王昆/文

現(xiàn)金流作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的外在表現(xiàn)，其管理水平和效率對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有重要意義?；诖?，在國(guó)有企業(yè)改革背景下，國(guó)有投資控股企業(yè)要重視現(xiàn)金流管理工作，剖析影響企業(yè)現(xiàn)金流管理水平的各方面因素，根據(jù)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r制定行之有效的現(xiàn)金流管理方案，推動(dòng)自身穩(wěn)健發(fā)展。

國(guó)有投資控股企業(yè)現(xiàn)金流管理的重要性

現(xiàn)金流是指在一定時(shí)間范圍內(nèi)，現(xiàn)金流入和流出的情況。它是企業(yè)或個(gè)人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一，用于衡量資金的流動(dòng)性和償債能力?，F(xiàn)金流可以分為凈現(xiàn)金流和總現(xiàn)金流。凈現(xiàn)金流是指在一定時(shí)間內(nèi)，企業(yè)或個(gè)人獲得的現(xiàn)金收入減去支出的數(shù)額。凈現(xiàn)金流能夠體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力，對(duì)企業(yè)而言，凈現(xiàn)金流體現(xiàn)了其能否持續(xù)盈利并有能力支付債務(wù)和分紅；總現(xiàn)金流是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的總和，涵蓋了企業(yè)所有的現(xiàn)金流，不僅限于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。良好的現(xiàn)金流意味著企業(yè)能夠應(yīng)對(duì)突發(fā)事件和支付應(yīng)付款項(xiàng)，維持正常運(yùn)營(yíng)；反之，現(xiàn)金流不足可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊張、償債困難甚至破產(chǎn)。因此，有效管理和監(jiān)控現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健至關(guān)重要。

有利于提高資金使用效率

第一，國(guó)有投資控股企業(yè)做好現(xiàn)金流管理工作，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)內(nèi)部資源的合理配置和調(diào)度，進(jìn)而減少資源浪費(fèi)，提高資金使用效率。第二，可以讓國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)人員根據(jù)現(xiàn)金流量計(jì)劃表做好收支管理工作，實(shí)現(xiàn)收支平衡，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

有利于提高投資決策準(zhǔn)確性

國(guó)有投資控股企業(yè)做好現(xiàn)金流管理工作，可以優(yōu)化企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)決策。企業(yè)現(xiàn)金存量是影響企業(yè)決策的核心要素，國(guó)有投資控股企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模和項(xiàng)目投資都需要大量資金，因此企業(yè)必須掌握內(nèi)部現(xiàn)金流狀況，避免盲目投資，從根源上預(yù)防投資風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)有投資控股企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的問(wèn)題

現(xiàn)金流管理模式落后

第一，部分國(guó)有企業(yè)的管理層不重視企業(yè)現(xiàn)金流管理工作，將現(xiàn)金流管理視為財(cái)務(wù)部門的主要工作。管理層的目光集中在業(yè)務(wù)拓展和創(chuàng)收上，國(guó)有投資控股企業(yè)內(nèi)部普遍存在重視業(yè)務(wù)管理、輕視現(xiàn)金流管理的問(wèn)題。第二，國(guó)有投資控股企業(yè)的基層員工缺乏現(xiàn)金流管理意識(shí)，沒(méi)有積極主動(dòng)參與現(xiàn)金流管理工作，在實(shí)際的現(xiàn)金流管理工作中存在管理模式隨意、單一等問(wèn)題，這降低了企業(yè)的現(xiàn)金流管理效率。

現(xiàn)金流管理與戰(zhàn)略不符

部分國(guó)有投資控股企業(yè)沒(méi)有結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需求制定相應(yīng)的現(xiàn)金流管理策略。

第一，部分國(guó)有投資控股企業(yè)未在做好事前調(diào)研分析工作的前提下制定現(xiàn)金流管理方案，沒(méi)有結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本、費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)等要素制定現(xiàn)金流評(píng)估指標(biāo)，也沒(méi)有將現(xiàn)金流管理和企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相融合。第二，國(guó)有投資控股企業(yè)在開(kāi)展現(xiàn)金流管理工作的過(guò)程中，沒(méi)有因地制宜制定具有合理性和科學(xué)性的現(xiàn)金流管理對(duì)策，一旦發(fā)生問(wèn)題無(wú)法及時(shí)有效應(yīng)對(duì)，無(wú)形中增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

運(yùn)營(yíng)資金管理效果不佳

運(yùn)營(yíng)資金作為支撐企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)發(fā)展的關(guān)鍵資金，在企業(yè)總資產(chǎn)中占比較高。但是有部分國(guó)有投資控股企業(yè)不重視運(yùn)營(yíng)資金管理工作，沒(méi)有結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理特征合理分配運(yùn)營(yíng)資金，增加了企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成不利影響。

現(xiàn)金流管理方法落后

第一，部分國(guó)有投資控股企業(yè)沒(méi)有應(yīng)用科學(xué)合理的方法開(kāi)展現(xiàn)金流管理工作，增加了企業(yè)的現(xiàn)金流管理失效風(fēng)險(xiǎn)。第二，部分國(guó)有投資控股企業(yè)沒(méi)有結(jié)合財(cái)務(wù)管理工作需求制定明確的現(xiàn)金流工作目標(biāo)，現(xiàn)金流管理方案過(guò)于籠統(tǒng)和單一，制約了國(guó)有投資控股企業(yè)現(xiàn)金流管理工作的有效開(kāi)展。

現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制不完善

第一，部分國(guó)有投資控股企業(yè)在開(kāi)展現(xiàn)金流管理工作時(shí)，沒(méi)有從宏觀層面出發(fā)建立符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需求的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，財(cái)務(wù)人員也沒(méi)有深入剖析產(chǎn)生現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)外部因素，導(dǎo)致國(guó)有投資控股企業(yè)現(xiàn)金流管理工作存在控制對(duì)象不明確、控制重點(diǎn)不突出等問(wèn)題。第二，國(guó)有企業(yè)沒(méi)有建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)紅線預(yù)警機(jī)制，不重視識(shí)別和控制不合理的現(xiàn)金支出。以某國(guó)有投資控股企業(yè)為例，該企業(yè)總資產(chǎn)為150億元，應(yīng)收賬款和長(zhǎng)期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比例為82.4%。從理論層面來(lái)看，該投資集團(tuán)的資金來(lái)源以長(zhǎng)期資產(chǎn)和所有者權(quán)益為主，但是該投資企業(yè)存在短貸長(zhǎng)投問(wèn)題，一些負(fù)債到期后存在無(wú)現(xiàn)金流回收的問(wèn)題，由此可見(jiàn)，該企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)極大。

國(guó)有投資控股企業(yè)現(xiàn)金流管理優(yōu)化建議

選擇合適的現(xiàn)金流管理模式

第一，深化現(xiàn)金流管理意識(shí)，重視國(guó)有投資控股企業(yè)現(xiàn)金流管理工作。一是國(guó)有企業(yè)的負(fù)責(zé)人要以身作則，扮演好“領(lǐng)頭羊”的角色，轉(zhuǎn)變現(xiàn)金流管理思想。只有上層領(lǐng)導(dǎo)深刻認(rèn)識(shí)到了現(xiàn)金流管理工作的重要性，廣大職工才會(huì)積極主動(dòng)參與現(xiàn)金流管理工作，為后續(xù)各項(xiàng)工作的有序推進(jìn)創(chuàng)造良好條件。二是國(guó)有企業(yè)要重視財(cái)務(wù)人員教育培訓(xùn)工作，引導(dǎo)財(cái)務(wù)人員積極學(xué)習(xí)和現(xiàn)金流管理相關(guān)的專業(yè)知識(shí)，在提升國(guó)有投資控股企業(yè)現(xiàn)金流管理專業(yè)水平的同時(shí)優(yōu)化企業(yè)戰(zhàn)略決策。三是國(guó)有投資控股企業(yè)要持續(xù)健全現(xiàn)金流管理制度，用制度框架約束職工行為，為現(xiàn)金流管理工作夯實(shí)制度基礎(chǔ)。

第二，國(guó)有投資控股企業(yè)要根據(jù)企業(yè)發(fā)展生命周期和主營(yíng)業(yè)務(wù)特征選擇對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流管理模式?，F(xiàn)金流管理工作的核心目的在于幫助企業(yè)獲得更多經(jīng)濟(jì)收入，在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，企業(yè)財(cái)務(wù)工作人員可以通過(guò)評(píng)估現(xiàn)金流動(dòng)性和效益性指標(biāo)明確現(xiàn)金流流向，并以此為基礎(chǔ)制定多樣化的現(xiàn)金流管理模式。常見(jiàn)的現(xiàn)金流管理模式包括集中管理模式、內(nèi)部銀行管理模式等。國(guó)有投資控股企業(yè)還可以結(jié)合企業(yè)組織架構(gòu)、戰(zhàn)略目標(biāo)等因素明確現(xiàn)金流管理模式?？紤]到投資控股企業(yè)比較特殊，可通過(guò)成立結(jié)算中心和收支中心來(lái)做好現(xiàn)金流管理工作。

實(shí)施現(xiàn)金流戰(zhàn)略規(guī)劃

國(guó)有投資控股企業(yè)要將現(xiàn)金流管理工作上升到企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)高度，做好現(xiàn)金流戰(zhàn)略規(guī)劃工作。

第一，國(guó)有企業(yè)要從戰(zhàn)略角度入手，有效銜接財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和現(xiàn)金流管理目標(biāo)，明確整體現(xiàn)金流目標(biāo)，然后做好現(xiàn)金流目標(biāo)分解工作。投資控股企業(yè)的靜態(tài)現(xiàn)金流和動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流功能不同，財(cái)務(wù)人員要根據(jù)經(jīng)營(yíng)管理工作特征合理區(qū)分靜態(tài)現(xiàn)金流和動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流。投資控股企業(yè)各部門和分支機(jī)構(gòu)也要同步做好現(xiàn)金流目標(biāo)細(xì)化工作，保障企業(yè)現(xiàn)金流管理計(jì)劃順利開(kāi)展。負(fù)責(zé)現(xiàn)金流管理的工作人員要進(jìn)入業(yè)務(wù)部門，充分掌握業(yè)務(wù)部門的現(xiàn)金流狀況，并做好業(yè)務(wù)部門現(xiàn)金流目標(biāo)執(zhí)行情況監(jiān)督管理工作，及時(shí)將結(jié)果反饋給企業(yè)管理層。國(guó)有投資控股企業(yè)管理層要根據(jù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r制定合理的資金使用方案，既要保障企業(yè)順利運(yùn)營(yíng)，又要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的控制。

第二，持續(xù)完善企業(yè)資金管理制度?，F(xiàn)金流管理工作的開(kāi)展離不開(kāi)制度保障，國(guó)有投資控股企業(yè)要安排專人做好經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)分析工作，熟練掌握業(yè)務(wù)資金鏈條和上下游收支模式。工作人員還要從宏觀、微觀角度入手剖析企業(yè)現(xiàn)金流管理工作中潛藏的各類風(fēng)險(xiǎn)因素并制定相應(yīng)預(yù)案。工作人員要根據(jù)企業(yè)生命周期健全現(xiàn)金流循環(huán)管控機(jī)制，為現(xiàn)金流安全管理創(chuàng)造有利條件。國(guó)有投資控股企業(yè)還要健全資金收支管理制度，財(cái)務(wù)部門要重點(diǎn)對(duì)業(yè)務(wù)部門的財(cái)務(wù)狀況、應(yīng)收賬款回收率、客戶信用度進(jìn)行調(diào)查。國(guó)有企業(yè)各部門必須嚴(yán)格按照資金收支管理制度做好現(xiàn)金流管理工作。

加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金存量管控

第一，確定最佳現(xiàn)金流量。國(guó)有投資控股企業(yè)要總結(jié)和分析以往的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，研判未來(lái)發(fā)展形勢(shì)，預(yù)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需的資金總額。確定資金總額時(shí)，既要考慮企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)需求，又要考慮各類突發(fā)事件對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生的影響。國(guó)有投資控股企業(yè)要重視應(yīng)收賬款回收處理、融資租賃及存貨管理工作。在采購(gòu)物資的過(guò)程中，可以與經(jīng)常合作的供貨商簽訂合同，供貨商按期交付物資，企業(yè)則可采用按期付款方式，這一方面可以減輕企業(yè)的資金壓力，另一方面可以滿足企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。國(guó)有投資控股企業(yè)還可以加強(qiáng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作，將部分閑置固定資產(chǎn)抵押給銀行以獲取融資，提升企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率。

第二，國(guó)有投資控股企業(yè)要做好現(xiàn)金預(yù)算編制工作。企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)可通過(guò)研判企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展情況評(píng)估企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，根據(jù)企業(yè)項(xiàng)目投資計(jì)劃、歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和歷史現(xiàn)金流狀況等確定企業(yè)現(xiàn)金流存量，秉承穩(wěn)健、安全的原則，靈活調(diào)整企業(yè)的投資決策方案，制定可以提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的有效管理舉措。例如，財(cái)務(wù)人員經(jīng)過(guò)研究分析后得出某生命周期階段的企業(yè)現(xiàn)金流狀況相對(duì)充裕，此時(shí)企業(yè)可以適當(dāng)提高投資金額比例，或者利用閑置資金獲取收益。如果經(jīng)過(guò)預(yù)測(cè)后發(fā)現(xiàn)企業(yè)當(dāng)前階段的現(xiàn)金流不穩(wěn)定，企業(yè)管理層則要及時(shí)調(diào)整融資計(jì)劃，在制定預(yù)算編制方案時(shí)納入現(xiàn)金流管理內(nèi)容。

第三，健全現(xiàn)金流管理報(bào)告系統(tǒng)。國(guó)有投資控股企業(yè)在開(kāi)展現(xiàn)金流管理工作的過(guò)程中，需要使用大量信息數(shù)據(jù)。建議國(guó)有投資控股企業(yè)開(kāi)發(fā)符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r的現(xiàn)金流信息報(bào)告系統(tǒng)，借助該系統(tǒng)輔助開(kāi)展現(xiàn)金流管理工作?，F(xiàn)金流報(bào)告系統(tǒng)具有企業(yè)賬面資金、部門現(xiàn)金余額查詢功能，財(cái)務(wù)人員可以根據(jù)現(xiàn)金流管理需求實(shí)時(shí)查詢各部門的現(xiàn)金余額，根據(jù)查詢結(jié)果靈活調(diào)整部門現(xiàn)金流管理方案。國(guó)有投資控股企業(yè)在開(kāi)發(fā)現(xiàn)金流報(bào)告系統(tǒng)的過(guò)程中，要充分考慮影響現(xiàn)金流管理的各類因素，不斷完善現(xiàn)金流報(bào)告系統(tǒng)功能，提升企業(yè)的現(xiàn)金流管理工作效率。

優(yōu)化現(xiàn)金流管理方法

采用科學(xué)的現(xiàn)金流管理方法有利于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)發(fā)展。國(guó)有企業(yè)要結(jié)合實(shí)際情況，持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)金流管理方法。

第一，國(guó)有投資控股企業(yè)要精確分析和研判現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀。結(jié)合大量的研究分析發(fā)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金流管理質(zhì)量較差的主要原因在于企業(yè)制定的各項(xiàng)現(xiàn)金流管理舉措缺乏有效性和針對(duì)性。知己知彼才能百戰(zhàn)不殆，企業(yè)只有充分掌握自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，才能制定完善的現(xiàn)金流管理方案，為后續(xù)工作的順利推進(jìn)保駕護(hù)航。

第二，國(guó)有投資控股企業(yè)要明確現(xiàn)金流管控目標(biāo)，在明確影響現(xiàn)金流管理因素的前提下制定合理的管理方案。建議國(guó)有投資控股企業(yè)采用SWOT 分析法分解企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。該分析方法要求企業(yè)管理人員充分了解企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇、面臨威脅、潛在優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)，在全面掌握企業(yè)的實(shí)際情況后，國(guó)有企業(yè)可應(yīng)用目標(biāo)管理法、網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃法開(kāi)展現(xiàn)金流管理工作。以某家國(guó)有投資控股集團(tuán)為例，該集團(tuán)財(cái)務(wù)部門通過(guò)深入剖析企業(yè)現(xiàn)金流狀況，確定了企業(yè)的現(xiàn)金流彈性屬性，得出了該集團(tuán)現(xiàn)階段要謹(jǐn)慎對(duì)待現(xiàn)金流流入工作、重視現(xiàn)金流流出的結(jié)論。該集團(tuán)財(cái)務(wù)部門明確了以現(xiàn)金流凈額最小組合為目標(biāo)的現(xiàn)金流管理計(jì)劃，通過(guò)開(kāi)展各項(xiàng)籌資活動(dòng)靈活調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金流。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)五年的努力，該集團(tuán)企業(yè)成了當(dāng)?shù)卮笮推髽I(yè)中存貸比最低的企業(yè)，貨幣資金和帶息負(fù)債比例始終穩(wěn)定保持在2%～3%。由此可見(jiàn)，企業(yè)制定合理的現(xiàn)金流管理方案，一方面可以保障企業(yè)資金安全，另一方面可以提升企業(yè)資金利用率。

第三，國(guó)有控股企業(yè)要依靠群眾路線評(píng)估現(xiàn)金流管理方法的科學(xué)性和合理性。舉例來(lái)說(shuō)，清北等高校聯(lián)合我國(guó)11所高校發(fā)起了面向250名企業(yè)家的調(diào)研工作，分析調(diào)研數(shù)據(jù)可知，超過(guò)42%的管理者認(rèn)為在制定現(xiàn)金流管理方法時(shí)，必須走群眾路線，傾聽(tīng)基層員工的心聲，只有這樣才能制定出完善、合理的現(xiàn)金流管理方法。

重視現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警

第一，國(guó)有投資控股企業(yè)的管理者必須具備風(fēng)險(xiǎn)甄別意識(shí)，了解企業(yè)現(xiàn)金流管理工作環(huán)節(jié)潛藏的各類風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)人員要憑借自身專業(yè)知識(shí)和工作經(jīng)驗(yàn)制定科學(xué)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。

第二，國(guó)有企業(yè)要構(gòu)建現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警機(jī)制，依托該制度做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)督管理工作，從根源上減少現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)。

第三，國(guó)有投資控股企業(yè)財(cái)務(wù)部門工作人員可通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)確定企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金流狀況設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警值，一旦企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)接近該數(shù)值便自動(dòng)發(fā)出警告，國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)控部門要及時(shí)分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因并采取行之有效的應(yīng)對(duì)舉措。舉例來(lái)說(shuō)，某國(guó)有投資控股集團(tuán)2020年的金融機(jī)構(gòu)授信額度為209億元，該集團(tuán)流動(dòng)資金借款額度為261億元，該集團(tuán)2021年預(yù)計(jì)授信額度為478億元，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，該集團(tuán)通過(guò)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)直接融資、保險(xiǎn)直接融資等各類金融產(chǎn)品，打通了跨境擔(dān)保和借款渠道，為企業(yè)資金回流創(chuàng)造了有利條件。該集團(tuán)企業(yè)還引入了直接融資贖回權(quán)等舉措，以銀行授信為核心，創(chuàng)新管理模式和現(xiàn)金儲(chǔ)備模式，通過(guò)短期融資不斷增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，將各類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的負(fù)面影響降到最低。

第四，國(guó)有企業(yè)可以成立專門的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督管理部門，由該部門負(fù)責(zé)做好企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)督管理工作，掌握各部門的現(xiàn)金支出和使用情況。