郝琛陽 王珍

一、引言

隨著我國雙碳目標(biāo)的提出，金融業(yè)助力減碳已成為我國實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的關(guān)鍵一環(huán)。為了充分利用商業(yè)銀行與企業(yè)的緊密聯(lián)系，國家提出了綠色信貸概念，即銀行部門在貸款業(yè)務(wù)中對環(huán)境友好的企業(yè)實行較低的利率。目前綠色信貸規(guī)模增長速度較快，達(dá)到15.9億美元，但由于商業(yè)銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)在前期具有成本高、收益低的缺陷，積極性一直不高。本文通過實證分析綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行盈利能力的影響，從而為新時期如何發(fā)揮銀行業(yè)在供給側(cè)改革及雙碳目標(biāo)的積極作用提供借鑒。

二、理論分析

1.成本角度

（1）直接成本。銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)會直接產(chǎn)生成本。首先是事前成本，綠色信貸業(yè)務(wù)的展開需要付出員工的能力培養(yǎng)費(fèi)用，同時由于銀行綠色信貸業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)驗不足，會產(chǎn)生試錯成本。

（2）間接成本。銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)，會將一部分貸款分給環(huán)境友好型企業(yè)，這會產(chǎn)生機(jī)會成本。

2.中間業(yè)務(wù)角度

銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)，培訓(xùn)綠色金融相關(guān)的專業(yè)人員，可以通過對綠色經(jīng)營相關(guān)公司提供咨詢服務(wù)等賺取中間業(yè)務(wù)收入。

3.其他潛在收益角度

銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)，可以對銀行內(nèi)部的資產(chǎn)進(jìn)行重新配置，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低銀行內(nèi)部風(fēng)險，帶來潛在收益。同時，商業(yè)銀行擴(kuò)大綠色信貸規(guī)模，可以積累綠色聲譽(yù)，使企業(yè)擁有良好口碑，提高競爭能力。

綜上所述，基于綠色信貸對銀行的盈利能力帶來截然不同的影響，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1a：綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的盈利能力有正向影響；

假設(shè)1b：綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的盈利能力有負(fù)向影響。

三、研究過程

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源

為了使數(shù)據(jù)連續(xù)和完整，形成較好的面板數(shù)據(jù)，本文對中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國交通銀行5家國有商業(yè)銀行以及平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行6家股份制商業(yè)銀行的2010—2021年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，構(gòu)成132個觀測值的平衡面板數(shù)據(jù)。綠色信貸數(shù)據(jù)均來自于國泰安經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫，其余銀行相關(guān)財務(wù)指標(biāo)均來自于各商業(yè)銀行官網(wǎng)的年報。

2.變量選取

借鑒張長江（2022）的做法，選擇凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量商業(yè)銀行盈利能力的變量；選擇不良貸款率（NPL）作為衡量商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的變量。

參考王建瓊（2022）的經(jīng)驗，選取綠色信貸規(guī)模（LNGC）作為實證研究的解釋變量。

借鑒和雷博雯（2021）的方法采用銀行規(guī)模（SIZE）、資本充足率（CAR）、資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）、存貸比（LDR）、成本收入比（CIR）、撥備覆蓋率（PCR）作為控制變量。此外由于銀行在綠色信貸投放的規(guī)模上存在較大差異，為縮小數(shù)據(jù)之間的絕對差異，故本文對資產(chǎn)總額和綠色信貸余額取自然對數(shù)處理。

3.模型建立

為檢驗假設(shè)1，參考王建瓊（2022）的做法，建立如下面板數(shù)據(jù)模型：

其中，ROEit表示第t年i銀行的凈資產(chǎn)收益率，作為衡量商業(yè)銀行盈利能力的被解釋變量，LNGC為模型里面的解釋變量，模型的被解釋變量是LNSIZE、CAR、DAR、LDR、CIR、PCR，β1為解釋變量的回歸系數(shù)、β2、β3、β4、β5、β6、β7為控制變量的回歸系數(shù)，εit為隨機(jī)誤差項。

四、實證分析

1.描述性統(tǒng)計

統(tǒng)計量 ROE LNGC LNSIZE CAR DAR LDR CIR PCR N 132 132 132 132 132 132 132 132 mean 0.164 7.326 11.25 0.133 0.929 0.797 0.297 2.271 sd 0.044 1.611 0.831 0.018 0.010 0.123 0.041 0.795 min 0.066 2.254 8.892 0.099 0.091 0.558 0.216 1.324 max 0.267 10.12 12.77 0.180 0.954 1.112 0.408 4.996

就總體樣本來看，總資產(chǎn)回報率ROE的最大值0.267，最小值為0.066，說明我國商業(yè)銀行的盈利能力有較大的差異；各商業(yè)銀行的綠色信貸余額最大值為10.12，最小值為2.254，表明不同商業(yè)銀行開展的綠色信貸業(yè)務(wù)有較大的差別。資本充足率CAR平均值為0.133，符合我國資本充足率要求，說明我國主要商業(yè)銀行的風(fēng)險控制能力較好；撥備覆蓋率均值為2.271，表明大部分商業(yè)銀行符合我國PCR監(jiān)管要求。

2.模型選擇

對模型豪斯曼檢驗，檢驗結(jié)果如下表所示。

檢驗 F統(tǒng)計量 P值 檢驗結(jié)果Hausman檢驗 18.66 0.0000 拒絕原假設(shè)模型為固定效應(yīng)模型

3.回歸結(jié)果分析

注：***表示p＜0.01，**表示p＜0.05，*表示p＜0.1。

從總體樣本回歸結(jié)果來看LNGC的系數(shù)為-0.008，且在1%的水平下顯著，表明綠色信貸對我國的商業(yè)銀行盈利能力有明顯的負(fù)向作用，原因是綠色信貸業(yè)務(wù)的開展所需的成本大于收益。分樣本來看，綠色信貸對國有行盈利能力沒有顯著影響，原因與國有大型行資金充足、貸款投放量較大、客戶眾多等因素有關(guān)。但是綠色信貸會降低股份制商業(yè)銀行盈利能力，這是因為股份制商業(yè)銀行規(guī)?？傮w上較小，前期投入的成本更多且大于收益。綜合上述，綠色信貸對不同類型商業(yè)銀行影響不同，與五大國有行盈利能力不顯著相關(guān)，但會顯著降低非五大國有行的盈利能力。

4.穩(wěn)健性檢驗

為了確保實證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文對解釋變量滯后一期進(jìn)行檢驗，回歸結(jié)果如下表所示，可知滯后一期后解釋變量的系數(shù)大小和顯著性水平與原結(jié)果類似，通過了穩(wěn)健性檢驗。

原始回歸結(jié)果 滯后一期回歸結(jié)果-0.008***（-2.64）-0.006*（-1.77）

五、結(jié)論性評述及政策建議

本文以11家上市商業(yè)銀行為樣本，選取2012—2021年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，通過實證得出以下結(jié)論：銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)會降低其盈利能力，其中對大型國有行沒有顯著影響，而對非大型國有行有顯著的負(fù)向影響。這說明銀行在開展綠色信貸業(yè)務(wù)時產(chǎn)生的調(diào)查成本、機(jī)會成本等大于綠色信貸業(yè)務(wù)帶來的各項收益，這在相關(guān)經(jīng)驗不足，資產(chǎn)規(guī)模較小的股份制銀行更為明顯，銀行作為盈利主體，對盈利能力的影響是其開展綠色信貸業(yè)務(wù)的主要阻力。根據(jù)上文的實證結(jié)果，本文針對如何有效推行綠色信貸政策提出如下建議：

1.政府方面

政府應(yīng)完善綠色信貸相關(guān)法律，從頂層支持綠色信貸發(fā)展，增強(qiáng)商業(yè)銀行促進(jìn)綠色發(fā)展的信心；此外應(yīng)加強(qiáng)對三高企業(yè)的整治力度，使其付出更高的代價，從而降低商業(yè)銀行的機(jī)會成本；同時，政府可牽頭建立綠色經(jīng)營信息共享機(jī)制，降低商業(yè)銀行對企業(yè)的貸款前調(diào)查成本。

2.商業(yè)銀行方面

由于綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行有異質(zhì)性影響，因此國有大型行應(yīng)該在保證盈利能力的同時自主配合國家政策，發(fā)揮先天優(yōu)勢，帶頭建立完善的信貸流程，給中小型銀行起帶頭領(lǐng)導(dǎo)作用。中小股份制商業(yè)銀行應(yīng)利用其較強(qiáng)的自主性，在合法的基礎(chǔ)上創(chuàng)新多樣的信貸產(chǎn)品；由于其規(guī)模較小，其可將主要客戶定位于綠色科技創(chuàng)新中小企業(yè)，從而創(chuàng)造較高的收益。