江煜慧

(廣西大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，廣西 南寧 530000)

0 引言

經(jīng)濟是國家的基石，而金融又是經(jīng)濟體系中不可或缺的一部分。 作為體系中常見、應(yīng)用廣泛的金融機構(gòu)，商業(yè)銀行占據(jù)著舉足輕重的地位:不僅能夠吸收社會閑散資金，使投資者獲取利息收益，還承擔著社會資金需求的重擔。 隨著經(jīng)濟發(fā)展進入新階段，資金需求缺口將逐步擴大，因而對商業(yè)銀行也提出了更高的要求。 商業(yè)銀行只有具備更強的盈利能力和更加完整的盈利結(jié)構(gòu)，才能在經(jīng)濟發(fā)展的新階段更好地起到支持和推動作用。 因此，研究商業(yè)銀行盈利能力的影響因素，分析各因素的影響程度，并據(jù)此提出有針對性的建議，勢在必行。

1 文獻綜述

對影響銀行盈利能力的因素，國內(nèi)外都有較多的研究，或是從某一特定角度著手，或是從整體上來考慮。

1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行盈利能力

2012 年，互聯(lián)網(wǎng)金融騰空出世。 作為一種金融創(chuàng)新模式，互聯(lián)網(wǎng)金融受到多方關(guān)注與重視。 各種類型的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品不斷問世，逐步打破銀行的壟斷，分流銀行的存款，搶占銀行的客戶資源，從而對銀行的盈利造成巨大影響。 因此，部分學(xué)者致力于探討互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力和盈利結(jié)構(gòu)的影響，以期能對銀行面對互聯(lián)網(wǎng)金融提出針對性的建議。

王宇和闞博(2021)[1]選擇了23 家上市商業(yè)銀行2014—2019 年的季度數(shù)據(jù)來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力和盈利結(jié)構(gòu)的影響，認為互聯(lián)網(wǎng)金融會對商業(yè)銀行盈利能力造成負面影響且不同類型商業(yè)銀行盈利結(jié)構(gòu)受互聯(lián)網(wǎng)金融影響程度不同。劉忠璐和林章悅(2016)[2]運用2003—2014 年145家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，實證檢驗了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對商業(yè)銀行盈利的影響，認為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展能夠顯著降低商業(yè)銀行盈利能力，但也一定程度上倒逼其積極調(diào)整盈利模式，實現(xiàn)多元化發(fā)展。

1.2 金融科技與銀行盈利能力

隨著大數(shù)據(jù)、云計算等新科技的不斷創(chuàng)新，金融科技在我國經(jīng)濟與金融發(fā)展中的引領(lǐng)、促進作用越來越引人注目。 相較于傳統(tǒng)技術(shù)，金融科技有著全面、高速的數(shù)字化和智能化功能，因此，其對上市商業(yè)銀行盈利能力的影響也成為學(xué)者青睞的研究方向。

張錦程(2022)[3]以105 家商業(yè)銀行為樣本探討金融科技對銀行盈利能力的影響，發(fā)現(xiàn)金融科技能夠提高銀行盈利能力且會隨時間推移而增強。 李易懋(2020)[4]基于13 家上市商業(yè)銀行2012—2018年的數(shù)據(jù)實證檢驗了金融科技對上市商業(yè)銀行盈利能力的影響，發(fā)現(xiàn)金融科技通過多種途徑改變銀行組織架構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而顯著影響商業(yè)銀行盈利能力，但不同類型技術(shù)產(chǎn)生的影響不同。

1.3 資產(chǎn)證券化與銀行盈利能力

資產(chǎn)證券化不僅能夠提高銀行流動性，調(diào)整風(fēng)險結(jié)構(gòu)，還能提高資產(chǎn)負債管理能力，增加利潤。 因此，資產(chǎn)證券化對銀行盈利能力的影響向來是較受歡迎的主題。

安叢梅等(2021)[5]以2012—2019 年45 家商業(yè)銀行的半年度數(shù)據(jù)為樣本實證考察資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行盈利能力的影響，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)證券化可以顯著提升商業(yè)銀行盈利能力，且在創(chuàng)新能力強的銀行中更為顯著。 王曉和李佳(2021)[6]與李佳(2020)[7]都以中國銀行業(yè)為研究樣本考察資產(chǎn)證券化對銀行盈利的影響，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)證券化顯著促進銀行盈利增長。 宋清華和肖心蕙(2018)[8]基于2012—2017 年已發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的75 家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)實證分析信貸資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行盈利能力的影響，認為商業(yè)銀行盈利能力會因開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)而下降。 曹彬(2017)[9]選用30 家上市銀行2012—2016 年的數(shù)據(jù)實證分析信貸資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行盈利性的影響，認為信貸資產(chǎn)證券化對規(guī)模較大銀行的盈利能力無顯著影響，對規(guī)模較小商業(yè)銀行具有顯著正向影響。

1.4 整體考慮銀行盈利能力的影響因素

商業(yè)銀行作為一個獨立的經(jīng)營個體，其收入和支出會受到內(nèi)外部多種因素的影響，因而決定其盈利水平的也不可能是一個簡單的變量。 因此，諸多學(xué)者致力于從整體上考慮銀行盈利能力的影響因素，不僅涉及微觀層面，也將宏觀經(jīng)濟指標納入考慮范圍。

Shafee Nur Baiti 等(2021)[10]調(diào)查了2011—2017 年間影響馬來西亞商業(yè)銀行盈利能力的因素，發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模、流動性和存款比率與資產(chǎn)回報率顯著正相關(guān)，而與GDP 顯著負相關(guān)。 何珊(2019)[11]通過2008—2017 年16 家上市銀行數(shù)據(jù)，運用FGLS進行回歸分析探討凈利差、不良貸款率、非利息收入以及凈息差對銀行盈利能力的影響。 劉小瑜和彭瑛琪(2019)[12]基于利率市場化的條件，運用動態(tài)面板模型研究17 家商業(yè)銀行2007—2016 年的數(shù)據(jù)，認為利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力具有顯著影響，且不同因素的影響各不相同。 徐斌和鄭垂勇(2018)[13]以我國16 家上市銀行2007—2016 年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究利率市場化下我國商業(yè)銀行盈利能力的影響因素，發(fā)現(xiàn)我國銀行業(yè)盈利能力受凈利差、成本收入比、資本充足率等因素影響，且不同類型商業(yè)銀行盈利能力的影響因素存在差異。 陳一洪(2017)[14]基于2009—2015 年50 家城市商業(yè)銀行的微觀數(shù)據(jù)，實證檢驗資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)及其他宏微觀因子對城商行盈利能力的影響。 張啟文等(2012)[15]總結(jié)影響農(nóng)商行盈利能力的因素，并通過AHP 定量分析這些因素的影響程度并提出有針對性的建議。

除上述角度，還有部分學(xué)者從普惠金融[16]、綠色信貸[17]、貨幣政策[18]、銀行流動性[19]、利率風(fēng)險暴露[20]等角度來探討其對商業(yè)銀行盈利能力的影響。

2 實證研究

2.1 數(shù)據(jù)來源

我國上市商業(yè)銀行可分為國有商業(yè)銀行、全國大型股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行及村鎮(zhèn)銀行五類。 國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行資金規(guī)模和組織結(jié)構(gòu)更勝一籌，其運營、管理也能對其他銀行起到一定的示范和啟示作用；城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行發(fā)展現(xiàn)狀參差不齊，銀行未上市比例較高。 因此，文章主要以國有商業(yè)銀行和全國股份制商業(yè)銀行為研究對象。

6 家國有商業(yè)銀行中，中國郵政儲蓄銀行于2019年登陸上交所A 股市場，公開數(shù)據(jù)相對較少，因此在研究中剔除。 全國大型股份制商業(yè)銀行中，除未上市的廣發(fā)銀行、恒豐銀行及港交所上市的渤海銀行，共9家在中國大陸A 股上市。 由于浙商銀行2019 年上市上交所，公開數(shù)據(jù)較少，因而在研究時剔除。

綜上，文章研究對象為5 家國有商業(yè)銀行及8家全國股份制商業(yè)銀行，所用數(shù)據(jù)均源于銀行公開數(shù)據(jù)。

2.2 使用的變量和變量定義

2.2.1 被解釋變量

總資產(chǎn)收益率(ROA)是銀行單位資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率(ROE)是銀行單位權(quán)益收益率，是反映銀行盈利水平和能力的重要指標，因此，文章將其作為被解釋變量。

2.2.2 解釋變量

文章從微觀層面和宏觀層面來考慮解釋變量。

第一，微觀層面。 銀行的資本充足率(ZBC)、不良貸款率(BLD)、成本收入比(CBB)、資產(chǎn)規(guī)模(ZCG)、信貸規(guī)模(XDG)、存貸比(CDB)均可能對銀行盈利能力造成影響。 資本充足率是資本與風(fēng)險資產(chǎn)的比值，是銀行監(jiān)管核心指標，資本充足率較高時，資產(chǎn)安全性也較高，從而能夠科學(xué)管理銀行風(fēng)險、提高盈利水平。 不良貸款率是銀行不良貸款在總貸款中的比重，比率越高，銀行可能無法收回的款項越多，面臨風(fēng)險越大，對銀行經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。成本收入比是業(yè)務(wù)及管理費與營業(yè)收入的比值，反映基本經(jīng)營狀況，比值較高時銀行經(jīng)營成本偏高，從而擠壓利潤空間，降低利潤率。 資產(chǎn)規(guī)模和信貸規(guī)模是銀行的總資產(chǎn)和發(fā)放貸款總額，反映銀行經(jīng)營規(guī)模，規(guī)模更大的銀行往往能夠節(jié)省經(jīng)營成本，獲取更多利潤。 存貸比是貸款余額與存款余額的比值，是衡量流動性風(fēng)險的指標。

第二，宏觀層面。 宏觀經(jīng)濟狀況和貨幣政策均可能影響銀行盈利能力，因此將GDP 增長率(GDPR)和M2 增長率(M2R)作為解釋變量納入考慮范圍。 GDP 增長率即GDP 年度增長率，是宏觀經(jīng)濟重要觀測指標。 M2 增長率即廣義貨幣增速，比率較高時銀行投放貸款速度較快，能夠快速發(fā)放、回收資金，從而提高收益率。

2.3 實證分析

基本回歸方程為:

其中，i 表示不同的銀行個體；Yit是被解釋變量，是第i 家銀行在t 時期的盈利指標；Bit是第i 家銀行在t 時期的各指標；Et為t 時期外部環(huán)境變量；εit為誤差項。 則相對應(yīng)的模型方程如下:

其中，αi為常數(shù)項，β1i，β2i，β3i，β4i，β5i，β6i，γ1i，γ2i為需要估計的解釋變量系數(shù)；εit則為誤差項。

在經(jīng)過數(shù)據(jù)收集和整理后，各變量的簡單樣本統(tǒng)計如表1 所示。 國有商業(yè)銀行與全國股份制商業(yè)銀行大部分指標均相差不大，僅資產(chǎn)規(guī)模和信貸規(guī)模存在明顯差異。

表1 各變量描述性統(tǒng)計

在對各樣本進行簡單的描述性統(tǒng)計之后，對各樣本分別進行回歸分析，結(jié)果如表2、表3、表4所示。

表2 全樣本ROE 回歸結(jié)果

表3 國有商業(yè)銀行ROE 回歸結(jié)果

表4 股份制商業(yè)銀行ROE 回歸結(jié)果

由上表可知，三個樣本的P 值均＜0.05，因此其具體結(jié)果具有實際意義，具體回歸結(jié)果如表5 所示。在全樣本中，僅資本充足率、存貸比、GDP 增長率及常數(shù)項所對應(yīng)P 值＜0.05；即全樣本中，僅資本充足率、存貸比、GDP 增長率及常數(shù)項回歸系數(shù)顯著，說明全樣本中，各樣本銀行凈資產(chǎn)收益率對這些指標的變化是敏感的。 同理，在國有商業(yè)銀行樣本組中，僅成本收入比、資產(chǎn)規(guī)模、存貸比、GDP 增長率及常數(shù)項回歸系數(shù)顯著；在股份制商業(yè)銀行樣本組中，僅資本充足率、資產(chǎn)規(guī)模、信貸規(guī)模及存貸比回歸系數(shù)顯著。 全樣本中，資本充足率、GDP 增長率對銀行凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生正向影響，而存貸比則是負面影響。

表5 各樣本ROE 回歸結(jié)果

由上表6、表7、表8 可知，三個樣本的P 值均＜0.05，其結(jié)果具有實際意義，具體回歸結(jié)果如表9 所示。 全樣本中僅資本充足率、存貸比以及GDP 增長率所對應(yīng)P 值＜0.05，即全樣本中僅資本充足率、存貸比及GDP 增長率回歸系數(shù)顯著，說明全樣本中各樣本銀行資產(chǎn)收益率對這些指標的變化是敏感的。同理，在國有商業(yè)銀行樣本組中，僅成本收入比、資產(chǎn)規(guī)模、信貸規(guī)模、存貸比、GDP 增長率及常數(shù)項回歸系數(shù)顯著；在股份制商業(yè)銀行樣本組中，僅資本充足率和存貸比回歸系數(shù)顯著。 全樣本中，資本充足率、GDP 增長率對銀行資產(chǎn)收益率產(chǎn)生正向影響，而存貸比則是負面的。

表6 全樣本ROA 回歸結(jié)果

表7 國有商業(yè)銀行ROA 回歸結(jié)果

表8 股份制商業(yè)銀行ROA 回歸結(jié)果

表9 各樣本ROA 回歸結(jié)果

2.4 面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗——LLC 檢驗

在回歸分析收集的數(shù)據(jù)前，需先確定所用面板數(shù)據(jù)是否穩(wěn)定。 因此，文章選用LLC 檢驗方法對單位根進行檢驗。 LLC 檢驗方法通常包含三個常用命令:假設(shè)變量包含線性時間趨勢項和個體固定效應(yīng)項、假設(shè)變量僅含個體固定效應(yīng)項、假設(shè)變量不包含線性時間趨勢項和個體固定效應(yīng)項。 由于數(shù)據(jù)局限性，文章將滯后階數(shù)設(shè)定為2 階。 LLC 檢驗原假設(shè)是面板數(shù)據(jù)含有單位根(即面板數(shù)據(jù)不平穩(wěn))，備擇假設(shè)為面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)，結(jié)果分析中主要觀察Adjusted t*對應(yīng)觀測值和P 值。 P 值＜0.01 時在1%顯著性水平下拒絕原假設(shè)；0.01＜P 值＜0.05 時在5%顯著性水平下拒絕原假設(shè)；0.05＜P 值＜0.1 時在10%顯著性水平下拒絕原假設(shè)；P 值＞0.1 時，不能拒絕原假設(shè)。 只要任一項結(jié)果顯示拒絕原假設(shè)，則表明該面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)；否則不平穩(wěn)。 由表10 可以看出各指標值至少有一項結(jié)果表明可拒絕原假設(shè)，因此該面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)。

表10 各指標的LLC 檢驗結(jié)果

3 結(jié)論

綜上所述，在保證業(yè)務(wù)正常開展并做好各類風(fēng)險防范工作基礎(chǔ)上，各銀行應(yīng)盡可能關(guān)注自身的資本充足率、成本收入比、資產(chǎn)規(guī)模、信貸規(guī)模、存貸比等因素，因為其均對銀行盈利能力具有顯著影響，應(yīng)根據(jù)具體情況適時調(diào)整。 另外，由于GDP 增長率對提高銀行盈利能力起正向作用，政府相關(guān)部門應(yīng)注重GDP 提高，同時各銀行也應(yīng)緊跟國家方針政策，充分通過國家經(jīng)濟發(fā)展提高自身盈利水平。