范合君，鄭 錚

（首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 工商管理學(xué)院，北京 100070）

一、引言

數(shù)字資產(chǎn)配置是當(dāng)今推動實(shí)體企業(yè)發(fā)展的重要支撐。黨的二十大報告中強(qiáng)調(diào)，要“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合”。在黨的十九屆四中全會中，數(shù)據(jù)被確認(rèn)為勞動、資本、土地、知識、技術(shù)和管理之后的第七種生產(chǎn)要素，反映了當(dāng)前支撐經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的經(jīng)濟(jì)要素開始發(fā)生重大變革。數(shù)字資產(chǎn)配置有助于企業(yè)整合利用多方數(shù)據(jù)要素資源，推動生產(chǎn)經(jīng)營流程的再造，從而引發(fā)企業(yè)內(nèi)部的數(shù)字化變革①陳冬梅，王俐珍，陳安霓：《數(shù)字化與戰(zhàn)略管理理論——回顧、挑戰(zhàn)與展望》，《管理世界》，2020年第5期。，而數(shù)字化變革最為直接的影響就是企業(yè)的成本變動。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇和行業(yè)“內(nèi)卷”愈加激烈的背景下，實(shí)現(xiàn)對外部環(huán)境的敏捷響應(yīng)，靈活調(diào)控經(jīng)營成本，對企業(yè)生存及長期發(fā)展至關(guān)重要。成本粘性導(dǎo)致了企業(yè)成本的“易升難降”，顯著加劇了企業(yè)在當(dāng)前環(huán)境下的經(jīng)營風(fēng)險②耿云江，王麗瓊：《成本粘性、內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)風(fēng)險——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《會計研究》，2019年第5期；王玨，肖露璐：《股權(quán)集中度、成本粘性與企業(yè)風(fēng)險》，《財會通訊》，2017年第27期。。近年來，面對外部事件的沖擊與原材料價格的上漲等問題，企業(yè)的利潤空間極大壓縮，嚴(yán)重阻礙了實(shí)體企業(yè)的發(fā)展。例如，上市企業(yè)桃李面包出現(xiàn)了連續(xù)十期的凈利潤下滑，成本粘性問題日益凸顯。在此情境下，許多實(shí)體企業(yè)開始探索通過配置數(shù)字資產(chǎn)來積極應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境，提升成本調(diào)整的靈活性和及時性，從而突破經(jīng)營困局，實(shí)現(xiàn)新的收入增長。數(shù)字資產(chǎn)配置為緩解企業(yè)成本粘性問題，助力實(shí)體企業(yè)發(fā)展提供了新的途徑。因此，在當(dāng)前背景下探究數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性的影響具有重要的理論與實(shí)際意義。

有關(guān)成本粘性的形成動因，已有研究主要將其歸結(jié)為三個方面的影響，即資源調(diào)整成本過高①孫錚，劉浩：《中國上市公司費(fèi)用“粘性”行為研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2004年第12期。、管理層樂觀預(yù)期②梁上坤：《管理層過度自信、債務(wù)約束與成本費(fèi)用粘性》，《南開管理評論》，2015年第18期。以及代理問題③BANKER R.，BYZALOV D.，PLEHN-DUJOWICH J.，Demand Uncertainty and Cost Behavior，The Accounting Review，Vol.89，No.3，2014，pp.839-865.。以上研究為探究成本粘性現(xiàn)象提供了三大視角，然而仍存在可以進(jìn)一步拓展的空間。文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究尚未考慮企業(yè)發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營方式變革，尤其是數(shù)字資產(chǎn)配置帶來的企業(yè)內(nèi)部變革對成本粘性的影響。企業(yè)智能平臺、資源管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)分析軟件等數(shù)字資產(chǎn)配置改變了企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營運(yùn)作方式，重新搭建了企業(yè)內(nèi)各部門之間以及與企業(yè)外供應(yīng)商、客戶之間的溝通協(xié)作模式，推進(jìn)實(shí)體企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營邁向數(shù)字化、敏捷化與定制化④ELLER R.，ALFORD P.，KALLMüNZER A.，PETERS M.，Antecedent，Consequence，and Challenges of Small and Medium-sized Enterprise Digitalization， Journal of Business Research，Vol.112，2020，pp.119-127.?；诖耍瑪?shù)字資產(chǎn)配置必然會影響到企業(yè)的資源調(diào)整決策，進(jìn)而改變成本粘性，然而目前鮮有文獻(xiàn)探究兩者之間的關(guān)系及其作用機(jī)制。

基于上述研究缺口，本研究將企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營變革考慮進(jìn)來，探究數(shù)字資產(chǎn)配置將如何影響企業(yè)的資源調(diào)整決策，即成本粘性問題。本文旨在研究：（1）數(shù)字資產(chǎn)配置能否有效抑制成本粘性？（2）數(shù)字資產(chǎn)配置影響成本粘性的作用渠道是什么？（3）數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的作用受到哪些因素的影響？本文以2016—2021年滬深A(yù) 股上市企業(yè)為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的影響及其作用機(jī)制，并進(jìn)一步探討了供應(yīng)鏈集中度、信息共享意愿、高管財務(wù)和數(shù)字背景與企業(yè)生命周期的異質(zhì)性作用。

本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在：第一，基于管理創(chuàng)新視角，實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的抑制作用及其渠道，即數(shù)字資產(chǎn)配置通過推動企業(yè)運(yùn)營流程創(chuàng)新降低了成本粘性；第二，揭示了供應(yīng)鏈集中度、信息共享意愿與高管財務(wù)及數(shù)字背景在其中發(fā)揮的異質(zhì)性作用。第三，拓展了成本粘性前置影響因素研究，驗(yàn)證了企業(yè)配置數(shù)字資產(chǎn)的實(shí)際效果，為改善管理層不對稱的資源調(diào)整行為、提升資源配置效率與成本管理效果提供了新的路徑與啟示。

二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出

（一）成本粘性的相關(guān)研究

成本粘性（Cost stickiness）是管理會計領(lǐng)域重要的研究方向之一。成本粘性的概念源于成本習(xí)性（Cost behavior），即企業(yè)成本可分為變動成本、半變動成本與固定成本，其表達(dá)了企業(yè)成本與業(yè)務(wù)量之間的變動關(guān)系。在傳統(tǒng)的成本模型中，成本隨著企業(yè)業(yè)務(wù)量上升和下降而變動的比例應(yīng)當(dāng)是相同的。然而，Anderson等通過大樣本實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，在業(yè)務(wù)量下降時企業(yè)成本向下調(diào)整的幅度會小于業(yè)務(wù)量上升時向上調(diào)整的幅度，從而發(fā)現(xiàn)了成本粘性的存在⑤ANDERSON M.，BANKER R.，JANAKIRAMAN S.，Are Selling，General and Administrative Costs “Sticky”？The Accounting Review，Vol.41，No.1，2003，pp.47-63.。成本粘性的出現(xiàn)揭示了實(shí)踐中管理層對企業(yè)資源的刻意調(diào)整行為。隨后，學(xué)者們對成本粘性產(chǎn)生的原因展開了廣泛的討論?；诂F(xiàn)有研究，成本粘性的影響因素可大致歸結(jié)為三類，包括資源調(diào)整成本、管理層預(yù)期以及代理問題。由于調(diào)整成本的存在，管理層在做出資源調(diào)整決策時會權(quán)衡企業(yè)在未來業(yè)務(wù)量上升時發(fā)生的調(diào)整成本與保留現(xiàn)有資源所產(chǎn)生的運(yùn)營成本的大小。因而，當(dāng)企業(yè)面臨的資源調(diào)整成本較高時，管理層更傾向于在業(yè)務(wù)量下滑時繼續(xù)保留現(xiàn)有資源以避免未來過高的調(diào)整成本，從而產(chǎn)生了成本粘性①權(quán)小鋒，朱宇翔：《“員工關(guān)愛”文化、成本粘性與公司績效》，《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》，2022年第7期。。此外，管理層對企業(yè)未來業(yè)績的預(yù)期同樣會影響成本粘性。當(dāng)管理層對企業(yè)未來業(yè)績持樂觀預(yù)期時，會導(dǎo)致企業(yè)成本粘性較高，反之會降低成本粘性②王菁華，畢超：《訴訟風(fēng)險如何影響企業(yè)費(fèi)用粘性？——來自中國上市企業(yè)的證據(jù)》，《會計研究》，2022年第12期。。此外，代理問題也是導(dǎo)致成本粘性的主要原因之一。研究發(fā)現(xiàn)，提升企業(yè)內(nèi)部治理水平可以弱化代理問題，從而在一定程度上緩解成本粘性③張路，李金彩，張瀚文等：《管理者能力影響企業(yè)成本粘性嗎？》，《會計研究》，2019年第3期。。然而，以上研究均未考慮企業(yè)內(nèi)部數(shù)字化變革帶來的重要影響。隨著企業(yè)加強(qiáng)數(shù)字資產(chǎn)配置，傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營模式被打破，數(shù)字技術(shù)賦能的管理創(chuàng)新能否有效緩解企業(yè)在傳統(tǒng)經(jīng)營模式下的成本粘性問題，目前鮮有學(xué)者對此展開探索。

（二）數(shù)字資產(chǎn)配置的相關(guān)研究

數(shù)字資產(chǎn)配置為企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理、市場營銷等全過程成本控制，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理提供了數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)。在數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用的背景下，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注企業(yè)配置數(shù)字資產(chǎn)帶來的實(shí)際影響。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字資產(chǎn)配置有助于提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率④趙宸宇，王文春，李雪松：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率》，《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》，2021年第7期；劉淑春，閆津臣，張思雪，林漢川：《企業(yè)管理數(shù)字化變革能提升投入產(chǎn)出效率嗎》，《管理世界》，2021年第5期。，降低交易成本⑤袁淳，肖土盛，耿春曉等：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)分工：專業(yè)化還是縱向一體化》，《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》，2021第9期。，增加經(jīng)濟(jì)效益⑥何帆，劉紅霞：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)視角下實(shí)體企業(yè)數(shù)字化變革的業(yè)績提升效應(yīng)評估》，《改革》，2019年第4期；荊浩，陳思睿，馬佳：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型績效影響因素組態(tài)路徑研究》，《重慶理工大學(xué)學(xué)報》（社會科學(xué)），2022年第3期。并推動企業(yè)成長⑦倪克金，劉修巖：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)成長：理論邏輯與中國實(shí)踐》，《經(jīng)濟(jì)管理》，2021年第12期；黃大禹，謝獲寶：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對市場價值的影響和機(jī)制研究——基于中國上市企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《亞太經(jīng)濟(jì)》，2022 年第6期；葛永波，徐巳萍，孔曉冉：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型對股價特質(zhì)性波動的影響研究》，《珞珈管理評論》，2022年第6期。。對于實(shí)體企業(yè)而言，數(shù)字資產(chǎn)配置的重要目的之一就是改善企業(yè)內(nèi)部管理，從而提升企業(yè)應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境與激烈的行業(yè)競爭的能力，增強(qiáng)企業(yè)韌性與敏捷性。企業(yè)內(nèi)部管理效率的提高可以直接反映在成本調(diào)整的靈活性上，即當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生波動時，管理層能夠及時做出合理的資源調(diào)整決策，削減不必要的成本支出，助力企業(yè)平穩(wěn)度過需求下降的時期。然而，既往研究主要關(guān)注了數(shù)字資產(chǎn)配置如何有效降低企業(yè)成本，卻忽略了對成本行為層面的影響，即在外部需求發(fā)生變化時，管理層如何進(jìn)行成本調(diào)整決策。因此，本文將研究問題聚焦于數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性的影響。

（三）研究假設(shè)

數(shù)字資產(chǎn)配置有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)柔性生產(chǎn)、增強(qiáng)市場需求適配能力，促進(jìn)產(chǎn)銷協(xié)同、供需匹配，從而降低成本粘性。在企業(yè)實(shí)踐中，依托于企業(yè)資源計劃系統(tǒng)、決策支撐系統(tǒng)等數(shù)字資產(chǎn)配置，企業(yè)可以對訂單、采購、庫存、供應(yīng)商與客戶關(guān)系進(jìn)行數(shù)字化管理，支撐和服務(wù)資金鏈、供應(yīng)鏈、要素鏈、業(yè)務(wù)鏈的精準(zhǔn)化匹配。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)的資源調(diào)整成本得以大大降低，使得管理層能夠在面臨業(yè)績下滑時作出更為有效的資源調(diào)整決策，從而達(dá)到抑制企業(yè)成本粘性的效果。具體而言，數(shù)字資產(chǎn)配置對于企業(yè)成本粘性的影響可以體現(xiàn)在以下三個方面。

其一，在生產(chǎn)成本方面。數(shù)字資產(chǎn)配置為企業(yè)實(shí)現(xiàn)柔性化生產(chǎn)、智能化制造和精益化管理提供了技術(shù)基礎(chǔ)，有助于企業(yè)對生產(chǎn)安排及生產(chǎn)流程進(jìn)行實(shí)時控制，及時識別生產(chǎn)運(yùn)營過程中的冗余資源與非增值活動⑧喬非，孔維暢，劉敏等：《面向智能制造的智能工廠運(yùn)營管理》，《管理世界》，2023年第1期。，使得在企業(yè)面對需求下滑時能夠?qū)ιa(chǎn)資源進(jìn)行合理削減。此外，數(shù)字資產(chǎn)配置能夠助力企業(yè)及時捕捉并分析市場動態(tài)，提高企業(yè)預(yù)測未來業(yè)績變化的準(zhǔn)確性⑨呂可夫，于明洋，阮永平：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資源配置效率》，《科研管理》，2023年第8期。。因此，管理層可以更加著眼于市場當(dāng)下的實(shí)際情況，在必要時及時削減冗余的生產(chǎn)資源，從而緩解傳統(tǒng)生產(chǎn)模式中出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩問題，達(dá)到抑制成本粘性的效果。

其二，在人力成本方面。數(shù)字資產(chǎn)配置同樣帶來了企業(yè)的勞動力變革，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中重復(fù)性的人工活動可以通過配置數(shù)字資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)技術(shù)替代①王林輝，胡晟明，董直慶：《人工智能技術(shù)、任務(wù)屬性與職業(yè)可替代風(fēng)險：來自微觀層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》，2022 年第7 期；戚聿東，丁述磊，劉翠花：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下互聯(lián)網(wǎng)使用與靈活就業(yè)者勞動供給：理論與實(shí)證》，《當(dāng)代財經(jīng)》，2021年第5期。。在此前提下，企業(yè)可以減少對傳統(tǒng)用工的需求量，有助于提升用工靈活性，從而拓寬了人力成本的收縮空間。這使得企業(yè)在人力資源調(diào)整的靈活度上也得以提升，減少了企業(yè)在人力等固定資源承諾上的浪費(fèi)，提升了企業(yè)生產(chǎn)線和勞動力資源的配置效率，從而有效抑制企業(yè)成本粘性的產(chǎn)生。

其三，在協(xié)調(diào)成本方面。數(shù)字資產(chǎn)配置有助于實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)間的加速流動。借助數(shù)字化信息共享平臺，企業(yè)內(nèi)外部間可實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的實(shí)時共享與資源的及時調(diào)動，提升信息與資源在供應(yīng)鏈條上的交換頻率與速度②趙玲，黃昊：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈協(xié)同與成本粘性》，《當(dāng)代財經(jīng)》，2022年第5期。，有效降低了企業(yè)間的協(xié)調(diào)成本。因此，在面臨需求下滑時，企業(yè)可以減少不必要的專用性投資與庫存積壓，提升資源調(diào)整的及時性，從而緩解企業(yè)成本粘性。根據(jù)以上分析，本文提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)H1：數(shù)字資產(chǎn)配置能夠有效抑制企業(yè)成本粘性。

隨著企業(yè)加強(qiáng)數(shù)字資產(chǎn)配置，數(shù)字技術(shù)應(yīng)用滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)的運(yùn)營流程與先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)之間的不匹配，必然會推動企業(yè)進(jìn)行運(yùn)營流程創(chuàng)新。一方面，在企業(yè)生產(chǎn)端。根據(jù)我國工業(yè)和信息化部統(tǒng)計，截至2022 年底，全國工業(yè)企業(yè)關(guān)鍵工序數(shù)控化率和數(shù)字化研發(fā)設(shè)計工具普及率達(dá)到58.6%、77.0%。以三一集團(tuán)為例，基于數(shù)字資產(chǎn)配置，三一集團(tuán)建立了三維仿真的流程規(guī)劃，以此實(shí)現(xiàn)多車間協(xié)同、執(zhí)行一體化的柔性化生產(chǎn)模式，生產(chǎn)效率、物流配送效率得以提高③戚聿東，肖旭：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的企業(yè)管理變革》，《管理世界》，2020年第6期；袁朋偉，張陽陽，董曉慶：《中國城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系強(qiáng)度與時空特征研究》，《貴州社會科學(xué)》，2023年第8期。。由此可見，數(shù)字資產(chǎn)配置有效推動了企業(yè)在運(yùn)營流程上的數(shù)字化變革，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)智能制造、無人工廠等創(chuàng)新的生產(chǎn)方式。另一方面，在市場需求端。數(shù)字資產(chǎn)配置催生出智能營銷、數(shù)字營銷等流程創(chuàng)新，使得客戶參與企業(yè)生產(chǎn)活動成為可能④朱國瑋，高文麗，劉佳惠等：《人工智能營銷：研究述評與展望》，《外國經(jīng)濟(jì)與管理》，2021年第7期。。基于數(shù)字化的運(yùn)營流程，企業(yè)可以及時捕捉到市場中的需求變動，以客戶需求為中心，拉動企業(yè)進(jìn)行定制化、柔性化生產(chǎn)。

基于以上運(yùn)營流程創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)，管理層可以及時了解一線運(yùn)營情況并捕捉市場中的需求波動，生產(chǎn)安排與資源調(diào)整變得更加敏捷。在面對業(yè)務(wù)量變動時，管理層能夠根據(jù)鏈條上的信息快速地做出反應(yīng)，從而全面提升資源周轉(zhuǎn)效率，解決企業(yè)資源閑置、存貨積壓等生產(chǎn)運(yùn)營問題。綜上，數(shù)字資產(chǎn)配置帶來的運(yùn)營流程創(chuàng)新有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)供需匹配、產(chǎn)銷協(xié)同，使得管理層在面對業(yè)績下滑時能夠及時做出合理的資源調(diào)整決策，從而達(dá)到抑制企業(yè)成本粘性的效果。據(jù)此，本文提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)H2 ：數(shù)字資產(chǎn)配置通過運(yùn)營流程創(chuàng)新抑制企業(yè)成本粘性。

數(shù)字資產(chǎn)配置為商品展示、服務(wù)等場景以及采購、物流、供應(yīng)鏈等中后臺提供了數(shù)字支撐，企業(yè)從而能夠?qū)崿F(xiàn)全渠道、全場景的系統(tǒng)感知、數(shù)據(jù)分析、智能決策與及時處理。依托于數(shù)字資產(chǎn)配置，企業(yè)可以結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，利用數(shù)字技術(shù)開發(fā)打造“智能投顧”“智能醫(yī)療”“智能交通”等全新商業(yè)模式①胡青，徐夢周：《從認(rèn)知到執(zhí)行：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的績效實(shí)現(xiàn)》，《科學(xué)學(xué)研究》， 2023年3月13日網(wǎng)絡(luò)首發(fā)。。例如，面對線上商家?guī)淼臎_擊，零售企業(yè)天虹數(shù)科基于技術(shù)團(tuán)隊(duì)研發(fā)的“天虹APP”，整合打通了線上線下全渠道經(jīng)營，開拓了全新商業(yè)模式“天虹到家”②王子陽，魏煒，朱武祥等：《商業(yè)模式視角下的天虹數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑探索》，《管理學(xué)報》，2020年第12期。。數(shù)字資產(chǎn)配置有效推動了天虹的傳統(tǒng)零售模式轉(zhuǎn)型，從而邁向線上線下一體化的智慧零售新階段。

商業(yè)模式的創(chuàng)新使得企業(yè)能夠拓寬數(shù)據(jù)獲取渠道，以市場中實(shí)際的客戶需求為驅(qū)動力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的高效使用，從而擺脫傳統(tǒng)資源與能力的約束③陳冬梅，王俐珍，陳安霓：《數(shù)字化與戰(zhàn)略管理理論——回顧、挑戰(zhàn)與展望》，《管理世界》，2020年第5期。。因而，在全新的商業(yè)模式下，面對市場中需求多樣性和波動性的提升，企業(yè)可以利用數(shù)字技術(shù)為消費(fèi)者提供個性化的產(chǎn)品和服務(wù)，減少企業(yè)的資源閑置與浪費(fèi)，極大提升了資源的利用效率，從而緩解企業(yè)成本粘性。據(jù)此，本文提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)H3 ：數(shù)字資產(chǎn)配置通過商業(yè)模式創(chuàng)新抑制企業(yè)成本粘性。

本文的研究框架如圖1所示。

圖1 研究框架

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

自2016年起，我國提出數(shù)字化發(fā)展戰(zhàn)略，推動重要產(chǎn)業(yè)向智能化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營管理模式轉(zhuǎn)型，數(shù)字經(jīng)濟(jì)得到蓬勃發(fā)展。因此，本文選取2016—2021 年滬深A(yù) 股上市企業(yè)為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字資產(chǎn)配置對于成本粘性的影響。本研究的企業(yè)數(shù)據(jù)主要來源于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫，包括財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及企業(yè)性質(zhì)等相關(guān)信息。與現(xiàn)有成本粘性研究的文獻(xiàn)保持一致，本文對樣本數(shù)據(jù)按如下規(guī)則做出進(jìn)一步篩選：剔除樣本期內(nèi)被ST、*ST、PT 的企業(yè)樣本；剔除金融行業(yè)的企業(yè)樣本；剔除數(shù)據(jù)有缺失或極端值的企業(yè)樣本。經(jīng)過篩選，最終得到16，540 個樣本觀測值。同時，為消除異常值的影響，本文在后續(xù)分析中均對連續(xù)變量進(jìn)行上下各1%水平的Winsorize處理。

（二）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性的影響，借鑒楊國超等學(xué)者的方法①楊國超，鄺玉珍，李秉成：《成本粘性對企業(yè)價值的長短期影響》，《會計研究》，2022年第8期。，本文構(gòu)建模型（1）驗(yàn)證研究假設(shè)：

（三）變量定義

1. 被解釋變量

本文被解釋變量為企業(yè)成本粘性（Sticky）。成本粘性的衡量方法主要包括ABJ 模型②ANDERSON M.，BANKER R.，JANAKIRAMAN S.，Are Selling，General and Administrative Costs “Sticky”？The Accounting Review，Vol.41，No.1，2003，pp.47-63.和Weiss模型③WEISS D.，Cost Behavior and Analysts’Earnings Forecasts，The Accounting Review，Vol.85，No.4，2010，pp.1441-1471.兩種，兩種方法的測度方式不同。其中，ABJ模型采取的是間接測度方法，無法衡量單家企業(yè)的成本粘性水平。Weiss 模型采用的是直接測度方法，能夠以季度數(shù)據(jù)量化單家企業(yè)的成本粘性水平④陳娟，楊超，李夢瑤等：《成本費(fèi)用粘性對審計師行為的影響研究》，《審計研究》，2023年第3期。。為了從微觀企業(yè)層面探究數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的影響及其作用機(jī)制，本文借欒甫貴等學(xué)者的研究⑤欒甫貴，趙康樂，梁日新等：《多個大股東影響企業(yè)成本粘性嗎？》，《經(jīng)濟(jì)與管理研究》，2022年第12期。，使用Weiss 模型的直接測度方法量化計算企業(yè)的成本粘性程度，構(gòu)建模型（2）如下：

公式中i表示樣本企業(yè)，down和up表示樣本企業(yè)當(dāng)年四個季度中接近期末營業(yè)總收入下降的季度和營業(yè)總收入上升的季度；Cost表示該季度營業(yè)總成本的增減量，其中，營業(yè)總成本包含財務(wù)報表中的營業(yè)成本和期間費(fèi)用；Sale表示該季度營業(yè)總收入的增減量。當(dāng)Sticky結(jié)果為負(fù)值時，表明企業(yè)營業(yè)收入下降時成本減少的幅度小于營業(yè)收入上升時成本增加的幅度，即企業(yè)存在成本粘性。該值越小，表明企業(yè)的成本粘性程度越強(qiáng)。為了便于實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的抑制作用，本文對Sticky取相反數(shù)。因此，當(dāng)Sticky為正且數(shù)值越大時，說明企業(yè)的成本粘性水平越高。

2. 解釋變量

本文解釋變量為數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）。借鑒祁懷錦⑥祁懷錦，曹修琴，劉艷霞：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)對公司治理的影響——基于信息不對稱和管理者非理性行為視角》，《改革》，2020年第4期。和張永坤⑦張永珅，李小波，邢銘強(qiáng)：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與審計定價》，《審計研究》，2021年第3期。的研究，本研究中的數(shù)字資產(chǎn)配置采用上市企業(yè)報告附注披露的年末無形資產(chǎn)明細(xì)中與數(shù)字資產(chǎn)配置相關(guān)部分占無形資產(chǎn)總額的比例來衡量。具體地，當(dāng)無形資產(chǎn)明細(xì)中包含“管理系統(tǒng)”“智能平臺”“客戶端”“軟件”“網(wǎng)絡(luò)”等與數(shù)字資產(chǎn)配置相關(guān)的關(guān)鍵詞時，將該明細(xì)項(xiàng)目界定為“數(shù)字資產(chǎn)配置”。在此基礎(chǔ)上，對同一企業(yè)同年度的多項(xiàng)數(shù)字資產(chǎn)配置加總，計算其占本年度無形資產(chǎn)的比例，即為企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)配置的代理變量。

3. 控制變量

為控制其他因素對成本粘性的影響，本文選擇如下控制變量：

（1）經(jīng)濟(jì)因素變量。參照Anderson等的研究①ANDERSON M.，BANKER R.，JANAKIRAMAN S.，Are Selling，General and Administrative Costs “Sticky”？The Accounting Review，Vol.41，No.1，2003，pp.47-63.，經(jīng)濟(jì)變量具體包含經(jīng)濟(jì)增長（GDP）、連續(xù)兩年收入下降（D2）、固定資本密度（Aintensity）和人力資本密度（Eintensity）。由于管理層在評估市場需求的持續(xù)性時會考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，相對于經(jīng)濟(jì)高漲時期，經(jīng)濟(jì)低迷時期更可能發(fā)生需求持續(xù)下降的情況。因而，管理層更不愿意在經(jīng)濟(jì)高漲時期減少資源投入，從而導(dǎo)致企業(yè)成本粘性增強(qiáng)。據(jù)此，本文控制了宏觀層面的經(jīng)濟(jì)變量（GDP）。此外，管理層對未來業(yè)績的預(yù)期也會受到企業(yè)近期業(yè)績表現(xiàn)的影響，當(dāng)企業(yè)收入出現(xiàn)連續(xù)收下滑時，管理層更傾向于相信收入的下降只是暫時性現(xiàn)象，因而不會采取削減企業(yè)資源的行動，從而產(chǎn)生企業(yè)成本粘性。因此，本文還控制了連續(xù)兩年收入下降（D2）這一因素。對于固定資本密度（Aintensity）和人力資本密度（Eintensity），當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)服務(wù)更加依賴于自身資產(chǎn)和員工時，其面臨的調(diào)整成本更高。因此，此類企業(yè)不愿在需求下降時及時削減資源，從而導(dǎo)致成本粘性。具體來說，相對于采用外購的企業(yè)，依賴自身生產(chǎn)的企業(yè)在需求下降時縮減規(guī)?？赡軒泶箢~的資產(chǎn)減值。此外，當(dāng)未來市場需求上升時，企業(yè)還需支付額外的資產(chǎn)安裝及調(diào)試費(fèi)用，造成了較高的調(diào)整成本。類似的，企業(yè)的調(diào)整成本在雇傭更多長期勞動力時更高。企業(yè)解雇員工會產(chǎn)生遣散費(fèi)，造成員工士氣低落、生產(chǎn)率下降等問題，且收入上升時雇傭新員工又需要付出培訓(xùn)成本。因而，本文對以上兩個變量也進(jìn)行了控制。

（2）企業(yè)特征變量。當(dāng)董事會規(guī)模較大、獨(dú)立董事比例較高以及當(dāng)管理層持有較多股份時，表明企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)較好，此時的成本粘性水平較低②CHEN，C.X.，HAI L.U.，SOUGIANNIS T.，The Agency Problem，Corporate Governance，and the Asymmetrical Behavior of Selling，General，and Administrative Costs.Contemporary Accounting Research，Vol.29，No.1，2012，pp.252-282.。因而，本文還選取了企業(yè)層面影響治理水平的相關(guān)變量作為控制變量，具體包含企業(yè)規(guī)模（Size）、盈利水平（ROA）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、董事會規(guī)模（Board）、獨(dú)董比例（Indep）、管理層持股比例（Mhold）、股權(quán)集中度（Top1）以及是否為四大審計（Big4）。此外，還控制了年份效應(yīng)（Year）和行業(yè)效應(yīng)（Industry）。為消除極端值的影響，本文對所有連續(xù)變量按照1%與99%分位進(jìn)行了縮尾處理?？刂谱兞康木唧w測度方式如表1所示。

表1 變量定義

四、實(shí)證分析與結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計

主要變量描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2 所示。由表2 結(jié)果可見，成本粘性（Sticky）的均值和中位數(shù)分別為0.218 和0.116，最小值為-3.326，最大值為4.427，代表我國上市企業(yè)普遍存在成本粘性現(xiàn)象。數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）的均值和中位數(shù)分別為0.005 和0.002，最小值為0，最大值為0.08，表明不同企業(yè)間的數(shù)字資產(chǎn)配置水平存在差異。其他變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果也與現(xiàn)有研究相符，均分布在合理范圍之內(nèi)。

表2 描述性統(tǒng)計

為避免變量間多重共線性對實(shí)證結(jié)果的影響，本文還進(jìn)行了相關(guān)性分析與VIF 檢驗(yàn)。結(jié)果顯示，任意兩個自變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.7 且VIF 值均小于3，說明各個解釋變量之間不存在多重共線性問題。

（二）基準(zhǔn)回歸分析：數(shù)字資產(chǎn)配置與企業(yè)成本粘性

為驗(yàn)證數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的影響，本文采用模型（1）進(jìn)行回歸，結(jié)果如表3所示。列（1）為未控制年份和行業(yè)效應(yīng)的結(jié)果，回歸結(jié)果顯示，數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）的系數(shù)為-1.898，在5%的水平上顯著。列（2）控制了年份效應(yīng)，數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）的系數(shù)為-2.269，在1%的水平上顯著。列（3）同時控制了年份與行業(yè)效應(yīng)，數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）的系數(shù)為-1.992，依然在5%的水平上顯著。以上回歸結(jié)果均表明，數(shù)字資產(chǎn)配置有助于抑制企業(yè)成本粘性，支持了本文的主假設(shè)H1。該結(jié)論也從數(shù)字資產(chǎn)配置角度支持了吳武清和田雅婧①吳武清，田雅婧：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以降低費(fèi)用粘性嗎——基于費(fèi)用調(diào)整能力視角》，《會計研究》，2022年第4期。以及李鶴尊等②李鶴尊，孫健，安娜：《ERP系統(tǒng)實(shí)施與企業(yè)成本粘性》，《會計研究》，2020年第11期。學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（三）作用機(jī)制檢驗(yàn)：企業(yè)管理創(chuàng)新

本研究選取了兩個中介變量（Mediatorit）來衡量企業(yè)管理創(chuàng)新，分別為運(yùn)營流程創(chuàng)新（Process）與商業(yè)模式創(chuàng)新（Business），以探究管理創(chuàng)新在數(shù)字資產(chǎn)配置與企業(yè)成本粘性之間發(fā)揮的機(jī)制作用。中介效應(yīng)檢驗(yàn)采用了溫忠麟和葉寶娟經(jīng)典的中介檢驗(yàn)三步法③溫忠麟，葉寶娟：《中介效應(yīng)分析： 方法和模型發(fā)展》，《心理科學(xué)進(jìn)展》，2014年第22期。，第一步采用模型（1）檢驗(yàn)數(shù)字資產(chǎn)配置能否顯著抑制企業(yè)成本粘性，第二步與第三步構(gòu)建如下模型進(jìn)行驗(yàn)證：

1. 運(yùn)營流程創(chuàng)新

運(yùn)營流程創(chuàng)新的測度方式采用CSMAR 數(shù)據(jù)庫中數(shù)字資產(chǎn)配置帶來的企業(yè)流程創(chuàng)新，剔除“管理層討論與分析”內(nèi)容后，經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的相關(guān)特征詞在年報中出現(xiàn)的總頻次。相關(guān)特征詞具體包含“智能制造”“智能營銷”“智能客服”“無人工廠”“無人零售”“數(shù)字營銷”“社交網(wǎng)絡(luò)”“人機(jī)交互”“NFC 支付”“第三方支付”“移動支付”，其代表了企業(yè)通過數(shù)字資產(chǎn)配置在運(yùn)營流程中作出的新變革。表4 報告了運(yùn)營流程創(chuàng)新（Process）作為中介變量的回歸結(jié)果。由列（1）至列（3）可知，在中介變量放入基準(zhǔn)回歸模型后，數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的顯著性未發(fā)生明顯變化，系數(shù)由-2.109 變?yōu)?2.327。索貝爾（Sobel）檢驗(yàn)值為2.883，在1%的水平上顯著。采用Bootstrap 檢驗(yàn)后，結(jié)果依然顯著。以上結(jié)果均表明，數(shù)字資產(chǎn)配置可以通過運(yùn)營流程創(chuàng)新抑制企業(yè)成本粘性，支持了本文的研究假設(shè)H2。該結(jié)果也在一定程度上驗(yàn)證了權(quán)小鋒和李闖的研究結(jié)論①權(quán)小鋒，李闖：《智能制造與成本粘性——來自中國智能制造示范項(xiàng)目的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)》，《經(jīng)濟(jì)研究》，2022年第4期。。

表4 運(yùn)營流程創(chuàng)新的中介效應(yīng)

2. 商業(yè)模式創(chuàng)新

商業(yè)模式創(chuàng)新的測度方式采用CSMAR 數(shù)據(jù)庫中數(shù)字資產(chǎn)配置帶來的業(yè)態(tài)改變，即剔除“管理層討論與分析”內(nèi)容后，經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的相關(guān)特征詞在年報中出現(xiàn)的總頻次。其相關(guān)特征詞具體包含“智能交通”“智能文旅”“智能醫(yī)療”“智能投顧”“智能家居”“智能能源”“智能電網(wǎng)”“智能環(huán)?！薄爸腔坜r(nóng)業(yè)”等，其代表了企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新。由表5 列（1）至列（3）可知，商業(yè)模式創(chuàng)新的中介作用并不顯著，從而否定了本文的研究假設(shè)H3。其主要原因可能在于，在推廣全新商業(yè)模式的初期，管理層可能選擇加大宣傳成本以吸引客戶，以期擴(kuò)大全新商業(yè)模式帶來的經(jīng)濟(jì)效益，從而未能有效抑制企業(yè)成本粘性。

表5 商業(yè)模式創(chuàng)新的中介效應(yīng)

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行了以下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：

1. 滯后一期

考慮到企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)配置效能發(fā)揮存在時滯性以及同期指標(biāo)之間可能存在的關(guān)聯(lián)性，本文將數(shù)字資產(chǎn)配置指標(biāo)滯后一期重新回歸。表6列（3）的結(jié)果同時控制了年份與行業(yè)效應(yīng)，滯后一期的數(shù)字資產(chǎn)配置（L.Digital）回歸系數(shù)為-2.957，在5%的水平上顯著，相較于基準(zhǔn)回歸顯著性并未受到影響，證實(shí)了檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性。

表6 滯后一期回歸

2. 工具變量法

為了緩解反向因果等內(nèi)生性問題對本文結(jié)果的干擾，本文利用各地區(qū)移動電話數(shù)量、寬帶接入用戶數(shù)以及郵政業(yè)務(wù)總量作為工具變量重新進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)論依然穩(wěn)健。

3. 排除銷售收入季節(jié)性波動影響

由于Weiss 模型采用季度數(shù)據(jù)計算企業(yè)的成本粘性水平，其計算結(jié)果可能受到季節(jié)性銷售收入波動的影響。為緩解季節(jié)性波動對實(shí)證結(jié)果的干擾，本文剔除了銷售收入波動性占全樣本前10%的樣本進(jìn)行回歸，再次檢驗(yàn)數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的影響。結(jié)果顯示，在剔除了銷售收入具有較大季節(jié)性波動的樣本后，本文的研究結(jié)論依然穩(wěn)健（如表7所示）。

表7 排除銷售收入季節(jié)性波動影響

五、進(jìn)一步分析

（一）供應(yīng)鏈集中度

通過與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的溝通協(xié)作，企業(yè)能夠及時獲取市場中的動態(tài)信息，從而提升對市場變化的反應(yīng)速度，合理調(diào)整企業(yè)資源，減少資源的浪費(fèi)與積壓①于浩洋，王滿，黃波：《內(nèi)部控制質(zhì)量、供應(yīng)商關(guān)系與成本粘性》，《管理科學(xué)》，2017年第3期。。面對市場的瞬息萬變，企業(yè)需要頻繁地與客戶、供應(yīng)商進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào)。例如，依據(jù)客戶需求進(jìn)行定制化生產(chǎn)、與供應(yīng)商溝通制定原材料采購計劃等。當(dāng)企業(yè)面對的供應(yīng)商、客戶數(shù)量越多時，企業(yè)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)的頻次與成本也會隨之越高，從而數(shù)字資產(chǎn)配置改善成本粘性的空間也就越大。換言之，在供應(yīng)鏈集中度較低時，數(shù)字資產(chǎn)配置降低成本粘性的效果可能更為明顯。

參考王雄元和高開娟的研究②王雄元，高開娟：《客戶關(guān)系與企業(yè)成本粘性：敲竹杠還是合作》，《南開管理評論》，2017年第1期。，本文采用向前五大客戶銷售金額之和占上市企業(yè)銷售收入的比重衡量客戶集中度，采用向前五大供應(yīng)商采購金額之和占采購總金額的比重衡量供應(yīng)商集中度，采用向前五大供應(yīng)商、客戶采購銷售比例之和的均值來測度供應(yīng)鏈集中度，并按中位數(shù)進(jìn)行高低分組，再次進(jìn)行回歸。結(jié)果如表8列（1）至列（6）所示，數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的抑制作用在供應(yīng)鏈集中度低、客戶集中度低以及供應(yīng)商集中度低時更為顯著。該結(jié)論與趙玲、黃昊③趙玲，黃昊：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈協(xié)同與成本粘性》，《當(dāng)代財經(jīng)》，2022年第5期。以及殷俊明等④殷俊明，羅丹，李爭光等：《同舟“共濟(jì)”還是同舟“共擠”：供應(yīng)鏈關(guān)系與成本行為》，《審計與經(jīng)濟(jì)研究》，2022年第2期。學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)一致，說明數(shù)字資產(chǎn)配置有助于推動供應(yīng)鏈各方之間的高效協(xié)同，降低溝通與協(xié)調(diào)成本，從而有效抑制成本粘性的產(chǎn)生。

表8 供應(yīng)鏈集中度

（二）信息共享意愿

企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)配置為信息傳遞提供了重要載體，使得數(shù)據(jù)能夠穿透企業(yè)的物理邊界實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通⑤戚聿東，肖旭：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的企業(yè)管理變革》，《管理世界》，2020年第6期。，促進(jìn)企業(yè)與供應(yīng)商、客戶之間的高效協(xié)同。然而，數(shù)字資產(chǎn)配置發(fā)揮效用的大小也有賴于企業(yè)的信息共享意愿。當(dāng)企業(yè)信息共享意愿高時，進(jìn)行數(shù)字資產(chǎn)配置的企業(yè)可以有效帶動數(shù)據(jù)要素在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)上的流動，實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)商、客戶之間的有效溝通，從而降低企業(yè)的資源調(diào)整成本，有效抑制成本粘性。然而，當(dāng)企業(yè)信息共享意愿較低時，數(shù)據(jù)傳遞的質(zhì)與量都將受到不利影響，從而影響管理層及時做出合理的資源調(diào)整決策，進(jìn)而無法發(fā)揮數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的抑制作用。

本文采用CSMAR 深交所信息披露的考評結(jié)果（優(yōu)秀、良好、及格、不及格）測度企業(yè)的信息共享意愿，并按中位數(shù)進(jìn)行高低分組，再次檢驗(yàn)數(shù)字資產(chǎn)配置對成本粘性的抑制作用?；貧w結(jié)果如表9所示，在信息共享意愿高的企業(yè)樣本中，數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）系數(shù)為-2.508，在5%的水平上顯著，而在信息共享意愿低的企業(yè)樣本中作用并不顯著，證實(shí)了企業(yè)信息共享意愿產(chǎn)生的影響。

表9 信息共享意愿

（三）高管財務(wù)與數(shù)字背景

數(shù)字資產(chǎn)配置所帶來效用大小可能受到管理層專業(yè)背景的影響，當(dāng)管理層具有財務(wù)或數(shù)字相關(guān)知識時，更有助于發(fā)揮數(shù)字資產(chǎn)配置對成本管理決策的效用。相較于沒有相關(guān)專業(yè)背景的管理層，具有財務(wù)或數(shù)字背景的管理層可以借助自身專業(yè)知識深入地挖掘數(shù)字背后的信息價值，形成更為專業(yè)且高效的判斷，做出更加合理的資源調(diào)整決策，從而有效降低企業(yè)的成本粘性。結(jié)果如表10 的列（1）至列（4）所示，當(dāng)高管具有財務(wù)背景時，數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）系數(shù)為-3.047，在1%的水平上顯著；當(dāng)高管具有數(shù)字背景時，數(shù)字資產(chǎn)配置（Digital）系數(shù)為-4.327，在5%的水平上顯著，該結(jié)果驗(yàn)證了管理層專業(yè)背景在其中發(fā)揮的作用。

表10 高管財務(wù)與數(shù)字背景

（四）企業(yè)生命周期

在企業(yè)生命周期的不同階段，管理層會依據(jù)所面臨的外部環(huán)境與企業(yè)發(fā)展情況做出不同的資源調(diào)整決策。根據(jù)企業(yè)生命周期特征，處于成長期的企業(yè)需要大量的資源投入以進(jìn)行市場擴(kuò)張。因而，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績表現(xiàn)不佳時，管理層通常會認(rèn)為只是暫時現(xiàn)象，并不會及時削減資源投入，從而在此階段數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性的影響較低。而衰退期的企業(yè)處于市場需求走低、業(yè)績表現(xiàn)下滑的低谷中，企業(yè)更傾向于運(yùn)用數(shù)字技術(shù)識別冗余資源，及時削減不必要的支出，優(yōu)化生產(chǎn)運(yùn)營流程，從而謀求新的生存與發(fā)展機(jī)遇。本文借鑒李云鶴等學(xué)者的方法①李云鶴，李湛，唐松蓮：《企業(yè)生命周期、企業(yè)治理與企業(yè)資本配置效率》，《南開管理評論》，2011年第3期。，采用銷售收入增長率、留存收益、資本支出及企業(yè)年齡綜合得分劃分企業(yè)生命周期。根據(jù)我國上市企業(yè)實(shí)際情況，在考慮行業(yè)間差異的情況下，將企業(yè)生命周期劃分為三個階段，即成長期、成熟期與衰退期并分組進(jìn)行回歸。結(jié)果如表11列（1）至列（3）所示，數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性的抑制作用在衰退期更為顯著，而在企業(yè)成長期與成熟期并不顯著。

表11 企業(yè)生命周期

六、結(jié)論與政策建議

數(shù)字資產(chǎn)配置是推動企業(yè)數(shù)字化變革的重要基礎(chǔ)。在優(yōu)化數(shù)字資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，進(jìn)行與之匹配的運(yùn)營流程創(chuàng)新，有助于管理層完善資源配置決策，從而有效降低企業(yè)成本粘性。本文基于管理創(chuàng)新視角，采用2016—2021 年的上市企業(yè)樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性的影響及其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性具有抑制作用，且該作用在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。（2）數(shù)字資產(chǎn)配置主要通過推動運(yùn)營流程創(chuàng)新這一渠道抑制成本粘性，然而商業(yè)模式創(chuàng)新的渠道作用并不顯著。（3）數(shù)字資產(chǎn)配置對企業(yè)成本粘性的抑制作用在供應(yīng)鏈集中度低、信息共享意高、高管具有財務(wù)和數(shù)字背景以及處于衰退期的企業(yè)樣本中更為顯著?；谝陨涎芯拷Y(jié)論，本文提出如下建議：

首先，優(yōu)化企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)配置，推動數(shù)字化流程創(chuàng)新。企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身資源和實(shí)際需求，優(yōu)化企業(yè)數(shù)字資產(chǎn)配置，加深數(shù)字技術(shù)在各環(huán)節(jié)中的深度應(yīng)用；充分整合數(shù)字資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)端到端的鏈接協(xié)同，轉(zhuǎn)變企業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)經(jīng)營模式，進(jìn)行數(shù)字化運(yùn)營流程創(chuàng)新；基于資源管理系統(tǒng)、專家系統(tǒng)等數(shù)字資產(chǎn)配置，構(gòu)建數(shù)據(jù)驅(qū)動的企業(yè)管理決策體系；加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)外部數(shù)據(jù)的分析利用，實(shí)現(xiàn)人力、設(shè)備、物料等資源的動態(tài)調(diào)整與按需配置，從而提升管理層的資源決策效率，降低企業(yè)成本粘性。

其次，提升企業(yè)數(shù)據(jù)共享意愿，促進(jìn)供應(yīng)鏈上下游協(xié)同。依托于企業(yè)的數(shù)字資產(chǎn)配置，建立供應(yīng)鏈數(shù)字化協(xié)同平臺，打破數(shù)據(jù)共享的物理邊界，積極對接供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)；應(yīng)用大數(shù)據(jù)、隱私計算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈條上數(shù)據(jù)的安全可靠傳遞，從而提升企業(yè)間的數(shù)據(jù)共享意愿；推動企業(yè)間采購、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等各環(huán)節(jié)的緊密連接，打通供應(yīng)鏈上下游的業(yè)務(wù)流、信息流與數(shù)據(jù)流，實(shí)現(xiàn)基于數(shù)據(jù)共享的跨地域、跨企業(yè)協(xié)同與資源配置優(yōu)化。

最后，建設(shè)企業(yè)數(shù)字智庫團(tuán)隊(duì)，培養(yǎng)數(shù)字財務(wù)人才。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與高校、研究機(jī)構(gòu)間的深度融合，建立數(shù)字化人才的引進(jìn)與培育機(jī)制，注重培養(yǎng)具備數(shù)字素養(yǎng)的企業(yè)領(lǐng)軍人才；加快打造企業(yè)數(shù)字智庫團(tuán)隊(duì)，優(yōu)化數(shù)字人才隊(duì)伍結(jié)構(gòu)。同時，建立健全匹配的組織結(jié)構(gòu)與管理制度，深化跨部門的溝通協(xié)作，提升企業(yè)經(jīng)營管理決策效果，充分發(fā)揮數(shù)字資產(chǎn)配置的積極作用。