侯雅潔 文

從全球糖市現(xiàn)狀分析，厄爾尼諾現(xiàn)象加劇全球食糖供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)全球供需面臨緊平衡的局面。

當(dāng)前，2022/23年制糖期已經(jīng)結(jié)束。據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022/23制糖期，全國(guó)共生產(chǎn)食糖897萬(wàn)噸，比上個(gè)制糖期減少59萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售食糖853萬(wàn)噸，同比減少14萬(wàn)噸；累計(jì)銷(xiāo)糖率95.1%，同比加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。

日前，由河南省鄭州市人民政府、鄭州商品交易所、芝商所主辦的2023中國(guó)（鄭州）國(guó)際期貨論壇白糖分論壇上，各方分析市場(chǎng)形勢(shì)，分享行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，共同探討如何推動(dòng)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步健康發(fā)展。

形勢(shì)復(fù)雜多變

“我國(guó)糖業(yè)發(fā)展形勢(shì)復(fù)雜多變?！敝袊?guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)鐘金傳表示，2022/23制糖期以來(lái)，糖料種植面積下滑趨勢(shì)沒(méi)有得到扭轉(zhuǎn)，維持在2000萬(wàn)畝水平之下；食糖產(chǎn)量連續(xù)數(shù)年下降，降至897萬(wàn)噸；食糖進(jìn)口減少，今年1至7月僅進(jìn)口121萬(wàn)噸，在去年同期減少17%的基礎(chǔ)上，再減少41%，食糖保供穩(wěn)價(jià)任重道遠(yuǎn)。

“從全球糖市現(xiàn)狀分析，厄爾尼諾現(xiàn)象加劇全球食糖供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)全球供需面臨緊平衡的局面?！币婧＜卫铮ㄉ虾＃﹪?guó)際貿(mào)易有限公司糖部負(fù)責(zé)人潘亦平介紹，2023/24榨季南北半球食糖產(chǎn)量增減呈‘冰火兩重天’的格局，其中巴西由于天氣條件較好增產(chǎn)610萬(wàn)噸，印度、泰國(guó)由于天氣干旱將分別減產(chǎn)280萬(wàn)噸、140萬(wàn)噸，而歐盟產(chǎn)區(qū)的天氣較為適宜，將增產(chǎn)30萬(wàn)噸?！?022/23榨季開(kāi)始，在北半球減產(chǎn)等多重因素影響下，食糖市場(chǎng)經(jīng)歷了由熊轉(zhuǎn)牛的過(guò)程，國(guó)內(nèi)外食糖價(jià)格也持續(xù)倒掛。”潘亦平說(shuō)。

“基于國(guó)內(nèi)外基本面的支撐，2022/23榨季產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)維持景氣和樂(lè)觀的態(tài)勢(shì)?！睆V西泛糖科技有限公司副總經(jīng)理范佛胤介紹，2022/23榨季，廣西累計(jì)入榨甘蔗4122萬(wàn)噸，同比減少897萬(wàn)噸，產(chǎn)糖527萬(wàn)噸，同比減少85萬(wàn)噸，是近20年來(lái)的次低點(diǎn)。截至8月末，廣西的產(chǎn)銷(xiāo)率已經(jīng)達(dá)到了91%，工業(yè)庫(kù)存也僅維持在51萬(wàn)噸的較低水平?！皬匿N(xiāo)售均價(jià)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，截至8月末，廣西集團(tuán)年均銷(xiāo)售價(jià)格大概在6240元/噸，是近6年來(lái)最高價(jià)。”范佛胤說(shuō)。

“由于糖價(jià)走高，企業(yè)效益較好，但糖料生產(chǎn)仍需重視?！痹颇嫌⒚菢I(yè)（集團(tuán)）有限公司副總裁艾琳表示，公司2022/23榨季甘蔗的糖分提高幅度較大，種植任務(wù)正在恢復(fù)到正常年份水平。但宿根蔗近年來(lái)受損嚴(yán)重，蔗農(nóng)信心恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程。從云南糖市來(lái)看，2022/23榨季產(chǎn)糖率提高較多，食糖銷(xiāo)售較好，截至8月末，云南食糖產(chǎn)銷(xiāo)率同比提高15%。

“對(duì)于企業(yè)而言，國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)劇烈對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控、價(jià)格波動(dòng)管理、期現(xiàn)價(jià)差控制提出了很高的要求?！敝屑Z期貨總經(jīng)理助理王琳表示，綜合來(lái)看，宏觀基本面、政策面以及金融衍生品工具的選擇，對(duì)企業(yè)而言愈顯重要。

對(duì)于企業(yè)而言，國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)劇烈對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控、價(jià)格波動(dòng)管理、期現(xiàn)價(jià)差控制提出了很高的要求。

白糖期貨市場(chǎng)漸成熟 助力企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展

“白糖期貨已成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)必不可少的工具之一?！敝屑Z糖業(yè)總經(jīng)理吳震表示，白糖期貨自2006年上市以來(lái)，市場(chǎng)逐漸成熟，特別是白糖期權(quán)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供了有力助手。

“圍繞助力食糖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)，在滿足企業(yè)套期保值需求、便利實(shí)物交割、降低資金成本、提升參與能力等方面，鄭商所努力為食糖企業(yè)提供更好的服務(wù)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。”鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一是最大限度地滿足企業(yè)套保需求。今年1-8月，48家產(chǎn)業(yè)企業(yè)共申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ导s157萬(wàn)手，折合現(xiàn)貨1570萬(wàn)噸，審批通過(guò)128萬(wàn)手，通過(guò)率81%。二是全力保障交割順暢，助力企業(yè)拓展貨物購(gòu)銷(xiāo)渠道。在廣西、云南各增加一家白糖交割庫(kù)，便利主產(chǎn)區(qū)企業(yè)注冊(cè)倉(cāng)單和參與交割。2022/23年制糖期截至8月底，白糖期貨累計(jì)注冊(cè)倉(cāng)單6.9萬(wàn)張，同比增加21%；實(shí)物交割數(shù)量5.1萬(wàn)手，同比增加38%。三是降低企業(yè)參與成本。免收2023年全年套保開(kāi)倉(cāng)、交割、倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓及標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為保證金手續(xù)費(fèi)；通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金、買(mǎi)斷式回購(gòu)等業(yè)務(wù)，為35家產(chǎn)業(yè)企業(yè)的82萬(wàn)噸白糖倉(cāng)單提供融資43億元，助力企業(yè)解決融資難題。四是大力開(kāi)展市場(chǎng)培育。開(kāi)展“產(chǎn)業(yè)服務(wù)專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃”，拓展361家食糖企業(yè)參與期貨市場(chǎng)；建設(shè)4家“產(chǎn)業(yè)基地”，開(kāi)展多層次市場(chǎng)培育活動(dòng)21場(chǎng)，不斷提升產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨工具的能力和水平。

“利用期貨套期保值有多種作用，可以使企業(yè)利潤(rùn)更平滑?！鄙綎|星光糖業(yè)有限公司總經(jīng)理曹建幫介紹，套期保值的具體作用包括能確定采購(gòu)成本和銷(xiāo)售價(jià)格，從而保證企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)，確保預(yù)算不超標(biāo)，同時(shí)，還能保證行業(yè)原料上游企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)，保證貿(mào)易利潤(rùn)，避免外貿(mào)企業(yè)匯率損失。

“‘保險(xiǎn)+期貨’有助于保障蔗農(nóng)收益，當(dāng)前廣西的涉糖企業(yè)進(jìn)行期貨套期保值的操作較多，有利于幫助蔗農(nóng)增加收入。與此同時(shí)，基差交易等讓更多的產(chǎn)業(yè)鏈主體掌握了市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，可以讓其選取市場(chǎng)有利時(shí)機(jī)管理好經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！狈斗鹭氛f(shuō)。

衍生品工具也為白糖產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“保駕護(hù)航”?！昂瑱?quán)貿(mào)易是在傳統(tǒng)現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)貿(mào)易基礎(chǔ)上嵌入期權(quán)等衍生工具，實(shí)現(xiàn)增厚收益、風(fēng)險(xiǎn)管理功能的創(chuàng)新型貿(mào)易模式，在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)義務(wù)的同時(shí)，使用者可獲得購(gòu)銷(xiāo)溢價(jià)或者實(shí)現(xiàn)保護(hù)?！敝屑Z祈德豐有限公司總經(jīng)理馮昊表示，基差貿(mào)易與含權(quán)貿(mào)易相結(jié)合可以發(fā)揮衍生品靈活多樣的適配性，滿足上下游多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理訴求。