiān)督的積極性，從而更好落實對環(huán)保失信的懲戒約束與環(huán)保守信的激勵引導(dǎo)，助力提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率；另一方面，社會規(guī)范的自我實現(xiàn)機(jī)制和復(fù)雜社會網(wǎng)絡(luò)下的較高失信成本會導(dǎo)致社會信任環(huán)境良好地區(qū)的企業(yè)管理層普遍高度重視環(huán)境利益相關(guān)者的環(huán)境期望，積極落實環(huán)保信用評價的政策要求，大力開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動、努力獲取更多的綠色資源支持，從而更好發(fā)揮綠色技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制和綠色資源獲取機(jī)制助力提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的作用效果。

基于上述分析，本文提出如下假設(shè)H4。

H4：相較于較差的社會信任環(huán)境，環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響效應(yīng)主要體現(xiàn)在那些地區(qū)社會信任環(huán)境比較良好的企業(yè)中。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2008—2019年因測算企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的部分要素指標(biāo)僅可獲取截至2019年度的原始數(shù)據(jù)資料，同時為使環(huán)保信用評價政策實施前后的時間窗口期保持一致，提高研究結(jié)論的可靠性，故本文將研究樣本期間設(shè)定為2008—2019年度。我國滬深A(yù)股上市公司作為初始研究樣本，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步排除了部分以下類別的樣本數(shù)據(jù)：（1）證券、銀行、保險類公司樣本；（2）ST、*ST、暫停上市、退市類公司樣本；（3）指標(biāo)數(shù)據(jù)存在缺失類公司樣本；（4）當(dāng)年度新上市類公司樣本。最終，本文共計獲得了27502個有效的樣本觀測值。為消除極端觀測值的影響，還對所有連續(xù)變量均進(jìn)行了上下1%分位數(shù)水平的Winsorize處理。

本文數(shù)據(jù)來源如下：（1）企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率數(shù)據(jù)是在手工搜集和整理相關(guān)原始數(shù)據(jù)資料基礎(chǔ)上，經(jīng)測算所得；（2）企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來自國家知識產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站（SIPO），并經(jīng)手工收集、整理、匹配所得；（3）政府環(huán)保補(bǔ)助等其他企業(yè)層面數(shù)據(jù)主要來自CSMAR數(shù)據(jù)庫、Wind數(shù)據(jù)庫等；（4）地區(qū)層面數(shù)據(jù)主要來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》以及《中國價格統(tǒng)計年鑒》等。

（二）模型設(shè)計與變量定義

借鑒環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)政策評估領(lǐng)域的已有相關(guān)研究［4142］，本文引入三重差分（DDD）模型法，并構(gòu)建如下形式的DDD模型來更為“純粹”的評估環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的凈影響效應(yīng)。

GTFPitpj=α0+α1Postt×Pilotp×Compulsoryj+α2Postt×Pilotp+α3Postt×Compulsoryj+α4Pilotp×Compulsoryj+λCVsit+Year+Industry+Province+Firm+εitpj（1）

模型（1）中，i、t、p、j分別表示上市公司、時間、地區(qū)以及行業(yè)，εitpj為隨機(jī)擾動項。

GTFP為模型（1）的被解釋變量，表示企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。借鑒Wu等［43］的做法，本文采用Super-SBM模型和GML指數(shù)作為計算該變量數(shù)據(jù)的基本方法。在具體測算GTFP時，投入指標(biāo)要素包括資本、勞動力和能源，產(chǎn)出指標(biāo)要素分別為期望產(chǎn)出和非期望產(chǎn)出，其測算方法如下：（1）資本投入。使用公式Kt=（1-r）×Kt-1+It/Pt計算得到，其中，Kt、Kt-1分別為企業(yè)當(dāng)期資本存量和前一期資本存量，It為當(dāng)期新增固定資產(chǎn)投入，Pt為企業(yè)所在省份當(dāng)期固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，r為折現(xiàn)率，統(tǒng)一暫定為5%。（2）勞動力投入。使用企業(yè)期末員工人數(shù)衡量。（3）能源投入。使用企業(yè)營業(yè)成本與所在行業(yè)營業(yè)成本比乘以行業(yè)能源耗費(fèi)總量（萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）替代。（4）期望產(chǎn)出。使用企業(yè)營業(yè)收入替代。（5）非期望產(chǎn)出。使用企業(yè)廢水、二氧化硫、COD、粉塵以及固定廢棄物排放量占其所在行業(yè)上述污染物排放總量的比例衡量。

模型（1）的解釋變量包括：政策試點時間虛擬變量（Postt）、政策試點地區(qū)虛擬變量（Pilotp）和環(huán)境影響屬性分組變量（Compulsoryj）。其中，2014年及之后年度的Postt為1，否則取為0；屬于試點地區(qū)的Pilotp為1，否則取為0；屬于強(qiáng)制參評范圍的Compulsoryj為1，其他屬于自愿參評范圍的取為0。三重差分交互項Postt×Pilotp×Compulsoryj是上述模型的核心解釋變量，其估計系數(shù)α1反映的正是在對《評價辦法》實施前后、試點地區(qū)與非試點地區(qū)以及強(qiáng)制參評企業(yè)與自愿參評企業(yè)之間進(jìn)行三重差分估計后，環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的凈影響效應(yīng)。若在后續(xù)的實證檢驗中，估計系數(shù)α1的結(jié)果顯著為正，則意味著環(huán)保信用評價政策有助于進(jìn)一步提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。

此外，借鑒Zuo和Wu［20］、于連超和馬寧［22］以及鐘海燕和王江寒［21］等研究的做法，本文選取如下變量作為模型（1）的控制變量（CVs）：公司規(guī)模（Size）、杠桿水平（Lev）、盈利能力（Roa）、企業(yè)性質(zhì)（Soe）、業(yè)務(wù)成長性（Growth）、公司價值（TQ）、股權(quán)制衡度（Balanced）、業(yè)務(wù)復(fù)雜性（Complexity）、董事會規(guī)模（Board）、獨立董事比例（Indep）、董監(jiān)高持股（Executives）、兩職合一（Dual）、企業(yè)年齡（Age）。同時本文還控制了時間層面固定效應(yīng)（Year）、行業(yè)層面固定效應(yīng)（Industry）、地區(qū)層面固定效應(yīng)（Province）以及公司個體層面固定效應(yīng)（Firm）。變量定義及其取值說明詳見表1。

四、實證檢驗

（一）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析

表2報告了各變量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果。GTFP的均值為1.023，中位數(shù)為1.002，最小數(shù)為0.731，最大值為1.327。這表明，一方面，從總體來看，企業(yè)的綠色全要素生產(chǎn)率水平并不高，有待進(jìn)一步提升；另一方面，從個體上看，不同企業(yè)之間的綠色全要素生產(chǎn)率水平表現(xiàn)出一定程度的差異性，這為對其影響因素的深入考察提供了良好數(shù)據(jù)特征基礎(chǔ)。Post的均值為0.604，這表明環(huán)保信用評價政策開始實施當(dāng)年及后續(xù)年度的樣本占比約為60.4%。Pilot的均值為0.439，這表明受環(huán)保信用評價政策實施影響的試點地區(qū)樣本占比約為43.9%，但仍低于非試點地區(qū)樣本所占比例（約為56.1%），未來一定時期內(nèi)仍可考慮適度加快該項政策在全國各地區(qū)的試點推廣進(jìn)程。Compulsory的均值為0.323，這表明被納入強(qiáng)制參評范圍的樣本占比約為32.3%，相比自愿參評類型企業(yè)而言，其所占比例相對較低。

表3報告的是主要變量的Pearson相關(guān)性分析結(jié)果。可以發(fā)現(xiàn)，三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory與GTFP的相關(guān)系數(shù)為0.058，且在1%的水平上顯著，可見環(huán)保信用評價政策與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，從而初步驗證了假設(shè)H1。此外，各變量間的相關(guān)系數(shù)均處于0.5以下，且方差膨脹因子（VIF值）（限于篇幅，未予報告，留存?zhèn)渌鳎?/p>

均遠(yuǎn)小于10，表明模型的變量選擇不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

（二）基準(zhǔn)回歸分析

表4報告的是環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率影響的實證檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示，在列（1）至列（4）中，作為核心解釋變量的三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory的估計系數(shù)值分別為0.135、0.140、0.114、0.134，且均保持著至少5%的統(tǒng)計顯著性水平。上述結(jié)果表明，在《評價辦法》實施以后，相比那些非試點地區(qū)以及自愿參評類企業(yè)，環(huán)保信用評價政策顯著提高了試點地區(qū)強(qiáng)制參評類企業(yè)的綠色全要素生產(chǎn)率水平，從而支持了假設(shè)H1的觀點。

（三）穩(wěn)健性檢驗及內(nèi)生性處理

1.平行趨勢假設(shè)檢驗

DDD模型法的有效應(yīng)用亦需符合平行趨勢假設(shè)成立的統(tǒng)計學(xué)理論前提，即當(dāng)未受政策沖擊影響時，被解釋變量在實驗組與對照組具有相同的時間變化趨勢。為此，本文以環(huán)保信用評價政策實施以前三個會計年度（Pre_3、Pre_2、Pre_1）、當(dāng)年度（Current）及以后三個會計年度（Post_1、Post_2、Post_3）的時間窗口期為基礎(chǔ)構(gòu)建交互虛擬變量作為新的核心解釋變量，然后進(jìn)行平行趨勢假定檢驗。

2.安慰劑檢驗（Placebo）

本文采用反復(fù)多次隨機(jī)抽樣生成實驗組與對照組并進(jìn)行回歸的方式開展安慰劑檢驗。

3.變換被解釋變量的衡量方式

本文借鑒Tone和Tsutsui［44］等研究的做法，采用基于非導(dǎo)向、規(guī)模報酬可變的超效率EBM模型并結(jié)合GML指數(shù)的方法測算出新的企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率數(shù)值，然后重新進(jìn)行實證檢驗。

4.刪除存在爭議的樣本

在《評價辦法》正式發(fā)布并實施前，我國已在江蘇省等少數(shù)地區(qū)以“局部探索”的形式開展過一些企業(yè)環(huán)境行為影響評估工作，可能會混淆對環(huán)保信用評價政策影響效應(yīng)的科學(xué)評估?；诖?，本文將涉及江蘇省地區(qū)的樣本觀測值數(shù)據(jù)刪除，然后重新檢驗。

5.剔除未曾開展政策試點的樣本

本文剔除在樣本期間內(nèi)尚未曾實施環(huán)保信用評價政策試點活動的地區(qū)樣本，然后重新進(jìn)行檢驗。

6.樣本選擇偏誤

為有效緩解因樣本選取偏誤可能帶來的內(nèi)生性問題，本文使用傾向得分匹配加三重差分的方法（PSM-DDD）開展進(jìn)一步檢驗。

7.遺漏重要變量

為盡可能緩解因遺漏重要變量引起的內(nèi)生性問題，首先，本文進(jìn)一步控制了時間與地區(qū)的聯(lián)合固定效應(yīng)（Year×Province）、地區(qū)與行業(yè)的聯(lián)合固定效應(yīng)（Province×Industry）以及時間與行業(yè)的聯(lián)合固定效應(yīng)（Year×Industry），并重新進(jìn)行回歸；其次，本文進(jìn)一步納入地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（ED）、市場化進(jìn)程（MP）以及公眾環(huán)境關(guān)注度（PEC）等公司外部宏觀層面的變量作為控制變量，然后重新進(jìn)行回歸。

以上穩(wěn)健性檢驗及內(nèi)生性處理結(jié)果（限于篇幅，未予報告，留存?zhèn)渌鳎┚C明本文結(jié)論是穩(wěn)健可靠的。

（四）路徑檢驗

根據(jù)理論分析，本文初步推斷環(huán)保信用評價政策的合規(guī)約束效應(yīng)迫使企業(yè)加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平，激勵引導(dǎo)效應(yīng)則有助于企業(yè)改善綠色資源獲取能力，進(jìn)而提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。也就是說，環(huán)保信用評價政策可通過綠色技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制和綠色資源獲取機(jī)制促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率提高。

為驗證上述路徑推斷，本文借鑒Baron和Kenny［45］、溫忠麟和葉寶娟［46］的中介效應(yīng)檢驗方法，并結(jié)合模型（1），構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型進(jìn)行影響機(jī)制的實證檢驗。

Meditpj=β0+β1Postt×Pilotp×Compulsoryj+β2Postt×Pilotp+β3Postt×Compulsoryj+β4Pilotp×Compulsoryj+ρCVsit+Year+Industry+Province+Firm+εitpj（2）

GTFPitpj=β0+β1Postt×Pilotp×Compulsoryj+β2Postt×Pilotp+β3Postt×Compulsoryj+β4Pilotp×Compulsoryj+β5Meditpj+ρCVsit+Year+Industry+Province+Firm+εitpj（3）

Med為模型的中介變量，包括綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色資源獲取。綠色技術(shù)創(chuàng)新記為GInva，度量方式如下：首先，本文采用綠色專利評價綠色技術(shù)創(chuàng)新［43］；其次，綠色專利的劃分標(biāo)準(zhǔn)參照世界知識產(chǎn)權(quán)組織2010年發(fā)布的《國際專利分類綠色清單》；最后，本文使用綠色專利的申請數(shù)量衡量綠色技術(shù)創(chuàng)新，并進(jìn)行對數(shù)化處理。綜合考慮數(shù)據(jù)的可獲得性和評價指標(biāo)的可代表性，本文分別使用綠色信貸、環(huán)保補(bǔ)助作為考察環(huán)保信用評價政策提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的綠色資源獲取機(jī)制的替代性指標(biāo)。其中，綠色信貸記為GCredit，使用我國2012年綠色信貸政策文件——《綠色信貸指引》發(fā)布后的企業(yè)信用借款額進(jìn)行衡量，并剔除企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的影響。環(huán)保補(bǔ)助記為ESubsidy，本文采用“關(guān)鍵詞搜索法”對上市公司年報中的政府補(bǔ)助明細(xì)項目進(jìn)行手工篩選，將那些與污染減排、生態(tài)環(huán)境、可持續(xù)發(fā)展、節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)等具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性的明細(xì)項目及其本期發(fā)生金額劃分為環(huán)保類別政府補(bǔ)助，并使用企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行合理調(diào)整。此外，考慮到樣本企業(yè)所得政府環(huán)保補(bǔ)助數(shù)據(jù)數(shù)值大多較小，本文進(jìn)一步使用了百分?jǐn)?shù)的形式予以表示。

表5列（1）至列（3）報告的是環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率影響的綠色技術(shù)創(chuàng)新（GInva）機(jī)制檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示：列（1）中，三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory估計系數(shù)顯著為正，說明環(huán)保信用評價政策提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率；列（3）中，三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory與中介變量GInva的估計系數(shù)分別在1%、10%的水平上顯著為正，但由于列（2）未能順利通過顯著性測試，此時需要運(yùn)用Sobel法［47］開展進(jìn)一步的檢驗工作；Sobel檢驗結(jié)果顯示，中介效應(yīng)在1%的水平上顯著為正，表明環(huán)保信用評價政策顯著促進(jìn)了綠色技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而有效提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。綜合以上結(jié)果可以說明，綠色技術(shù)創(chuàng)新對環(huán)保信用評價與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率之間的正相關(guān)關(guān)系具有部分中介作用，綠色技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制得以驗證。

表5列（4）至列（9）報告的是環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率影響的綠色資源獲?。℅Credit、ESubsidy）機(jī)制檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示：列（4）和列（7）中，三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory的估計系數(shù)均顯著為正，說明環(huán)保信用評價政策提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率；此時，一方面，由于列（6）中，三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory與中介變量GCredit的估計系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，且列（5）亦順利通過了顯著性測試（在5%的水平上顯著為正），表明環(huán)保信用評價政策顯著改善了綠色信貸資源獲取狀況，進(jìn)而有效提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率；另一方面，盡管列（9）中，三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory與中介變量ESubsidy的估計系數(shù)均保持了1%的正向顯著性水平，但由于列（8）未能順利通過顯著性測試，尚有待繼續(xù)實施Sobel法下的相關(guān)檢驗，Sobel檢驗結(jié)果顯示，中介效應(yīng)在5%的水平上顯著為正，表明環(huán)保信用評價政策顯著改善了環(huán)保補(bǔ)助資源獲取狀況，進(jìn)而有效提高了企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率。綜合以上結(jié)果可以說明，綠色資源獲取對環(huán)保信用評價與企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率之間的正相關(guān)關(guān)系亦具有部分中介作用，綠色資源獲取機(jī)制亦得到驗證。

五、進(jìn)一步分析

（一）政府監(jiān)管環(huán)境

為進(jìn)一步驗證不同的政府監(jiān)管環(huán)境狀況對環(huán)保信用評價政策促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率可能具有的差異化影響效果，本文引入政府監(jiān)管環(huán)境變量Government。具體來說，首先，借鑒Earnhart和Segerson［48］的做法，使用“環(huán)境行政處罰案件數(shù)量”的自然對數(shù)進(jìn)行衡量，其數(shù)值越大，表示政府監(jiān)管環(huán)境越嚴(yán)格；其次，依據(jù)指標(biāo)取值的中位數(shù)，將全部樣本劃分為政府監(jiān)管環(huán)境比較嚴(yán)格（Government=1）、政府監(jiān)管環(huán)境比較寬松（Government=0）兩個組別；最后，分別納入模型（1）中進(jìn)行實證檢驗。表6列（1）和列（2）報告的回歸結(jié)果顯示，僅列（1）中的三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory估計系數(shù)在10%的水平上顯著為正。這表明相比那些政府監(jiān)管環(huán)境比較寬松的地區(qū)，環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的正向影響效應(yīng)主要體現(xiàn)在政府監(jiān)管環(huán)境比較嚴(yán)格的地區(qū)企業(yè)中，假設(shè)H2得以驗證。

（二）市場競爭環(huán)境

為進(jìn)一步驗證不同的市場競爭環(huán)境狀況對環(huán)保信用評價政策促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率可能具有的差異化影響效果，本文引入市場競爭環(huán)境變量Market。具體來說，首先，借鑒Tan和Zhu［49］的做法，使用行業(yè)市場集中度作為衡量企業(yè)所處市場競爭環(huán)境狀況的基本指標(biāo)，其數(shù)值越小，代表市場競爭環(huán)境越激烈；其次，依據(jù)指標(biāo)取值的中位數(shù)，將全部樣本劃分為市場競爭環(huán)境激烈組（Market=1）和市場競爭環(huán)境和緩組（Market=0）；最后，分別納入模型（1）中進(jìn)行實證檢驗。表6列（3）和列（4）報告的回歸結(jié)果顯示，僅列（3）中的三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory估計系數(shù)在1%的水平上顯著為正。這表明相比那些市場競爭環(huán)境比較和緩的行業(yè)，環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的正向影響效應(yīng)主要體現(xiàn)在行業(yè)市場競爭環(huán)境比較激烈的企業(yè)中，假設(shè)H3亦得到支持。

（三）社會信任環(huán)境

為進(jìn)一步驗證不同的社會信任環(huán)境狀況對環(huán)保信用評價政策促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率可能具有的差異化影響效果，本文引入社會信任環(huán)境變量Trust。具體來說，首先，借鑒Chen等［50］的做法，利用中國社會綜合調(diào)查（CGSS）數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行衡量，其數(shù)值越大，意味著社會信任環(huán)境越良好；其次，依據(jù)指標(biāo)取值的中位數(shù)，將全部樣本劃分為社會信任環(huán)境良好（Trust=1）、社會信任環(huán)境較差（Trust=0）兩個組別；最后，分別納入模型（1）中進(jìn)行實證檢驗。表6列（5）和列（6）報告的回歸結(jié)果顯示，僅列（5）中的三重差分交互項Post×Pilot×Compulsory估計系數(shù)在1%的水平上顯著為正。這表明相比那些社會信任環(huán)境較差的地區(qū)，環(huán)保信用評價政策對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的正向影響效應(yīng)主要體現(xiàn)在地區(qū)社會信任環(huán)境比較良好的企業(yè)中，從而驗證了假設(shè)H4的推論。

七、結(jié)論與政策建議

本文將環(huán)保信用評價政策的試點實施視為一項準(zhǔn)自然實驗，應(yīng)用構(gòu)建三重差分（DDD）模型的方法，深入考察了環(huán)保信用評價對企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的影響及其作用機(jī)制。此外還進(jìn)一步分析了政府監(jiān)管環(huán)境、市場競爭環(huán)境以及社會信任環(huán)境的異質(zhì)性影響。本文主要得到以下幾點研究結(jié)論：第一，環(huán)保信用評價政策實施后，相比那些非試點地區(qū)以及自愿參評企業(yè)，環(huán)保信用評價顯著提高了試點地區(qū)強(qiáng)制參評企業(yè)的綠色全要素生產(chǎn)率水平；第二，綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色資源獲取是環(huán)保信用評價政策促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的中介作用機(jī)制；第三，相比寬松的政府監(jiān)管環(huán)境、和緩的市場競爭環(huán)境、較差的社會信任環(huán)境，環(huán)保信用評價提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的政策影響效果主要體現(xiàn)在那些地方政府監(jiān)管環(huán)境比較嚴(yán)格、行業(yè)市場競爭環(huán)境更為激烈以及地區(qū)社會信任環(huán)境相對良好的企業(yè)中。

基于上述研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：第一，政府部門應(yīng)該積極引入和深入推行環(huán)保信用評價政策。本文研究發(fā)現(xiàn)，實施環(huán)保信用評價政策有助于提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率水平，這為有效破解經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境惡化難題提供了值得參考借鑒的新方向和新工具。因此，政府部門可考慮適度加快推廣落實環(huán)保信用評價政策，盡快實現(xiàn)該項政策在全國范圍內(nèi)的全面覆蓋，并適時擴(kuò)大強(qiáng)制參加環(huán)保信用評價的行業(yè)企業(yè)及其他市場主體范圍。第二，在推廣實施環(huán)保信用評價政策時，應(yīng)高度重視提高企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平和綠色資源獲取能力，加快構(gòu)建和形成“守信激勵、失信懲戒”的“分類施治”治理體系。本文研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)保信用評價政策促進(jìn)企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率是通過綠色技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制以及綠色資源獲取機(jī)制得以實現(xiàn)的。因此，一方面，應(yīng)堅決將環(huán)?！笆艖徒洹贝胧┞鋵嵉轿唬瑥亩浞职l(fā)揮環(huán)保信用評價政策的“合規(guī)約束效應(yīng)”，督促企業(yè)大力開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動，不斷提高綠色技術(shù)創(chuàng)新水平；另一方面，亦有必要全面落實綠色信貸支持、環(huán)保補(bǔ)助發(fā)放等相關(guān)的配套性激勵措施，構(gòu)建更加完善的環(huán)保“守信激勵”保障體系，從而充分發(fā)揮環(huán)保信用評價政策的“激勵引導(dǎo)效應(yīng)”，切實提高企業(yè)綠色資源獲取能力。第三，從政府監(jiān)管、市場競爭、社會信任的角度看，有必要對環(huán)保信用評價政策的異質(zhì)性政策效果給予充分重視。本文研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)保信用評價政策在政府監(jiān)管環(huán)境嚴(yán)格、市場競爭環(huán)境激烈以及社會信任環(huán)境良好的情形下發(fā)揮了提高企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的積極作用。因此，可以考慮適度加強(qiáng)對那些政府監(jiān)管環(huán)境相對寬松地區(qū)的督察與指導(dǎo)力度、審慎引導(dǎo)市場競爭、努力營造良好的社會信任氛圍，從而為環(huán)保信用評價政策效果的有效發(fā)揮創(chuàng)造更加有利的外部宏觀環(huán)境。

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［責(zé)任編輯：楊志輝］

Does the Environmental Credit Evaluation Promote the Green Total

Factor Productivity of Enterprises？

ZHONG Haiyan1， WANG Jianghan1， LI Minxin2

（1. School of Economics and Management， China Three Gorges University， Yichang 443002， China；

2. School of Business， Jiaxing University， Jiaxing 314001， China）

Abstract： Environmental credit evaluation policy is a new governance tool under the pressure of eco-environment governance and green transformation of economy. Taking the implementation of environmental credit evaluation policy as a “quasi-natural” experiment and using the Chinese A-share listed companies between 2008 and 2019 as samples， we constructed a DDD model to empirically evaluate the impact of environmental credit evaluation policy on the green total factor productivity of enterprises. The results show that environmental credit evaluation policy significantly improves the green total factor productivity of enterprises. The impact mechanism shows that green technology innovation and green resource acquisition play a mediating role in the improvement of green total factor productivity of enterprises by using the environmental evaluation assessment policy. Further analysis shows that the positive correlation between environmental credit evaluation policy and green total factor productivity of enterprises are more significant in the regions with strict government supervision environment， industries with fierce market competition environment and regions with better social trust environment. This study provides scientific evidence of the economic consequences of the environmental credit evaluation policy and enriches the literature on the driving factors of the green total factor productivity of enterprises. It plays a constructive role in further promoting the environmental credit evaluation policy by government departments， actively guiding enterprises to implement more friendly environmental behaviors， and helping to realize sustainable development of economy.

Key Words： environmental credit evaluation; green total factor productivity of enterprises; green technology innovation; green resource acquisition; a quasi-natural experiment