摘要：在我國(guó)弘揚(yáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的營(yíng)商環(huán)境及激發(fā)和保護(hù)企業(yè)家精神的背景下，研究營(yíng)商環(huán)境如何通過(guò)高管在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新具有重要現(xiàn)實(shí)意義。文章基于2012—2022年中國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)，采用面板回歸模型和中介效應(yīng)模型，探究營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)制，深入考察高管在職消費(fèi)的中介效應(yīng)。研究結(jié)果表明：（1）營(yíng)商環(huán)境改善對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生正向影響，促進(jìn)效應(yīng)為0.1253。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，營(yíng)商環(huán)境改善對(duì)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新均具有顯著正向影響，影響效應(yīng)分別為0.2241和0.1252，說(shuō)明優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境能夠促進(jìn)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新。（2）高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系中表現(xiàn)為部分中介作用。企業(yè)性質(zhì)異質(zhì)性和行業(yè)異質(zhì)性分析表明，高管在職消費(fèi)對(duì)非國(guó)有企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)表現(xiàn)的中介作用顯著。（3）高管超額在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系中表現(xiàn)為部分中介作用。企業(yè)行業(yè)異質(zhì)性分析表明，高管超額在職消費(fèi)對(duì)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)均有顯著中介作用?；谛轮贫冉?jīng)濟(jì)學(xué)理論，文章構(gòu)建了“營(yíng)商環(huán)境—高管在職消費(fèi)—企業(yè)創(chuàng)新”的理論分析框架，豐富了營(yíng)商環(huán)境促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的作用機(jī)理，為提升企業(yè)創(chuàng)新能力提供了新路徑。文章提出政策啟示：一是要營(yíng)造旨在保護(hù)和培育企業(yè)家精神的營(yíng)商環(huán)境；二是要完善企業(yè)高管激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)高管創(chuàng)新積極性；三是要激發(fā)國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新潛能，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新的各項(xiàng)支持；四是要重視營(yíng)商環(huán)境對(duì)林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的助推作用，發(fā)揮林業(yè)企業(yè)高管激勵(lì)的正向動(dòng)力效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：營(yíng)商環(huán)境；企業(yè)創(chuàng)新；高管在職消費(fèi)

中圖分類號(hào)：F279.2； F272.91； F273.1文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1673-338X（2024）6-045-22

基金項(xiàng)目：河南省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“河南省‘專精特新’中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研究”（2022CJJ161）。

Business environment， executive on-the-job consumption and enterprise innovation

ZHU Lanting1， GUO Wenting2， YIN Jun1

（1. College of Business Administration， Shanghai Business School， Shanghai 201400；2. Business School ， Xinyang Normal University， Xinyang 464000）

Abstract：In the context of promoting the business environment for innovation and entrepreneurship in China and inspiring and protecting entrepreneurship， it is of great practical significance to study how the business environment affects enterprise innovation through executive on-the-job consumption. Based on the data from Chinese A-share listed companies from 2012 to 2022， the paper used panel regression model and mediating effect model to explore the impact and mechanism of business environment on enterprise innovation， and deeply examined the mediating effect of executive on-the-job consumption. The research results indicated that：（1）Improvement of the business environment had a positive impact on enterprise innovation， with a promotion effect of 0.1253. Heterogeneity analysis found a significant positive impact on the innovation of both forestry and non-forestry enterprises， with an impact effects of 0.2241 and 0.1252， respectively， which indicated that optimization of business environment could promote the innovation of both forestry and non-forestry enterprises.（2）Executive on-the-job consumption played a partial mediating role in the relationship between business environment and enterprise innovation. The analysis of corporate nature heterogeneity and industry heterogeneity showed that it had a significant mediating effect on the performance of non-state enterprises and non-forestry enterprises.（3）Executive excess on-the-job consumption played a partial mediating role in the relationship between business environment and enterprise innovation. Analysis of enterprise industry heterogeneity showed significant mediating effects on both forestry and non-forestry enterprises. Based on the theory of new institutional economics，this article constructed a theoretical analysis framework of \"business environment-executive on-the-job consumption-enterprise innovation\"， which enriched the mechanism of business environment to promote enterprise innovation， and provided a new path for enhancing enterprise innovation capability of enterprises. The article put forward policy insights： Firstly， to create a business environment aimed at protecting and cultivating entrepreneurship. Secondly， to improve the incentive mechanism for corporate executives and stimulate their innovation enthusiasm. Thirdly， to stimulate the innovation potential of state enterprises and increase support for innovation in private enterprises. Fourthly， to attach importance to the role of the business environment in promoting innovation of forestry enterprises and give full play to the positive driving effect of incentives for executives in forestry enterprises.

Keywords： business environment；enterprise innovation；executive on-the-job consumption

1引言

黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，指出“完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，弘揚(yáng)企業(yè)家精神，加快建設(shè)世界一流企業(yè)”。企業(yè)是創(chuàng)新活動(dòng)的主體，研究企業(yè)創(chuàng)新具有重要意義。企業(yè)家是企業(yè)的掌舵者和靈魂，企業(yè)家精神的充分發(fā)揮依賴于良好的環(huán)境。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)指出，制度激勵(lì)是創(chuàng)新的決定性因素（Acemoglu et al.， 2005b），在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的新趨勢(shì)下，在制度驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新理念的引領(lǐng)下，領(lǐng)導(dǎo)層意識(shí)到通過(guò)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境實(shí)質(zhì)性地激發(fā)企業(yè)家精神的重要性，從而激發(fā)出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力（高志剛等，2023）。對(duì)于企業(yè)家激勵(lì)而言，一項(xiàng)主要內(nèi)容就是高管在職消費(fèi)。企業(yè)高管雖然是代理人，但作為企業(yè)家精神的實(shí)踐者和企業(yè)資源的管理者，決定著企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)中重大決策的制定和實(shí)施，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)與高管息息相關(guān)。在我國(guó)政府大力弘揚(yáng)創(chuàng)新精神和企業(yè)家精神的營(yíng)商環(huán)境下，營(yíng)商環(huán)境能否通過(guò)對(duì)企業(yè)家的激勵(lì)，如高管在職消費(fèi)影響到企業(yè)創(chuàng)新需要進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)。

一方面，在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)研究中，部分學(xué)者對(duì)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境等進(jìn)行了探討（周洲等，2023；魏濤等，2024；馬永遠(yuǎn)等，2024），研究營(yíng)商環(huán)境的某一方面對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，或?qū)I(yíng)商環(huán)境作為調(diào)節(jié)變量而未聚焦于營(yíng)商環(huán)境本身對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響（李堅(jiān)飛等，2023；陳西嬋等，2024）；另一方面，已有的基于制度基礎(chǔ)觀對(duì)微觀企業(yè)創(chuàng)新行為的探討，大多忽略了高管對(duì)企業(yè)行為的重要作用，因而未能厘清宏觀營(yíng)商環(huán)境作用于微觀企業(yè)行為的內(nèi)在機(jī)理?？梢?jiàn)，現(xiàn)有研究并未能解答上述問(wèn)題。為此，本文嘗試基于高管在職消費(fèi)這一視角，探討營(yíng)商環(huán)境影響企業(yè)創(chuàng)新的內(nèi)在機(jī)理，研究目前鮮有文獻(xiàn)關(guān)注的高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間的傳導(dǎo)機(jī)制：營(yíng)商環(huán)境的改善能夠通過(guò)提升高管在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，以豐富企業(yè)創(chuàng)新及營(yíng)商環(huán)境領(lǐng)域的相關(guān)文獻(xiàn)。

鑒于此，本文以2012—2022年A股非金融類上市公司為研究對(duì)象，研究我國(guó)弘揚(yáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神及激發(fā)和保護(hù)企業(yè)家精神的現(xiàn)實(shí)背景下，營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用機(jī)制及影響，并對(duì)此做出相應(yīng)解釋。本文研究思路為：首先，基于制度經(jīng)濟(jì)學(xué)探討營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)的薪酬契約、創(chuàng)新投入的作用機(jī)理；其次，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，通過(guò)構(gòu)建面板固定效應(yīng)模型，估計(jì)營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響；再次，通過(guò)中介檢驗(yàn)分析營(yíng)商環(huán)境通過(guò)高管在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新的傳導(dǎo)機(jī)制，并做穩(wěn)健性檢驗(yàn)和異質(zhì)性分析；最后，依據(jù)實(shí)證分析結(jié)果進(jìn)行討論分析，并得出相應(yīng)的政策啟示。

本文的邊際貢獻(xiàn)為：第一，從高管在職消費(fèi)視角研究宏觀營(yíng)商環(huán)境與微觀企業(yè)創(chuàng)新之間傳導(dǎo)機(jī)制的文獻(xiàn)較為缺乏，本文在制度環(huán)境與高管薪酬相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，構(gòu)建營(yíng)商環(huán)境通過(guò)高管在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新的傳導(dǎo)機(jī)制，并通過(guò)中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，以此對(duì)比不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和不同行業(yè)性質(zhì)下這一傳導(dǎo)效應(yīng)的差異，考察在國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)、林業(yè)企業(yè)與非林業(yè)企業(yè)的異質(zhì)性分析中，影響結(jié)果是否與總樣本相同；第二，在營(yíng)商環(huán)境對(duì)高管在職消費(fèi)影響的研究中，從高管薪酬契約成本的視角，探究營(yíng)商環(huán)境對(duì)高管在職消費(fèi)影響的研究較少，本文結(jié)合弘揚(yáng)企業(yè)家精神的時(shí)代環(huán)境，深入研究營(yíng)商環(huán)境對(duì)于高管在職消費(fèi)的影響；第三，針對(duì)不同產(chǎn)權(quán)和不同行業(yè)的企業(yè)，為優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、暢通“營(yíng)商環(huán)境—企業(yè)創(chuàng)新”傳導(dǎo)機(jī)制、提高企業(yè)內(nèi)部治理效率，特別是林業(yè)企業(yè)，通過(guò)加大高管在職消費(fèi)激勵(lì)效能和營(yíng)商環(huán)境優(yōu)化力度，為企業(yè)創(chuàng)新提供強(qiáng)力支持等方面提出政策啟示。

2文獻(xiàn)回顧與評(píng)述

營(yíng)商環(huán)境是指“企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所面臨的由政府所塑造的制度軟環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施等硬環(huán)境”（李志軍等，2021），即市場(chǎng)環(huán)境、法治環(huán)境、政務(wù)環(huán)境、人文環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施等企業(yè)在整個(gè)生命周期中所面臨的綜合外部環(huán)境（李春濤等，2024）。企業(yè)創(chuàng)新實(shí)質(zhì)是從知識(shí)創(chuàng)新、科研創(chuàng)新到產(chǎn)品創(chuàng)新，并包含多重創(chuàng)新要素投入的價(jià)值鏈條，營(yíng)商環(huán)境在這個(gè)系統(tǒng)化的過(guò)程中發(fā)揮著重要作用（龔廣祥等，2020）。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)指出，制度是企業(yè)創(chuàng)新的決定性因素（Acemoglu et al.， 2005b），在創(chuàng)新活動(dòng)中，營(yíng)商環(huán)境作為一種“游戲規(guī)則”，很大程度上決定了企業(yè)創(chuàng)新投入的成本和效率，影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)構(gòu)，企業(yè)（或產(chǎn)業(yè)）資源配置效率根植于所處的營(yíng)商環(huán)境。良好的創(chuàng)新環(huán)境能夠?yàn)槠髽I(yè)提供豐富的創(chuàng)新資源和專業(yè)的創(chuàng)新服務(wù)中介，激發(fā)各類市場(chǎng)主體進(jìn)行創(chuàng)新（汪建成等，2021）。研究營(yíng)商環(huán)境是否以及通過(guò)哪些渠道促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新，學(xué)術(shù)界涌現(xiàn)出一批相關(guān)文獻(xiàn)。

理論上看，良好的營(yíng)商環(huán)境有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，這種正向影響能夠通過(guò)四種渠道實(shí)現(xiàn)。第一，良好的營(yíng)商環(huán)境有利于降低企業(yè)創(chuàng)新成本，減少了高風(fēng)險(xiǎn)、見(jiàn)效慢、長(zhǎng)期收益大的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的融資難度，加快了技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的實(shí)踐進(jìn)度，有助于企業(yè)家在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，提升企業(yè)家的創(chuàng)新動(dòng)力和創(chuàng)新投入（何曉斌等，2021；張中華等，2022）。第二，頻繁的創(chuàng)新活動(dòng)能夠強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)生熊彼特提出的“創(chuàng)造性破壞”過(guò)程（Schumpeter， 1942），這一動(dòng)態(tài)過(guò)程使得企業(yè)家的各種創(chuàng)業(yè)構(gòu)思和商業(yè)計(jì)劃在市場(chǎng)中得以驗(yàn)證，最終被市場(chǎng)認(rèn)可或淘汰（李春濤等，2024）。第三，營(yíng)商環(huán)境好的地區(qū)，法治環(huán)境和政務(wù)環(huán)境較好，有利于各類生產(chǎn)要素實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域、跨行業(yè)間的流動(dòng)，提升資源配置效率，促使企業(yè)觸達(dá)更多的創(chuàng)新資源和融資渠道，獲取豐富、便捷的資金支持（Acharya et al.， 2014；曲永義等，2022；王燕武等，2024；曹曉路，2024）。第四，人文環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)越的地區(qū)，文化設(shè)施豐富，人才培訓(xùn)和教育儲(chǔ)備優(yōu)良，基礎(chǔ)設(shè)施完備，可以提供企業(yè)創(chuàng)新運(yùn)行的基礎(chǔ)條件，吸納更多的科技專業(yè)人才，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供廣泛的產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施和人力資本孵化等相關(guān)條件（王曙光，2024；李佳等，2024）?？梢?jiàn)，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境能夠?qū)ζ髽I(yè)的創(chuàng)新投資決策和投資成本以及企業(yè)家創(chuàng)新動(dòng)力產(chǎn)生關(guān)鍵作用，進(jìn)而影響企業(yè)創(chuàng)新。

在新發(fā)展格局的現(xiàn)實(shí)背景下，學(xué)者們開(kāi)啟了營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制分析。多數(shù)研究認(rèn)為，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境能夠降低交易成本，緩解融資約束，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新（席龍勝等，2021；閆永生等，2021；許堅(jiān)等，2022）。李園園等（2022）和熊云飚等（2024）通過(guò)構(gòu)建營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，營(yíng)商環(huán)境通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新；霍春輝等（2022）指出，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、緩解融資約束是營(yíng)商環(huán)境提升企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的重要路徑；李政等（2024）基于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新“專利泡沫化”視角，指出優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境可以降低企業(yè)制度性交易成本、緩解企業(yè)融資約束，進(jìn)而提升制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量。另外，部分學(xué)者基于具體營(yíng)商環(huán)境展開(kāi)分析。唐飛鵬等（2022）指出，優(yōu)化稅收營(yíng)商環(huán)境通過(guò)降低制度性交易成本、緩解融資約束、減少經(jīng)營(yíng)不確定性和增加現(xiàn)金流四個(gè)方面促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升；孫湘湘等（2023）研究發(fā)現(xiàn)，商事制度改革降低了企業(yè)的制度性交易成本，改善了市場(chǎng)創(chuàng)新環(huán)境，進(jìn)而提高了企業(yè)創(chuàng)新水平。與此同時(shí)，部分學(xué)者從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期、數(shù)字化程度和金融發(fā)展水平視角切入，進(jìn)行營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)制分析（陳西嬋等，2024；傅柱等，2024；李春濤等，2024）。此外，良好的制度環(huán)境可以穩(wěn)定企業(yè)家創(chuàng)新的預(yù)期，為企業(yè)家在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中提供一個(gè)良好的行為規(guī)范并降低交易成本。因此，研究宏觀營(yíng)商環(huán)境如何通過(guò)企業(yè)高管作用于企業(yè)創(chuàng)新，對(duì)于深刻認(rèn)識(shí)營(yíng)商環(huán)境的微觀經(jīng)濟(jì)效果十分重要。韓書(shū)成等（2022）選取2009—2018年30個(gè)省份的市級(jí)面板數(shù)據(jù)，指出企業(yè)家精神是營(yíng)商環(huán)境與技術(shù)創(chuàng)新的中介變量。高管是企業(yè)創(chuàng)新決策的制定者和實(shí)施者，從高管在職消費(fèi)視角研究營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新傳導(dǎo)機(jī)制的文獻(xiàn)較為匱乏，同時(shí)，已有文獻(xiàn)對(duì)于高管在職消費(fèi)經(jīng)濟(jì)后果的研究結(jié)論并不一致。有文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn)，在職消費(fèi)增加了高管的隱性收入和福利，減少了高管的后顧之憂，提升了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入（翁辰等，2022；郝清民等，2023）；而有的文獻(xiàn)則認(rèn)為，高管在職消費(fèi)本質(zhì)上是一種基于權(quán)力的私人收益，侵占創(chuàng)新資源，不利于企業(yè)創(chuàng)新（楊興全等，2023）。

綜上所述，已有研究對(duì)營(yíng)商環(huán)境和企業(yè)創(chuàng)新問(wèn)題進(jìn)行了較為廣泛的討論，為本文奠定了良好的基礎(chǔ)，但還存在拓展空間：一是結(jié)合企業(yè)家精神，從高管在職消費(fèi)視角，研究營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新作用機(jī)制的文獻(xiàn)較為匱乏；二是高管在職消費(fèi)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響的研究結(jié)論尚不統(tǒng)一；三是多為全國(guó)的整體性樣本研究，而通過(guò)劃分企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)和行業(yè)性質(zhì)進(jìn)行對(duì)比的關(guān)注度較為欠缺，尤其缺乏對(duì)林業(yè)上市公司相關(guān)研究的細(xì)化分析。為彌補(bǔ)上述研究不足，本文從高管在職消費(fèi)視角研究營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響機(jī)理，深化對(duì)高管在職消費(fèi)利弊的認(rèn)識(shí)，對(duì)于現(xiàn)有研究進(jìn)行一定程度上的補(bǔ)充和深化。

3理論分析框架與研究方法

關(guān)于營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，國(guó)內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)從多個(gè)角度開(kāi)展理論和實(shí)證研究。本文在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上，基于企業(yè)家精神，從高管在職消費(fèi)視角，深入剖析營(yíng)商環(huán)境影響企業(yè)創(chuàng)新的作用機(jī)制，構(gòu)建營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響的理論分析框架，同時(shí)提出研究假設(shè)，并選取中介效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證分析。

3.1理論分析框架

本文為研究營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響效果，一方面，從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角分析營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的直接效應(yīng)；另一方面，考慮到企業(yè)內(nèi)部高管在職消費(fèi)問(wèn)題，從這一新的視角探討營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響路徑和效果。

3.1.1營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，制度作為一種激勵(lì)從根本上激發(fā)了各項(xiàng)創(chuàng)新活動(dòng)的產(chǎn)生和發(fā)展（Acemoglu et al.， 2005a），營(yíng)商環(huán)境作為游戲規(guī)則決定了企業(yè)家活動(dòng)的相對(duì)報(bào)酬，進(jìn)而決定企業(yè)家將企業(yè)家精神施展在生產(chǎn)性活動(dòng)還是非生產(chǎn)性活動(dòng)上（Baumol， 1990）。企業(yè)家精神的核心是創(chuàng)新，良好的營(yíng)商環(huán)境可以穩(wěn)定企業(yè)家創(chuàng)新的預(yù)期，為企業(yè)家在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中提供良好的行為規(guī)范并降低交易成本，相反，不良的營(yíng)商環(huán)境降低企業(yè)從事生產(chǎn)性活動(dòng)的積極性，促使企業(yè)轉(zhuǎn)而投向非生產(chǎn)性活動(dòng)。因此，營(yíng)商環(huán)境作為企業(yè)所處區(qū)域的綜合環(huán)境，在影響市場(chǎng)主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的同時(shí)，直接影響企業(yè)的生產(chǎn)方式和經(jīng)營(yíng)策略的選擇（李志軍等，2021）。對(duì)于企業(yè)而言，所在地的法治環(huán)境、政務(wù)服務(wù)水平、人才資源豐富度、金融服務(wù)水平、歷史和人文條件、基礎(chǔ)設(shè)施配備等要素組成的系統(tǒng)化營(yíng)商環(huán)境，影響了企業(yè)創(chuàng)新預(yù)期和創(chuàng)新投入水平（李春濤等，2024）。在新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架下，良好的營(yíng)商環(huán)境可以通過(guò)三種方式對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生直接影響。

第一，營(yíng)商環(huán)境通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能夠提升企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力，使企業(yè)“逃離”競(jìng)爭(zhēng)，在市場(chǎng)環(huán)境中處于優(yōu)勢(shì)地位（Chen et al.， 2019）。良好的營(yíng)商環(huán)境能夠培育公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，促使企業(yè)間進(jìn)行有效競(jìng)爭(zhēng)，培育競(jìng)爭(zhēng)學(xué)習(xí)文化，深化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力度，解決信息不對(duì)稱痛點(diǎn)，激發(fā)企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新活動(dòng)和生產(chǎn)性活動(dòng)，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展（霍春輝等，2022）。

第二，營(yíng)商環(huán)境通過(guò)緩解融資約束推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。一方面，良好營(yíng)商環(huán)境能夠降低外部環(huán)境不確定性，減少信息不對(duì)稱問(wèn)題，緩解融資約束，增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)投資力度和意愿（Hsu et al.， 2014；霍春輝等，2022）；另一方面，政府高質(zhì)量的服務(wù)效率、“放管服”的多維度改革、親清統(tǒng)一的政商關(guān)系等，有助于降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)的諸多成本，減少企業(yè)融資成本和融資阻礙，進(jìn)而優(yōu)化企業(yè)創(chuàng)新水平（唐飛鵬等，2022；楊玲等，2023）。

第三，營(yíng)商環(huán)境通過(guò)加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。營(yíng)商環(huán)境優(yōu)越的地區(qū)，法制環(huán)境完善，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度大。知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)好的地區(qū)有助于權(quán)利人通過(guò)更低的費(fèi)用、更短的時(shí)間、更有效的方式維護(hù)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)，減少企業(yè)創(chuàng)新知識(shí)外溢，降低創(chuàng)新租金損失（Giarratana et al.， 2014；Buss et al.， 2015），履行事中和事后監(jiān)督，維護(hù)和保障知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新意愿，鼓勵(lì)企業(yè)家從事生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新行為（李健等，2022；方曉暉等，2023）。綜上，強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、緩解融資約束和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)三種營(yíng)商環(huán)境影響路徑都可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。因此，提出假設(shè)H1。

H1：營(yíng)商環(huán)境的改善能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

3.1.2營(yíng)商環(huán)境、高管在職消費(fèi)與企業(yè)創(chuàng)新

高管在職消費(fèi)是指企業(yè)對(duì)高管貨幣薪酬支出之外的消費(fèi)性支出，是高管所在職位賦予的特殊待遇。在職消費(fèi)是契約不完備的必然產(chǎn)物，是公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可避免的成本，其存在具有一定合理性，過(guò)度的在職消費(fèi)會(huì)損害公司價(jià)值（宋春霞等，2024）。已有關(guān)于在職消費(fèi)的研究形成了“效率觀”和“代理觀”兩種對(duì)立的觀點(diǎn)。支持“效率觀”的學(xué)者認(rèn)為，在職消費(fèi)是一定程度上對(duì)于高管薪酬的補(bǔ)充，因此能夠激發(fā)高管提升工作效率（張?jiān)彛?024）。支持“代理觀”的學(xué)者基于委托代理理論指出，高管為了實(shí)現(xiàn)自身效用最大化，在監(jiān)督不完備的情況下會(huì)增強(qiáng)自身的非貨幣福利（徐嘉倩等，2024），大多數(shù)企業(yè)高管的在職消費(fèi)不合理，其在職消費(fèi)水平隨著貨幣薪酬的增加而提升，部分企業(yè)高管在職消費(fèi)甚至處于失控狀態(tài)（Yermack， 2006；Luo et al.， 2011）。持有股權(quán)少的高管，其在職消費(fèi)的成本由自身承擔(dān)的部分微乎其微，加劇了高管偏好更多的非貨幣薪酬。因此，在職消費(fèi)作為代理成本的表現(xiàn)形式之一，損害股東利益（孫世敏等，2022）?？梢?jiàn)，“效率觀”認(rèn)為正常的在職消費(fèi)具有積極作用，“代理觀”認(rèn)為在職消費(fèi)尤其超額在職消費(fèi)是管理層攫取私人利益的手段。

現(xiàn)有研究營(yíng)商環(huán)境影響高管在職消費(fèi)的文獻(xiàn)主要從營(yíng)商環(huán)境的細(xì)分領(lǐng)域研究其對(duì)高管在職消費(fèi)的影響，大部分研究認(rèn)為隨著市場(chǎng)環(huán)境、法治環(huán)境、政務(wù)環(huán)境的改善，高管在職消費(fèi)隨之減少。市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)越、市場(chǎng)化程度高的環(huán)境中，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的威脅，這種壓力迫使高管勤勉工作，更加慎重地經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)，降低在職消費(fèi)的過(guò)度使用（吳虹雁等，2020）。一些文獻(xiàn)基于中國(guó)轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和政治特點(diǎn)，從薪酬管制和政策負(fù)擔(dān)的角度研究影響中國(guó)上市公司高管在職消費(fèi)的制度性原因。面對(duì)薪酬管制造成的貨幣性薪酬不足，高管往往通過(guò)在職消費(fèi)進(jìn)行彌補(bǔ)，而企業(yè)承擔(dān)政策性負(fù)擔(dān)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下滑降低了高管貨幣性薪酬，高管會(huì)選擇通過(guò)在職消費(fèi)增加自身收益（趙純祥等，2019；孫世敏等，2021）。鄧祎璐等（2023）、孫倩（2024）研究發(fā)現(xiàn)，非處罰性監(jiān)管和稅收征管數(shù)字化降低了企業(yè)高管在職消費(fèi)水平。然而，在職消費(fèi)雖然被認(rèn)為是代理問(wèn)題的體現(xiàn)，但是作為一種被規(guī)定了用途的激勵(lì)方式，有時(shí)比沒(méi)有規(guī)定用途的貨幣薪酬更能讓高管與公司利益保持一致。陳冬華等（2010）研究指出，隨著市場(chǎng)化水平的提高，在職消費(fèi)契約的交易成本在降低，高管在職消費(fèi)的運(yùn)用越多。本質(zhì)上，在職消費(fèi)更多地體現(xiàn)高管的自我激勵(lì)。隨著我國(guó)營(yíng)商環(huán)境的改善以及對(duì)企業(yè)家精神的弘揚(yáng)，在很大程度上激發(fā)和培育了企業(yè)家精神，調(diào)動(dòng)了企業(yè)家的積極性和創(chuàng)新力，促進(jìn)高管的自我激勵(lì)，從而提高高管在職消費(fèi)水平。

現(xiàn)有研究在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn)中，一方面，在職消費(fèi)除了可以視為對(duì)高管專有的福利外，還能夠保障高管的權(quán)益，提高高管工作效率，增加企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入（翁辰等，2022；郝清民等，2023）。同時(shí)，企業(yè)維護(hù)與政府官員和生意伙伴的“關(guān)系網(wǎng)絡(luò)”所產(chǎn)生的在職消費(fèi)，能夠幫助企業(yè)獲取更多的社會(huì)資源，減少交易成本，增加企業(yè)價(jià)值。近年來(lái)政府頒布了一系列政策，增加了國(guó)企在職消費(fèi)的積極效應(yīng)，自?shī)市灾С鲈谠诼毾M(fèi)構(gòu)成中所占的比例日益減?。◤堈训?，2021）。另一方面，有文獻(xiàn)指出，由于在職消費(fèi)具有隱蔽性特點(diǎn)，高管往往會(huì)將自?shī)市韵M(fèi)歸入在職消費(fèi)，這種非生產(chǎn)性用途的支出侵占了公司的創(chuàng)新資源，降低了企業(yè)的研發(fā)投入和投資效率（狄靈瑜等，2021；錢翠翠等，2024）。吳虹雁等（2020）研究發(fā)現(xiàn)，高管通過(guò)過(guò)度投資的手段達(dá)到增加私人收益的目的，損害了公司收益。眾所周知，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性和長(zhǎng)周期性，高管的任期和報(bào)酬主要依賴于短期收益，在職消費(fèi)能夠減少高管的后顧之憂和短視傾向，提升高管創(chuàng)新意愿。同時(shí)，在職消費(fèi)作為一種激勵(lì)手段，賦予了高管成就感和自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)的滿足感，能夠鼓勵(lì)高管努力工作以獲得在職消費(fèi)權(quán)力，從而提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率和企業(yè)價(jià)值。對(duì)于高管而言，創(chuàng)新投入能夠使企業(yè)在長(zhǎng)期的發(fā)展中提升價(jià)值，因此在職消費(fèi)在某種程度上鼓勵(lì)了高管對(duì)企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的投資。因此，提出假設(shè)H2。

H2：營(yíng)商環(huán)境的改善能夠通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

3.2研究方法

4數(shù)據(jù)來(lái)源、描述性統(tǒng)計(jì)及典型事實(shí)分析

借鑒目前多數(shù)學(xué)者的研究思路，本文主要采用滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和樊綱市場(chǎng)化指數(shù)。在模型估計(jì)前，通過(guò)變量說(shuō)明和描述性統(tǒng)計(jì)進(jìn)行觀察，并進(jìn)行典型事實(shí)分析，為本文實(shí)證研究結(jié)論提供依據(jù)。

4.1數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2012—2022年滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象，具體的數(shù)據(jù)篩選過(guò)程為：（1）剔除金融類公司；（2）剔除*ST、ST以及主要變量缺失的樣本；（3）以1%的水平進(jìn)行Winsorize處理，得到3088家樣本公司和21268個(gè)觀察值。由于模型中部分?jǐn)?shù)據(jù)采用滯后一期處理，最終共有17732個(gè)觀察值。營(yíng)商環(huán)境數(shù)據(jù)采用樊綱市場(chǎng)化指數(shù)，其他數(shù)據(jù)主要來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。其中林業(yè)上市公司參考2012年修訂版《上市公司行業(yè)分類指引》，本文選取2012—2022年中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公布的行業(yè)分類中業(yè)務(wù)為林業(yè)、造紙及紙制品、木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè)和家具制造業(yè)等相關(guān)的涉林上市公司（羅穎等，2023）。

4.2變量選取

根據(jù)理論分析框架，本文選取企業(yè)創(chuàng)新作為被解釋變量、營(yíng)商環(huán)境作為解釋變量、高管在職消費(fèi)作為中介變量，選取股權(quán)集中度、企業(yè)成立年限、獨(dú)立董事比例、企業(yè)規(guī)模、杠桿比率、總資產(chǎn)收益率、凈現(xiàn)金流、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一作為控制變量，企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)性質(zhì)作為虛擬變量，以提高實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確度。變量說(shuō)明如表1所示。

（1）被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新（Inno）。在眾多不同行業(yè)和不同企業(yè)中，企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出差異性明顯，創(chuàng)新的最終產(chǎn)出也會(huì)受到各種外在因素的影響，與此同時(shí)高管的一系列創(chuàng)新相關(guān)的經(jīng)營(yíng)管理行為與企業(yè)創(chuàng)新投入關(guān)系更為密切，由于本文以高管為切入點(diǎn)分析其薪酬對(duì)創(chuàng)新的作用，因而用創(chuàng)新投入衡量企業(yè)創(chuàng)新水平，借鑒李全等（2024）的做法，采用研發(fā)投入與總資產(chǎn)之比衡量。由于研發(fā)投入取決于上一年的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，企業(yè)的研發(fā)投入額一般在年初確定（黨力等，2015），本文中企業(yè)創(chuàng)新水平采用創(chuàng)新投入的滯后一期衡量。

（2）解釋變量：營(yíng)商環(huán)境（Inst）。已有文獻(xiàn)對(duì)中國(guó)各地區(qū)營(yíng)商環(huán)境的度量多來(lái)自于市場(chǎng)化水平，其中以《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》最具代表性，該指數(shù)用量化的方法從多維度衡量了中國(guó)正式的營(yíng)商環(huán)境情況，并體現(xiàn)了各個(gè)地方營(yíng)商環(huán)境的差異性。市場(chǎng)化指數(shù)更新至2019年，借鑒陳歡等（2022）的處理方式，本文基于歷年市場(chǎng)化指數(shù)平均增長(zhǎng)水平預(yù)測(cè)2020—2022年市場(chǎng)化指數(shù)。

（3）中介變量：高管在職消費(fèi)（Perk）。參照Luo等（2011）和錢翠翠等（2024）的研究，用將管理費(fèi)用剔除董事薪酬、監(jiān)事薪酬、高管薪酬和無(wú)形資產(chǎn)攤銷等之后的金額衡量在職消費(fèi)。

（4）控制變量：企業(yè)創(chuàng)新會(huì)受到企業(yè)基本特征相關(guān)因素的影響，為了增加研究的可靠性，參照羅穎等（2023）、趙杜悅等（2024）、張杰等（2024）的研究，本文設(shè)置股權(quán)集中度（Top1）、企業(yè)成立年限（ln age）、獨(dú)立董事比例（Indep）、企業(yè)規(guī)模（Size）、杠桿比率（Lev）、總資產(chǎn)收益率（Roa）、凈現(xiàn)金流（Cfo）、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一（Dual）作為控制變量，此外考慮到產(chǎn)權(quán)、行業(yè)的異質(zhì)性，分別對(duì)企業(yè)性質(zhì)（Soe）、行業(yè)性質(zhì)（Industry）進(jìn)行虛擬變量設(shè)置。

4.3描述性統(tǒng)計(jì)

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。數(shù)據(jù)顯示，上市公司創(chuàng)新水平的平均值較低，研發(fā)投入與總資產(chǎn)之比的平均值為2.30%，中位數(shù)為1.90%。營(yíng)商環(huán)境的平均值為8.54，最大值為11.31，最小值為3.49，可見(jiàn)不同公司所處的營(yíng)商環(huán)境差異明顯，研究不同營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

4.4典型事實(shí)分析

為了全面且客觀地分析營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，本文在對(duì)營(yíng)商環(huán)境指標(biāo)和一系列變量進(jìn)行常規(guī)的描述性統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上，從解釋變量和被解釋變量?jī)蓚€(gè)視角的事實(shí)證據(jù)觀察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用是否可靠。2012—2022年A股上市公司所處地區(qū)市場(chǎng)化指數(shù)、研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比如圖1和圖2所示。

圖1顯示了我國(guó)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的所處地區(qū)市場(chǎng)化指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的市場(chǎng)化指數(shù)均值介于6～10之間，中國(guó)企業(yè)所處的市場(chǎng)化整體水平較高，說(shuō)明中國(guó)企業(yè)所在的營(yíng)商環(huán)境較好。其中林業(yè)企業(yè)所處省份的市場(chǎng)化指數(shù)均值略高于非林業(yè)企業(yè)，并且都處于上升趨勢(shì)，說(shuō)明我國(guó)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)所在的營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化。

圖2顯示了我國(guó)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比大體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，非林業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比與林業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比存在較大差異，數(shù)值介于0.02～0.05。其中，林業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比數(shù)值介于0.02～0.03；非林業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比數(shù)值介于0.04～0.05?？梢?jiàn)非林業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比高于林業(yè)企業(yè)。林業(yè)企業(yè)研發(fā)投入與業(yè)務(wù)收入之比2018年后增長(zhǎng)幅度有了明顯的上升，說(shuō)明我國(guó)林業(yè)企業(yè)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的重視力度明顯增強(qiáng)。

5經(jīng)驗(yàn)性結(jié)果

在模型選擇基礎(chǔ)上，根據(jù)搭建的中介效應(yīng)模型，對(duì)選取的變量和數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。首先，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)；其次，利用Stata 17.0軟件進(jìn)行基準(zhǔn)回歸和中介效應(yīng)回歸分析，驗(yàn)證本文的核心問(wèn)題，即營(yíng)商環(huán)境強(qiáng)是否能夠通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，并根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和行業(yè)性質(zhì)做異質(zhì)性分析；最后，通過(guò)變量替換法對(duì)估計(jì)結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，并針對(duì)實(shí)證結(jié)果做進(jìn)一步解釋。

5.1共線性檢驗(yàn)

企業(yè)創(chuàng)新是一個(gè)緩慢積累的過(guò)程，企業(yè)創(chuàng)新投入一般在年初決定，因此引入企業(yè)創(chuàng)新的滯后一期進(jìn)行檢驗(yàn)，減少了反向因果導(dǎo)致的內(nèi)生性。考慮到本文所選取的變量之間可能存在高度相關(guān)而導(dǎo)致多重共線性問(wèn)題，致使系數(shù)估計(jì)結(jié)果出現(xiàn)偏差，為此，本文基于方差膨脹因子（Variance Inflation Factor， VIF）檢驗(yàn)多重共線性，判斷是否存在多重共線性問(wèn)題，變量方差膨脹因子如表3所示。結(jié)果顯示各變量方差膨脹因子均值為1.32，數(shù)值介于1.03～1.81，最大為1.81，所有變量的VIF均小于5，說(shuō)明本文變量不存在多重共線性問(wèn)題。

5.2基準(zhǔn)回歸分析

營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新的基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表4所示，主要考察營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響效果，本文首先通過(guò)全樣本回歸分析，并在研究中根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和行業(yè)性質(zhì)將企業(yè)進(jìn)一步劃分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)，以及林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步分組的檢驗(yàn)。

表4顯示，模型（1）營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)α1在全樣本、國(guó)有企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)、林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)樣本中分別為0.1253、0.0971、0.1270、0.2241和0.1252，并且全樣本、國(guó)有企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)系數(shù)均在1%的顯著性水平上通過(guò)了檢驗(yàn)，林業(yè)企業(yè)系數(shù)在5%的顯著性水平上通過(guò)了檢驗(yàn)，可見(jiàn)營(yíng)商環(huán)境的改善能顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新水平。

綜上，假設(shè)H1通過(guò)驗(yàn)證。這表明隨著營(yíng)商環(huán)境的改善，企業(yè)的創(chuàng)新水平提高，即企業(yè)創(chuàng)新能力不僅取決于自身的資源稟賦，而且與面臨的營(yíng)商環(huán)境密不可分，營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用。這一結(jié)論也為我國(guó)優(yōu)化企業(yè)外部環(huán)境，持續(xù)改進(jìn)企業(yè)面臨的一系列市場(chǎng)環(huán)境、法治環(huán)境、政務(wù)環(huán)境、人文環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境提供了理論依據(jù)。

5.3中介效應(yīng)檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)高管在職消費(fèi)在“營(yíng)商環(huán)境影響企業(yè)創(chuàng)新”中的中介效應(yīng)，本文首先進(jìn)行全樣本回歸分析，營(yíng)商環(huán)境、高管在職消費(fèi)與企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。

依據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)，模型（1）營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)α1為0.1253，在1%的顯著性水平上顯著，可見(jiàn)營(yíng)商環(huán)境的改善提升了企業(yè)創(chuàng)新水平，由此假設(shè)H1通過(guò)驗(yàn)證；模型（2）高管在職消費(fèi)對(duì)營(yíng)商環(huán)境的系數(shù)β1為0.0412，在1%的顯著性水平上顯著；表5第4列檢驗(yàn)了控制中介變量高管在職消費(fèi)后，全樣本中營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新系數(shù)η1為0.1251，在1%的顯著性水平上顯著，高管在職消費(fèi)與企業(yè)創(chuàng)新系數(shù)η2為0.2952，在1%的顯著性水平上顯著，即模型（3）系數(shù)均顯著。為了進(jìn)一步驗(yàn)證結(jié)論的可靠性，本文構(gòu)建了Sobel Z統(tǒng)計(jì)量，分析中介效應(yīng)β1×η2的顯著性。從表5可見(jiàn)，Sobel Z統(tǒng)計(jì)量為3.0775，在1%的顯著性水平上顯著，即中介效應(yīng)存在。中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果表明，高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間起到部分中介作用，即營(yíng)商環(huán)境可以通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，由此假設(shè)H2得以驗(yàn)證。

5.4異質(zhì)性分析

本文根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和行業(yè)性質(zhì)兩種不同情況構(gòu)建營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響的異質(zhì)性分析。（1）根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，將其劃分為國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)，并進(jìn)行異質(zhì)性分析；（2）根據(jù)企業(yè)行業(yè)性質(zhì)，將其劃分為林業(yè)企業(yè)與非林業(yè)企業(yè)，并進(jìn)行異質(zhì)性分析。通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分組回歸，獲取對(duì)比性回歸分析結(jié)果。

5.4.1企業(yè)性質(zhì)異質(zhì)性分析

從產(chǎn)權(quán)屬性維度看，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)無(wú)論是在企業(yè)規(guī)模、企業(yè)創(chuàng)新能力還是面臨的薪酬約束、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面均有顯著性差異，因此，營(yíng)商環(huán)境、高管在職消費(fèi)對(duì)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入影響可能會(huì)存在差異，本文分別對(duì)兩類企業(yè)進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，結(jié)果如表6所示。由表6可以發(fā)現(xiàn)，在國(guó)有企業(yè)中，系數(shù)β1并不顯著，且Sobel Z統(tǒng)計(jì)量不顯著，高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)并未通過(guò)檢驗(yàn)。而在非國(guó)有企業(yè)中，系數(shù)α1、β1、η2均顯著，Sobel Z統(tǒng)計(jì)量為4.3992，在1%的顯著性水平上顯著，因此高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間存在中介效應(yīng)。由以上結(jié)果可知，從產(chǎn)權(quán)屬性來(lái)看，相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，營(yíng)商環(huán)境更容易通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新。

5.4.2行業(yè)性質(zhì)異質(zhì)性分析

長(zhǎng)期以來(lái)，林業(yè)企業(yè)對(duì)自然資源的依賴性較高，且經(jīng)營(yíng)方式單一，弱化了林業(yè)企業(yè)在面對(duì)外部環(huán)境變化時(shí)的抗壓性（王鋼等，2023）。因此，營(yíng)商環(huán)境、高管在職消費(fèi)對(duì)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入影響可能會(huì)存在差異，本文分別對(duì)兩類企業(yè)進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，在林業(yè)企業(yè)中，系數(shù)β1并不顯著，且Sobel Z統(tǒng)計(jì)量不顯著，高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)并未通過(guò)檢驗(yàn)。而在非林業(yè)企業(yè)中，系數(shù)α1、β1、η2均顯著，Sobel Z統(tǒng)計(jì)量為2.8113，在1%的顯著性水平上顯著，因此高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新間存在中介效應(yīng)。由上述結(jié)果可知，相對(duì)于林業(yè)企業(yè)，營(yíng)商環(huán)境更容易通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)非林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新。

5.5穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為確保研究結(jié)果可靠，本文采用變量替換法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。依據(jù)張杰等（2024）的做法，本文用研發(fā)支出與業(yè)務(wù)收入比（RInno）測(cè)度企業(yè)創(chuàng)新，再次進(jìn)行回歸分析進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表8所示。

表8結(jié)果表明，在國(guó)有企業(yè)中，系數(shù)β1并不顯著，且Sobel Z統(tǒng)計(jì)量不顯著，高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)并未通過(guò)檢驗(yàn)；而在非國(guó)有企業(yè)中，系數(shù)α1、β1、η2均顯著，Sobel Z統(tǒng)計(jì)量為4.1823，在1%的顯著性水平上顯著，因此非國(guó)有企業(yè)的高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間存在中介效應(yīng)。由上述結(jié)果可知，相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，營(yíng)商環(huán)境更容易通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新。高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間的中介效應(yīng)在全樣本以及非國(guó)有企業(yè)樣本中通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，因此本文的研究結(jié)論保持不變。

5.6進(jìn)一步研究

本文在對(duì)高管在職消費(fèi)研究基礎(chǔ)上補(bǔ)充考察高管超額在職消費(fèi)，借鑒已有高管超額在職消費(fèi)衡量的相關(guān)研究，探究高管超額在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間的中介作用。

營(yíng)商環(huán)境、高管超額在職消費(fèi)與企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表9所示。

表9結(jié)果表明，在國(guó)有企業(yè)中，系數(shù)β1并不顯著，且Sobel Z統(tǒng)計(jì)量不顯著，高管超額在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)并未通過(guò)檢驗(yàn)。而在非國(guó)有企業(yè)中，系數(shù)α1、β1、η2均顯著，Sobel Z統(tǒng)計(jì)量為4.6207，在1%的顯著性水平上顯著，因此非國(guó)有企業(yè)的高管超額在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間存在中介效應(yīng)。由上述結(jié)果可知，高管超額在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間的中介效應(yīng)在非國(guó)有企業(yè)中通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn)。因此，與國(guó)有企業(yè)相比，營(yíng)商環(huán)境更容易通過(guò)非國(guó)有企業(yè)高管超額在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新。

林業(yè)既是國(guó)家重要的公共事業(yè)，也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，為了進(jìn)一步了解營(yíng)商環(huán)境、高管超額在職消費(fèi)與林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新，根據(jù)前文對(duì)于樣本企業(yè)的分組，考察林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的異質(zhì)性，營(yíng)商環(huán)境、高管超額在職消費(fèi)與企業(yè)創(chuàng)新的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表10所示。

表10結(jié)果表明，在林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)中，系數(shù)α1、β1、η2均顯著，并且Sobel Z統(tǒng)計(jì)量分別為1.7313和3.8867，在10%和1%的顯著性水平上顯著。由上述結(jié)果可知，高管超額在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間的中介效應(yīng)在林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)中均通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn)。因此林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的高管超額在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間均存在中介效應(yīng)?？梢?jiàn)，與高管在職消費(fèi)不同，高管超額在職消費(fèi)在林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新中均存在中介效應(yīng)，營(yíng)商環(huán)境能夠通過(guò)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的高管超額在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新。

6研究結(jié)論、討論與政策啟示

本文通過(guò)收集2012—2022年中國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，系統(tǒng)分析營(yíng)商環(huán)境如何影響企業(yè)創(chuàng)新以及高管在職消費(fèi)的中介作用，同時(shí)對(duì)企業(yè)的異質(zhì)性展開(kāi)深入分析?；谘芯拷Y(jié)果開(kāi)展討論并提出有針對(duì)性的政策啟示，為更好地優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境、促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新提供理論和實(shí)證依據(jù)。

6.1研究結(jié)論

激發(fā)和保護(hù)企業(yè)家精神，鼓勵(lì)更多社會(huì)主體參與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，是扎實(shí)推進(jìn)我國(guó)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施的關(guān)鍵。在我國(guó)政府大力弘揚(yáng)創(chuàng)新精神和企業(yè)家精神的營(yíng)商環(huán)境下，作為激勵(lì)企業(yè)家精神的一項(xiàng)重要措施，本文就高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間發(fā)揮的作用展開(kāi)研究，借助2012—2022年A股上市公司數(shù)據(jù)，通過(guò)中介效應(yīng)分析，實(shí)證檢驗(yàn)營(yíng)商環(huán)境通過(guò)高管在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新的內(nèi)在機(jī)理，得出3點(diǎn)研究結(jié)論。

（1）營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化能夠顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平，促進(jìn)效應(yīng)為0.1253。即營(yíng)商環(huán)境越好，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)作用越明顯。進(jìn)一步考慮企業(yè)性質(zhì)異質(zhì)性和行業(yè)異質(zhì)性后發(fā)現(xiàn)，營(yíng)商環(huán)境的改善對(duì)于國(guó)有企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)、林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投入均有顯著的促進(jìn)作用，促進(jìn)效應(yīng)分別為0.0971、0.1270、0.2241和0.1252，促進(jìn)效應(yīng)顯著。

（2）從作用機(jī)制來(lái)看，營(yíng)商環(huán)境可以通過(guò)提升高管在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，高管在職消費(fèi)具有部分中介作用，并且這一傳導(dǎo)機(jī)制受企業(yè)性質(zhì)和行業(yè)性質(zhì)的影響，相對(duì)于國(guó)有企業(yè)和林業(yè)企業(yè)，營(yíng)商環(huán)境更容易通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)非國(guó)有企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新。

（3）營(yíng)商環(huán)境的改善能夠通過(guò)高管超額在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，高管超額在職消費(fèi)具有部分中介作用，這一傳導(dǎo)機(jī)制受企業(yè)性質(zhì)的影響，相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，營(yíng)商環(huán)境同樣更容易通過(guò)高管超額在職消費(fèi)促進(jìn)非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新。同時(shí)，這一傳導(dǎo)機(jī)制不受行業(yè)異質(zhì)性的影響，營(yíng)商環(huán)境能夠通過(guò)林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)的高管超額在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新。

6.2討論

本文在參考已有理論及實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了相應(yīng)的創(chuàng)新和擴(kuò)展：從營(yíng)商環(huán)境和高管在職消費(fèi)兩個(gè)視角，構(gòu)建了營(yíng)商環(huán)境通過(guò)高管在職消費(fèi)影響企業(yè)創(chuàng)新的傳導(dǎo)機(jī)制，并通過(guò)中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，同時(shí)在此基礎(chǔ)上對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和不同行業(yè)性質(zhì)下的傳導(dǎo)效應(yīng)差異進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，得出的部分結(jié)論與已有研究結(jié)果一致，還有部分結(jié)論則是對(duì)已有研究結(jié)果的補(bǔ)充。此外，由于選取的研究對(duì)象不同，本文也得出了一些新結(jié)論，豐富了現(xiàn)有關(guān)于高管在職消費(fèi)和企業(yè)創(chuàng)新的研究。

（1）營(yíng)商環(huán)境的改善能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，這與汪建成等（2021）觀點(diǎn)相同。已有研究認(rèn)為營(yíng)商環(huán)境作為一種“游戲規(guī)則”，很大程度上決定了企業(yè)創(chuàng)新投入的成本和效率（Acharya et al.， 2014；Hsu et al.， 2014），從而影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)構(gòu)。企業(yè)（或產(chǎn)業(yè)）資源配置效率根植于所處的營(yíng)商環(huán)境，良好的創(chuàng)新環(huán)境能夠?yàn)槠髽I(yè)提供豐富的創(chuàng)新資源和專業(yè)的創(chuàng)新服務(wù)中介，激發(fā)各類市場(chǎng)主體進(jìn)行創(chuàng)新。本文在此基礎(chǔ)上通過(guò)企業(yè)性質(zhì)異質(zhì)性和行業(yè)異質(zhì)性分析也發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)，還是林業(yè)企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)，營(yíng)商環(huán)境的改善均能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入。

（2）營(yíng)商環(huán)境的改善能夠通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。學(xué)界關(guān)于高管在職消費(fèi)在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新中傳導(dǎo)機(jī)制的探討不足。本文明確了營(yíng)商環(huán)境的改善通過(guò)高管在職消費(fèi)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)可能，經(jīng)驗(yàn)性結(jié)果顯示，營(yíng)商環(huán)境的改善能夠促進(jìn)高管在職消費(fèi)，這與陳冬華等（2010）的觀點(diǎn)相似，與鄧祎璐等（2023）、孫倩（2024）的觀點(diǎn)相悖。可能的原因在于：公司內(nèi)部資源稟賦差異能夠體現(xiàn)營(yíng)商環(huán)境對(duì)高管在職消費(fèi)的影響程度，本文的異質(zhì)性分析也從側(cè)面進(jìn)行了印證，對(duì)于國(guó)有企業(yè)和林業(yè)企業(yè)而言，營(yíng)商環(huán)境的改善不能提升高管在職消費(fèi)，而對(duì)于非國(guó)有企業(yè)和非林業(yè)企業(yè)而言，營(yíng)商環(huán)境的改善能夠顯著提升高管在職消費(fèi)。

今后可從兩個(gè)方面開(kāi)展更為深入的研究：一是本文僅探討了高管在職消費(fèi)這一非貨幣性薪酬變量在營(yíng)商環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新之間的傳導(dǎo)機(jī)制，未來(lái)可結(jié)合高管薪酬，進(jìn)一步探索營(yíng)商環(huán)境影響企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略的作用機(jī)理；二是本文僅以林業(yè)上市公司作為異質(zhì)性研究的樣本，后續(xù)研究可以嘗試關(guān)注非上市林業(yè)公司，非上市林業(yè)公司和上市公司在企業(yè)規(guī)模、管理方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面存在顯著的差異，進(jìn)一步探討高管在職消費(fèi)對(duì)非上市公司企業(yè)創(chuàng)新的影響，可能會(huì)對(duì)現(xiàn)有研究做出更好的補(bǔ)充和完善。

6.3政策啟示

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，營(yíng)商環(huán)境制度供給和制度激勵(lì)已成為提高企業(yè)創(chuàng)新水平時(shí)要考慮的必然問(wèn)題，本文為鼓勵(lì)和優(yōu)化創(chuàng)新導(dǎo)向型營(yíng)商環(huán)境以及從高管在職消費(fèi)視角培育和激發(fā)企業(yè)家創(chuàng)新精神提供了新思路，具有重要的政策參考意義?；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論和討論，本文提出4點(diǎn)政策啟示。

（1）持續(xù)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。降低制度性成本，最大限度激發(fā)企業(yè)家創(chuàng)新精神和創(chuàng)造能力，穩(wěn)定企業(yè)家和投資者的預(yù)期，使制度與企業(yè)家精神二者間形成良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)“有效市場(chǎng)”和“有為政府”的協(xié)同。釋放市場(chǎng)活力，促進(jìn)資源有效配置，鼓勵(lì)、支持與保護(hù)真正提升創(chuàng)新績(jī)效、實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新活動(dòng)，提高企業(yè)自主創(chuàng)新動(dòng)力，進(jìn)而提高企業(yè)創(chuàng)新水平。

（2）完善企業(yè)高管激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)高管創(chuàng)新積極性、提高高管創(chuàng)新意愿。高管在職消費(fèi)作為隱性薪酬，相對(duì)于顯性薪酬具有更高的靈活性，重視合理高管在職消費(fèi)的激勵(lì)效應(yīng)，如在職消費(fèi)在改善工作環(huán)境、提高工作效率和強(qiáng)化管理層認(rèn)同感等方面發(fā)揮的重要積極作用。探索高管在職消費(fèi)與企業(yè)創(chuàng)新相結(jié)合的激勵(lì)機(jī)制，約束高管短期行為，將高管利益與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展掛鉤。

（3）突出企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與所處行業(yè)的差異，不斷改善營(yíng)商環(huán)境，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量創(chuàng)新。激發(fā)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新熱情和創(chuàng)新潛能，加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等眾多企業(yè)的各項(xiàng)支持，為其創(chuàng)新活動(dòng)順利進(jìn)行提供便利條件?！耙蛐袠I(yè)制宜”優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，支持林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，引導(dǎo)非林業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)變思維，激發(fā)營(yíng)商環(huán)境的創(chuàng)新激勵(lì)作用。

（4）重視營(yíng)商環(huán)境對(duì)林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入的助推作用。林業(yè)企業(yè)要充分發(fā)揮營(yíng)商環(huán)境各要素的作用，拓展企業(yè)融資途徑，改進(jìn)自身在研發(fā)、生產(chǎn)、內(nèi)部管理及市場(chǎng)營(yíng)銷等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的創(chuàng)新投入成本和效率，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈增值和競(jìng)爭(zhēng)力提升。重視高管超額在職消費(fèi)的激勵(lì)效應(yīng)，為林業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入增加后勁，充分發(fā)揮高管激勵(lì)的正向動(dòng)力效應(yīng)。

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（責(zé)任編輯韓杏容）