白利倩

2023年已經(jīng)成為過去，對于金融投資行業(yè)而言，2023年不盡如人意。而2024年也仍將是挑戰(zhàn)與機遇并存的一年。新的一年，對于大多數(shù)投資者來說，抓住機遇，找到新的投資賽道更顯重要。

2024年元旦假期文旅消費火熱，實現(xiàn)了開門紅。那么2024年的投資機遇如何？去哪兒投資？本文結(jié)合各個機構(gòu)和專家學者的研報與分析，從幾個比較大的投資領域，與讀者一起來看看2024年有哪些機會能夠上車，有哪些領域能讓2024年的錢包鼓起來。

權(quán)益市場：優(yōu)質(zhì)龍頭股估值修復或有錢可賺

眾所周知，2023年全球進入慢速時代，特別是以中美為代表的主要經(jīng)濟體，在經(jīng)過前幾年的高增速階段后，迎來了相對低速或慢速徘徊的新階段。這個慢速既體現(xiàn)在社會經(jīng)濟上，也體現(xiàn)在股市上。

2023年，A股沖高回落，大盤從上半年的3400點左右，一路震蕩失守3000點大關(guān)。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2023年全年來看，滬指累計跌3.7%，深成指累計跌13.54%，創(chuàng)業(yè)板指累計跌19.41%；上證50指數(shù)跌11.73%，科創(chuàng)50指數(shù)跌11.24%；滬深300指數(shù)跌11.38%，中證1000指數(shù)跌6.28%。唯有北證50指數(shù)一枝獨秀，上漲了14.92%。

從板塊來看，盡管多個板塊出現(xiàn)下跌，但是在人工智能等智能、綠色等發(fā)展理念下，TMT（通信、傳媒、計算機行業(yè)）方向不僅受到了資金的追捧，還收獲了不錯的漲幅。電子、石油石化、家電和汽車等行業(yè)也在2023年收獲上漲。除此之外，其他板塊都出現(xiàn)了不同程度的下跌。

在這些下跌板塊中，有不少優(yōu)質(zhì)龍頭公司股遭到錯殺。綜合各投研機構(gòu)以及楊德龍等經(jīng)濟學家的現(xiàn)有分析，這些錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭公司股或是2024年的機遇所在。

例如，著名經(jīng)濟學家楊德龍表示：2024年預計經(jīng)濟復蘇的力度會進一步加大，“中特估”是一個可以關(guān)注的方向?！爸刑毓馈本褪侵袊厣乐刁w系，比如像白酒、中藥這些中國特有的品種，這些具有中國特色的好公司實際上是比較有競爭力的公司。這些優(yōu)質(zhì)股票或?qū)⑹?024年慢牛行情的主力。因為在2023年很多白馬股的跌幅比較大，有的相對于高點跌了60%，甚至有的跌了百分之七八十了，都已經(jīng)打兩三折了，這個打折力度遠比“雙11”“雙12”購物節(jié)上的商品打折力度更大。

英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄同樣表示，新的一年，中國經(jīng)濟將迎來“出口回升”、促消費、“穩(wěn)外貿(mào)”等一系列關(guān)鍵詞。屆時股票類資產(chǎn)投資吸引力有望回升，中概股、港股、A股、B股中的低估值優(yōu)質(zhì)藍籌龍頭股將迎來賺錢機會。

機構(gòu)方面，萬和證券認為，展望2024年，在當前A股市場估值歷史低位情況下，一方面，伴隨經(jīng)濟持續(xù)復蘇，A股投資者信心預計將逐漸恢復，新增入市資金規(guī)模預計將不斷加大；另一方面，北向資金或?qū)⒅厥巴袅魅脍厔?。多方積極因素疊加，將為2024年A股筑底回升注入動力。

銀河證券則指出，大盤股局部占優(yōu)可能性逐漸增大。由于前期估值偏低，為價值股提供了較強的防御性，2024年將總體風格占優(yōu)。

綜合來看，優(yōu)質(zhì)龍頭股估值修復或?qū)⑹?024年股市和權(quán)益類基金的顯著機會，特別是消費、科技、電子、科技以及新能源領域。

黃金：存在估值偏高擔憂，但長遠來看仍有驚人的韌性

回顧2023年，黃金可謂是在大變局中表現(xiàn)出了貴金屬專有的韌性。在2023年反復沖高，迎來大漲，表現(xiàn)超過了債市、大宗商品甚至股市。全年內(nèi)外盤黃金均創(chuàng)出歷史新高。

通過盤點2023年內(nèi)的金價幾次上漲行情，我們發(fā)現(xiàn)黃金價格的上漲均與國際地緣政治風險升級和金融市場動蕩有關(guān)。

例如，2023年1月，在美元疲軟和10年期美債收益率下滑的推動下，黃金價格快速拉升，出現(xiàn)了單邊上漲行情，然而，隨著美聯(lián)儲在2月初宣布加息25個基點，金價應聲下跌。

2023年3月，突發(fā)的歐美銀行業(yè)危機持續(xù)蔓延，避險資金涌入，黃金價格節(jié)節(jié)攀升，這波上漲行情一直持續(xù)到6月，黃金價格一度沖破2000美元/盎司，逼近歷史最高點。

2023年10月以來，巴以之間爆發(fā)了新一輪沖突，全球避險情緒再度升溫，致使黃金在整個10月基本都在上漲，疊加美聯(lián)儲“放鴿”，12月紐約黃金期貨和倫敦現(xiàn)貨黃金價格紛紛創(chuàng)下歷史新高。截至年底收官，金價一直維持在2000美元/盎司上下。

2024年開年，因美元走強，金價略有回落。然而，1月7日國家外匯管理局（以下簡稱外匯局）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，中國黃金儲備規(guī)模為7187萬盎司，這已是央行黃金儲備連續(xù)14個月增加。一般來講，央行增儲黃金，說明對后市比較看好。因此從央行連續(xù)14個月增持黃金來看，未來黃金價格仍會上漲。

事實上，近年來，在國際地緣沖突不斷、金融市場動蕩等諸多因素加持下，全球市場避險情緒越來越占據(jù)主流，黃金作為硬通貨一直備受關(guān)注。

《理財》雜志記者整理分析了一些機構(gòu)和專家的核心觀點，來看看2024年黃金價格還有多少上漲空間。

世界黃金協(xié)會：展望2024年，投資者有可能面臨三種情境：1.市場一致看好美國經(jīng)濟“軟著陸”，這種前景也將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響，但從歷史上看，“軟著陸”的經(jīng)濟環(huán)境通常并不利好黃金，歷次“軟著陸”都導致黃金回報率持平甚至滑落至負值。2.全球范圍內(nèi)地緣政治緊張局勢加劇，加之各國央行持續(xù)購入黃金，有可能為黃金提供額外助力。3.全球經(jīng)濟衰退仍極有可能發(fā)生。這種不確定性有可能促使投資者在投資組合中保留黃金等有效的對沖工具。

中國社會科學院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實驗室副主任張明：俄烏沖突后，美國政府將“美元武器化”，引發(fā)發(fā)展中國家政府擔憂。如果美債安全性下降，那么黃金就成了一種很重要的避險資產(chǎn)。

中信證券明明研究團隊：2024年美元實際利率的下降趨勢明確。但近幾年黃金價格均在降息周期走出上行趨勢。在預期2024年年中美聯(lián)儲開啟降息的前提下，預計實際利率的下行將帶動黃金價格上行。

中信建投：2024年，作為黃金定價錨的美債實際收益率處于近20年的高位，在高利率影響下美國經(jīng)濟一旦走弱，讓渡出降息的空間，實際利率下行，這將構(gòu)成黃金價格上漲最直接及最明確的驅(qū)動。這意味著黃金價格仍有新高空間。

但也有機構(gòu)面對2024年黃金價格走勢，給出了不一樣的答案。

例如，興證期貨表示，降息預期早已提前交易，金價漲幅提前透支。處于歷史級別高位的黃金價格，后市對于大類資產(chǎn)配置的需求吸引力或?qū)⑦呺H下降。

東方證券指出，短期而言，市場對美聯(lián)儲的降息預期定價較為充分，再度交易的空間有限，可能會存在一定的回調(diào)壓力。

債市：不確定性加大，或在震蕩中下行

2023年，債市一波三折，先牛后熊，但整體來看，總體表現(xiàn)是要優(yōu)于權(quán)益市場的。對于2024年，不同機構(gòu)也給出了不同觀點。

中信固收：10年期國債收益率2024年或呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢。

國盛固收：2024年持穩(wěn)的經(jīng)濟基本面和寬松的貨幣流動性將繼續(xù)驅(qū)動收益率下行，10年期國債利率有望下行至2.3%―2.4%的低位。節(jié)奏方面，收益率或再度“先下后平”或“先下后上”。

中信建投：預計2024年債市節(jié)奏將呈現(xiàn)“先穩(wěn)后下”。該機構(gòu)認為，2024年年初，隨著信貸投放以及增發(fā)國債資金使用帶來的擾動，短期內(nèi)債市或以穩(wěn)為主。但2024年第二季度后，伴隨著美聯(lián)儲進入降息周期，對我國貨幣政策制約減少，將對債市形成利好。