候小雨 鄭建

(四川工業(yè)科技學(xué)院 四川德陽 618500)

1 引言

數(shù)字普惠金融旨在利用互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)技術(shù)推動普惠金融發(fā)展，利用數(shù)字化方法服務(wù)金融市場，并在投融資過程中利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、智能支付等新興技術(shù)起到降低成本、拓寬渠道、提高效率的作用。

我國在經(jīng)濟(jì)區(qū)域上可劃分為東部、中部、西部和東北地區(qū)，隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)也飛速發(fā)展。四川省是西部地區(qū)的主要省份，而且四川省各區(qū)域之間也存在明顯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡現(xiàn)象，根據(jù)2021年各市(州)地區(qū)生產(chǎn)總值計(jì)算，成都市2021年GDP為19916.98億元，其余州市GDP均在4000億元以下，其中阿壩藏族羌族自治州與甘孜藏族自治州僅400多億元，具有一定的代表性，因此本文選取四川省為研究對象，探究數(shù)字普惠金融給各地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對水平帶來了怎樣的變化。首先本文根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平將四川省區(qū)域進(jìn)行了如下劃分：

根據(jù)四川省統(tǒng)計(jì)年鑒2021年數(shù)據(jù)，全省人均GDP為64326元，本文按照人均GDP將四川省區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平分成如表1所示的三個(gè)等級。

2 理論分析與研究假設(shè)

目前，國內(nèi)對數(shù)字普惠金融的研究范圍較寬，可從宏觀與微觀兩個(gè)層面展開。

宏觀層面的研究主要聚焦于數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長、城鄉(xiāng)收入差距、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、農(nóng)村貧困等之間的關(guān)系，錢海章等(2020)采用雙重差分法發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展顯著促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長[1]；張賀等(2018)基于中國省級數(shù)據(jù)的實(shí)證觀察，證實(shí)了數(shù)字普惠金融能夠顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距[2]。

微觀層面的研究主要關(guān)注數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)、企業(yè)創(chuàng)新、中小企業(yè)融資約束、家庭金融資產(chǎn)配置等方面的影響。如鄒新月等(2020)通過研究2011—2018年中國省際數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠有效促進(jìn)居民消費(fèi)水平的提高[3]。

隨著對數(shù)據(jù)普惠金融研究的深入，出現(xiàn)了不同的觀點(diǎn)，如Sahay等(2015)認(rèn)為， 數(shù)字普惠金融發(fā)展到一定程度后，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)會從正變?yōu)樨?fù)，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)倒U型關(guān)系[4]。鐘文欣(2022)研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對我國東部、中部地區(qū)存在單一門檻值[5]。因此，本文提出研究假設(shè)：

H1：數(shù)字普惠金融的發(fā)展能顯著促進(jìn)四川省各區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。

H2：數(shù)字普惠金融對四川省經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用是非線性關(guān)系，可能具有門檻效應(yīng)。

在數(shù)字普惠金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的關(guān)系上，國內(nèi)外學(xué)界論述頗豐。Abu-Bader和Abu-Qam(2008)研究發(fā)現(xiàn)普惠金融能通過提高投資效率推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展[6]；張小鋒等(2022)將我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)劃分為中部、西部、東部和東北地區(qū)，研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融能夠有效縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，而且在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長上中部效應(yīng)要明顯高于東部[7]；姚登寶等(2023)等發(fā)現(xiàn)了數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響，因地區(qū)、城鄉(xiāng)之間的不同而存在差異。對東部地區(qū)的促進(jìn)作用明顯強(qiáng)于中西部地區(qū)，對城鎮(zhèn)地區(qū)的影響強(qiáng)于農(nóng)村地區(qū)[8]?；诖?，本文提出研究假設(shè)：

H3：數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的效應(yīng)因區(qū)域不同而存在差異，但總體能夠縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 變量選取與數(shù)據(jù)來源

3.1.1 被解釋變量

本文采用人均GDP(Growth)來衡量各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

3.1.2 解釋變量

四川省數(shù)字普惠金融發(fā)展程度。本文選取北京大學(xué)發(fā)布的城市級數(shù)字普惠金融指數(shù)作為代理變量。具體包括數(shù)字普惠金融總指數(shù)(DIFI)、覆蓋廣度(Breadth)、使用深度(Depth)和數(shù)字化程度(Degree)。

3.1.3 控制變量

(1)城鎮(zhèn)化水平(Urban)：城鎮(zhèn)人口與總?cè)丝诘谋戎担?2)政府支出(Gov)：財(cái)政支出與GDP的比重。政府行為會對一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響；(3)固定資產(chǎn)投資(Fix)：固定資產(chǎn)投資與GDP的比重。體現(xiàn)區(qū)域投資水平；(4)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(Indus)：二三產(chǎn)業(yè)增加值與GDP的比重。(5)對外開放水平(Open)：對外貿(mào)易進(jìn)出口額占GDP的比重。

3.1.4 數(shù)據(jù)來源

本文選取2011—2021年四川省21個(gè)地州市的數(shù)據(jù)，數(shù)字金融指數(shù)來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的《中國數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)》；被解釋變量和控制變量數(shù)據(jù)均來自四川省統(tǒng)計(jì)局。使用計(jì)量軟件為STATA。

3.2 實(shí)證模型

3.2.1 面板線性回歸模型

為了驗(yàn)證數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，本文構(gòu)建了如下回歸模型：

式(1)中：Growthit表示城市i在第t年的人均GDP，indexit表示城市i在第t年的數(shù)字金融指數(shù)，包括覆蓋廣度(Breadth)、使用深度(Depth)和數(shù)字化程度(Degree)三個(gè)維度；Controlit為控制變量，將控制變量引入模型并取自然對數(shù)；βit為個(gè)體固定效應(yīng)；εit為隨機(jī)擾動項(xiàng)。

3.2.2 非線性門檻回歸模型

結(jié)合以往研究，數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間不一定是線性關(guān)系，為了研究數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是否因?yàn)榘l(fā)展水平不同而存在差異，本文以數(shù)字普惠金融總指數(shù)(DIFI)為代表，驗(yàn)證數(shù)字普惠金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間是否存在非線性關(guān)系。單門檻和雙門檻回歸模型如下：

4 實(shí)證過程

本文對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行F檢驗(yàn)及Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果均顯示Prob＞chi2=0.000，因此判斷應(yīng)設(shè)定固定效應(yīng)模型，回歸模型采用個(gè)體固定效應(yīng)模型。

4.1 全省層面數(shù)據(jù)回歸分析

為了探究數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否有促進(jìn)作用，本文首先對四川省面板數(shù)據(jù)進(jìn)行個(gè)體固定效應(yīng)模型的回歸分析，結(jié)果如表2所示：

表2 四川省面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果

由表2可知，基于四川全省數(shù)據(jù)在數(shù)字普惠金融總指數(shù)和不同維度指數(shù)下的回歸結(jié)果均顯著為正，說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展對四川省經(jīng)濟(jì)水平具有明顯的促進(jìn)作用。具體而言，數(shù)字普惠金融總指數(shù)通過了0.01的顯著性，系數(shù)為0.103915，說明每提高1單位的數(shù)字普惠金融指數(shù)將會帶來0.103915個(gè)單位的全省人均GDP的增長，從而驗(yàn)證了H1。從不同維度來看，數(shù)字金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度均顯著為正，說明均對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有促進(jìn)作用，而且使用深度的系數(shù)最大，為0.1358216，說明數(shù)字金融的使用深度對四川省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)起著更加明顯的作用。

4.2 不同區(qū)域?qū)用鏀?shù)據(jù)回歸分析

四川省各地區(qū)金融資源分布不均衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大差距。關(guān)于經(jīng)濟(jì)水平的差異是否會導(dǎo)致數(shù)字金融在各區(qū)域產(chǎn)生不同的效果，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)更加協(xié)調(diào)還是導(dǎo)致各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加不協(xié)調(diào)，本文按人均GDP將四川省分為三個(gè)區(qū)域，分別進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸，結(jié)果如下：

回歸結(jié)果表明，區(qū)域Ⅰ數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用在0.01顯著性水平下顯著，說明數(shù)字普惠金融總指數(shù)每提高1個(gè)單位，區(qū)域Ⅰ的人均GDF提高0.108個(gè)單位。從不同維度的數(shù)字金融來看，系數(shù)均顯著為正，其中覆蓋廣度系數(shù)最大，為0.126，說明在區(qū)域Ⅰ中，數(shù)字金融的覆蓋廣度對區(qū)域Ⅰ的經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)效果最大(見表3)。

表3 數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的地區(qū)差異(區(qū)域Ⅰ)

回歸結(jié)果表明，區(qū)域Ⅱ中數(shù)字普惠金融總指數(shù)對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正效應(yīng)并不顯著，其中從不同維度來看，覆蓋廣度、使用深度均顯著為正，數(shù)字化程度不顯著，說明數(shù)字普惠金融整體對區(qū)域Ⅱ的經(jīng)濟(jì)增長沒有明顯的積極作用(見表4)。

表4 數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的地區(qū)差異(區(qū)域Ⅱ)

回歸結(jié)果表明，區(qū)域Ⅲ數(shù)字普惠金融總指數(shù)對于經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用在0.05顯著性水平下顯著，數(shù)字普惠金融總指數(shù)每提高1個(gè)單位，區(qū)域Ⅲ的人均GDP提高0.06889個(gè)單位。其中覆蓋廣度與使用深度在0.1的顯著性水平下顯著，說明兩者對經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會產(chǎn)生正效應(yīng)，但數(shù)字化程度并無顯著影響(見表5)。

表5 數(shù)字金融對區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的地區(qū)差異(區(qū)域Ⅲ)

通過表3—5對不同區(qū)域面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融總指數(shù)對各個(gè)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)程度存在差異。區(qū)域Ⅰ的系數(shù)為0.108，區(qū)域Ⅲ的系數(shù)為0.06889，說明隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，數(shù)字普惠金融的促進(jìn)作用存在遞減趨勢，從而使得各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加不協(xié)調(diào)。本文的H3前半部分成立，但數(shù)字普惠金融不能縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。

4.3 非線性門檻回歸

由于在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的區(qū)域，不能保證數(shù)字普惠金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間是單純的線性關(guān)系，為了探究是否存在門檻限值，使得在經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展的不同階段，數(shù)字普惠金融的促進(jìn)作用也存在差異，即兩者之間是否存在非線性關(guān)系。本文針對全省和不同區(qū)域利用STATA進(jìn)行非線性門檻回歸模型的估計(jì)，結(jié)果如表6所示。

表6 全省及三大區(qū)域非線性雙門檻回歸模型估計(jì)結(jié)果

由表6可知，全省及三大區(qū)域雙門檻限值P-Value分別為0.0067、0.6200、0.1200和0.4533，全省層面的P-Value顯著，但經(jīng)過進(jìn)一步的LR檢驗(yàn)顯示并未通過，說明模型存在雙門檻限值的假設(shè)不成立，接著對單門檻限值進(jìn)行模型估計(jì)，結(jié)果如表7所示。

表7 全省及三大區(qū)域非線性單門檻回歸模型估計(jì)結(jié)果

從表7數(shù)據(jù)可知，全省及區(qū)域Ⅰ的單門檻限值P-Value分別為0.0067和0.0267，均通過顯著性檢驗(yàn)，表明數(shù)字普惠金融在全省和區(qū)域Ⅰ范圍內(nèi)，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用不是簡單的線性關(guān)系，而是存在非線性關(guān)系，本文的H2成立。區(qū)域Ⅱ和區(qū)域Ⅲ沒有通過顯著性檢驗(yàn)，說明不存在非線性關(guān)系。

本文首先對全省及區(qū)域Ⅰ單門檻限值進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果顯示全省面板數(shù)據(jù)的門檻限值為5.4164，區(qū)域Ⅰ的門檻限值為5.3824。表8列出了數(shù)字普惠金融全省和區(qū)域Ⅰ面板數(shù)據(jù)的單門檻限值回歸結(jié)果。

表8 全省及區(qū)域Ⅰ單門檻限值回歸結(jié)果

因此，在全省層面，當(dāng)l n D I F I≥5.4 1 6 4，即DIFI≥e5.4164=225時(shí)，數(shù)字普惠金融指數(shù)每增加1單位，全省人均GDP增加0.14582單位。當(dāng)DIFI∈(0,225)時(shí)時(shí)，數(shù)字普惠金融指數(shù)每增加1單位，全省人均GDP增加0.1287個(gè)單位。在區(qū)域Ⅰ層面，當(dāng)lnDIFI≥5.3824，即當(dāng)DIFI≥e5.3824=218時(shí)，數(shù)字普惠金融指數(shù)每增加1單位，全省人均GDP增加0.1273單位。當(dāng)DIFI∈(0,218)時(shí)，則增加0.1153個(gè)單位。無論是全省還是區(qū)域Ⅰ，數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用呈現(xiàn)“加速”效應(yīng)，當(dāng)數(shù)字普惠金融指數(shù)超過門檻值后，其促進(jìn)作用則更加顯著。

5 結(jié)論與啟示

5.1 結(jié)論

第一，對全省及三個(gè)區(qū)域數(shù)據(jù)分別進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果得出，除區(qū)域Ⅱ之外，其余結(jié)果均顯示數(shù)字普惠金融總指數(shù)的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)字普惠金融在四川省范圍內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長具有正效應(yīng)，而且對高經(jīng)濟(jì)水平的促進(jìn)作用更加明顯，在一定程度上擴(kuò)大了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。

第二，從數(shù)字普惠金融的不同維度來看。首先，覆蓋廣度對三大區(qū)域的影響均顯著為正，而且覆蓋廣度指數(shù)更能明顯擴(kuò)大區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。其原因可能是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的地區(qū)，尤其是在偏遠(yuǎn)地區(qū)，人們對于金融服務(wù)與金融產(chǎn)品的需求較低，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度的擴(kuò)大并不能得到有效利用，因此覆蓋廣度對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用存在明顯的地區(qū)差異性，而且會擴(kuò)大區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距；其次，使用深度在三大區(qū)域均有明顯促進(jìn)作用，但區(qū)域Ⅱ的作用更加顯著，這是因?yàn)樵谥械劝l(fā)達(dá)水平的區(qū)域Ⅱ，支付業(yè)務(wù)、貨幣基金業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等金融服務(wù)業(yè)務(wù)還有很大的發(fā)展空間，使用頻率的提高、活躍度的增加能夠顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在發(fā)展水平較低的區(qū)域Ⅲ，由于覆蓋廣度較低，人均業(yè)務(wù)量的提高存在局限性，也并不能起到明顯的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用；最后，數(shù)字化程度衡量的是數(shù)字普惠金融服務(wù)的便利化、實(shí)惠化、移動化程度，從回歸結(jié)果來看，數(shù)字化程度在全省和區(qū)域Ⅰ范圍內(nèi)，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有明顯的積極作用，但在區(qū)域Ⅱ和區(qū)域Ⅲ并不顯著。其原因可能是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后的區(qū)域Ⅱ和區(qū)域Ⅲ，由于數(shù)字化金融處于起步階段，發(fā)展不夠完善，對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用并不明顯。

第三，根據(jù)非線性門檻回歸結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用存在非線性差異，全省和區(qū)域Ⅰ同時(shí)具有線性和非線性關(guān)系，當(dāng)超過單門檻限值后，其促進(jìn)作用更加明顯。

5.2 啟示

5.2.1 有側(cè)重點(diǎn)地發(fā)展數(shù)字普惠金融

從三個(gè)維度來看，一方面要提高使用深度，發(fā)揮其對經(jīng)濟(jì)水平較低地區(qū)的促進(jìn)作用；另一方面，要加快數(shù)字化進(jìn)程，目前數(shù)字化程度對欠發(fā)達(dá)地區(qū)的影響并不顯著，應(yīng)著重發(fā)展數(shù)字普惠金融的實(shí)惠化、移動化、便利化，注重從覆蓋廣度的數(shù)量規(guī)模向質(zhì)量轉(zhuǎn)移。

5.2.2 完善數(shù)字普惠金融的法律制度體系

網(wǎng)絡(luò)時(shí)代背景下，促進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展的同時(shí)，也帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人信息泄露、網(wǎng)絡(luò)詐騙層出不窮，應(yīng)建立完善的新型數(shù)字金融法律制度，營造良好的金融環(huán)境，提供安全的金融服務(wù)。

5.2.3 對貧困地區(qū)提供差異性的政策支持

由于四川省地域廣闊、地形復(fù)雜，因此要對貧困地區(qū)提供差異性的政策支持，對偏遠(yuǎn)貧困地區(qū)提供一定的政策支持，擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，加大財(cái)政支付轉(zhuǎn)移，并借助成都等較發(fā)達(dá)城市的財(cái)力，帶動西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。