陳亮

2023年四季度比亞迪純電動(dòng)乘用車(chē)單一季度銷(xiāo)量超越特斯拉。圖/視覺(jué)中國(guó)

全年302萬(wàn)臺(tái)車(chē)交付，比亞迪（002594.SZ/01211.HK）刷新了中國(guó)自主品牌在新能源領(lǐng)域的年度銷(xiāo)量歷史，也刷新了全球單一車(chē)企新能源汽車(chē)交付量。

就在比亞迪公布2023年產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)后一天，1月3日，全球電動(dòng)車(chē)領(lǐng)軍企業(yè)特斯拉（NASDAQ：TSLA）宣布，2023年在全球交付了181萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)車(chē)，其中在主流市場(chǎng)價(jià)格帶的Model 3和Model Y交付了超173萬(wàn)臺(tái)。

從新能源汽車(chē)（包括純電、插混）整體銷(xiāo)量維度來(lái)看，比亞迪從2022年起已經(jīng)完成了對(duì)特斯拉的超越；從純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售維度來(lái)看，2023年全年銷(xiāo)售的純電動(dòng)乘用車(chē)為157萬(wàn)臺(tái)，離特斯拉還有近25萬(wàn)臺(tái)的差距。

這個(gè)差距在不斷縮小。2023年四季度比亞迪純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)量達(dá)52.64萬(wàn)輛，而特斯拉在去年四季度交付了超過(guò)48.4萬(wàn)輛新車(chē)。特斯拉CEO（首席執(zhí)行官）馬斯克在2023年初感嘆，特斯拉最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很可能是一家中國(guó)車(chē)企。

中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與決策科學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)和決策科學(xué)系主任方躍告訴《財(cái)經(jīng)》，從發(fā)展來(lái)看，未來(lái)幾年比亞迪和特斯拉會(huì)占到全球新能源汽車(chē)整體銷(xiāo)量的三分之一左右，龍頭企業(yè)發(fā)生直接競(jìng)爭(zhēng)是不可避免的。

憑借成本優(yōu)勢(shì)快速崛起的比亞迪，究竟能否與特斯拉展開(kāi)全方位競(jìng)爭(zhēng)？科爾尼咨詢(xún)董事桂靈峰對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，主要看比亞迪接下來(lái)能否克服三大挑戰(zhàn)：出海過(guò)程中如何保持自身建立的成本和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)；如何向智能汽車(chē)過(guò)渡；體系力如何搭建。

2021年至2023年是中國(guó)新能源汽車(chē)高速發(fā)展的三年，根據(jù)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)數(shù)據(jù)2021年至2023年中國(guó)新能源汽車(chē)零售量分別為298.9萬(wàn)臺(tái)、567.8萬(wàn)臺(tái)和773.6萬(wàn)臺(tái)，同比均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

而這三年同期的乘用車(chē)整體零售大盤(pán)維持在2000萬(wàn)臺(tái)至2170萬(wàn)臺(tái)之間，這說(shuō)明新能源車(chē)對(duì)燃油車(chē)的替代速度在加快。從滲透率數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年至2023年新能源車(chē)滲透率分別為14.8%、27.6%和35.7%。

比亞迪是時(shí)代紅利的受益者和創(chuàng)造者。2021年比亞迪累計(jì)銷(xiāo)售74萬(wàn)臺(tái)汽車(chē)，其中含13.6萬(wàn)臺(tái)燃油車(chē)。到了2022年比亞迪銷(xiāo)量超186萬(wàn)臺(tái)，其中燃油車(chē)銷(xiāo)量下降至5000臺(tái)。2023年比亞迪停售了燃油車(chē)，全年302萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量全部由新能源車(chē)貢獻(xiàn)。

兩年前購(gòu)買(mǎi)了比亞迪宋車(chē)型的汪小姐告訴《財(cái)經(jīng)》，對(duì)于十幾萬(wàn)元預(yù)算來(lái)說(shuō)，沒(méi)有比比亞迪更合適的車(chē)了。空間大，混動(dòng)系統(tǒng)既省油又能克服純電的里程焦慮。當(dāng)時(shí)排了半年才提到車(chē)。

汪小姐的故事是比亞迪在消費(fèi)市場(chǎng)火熱的縮影。從懂車(chē)帝提供的近一年比亞迪各車(chē)型銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，售價(jià)10萬(wàn)元左右的車(chē)型是市場(chǎng)上的絕對(duì)王者。比亞迪元PLUS銷(xiāo)量達(dá)30.98萬(wàn)臺(tái)，秦PLUS DM-i銷(xiāo)量為30.74萬(wàn)臺(tái)，海豚、宋PLUS DM-i、海鷗和宋Pro DM-i車(chē)型銷(xiāo)量均超20萬(wàn)臺(tái)。

上述每一款車(chē)型的銷(xiāo)量均可以抵得上大部分新造車(chē)勢(shì)力2023年全年的銷(xiāo)量。同時(shí)，這些車(chē)型的價(jià)格更加親民，其售價(jià)區(qū)間主要集中在7.38萬(wàn)元至19.08萬(wàn)元不等。

同時(shí)，在SUV市場(chǎng)內(nèi)，元PLUS銷(xiāo)量?jī)H次于Model Y位居全年銷(xiāo)量榜眼位置，力壓本田CR-V等日系車(chē)。在轎車(chē)市場(chǎng)內(nèi)，秦PLUS離第一名軒逸銷(xiāo)量差距不足7萬(wàn)臺(tái)，超越速騰、卡羅拉等昔日轎車(chē)銷(xiāo)量王者。

在銷(xiāo)量坐上火箭的同時(shí)，比亞迪財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)也迅速飛升。從營(yíng)收來(lái)看，2021年和2022年?duì)I收分別為2161.42億元和4240.61億元；扣非凈利潤(rùn)后，其從2021年的12.55億元提升至156.38億元。

2023年前三季度，比亞迪營(yíng)收已達(dá)4222.75億元，超越2022年全年?duì)I收；扣非凈利潤(rùn)為193.49億元，超2021年加2022年扣非凈利潤(rùn)總和。

對(duì)于業(yè)績(jī)的提升，比亞迪方面告訴《財(cái)經(jīng)》，一方面得益于市場(chǎng)環(huán)境的變化，另一方面是比亞迪穩(wěn)扎穩(wěn)打的結(jié)果。

但是，火熱的市場(chǎng)表現(xiàn)并沒(méi)有讓比亞迪的股價(jià)借上東風(fēng)。2023年比亞迪股價(jià)高位出現(xiàn)在當(dāng)年2月2日，報(bào)價(jià)為304.99元。此后，比亞迪股價(jià)不斷下滑，到去年底甚至跌破了190元大關(guān)，市值也隨之大幅縮水。

桂靈峰認(rèn)為，比亞迪在資本市場(chǎng)的萎靡，一方面是因?yàn)槠涫袌?chǎng)單一性帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)持續(xù)性顧慮；另一方面是對(duì)于其整體盈利性在后補(bǔ)貼時(shí)代、歐美制裁、上游原材料成本波動(dòng)，以及技術(shù)相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的延續(xù)性等諸多不確定因素作用下的保守預(yù)期體現(xiàn)。

對(duì)前景的憂(yōu)慮反映在機(jī)構(gòu)的行動(dòng)上。截至2023年三季度末，比亞迪機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)為376家，僅為去年同期機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)的56%。

同時(shí)作為比亞迪投資者中最具標(biāo)志性的機(jī)構(gòu)投資者，伯克希爾·哈撒韋公司自2022年8月開(kāi)始宣布減持比亞迪股票，通過(guò)一次次減持，目前該公司持股比例已低于10%。

盡管機(jī)構(gòu)在減持比亞迪股票，但是從目前發(fā)展來(lái)看，比亞迪垂直整合帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)猶在。

據(jù)瑞銀的拆解報(bào)告，得益于比亞迪完整的供應(yīng)鏈體系，使其一臺(tái)車(chē)75%的零部件可以自研，這讓比亞迪的生產(chǎn)成本比歐洲車(chē)企在歐生產(chǎn)成本低25%左右。

以比亞迪海豹為例，其生產(chǎn)成本比特斯拉Model 3低15%，這使得該車(chē)型的售價(jià)比特斯拉Model 3便宜約3400美元。同時(shí)海豹車(chē)內(nèi)空間更大，內(nèi)飾品質(zhì)更高。雖然智能駕駛功能比不上特斯拉，但是也滿(mǎn)足了經(jīng)濟(jì)型市場(chǎng)消費(fèi)者的需求。

瑞銀指出，在被問(wèn)及考慮購(gòu)買(mǎi)中國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)的原因時(shí)，有50%的消費(fèi)者強(qiáng)調(diào)“物美價(jià)廉”是首要原因。

此外，比亞迪不停擴(kuò)充產(chǎn)品譜系，通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)行降本。比亞迪乘用車(chē)業(yè)務(wù)在這兩年逐步形成由比亞迪品牌、騰勢(shì)品牌、仰望品牌及方程豹品牌所構(gòu)建的多品牌梯度布局，覆蓋從家用到豪華、從大眾到個(gè)性化的產(chǎn)品譜系，全面滿(mǎn)足用戶(hù)多方位全場(chǎng)景的用車(chē)需求。

單位：萬(wàn)輛。資料來(lái)源：比亞迪/特斯拉年報(bào) 制圖：顏斌

單位：億元。資料來(lái)源：比亞迪財(cái)報(bào)

比亞迪品牌是比亞迪集團(tuán)首個(gè)乘用車(chē)品牌，形成了以朝代命名的王朝系列和以海洋生物及軍艦命名的海洋系列等兩大系列產(chǎn)品。

王朝系列主打科技與國(guó)潮的結(jié)合，旗下?lián)碛袧h、唐、宋、秦和元五大家族式產(chǎn)品。海洋系列采用海洋美學(xué)的設(shè)計(jì)理念，以更年輕的產(chǎn)品定位，進(jìn)一步滿(mǎn)足消費(fèi)者多元化消費(fèi)需求。海豚獲得2023年上半年純電轎車(chē)及A0級(jí)汽車(chē)?yán)垆N(xiāo)雙料冠軍。

騰勢(shì)品牌是比亞迪集團(tuán)專(zhuān)注于新能源豪華汽車(chē)市場(chǎng)的品牌，騰勢(shì)2023年月銷(xiāo)量穩(wěn)定在萬(wàn)余臺(tái)以上。憑借騰勢(shì)D9的火爆銷(xiāo)售，騰勢(shì)拿下了中國(guó)市場(chǎng)全品類(lèi)MPV銷(xiāo)量冠軍。

此外，比亞迪于2023年初正式發(fā)布全新高端品牌仰望，該品牌旗下車(chē)型采用比亞迪自研的易四方技術(shù)及云輦-P智能液壓車(chē)身控制系統(tǒng)，首款車(chē)型仰望U8在其首個(gè)完整交付月實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售1593輛的成績(jī)。

最后是代表專(zhuān)業(yè)個(gè)性化的品牌方程豹在2023年6月正式定名，首款車(chē)型豹5在其首個(gè)完整交付月銷(xiāo)售了5086輛。

通過(guò)品牌布局讓比亞迪規(guī)模漸起，以及開(kāi)始觸及高端化市場(chǎng)，但是處于同一價(jià)格帶的王朝和海洋系列如何避免互軋，高端市場(chǎng)如何起量，是比亞迪持續(xù)保持成本優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵所在。

資料來(lái)源：比亞迪官網(wǎng)

除了要持續(xù)保持成本優(yōu)勢(shì)外，如何應(yīng)對(duì)來(lái)自新能源汽車(chē)下半場(chǎng)的挑戰(zhàn)——智能化水平尤為關(guān)鍵。

在桂靈峰看來(lái)，當(dāng)前乘用車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)在向智能汽車(chē)市場(chǎng)過(guò)渡，硬件在長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)或許不會(huì)是營(yíng)收的唯一主要來(lái)源，特斯拉、華為和蔚小理都意識(shí)到了這一點(diǎn)，智能化和衍生商業(yè)模式將逐漸貢獻(xiàn)更大比例的營(yíng)收。

隨著越來(lái)越多車(chē)企在智能座艙和智能駕駛上的投入，尤其是VR、AR、生成式AI上車(chē)，城市智能駕駛不斷落地，2024年將成為比亞迪智能化能力補(bǔ)齊并對(duì)外展現(xiàn)的關(guān)鍵一年。

此前，比亞迪打造了車(chē)用開(kāi)放平臺(tái)DiLink平臺(tái)。最為突出的兩個(gè)點(diǎn)是旋轉(zhuǎn)式中控屏上車(chē)以及應(yīng)用開(kāi)放。

比亞迪將車(chē)內(nèi)信號(hào)封裝為數(shù)百個(gè)API，并開(kāi)放給全球開(kāi)發(fā)者。比亞迪會(huì)陸續(xù)開(kāi)放全車(chē)361個(gè)傳感器和66項(xiàng)控制權(quán)限給開(kāi)發(fā)者，讓其應(yīng)用能夠獲取車(chē)輛數(shù)據(jù)，調(diào)用全車(chē)傳感器數(shù)據(jù)，并對(duì)車(chē)輛進(jìn)行控制。同時(shí)，有了足夠開(kāi)放的數(shù)據(jù)接口，這也讓車(chē)載App的開(kāi)發(fā)者們有了更多發(fā)揮的空間。全球開(kāi)發(fā)者可開(kāi)發(fā)各種App，例如服務(wù)類(lèi)以及設(shè)計(jì)類(lèi)，讓車(chē)機(jī)應(yīng)用比手機(jī)應(yīng)用生態(tài)更豐富。

在智能駕駛方面，比亞迪在2021年與Momenta一同官宣成立深圳市迪派智行科技有限公司。合資公司希望致力于打造面向未來(lái)的高等級(jí)智能駕駛解決方案。

然而多年過(guò)去，無(wú)論是智能座艙還是智能駕駛，外力并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為內(nèi)生動(dòng)力，比亞迪并沒(méi)有展現(xiàn)出能與第一梯隊(duì)抗衡的智能化實(shí)力。

這個(gè)局面有望在2024年改變。比亞迪騰勢(shì)銷(xiāo)售事業(yè)部總經(jīng)理趙長(zhǎng)江透露，騰勢(shì)N7的高速智能駕駛（NOA）正在備案中，第一臺(tái)后裝NOA的車(chē)已經(jīng)入廠，三個(gè)月內(nèi)完成安裝。

比亞迪方面也向《財(cái)經(jīng)》透露，智能駕駛和智能座艙將是比亞迪未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。

比亞迪能否跑好下半場(chǎng)的前提依然在于其保證規(guī)模的基礎(chǔ)上形成可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)要做到盈利，對(duì)于上下游供應(yīng)鏈形成一定的控制權(quán)，建立起比較好的品牌口碑。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是規(guī)?；a(chǎn)業(yè)，沒(méi)有規(guī)模，其他都是無(wú)本之木；但只有規(guī)模，沒(méi)有高品質(zhì)的產(chǎn)品，毛利率太低，也不可持續(xù)發(fā)展。對(duì)比亞迪而言，無(wú)論搶占哪個(gè)細(xì)分市，都要站在消費(fèi)者需求的基礎(chǔ)上，對(duì)于產(chǎn)品進(jìn)行合理的規(guī)劃和定義，再做到技術(shù)升級(jí)。

（本刊實(shí)習(xí)生鄧霞對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）