張正平，趙魏蘭

(1.北京工商大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，北京 100048；2.北京工商大學(xué)數(shù)字金融研究中心，北京 100048)

一、引 言

在我國經(jīng)濟邁入高質(zhì)量發(fā)展階段的背景下，推動縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展無疑具有十分重要的意義，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級則是實現(xiàn)縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐?！吨泄仓醒?國務(wù)院關(guān)于做好2022年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》指出，要聚焦產(chǎn)業(yè)促進鄉(xiāng)村發(fā)展，持續(xù)推進農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合，大力發(fā)展縣域富民產(chǎn)業(yè)。在此背景下，中小微企業(yè)已成為縣域經(jīng)濟社會發(fā)展的主體力量，在擴大內(nèi)需、增加就業(yè)和收入、推動經(jīng)濟發(fā)展和保持社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著越來越重要和不可替代的作用。然而，在我國縣域的三次產(chǎn)業(yè)分布中，與城市相比，縣域第三產(chǎn)業(yè)的占比依然偏低。由于金融排斥的存在，以銀行信貸為主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融難以滿足中小經(jīng)濟主體(如家庭、小微企業(yè)等)的資金需求[1]。近年來，數(shù)字金融作為一種嶄新的金融業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，是傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)公司利用數(shù)字技術(shù)實現(xiàn)融資、支付、投資等的新型金融業(yè)務(wù)模式[2]，解決了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的很多痛點。例如，數(shù)字金融克服了傳統(tǒng)金融固有的地域排斥，利用終端設(shè)備提供金融服務(wù)，產(chǎn)品的創(chuàng)新使得金融服務(wù)更加直接、更加平民化，提升了縣域金融服務(wù)的可得性。那么，數(shù)字金融是否能夠促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，其作用機制如何，是否存在異質(zhì)性？這正是本文試圖回答的問題。

從已有文獻來看，有關(guān)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的研究主要集中在兩個方面。一是傳統(tǒng)金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系。這類研究大致形成了促進論和抑制論兩種觀點。(1)促進論。金融市場的不斷完善有效緩解了貨幣政策的結(jié)構(gòu)性矛盾，從而暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制[3]，提高了各種資源的可得性[4]，改善了企業(yè)的外部融資環(huán)境，幫助企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)進步，最終推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。(2)抑制論。如果金融發(fā)展實際上阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展，則會使金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級背道而馳[5]。若金融資本與實體經(jīng)濟部門的產(chǎn)業(yè)資本不匹配，產(chǎn)業(yè)空心化不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[6]。因此，應(yīng)兼顧金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的平衡性，找到最佳閾值進行發(fā)展。二是數(shù)字金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系。數(shù)字金融在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級中的作用逐漸凸顯，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起到正向促進作用，并且不同維度的數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響存在差異。例如，唐文進等(2019)[7]基于283個地級以上城市的面板數(shù)據(jù)實證研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級由較顯著到非常顯著，促進作用呈現(xiàn)由弱到強的非線性變化過程。陳一明和溫濤(2023)[8]基于2011—2018年中國省級面板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展有正向促進作用，覆蓋廣度比數(shù)字化程度更明顯，且數(shù)字普惠金融總指數(shù)、分維度的數(shù)字化程度對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動作用存在明顯的空間溢出效應(yīng)。進一步地，數(shù)字金融促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機制體現(xiàn)在兩個方面：其一，科技創(chuàng)新效應(yīng)。數(shù)字金融提高中小企業(yè)創(chuàng)新融資的可得性，緩解創(chuàng)新融資約束，有利于創(chuàng)新水平的提升，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級[9]。其二，創(chuàng)業(yè)效應(yīng)。數(shù)字金融為長尾客戶提供創(chuàng)業(yè)融資渠道，金融資源傾向創(chuàng)業(yè)群體，提升了創(chuàng)業(yè)水平，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[9]。

上述文獻為我們理解金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響奠定了良好的基礎(chǔ)，但仍存在一些不足。一方面，已有文獻關(guān)于數(shù)字金融影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機制集中在科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)等方面，但對作用機制的邏輯分析并不深入，沒有真正與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級建立邏輯聯(lián)系，且忽視了數(shù)字金融在推動第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展上所具有的特點和優(yōu)勢；另一方面，現(xiàn)有文獻多采用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)衡量數(shù)字金融發(fā)展水平，考慮到該指數(shù)存在數(shù)據(jù)來源單一、涵蓋內(nèi)容不夠明晰等問題，基于該指數(shù)估計對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響可能是有偏的。為此，本文以網(wǎng)商銀行進入農(nóng)村市場作為一項準(zhǔn)自然實驗，采用多期雙重差分法估計數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。

本文的主要創(chuàng)新在于：一是在理論機制上，從數(shù)字金融特點和優(yōu)勢的角度切入，揭示了數(shù)字金融通過發(fā)揮數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢，引導(dǎo)更多資金流向第三產(chǎn)業(yè)，進而促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機制，同時也揭示了數(shù)字金融通過推動消費結(jié)構(gòu)升級來促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機制，豐富并加深了對二者關(guān)系的理解；二是在估計方法上，區(qū)別于已有文獻多采用OLS估計方法，本文基于網(wǎng)商銀行進入農(nóng)村市場的準(zhǔn)自然實驗，采用多期雙重差分法進行估計，可以更加精準(zhǔn)地識別數(shù)字金融影響縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的“凈效應(yīng)”，并采用PSM-DID糾正可能的選擇性偏誤，大大提高了研究結(jié)論的可靠性；三是在研究內(nèi)容上，實證檢驗了不同地區(qū)、不同貧困程度和不同傳統(tǒng)信貸投入規(guī)模等情形下數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的異質(zhì)性影響，更深入地剖析了二者之間的關(guān)系，為數(shù)字金融更好助力縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供了新的思路。

二、理論分析與假說提出

(一)數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整深受金融發(fā)展的影響，金融發(fā)展是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要助推力量[10]。絕大部分縣域經(jīng)濟以中小微市場主體為主，由于信息不對稱，這類企業(yè)往往被排斥在傳統(tǒng)金融機構(gòu)愿意服務(wù)的范疇之外，經(jīng)常面臨融資難、融資貴和融資慢的問題，而數(shù)字金融能在較大程度上解決這一問題。首先，縣域產(chǎn)業(yè)中以第三產(chǎn)業(yè)為主體的中小微企業(yè)所需資金量小，交易更靈活。數(shù)字金融擴大了金融服務(wù)的覆蓋面和可得性，降低了金融交易成本[11]，有效緩解了中小微企業(yè)融資約束，進而優(yōu)化了信貸資金在縣域產(chǎn)業(yè)之間的配置[12]。其次，數(shù)字金融借助其低門檻、低成本優(yōu)勢，加速地區(qū)間要素流動和技術(shù)互動，優(yōu)化勞動、資本等生產(chǎn)要素配置。數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用，使得數(shù)字金融能夠迅速精準(zhǔn)匹配產(chǎn)業(yè)鏈的各個需求端，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持[2]。數(shù)字金融逐漸滲透到縣域產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)，使得產(chǎn)業(yè)邊界逐漸模糊，第三產(chǎn)業(yè)在第一二產(chǎn)業(yè)上的融合應(yīng)用日趨加深，促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。最后，在縣域內(nèi)只要有互聯(lián)網(wǎng)覆蓋，就很有可能獲得數(shù)字金融提供的服務(wù)。數(shù)字金融激發(fā)了縣域的底層活力和內(nèi)在動力，增加貧困人群追求更高生活的機會[9]，引導(dǎo)生產(chǎn)要素向效率更高的部門轉(zhuǎn)移，促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。據(jù)此，本文提出假說H1：

H1：數(shù)字金融促進了縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

(二)數(shù)字金融影響縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的機制

從三次產(chǎn)業(yè)整體角度來分析，根據(jù)張伯超等(2018)[13]的研究，2015年之前第一產(chǎn)業(yè)的資本收益率最低，第三產(chǎn)業(yè)的資本收益率最高，第二產(chǎn)業(yè)處于中間位置，2012—2016年，第三產(chǎn)業(yè)的資本收益率呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢?！吨袊h域經(jīng)濟百強研究》顯示，2016—2020年，在中國縣域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，第二產(chǎn)業(yè)的占比有所降低，而第三產(chǎn)業(yè)占比逐年上升，已成為中國縣域經(jīng)濟發(fā)展的一級推進器。研究發(fā)現(xiàn)，具有比較優(yōu)勢的第三產(chǎn)業(yè)能夠創(chuàng)造更高的資本回報率，而金融資源流動總是趨向于回報率高的地區(qū)[14]，這意味著金融體系將引導(dǎo)資金流向第三產(chǎn)業(yè)。具體而言，數(shù)字金融通過兩個途徑發(fā)揮作用：一方面，數(shù)字金融利用大數(shù)據(jù)、云計算等新一代數(shù)字技術(shù)，緩解了中小微企業(yè)與資金供給者之間的信息不對稱，實現(xiàn)了信息資源的共享和交易。數(shù)字金融使得小微企業(yè)享受到同等程度的金融服務(wù)，拓寬了小微企業(yè)的融資渠道[7]。由于縣域小微企業(yè)多屬于第三產(chǎn)業(yè)(1)根據(jù)康波財經(jīng)、中國普惠金融研究院等單位聯(lián)合發(fā)布的《2021中國小微企業(yè)發(fā)展指數(shù)報告》，我國小微企業(yè)分布在第三產(chǎn)業(yè)的占比達(dá)到79.7%。根據(jù)筆者的觀察并綜合相關(guān)資料判斷，我國縣域小微企業(yè)也多分布在第三產(chǎn)業(yè)，與上述報告披露的比例基本一致。，其資產(chǎn)收益率相對較高，數(shù)字金融更青睞縣域小微企業(yè)，意味著會引導(dǎo)更多的資金流向資產(chǎn)收益率高的縣域第三產(chǎn)業(yè)，從而促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。另一方面，數(shù)字金融作為數(shù)字技術(shù)與金融結(jié)合的創(chuàng)新產(chǎn)物，給傳統(tǒng)金融機構(gòu)帶來了經(jīng)營壓力，推動傳統(tǒng)金融機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。數(shù)字金融發(fā)展能夠增加農(nóng)村金融市場的競爭程度，進而激勵傳統(tǒng)農(nóng)村金融機構(gòu)投放更多的涉農(nóng)貸款，有助于農(nóng)村正規(guī)金融服務(wù)“普”和“惠”同時實現(xiàn)[15]。通過這兩個途徑，數(shù)字金融將引導(dǎo)縣域信貸資金更多地流向收益率更高的縣域第三產(chǎn)業(yè)。據(jù)此，本文提出假說H2：

H2：數(shù)字金融通過發(fā)揮數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢引導(dǎo)資金流向第三產(chǎn)業(yè)，從而促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

一方面，數(shù)字金融通過降低家庭收入不確定性和緩解流動性約束實現(xiàn)收入穩(wěn)定[16]，將金融服務(wù)延伸至相對偏遠(yuǎn)和貧窮的社會群體，同時緩解居民當(dāng)期消費資金不足問題，實現(xiàn)跨期消費，為消費提供了更為廣闊的空間。此外，數(shù)字金融依靠大數(shù)據(jù)等技術(shù)可有效防范風(fēng)險，提高居民風(fēng)險控制能力。另一方面，根據(jù)馬斯洛需求層次理論，居民在滿足基本生活需求型消費之后，文教娛樂、醫(yī)療保健等發(fā)展型消費和享受型消費是居民重點消費的對象[17]。這意味著數(shù)字金融為消費升級創(chuàng)造了有利條件，充足的資金極有可能激發(fā)居民將目光投向發(fā)展型消費和享受型消費，促進居民消費結(jié)構(gòu)升級。事實上，消費需求結(jié)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進的根本動因，生產(chǎn)的最終目的是滿足居民消費需求，居民消費結(jié)構(gòu)升級會倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)居民消費結(jié)構(gòu)由生存型逐漸向發(fā)展型和享受型轉(zhuǎn)變時，消費者對需求收入彈性高的中高端產(chǎn)品需求更多，生產(chǎn)廠商接收到這一信號后調(diào)整生產(chǎn)，不斷擴大生產(chǎn)中高端產(chǎn)品的規(guī)模，進而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[18]。據(jù)此，本文提出假說H3：

H3：數(shù)字金融通過促進消費結(jié)構(gòu)升級，從而促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

(三)數(shù)字金融影響縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的異質(zhì)性

首先，數(shù)字金融對不同地區(qū)的異質(zhì)性影響。一方面，數(shù)字金融發(fā)展水平在空間分布上呈現(xiàn)“東強西弱、南強北弱”的現(xiàn)象。南方地區(qū)在經(jīng)濟、社會、生態(tài)、民生領(lǐng)域均存在顯著優(yōu)勢[19]，南方地區(qū)比北方地區(qū)更容易獲得金融資源。另一方面，北方地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相較于南方地區(qū)的縣域整體偏重，而南方地區(qū)在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支撐下快速發(fā)展[20]。數(shù)字金融在第三產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較雄厚的南方地區(qū)更能激發(fā)產(chǎn)業(yè)活力，南方地區(qū)逐漸過渡到以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

其次，數(shù)字金融對不同貧困程度的異質(zhì)性影響。2020年我國脫貧攻堅取得全面勝利，但事實上，扶貧工作由解決絕對貧困轉(zhuǎn)向了緩解相對貧困[21]，這意味著盡管貧困縣全部脫貧摘帽，但實質(zhì)是從絕對貧困縣變成了相對貧困縣。數(shù)字金融發(fā)展促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在相對貧困縣和非貧困縣之間作用效果存在差異是因為相對貧困縣和非貧困縣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平本身的差異。相對貧困縣第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對落后，較為單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級難度較大、水平較低。非貧困縣的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均優(yōu)于相對貧困縣[22]，市場化程度較高，數(shù)字金融可以充分發(fā)揮集聚社會閑散和小額資金的儲蓄動員能力。金融資源在完善的市場機制作用下不斷向第三產(chǎn)業(yè)流動，導(dǎo)致數(shù)字金融對非貧困縣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有更顯著的作用。

最后，數(shù)字金融對不同傳統(tǒng)信貸投入規(guī)模的異質(zhì)性影響。以銀行為主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融模式下普遍存在的金融排斥制約了中小企業(yè)及農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展，由于傳統(tǒng)金融自身的局限性[7]，傳統(tǒng)信貸供給不足的縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級步伐緩慢。在傳統(tǒng)信貸投入較高的縣域，數(shù)字金融彌補了傳統(tǒng)金融存在的短板，更好地滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金需求，有效提升縣域的金融供給能力，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。據(jù)此，本文提出假說H4：

H4：相較于北方縣、相對貧困縣、傳統(tǒng)信貸投入低的縣，數(shù)字金融對南方縣、非貧困縣、傳統(tǒng)信貸投入高的縣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進效果更大。

三、研究設(shè)計

(一)數(shù)據(jù)來源

網(wǎng)商銀行進入縣域的數(shù)據(jù)來自手工整理，以網(wǎng)商銀行與某縣或縣所屬地級市簽署縣域普惠金融合作協(xié)議、為縣產(chǎn)業(yè)提供貸款服務(wù)為標(biāo)志，衡量縣域是否有網(wǎng)商銀行的進入；各縣的微觀數(shù)據(jù)來自2014—2021年《中國縣域統(tǒng)計年鑒》，用于描述縣域特征；數(shù)字普惠金融信貸指數(shù)來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)；消費數(shù)據(jù)來自西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心組織管理的“中國家庭金融調(diào)查”項目(CHFS)[23]。另外，鑒于2015年和2016年網(wǎng)商銀行成立不久，進入農(nóng)村市場的樣本很少，故將這兩年有網(wǎng)商銀行進入的縣域樣本予以剔除，同時剔除了樣本中的極端值，并采用ARIMA模型填補了只有部分缺失值的樣本。最終得到我國31個省份(未包括港澳臺地區(qū))的縣2013—2020年的面板數(shù)據(jù)，共18791個有效樣本。

(二)變量說明

1.被解釋變量：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低層次向高層次躍遷的過程，根據(jù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，“經(jīng)濟結(jié)構(gòu)服務(wù)化”是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要特征[24]。參考干春暉等(2011)[24]對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的定義，在縣域經(jīng)濟效益最優(yōu)目標(biāo)的指引下，縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)為引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低級向高級進行轉(zhuǎn)換的過程。在2013—2019年，第三產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟增長貢獻與人均產(chǎn)出增長率、第二產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長貢獻趨勢一致，且高于第二產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長貢獻，呈波動中平緩上升態(tài)勢[25]，這意味著第三產(chǎn)業(yè)的影響力逐步增強并超過第二產(chǎn)業(yè)，逐漸成為產(chǎn)業(yè)主體，成為影響縣域經(jīng)濟發(fā)展差異的主導(dǎo)因素。考慮到我國縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的經(jīng)濟服務(wù)化特征和服務(wù)業(yè)的高增長率、縣域第三產(chǎn)業(yè)占比穩(wěn)步提升等典型事實，本文借鑒魯釗陽和李樹(2015)[26]的做法，采用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第一二產(chǎn)業(yè)增加值之和的比重衡量縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級程度，計算公式如下：

IS=Y3/(Y1+Y2)

(1)

其中，Y1、Y2和Y3分別表示第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的增加值。IS的值越大，表示縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級程度越高。

2.解釋變量：數(shù)字金融。本文以網(wǎng)商銀行進入縣域作為數(shù)字金融的代理變量。網(wǎng)商銀行是我國的互聯(lián)網(wǎng)銀行，該行以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，擁有云端處理高并發(fā)能力，通過大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)的方式服務(wù)縣域小微企業(yè)和個人用戶。2022年網(wǎng)商銀行年報顯示，該行數(shù)字信貸累計服務(wù)的小微企業(yè)和個人經(jīng)營者超過5000萬戶，小微貸款不良率為1.94%。根據(jù)網(wǎng)商銀行進入縣域的時間進行賦值。網(wǎng)商銀行在2017年逐漸擴大進入農(nóng)村市場的范圍，將2017年作為政策沖擊事件發(fā)生年份，即2017年及以后年份取值為1，其他年份取值為0，得到時間虛擬變量(Time)。將樣本分為處理組和控制組，處理組即網(wǎng)商銀行進入的縣，取值為1，控制組即沒有網(wǎng)商銀行進入的縣，取值為0，得到分組虛擬變量(Treat)。

3.控制變量。參考唐文進等(2019)[7]、楊虹和王喬冉(2021)[9]、陳一明和溫濤(2023)[8]的做法，本文控制了可能影響縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的其他因素，具體包括經(jīng)濟發(fā)展水平、政府干預(yù)程度、傳統(tǒng)信貸投入、城鎮(zhèn)化水平、固定資產(chǎn)投資水平以及城鄉(xiāng)收入差距。具體變量定義見表1。

表1 變量定義

(三)模型設(shè)定

雙重差分法(DID)基于個體數(shù)據(jù)進行回歸，判斷政策的影響是否在統(tǒng)計上顯著，能夠較大限度地避免政策作為解釋變量所存在的內(nèi)生性問題。由于網(wǎng)商銀行進入縣域的時點不一致，而傳統(tǒng)DID僅能評估單一時點政策實施效果，因此不適用于本文。多期DID可有效處理個體處理期時間點不完全一致的情況，適用于同一政策在影響群體中的漸進實施，因此，本文借鑒袁航和朱承亮(2018)[27]的做法，采用多期DID方法進行估計，即在不同時點分別進行雙重差分。基于多期DID方法，設(shè)定如下模型檢驗以網(wǎng)商銀行代表的數(shù)字金融沖擊對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響：

ISit=β0+β1Treati×Timeit+β2Xit+ui+λt+εit

(2)

其中，ISit為被解釋變量，表示i縣在t年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)。交互項Treati×Timeit為解釋變量，表示i縣在t年是否有網(wǎng)商銀行進入。Treati為分組虛擬變量，若Treati=1，則為處理組，若Treati=0，則為控制組。Timeit為時間虛擬變量，若i縣在t年有網(wǎng)商銀行進入，則Timeit=1，反之則Timeit=0。β1為核心參數(shù)，即網(wǎng)商銀行進入縣域后對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的凈效應(yīng)。Xit代表控制變量集，ui代表個體固定效應(yīng)，λt代表時間固定效應(yīng)，εit代表隨機誤差項。

四、實證結(jié)果及分析

(一)描述性統(tǒng)計分析

表2為變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。由表2可知，全樣本(2455個縣，18791個樣本)下，被解釋變量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的最大值為6.8249，最小值為0.0578，均值為0.7017，表明不同縣域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級程度存在較大差異。從控制變量來看，這些變量的變動均符合預(yù)期，適合進行回歸分析。需要說明的是，處理組(778個縣，6009個樣本)中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的均值為0.7005，標(biāo)準(zhǔn)差為0.3704；控制組(1677個縣，12782個樣本)中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的均值為0.7023，標(biāo)準(zhǔn)差為0.3372。從處理組和控制組產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級程度看，均值和標(biāo)準(zhǔn)差比較接近，適合進行回歸分析。

表2 變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

(二)基準(zhǔn)回歸及結(jié)果分析

表3報告了數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響的回歸結(jié)果，第(1)和(2)列為采用OLS回歸得到的單差法估計結(jié)果，單一比較網(wǎng)商銀行進入縣域與未進入縣域在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級上的差異，第(3)和(4)列為采用雙向固定效應(yīng)的多期雙重差分法估計結(jié)果。比較第(1)和(3)列的估計系數(shù)可知，使用單差法得到的結(jié)果大于雙重差分法得到的結(jié)果，說明單差法雖能解決部分問題，但會高估數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進效果，因此多期雙重差分法估計更為準(zhǔn)確。由估計結(jié)果可知，無論采用單差法還是雙重差分法，Treat×Time的估計系數(shù)均在1%水平上顯著為正，表明數(shù)字金融顯著促進了縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。第(2)和(4)列分別在第(1)和(3)列的基礎(chǔ)上加入控制變量，估計系數(shù)的大小和顯著性未發(fā)生實質(zhì)性改變，說明在網(wǎng)商銀行進入的縣，數(shù)字金融的確促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。由第(4)列的估計結(jié)果看，當(dāng)其他因素不變時，網(wǎng)商銀行進入縣域使得處理組的縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)提高了4.02%。這意味著數(shù)字金融顯著促進了縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，假說H1得到了支持。導(dǎo)致這種結(jié)果可能的原因是，縣域第三產(chǎn)業(yè)往往難以從傳統(tǒng)金融機構(gòu)獲得所需的信貸資金，而數(shù)字金融的出現(xiàn)打破了傳統(tǒng)金融對縣域第三產(chǎn)業(yè)的排斥，增加了金融市場競爭，進而引導(dǎo)更多的資金流向縣域第三產(chǎn)業(yè)，從而推進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

表3 數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響：基準(zhǔn)回歸

就第(4)列的控制變量而言，有幾個變量的結(jié)果值得關(guān)注：其一，經(jīng)濟發(fā)展水平對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響系數(shù)顯著為負(fù)，可能是因為我國縣域經(jīng)濟仍處于轉(zhuǎn)型期，粗放型經(jīng)濟增長模式的慣性強大，抑制了地區(qū)產(chǎn)業(yè)的多元化發(fā)展，會對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級造成顯著的抑制效應(yīng)；其二，固定資產(chǎn)投資水平對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有負(fù)向影響，這可能是由于固定資產(chǎn)投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響存在滯后效應(yīng)，從長期來看對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整可能存在正向的作用。

(三)穩(wěn)健性檢驗(2)受篇幅限制，具體結(jié)果未報告，作者備索。

1.平行趨勢檢驗。雙重差分法有效的前提是滿足平行趨勢假定，即在網(wǎng)商銀行進入縣域前后，縣域之間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的演變趨勢應(yīng)該是相近的。在樣本期2013—2020年內(nèi)，由于網(wǎng)商銀行進入各縣的時間存在差異，本文以網(wǎng)商銀行進入各縣的時間為基期，分析網(wǎng)商銀行進入縣域前五年和后三年的平行趨勢變化情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)網(wǎng)商銀行進入縣域前的回歸系數(shù)普遍平緩且不顯著，表明數(shù)字金融發(fā)揮作用前處理組與控制組的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級無顯著差異。從動態(tài)效應(yīng)看，在網(wǎng)商銀行進入縣域后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的回歸系數(shù)出現(xiàn)波動，并呈現(xiàn)出正向上升趨勢，表明數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用具有長期效應(yīng)。綜上，平行趨勢假定成立。

2.安慰劑檢驗。縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的統(tǒng)計顯著性可能源于某些隨機因素。為此，借鑒Cantoni等(2017)[28]的處理辦法進行安慰劑檢驗，判斷數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用是否是由其他隨機性因素引起的。隨機生成處理組并重復(fù)了500次和1000次回歸，將500次和1000次回歸中網(wǎng)商銀行進入縣域的t值統(tǒng)計出來，得到縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級下網(wǎng)商銀行進入縣域的t值的核密度圖，并與真實t值(2.97)進行比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，對于縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)，僅有極少數(shù)回歸的t值大于真實回歸系數(shù)的t值，說明基準(zhǔn)回歸結(jié)論比較穩(wěn)健，數(shù)字金融的確對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生了促進作用。

3.PSM-DID。網(wǎng)商銀行選擇進入某縣的過程中可能存在一定的選擇“標(biāo)準(zhǔn)”，例如，往往會選擇經(jīng)濟基礎(chǔ)較好的縣，因而不能嚴(yán)格滿足隨機分組的假設(shè)，直接比較處理組和控制組之間的差異可能會存在選擇性偏差。因此，本文參考韋東明等(2021)[29]的做法，采用傾向得分匹配法(PSM)處理該問題。具體而言，對樣本分別進行k近鄰匹配(1∶4)、卡尺內(nèi)最近鄰匹配和核匹配，降低網(wǎng)商銀行進入的縣與未進入的縣之間的系統(tǒng)性差異，使兩組樣本具有更加相似的縣域特征。平衡性檢驗表明絕大部分協(xié)變量之間沒有顯著差異，經(jīng)過傾向性得分匹配后，樣本的特征差異大幅消除。應(yīng)用匹配后的結(jié)果重新進行回歸，結(jié)果顯示，數(shù)字金融的系數(shù)仍顯著為正，表明數(shù)字金融顯著地促進了縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

4.刪除直轄市的縣域樣本。直轄市內(nèi)的縣級單位往往在經(jīng)濟發(fā)展機會、資源獲取能力等方面更有優(yōu)勢，對高素質(zhì)人才具有更強的吸引力，產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平更高，可能導(dǎo)致高估數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進效應(yīng)，因此有必要將這類樣本剔除后進行回歸。結(jié)果顯示，在剔除四個直轄市的縣域樣本后，數(shù)字金融的系數(shù)顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

5.替換被解釋變量。用第三產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值之比衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級程度，以增加估計結(jié)果的可靠性。結(jié)果顯示，數(shù)字金融的系數(shù)仍顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

五、進一步討論

(一)影響機制分析

1.引導(dǎo)資金流向。在縣域，數(shù)字金融服務(wù)的客戶多為自然人和小微經(jīng)營者。依據(jù)網(wǎng)商銀行年報，截至2022年底，累計服務(wù)小微客戶超5000萬，縣域客戶占比超過一半。根據(jù)康波財經(jīng)等單位聯(lián)合發(fā)布的《2021中國小微企業(yè)發(fā)展指數(shù)報告》，我國小微企業(yè)分布在第三產(chǎn)業(yè)的占比達(dá)到79.7%。按照這個比例對縣域進行推斷，網(wǎng)商銀行服務(wù)的縣域小微企業(yè)大多屬于第三產(chǎn)業(yè)，其數(shù)字金融服務(wù)無疑是促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要力量。另外，北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)的子指數(shù)“信貸指數(shù)”是從貸款用戶數(shù)、平均貸款筆數(shù)和平均貸款金額等角度進行綜合衡量的，反映了個人和小微經(jīng)營者的信貸業(yè)務(wù)情況。據(jù)此，本文從小微企業(yè)信貸的角度考察數(shù)字金融引導(dǎo)縣域資金流向的作用，參考李牧辰等(2020)[30]的做法，使用縣級層面的“信貸指數(shù)”衡量數(shù)字金融在縣域的信貸資金投放力度，去掉缺失值和極端值，以其均值為標(biāo)準(zhǔn)將樣本劃分為高信貸指數(shù)組和低信貸指數(shù)組?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，樣本時間區(qū)間為2014—2020年。

分組回歸及組間系數(shù)差異檢驗結(jié)果見表4的第(1)和(2)列，相較于信貸指數(shù)低的縣，數(shù)字金融的系數(shù)在信貸指數(shù)高的縣中更顯著，且組間系數(shù)差異檢驗證實兩組系數(shù)存在顯著差異，說明在信貸指數(shù)高的縣，數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用更大。這表明數(shù)字金融很可能引導(dǎo)了更多的信貸資金流向縣域第三產(chǎn)業(yè)，使得擁有更多信貸資源的縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級程度更高，支持了假說H2。這可能是因為金融體系傾向引導(dǎo)資金流向回報率高的第三產(chǎn)業(yè)[14]，隨著數(shù)字技術(shù)在數(shù)字金融領(lǐng)域的不斷滲透，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向著適應(yīng)數(shù)字技術(shù)發(fā)展的方向調(diào)整。具體地，數(shù)字金融利用數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢更好地緩解了信貸雙方信息不對稱，從而更加精準(zhǔn)地識別小微企業(yè)的信貸需求，降低了資金供需雙方的搜尋、匹配成本，為更大范圍的縣域生產(chǎn)經(jīng)營活動提供金融支持，尤其是使得信貸資金更多地流向縣域小微企業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，從而促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

表4 機制檢驗的回歸結(jié)果

2.促進消費結(jié)構(gòu)升級。借鑒王小華和溫濤(2015)[17]的做法，本文將食品、衣著、居住、交通通信方面的支出定義為基本生存型消費，將文教娛樂、醫(yī)療保健方面的支出定義為發(fā)展享受型消費，用發(fā)展享受型消費占家庭總消費的比重代表消費結(jié)構(gòu)升級，該值越大表明家庭消費結(jié)構(gòu)升級程度越高。選取CHFS數(shù)據(jù)庫中2015、2017與2019年家庭層面的消費數(shù)據(jù)，根據(jù)被調(diào)查者所在的區(qū)縣與縣級層面的數(shù)據(jù)進行匹配，去掉缺失值和極端值，以其均值為標(biāo)準(zhǔn)將樣本劃分為高水平消費結(jié)構(gòu)升級組和低水平消費結(jié)構(gòu)升級組。

分組回歸及組間系數(shù)差異檢驗結(jié)果見表4的第(3)和(4)列，相較于消費結(jié)構(gòu)升級水平低的縣，數(shù)字金融的系數(shù)在消費結(jié)構(gòu)升級水平高的縣中更顯著，且組間系數(shù)差異檢驗證實兩組系數(shù)存在顯著差異，說明在消費結(jié)構(gòu)升級水平高的縣，數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用更大。這表明如果縣域居民消費結(jié)構(gòu)升級水平更高，數(shù)字金融對促進這類縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用更大，支持了假說H3。這可能是因為數(shù)字金融使得居民擁有充足的資金將消費目光投向發(fā)展享受型消費，促進了居民消費結(jié)構(gòu)升級，進而催動生產(chǎn)，倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

(二)異質(zhì)性分析

1.地區(qū)異質(zhì)性。本文將31個省份(不包括港澳臺地區(qū))的樣本縣按照地理位置劃分為北方組和南方組(3)北方地區(qū)包括北京、天津、河北、山東、河南、山西、內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆等15個省份；南方地區(qū)包括上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、廣東、廣西、海南、重慶、四川、貴州、云南和西藏等16個省份。。由表5的P值結(jié)果可知，兩組組間系數(shù)在1%水平上顯著，說明兩組系數(shù)具有可比性。數(shù)字金融的系數(shù)在南方組顯著為正，在北方組為正值但不顯著，表明數(shù)字金融顯著促進了南方縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，但對北方縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用并不顯著，假說H4得到了支持。

表5 異質(zhì)性分析的回歸結(jié)果

2.貧困程度異質(zhì)性。根據(jù)國家鄉(xiāng)村振興局公布的2014年全國832個貧困縣名單，將樣本劃分為相對貧困縣組和非貧困縣組。由表5的P值結(jié)果可知，兩組樣本的組間系數(shù)存在顯著差異。表5第(3)和(4)列結(jié)果顯示，非貧困縣的數(shù)字金融系數(shù)顯著為正，而相對貧困縣的數(shù)字金融系數(shù)不顯著，說明相比于相對貧困縣，數(shù)字金融能夠更加有力地促進非貧困縣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，證實了假說H4。

3.傳統(tǒng)信貸投入規(guī)模異質(zhì)性。將樣本縣人均金融機構(gòu)貸款余額根據(jù)均值劃分為低傳統(tǒng)信貸投入與高傳統(tǒng)信貸投入兩組。由表5的P值結(jié)果可知，兩組樣本的組間系數(shù)差異顯著。表5第(5)和(6)列結(jié)果顯示，高傳統(tǒng)信貸投入組的數(shù)字金融系數(shù)顯著為正，低傳統(tǒng)信貸投入組的數(shù)字金融系數(shù)不顯著，說明數(shù)字金融更能夠顯著促進傳統(tǒng)信貸投入高的縣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，假說H4得到了支持。

六、研究結(jié)論及政策啟示

本文將網(wǎng)商銀行進入農(nóng)村市場視為一項準(zhǔn)自然實驗，基于2013—2020年的縣域數(shù)據(jù)，實證檢驗了數(shù)字金融對縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。研究發(fā)現(xiàn)：(1)數(shù)字金融顯著促進了縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，這一結(jié)論在穩(wěn)健性檢驗后依然成立；(2)數(shù)字金融不僅通過發(fā)揮數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢，引導(dǎo)資金流向第三產(chǎn)業(yè)促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，還通過促進消費結(jié)構(gòu)升級促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；(3)相較于北方縣、相對貧困縣、傳統(tǒng)信貸投入低的縣，數(shù)字金融對南方縣、非貧困縣、傳統(tǒng)信貸投入高的縣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進效果更大。

上述實證結(jié)論對我國縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和推動數(shù)字金融發(fā)展具有重要的政策啟示：首先，大力推進縣域數(shù)字金融發(fā)展。一方面，加快縣域金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動數(shù)字金融穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)不同的縣域條件，有序推進5G、人工智能、云計算等數(shù)字技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，持續(xù)加大財政投入力度，引導(dǎo)社會資本參與，促進數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善，不斷提升縣域數(shù)字金融發(fā)展水平，提高小微企業(yè)的金融可得性，促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。另一方面，推動縣域金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，積極創(chuàng)新數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)。認(rèn)真落實國家數(shù)字金融政策，通過與金融公司合作、借力省聯(lián)社平臺等方式，大力推進縣域金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，鼓勵金融機構(gòu)立足縣域產(chǎn)業(yè)特征，積極推動數(shù)字金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。例如，可針對農(nóng)家樂、農(nóng)村電商等小微企業(yè)開發(fā)一攬子的在線數(shù)字金融服務(wù)方案，助力縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

其次，充分發(fā)揮數(shù)字金融技術(shù)優(yōu)勢，大力推進消費結(jié)構(gòu)升級。一方面，結(jié)合縣域經(jīng)濟發(fā)展情況，有針對性地提供差異化的數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)，充分利用網(wǎng)商銀行等互聯(lián)網(wǎng)銀行在數(shù)字金融上的技術(shù)優(yōu)勢，更好地服務(wù)縣域產(chǎn)業(yè)發(fā)展。例如，金融機構(gòu)可在電商基礎(chǔ)較好的縣域、信息化水平不高的縣域分別采用純線上和“線上+線下”的展業(yè)模式，縣級政府可主動接洽引進互聯(lián)網(wǎng)銀行并與之簽署產(chǎn)業(yè)支持協(xié)議，縣域金融機構(gòu)可積極與互聯(lián)網(wǎng)銀行或金融科技公司在業(yè)務(wù)、技術(shù)、人才等領(lǐng)域展開交流合作。另一方面，在不斷完善縣域數(shù)字金融發(fā)展環(huán)境的同時，著力提高縣域居民收入水平，推進基本公共服務(wù)均等化，推動縣域居民消費結(jié)構(gòu)升級。例如，進一步推動城鄉(xiāng)一體化，加大縣域教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的扶持力度，建立健全農(nóng)村社會保障體系，積極發(fā)展縣域電商產(chǎn)業(yè)園區(qū)，提振農(nóng)村居民消費意愿和消費信心。

最后，因地制宜促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。一方面，在縣域產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，政府部門應(yīng)給予北方地區(qū)、相對貧困縣、傳統(tǒng)信貸投入低的縣更多的資源傾斜，以彌補數(shù)字金融促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級作用相對較小的不足。例如，可考慮加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度促進縣域經(jīng)濟發(fā)展，或通過向央行申請更多的面向“三農(nóng)”、鄉(xiāng)村振興的貨幣資金投放。另一方面，對于南方地區(qū)、非貧困縣、傳統(tǒng)信貸投入高的縣，應(yīng)通過制定更加有效的政策引導(dǎo)縣域數(shù)字金融的發(fā)展，以充分利用數(shù)字金融對其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提升作用更強的優(yōu)勢。例如，可進一步加快縣域金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐，提升縣域傳統(tǒng)金融數(shù)字化水平；可進一步完善縣域小微企業(yè)發(fā)展環(huán)境，引導(dǎo)小微企業(yè)交易線上化，更好地契合數(shù)字金融的業(yè)務(wù)特征。