張建鋒

2023年12月26日，游客在哈爾濱冰雪大世界園區(qū)內(nèi)游玩。圖/新華

2024年開(kāi)年，國(guó)內(nèi)哪個(gè)城市最火？相信很多人給出的答案是，哈爾濱。

凍梨擺盤(pán)、豆腐腦變甜、冰上龍舟、索菲亞教堂升起人工月亮、冰雪大世界萬(wàn)人蹦迪……哈爾濱以自己的方式，寵溺南方“小土豆”“小砂糖橘”的行為，火爆網(wǎng)絡(luò)，帶動(dòng)了當(dāng)?shù)芈糜螐?qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。

據(jù)哈爾濱市文化廣電和旅游局提供的大數(shù)據(jù)測(cè)算，截至元旦假日第三天，哈爾濱市累計(jì)接待游客304.79萬(wàn)人次，實(shí)現(xiàn)旅游總收入59.14億元。游客接待量與旅游總收入達(dá)到歷史峰值。

哈爾濱的這把火燒到了股市。在A股市場(chǎng)開(kāi)年持續(xù)低迷的情況下，部分東北上市公司股價(jià)表現(xiàn)亮麗，具有冰雪旅游概念的長(zhǎng)白山（603099.SH）、大連圣亞（600593.SH）以及以百貨零售為主業(yè)的中興商業(yè)（000715.SZ），更是成為2024年以來(lái)A股（不含2024年上市新股，下同）漲幅最高的三只股票。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年1月2日-11日，A股有27家公司股價(jià)漲幅超20%，屬于東北板塊的公司有四家，占比15%；近九成旅游及休閑板塊公司股價(jià)上漲，跑贏大盤(pán)。其中，長(zhǎng)白山、大連圣亞分別以連續(xù)七個(gè)漲停板、五個(gè)漲停板領(lǐng)漲。1月12日，長(zhǎng)白山繼續(xù)上漲，收盤(pán)漲幅為6.09%。

同期，A股東北板塊中，股價(jià)漲幅超10%的公司共計(jì)十家。其中，2023年前三季度處于虧損的公司四家，六家盈利，基本面有喜有憂。

值得注意的是，雖然多家哈爾濱上市公司的業(yè)績(jī)，不能直接從此輪旅游熱中受益，但部分公司已通過(guò)一系列動(dòng)作，提升公司的品牌影響力。此外，哈爾濱的溢出效應(yīng)已開(kāi)始顯現(xiàn)，部分周邊兄弟城市中的上市公司已開(kāi)始受益。

受哈爾濱旅游市場(chǎng)出圈影響，A股部分東北上市公司受到資金熱捧。2024年1月2日-11日，在上證指數(shù)、深證指數(shù)均處于低迷的狀態(tài)下，東北板塊火了。

地處東北兼具冰雪旅游概念的長(zhǎng)白山、大連圣亞，成為2024年以來(lái)旅游板塊乃至整個(gè)A股市場(chǎng)中表現(xiàn)最靚的“仔”。兩家公司辦公地址，分別位于吉林省長(zhǎng)白山保護(hù)開(kāi)發(fā)區(qū)、遼寧省大連市沙河口區(qū)。

哈爾濱的火爆及上述兩家公司股價(jià)大漲，帶動(dòng)了旅游和休閑板塊行情。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年1月2日-11日，該板塊22家公司中，20家公司股價(jià)上漲，跑贏大盤(pán)。其中，長(zhǎng)白山、大連圣亞股價(jià)分別以超90%、50%的漲幅分居前兩位，九華旅游（603199.SH）、峨眉山A（000888.SZ）分居三、四位，后兩者漲幅均超10%。

股價(jià)短期內(nèi)持續(xù)漲停，兩家公司多次發(fā)布交易風(fēng)險(xiǎn)提示。

長(zhǎng)白山1月11日公告顯示，2024年1月2日-10日，公司股票累計(jì)漲幅達(dá)94.79%，公司所屬證監(jiān)會(huì)類別為“公共設(shè)施管理業(yè)”，最新滾動(dòng)市盈率為59.04倍，最新市凈率為6.70倍；公司靜態(tài)市盈率和市凈率指標(biāo)顯著高于同行業(yè)平均水平，存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。

“公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)重大變化，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)?！遍L(zhǎng)白山在公告中提醒。

大連圣亞1月9日發(fā)布公告稱，公司股票已連續(xù)五個(gè)交易日漲停，根據(jù)中證指數(shù)有限公司官方網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，公司最新滾動(dòng)市盈率為47.52倍，最新市凈率為13.08倍，公司滾動(dòng)市盈率和市凈率指標(biāo)均顯著高于同行業(yè)平均水平。

除長(zhǎng)白山、大連圣亞，其他東北上市公司股價(jià)表現(xiàn)也較為亮眼。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，1月2日-11日，A股東北板塊中，股價(jià)漲幅超過(guò)5%的公司（未含B股）共計(jì)21家，占比超10%；10家公司股價(jià)漲幅超10%。

其中，自2023年12月22日已連續(xù)創(chuàng)下12個(gè)漲停的*ST商城（600306.SH），多次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。1月11日、12日，公司股價(jià)回調(diào)。

哈爾濱旅游火爆也帶動(dòng)了周邊零售類上市公司的股價(jià)。在股價(jià)漲幅超10%的東北上市公司中，*ST商城、中興商業(yè)（000715.SZ）、大連友誼（00697.SZ）均屬于一般零售行業(yè)。

同期，哈爾濱板塊中，八家上市公司股價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，龍江交通（601188.SH）、敷爾佳（301371.SZ）、哈投股份（600864.SH）三家公司股價(jià)漲幅均超5%，龍江交通以超15%的漲幅居首。

此輪股價(jià)上漲的東北板塊上市公司，基本面如何？

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，1月2日-11日，A股漲幅超10%的10家東北板塊上市公司中，2023年前三季度處于虧損狀態(tài)的有四家公司，在實(shí)現(xiàn)盈利的六家公司中，有三家凈利潤(rùn)超億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司有五家。

作為2024年以來(lái)A股漲幅最高的股票，長(zhǎng)白山主營(yíng)業(yè)務(wù)包括旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)、溫泉開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)、酒店管理業(yè)務(wù)、旅行社業(yè)務(wù)、景區(qū)管理業(yè)務(wù)。其中，旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)是公司核心業(yè)務(wù)。

注：未包含2024年新股。資料來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 制表：顏斌

資料顯示，公司擁有長(zhǎng)白山三個(gè)景區(qū)道路運(yùn)輸獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)，從事景區(qū)內(nèi)游客運(yùn)輸、旅游車輛租賃、停車場(chǎng)管理等業(yè)務(wù)。依托景區(qū)運(yùn)營(yíng)，公司拓展了網(wǎng)約車、景區(qū)包車、省際包車以及長(zhǎng)白山區(qū)域內(nèi)景區(qū)至鎮(zhèn)區(qū)、機(jī)場(chǎng)等目的地的區(qū)間班線業(yè)務(wù)。

2023年前三季度，長(zhǎng)白山營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為4.97億元、1.52億元，同比增速分別為209%、693%。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，同期22家A股旅游及休閑上市公司中，長(zhǎng)白山營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增速，分居第4位、第7位。從營(yíng)收、凈利潤(rùn)金額排名來(lái)看，長(zhǎng)白山分居第13位、第8位。

長(zhǎng)白山公告顯示，目前公司的冰雪項(xiàng)目收入在公司整體收入中占比較小。公司于2023年10月末托管和平滑雪場(chǎng)，此項(xiàng)托管業(yè)務(wù)對(duì)2023年整體收入貢獻(xiàn)不足1%。

另一家被帶火的上市公司大連圣亞，經(jīng)營(yíng)狀況如何？按照收入占比劃分，景區(qū)經(jīng)營(yíng)、動(dòng)物經(jīng)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)營(yíng)、會(huì)展服務(wù)分別是大連圣亞四大主業(yè)。公司正在經(jīng)營(yíng)的景區(qū)項(xiàng)目為大連景區(qū)和哈爾濱景區(qū)。其中，大連景區(qū)包括圣亞海洋世界、“神偷奶爸大視界”特展等；哈爾濱景區(qū)包括哈爾濱極地公園海洋館、哈爾濱極地公園極地館、哈爾濱極地公園恐龍館、哈爾濱極地公園北極熊體驗(yàn)館、哈爾濱極地公園淘學(xué)企鵝館。

大連圣亞哈爾濱極地公園自2017年孵化“淘學(xué)企鵝”創(chuàng)意IP，獲得哈爾濱市文化和旅游局授予的“哈爾濱城市旅游IP”稱號(hào)。

一位接近大連圣亞的人士告訴《財(cái)經(jīng)》，公司哈爾濱上述項(xiàng)目主要為親子游活動(dòng)，寒暑假客戶較多，親子游占比較大。公司在哈爾濱的上述項(xiàng)目游客情況，尚未有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。

2023年前三季度，大連圣亞營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)179.1%至3.97億元，歸母凈利潤(rùn)1.1億元，相對(duì)于2022年虧損超0.7億元的表現(xiàn)，大幅好轉(zhuǎn)。同期，在A股旅游及休閑上市公司中，公司的銷售凈利率為36%，位居第四位。

值得注意的是，隨著疫情措施的優(yōu)化，2023年旅游行業(yè)業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，旅游和休閑板塊中，九成公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，超七成公司凈利潤(rùn)同比增速超100%。

近期持續(xù)漲停的*ST商城，2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入1.57億元，虧損3.61億元；截至2023年三季度末，凈資產(chǎn)為-5.6億元。

根據(jù)公告，*ST商城全資子公司沈陽(yáng)商業(yè)城百貨有限公司名下八處自有房產(chǎn)被抵償盛京銀行款項(xiàng)，而公司控股股東此前承諾的資產(chǎn)注入事項(xiàng)，截至2024年1月9日，沒(méi)有任何進(jìn)展。

哈爾濱旅游火爆的直接受益者，包括當(dāng)?shù)氐某源┳⌒行袠I(yè)以及運(yùn)營(yíng)熱門(mén)景點(diǎn)的公司。而在A股市場(chǎng)中，哪些上市公司將從中受益？

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)上，隸屬哈爾濱的上市公司共計(jì)有33家，涉及汽車、醫(yī)藥制造等行業(yè)。從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，主業(yè)面向C端客戶的公司主要為龍江交通、敷爾佳，兩家公司主業(yè)分別為高速公路收費(fèi)管理、皮膚護(hù)理產(chǎn)品。

注：營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)均為2023年前三季度數(shù)ceUCxBP1SjE0ZDmhLcvpzkzlhge55uGC/B50nUXRB0k=據(jù)。資料來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)

此輪行情中，股價(jià)漲幅位居哈爾濱板塊榜首的龍江交通，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高速公路收費(fèi)管理，公司擁有哈爾濱到大慶段高速公路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，公司以為過(guò)往車輛提供通行服務(wù)并按照政府收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取車輛通行費(fèi)的方式獲得經(jīng)營(yíng)收益。通行費(fèi)收入是公司收入的核心來(lái)源。

2023年前三季度，龍江交通營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.07%至4.79億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.2%至1.81億元。

根據(jù)公司2022年報(bào)，高速公路、房地產(chǎn)、出租車營(yíng)運(yùn)是公司三大主要收入來(lái)源。當(dāng)期，公司高速公路、出租車營(yíng)運(yùn)收入分別為2.61億元、0.45億元，占比分別為60%、10.34%，毛利率分別為26.41%、41.47%。

一位接近龍江交通的人士告訴《財(cái)經(jīng)》，龍江交通主要資產(chǎn)為哈爾濱到大慶段高速公路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，到哈爾濱旅游的多為南方游客，大部分選擇飛機(jī)作為交通工具，對(duì)公司高速公路收入影響不大。

2023年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比跌幅超10%的敷爾佳，位于哈爾濱市松北區(qū)，公司在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護(hù)膚品，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品。該公司在此次哈爾濱旅游熱中，動(dòng)作頻頻，提高產(chǎn)品知名度。

“公司近日不僅參與了哈爾濱冰雪活動(dòng)，還在哈爾濱地鐵鋪設(shè)敷爾佳廣告，后續(xù)計(jì)劃在中央大街、哈爾濱機(jī)場(chǎng)和高鐵站開(kāi)展宣傳活動(dòng)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司的品牌影響力?！狈鬆柤呀赵谏罱凰?dòng)易中表示，公司已在哈爾濱冰雪大世界打造了“敷爾佳大禮盒”冰雕紅色暖房，游客在此取暖可免費(fèi)獲得一貼敷爾佳面膜，此次活動(dòng)目前已免費(fèi)發(fā)放2萬(wàn)余片面膜。

哈爾濱的出圈不僅給當(dāng)?shù)毓咎嵘放朴绊懥?chuàng)造了機(jī)遇，也有望為其他東北兄弟城市帶來(lái)機(jī)會(huì)。有機(jī)構(gòu)表示，元旦假期數(shù)據(jù)初步驗(yàn)證旅游消費(fèi)韌性，疊加冰雪游長(zhǎng)尾效應(yīng)提升市場(chǎng)信心，有望帶動(dòng)后續(xù)假期旅游市場(chǎng)景氣上行。

在開(kāi)源證券看來(lái)，預(yù)計(jì)寒假、春節(jié)假期將迎新一輪冰雪游高峰，并有望從哈爾濱輻射至東北周邊省市帶動(dòng)冰雪、溫泉游相關(guān)景區(qū)業(yè)績(jī)釋放。

哈爾濱溢出效應(yīng)，已開(kāi)始顯現(xiàn)。地處遼寧省沈陽(yáng)市和平區(qū)的中興商業(yè)，近日在互動(dòng)易中表示，近期東北旅游業(yè)火爆，來(lái)沈游客增多也為公司帶來(lái)客流增長(zhǎng)。公司將緊抓東北旅游旺季的有利契機(jī)，以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，精心策劃營(yíng)銷活動(dòng)，促進(jìn)客流、銷售有效提升。

憑借1月8日-11日連續(xù)四個(gè)漲停板，中興商業(yè)已成為2024年以來(lái)A股市場(chǎng)中第三大牛股，公司漲幅僅次于大連圣亞。

中興商業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)包括百貨、超市、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)等，主要分布于沈陽(yáng)市核心商圈，輻射周邊城市。公司預(yù)計(jì)，2023年歸母凈利潤(rùn)1.25億元-1.65億元，同比增長(zhǎng)45.98%-92.7%。原因是，2023年隨著國(guó)家促消費(fèi)政策的實(shí)施，消費(fèi)市場(chǎng)信心開(kāi)始提振，客流明顯回升。除此之外，東北板塊上市公司大商股份（600694.SH）、*ST商城，也屬于商品零售行業(yè)。

2023年3月，文化和旅游部、國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)的《東北地區(qū)旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，未來(lái)將在東北地區(qū)打造“三圈兩帶”旅游板塊。其中，以哈爾濱、亞布力、雪鄉(xiāng)、長(zhǎng)春、長(zhǎng)白山、北大湖、松花湖等冰雪旅游特色I(xiàn)P為核心，依托高速公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)等有效銜接，提升多進(jìn)出通道點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直達(dá)能力，形成完整的冰雪旅游產(chǎn)品體系。

已有東北公司開(kāi)始為此布局。在此輪旅游熱中股價(jià)漲幅居首的長(zhǎng)白山，2024年1月發(fā)布定增申報(bào)稿表示，公司擬募資5億元，用于長(zhǎng)白山火山溫泉部落二期、長(zhǎng)白山旅游交通設(shè)備提升項(xiàng)目等。