摘要：

隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，我國(guó)政府適時(shí)總結(jié)以往對(duì)外直接投資存在的問題與風(fēng)險(xiǎn)，出臺(tái)了一系列政策措施，推動(dòng)對(duì)外直接投資規(guī)范理性發(fā)展?！笆濉币詠恚瑢?duì)外直接投資總體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，成為投資高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力與挑戰(zhàn)并存。數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展引致全球投資需求劇增，

形成高質(zhì)量外循環(huán)是推動(dòng)構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求，共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)驅(qū)動(dòng)我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前，地緣政治環(huán)境異常復(fù)雜和嚴(yán)峻，美國(guó)對(duì)華戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)導(dǎo)致對(duì)美投資大幅降低，以及全球?qū)ν馔顿Y縮減、國(guó)家安全審查泛化構(gòu)成對(duì)外投資高質(zhì)量發(fā)展的挑戰(zhàn)。為此，本文提出我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑：明確對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略目標(biāo)和定位，鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)投資新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，以及推動(dòng)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)擴(kuò)容升級(jí)。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 高質(zhì)量發(fā)展 一帶一路

作者簡(jiǎn)介：郭霞，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員。

以習(xí)近平同志為核心的黨中央統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，鼓勵(lì)利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制。對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展是更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制的重要內(nèi)容。我國(guó)自21世紀(jì)初實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來，對(duì)外直接投資規(guī)模逐漸擴(kuò)大，2015年首次超過利用外資規(guī)模。2017年隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，對(duì)外直接投資面臨新的國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境，投資的安全性、可持續(xù)性等方面亟待完善與提升，要求對(duì)外直接投資由規(guī)模粗放增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。

一、文獻(xiàn)綜述

高質(zhì)量發(fā)展源于2017年習(xí)近平總書記在黨的十九大報(bào)告中提出的新論斷，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”?！玖?xí)近平：《決勝全面建成小康社會(huì) 奪取新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義偉大勝利——在中國(guó)共產(chǎn)黨第十九次全國(guó)代表大會(huì)上的報(bào)告》，人民出版社，2017年，第30頁(yè)?！看撕?，他多次強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展的重要性、必要性。關(guān)于對(duì)外投資高質(zhì)量發(fā)展的研究主要分為必要性與可行性兩個(gè)領(lǐng)域，發(fā)展路徑屬于可行性領(lǐng)域的研究，可歸納為3種類型。

第一，以對(duì)外直接投資的理論為基礎(chǔ)，論證高質(zhì)量發(fā)展的路徑（趙瑾，2021）。以深入學(xué)習(xí)貫徹黨的十八大以來習(xí)近平總書記關(guān)于對(duì)外投資的重要論述為理論基礎(chǔ)，提出了“十四五”時(shí)期我國(guó)“走出去”并實(shí)現(xiàn)其高質(zhì)量發(fā)展的政策著力點(diǎn)：加快建立“走出去”高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)體系、政策體系、評(píng)價(jià)體系； 全面貫徹新發(fā)展理念，創(chuàng)新合作方式、堅(jiān)持綠色投資、協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)利益與社會(huì)利益、統(tǒng)籌“走出去”與“引進(jìn)來”的雙向開放、實(shí)現(xiàn)互利共贏； 盡快建立有利于實(shí)現(xiàn)質(zhì)量第一、效率優(yōu)先的政策體系和制度框架。

第二，以對(duì)外直接投資存在的問題、面臨的機(jī)遇以及挑戰(zhàn)為基礎(chǔ)，論證高質(zhì)量發(fā)展的路徑。劉洪愧（2020）認(rèn)為，我國(guó)對(duì)外直接投資存在較大高估，以及占我國(guó)海外總資產(chǎn)比重較低等問題，同時(shí)面臨發(fā)達(dá)國(guó)家趨嚴(yán)的投資審查和中美貿(mào)易摩擦的挑戰(zhàn)。在“十四五”時(shí)期，要全面總結(jié)以往經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，明確戰(zhàn)略目標(biāo)和定位，因地制宜推動(dòng)對(duì)外投資，充分發(fā)揮海外經(jīng)濟(jì)園區(qū)作用，并加大積極作用的宣傳。白明（2017）通過分析我國(guó)企業(yè)2016年和2017年對(duì)外直接投資的變化，提出未來要加快境外投資管理體制改革的建議，并提及未來我國(guó)強(qiáng)調(diào)的高水平走出去主要體現(xiàn)在擴(kuò)大市場(chǎng)、優(yōu)化資源配置、形成產(chǎn)業(yè)鏈、提高話語(yǔ)權(quán)、保證經(jīng)濟(jì)安全等方面。

第三，以對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀和問題，以及對(duì)高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵的界定為基礎(chǔ)，論證高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑。范鵬輝等（2020）分析了2016—2019年我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展?fàn)顩r以及面臨挑戰(zhàn)，從有利于對(duì)外投資自身競(jìng)爭(zhēng)力提升，有利于更好地服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于形成更加規(guī)范的對(duì)外投資管理體系，以及有利于提高對(duì)外投資規(guī)則話語(yǔ)權(quán)主動(dòng)性四個(gè)方面，概括對(duì)外投資高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，進(jìn)而從頂層設(shè)計(jì)、投資主體、投資結(jié)構(gòu)等方面提出高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑。徐杰（2023）考察了我國(guó)的對(duì)外投資環(huán)境，評(píng)估了對(duì)外直接投資能力。從投資主體、投資理念、投資目的國(guó)三方面界定對(duì)外投資高質(zhì)量發(fā)展，認(rèn)為應(yīng)強(qiáng)化政府和企業(yè)合作，形成合力，并分別從政府和企業(yè)層面提出了建議。

現(xiàn)有研究從不同角度論證了我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的路徑，為本文的研究提供了有益參考。本文試圖從我國(guó)“十三五”時(shí)期對(duì)外投資政策調(diào)整入手，考察“十三五”以來相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)我國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀，并分析其高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力及面臨的挑戰(zhàn)，進(jìn)而提出促進(jìn)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展路徑的建議。

二、“十三五”以來我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀

“十三五”以來，我國(guó)對(duì)外直接投資總體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。政府的對(duì)外投資政策對(duì)于對(duì)外投資的健康有序發(fā)展發(fā)揮了重要作用。我國(guó)對(duì)外直接投資逐漸回歸理性規(guī)范發(fā)展軌道，而且結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，投資領(lǐng)域、區(qū)域、方式等出現(xiàn)了新變化。

（一）

對(duì)外投資管理政策的適度調(diào)整

我國(guó)對(duì)外投資的驅(qū)動(dòng)因素，除了市場(chǎng)、資源、效率和技術(shù)尋求因素外，還有政府戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)、制度完善和治理保障組成自上而下的制度，以及在此指導(dǎo)下的對(duì)外投資引導(dǎo)、規(guī)范、監(jiān)管、財(cái)稅政策和行政推進(jìn)體系。如“走出去”戰(zhàn)略、“一帶一路”倡議、國(guó)際產(chǎn)能合作等（李俊，2020）。

隨著對(duì)外直接投資規(guī)模增長(zhǎng)，我國(guó)政府適時(shí)調(diào)整對(duì)外投資管理政策，在鼓勵(lì)、促進(jìn)對(duì)外直接投資發(fā)展的同時(shí)，也加強(qiáng)對(duì)境外投資健康有序發(fā)展的監(jiān)管。2016年，我國(guó)對(duì)外直接投資達(dá)到1961.5億美元的歷史新高，【數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部。本文數(shù)據(jù)除非另有說明，均來自商務(wù)部。】但出現(xiàn)了不理性、不規(guī)范性甚至虛假投資等問題。例如，2016年的房地產(chǎn)、住宿和餐飲業(yè)等投資增速接近或超過100%。對(duì)此，我國(guó)總結(jié)以往對(duì)外直接投資存在的問題與風(fēng)險(xiǎn)，出臺(tái)了一系列政策措施。從2016年底開始加強(qiáng)對(duì)境外投資真實(shí)性、合規(guī)性、合理性的審核，引導(dǎo)投資企業(yè)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、規(guī)范投資方向、進(jìn)行審慎決策，并防范打擊虛假投資行為。同時(shí)，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，促進(jìn)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展。

2017年是對(duì)外投資監(jiān)管政策密集出臺(tái)的一年（見表1）。2017年5月，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組通過了《關(guān)于規(guī)范企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)行為的若干意見》，旨在從制度層面規(guī)范企業(yè)對(duì)外投資行為。2017年8月，國(guó)家發(fā)展改革委等4部門發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見》（國(guó)辦發(fā)〔2017〕74號(hào)），引入“鼓勵(lì)發(fā)展+負(fù)面清單”的境外投資管理模式，明確將對(duì)外投資項(xiàng)目分為鼓勵(lì)類、限制類、禁止類三種類型。

受一系列政策措施以及國(guó)際環(huán)境變化的影響，2017年我國(guó)對(duì)外直接投資出現(xiàn)了自有統(tǒng)計(jì)記錄以來的首度下降，同比降幅達(dá)19.3%，而且在隨后的2018—2019年也呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。但更應(yīng)該看到，我國(guó)對(duì)外直接投資的流量和存量仍居于全球前3位（見表2），投資的結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化、質(zhì)量更高，整體保持平穩(wěn)健康發(fā)展。新政策措施有助于更好掌握企業(yè)對(duì)外投資的真實(shí)流向，有利于更好引導(dǎo)與監(jiān)管，從而促使企業(yè)對(duì)外投資更具經(jīng)濟(jì)合理性、盈利性和可持續(xù)性（劉洪愧，2020）。2017年以來，我國(guó)調(diào)整對(duì)外投資管理制度，引導(dǎo)對(duì)外直接投資規(guī)范理性化發(fā)展，奠定了高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（二）

對(duì)外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀

“十三五”以來，在國(guó)內(nèi)對(duì)外投資管理政策調(diào)整以及國(guó)際環(huán)境的影響下，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)?？傮w保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，投資流量和存量占全球比重處于領(lǐng)先地位，投資領(lǐng)域主要集中于傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，新興領(lǐng)域的投資嶄露頭角，投資區(qū)域以亞洲為主，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的投資穩(wěn)步提升。

從對(duì)外投資規(guī)模上看，新時(shí)期以來，我國(guó)對(duì)外投資規(guī)?？傮w呈平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2017—2019年受國(guó)家規(guī)范投資政策和國(guó)際環(huán)境變化因素影響，以及2022年受世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯著放緩的拖累，對(duì)外投資增速出現(xiàn)同比下降。但是，我國(guó)對(duì)外投資流量全球占比始終穩(wěn)居世界前3位，存量全球占比由2013年的第11位提升至2018年的第3位，至今一直穩(wěn)定在這一排名位置（見表2）。

從對(duì)外投資領(lǐng)域上看，傳統(tǒng)投資領(lǐng)域集中度略有下降，新興領(lǐng)域逐漸興起。2023年，在我國(guó)對(duì)外投資存量上千億美元的行業(yè)中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)，以及交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)6個(gè)傳統(tǒng)投資領(lǐng)域占我國(guó)對(duì)外投資存量的84.9%，較2016年末的82.8%下降了2.1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及文化、體育和服務(wù)業(yè)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的投資存量占比由2016年6.8%增至2023年的12.2%，提高了5.4個(gè)百分點(diǎn)。

從對(duì)外投資區(qū)域上看，對(duì)北美洲、歐洲的投資縮減，轉(zhuǎn)向亞洲的中國(guó)香港和東盟國(guó)家，對(duì)“一帶一路”沿線的投資穩(wěn)步增長(zhǎng)。2016年我國(guó)對(duì)北美洲、歐洲的投資額分別為203.5億美元、106.9億美元，2023年則分別降為77.8億美元、99.7億美元。2016年我國(guó)對(duì)亞洲的投資流量占比為69.4%。2023年這一比例升至79.9%；其中，對(duì)中國(guó)香港投資占對(duì)亞洲投資流量的比重為76.8%，東盟10國(guó)占比為17.7%?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家和地區(qū)成為我國(guó)對(duì)外投資的新區(qū)域，在我國(guó)對(duì)外投資流量中的占比持續(xù)上升（見圖1），由2016年的8.5%增至2023年的24.4%。

境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)成為促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的重要載體。截至2022年底，我國(guó)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)共有125家，其中112家位于共建“一帶一路”國(guó)家，占比近90%?！局袊?guó)國(guó)際工程咨詢有限公司：《境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)高質(zhì)量發(fā)展報(bào)告2023》，中國(guó)國(guó)際工程咨詢有限公司網(wǎng)站，2023年10月20日，第12頁(yè)，https：//www.ciecc.com.cn/module/download/downfile.jsp？classid=0amp;filename=f74a5e2e1e2c41fc802ecd9fe8daa8dc.pdf。】根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，截至2023年末，我國(guó)在“一帶一路”共建國(guó)家建設(shè)的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)累計(jì)投資近730億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造53萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位?！旧虅?wù)部：《商務(wù)部召開lt;2023年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)gt;專題新聞發(fā)布會(huì)》，商務(wù)部網(wǎng)站，2024年9月25日，http：//www.mofcom.gov.cn//xwfbzt/2024/swbzk2023nzgdwzjtztjgbztxwfbhfb/index.html?！?/p>

從對(duì)外直接投資方式上看，“十三五”以來，一方面，我國(guó)對(duì)外直接投資并購(gòu)交易持續(xù)下降（見圖2）。2016年的并購(gòu)交易最活躍，交易總額達(dá)到1353.3億美元，占對(duì)外直接投資的比重為44.1%； 2023年的并購(gòu)交易額減至205.7億美元，占對(duì)外直接投資的比重降至9.5%。“十三五”之前的10多年與“十三五”以來的8年進(jìn)行比較，前者并購(gòu)交易所占比重的均值為37.7%，后者為17.6%。另一方面，國(guó)外貿(mào)易壁壘增加、供應(yīng)鏈多樣化，以及我國(guó)在汽車等新興領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，我國(guó)新能源汽車等資本密集型行業(yè)的綠地外國(guó)直接投資大幅增加。自2022年以來，綠地投資額占總投資額比重達(dá)到80%。與10年前相比，綠地投資將成為我國(guó)對(duì)外投資更重要的驅(qū)動(dòng)力（Hanemann， el al.，2024）。

三、我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要?jiǎng)恿?/p>

當(dāng)前，科技和產(chǎn)業(yè)革命推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，全球投資需求劇增。自我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，形成高質(zhì)量外循環(huán)是

推動(dòng)構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求。共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，不斷為我國(guó)投資高質(zhì)量發(fā)展開辟新空間。

（一）

數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的全球投資需求劇增

當(dāng)前，在新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命推動(dòng)下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，給國(guó)際分工組織形式和全球投資方式帶來深刻變化，引發(fā)全球價(jià)值鏈供應(yīng)鏈的重構(gòu)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，各國(guó)政策調(diào)整步伐加速，圍繞科技創(chuàng)新、數(shù)字產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行戰(zhàn)略布局?？鐕?guó)企業(yè)也面臨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了大量的新業(yè)態(tài)、新模式，豐富了供給端，也帶來數(shù)字消費(fèi)需求端的持續(xù)擴(kuò)大，從而有效帶動(dòng)投資需求增長(zhǎng)。而我國(guó)人工智能等數(shù)字關(guān)鍵核心技術(shù)不斷突破，在數(shù)字技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。

在綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，自《巴黎協(xié)定》簽署以來，全球大部分國(guó)家和地區(qū)陸續(xù)提出未來碳中和或凈零排放目標(biāo)，加速進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型，對(duì)綠色發(fā)展的需求加大，為我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資提供了廣闊市場(chǎng)。根據(jù)《2024年世界能源投資報(bào)告》的數(shù)據(jù)，全球能源投資將在2024年首次超過3萬(wàn)億美元，其中2萬(wàn)億美元將用于清潔能源技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施。自2020年以來清潔能源投資加速，可再生能源、電網(wǎng)和儲(chǔ)能的投資額高于石油、天然氣和煤炭之和?！綢EA， World Energy Investment 2024， p.8.】能源發(fā)展面臨推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和應(yīng)對(duì)氣候變化的雙重任務(wù)，穩(wěn)健的政策支持、更廉價(jià)的可持續(xù)金融、電網(wǎng)接入、靈活的電網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)將是支持可再生能源發(fā)展的關(guān)鍵因素（安永，2023）。我國(guó)已經(jīng)成為全球可再生能源最大的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，可再生能源累計(jì)裝機(jī)容量、設(shè)備制造、綠色投資和市場(chǎng)發(fā)展等方面在全球處于領(lǐng)先地位，尤其在境外投資中具備豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。而且，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)利用其技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過對(duì)外直接投資開拓海外市場(chǎng)份額。

（二）

形成高質(zhì)量外循環(huán)是推動(dòng)構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求

“十四五”規(guī)劃提出構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。這是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際新形勢(shì)作出的戰(zhàn)略選擇。進(jìn)入新發(fā)展階段，我國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的比較優(yōu)勢(shì)發(fā)生變化，由勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)向資本、產(chǎn)業(yè)體系及配套能力以及技術(shù)等優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變。2018年，我國(guó)勞動(dòng)力占全球的比重降至20%，而投資能力持續(xù)快速增長(zhǎng)。我國(guó)資本形成總額占全球資本形成總額的比重已經(jīng)高達(dá)26%，研發(fā)投入緊跟其后達(dá)到21.2%，兩者的比重都超過了勞動(dòng)力的占比（江小涓，2021）。對(duì)外直接投資通過資本輸出，在全球范圍集成、組合各種生產(chǎn)要素，在這一過程中培育新的優(yōu)勢(shì)，形成新的競(jìng)爭(zhēng)力。

構(gòu)建新發(fā)展格局，絕不是封閉的國(guó)內(nèi)單循環(huán)，而是開放的、相互促進(jìn)的國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)?！玖?xí)近平：《構(gòu)建新發(fā)展格局實(shí)現(xiàn)互利共贏——在亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)話會(huì)上的主旨演講》，人民網(wǎng)，2020年11月20日。】這就要求形成高質(zhì)量的國(guó)內(nèi)國(guó)際循環(huán)，以加快推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)為支撐，利用全球要素和市場(chǎng)資源，更好聯(lián)通國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)?！疚河窭ぃ骸都涌旖ㄔO(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通》，中國(guó)政府網(wǎng)，2022年4月12日，https：//www.gov.cn/zhengce/2022-04/12/content_5684623.htm?！扛哔|(zhì)量對(duì)外直接投資除了保持合理的規(guī)模之外，更體現(xiàn)在質(zhì)量上：高質(zhì)、高效利用全球資源要素和市場(chǎng)空間，積極參與國(guó)際分工與合作，融入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，培育參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作的新優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)形成高質(zhì)量外循環(huán)，更好助力國(guó)內(nèi)大循環(huán)。

（三）

共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)

2018年，習(xí)近平總書記在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)工作五周年座談會(huì)上的講話首次提出，推動(dòng)共建“一帶一路”向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。2021年在第三次“一帶一路”建設(shè)座談會(huì)上他再次強(qiáng)調(diào)，以高標(biāo)準(zhǔn)可持續(xù)惠民生為目標(biāo)，繼續(xù)推動(dòng)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。2023年在第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇開幕式主旨演講中，習(xí)近平總書記宣布中國(guó)支持高質(zhì)量共建“一帶一路”的八項(xiàng)行動(dòng)，推動(dòng)高質(zhì)量共建“一帶一路”邁上新起點(diǎn)。

共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，為我國(guó)高質(zhì)量對(duì)外直接投資增加了新動(dòng)力，拓展了新空間。國(guó)務(wù)院新聞辦公室發(fā)布的《共建“一帶一路”：構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的重大實(shí)踐》白皮書顯示，截至2023年6月底，我國(guó)與150多個(gè)國(guó)家、30多個(gè)國(guó)際組織簽署200多份共建“一帶一路”合作文件，形成一大批標(biāo)志性項(xiàng)目和惠民生的“小而美”項(xiàng)目。一是投資合作穩(wěn)步發(fā)展。2023年末，我國(guó)在“一帶一路”共建國(guó)家設(shè)立境外企業(yè)1.7萬(wàn)家，直接投資存量3348.4億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資存量的11.3%。二是貿(mào)易投資自由化便利化水平不斷提升。截至2023年8月底，80多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織參與了《“一帶一路”貿(mào)易暢通合作倡議》。我國(guó)與112個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署避免雙重征稅協(xié)定； 與57個(gè)共建“一帶一路”國(guó)家簽署知識(shí)產(chǎn)權(quán)合作協(xié)議； 與35個(gè)共建國(guó)家實(shí)現(xiàn)“經(jīng)認(rèn)證的經(jīng)營(yíng)者”互認(rèn)； 與14個(gè)國(guó)家簽署第三方市場(chǎng)合作文件。三是產(chǎn)能合作深入推進(jìn)。截至2023年6月底，我國(guó)與40多個(gè)國(guó)家簽署產(chǎn)能合作文件，共建海外產(chǎn)業(yè)園70余個(gè)。四是在綠色低碳、數(shù)字化等新領(lǐng)域取得積極進(jìn)展。我國(guó)借助在上述新領(lǐng)域具備的技術(shù)、生產(chǎn)等優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)與“一帶一路”共建國(guó)家的合作，加快東道國(guó)的發(fā)展步伐，提升其能力建設(shè)，從而為區(qū)域合作向縱深化發(fā)展提供動(dòng)力。

四、我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展面對(duì)的主要挑戰(zhàn)

我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展具備發(fā)展動(dòng)力的同時(shí)，也面臨地緣政治環(huán)境異常復(fù)雜和嚴(yán)峻，美國(guó)對(duì)華戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)導(dǎo)致的對(duì)美投資大幅降低，以及全球?qū)ν馔顿Y縮減、外資國(guó)家安全審查泛化等方面的挑戰(zhàn)。

（一）

我國(guó)面對(duì)的地緣政治環(huán)境異常復(fù)雜和嚴(yán)峻

地緣政治是目前全球投資面臨的最大挑戰(zhàn)。烏克蘭危機(jī)已經(jīng)持續(xù)近3年，影響“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”建設(shè)，中俄烏等國(guó)家之間的投資合作首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。2023年爆發(fā)的新一輪巴以沖突的波及范圍不斷擴(kuò)大，外溢效應(yīng)日益顯現(xiàn)，加劇了全球地緣政治環(huán)境的復(fù)雜性和動(dòng)蕩性，對(duì)我國(guó)造成嚴(yán)峻的投資安全挑戰(zhàn)。俄烏和中東地區(qū)局勢(shì)持續(xù)惡化導(dǎo)致大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)，破壞對(duì)外投資標(biāo)的估值標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)定性。同時(shí)，沖突導(dǎo)致的各國(guó)立場(chǎng)分歧加劇政治分歧，給資本流動(dòng)帶來障礙（徐杰，2023）。

美國(guó)及其部分盟友對(duì)我國(guó)倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)采取單邊遏制和制度競(jìng)爭(zhēng)等手段，阻礙我國(guó)在“一帶一路”沿線地區(qū)的投資合作。從特朗普政府到拜登政府，美國(guó)一直采取對(duì)抗“一帶一路”的政策。特朗普政府聯(lián)合日本和澳大利亞提出“藍(lán)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)”計(jì)劃，推動(dòng)所謂的高質(zhì)量、可信賴基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。拜登政府先后提出“重建更美好世界”（B3W）、“全球基礎(chǔ)設(shè)施和投資伙伴關(guān)系”（PGII）。歐盟推出“全球門戶”（Global Gateway）計(jì)劃，試圖與“一帶一路”倡議進(jìn)行制度競(jìng)爭(zhēng)和替代。拜登政府推出的印太經(jīng)濟(jì)框架，則企圖在21世紀(jì)海上絲綢之路建設(shè)上對(duì)我國(guó)添堵點(diǎn)。過去10年來，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈向短鏈化和布局的本地化或區(qū)域化轉(zhuǎn)變。在這一過程中，美國(guó)及其部分盟友也在阻礙中國(guó)企業(yè)取得控制權(quán)。此外，個(gè)別西方國(guó)家還通過操控輿論，詆毀我國(guó)企業(yè)的海外形象，破壞我國(guó)的海外投資環(huán)境。將經(jīng)濟(jì)問題政治化的所謂“中國(guó)威脅論”“中國(guó)債務(wù)陷阱論”一直沒有停歇過。例如，無(wú)端指責(zé)我國(guó)通過“一帶一路”倡議，向發(fā)展中國(guó)家提供巨額貸款，導(dǎo)致這些國(guó)家陷入債務(wù)陷阱。

（二）

美國(guó)對(duì)華經(jīng)濟(jì)安全戰(zhàn)略升級(jí)導(dǎo)致對(duì)美投資難度劇增

美國(guó)對(duì)華經(jīng)濟(jì)安全戰(zhàn)略升級(jí)，涉華經(jīng)濟(jì)議題呈“泛安全化”態(tài)勢(shì)，且往往能達(dá)成跨黨共識(shí)。美國(guó)強(qiáng)化了外資安全審查這一政策工具，對(duì)我國(guó)進(jìn)行防范和打壓，還通過供應(yīng)鏈安全政策、制裁名單、出口管制和產(chǎn)業(yè)政策，限制我國(guó)企業(yè)的美國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入和在當(dāng)?shù)亻_展的研發(fā)活動(dòng)。以“近岸化”“友岸化”重構(gòu)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈。拜登政府不斷推進(jìn)在供應(yīng)鏈的高科技領(lǐng)域和戰(zhàn)略性原材料領(lǐng)域?qū)θA“脫鉤”。在印太經(jīng)濟(jì)框架的四大支柱中，供應(yīng)鏈安全或有韌性的供應(yīng)鏈被置于最優(yōu)先的地位。構(gòu)建“小院高墻”科技發(fā)展保護(hù)體系，以“去風(fēng)險(xiǎn)”之名，實(shí)施“去中國(guó)化”之實(shí)。美國(guó)的一系列政策大幅增加了我國(guó)企業(yè)對(duì)美投資的難度，使得對(duì)美投資政策環(huán)境不穩(wěn)定性劇增。

根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)，過去5年間，我國(guó)對(duì)美直接投資下降了27.7%，2023年我國(guó)在美國(guó)利用外資中的占比不足1%。不僅投資放緩，而且我國(guó)企業(yè)在美國(guó)的資產(chǎn)、收入和就業(yè)人數(shù)都在下降。我國(guó)對(duì)美直接投資已經(jīng)遠(yuǎn)低于新加坡、韓國(guó)、西班牙等中小型經(jīng)濟(jì)體。特別是在清潔技術(shù)、電信設(shè)備或半導(dǎo)體等與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全相關(guān)的高科技領(lǐng)域。在拜登政府出臺(tái)的《通脹削減法案》等相關(guān)法規(guī)推動(dòng)下，美國(guó)成為外資的熱門國(guó)家，但是拜登政府通過單邊歧視性設(shè)限將我國(guó)投資者排除在外。美國(guó)還干預(yù)我國(guó)對(duì)第三方國(guó)家的投資。例如，美國(guó)施壓墨西哥“疏遠(yuǎn)”中資企業(yè)，特別是新能源汽車企業(yè)。而且，鑒于美國(guó)在全球的超然地位，其政策范式容易形成模仿效應(yīng)，從而使得其他經(jīng)濟(jì)體跟隨美國(guó)對(duì)我國(guó)境外投資設(shè)限。歐盟、英國(guó)追隨美國(guó)，加強(qiáng)對(duì)外資的嚴(yán)格審查。

（三）

全球?qū)ν馔顿Y縮減，國(guó)家安全審查泛化

盡管2023年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟有所改善，但經(jīng)濟(jì)的不確定性尚未得到根本緩解，全球?qū)ν馔顿Y繼續(xù)縮減。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議發(fā)布的《世界投資報(bào)告2024》，2023年全球外國(guó)直接投資為1.33萬(wàn)億美元，較2022年下降2%。國(guó)際融資項(xiàng)目減少了23%，跨境并購(gòu)縮減了46%。通過引入或收緊國(guó)家安全監(jiān)管措施，影響戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)跨國(guó)直接投資的態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)且不斷擴(kuò)展。發(fā)達(dá)國(guó)家普遍加強(qiáng)對(duì)外商投資的審查力度，且這一趨勢(shì)仍在繼續(xù)。2023年全球以國(guó)家安全為由進(jìn)行投資審查的國(guó)家達(dá)到41個(gè)，較2014年的17個(gè)，增加了141%。2024年3月，保加利亞和新加坡的審查制度生效，愛爾蘭也將于年底前正式實(shí)施，歐盟也提出了加強(qiáng)事前審查、擴(kuò)展審查范圍等旨在修訂現(xiàn)行框架的改革建議。

對(duì)外國(guó)投資的國(guó)家安全審查機(jī)制正在逐漸從國(guó)家安全的最后一道防線向服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的政策工具轉(zhuǎn)變。審查重點(diǎn)由傳統(tǒng)的軍事領(lǐng)域擴(kuò)展到半導(dǎo)體、人工智能等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，且關(guān)注關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、核心技術(shù)和其他敏感國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的外國(guó)所有權(quán)所引致的國(guó)家安全，集中體現(xiàn)在擴(kuò)大審查范圍，降低觸發(fā)審查機(jī)制的門檻條件，增加披露責(zé)任，延長(zhǎng)審查時(shí)間，以及引入民事、刑事或行政處罰等方面。我國(guó)對(duì)外投資并購(gòu)項(xiàng)目在美歐等經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)國(guó)家安全審查的影響下，已經(jīng)大幅縮減。針對(duì)目前我國(guó)對(duì)外投資綠地項(xiàng)目大幅增加的情況，美國(guó)及其部分盟友可能將考慮新的國(guó)家安全審查政策（Hanemann， el al.，2024）。

五、我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑

對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展在推動(dòng)構(gòu)建新發(fā)展格局、建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制中具有重要作用。隨著我國(guó)對(duì)外直接投資由規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，需要基于對(duì)外投資的基本狀況，以及對(duì)外投資高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力與挑戰(zhàn)，提出我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑。

（一）

謀篇布局，明確我國(guó)對(duì)外投資高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)與定位

首先，建立健全優(yōu)化相關(guān)法律法規(guī)。我國(guó)還沒有制定單獨(dú)的對(duì)外投資法律，處于上位法缺失狀態(tài)，相關(guān)規(guī)范、引導(dǎo)政策主要通過部委制定規(guī)章等文件。應(yīng)盡快制定我國(guó)的《對(duì)外投資法》，確立對(duì)外投資促進(jìn)、保護(hù)、管理等方面的基本制度框架和規(guī)則。以此項(xiàng)基本法統(tǒng)攬全局，進(jìn)一步完善、優(yōu)化我國(guó)對(duì)外投資法律體系，如外匯、保險(xiǎn)、稅收、財(cái)政等領(lǐng)域與對(duì)外直接投資相關(guān)的法律條款，完善促進(jìn)和保障對(duì)外投資體制機(jī)制，保障企業(yè)在對(duì)外直接投資以及海外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的合法性與安全性。其次，謀劃制定我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的總體戰(zhàn)略。通過政府戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)，鼓勵(lì)促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資，有效引導(dǎo)企業(yè)投資與國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略協(xié)同并進(jìn)。從而使得對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、緩解貿(mào)易失衡與貿(mào)易摩擦等方面發(fā)揮積極作用。最后，優(yōu)化對(duì)外投資服務(wù)保障體系。建立完善的信息服務(wù)體系，定期提供各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、法律制度等與投資相關(guān)的參考數(shù)據(jù)和信息。組織對(duì)外直接投資洽談會(huì)、論壇、研討會(huì)、赴海外投資考察團(tuán)，為企業(yè)尋找對(duì)外投資機(jī)會(huì)。為中小企業(yè)在項(xiàng)目前期提供技術(shù)援助。針對(duì)東道國(guó)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，為對(duì)外投資企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)提示。通過行業(yè)協(xié)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)對(duì)外直接投資提供信息和咨詢服務(wù)，使其減少融入海外市場(chǎng)的成本和時(shí)間。

（二）

順勢(shì)而為，鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)投資新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域

首先，抓住新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命的機(jī)遇，利用我國(guó)在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具備的優(yōu)勢(shì)地位，鼓勵(lì)、促進(jìn)企業(yè)在境外投資數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)等領(lǐng)域，推動(dòng)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)在海外市場(chǎng)突圍。鼓勵(lì)企業(yè)拓寬合作方式，靈活應(yīng)對(duì)東道國(guó)政府外資政策變化，除并購(gòu)、綠地投資之外，可探索參股國(guó)外創(chuàng)新型企業(yè)、技術(shù)授權(quán)、合作研發(fā)等投資合作方式，提升投資效率。其次，支持企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)全球化布局，提升我國(guó)企業(yè)在全球配置、集成創(chuàng)新資源的能力。鼓勵(lì)企業(yè)建立海外技術(shù)研發(fā)中心，支持企業(yè)與境外企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)開展開放式合作創(chuàng)新。最后，推動(dòng)我國(guó)先進(jìn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”。支持我國(guó)優(yōu)勢(shì)技術(shù)和裝備“走出去”，參與或主持國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定，推動(dòng)我國(guó)先進(jìn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)成為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

（三）

內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)境外經(jīng)濟(jì)園區(qū)擴(kuò)容升級(jí)

首先，鼓勵(lì)具有實(shí)力的大型企業(yè)發(fā)揮龍頭作用，“走出去”建立境外經(jīng)濟(jì)園區(qū)。作為投資母國(guó)政府，與東道國(guó)政府建立有效的溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制，爭(zhēng)取東道國(guó)當(dāng)?shù)卣闹С?，形成政府與企業(yè)的合力，保障我國(guó)企業(yè)在東道國(guó)的合法經(jīng)營(yíng)權(quán)益，也為東道國(guó)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和利益。其次，引導(dǎo)企業(yè)將園區(qū)建設(shè)為跨境產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈的中心節(jié)點(diǎn)。支持企業(yè)集成全球技術(shù)、人才、資本等創(chuàng)新要素，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、生產(chǎn)和供應(yīng)鏈體系的協(xié)同發(fā)展，形成國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)，助力國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。再次，鼓勵(lì)企業(yè)推動(dòng)園區(qū)的數(shù)字化、綠色化發(fā)展。在園區(qū)建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)過程中，加大數(shù)字技術(shù)應(yīng)用，探索數(shù)字化運(yùn)營(yíng)園區(qū)，采用云上服務(wù)新模式，打造數(shù)字園區(qū)、智慧園區(qū)（張凡等，2022）。履行環(huán)境友好、社會(huì)責(zé)任以及公司治理（ESG）理念，利用綠色技術(shù)和可持續(xù)發(fā)展模式保障環(huán)境的可持續(xù)性。最后，指導(dǎo)企業(yè)提升園區(qū)的服務(wù)水平，既要保證基礎(chǔ)設(shè)施、水電等公用工程等硬件的質(zhì)量，也要保障物流、法律等軟件的服務(wù)水平，特別要重視為園區(qū)的企業(yè)和員工提供職業(yè)培訓(xùn)機(jī)會(huì)。

參考文獻(xiàn)：

1.趙瑾：《習(xí)近平關(guān)于中國(guó)對(duì)外投資的重要論述研究——兼論“十四五”我國(guó)“走出去”的政策著力點(diǎn)》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》，2021年第11期。

2.劉洪愧：《新時(shí)期中國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)踐基礎(chǔ)、前景及建議》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》，2020年第6期。

3.白明：《對(duì)外投資要大規(guī)模高水平》，《中國(guó)金融》，2017年第11期。

4.范鵬輝、張威、崔衛(wèi)杰：《新時(shí)期我國(guó)對(duì)外投資高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵和路徑》，《國(guó)際貿(mào)易》，2020年第8期。

5.徐杰：《推動(dòng)我國(guó)對(duì)外直接投資高質(zhì)量發(fā)展若干問題研究》，《理論視野》，2023年第1期。

6.李俊：《我國(guó)對(duì)外直接投資相關(guān)稅收政策演進(jìn)分析和優(yōu)化路徑》，《國(guó)際稅收》，2020年第11期。

7.安永：《共建綠色絲綢之路進(jìn)展、形勢(shì)與展望》，2023年10月。

8.江小涓、孟麗君：《更高水平外循環(huán)：中國(guó)與世界新紐帶》，《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》，2021年第3期。

9.張凡、劉國(guó)民、王曼、王紫燁、馬曉玥：《海外園區(qū)發(fā)展十大案例》，《中國(guó)貿(mào)易報(bào)》，2022年6月7日。

10.王啟洋：《以對(duì)外直接投資促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易平衡發(fā)展的機(jī)制及政策研究》，上海交通大學(xué)2015年博士學(xué)位論文。

11.Hanemann，T.， Meyer，A.， amp; Goh，D.， The Next Generation of China′s Outbound Investment，China Cross-Border Monitor，Rhodium Group.

12.UNCTAD，World Investment Report 2024，2024.

責(zé)任編輯：谷 岳