孤城

“我們即將進(jìn)入第四次工業(yè)革命，基礎(chǔ)就是大算力?！?/p>

“人工智能的發(fā)展，算力是核心驅(qū)動(dòng)力?！?/p>

任正非、孟晚舟以及華為對(duì)算力的密集發(fā)聲，徹底點(diǎn)燃了資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)算力的暢想。聯(lián)想到此前華為“5G 手機(jī)”的問(wèn)世，美國(guó)對(duì)中國(guó)構(gòu)筑的科技封鎖線出現(xiàn)了明顯的裂痕。

但由于英偉達(dá)高端芯片被禁運(yùn)，目前并無(wú)同等性能的替代品，中國(guó)算力必須自強(qiáng)。當(dāng)前股價(jià)瘋漲的捷榮技術(shù)，僅僅是給華為提供手機(jī)外殼，無(wú)法撐起民族科技自立的雄心。

人工智能時(shí)代，中國(guó)需要真正的“算力之王”。

創(chuàng)造了多個(gè)輝煌記錄的曙光，肩負(fù)著算力時(shí)代民族科技崛起的重任。

從曙光1 號(hào)開(kāi)始，曙光突破國(guó)際封鎖，走出了一條中國(guó)超算之路。參觀曙光1 號(hào)后，著名科學(xué)家王大珩曾經(jīng)感慨：“高性能計(jì)算機(jī)的作用，不亞于兩彈一星。”

此后，從曙光1000 到曙光6000，再到曙光“星云”，曙光一直是中國(guó)超算的領(lǐng)軍者。

根據(jù)最新的全球超級(jí)計(jì)算機(jī)TOP500 榜單，我國(guó)的神威·太湖之光和天河2A 能夠躋身世界前十，但由于經(jīng)貿(mào)關(guān)系的原因，我國(guó)已停止向超算TOP500 委員會(huì)提交最先進(jìn)的數(shù)據(jù)信息。

所以，這份排名并不完整。其實(shí)，我國(guó)已經(jīng)擁有三臺(tái)百億億次（E 級(jí)）運(yùn)算能力的超級(jí)計(jì)算機(jī)，分別是神威E 級(jí)原型機(jī)，天河E 級(jí)原型機(jī)和曙光E級(jí)原型機(jī)，背后分別站著江南計(jì)算技術(shù)研究、國(guó)防科大和中科曙光。

如果以最新的運(yùn)算性能排序，上述三大超級(jí)計(jì)算機(jī)可以位居全球前三。而且，在2015 年美國(guó)芯片禁售令后，這三臺(tái)計(jì)算機(jī)都搭載了“中國(guó)芯”。

中科曙光是其中唯一的上市公司，且資本化和商業(yè)化程度最高。2023 年上半年，曙光智算成功通過(guò)通信院“可信算力服務(wù)- 智算平臺(tái)”評(píng)測(cè)，成為首批通過(guò)的四家企業(yè)之一。

對(duì)標(biāo)英偉達(dá)，上市企業(yè)中，僅有曙光系最為相似。中科曙光對(duì)應(yīng)超算中心、云服務(wù)等，而海光信息則充當(dāng)芯片提供者的身份。

隨著轟轟烈烈的大模型運(yùn)動(dòng)不斷深入，芯片及算力資源的價(jià)格水漲船高，單純通過(guò)采購(gòu)設(shè)備的方式成本高昂。云端算力租賃隨之興起，英偉達(dá)就推出了相關(guān)服務(wù)，價(jià)格為36，999 美元/ 月起。

目前，中科曙光部署了50 多個(gè)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心，掌握全國(guó)最大算力資源。今年初，中科曙光參建的國(guó)內(nèi)首個(gè)算力交易平臺(tái)正式上線，意味著第三方可以接入算力資源池，成為東數(shù)西算的里程碑事件。

公司已經(jīng)助力百度、紫東太初等大模型訓(xùn)練，為其提供AI 算力服務(wù)和 AI 服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施。

中科曙光背后，離不開(kāi)海光信息的助力。作為算力的動(dòng)力來(lái)源，海光信息背靠中科院的研發(fā)實(shí)力、中科曙光為大股東和大客戶的背書，銷路不愁。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.77 億元，同比增長(zhǎng)42.35% ；營(yíng)收26.12 億元，同比增長(zhǎng)3.24%，利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于收入，盈利能力大幅增強(qiáng)。

而且，相比龍芯、申威、飛騰等國(guó)產(chǎn)處理器，海光信息擁有AMD 的x86 技術(shù)授權(quán)，是國(guó)內(nèi)唯一的x86 芯片企業(yè)。這樣一來(lái)，海光信息可以降低客戶切換成本，擁有生態(tài)優(yōu)勢(shì)。

海光信息還是A 股稀缺的國(guó)產(chǎn)CPU+DCU（加速芯片）企業(yè)。有分析指出，海光DCU 深算一號(hào)是國(guó)內(nèi)唯一能支持FP64 雙精度浮點(diǎn)運(yùn)算的產(chǎn)品，性能相當(dāng)于英偉達(dá)A100 的70%。

當(dāng)前，公司下一代CPU 產(chǎn)品海光四號(hào)、海光五號(hào)、DCU 產(chǎn)品深算三號(hào)研發(fā)順利，深算二號(hào)即將發(fā)布。

今年以來(lái)，金融、教育、交通政務(wù)等行業(yè)的信創(chuàng)大單不斷，海光信息作為C86 服務(wù)器CPU 的主要供應(yīng)商，將持續(xù)受益；另一方面，國(guó)產(chǎn)大模型的“大躍進(jìn)”，也將推動(dòng)公司DCU 產(chǎn)品再上新臺(tái)階。

雙重推動(dòng)，海光信息潛力無(wú)窮。

來(lái)源：海光信息招股書、平安證券研究所

資料來(lái)源：昇騰社區(qū)、英偉達(dá)

“大模型需要大算力，算力大小決定著AI 迭代與創(chuàng)新的速度，也影響著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。算力的稀缺和昂貴，已經(jīng)成為制約AI 發(fā)展的核心因素。“9月20 日，在華為全聯(lián)接大會(huì)上，孟晚舟指出，華為要打造中國(guó)堅(jiān)實(shí)的算力底座，為世界構(gòu)建第二選擇。

除了手機(jī)、芯片、操作系統(tǒng)等領(lǐng)域“遙遙領(lǐng)先”的地位，華為超級(jí)算力芯片也處于國(guó)內(nèi)絕對(duì)領(lǐng)先地位，但由于華為并非上市公司，二級(jí)市場(chǎng)只能關(guān)注他的生態(tài)合作伙伴。

華為算力生態(tài)主要基于鯤鵬、昇騰兩大系統(tǒng)，鯤鵬主要側(cè)重于信創(chuàng)領(lǐng)域，而昇騰則專門針對(duì)AI。其中，昇騰310 用于推理，昇騰910 用于AI 模擬訓(xùn)練，昇騰910 直接對(duì)標(biāo)英偉達(dá)A100，部分參數(shù)甚至可以與之比肩。

且昇騰AI 云服務(wù)已經(jīng)全面開(kāi)放，企業(yè)一鍵可獲取AI 算力。截至今年5 月，昇騰已經(jīng)協(xié)助30 個(gè)國(guó)產(chǎn)大模型的建設(shè)，幫助25 座城市建立了人工智能計(jì)算中心，在城市為主體的超算中心占據(jù)79% 的市場(chǎng)份額。

華為將生態(tài)伙伴分為領(lǐng)先級(jí)、優(yōu)先級(jí)和認(rèn)證級(jí)，整機(jī)硬件領(lǐng)域最為關(guān)鍵。

其中，領(lǐng)先級(jí)序列中的寶德并未上市，華鯤振宇則由四川長(zhǎng)虹持股25%。而且，華鯤振宇2022年收入達(dá)35 億元，在“鯤鵬+ 昇騰”生態(tài)中銷售規(guī)模第一，且是唯一獲得“鯤鵬+ 昇騰”雙領(lǐng)先級(jí)認(rèn)證的伙伴。

當(dāng)前，另一家上市公司高新發(fā)展已經(jīng)在籌劃收購(gòu)華錕振宇70% 股權(quán)，股票于9 月27 日停牌。

在優(yōu)先級(jí)中，長(zhǎng)江計(jì)算機(jī)由烽火通信控股，公司有多款基于昇騰310、昇騰910、鯤鵬920 的推理服務(wù)器；

基于長(zhǎng)期的渠道合作，神州數(shù)碼旗下的神州鯤泰也是華為的重要合作伙伴。當(dāng)前，公司鯤鵬PC和服務(wù)器已經(jīng)落地投產(chǎn)，鯤泰自主品牌在信創(chuàng)領(lǐng)域不斷斬獲大單。今年上半年，公司自主品牌收入15.1 億，同比增長(zhǎng)88%， 隨著高毛利業(yè)務(wù)的壯大，公司有望擺脫對(duì)低盈利的IT 分銷業(yè)務(wù)的依賴。

參與鴻蒙、 歐拉等系統(tǒng)的拓維信息，在AI 領(lǐng)域也和華為深度合作。公司擁有湘江鯤鵬75% 的股權(quán)，聯(lián)合華在湖南落地并主導(dǎo)經(jīng)營(yíng)湘江鯤鵬，構(gòu)建了全國(guó)首個(gè)“軟件+ 硬件”鯤鵬生態(tài)基地。

廣電運(yùn)通旗下廣電五舟擁有兩條專業(yè)服務(wù)器生產(chǎn)線，其鯤鵬服務(wù)器年產(chǎn)能可以達(dá)到10 萬(wàn)臺(tái)/ 年。

此外，認(rèn)證級(jí)中也包括了幾家傳統(tǒng)的服務(wù)器廠商，紫光股份- 新華三、清華同方等都位列其中。

在官方公布的合作伙伴之外，今年7 月6 日，科大訊飛宣布將與昇騰聯(lián)合打造星火一體機(jī)，面向超大規(guī)模參數(shù)大模型訓(xùn)練。

寒武紀(jì)是國(guó)內(nèi)極少數(shù)全面掌握AI 芯片（云端、邊緣計(jì)算和IP 授權(quán)）的企業(yè)，其產(chǎn)品矩陣涉及云端產(chǎn)品、邊緣產(chǎn)品和IP 授權(quán)及軟件，前兩者對(duì)標(biāo)英偉達(dá)，而IP 授權(quán)則對(duì)應(yīng)ARM。

頂著“AI 芯片第一股”的頭銜，寒武紀(jì)可謂是含著金鑰匙出生。

來(lái)源：寒武紀(jì)2022 年年報(bào)

創(chuàng)立第一年，寒武紀(jì)就能幫助華為研發(fā)芯片。創(chuàng)業(yè)初期，寒武紀(jì)高度依賴IP 授權(quán)，即將知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)給芯片設(shè)計(jì)公司，后者在通過(guò)軟件設(shè)計(jì)工具和軟件進(jìn)行芯片設(shè)計(jì)。

最初，這些授權(quán)頗受華為青睞，麒麟970、麒麟980 均采用了寒武紀(jì)的1A、1H 的IP 授權(quán)。借此，華為Mate 10、Mate20 持續(xù)火爆，寒武紀(jì)名聲大噪。

但華為此舉僅是為自家芯片研發(fā)爭(zhēng)取時(shí)間的權(quán)宜之計(jì)。到2019 年，華為新機(jī)采用的麒麟810 芯片，則是基于自研的達(dá)芬奇架構(gòu)。

此后，寒武紀(jì)不得不擴(kuò)充產(chǎn)品序列，最終形成了云端產(chǎn)品、邊緣產(chǎn)品和IP 授權(quán)及軟件的三大板塊。

特別是對(duì)應(yīng)AI 大模型的云端產(chǎn)品，是資本市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)。寒武紀(jì)旗下思元系列290、思元370 等已供貨浪潮、聯(lián)想、阿里云等頭部廠商。

去年3 月，公司發(fā)布搭載思元370 的新款訓(xùn)練加速卡“MLU370-X8”，并在此基礎(chǔ)上，推出玄思1001 智能加速器，專門針對(duì)AI 訓(xùn)練任務(wù)。

但從投資角度來(lái)看，寒武紀(jì)存在不少瑕疵。一方面，公司原CTO 梁軍離職，研發(fā)實(shí)力遭到不少的損失；另一方面，僅成立7 年，公司戰(zhàn)略搖擺不定，從IP 授權(quán)回到芯片，公司業(yè)績(jī)?cè)贏I 大模型的行業(yè)熱潮中，并沒(méi)有出現(xiàn)起色。

令人疑惑的是，雖然AI 產(chǎn)業(yè)如烈火烹油一般，但寒武紀(jì)不僅仍深陷巨虧泥潭，就連營(yíng)業(yè)收入也在大幅下滑。今年上半年，公司總收入1.14 億元，同比下降33.37% ；第二季度收入居然不到4，000 萬(wàn)，同比銳減64%。

可以看出，行業(yè)的火爆之下，寒武紀(jì)并沒(méi)有撈到多少好處。只是在一波爆炒中，公司股價(jià)暴漲后，國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金、古生代創(chuàng)投、寧波瀚高、南京招銀、湖北招銀等創(chuàng)投股東就決定“清倉(cāng)式”減持寒武紀(jì)。

可見(jiàn)，股東們好不容易遇到一個(gè)套現(xiàn)的好機(jī)會(huì)，他們并不想和寒武紀(jì)長(zhǎng)相廝守。

AI 芯片是一項(xiàng)需要付出巨資且長(zhǎng)期研發(fā)的浩大工程。寒武紀(jì)每年的研發(fā)幾乎數(shù)倍于收入，2023年上半年，其研發(fā)投入高達(dá)4.83 億元，是同期營(yíng)收的四倍有余。

可見(jiàn)，即便是聽(tīng)上去十分完美的AI 故事，在更加看重業(yè)績(jī)的A 股市場(chǎng)，股東們也不免用腳投票。

AI 的發(fā)令槍已經(jīng)打響，中國(guó)算力企業(yè)百舸爭(zhēng)流，萬(wàn)象競(jìng)發(fā)，只是這條道路仍然路漫漫其修遠(yuǎn)兮。