摘要：

隨著經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，我國政府適時總結(jié)以往對外直接投資存在的問題與風(fēng)險，出臺了一系列政策措施，推動對外直接投資規(guī)范理性發(fā)展?！笆濉币詠?，對外直接投資總體保持穩(wěn)定增長，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，成為投資高質(zhì)量發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。實現(xiàn)對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的動力與挑戰(zhàn)并存。數(shù)字經(jīng)濟和綠色經(jīng)濟快速發(fā)展引致全球投資需求劇增，

形成高質(zhì)量外循環(huán)是推動構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求，共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進驅(qū)動我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前，地緣政治環(huán)境異常復(fù)雜和嚴峻，美國對華戰(zhàn)略競爭升級導(dǎo)致對美投資大幅降低，以及全球?qū)ν馔顿Y縮減、國家安全審查泛化構(gòu)成對外投資高質(zhì)量發(fā)展的挑戰(zhàn)。為此，本文提出我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑：明確對外直接投資的戰(zhàn)略目標(biāo)和定位，鼓勵我國企業(yè)投資新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，以及推動境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)擴容升級。

關(guān)鍵詞：對外直接投資 高質(zhì)量發(fā)展 一帶一路

作者簡介：郭霞，中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員。

以習(xí)近平同志為核心的黨中央統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，鼓勵利用國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源，建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制。對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展是更高水平開放型經(jīng)濟新體制的重要內(nèi)容。我國自21世紀(jì)初實施“走出去”戰(zhàn)略以來，對外直接投資規(guī)模逐漸擴大，2015年首次超過利用外資規(guī)模。2017年隨著我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，對外直接投資面臨新的國內(nèi)國際環(huán)境，投資的安全性、可持續(xù)性等方面亟待完善與提升，要求對外直接投資由規(guī)模粗放增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。

一、文獻綜述

高質(zhì)量發(fā)展源于2017年習(xí)近平總書記在黨的十九大報告中提出的新論斷，“我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”?！玖?xí)近平：《決勝全面建成小康社會 奪取新時代中國特色社會主義偉大勝利——在中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會上的報告》，人民出版社，2017年，第30頁?！看撕?，他多次強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展的重要性、必要性。關(guān)于對外投資高質(zhì)量發(fā)展的研究主要分為必要性與可行性兩個領(lǐng)域，發(fā)展路徑屬于可行性領(lǐng)域的研究，可歸納為3種類型。

第一，以對外直接投資的理論為基礎(chǔ)，論證高質(zhì)量發(fā)展的路徑（趙瑾，2021）。以深入學(xué)習(xí)貫徹黨的十八大以來習(xí)近平總書記關(guān)于對外投資的重要論述為理論基礎(chǔ)，提出了“十四五”時期我國“走出去”并實現(xiàn)其高質(zhì)量發(fā)展的政策著力點：加快建立“走出去”高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)體系、政策體系、評價體系； 全面貫徹新發(fā)展理念，創(chuàng)新合作方式、堅持綠色投資、協(xié)調(diào)經(jīng)濟利益與社會利益、統(tǒng)籌“走出去”與“引進來”的雙向開放、實現(xiàn)互利共贏； 盡快建立有利于實現(xiàn)質(zhì)量第一、效率優(yōu)先的政策體系和制度框架。

第二，以對外直接投資存在的問題、面臨的機遇以及挑戰(zhàn)為基礎(chǔ)，論證高質(zhì)量發(fā)展的路徑。劉洪愧（2020）認為，我國對外直接投資存在較大高估，以及占我國海外總資產(chǎn)比重較低等問題，同時面臨發(fā)達國家趨嚴的投資審查和中美貿(mào)易摩擦的挑戰(zhàn)。在“十四五”時期，要全面總結(jié)以往經(jīng)驗教訓(xùn)，明確戰(zhàn)略目標(biāo)和定位，因地制宜推動對外投資，充分發(fā)揮海外經(jīng)濟園區(qū)作用，并加大積極作用的宣傳。白明（2017）通過分析我國企業(yè)2016年和2017年對外直接投資的變化，提出未來要加快境外投資管理體制改革的建議，并提及未來我國強調(diào)的高水平走出去主要體現(xiàn)在擴大市場、優(yōu)化資源配置、形成產(chǎn)業(yè)鏈、提高話語權(quán)、保證經(jīng)濟安全等方面。

第三，以對外直接投資的現(xiàn)狀和問題，以及對高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵的界定為基礎(chǔ)，論證高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑。范鵬輝等（2020）分析了2016—2019年我國對外投資的發(fā)展?fàn)顩r以及面臨挑戰(zhàn)，從有利于對外投資自身競爭力提升，有利于更好地服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展，有利于形成更加規(guī)范的對外投資管理體系，以及有利于提高對外投資規(guī)則話語權(quán)主動性四個方面，概括對外投資高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，進而從頂層設(shè)計、投資主體、投資結(jié)構(gòu)等方面提出高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑。徐杰（2023）考察了我國的對外投資環(huán)境，評估了對外直接投資能力。從投資主體、投資理念、投資目的國三方面界定對外投資高質(zhì)量發(fā)展，認為應(yīng)強化政府和企業(yè)合作，形成合力，并分別從政府和企業(yè)層面提出了建議。

現(xiàn)有研究從不同角度論證了我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的路徑，為本文的研究提供了有益參考。本文試圖從我國“十三五”時期對外投資政策調(diào)整入手，考察“十三五”以來相對較長時間段內(nèi)我國對外直接投資的現(xiàn)狀，并分析其高質(zhì)量發(fā)展的動力及面臨的挑戰(zhàn)，進而提出促進對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展路徑的建議。

二、“十三五”以來我國對外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀

“十三五”以來，我國對外直接投資總體保持平穩(wěn)增長。政府的對外投資政策對于對外投資的健康有序發(fā)展發(fā)揮了重要作用。我國對外直接投資逐漸回歸理性規(guī)范發(fā)展軌道，而且結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，投資領(lǐng)域、區(qū)域、方式等出現(xiàn)了新變化。

（一）

對外投資管理政策的適度調(diào)整

我國對外投資的驅(qū)動因素，除了市場、資源、效率和技術(shù)尋求因素外，還有政府戰(zhàn)略驅(qū)動、制度完善和治理保障組成自上而下的制度，以及在此指導(dǎo)下的對外投資引導(dǎo)、規(guī)范、監(jiān)管、財稅政策和行政推進體系。如“走出去”戰(zhàn)略、“一帶一路”倡議、國際產(chǎn)能合作等（李俊，2020）。

隨著對外直接投資規(guī)模增長，我國政府適時調(diào)整對外投資管理政策，在鼓勵、促進對外直接投資發(fā)展的同時，也加強對境外投資健康有序發(fā)展的監(jiān)管。2016年，我國對外直接投資達到1961.5億美元的歷史新高，【數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部。本文數(shù)據(jù)除非另有說明，均來自商務(wù)部?！康霈F(xiàn)了不理性、不規(guī)范性甚至虛假投資等問題。例如，2016年的房地產(chǎn)、住宿和餐飲業(yè)等投資增速接近或超過100%。對此，我國總結(jié)以往對外直接投資存在的問題與風(fēng)險，出臺了一系列政策措施。從2016年底開始加強對境外投資真實性、合規(guī)性、合理性的審核，引導(dǎo)投資企業(yè)增強風(fēng)險意識、規(guī)范投資方向、進行審慎決策，并防范打擊虛假投資行為。同時，加強事中事后監(jiān)管，促進對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展。

2017年是對外投資監(jiān)管政策密集出臺的一年（見表1）。2017年5月，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組通過了《關(guān)于規(guī)范企業(yè)海外經(jīng)營行為的若干意見》，旨在從制度層面規(guī)范企業(yè)對外投資行為。2017年8月，國家發(fā)展改革委等4部門發(fā)布了《關(guān)于進一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2017〕74號），引入“鼓勵發(fā)展+負面清單”的境外投資管理模式，明確將對外投資項目分為鼓勵類、限制類、禁止類三種類型。

受一系列政策措施以及國際環(huán)境變化的影響，2017年我國對外直接投資出現(xiàn)了自有統(tǒng)計記錄以來的首度下降，同比降幅達19.3%，而且在隨后的2018—2019年也呈現(xiàn)下降態(tài)勢。但更應(yīng)該看到，我國對外直接投資的流量和存量仍居于全球前3位（見表2），投資的結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化、質(zhì)量更高，整體保持平穩(wěn)健康發(fā)展。新政策措施有助于更好掌握企業(yè)對外投資的真實流向，有利于更好引導(dǎo)與監(jiān)管，從而促使企業(yè)對外投資更具經(jīng)濟合理性、盈利性和可持續(xù)性（劉洪愧，2020）。2017年以來，我國調(diào)整對外投資管理制度，引導(dǎo)對外直接投資規(guī)范理性化發(fā)展，奠定了高質(zhì)量發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。

（二）

對外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀

“十三五”以來，在國內(nèi)對外投資管理政策調(diào)整以及國際環(huán)境的影響下，我國對外直接投資規(guī)?？傮w保持平穩(wěn)增長，投資流量和存量占全球比重處于領(lǐng)先地位，投資領(lǐng)域主要集中于傳統(tǒng)投資領(lǐng)域，新興領(lǐng)域的投資嶄露頭角，投資區(qū)域以亞洲為主，對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的投資穩(wěn)步提升。

從對外投資規(guī)模上看，新時期以來，我國對外投資規(guī)?？傮w呈平穩(wěn)增長態(tài)勢，2017—2019年受國家規(guī)范投資政策和國際環(huán)境變化因素影響，以及2022年受世界經(jīng)濟復(fù)蘇顯著放緩的拖累，對外投資增速出現(xiàn)同比下降。但是，我國對外投資流量全球占比始終穩(wěn)居世界前3位，存量全球占比由2013年的第11位提升至2018年的第3位，至今一直穩(wěn)定在這一排名位置（見表2）。

從對外投資領(lǐng)域上看，傳統(tǒng)投資領(lǐng)域集中度略有下降，新興領(lǐng)域逐漸興起。2023年，在我國對外投資存量上千億美元的行業(yè)中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、金融業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)，以及交通運輸、倉儲和郵政業(yè)6個傳統(tǒng)投資領(lǐng)域占我國對外投資存量的84.9%，較2016年末的82.8%下降了2.1個百分點。同時，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及文化、體育和服務(wù)業(yè)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的投資存量占比由2016年6.8%增至2023年的12.2%，提高了5.4個百分點。

從對外投資區(qū)域上看，對北美洲、歐洲的投資縮減，轉(zhuǎn)向亞洲的中國香港和東盟國家，對“一帶一路”沿線的投資穩(wěn)步增長。2016年我國對北美洲、歐洲的投資額分別為203.5億美元、106.9億美元，2023年則分別降為77.8億美元、99.7億美元。2016年我國對亞洲的投資流量占比為69.4%。2023年這一比例升至79.9%；其中，對中國香港投資占對亞洲投資流量的比重為76.8%，東盟10國占比為17.7%?！耙粠б宦贰毖鼐€國家和地區(qū)成為我國對外投資的新區(qū)域，在我國對外投資流量中的占比持續(xù)上升（見圖1），由2016年的8.5%增至2023年的24.4%。

境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)成為促進我國對外直接投資發(fā)展的重要載體。截至2022年底，我國境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)共有125家，其中112家位于共建“一帶一路”國家，占比近90%?！局袊鴩H工程咨詢有限公司：《境外經(jīng)濟貿(mào)易合作區(qū)高質(zhì)量發(fā)展報告2023》，中國國際工程咨詢有限公司網(wǎng)站，2023年10月20日，第12頁，https：//www.ciecc.com.cn/module/download/downfile.jsp？classid=0amp;filename=f74a5e2e1e2c41fc802ecd9fe8daa8dc.pdf?！扛鶕?jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，截至2023年末，我國在“一帶一路”共建國家建設(shè)的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)累計投資近730億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造53萬個就業(yè)崗位。【商務(wù)部：《商務(wù)部召開lt;2023年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報gt;專題新聞發(fā)布會》，商務(wù)部網(wǎng)站，2024年9月25日，http：//www.mofcom.gov.cn//xwfbzt/2024/swbzk2023nzgdwzjtztjgbztxwfbhfb/index.html?！?/p>

從對外直接投資方式上看，“十三五”以來，一方面，我國對外直接投資并購交易持續(xù)下降（見圖2）。2016年的并購交易最活躍，交易總額達到1353.3億美元，占對外直接投資的比重為44.1%； 2023年的并購交易額減至205.7億美元，占對外直接投資的比重降至9.5%?！笆濉敝暗?0多年與“十三五”以來的8年進行比較，前者并購交易所占比重的均值為37.7%，后者為17.6%。另一方面，國外貿(mào)易壁壘增加、供應(yīng)鏈多樣化，以及我國在汽車等新興領(lǐng)域的競爭力增強，我國新能源汽車等資本密集型行業(yè)的綠地外國直接投資大幅增加。自2022年以來，綠地投資額占總投資額比重達到80%。與10年前相比，綠地投資將成為我國對外投資更重要的驅(qū)動力（Hanemann， el al.，2024）。

三、我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要動力

當(dāng)前，科技和產(chǎn)業(yè)革命推動數(shù)字經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟快速發(fā)展，全球投資需求劇增。自我國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，形成高質(zhì)量外循環(huán)是

推動構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求。共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進，不斷為我國投資高質(zhì)量發(fā)展開辟新空間。

（一）

數(shù)字經(jīng)濟和綠色經(jīng)濟領(lǐng)域的全球投資需求劇增

當(dāng)前，在新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命推動下，數(shù)字經(jīng)濟和綠色經(jīng)濟發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，給國際分工組織形式和全球投資方式帶來深刻變化，引發(fā)全球價值鏈供應(yīng)鏈的重構(gòu)。在數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域，各國政策調(diào)整步伐加速，圍繞科技創(chuàng)新、數(shù)字產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施進行戰(zhàn)略布局。跨國企業(yè)也面臨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求。數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了大量的新業(yè)態(tài)、新模式，豐富了供給端，也帶來數(shù)字消費需求端的持續(xù)擴大，從而有效帶動投資需求增長。而我國人工智能等數(shù)字關(guān)鍵核心技術(shù)不斷突破，在數(shù)字技術(shù)應(yīng)用場景等方面具有明顯優(yōu)勢。

在綠色經(jīng)濟領(lǐng)域，自《巴黎協(xié)定》簽署以來，全球大部分國家和地區(qū)陸續(xù)提出未來碳中和或凈零排放目標(biāo)，加速進行綠色轉(zhuǎn)型，對綠色發(fā)展的需求加大，為我國新能源產(chǎn)業(yè)對外投資提供了廣闊市場。根據(jù)《2024年世界能源投資報告》的數(shù)據(jù)，全球能源投資將在2024年首次超過3萬億美元，其中2萬億美元將用于清潔能源技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施。自2020年以來清潔能源投資加速，可再生能源、電網(wǎng)和儲能的投資額高于石油、天然氣和煤炭之和?！綢EA， World Energy Investment 2024， p.8.】能源發(fā)展面臨推動經(jīng)濟增長和應(yīng)對氣候變化的雙重任務(wù)，穩(wěn)健的政策支持、更廉價的可持續(xù)金融、電網(wǎng)接入、靈活的電網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)將是支持可再生能源發(fā)展的關(guān)鍵因素（安永，2023）。我國已經(jīng)成為全球可再生能源最大的生產(chǎn)國和消費國，可再生能源累計裝機容量、設(shè)備制造、綠色投資和市場發(fā)展等方面在全球處于領(lǐng)先地位，尤其在境外投資中具備豐富的實踐經(jīng)驗。而且，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)利用其技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，通過對外直接投資開拓海外市場份額。

（二）

形成高質(zhì)量外循環(huán)是推動構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求

“十四五”規(guī)劃提出構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。這是在我國經(jīng)濟由高速發(fā)展進入高質(zhì)量發(fā)展新階段，面對國內(nèi)國際新形勢作出的戰(zhàn)略選擇。進入新發(fā)展階段，我國參與國際經(jīng)濟合作的比較優(yōu)勢發(fā)生變化，由勞動力低成本優(yōu)勢向資本、產(chǎn)業(yè)體系及配套能力以及技術(shù)等優(yōu)勢轉(zhuǎn)變。2018年，我國勞動力占全球的比重降至20%，而投資能力持續(xù)快速增長。我國資本形成總額占全球資本形成總額的比重已經(jīng)高達26%，研發(fā)投入緊跟其后達到21.2%，兩者的比重都超過了勞動力的占比（江小涓，2021）。對外直接投資通過資本輸出，在全球范圍集成、組合各種生產(chǎn)要素，在這一過程中培育新的優(yōu)勢，形成新的競爭力。

構(gòu)建新發(fā)展格局，絕不是封閉的國內(nèi)單循環(huán)，而是開放的、相互促進的國內(nèi)國際雙循環(huán)?！玖?xí)近平：《構(gòu)建新發(fā)展格局實現(xiàn)互利共贏——在亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人對話會上的主旨演講》，人民網(wǎng)，2020年11月20日?！窟@就要求形成高質(zhì)量的國內(nèi)國際循環(huán)，以加快推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，暢通國內(nèi)大循環(huán)為支撐，利用全球要素和市場資源，更好聯(lián)通國內(nèi)和國際市場?！疚河窭ぃ骸都涌旖ㄔO(shè)全國統(tǒng)一大市場，促進經(jīng)濟循環(huán)暢通》，中國政府網(wǎng)，2022年4月12日，https：//www.gov.cn/zhengce/2022-04/12/content_5684623.htm?！扛哔|(zhì)量對外直接投資除了保持合理的規(guī)模之外，更體現(xiàn)在質(zhì)量上：高質(zhì)、高效利用全球資源要素和市場空間，積極參與國際分工與合作，融入全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價值鏈，推動產(chǎn)業(yè)競爭力的提升，培育參與國際競爭與合作的新優(yōu)勢，促進形成高質(zhì)量外循環(huán)，更好助力國內(nèi)大循環(huán)。

（三）

共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進

2018年，習(xí)近平總書記在推進“一帶一路”建設(shè)工作五周年座談會上的講話首次提出，推動共建“一帶一路”向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。2021年在第三次“一帶一路”建設(shè)座談會上他再次強調(diào)，以高標(biāo)準(zhǔn)可持續(xù)惠民生為目標(biāo)，繼續(xù)推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。2023年在第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式主旨演講中，習(xí)近平總書記宣布中國支持高質(zhì)量共建“一帶一路”的八項行動，推動高質(zhì)量共建“一帶一路”邁上新起點。

共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進，為我國高質(zhì)量對外直接投資增加了新動力，拓展了新空間。國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布的《共建“一帶一路”：構(gòu)建人類命運共同體的重大實踐》白皮書顯示，截至2023年6月底，我國與150多個國家、30多個國際組織簽署200多份共建“一帶一路”合作文件，形成一大批標(biāo)志性項目和惠民生的“小而美”項目。一是投資合作穩(wěn)步發(fā)展。2023年末，我國在“一帶一路”共建國家設(shè)立境外企業(yè)1.7萬家，直接投資存量3348.4億美元，占我國對外直接投資存量的11.3%。二是貿(mào)易投資自由化便利化水平不斷提升。截至2023年8月底，80多個國家和國際組織參與了《“一帶一路”貿(mào)易暢通合作倡議》。我國與112個國家和地區(qū)簽署避免雙重征稅協(xié)定； 與57個共建“一帶一路”國家簽署知識產(chǎn)權(quán)合作協(xié)議； 與35個共建國家實現(xiàn)“經(jīng)認證的經(jīng)營者”互認； 與14個國家簽署第三方市場合作文件。三是產(chǎn)能合作深入推進。截至2023年6月底，我國與40多個國家簽署產(chǎn)能合作文件，共建海外產(chǎn)業(yè)園70余個。四是在綠色低碳、數(shù)字化等新領(lǐng)域取得積極進展。我國借助在上述新領(lǐng)域具備的技術(shù)、生產(chǎn)等優(yōu)勢，促進與“一帶一路”共建國家的合作，加快東道國的發(fā)展步伐，提升其能力建設(shè)，從而為區(qū)域合作向縱深化發(fā)展提供動力。

四、我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展面對的主要挑戰(zhàn)

我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展具備發(fā)展動力的同時，也面臨地緣政治環(huán)境異常復(fù)雜和嚴峻，美國對華戰(zhàn)略競爭升級導(dǎo)致的對美投資大幅降低，以及全球?qū)ν馔顿Y縮減、外資國家安全審查泛化等方面的挑戰(zhàn)。

（一）

我國面對的地緣政治環(huán)境異常復(fù)雜和嚴峻

地緣政治是目前全球投資面臨的最大挑戰(zhàn)。烏克蘭危機已經(jīng)持續(xù)近3年，影響“絲綢之路經(jīng)濟帶”建設(shè)，中俄烏等國家之間的投資合作首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。2023年爆發(fā)的新一輪巴以沖突的波及范圍不斷擴大，外溢效應(yīng)日益顯現(xiàn)，加劇了全球地緣政治環(huán)境的復(fù)雜性和動蕩性，對我國造成嚴峻的投資安全挑戰(zhàn)。俄烏和中東地區(qū)局勢持續(xù)惡化導(dǎo)致大宗商品價格大幅波動，破壞對外投資標(biāo)的估值標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)定性。同時，沖突導(dǎo)致的各國立場分歧加劇政治分歧，給資本流動帶來障礙（徐杰，2023）。

美國及其部分盟友對我國倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)采取單邊遏制和制度競爭等手段，阻礙我國在“一帶一路”沿線地區(qū)的投資合作。從特朗普政府到拜登政府，美國一直采取對抗“一帶一路”的政策。特朗普政府聯(lián)合日本和澳大利亞提出“藍點網(wǎng)絡(luò)”計劃，推動所謂的高質(zhì)量、可信賴基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。拜登政府先后提出“重建更美好世界”（B3W）、“全球基礎(chǔ)設(shè)施和投資伙伴關(guān)系”（PGII）。歐盟推出“全球門戶”（Global Gateway）計劃，試圖與“一帶一路”倡議進行制度競爭和替代。拜登政府推出的印太經(jīng)濟框架，則企圖在21世紀(jì)海上絲綢之路建設(shè)上對我國添堵點。過去10年來，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈向短鏈化和布局的本地化或區(qū)域化轉(zhuǎn)變。在這一過程中，美國及其部分盟友也在阻礙中國企業(yè)取得控制權(quán)。此外，個別西方國家還通過操控輿論，詆毀我國企業(yè)的海外形象，破壞我國的海外投資環(huán)境。將經(jīng)濟問題政治化的所謂“中國威脅論”“中國債務(wù)陷阱論”一直沒有停歇過。例如，無端指責(zé)我國通過“一帶一路”倡議，向發(fā)展中國家提供巨額貸款，導(dǎo)致這些國家陷入債務(wù)陷阱。

（二）

美國對華經(jīng)濟安全戰(zhàn)略升級導(dǎo)致對美投資難度劇增

美國對華經(jīng)濟安全戰(zhàn)略升級，涉華經(jīng)濟議題呈“泛安全化”態(tài)勢，且往往能達成跨黨共識。美國強化了外資安全審查這一政策工具，對我國進行防范和打壓，還通過供應(yīng)鏈安全政策、制裁名單、出口管制和產(chǎn)業(yè)政策，限制我國企業(yè)的美國市場準(zhǔn)入和在當(dāng)?shù)亻_展的研發(fā)活動。以“近岸化”“友岸化”重構(gòu)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價值鏈。拜登政府不斷推進在供應(yīng)鏈的高科技領(lǐng)域和戰(zhàn)略性原材料領(lǐng)域?qū)θA“脫鉤”。在印太經(jīng)濟框架的四大支柱中，供應(yīng)鏈安全或有韌性的供應(yīng)鏈被置于最優(yōu)先的地位。構(gòu)建“小院高墻”科技發(fā)展保護體系，以“去風(fēng)險”之名，實施“去中國化”之實。美國的一系列政策大幅增加了我國企業(yè)對美投資的難度，使得對美投資政策環(huán)境不穩(wěn)定性劇增。

根據(jù)美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)，過去5年間，我國對美直接投資下降了27.7%，2023年我國在美國利用外資中的占比不足1%。不僅投資放緩，而且我國企業(yè)在美國的資產(chǎn)、收入和就業(yè)人數(shù)都在下降。我國對美直接投資已經(jīng)遠低于新加坡、韓國、西班牙等中小型經(jīng)濟體。特別是在清潔技術(shù)、電信設(shè)備或半導(dǎo)體等與國家經(jīng)濟安全相關(guān)的高科技領(lǐng)域。在拜登政府出臺的《通脹削減法案》等相關(guān)法規(guī)推動下，美國成為外資的熱門國家，但是拜登政府通過單邊歧視性設(shè)限將我國投資者排除在外。美國還干預(yù)我國對第三方國家的投資。例如，美國施壓墨西哥“疏遠”中資企業(yè)，特別是新能源汽車企業(yè)。而且，鑒于美國在全球的超然地位，其政策范式容易形成模仿效應(yīng)，從而使得其他經(jīng)濟體跟隨美國對我國境外投資設(shè)限。歐盟、英國追隨美國，加強對外資的嚴格審查。

（三）

全球?qū)ν馔顿Y縮減，國家安全審查泛化

盡管2023年世界經(jīng)濟增長疲軟有所改善，但經(jīng)濟的不確定性尚未得到根本緩解，全球?qū)ν馔顿Y繼續(xù)縮減。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)布的《世界投資報告2024》，2023年全球外國直接投資為1.33萬億美元，較2022年下降2%。國際融資項目減少了23%，跨境并購縮減了46%。通過引入或收緊國家安全監(jiān)管措施，影響戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)跨國直接投資的態(tài)勢仍在持續(xù)且不斷擴展。發(fā)達國家普遍加強對外商投資的審查力度，且這一趨勢仍在繼續(xù)。2023年全球以國家安全為由進行投資審查的國家達到41個，較2014年的17個，增加了141%。2024年3月，保加利亞和新加坡的審查制度生效，愛爾蘭也將于年底前正式實施，歐盟也提出了加強事前審查、擴展審查范圍等旨在修訂現(xiàn)行框架的改革建議。

對外國投資的國家安全審查機制正在逐漸從國家安全的最后一道防線向服務(wù)國家戰(zhàn)略的政策工具轉(zhuǎn)變。審查重點由傳統(tǒng)的軍事領(lǐng)域擴展到半導(dǎo)體、人工智能等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，且關(guān)注關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、核心技術(shù)和其他敏感國內(nèi)資產(chǎn)的外國所有權(quán)所引致的國家安全，集中體現(xiàn)在擴大審查范圍，降低觸發(fā)審查機制的門檻條件，增加披露責(zé)任，延長審查時間，以及引入民事、刑事或行政處罰等方面。我國對外投資并購項目在美歐等經(jīng)濟體加強國家安全審查的影響下，已經(jīng)大幅縮減。針對目前我國對外投資綠地項目大幅增加的情況，美國及其部分盟友可能將考慮新的國家安全審查政策（Hanemann， el al.，2024）。

五、我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑

對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展在推動構(gòu)建新發(fā)展格局、建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制中具有重要作用。隨著我國對外直接投資由規(guī)模增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，需要基于對外投資的基本狀況，以及對外投資高質(zhì)量發(fā)展的動力與挑戰(zhàn)，提出我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的主要路徑。

（一）

謀篇布局，明確我國對外投資高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)與定位

首先，建立健全優(yōu)化相關(guān)法律法規(guī)。我國還沒有制定單獨的對外投資法律，處于上位法缺失狀態(tài)，相關(guān)規(guī)范、引導(dǎo)政策主要通過部委制定規(guī)章等文件。應(yīng)盡快制定我國的《對外投資法》，確立對外投資促進、保護、管理等方面的基本制度框架和規(guī)則。以此項基本法統(tǒng)攬全局，進一步完善、優(yōu)化我國對外投資法律體系，如外匯、保險、稅收、財政等領(lǐng)域與對外直接投資相關(guān)的法律條款，完善促進和保障對外投資體制機制，保障企業(yè)在對外直接投資以及海外經(jīng)營活動中的合法性與安全性。其次，謀劃制定我國對外直接投資高質(zhì)量發(fā)展的總體戰(zhàn)略。通過政府戰(zhàn)略驅(qū)動，鼓勵促進企業(yè)對外直接投資，有效引導(dǎo)企業(yè)投資與國家發(fā)展戰(zhàn)略協(xié)同并進。從而使得對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級、經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、緩解貿(mào)易失衡與貿(mào)易摩擦等方面發(fā)揮積極作用。最后，優(yōu)化對外投資服務(wù)保障體系。建立完善的信息服務(wù)體系，定期提供各國經(jīng)濟發(fā)展、法律制度等與投資相關(guān)的參考數(shù)據(jù)和信息。組織對外直接投資洽談會、論壇、研討會、赴海外投資考察團，為企業(yè)尋找對外投資機會。為中小企業(yè)在項目前期提供技術(shù)援助。針對東道國政治經(jīng)濟環(huán)境變化，為對外投資企業(yè)提供風(fēng)險提示。通過行業(yè)協(xié)會等相關(guān)機構(gòu)，為企業(yè)對外直接投資提供信息和咨詢服務(wù)，使其減少融入海外市場的成本和時間。

（二）

順勢而為，鼓勵我國企業(yè)投資新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域

首先，抓住新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命的機遇，利用我國在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具備的優(yōu)勢地位，鼓勵、促進企業(yè)在境外投資數(shù)字經(jīng)濟、綠色產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)等領(lǐng)域，推動創(chuàng)新優(yōu)勢在海外市場突圍。鼓勵企業(yè)拓寬合作方式，靈活應(yīng)對東道國政府外資政策變化，除并購、綠地投資之外，可探索參股國外創(chuàng)新型企業(yè)、技術(shù)授權(quán)、合作研發(fā)等投資合作方式，提升投資效率。其次，支持企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)全球化布局，提升我國企業(yè)在全球配置、集成創(chuàng)新資源的能力。鼓勵企業(yè)建立海外技術(shù)研發(fā)中心，支持企業(yè)與境外企業(yè)、科研機構(gòu)開展開放式合作創(chuàng)新。最后，推動我國先進技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)“走出去”。支持我國優(yōu)勢技術(shù)和裝備“走出去”，參與或主持國際標(biāo)準(zhǔn)制定，推動我國先進技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)成為國際標(biāo)準(zhǔn)。

（三）

內(nèi)外聯(lián)動，推動境外經(jīng)濟園區(qū)擴容升級

首先，鼓勵具有實力的大型企業(yè)發(fā)揮龍頭作用，“走出去”建立境外經(jīng)濟園區(qū)。作為投資母國政府，與東道國政府建立有效的溝通和協(xié)調(diào)機制，爭取東道國當(dāng)?shù)卣闹С?，形成政府與企業(yè)的合力，保障我國企業(yè)在東道國的合法經(jīng)營權(quán)益，也為東道國創(chuàng)造就業(yè)機會和利益。其次，引導(dǎo)企業(yè)將園區(qū)建設(shè)為跨境產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價值鏈的中心節(jié)點。支持企業(yè)集成全球技術(shù)、人才、資本等創(chuàng)新要素，實現(xiàn)技術(shù)、生產(chǎn)和供應(yīng)鏈體系的協(xié)同發(fā)展，形成國際國內(nèi)雙循環(huán)，助力國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。再次，鼓勵企業(yè)推動園區(qū)的數(shù)字化、綠色化發(fā)展。在園區(qū)建設(shè)、運營和維護過程中，加大數(shù)字技術(shù)應(yīng)用，探索數(shù)字化運營園區(qū)，采用云上服務(wù)新模式，打造數(shù)字園區(qū)、智慧園區(qū)（張凡等，2022）。履行環(huán)境友好、社會責(zé)任以及公司治理（ESG）理念，利用綠色技術(shù)和可持續(xù)發(fā)展模式保障環(huán)境的可持續(xù)性。最后，指導(dǎo)企業(yè)提升園區(qū)的服務(wù)水平，既要保證基礎(chǔ)設(shè)施、水電等公用工程等硬件的質(zhì)量，也要保障物流、法律等軟件的服務(wù)水平，特別要重視為園區(qū)的企業(yè)和員工提供職業(yè)培訓(xùn)機會。

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