喻紅陽 周唯

摘?要：面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段和國內(nèi)國外的新形勢，我國政府提出了“雙循環(huán)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略思路，將我國市場規(guī)模和生產(chǎn)體系優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為參與國際合作和競爭的新優(yōu)勢。本文通過吉利并購沃爾沃的案例研究，發(fā)現(xiàn)其跨國并購策略的“獲外補(bǔ)內(nèi)、以內(nèi)強(qiáng)外”發(fā)展充分體現(xiàn)了雙循環(huán)發(fā)展的思路，為中國企業(yè)在新形勢下，如何兼顧兩個市場、兩種資源提供了很好的借鑒和思考。

關(guān)鍵詞：雙循環(huán)；跨國并購；啟示

中圖分類號：F74?????文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2024.02.021

改革開放后，我國充分利用勞動力低成本優(yōu)勢，積極參與國際分工與國際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)，市場和資源“兩頭在外、大進(jìn)大出”，通過產(chǎn)業(yè)不斷升級提高在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，逐步成長為“世界工廠”，現(xiàn)已經(jīng)發(fā)展成為最大貨物出口國（WTSR，2022），對外直接投資全球第三的國家（WIR，2020）。

中國的快速崛起引起頭號強(qiáng)國美國的警惕，想要遏制中國，掀起貿(mào)易戰(zhàn)，全方位與中國脫鉤（李光滿，2020），通過全政府，在全世界、全方位、全社會封鎖中國，遏制中國的崛起與發(fā)展（鄭永年2020）。

中國企業(yè)走出去作為后來者本身就面臨種種困難，國際市場上往往會碰到外來者劣勢、來源國劣勢與新興市場劣勢。新興國家的企業(yè)通過跨國并購獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)（Deng，2009），如技術(shù)、品牌、渠道等，或者將跨國并購作為跳板（Luo?&Tung，2007）在海外獲得關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵資源發(fā)展自己的競爭優(yōu)勢。現(xiàn)在，以這種目的的跨國并購由于以美國為首的發(fā)達(dá)國家的圍追堵截，將變得越來越困難。

基于中國自身的發(fā)展階段與面臨的內(nèi)部外部發(fā)展環(huán)境，我國政府在2020年提出構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。我國企業(yè)跨國經(jīng)營需要尋求新的發(fā)展思路，找到合適的發(fā)展路徑。但是目前關(guān)于中國企業(yè)在面臨新的國際形勢和“雙循環(huán)”的重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變后如何進(jìn)行國際化戰(zhàn)略調(diào)整還缺乏相應(yīng)的研究（楊勃等，2022）。吉利并購沃爾沃被很多學(xué)者從不同的角度進(jìn)行了充分的研究，但是從雙循環(huán)的角度來研究還十分缺乏。因此，本文將從這個新角度來分析吉利并購沃爾沃的成功運(yùn)營過程，為中國企業(yè)提高“雙循環(huán)”下的經(jīng)營提供啟示。

1?吉利并購沃爾沃簡介

沃爾沃是瑞典著名豪華汽車品牌，1999年，沃爾沃轎車出售給美國福特汽車公司，但連續(xù)虧損，福特希望出售沃爾沃。吉利2001年才拿到轎車生產(chǎn)許可，在國內(nèi)市場低價競爭，在消費(fèi)者中的形象和口碑低端，吉利希望擺脫這種形象。沃爾沃具有吉利不具備的高端品牌形象、安全性和可靠性聲譽(yù)、中高端汽車的生產(chǎn)線及技術(shù)能力、完備的全球經(jīng)銷體系及知識產(chǎn)權(quán)。

2010年吉利成功收購沃爾沃汽車100%股權(quán)。這場蛇吞象式的弱并強(qiáng)式跨國并購不被外界看好。沃爾沃汽車經(jīng)過吉利的運(yùn)營，卻成為中國企業(yè)跨國并購的典范，也是我國汽車業(yè)中最成功跨國并購，且在并購后第一年就扭虧盈。經(jīng)過10多年的運(yùn)營，不僅在全球盤活了沃爾沃汽車，市場占有率穩(wěn)步提升，2021年沃爾沃在歐洲上市，市值超過了200億美元。

2?吉利并購沃爾沃后的“雙循環(huán)”經(jīng)營發(fā)展

2.1?“雙循環(huán)”發(fā)展新格局

“雙循環(huán)”是以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)發(fā)展格局。雖然現(xiàn)在逆全球化的逆流出現(xiàn)，但是我國提倡“雙循環(huán)”發(fā)展并不是自己國內(nèi)封閉循環(huán)，而是要發(fā)揮國內(nèi)內(nèi)需潛力，將國內(nèi)市場和國際市場更好聯(lián)通，更好利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源。而企業(yè)參與是實(shí)現(xiàn)“雙循環(huán)”新發(fā)展的必備的微觀主體，特別是參與跨國經(jīng)營的企業(yè)。我國企業(yè)通過各種方式參與國內(nèi)和國際二個市場，跨國并購就是其中的方式之一。本文通過分析總結(jié)出吉利并購沃爾沃實(shí)現(xiàn)了“以內(nèi)強(qiáng)外”和“以外強(qiáng)內(nèi)”的雙循環(huán)，獲得了雙贏。

2.2?“以內(nèi)強(qiáng)外”吉利盤活沃爾沃汽車，成為“以外補(bǔ)內(nèi)”的基礎(chǔ)

以內(nèi)強(qiáng)外是通過國內(nèi)市場的大規(guī)模的市場優(yōu)勢、低成本制造優(yōu)勢、資金優(yōu)勢、完備的供應(yīng)鏈優(yōu)勢彌補(bǔ)外國，特別是發(fā)達(dá)國家的市場狹小、成本高昂、制造業(yè)空心化導(dǎo)致的經(jīng)營不善和資金短缺，成功利用本國市場盤活外方企業(yè)，在此過程中獲得向外方全方位學(xué)習(xí)，做到“以外補(bǔ)內(nèi)”的目的。

2.2.1?用來自中國資金支持沃爾沃發(fā)展

在并購前，沃爾沃因?yàn)槎嗄晏潛p經(jīng)營，在歐洲獲取貸款非常困難，吉利為沃爾沃提供巨額資金，才使沃爾沃有了現(xiàn)在的SPA平臺和Drive-E動力總成等標(biāo)志性成果。并購后，吉利通過向中國地方政府貸款和獲得落戶的優(yōu)惠政策，在中國建立工廠，實(shí)現(xiàn)低成本制造。

2.2.2?用中國制造、優(yōu)化供應(yīng)鏈，降低制造成本

沃爾沃前期虧損的最大原因是成本太高，吉利并購以后在中國為世界制造高品質(zhì)豪華汽車，開拓了低成本制造區(qū)域。從2012年開始，吉利在中國已經(jīng)陸續(xù)有成都、大慶和路橋三座整車工廠，張家口一座發(fā)動機(jī)工廠。中國制造沃爾沃的豪華轎車成為沃爾沃汽車的制造核心和出口樞紐。

除了在低成本地區(qū)制造，吉利為沃爾沃尋找質(zhì)優(yōu)價廉的供應(yīng)商，優(yōu)化沃爾沃的成本結(jié)構(gòu)，到2019年底，中國供應(yīng)商超過了1700家，中國采購占全球采購總量超過30%。

2.2.3?以中國市場帶動，提升全球銷量

汽車產(chǎn)業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟(jì)的典型代表，并購時沃爾沃汽車面臨的經(jīng)營問題是銷量太低、成本太高、缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)。在并購?fù)瓿珊螅e極開發(fā)中國國內(nèi)市場，沃爾沃當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，這些年來銷售與盈利能力不斷提升。2019年沃爾沃汽車在中國大陸銷量達(dá)15.4萬輛，成為沃爾沃有史以來在單一市場的最高銷量，占比為全球銷量的21.8%左右。2020年，沃爾沃汽車的中國銷量為16.66萬輛，2021年全國銷量171，393輛，在中國銷量不斷攀升。

沃爾沃全球銷量也不斷創(chuàng)新高，2019年全球銷量為70.5萬輛，連續(xù)第6年實(shí)現(xiàn)全球銷量創(chuàng)紀(jì)錄增長，相比并購前2009年沃爾沃汽車的33.4萬年銷量翻番。2019年沃爾沃汽車在美國、英國、德國市場均創(chuàng)下銷量的歷史新高，同時在澳大利亞、比利時、巴西、捷克、匈牙利、韓國、波蘭和葡萄牙等市場，公司的銷售業(yè)績也刷新了歷史記錄。沃爾沃汽車在中國生產(chǎn)的車型已出口至全球80多個國家和地區(qū)。

2.2.4?放手沃爾沃管理，強(qiáng)化其中國區(qū)域地位

吉利并購后整合，采取“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃的，吉利與沃爾沃是兄弟，不是父子”的管理策略，這種輕觸式整合（Liu，2013；杜健等，2020）被認(rèn)為是發(fā)展中國家跨國并購整合發(fā)達(dá)國家被并購企業(yè)的特色。這也許是因?yàn)楫?dāng)時吉利的管理甚至是中國企業(yè)的整體管理水平不如西方發(fā)達(dá)國家采取的權(quán)宜之計。沃爾沃管理層被授予實(shí)質(zhì)決策權(quán)，除了董事會，吉利未向沃爾沃派遣任何經(jīng)營管理層。

但是吉利通過在中國建立全功能的中國區(qū)，更好地穩(wěn)定大本營，獲得管理水平的提升。在上海設(shè)立了1個研發(fā)中心、1個設(shè)計中心和亞太總部，中國區(qū)域員工數(shù)量從188人增長至8000余人，中國區(qū)域多家工廠、設(shè)計中心、研發(fā)中心、采購團(tuán)隊(duì)、營銷服務(wù)團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品規(guī)劃團(tuán)隊(duì)、人事、行政、財務(wù)、法律等部門，力量強(qiáng)大。

2.3?吉利并購沃爾沃汽車，“以外補(bǔ)內(nèi)”，強(qiáng)筋壯骨

如果說“以內(nèi)補(bǔ)外”穩(wěn)定了被并購企業(yè)，獲得了外方的信任，但是，中國企業(yè)要長期穩(wěn)定發(fā)展，自身的水平要提高。吉利在這個過程中就采取了“以外補(bǔ)內(nèi)”來強(qiáng)筋壯骨，成長為世界500強(qiáng)的跨國公司。

2.3.1?提高了企業(yè)聲譽(yù)

吉利通過并購沃爾沃向中高端品牌提升。在并購沃爾沃后，吉利發(fā)展成為中國汽車行業(yè)第一家跨國公司，于2012年開始進(jìn)入世界500強(qiáng)并保持下來，知名度有了明顯提高。

吉利旗下開發(fā)的新車不管是性能和整體形象都有了比較大的提升，如博瑞是吉利控股收購沃爾沃后推出的首款中高級車型，由原沃爾沃設(shè)計副總裁彼得·霍布里主持設(shè)計，完全自主研發(fā)的車型，采用了部分沃爾沃技術(shù)，在設(shè)計、安全和車內(nèi)空氣質(zhì)量管理技術(shù)方面取得了很大突破，是吉利整合全球資源打造出的第一款標(biāo)桿汽車，被譽(yù)為“最美中國車”。產(chǎn)品一上市便受到市場熱捧，并被外交部選為外交禮賓用車。推出的領(lǐng)克、博越、帝豪GS、帝豪GL等全新一代車型都顯示了吉利能力的提升，也樹立了吉利汽車在消費(fèi)者心目中良好形象。

2.3.2?提高了技術(shù)研發(fā)水平

吉利并購沃爾沃后，利用與沃爾沃合作的機(jī)會提升自己的技術(shù)研發(fā)水平。2012年，沃爾沃與吉利簽署汽車安全技術(shù)與車內(nèi)空氣質(zhì)量技術(shù)合作協(xié)議；2013年，吉利與沃爾沃聯(lián)合成立歐洲研發(fā)中心，該研發(fā)中心是汽車工業(yè)的基礎(chǔ)性技術(shù)研究平臺，向沃爾沃與吉利汽車公司提供基礎(chǔ)性技術(shù)支持。在與沃爾沃合作開發(fā)過程中，吉利學(xué)到了一些基本的技術(shù)和研發(fā)流程，體系建設(shè)不斷增強(qiáng)，技術(shù)開發(fā)能力得以提升，開發(fā)出的新車得到市場的高度認(rèn)可。

2.3.3?提升了制造高品質(zhì)汽車的生產(chǎn)能力

吉利并購沃爾沃之前，吉利只能生產(chǎn)低檔車型。并購后，2013年吉利與沃爾沃在中國成立5-5合資的大慶沃爾沃汽車制造公司，定位為“全球標(biāo)桿工廠”，在規(guī)劃、建設(shè)、生產(chǎn)流程等方面嚴(yán)格遵循沃爾沃汽車全球統(tǒng)一的沃爾沃汽車生產(chǎn)制造體系VCMS標(biāo)準(zhǔn)，遵循全球統(tǒng)一采購、制造、技術(shù)和品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，擁有精準(zhǔn)的規(guī)范化生產(chǎn)流程，世界一流的工藝技術(shù)以及嚴(yán)苛的質(zhì)量管控體系。大慶工廠曾在沃爾沃汽車全球質(zhì)量運(yùn)營體系中獲得內(nèi)部生產(chǎn)品質(zhì)評比第一名。除此之外，成都和路橋二座整車工廠，張家口一座發(fā)動機(jī)工廠投入生產(chǎn)。

這些工廠的成功投產(chǎn)運(yùn)營，使在中國制造的豪華汽車出口到美國市場、歐洲市場等全球80多個國家和地區(qū)，實(shí)現(xiàn)了“中國制造，全球品質(zhì)”。吉利的制造水平從剛開始的質(zhì)量平平的低端廉價車到可以生產(chǎn)中高端豪華車，制造水平提升顯著。吉利汽車一直致力于品質(zhì)提升，通過向沃爾沃學(xué)習(xí)，這種提升的速度大大加快。

2.3.4?培養(yǎng)了人才

2013年成立歐洲研發(fā)中心，吉利任命前薩博汽車研發(fā)總監(jiān)、時任沃爾沃汽車產(chǎn)品戰(zhàn)略副總裁Mats?Fgerhag任研發(fā)中心CEO。當(dāng)時，吉利擁有約1600名工程師，他們大多數(shù)十分年輕，欠缺經(jīng)驗(yàn)，沃爾沃擁有約6000名工程師。歐洲研發(fā)中心的員工來自瑞典和中國的員工，通過歐洲研發(fā)中心，中國員工得到了培訓(xùn)，學(xué)習(xí)積極性很高，快速學(xué)習(xí)，快速成長。

2.3.5?實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速增長

從銷售量上看，收購沃爾沃當(dāng)年吉利汽車的銷量只有41.61萬輛；現(xiàn)在吉利的年銷量高達(dá)136.2萬輛，是中國自主品牌第一位。

在海外市場開拓上，吉利旗下開發(fā)出以博瑞、博越、領(lǐng)克、極星等為代表的產(chǎn)品，并在市場上實(shí)現(xiàn)了很好的銷量，吉利出口北美、歐洲、亞太、中東、南美、非洲等國家和地區(qū)。

實(shí)現(xiàn)全球運(yùn)營。吉利在中國、瑞典、英國、西班牙、美國、德國、馬來西亞等地建有造型設(shè)計中心和工程研發(fā)中心，研發(fā)、設(shè)計人員超過2萬人，擁有大量發(fā)明創(chuàng)新專利。在中國、美國、英國、瑞典、比利時、俄羅斯、馬來西亞建有世界一流的現(xiàn)代化整車和動力總成制造工廠，擁有各類銷售網(wǎng)點(diǎn)超過4000家，產(chǎn)品銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布世界各地。吉利集團(tuán)已經(jīng)發(fā)展成為全球創(chuàng)新型科技企業(yè)集團(tuán)，資產(chǎn)總值超過4800億元，員工總數(shù)超過12萬人，連續(xù)10年進(jìn)入《財富》世界500強(qiáng)。

3?吉利“獲外補(bǔ)內(nèi)、以內(nèi)強(qiáng)外”的雙循環(huán)發(fā)展啟示

3.1?采取漸進(jìn)式跨國并購，累積跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)

由于吉利自身在跨國并購之前并不是很強(qiáng)大，在全資并購沃爾沃汽車之前，吉利有幾次跨國并購的經(jīng)歷，這些經(jīng)歷為這次成功并購打下基礎(chǔ)。

2006年吉利并購英國錳銅公司，獲得跨國經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)。2009年吉利跨國并購澳大利亞變速箱DSI公司100%股份。收購DSI后一系列的經(jīng)營操作與后續(xù)的吉利并購沃爾沃后如出一轍，試水成功為吉利收購沃爾沃提供了運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。

3.2?預(yù)先取之，必先予之

中國企業(yè)在跨國并購過程中，總是被外國，特別是發(fā)達(dá)國家所提防，認(rèn)為中國企業(yè)只是為了他們的技術(shù)和品牌、造成工人失業(yè)、掏空被并購企業(yè)的技術(shù)等指責(zé)。吉利的并購沃爾沃，賦予沃爾沃獨(dú)立經(jīng)營權(quán)，保留幾乎所有的高管及員工，經(jīng)營得當(dāng)產(chǎn)生更多就業(yè)。在收購后的整合經(jīng)營過程中，吉利總是先想到如何讓被并購的企業(yè)盈利，給予它極大的幫助，在中國國產(chǎn)化，降低制造成本，全力開拓中國市場，短時間內(nèi)使被并購的企業(yè)起死回生，用實(shí)力獲得被并購企業(yè)的信任。然后在這個過程中再思考如何同它們在一起合作的過程中提升自己的實(shí)力。

3.3?創(chuàng)造向被并購企業(yè)學(xué)習(xí)的機(jī)會，實(shí)現(xiàn)知識轉(zhuǎn)移

并購虧損企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利是獲得對方信任的第一步，但吉利沒有忘記并購的初衷是提升自身的水平和能力。盡管被并購的國外企業(yè)非常防備吉利，吉利總是能夠創(chuàng)造機(jī)會和平臺讓雙方人員合作，為吉利員工學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)提供機(jī)會。如雙方共同成立合資制造企業(yè)，一起生產(chǎn)整車，實(shí)現(xiàn)制造能力提升；雙方共同成立研發(fā)機(jī)構(gòu)，共同開發(fā)新技術(shù)，不管這個機(jī)構(gòu)是在國外還是國內(nèi)，都提供雙方員工在一起工作和合作的機(jī)會，使中國員工有機(jī)會和外國企業(yè)員工一起學(xué)習(xí)交流，實(shí)現(xiàn)研發(fā)和技術(shù)能力提升。

3.4?利用中國大市場及成熟制造能力，實(shí)現(xiàn)雙循環(huán)

中國巨大的消費(fèi)市場、成熟先進(jìn)的制造能力、完整的供應(yīng)體系，使大量中國企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)“弱并強(qiáng)”式跨國并購。盡管整體上和發(fā)達(dá)國家相比中國企業(yè)技術(shù)和能力處于劣勢，但是中國市場潛力巨大，能為被并購的外國企業(yè)擴(kuò)大銷售，中國不高的勞動力成本給被并購的外國企業(yè)低成本生產(chǎn)提供條件，這種雙向效應(yīng)為中國企業(yè)成功跨國并購提供了可能。做到了以市場換技術(shù)，以制造換技術(shù)，以中國市場撬動國際市場，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)市場和國外市場的“雙循環(huán)”。

4?結(jié)語

吉利并購沃爾沃并成功運(yùn)營是“走出去”與“引進(jìn)來”的典范，通過“獲外補(bǔ)內(nèi)、以內(nèi)強(qiáng)外”措施，充分體現(xiàn)了“雙循環(huán)”思想，實(shí)現(xiàn)了并購雙方的共贏。為中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)國際化快速發(fā)展提供了可行路徑。但是，吉利并購沃爾沃的時代和當(dāng)今有了巨大的差別，我們應(yīng)當(dāng)在戰(zhàn)略思維、理念和戰(zhàn)略區(qū)域選擇上作重大調(diào)整，才能不斷持續(xù)跨國經(jīng)營。

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