［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.02.005

［摘 要］近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，金融脫媒問題日益突出。在此背景下，人們的投資渠道和投機活動都在發(fā)生改變，許多公司都在尋求其他投資渠道。同時，由于金融脫媒的影響，一些公司的財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，存貸款利差下降，經(jīng)營利潤受到嚴(yán)重影響。為此，公司經(jīng)營管理者努力尋求解決問題的途徑，以改善自身財務(wù)狀況、提高利潤率。

［關(guān)鍵詞］金融脫媒；商業(yè)銀行；經(jīng)營管理

［中圖分類號］F83 文獻標(biāo)志碼：A

隨著我國金融體制改革的不斷深入，新一代金融科技迅速崛起，直接融資的比例也日益增加，使得傳統(tǒng)金融中介機構(gòu)的地位受到了削弱。此外，金融脫媒的出現(xiàn)也給商業(yè)銀行帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，包括但不限于內(nèi)部監(jiān)督、財富管理、財富核算及中間服務(wù)。隨著金融脫媒的不斷深化，商業(yè)銀行需采取更加靈活的經(jīng)營管理理念，結(jié)合實際情況加強管理，改善運作流程，實現(xiàn)可持續(xù)的收益。為此，商業(yè)銀行只有采取全面的戰(zhàn)略，加強核心業(yè)務(wù)的管理，并制定相關(guān)的政策和措施，才能夠持續(xù)保持良好的收益。

1 金融脫媒概述

金融脫媒也被稱為金融非中介化。中國社會科學(xué)院金融研究所所長李揚認(rèn)為，金融脫媒主要是指資金供給繞開了商業(yè)銀行的媒介，直接輸送到需求方，并產(chǎn)生資金體外循環(huán)的效果。國外對于金融脫媒的定義與我國基本相似，即脫媒是貸款者與借貸者之間的聯(lián)系。自20世紀(jì)60年代起，隨著美國政府對存款利率的嚴(yán)格管控，許多人將自己的錢投入利率較低的投資，由此產(chǎn)生了金融脫媒現(xiàn)象［1］。這一現(xiàn)象不僅削弱了銀行的可用信用，也使得投資者無法獲得足夠的收益，影響著經(jīng)濟的發(fā)展。近年來，中國的金融脫媒問題日益突出，許多研究人員都認(rèn)為，它主要源自政府采取的直接融資政策。金融專家唐旭教授從兩個方面解釋了金融脫媒：第一，當(dāng)存貸比例受限時，投資者傾向于投資收益較低的金融產(chǎn)品；第二，當(dāng)一家公司通過非正式的方式購買長期債務(wù)，以便從銀行借貸時，也可以從中謀取收益。隨著時代的進步，金融脫媒已經(jīng)成為金融市場的必然結(jié)果，它使得投入的資本可以通過互聯(lián)網(wǎng)等新型渠道實現(xiàn)傳輸，以滿足投資者的多樣化需求，推動了經(jīng)濟的可持續(xù)增長。因此，銀行需緊緊抓住這種機遇，以期獲得最大的經(jīng)濟效益。

2 金融脫媒現(xiàn)狀

近年來，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇加快了收益率市場化的實施，使得我國金融市場變得更加復(fù)雜。在這種情況下，金融脫媒的概念變得越來越模糊，它既涵蓋了傳統(tǒng)的銀行模式，也涵蓋了非銀行模式，即在銀行與非銀行客戶、企業(yè)與個人客戶、政府與社會等多個渠道間實施有效的信貸管控和財務(wù)管控。隨著金融脫媒化的發(fā)展，企業(yè)的角色發(fā)生了巨大變化，其在市場經(jīng)濟中的地位也被削弱了［2］。

2.1 個人方面

近年來，由于我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，人民的生活得到顯著改善，但與此同時CPI指數(shù)持續(xù)上漲，這給商業(yè)銀行的儲蓄存款帶來了巨大壓力，導(dǎo)致其儲蓄存款的利息收益呈現(xiàn)負(fù)值。近年來，我國的通脹率一直高于商業(yè)銀行同期儲蓄存款收益率，這表明投資者的銀行存款利率回報率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于物價的上漲幅度，這就促使投資者選擇投資回報率更高的投資類型，如股市、國債、保險、基金等。

2.2 企業(yè)方面

近年來，由于中央采取的穩(wěn)定的貨幣政策，商業(yè)銀行的信貸額度被嚴(yán)格控制，同時同業(yè)拆借利率持續(xù)攀升。由此，一些企業(yè)面臨著資金短缺的壓力，它們希望能夠從一些被嚴(yán)格控制的金融機構(gòu)處獲取更多的資源和更加方便的融資途徑，同時降低融資成本。因此，一些企業(yè)選擇從市場中購買股權(quán)、國債、商業(yè)票據(jù)以及一些其他形式的投資工具，以獲取所需的資金。

3 金融脫媒的具體表現(xiàn)

3.1 居民角度

由于物價持續(xù)飆升，銀行利率的上漲幅度已經(jīng)無法滿足通貨膨脹的需求，使得居民在銀行的存款收益率持續(xù)下降，而隨著人們生活水平的日益改善，各種多元化的金融理財產(chǎn)品的收益率也遠(yuǎn)超銀行存款的收益率，這使得許多銀行客戶特別是散戶，不得不把資金從銀行取出，轉(zhuǎn)而投資更具收益性的其他理財產(chǎn)品［3］。

3.2 企業(yè)角度

隨著中央采取的穩(wěn)定的貨幣政策，銀行的貸款規(guī)模受到嚴(yán)格限制，使得企業(yè)申請貸款變得越來越困難。因此，許多企業(yè)不再僅僅依靠傳統(tǒng)的銀行渠道來籌集資金，而是轉(zhuǎn)向投向股票、債券等新興的投資渠道，這些渠道的投資回報率較高，而且投資者也能夠享受到一定的投機收益，進而有效地減少投資者的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

3.3 銀行角度（存貸款規(guī)模存款規(guī)模）

由于我國金融市場的持續(xù)進步，金融脫媒已經(jīng)深刻地改變了銀行的傳統(tǒng)存貸款服務(wù)，使得許多企業(yè)和個體可以在無須經(jīng)由任何中介的情況下自主地進行資金募集，獲得最佳的經(jīng)濟效益。隨著金融脫媒的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的收入來源幾乎不復(fù)存在，這給銀行的運作帶來了巨大的挑戰(zhàn)，使其局限于資產(chǎn)、負(fù)債以及中間業(yè)務(wù)，綜合實力也遭到嚴(yán)重削弱，運作效率和長期收益進一步降低。隨著我國資本市場的迅猛發(fā)展，企業(yè)可以利用多種新興渠道獲得更多的直接融資，而且這種方式的成功率也在逐漸提高，使得其對銀行的依賴度逐漸降低。

4 金融脫媒視野下商業(yè)銀行面對的挑戰(zhàn)與機遇

4.1 挑戰(zhàn)

4.1.1 銀行資產(chǎn)管理

近年來，金融脫媒給商業(yè)銀行的負(fù)債管理帶來了兩個重大變化：一方面，儲蓄存款的數(shù)量正在急劇減少，這與物價的高位以及銀行利息的大幅提高密切相關(guān)；另一方面，股票市場和金融資本市場的快速發(fā)展也為企業(yè)帶來了更多的投機機會，使得企業(yè)更加注重通過投資者的投入提高企業(yè)的財富效益，隨著越來越豐富的投資選擇，以及投資者期望獲得更高的回報，銀行存款的期限結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷著巨大的變化，活期存款的占比正在逐漸增加［4］。

4.1.2 銀行信貸管理

近年來，隨著政府貨幣信貸政策的穩(wěn)健推行，信用貸款的范圍也發(fā)生了變化，衍生出信托貸款、委托貸款、人民幣信用、外匯信用等多種形式，給銀行的貸款管理帶來了新的挑戰(zhàn)，也提升了信用貸款的審批門檻，改變了信用貸款的形式、結(jié)構(gòu)、流向。由于許多中小企業(yè)和低成本的市場主體難以獲取來自銀行的信用貸款，導(dǎo)致企業(yè)貸款業(yè)務(wù)數(shù)量大幅減少，嚴(yán)重阻礙了商業(yè)銀行的長期發(fā)展。

4.1.3 銀行風(fēng)險管理

隨著金融脫媒的推廣，銀行承受的流動性壓力越來越大，這也給其風(fēng)險控制帶來了新的挑戰(zhàn)。然而，由于金融市場的持續(xù)改革，多種多樣的金融產(chǎn)品和服務(wù)正在逐漸普及，使得許多擁有良好前景的企業(yè)能夠從其他渠道獲得資金，用于支持自身的經(jīng)濟增長。隨著金融市場的不斷發(fā)展，一些優(yōu)秀的客戶轉(zhuǎn)向投資其他企業(yè)，這使得原企業(yè)的信用水平降低，銀行的經(jīng)營風(fēng)險也隨之上升。因此，金融脫媒化對銀行的風(fēng)險控制構(gòu)成了新的挑戰(zhàn)［5］。

4.2 機遇

4.2.1 中間業(yè)務(wù)

隨著金融脫媒的普及，金融衍生產(chǎn)品的數(shù)量和種類日益豐富，因此銀行開拓衍生產(chǎn)品的交易業(yè)務(wù)，既有助于降低其內(nèi)部的風(fēng)險，又有助于提高其市場份額。當(dāng)前，商業(yè)銀行的支付結(jié)算服務(wù)已經(jīng)成為銀行的核心收入，其不僅具有營利性，而且還能夠通過提供豐富的服務(wù)更好地滿足客戶的需求，有效促進市場的繁榮和穩(wěn)定。近年來，由于資本市場的迅速崛起，我國的企業(yè)和個人對于投資的認(rèn)知日益提高，投資者也越來越重視投資理財。這給了銀行更多的商機，可以通過提供創(chuàng)新的投資產(chǎn)品來獲取更多的非利息收入。

4.2.2 催生新業(yè)務(wù)

隨著金融脫媒發(fā)展，盡管存款和貸款數(shù)量都受到影響，但這種情況卻推動了金融市場的繁榮，讓越來越多的中小企業(yè)和非實體經(jīng)濟組織能夠從金融服務(wù)中獲得資金，改善了整體經(jīng)濟形勢，促進了各家銀行之間存款和大額存款業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著金融體系的日趨成熟，越來越多的人將錢投入具有較低風(fēng)險的理財產(chǎn)品和服務(wù)上，這導(dǎo)致除銀行外的各類金融機構(gòu)的客戶數(shù)量急劇上升，同業(yè)存款也因此大幅攀升，為各家商業(yè)銀行帶來了前所未有的發(fā)展空間［6］。

4.2.3 深化與非金融機構(gòu)的合作

金融脫媒的產(chǎn)生，使得銀行外金融機構(gòu)不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新，推出符合不同人群需求的產(chǎn)品和服務(wù)，以此滿足市場上不同客戶的多樣化需求。銀行金融機構(gòu)可以利用自身長期積累的客戶資源、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等滿足客戶的存貸需求，它與銀行外金融機構(gòu)的經(jīng)營管理和風(fēng)險控制不同，推出的產(chǎn)品和服務(wù)的收益率和客戶偏好也不同，這些差異都會隨著金融市場的不斷完善而逐漸走向合作，達到共贏，共同實現(xiàn)我國金融業(yè)的大發(fā)展、大繁榮。

4.2.4 促進了中間業(yè)務(wù)的開拓

盡管金融脫媒的推進使得商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)受限，但它仍未徹底取代傳統(tǒng)的存貸服務(wù)。一方面，由于客戶的資金無法直接從銀行轉(zhuǎn)移，因此它們將從非本地金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移至新的地方；另一方面，由于金融市場的持續(xù)變化，新型的、多樣化的金融服務(wù)，如債券、理財?shù)?，將給銀行的中間服務(wù)帶來更大的發(fā)展空間，促進它們的增長。通過改善銀行的收益分配模式，提高中間業(yè)務(wù)的收益貢獻度，有助于實現(xiàn)銀行的長期穩(wěn)定增長。

5 金融脫媒視野下商業(yè)銀行經(jīng)營管理的路徑

5.1 實行混業(yè)經(jīng)營

隨著時代的進步，混業(yè)經(jīng)營已成為銀行未來發(fā)展的必然選擇，銀行應(yīng)學(xué)習(xí)國外銀行的先進經(jīng)驗，并將其作為未來的重要方向，只有這樣，銀行才可以更好地適應(yīng)“全球化、全方位、產(chǎn)品全、服務(wù)精”的需求。為了適應(yīng)未來市場的需求，銀行需拓寬服務(wù)領(lǐng)域，包括投資、保險、信托和基金。銀行可以把一些重要領(lǐng)域的服務(wù)轉(zhuǎn)移到未來的市場上，通過這樣的改變，可以使銀行為消費者帶來更多便捷和安心的服務(wù)。

5.2 拓展中間業(yè)務(wù)

5.2.1 拓展電子平臺

為了更好地推廣電子支付系統(tǒng)，銀行應(yīng)不斷完善網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)，重視在線支付、清算以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)，探索更先進的服務(wù)方法。銀行還需積極推進交易資金的托管，進一步擴張電子化金融領(lǐng)域。銀行可在網(wǎng)上開放更多的網(wǎng)點，推廣虛擬經(jīng)紀(jì)服務(wù)，以增強消費者的電子支付意識。銀行需不斷完善銀行的監(jiān)督機構(gòu)，以便更好地支持銀行電子支付系統(tǒng)的運營。此外，銀行還應(yīng)建立完善的電子銀行風(fēng)險預(yù)警與控制系統(tǒng)，以便更好地應(yīng)對各種突發(fā)事件。為了減少操作風(fēng)險，銀行需采取措施，避免因為網(wǎng)絡(luò)中斷或者服務(wù)器出現(xiàn)故障造成的系統(tǒng)崩潰以及用戶賬號數(shù)據(jù)的錯誤。

5.2.2 發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)

銀行需努力推動股票的發(fā)行與承銷，積極參與股票二級市場的零售與交易；通過提供專家式的財務(wù)顧問、專業(yè)的投資建議以及合規(guī)的收益分配，滿足企業(yè)在兼并與重組時所面臨的資金需求，促進信用卡的發(fā)放；開辟多元化的投資渠道，包括投資咨詢、證券經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)配置、財富管理以及風(fēng)險投資，以期獲得更多的商機。

5.2.3 發(fā)展信用卡業(yè)務(wù)

通過開展信用卡業(yè)務(wù)，不僅能夠提升中間業(yè)務(wù)收入，還能夠通過客戶的消費行為，提高對個人的貸款發(fā)放量，間接推動信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外，這種新型的中間業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)之間并不存在沖突，反而能夠形成良性的互動，有效地提升商業(yè)銀行的資本實力。

5.3 加強與中小微企業(yè)的業(yè)務(wù)合作

隨著政府支持的日益深入，中小企業(yè)和民營企業(yè)的地位日益凸顯。為了更好地支持這些企業(yè)，商業(yè)銀行需擴展其投融資渠道，提高其產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，改革信貸管理模式，構(gòu)建“連坐”模型的聯(lián)合貸款體系，以降低信用風(fēng)險，提升客戶體驗，同時也能更好地為這些企業(yè)提供投資和培訓(xùn)的機會。銀行不僅可以幫助中小微企業(yè)獲得更好的融資機會，而且可以針對它們的情況制定專門的融資方案，并且通過精心篩選的投融資項目和多元化的服務(wù)模式適應(yīng)企業(yè)的多元化需要，包括但不限于投資、現(xiàn)金流動、稅收籌劃、財務(wù)管理以及更加精準(zhǔn)的客戶體驗。

6 結(jié)束語

隨著金融體制的變革，金融脫媒已經(jīng)成為當(dāng)今時代的一種普遍趨勢，它的深化為國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展起到了巨大的推動作用。隨著非銀行金融機構(gòu)的迅速發(fā)展，其對經(jīng)濟的影響力日益強烈，對國民經(jīng)濟的貢獻也日益顯著，其直接投資所占的比重也不斷增長。金融機構(gòu)脫媒給企業(yè)經(jīng)營帶來了巨大挑戰(zhàn)，包括來自政府的嚴(yán)格監(jiān)督、資本市場的不穩(wěn)定性、企業(yè)內(nèi)控的不足以及市場競爭的激烈。這種情況不僅使企業(yè)面臨著越來越嚴(yán)峻的市場競爭，還使得企業(yè)的財富和資金流動性面臨著極大的挑戰(zhàn)。然而，不可否認(rèn)的是，金融脫媒仍然具備一定的正面作用，即促使企業(yè)不斷探索和實踐金融創(chuàng)新，提高自身的風(fēng)險控制能力。

參考文獻

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［作者簡介］徐海芳，女，浙江蘭溪人，浙江蘭溪農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，中級會計師，本科，研究方向：銀行財務(wù)管理、管理會計。