■郭娜 曹琳琳 馬亞楠

一、引言

縣域金融市場分割、金融供需不平衡是制約我國縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要原因之一。中共中央、國務(wù)院于2022年4月發(fā)布的《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》指出，要加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，提升區(qū)域間市場互聯(lián)互通水平，打破區(qū)域封鎖和市場分割，重塑大國競爭優(yōu)勢。這一舉措有望打破縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域壁壘，促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。與此同時，隨著數(shù)字金融的迅猛發(fā)展，以銀行為主導(dǎo)的縣域金融市場正在發(fā)生深刻的變化。數(shù)字金融打破了縣域傳統(tǒng)金融市場的信息壁壘，降低了傳統(tǒng)金融對物理網(wǎng)點的依賴，并為建設(shè)全國縣域金融統(tǒng)一大市場提供了技術(shù)保障[1]。2022 年4 月，中央網(wǎng)信辦、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部等多部門聯(lián)合發(fā)布的《2022 年數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展工作要點》強調(diào)，要加強數(shù)字金融在農(nóng)村地區(qū)的應(yīng)用推廣，強化信息技術(shù)對鄉(xiāng)村振興的驅(qū)動賦能作用。數(shù)字金融能夠促進(jìn)新的縣域銀行競爭格局的建立，并通過優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，加強金融服務(wù)縣域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的能力，從而促進(jìn)鄉(xiāng)村振興發(fā)展。

截至2022年初，全國已有上千個縣與網(wǎng)商銀行合作發(fā)展數(shù)字普惠金融，縣域數(shù)字信貸得到快速發(fā)展。根據(jù)2021 年中國社會科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所發(fā)布的《中國縣域數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)報告2021》，縣域數(shù)字金融的發(fā)展得益于縣級政府的積極推進(jìn)，政府支持對縣域數(shù)字金融的普及與發(fā)展至關(guān)重要。馮林等[2]研究發(fā)現(xiàn)，采用農(nóng)村產(chǎn)權(quán)改革、信用體系建設(shè)、政府增信等合作型政策，有利于縣域間形成合力，可以同時提升本縣與其他縣的金融發(fā)展水平；采用稅費減免、財政補貼等保護(hù)型政策，短期可以吸引金融資源流入本縣，但會抑制其他縣的金融發(fā)展，不利于統(tǒng)一大市場的建設(shè)，這種增量改革沒有從根本上解決全國縣域金融發(fā)展不平衡的問題[3]?？h域政府政策的實施存在行政區(qū)域邊界，考慮到數(shù)字金融有更強的流動性，可以突破地域的邊界，因此從空間金融的角度，研究縣域政府的金融政策對本縣和其他縣金融市場影響的差異化效果，具有重要的理論與實踐價值。本文在建設(shè)全國統(tǒng)一大市場背景下，從縣域空間關(guān)聯(lián)上分析以下問題：數(shù)字技術(shù)能否促進(jìn)縣域間金融資源的流動，進(jìn)而改變縣域內(nèi)和縣域外的銀行競爭格局？數(shù)字金融是否有助于打破縣域間金融市場的分割？數(shù)字金融進(jìn)入縣域金融市場離不開政府的引導(dǎo)，在政府的支持下數(shù)字金融對縣域銀行競爭的影響又會發(fā)生怎樣的改變？行政隸屬關(guān)系和空間地理距離對數(shù)字金融的空間溢出效應(yīng)是否有影響？對這些問題的回答，不僅能夠為縣域政府促進(jìn)金融發(fā)展建言獻(xiàn)策，同時探索了政府與市場如何在建立全國金融統(tǒng)一大市場時進(jìn)行良性聯(lián)動。

二、理論分析與研究假設(shè)

前期研究中，學(xué)者們從數(shù)字金融緩解信息不對稱[3]、銀行風(fēng)控能力[4]、提升運營效率[5]、促進(jìn)利率市場化[6]等多個角度論證了數(shù)字金融可以促進(jìn)傳統(tǒng)銀行競爭。雖然數(shù)字技術(shù)可以突破地理限制，但殷賀等[7]認(rèn)為數(shù)字金融的發(fā)展仍會受到周邊地區(qū)影響?，F(xiàn)有縣域銀行競爭方面的研究則普遍忽略了空間關(guān)聯(lián)的特征。

就縣域內(nèi)發(fā)展而言，一方面數(shù)字金融利用數(shù)字技術(shù)收集更多信息，緩解銀行與客戶之間的信息不對稱[8]，促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)開展；另一方面對傳統(tǒng)銀行產(chǎn)生“技術(shù)溢出”[9，10]，推動銀行機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進(jìn)銀行間競爭。就縣域外發(fā)展而言，數(shù)字金融的發(fā)展會促進(jìn)縣域間金融資源的流動，再加上銀行線上化轉(zhuǎn)型，使得縣域間銀行網(wǎng)點共享成為可能。考慮到銀行網(wǎng)點設(shè)立成本較高，相鄰縣銀行網(wǎng)點的設(shè)立可能會減少，進(jìn)而抑制縣域外銀行競爭?；诖?，本文提出假設(shè)H1。

H1：數(shù)字金融會促進(jìn)本縣銀行競爭，而對相鄰縣銀行競爭產(chǎn)生負(fù)向空間溢出效應(yīng)。

從空間地理距離角度出發(fā)，“地理終結(jié)論”認(rèn)為信息技術(shù)可以打破金融活動的地理割裂，金融資本可以在各個區(qū)域內(nèi)流動[11]；“信息腹地論”則指出信息技術(shù)會使金融資源在空間上集聚，形成信息腹地，無法消除地理因素影響[12]。而從市場角度來看，空間距離較近的縣域，一般具有相似的資源稟賦，有利于數(shù)字金融資源流動。其中，屬于同一市的縣域更易整合資源、加強交流合作，從而縮小數(shù)字金融在市域內(nèi)各個縣域的發(fā)展差距，減弱其對銀行競爭的負(fù)向空間溢出效應(yīng)。屬于同一市的相鄰縣域之間不僅政策更容易協(xié)調(diào)整合，而且空間地理距離近，便于市場化資源流動?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)H2。

H2：屬于同一市的相鄰縣域之間，數(shù)字金融對銀行競爭的空間溢出效應(yīng)強于不相鄰的縣域。

縣域數(shù)字金融的推廣，既需要市場在資源配置過程中發(fā)揮決定性作用，也離不開政府政策的推動。已有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，縣級地方政府金融政策可能是促進(jìn)共贏的“合作型政策”，抑或是僅對本縣有利的“掠奪性政策”，兩種政策都會促進(jìn)縣域金融發(fā)展，并且產(chǎn)生空間效應(yīng)[2]。現(xiàn)階段，地方政府通常與金融科技公司簽訂合作協(xié)議，以促進(jìn)金融科技公司與傳統(tǒng)銀行機構(gòu)合作，使數(shù)字金融的技術(shù)優(yōu)勢與傳統(tǒng)銀行的網(wǎng)點優(yōu)勢相結(jié)合，健全當(dāng)?shù)亟鹑隗w系。雖然在我國的行政體系設(shè)置中，縣域政府政策的實施范圍有地域上的界限，但地方政府之間的互相影響和數(shù)字金融市場資源的跨地區(qū)流動，促使縣域金融政策對本縣及周邊縣的數(shù)字金融發(fā)展同時產(chǎn)生影響。因此，本文提出假設(shè)H3。

H3：縣域政府支持力度越強，數(shù)字金融對縣域銀行競爭的空間溢出效應(yīng)越強。

三、研究設(shè)計

（一）空間模型的構(gòu)建

由于資源要素的流動，數(shù)字金融的發(fā)展在對本縣銀行競爭產(chǎn)生影響的同時，可能會對縣域外其他地區(qū)產(chǎn)生溢出效應(yīng)，在選擇模型時要考慮解釋變量與被解釋變量的空間溢出效應(yīng)。因此，本文采用空間杜賓模型，具體構(gòu)建方法如式（1）所示：

其中，HHIi,t為被解釋變量i 縣在年度t 的銀行競爭水平；WiHHIi,t是被解釋變量HHIi,t的空間滯后項，主要體現(xiàn)縣域間銀行競爭的空間關(guān)聯(lián)性；ρ表示空間自相關(guān)系數(shù)，體現(xiàn)縣域間銀行競爭相互影響的方向和程度；是n×n階空間權(quán)重矩陣，i、j 表示不同的縣，t 為年份；Xi,t是解釋變量i 縣在年度t 的數(shù)字金融發(fā)展水平；θ1是對應(yīng)的參數(shù)變量。WiXi,t是解釋變量的空間滯后項，用來表示本縣數(shù)字金融發(fā)展水平對其他縣域銀行競爭的影響，影響的方向和程度用θ2表示。πi,t為控制變量，β1為控制變量的影響系數(shù)；Wiπi,t為控制變量的空間滯后項，其影響系數(shù)用β2表示。此外，εi,t是隨機誤差項，服從期望值為0，方差為σ2的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，μi,t表示時間固定效應(yīng)；σi,t表示地區(qū)固定效應(yīng)；tn為n×1階單位矩陣，α是常數(shù)項；n為所研究縣域的總個數(shù)。

（二）空間權(quán)重矩陣的設(shè)定

空間權(quán)重矩陣是空間模型回歸的重要部分。借鑒馮林等[2]的做法，本文基于空間相鄰原則、行政隸屬關(guān)系和空間地理距離構(gòu)建以下四個空間權(quán)重矩陣。

1.空間相鄰矩陣

利用GeoDa 軟件，根據(jù)縣域之間在空間上是否鄰接生成對稱矩陣，若縣域i與縣域j相鄰則取值為1，其余元素均為0。如式（2）所示：

2.行政隸屬關(guān)系矩陣

屬于同一市的縣域之間銀行機構(gòu)面臨的金融環(huán)境基本一致，數(shù)字金融對銀行競爭的空間溢出效應(yīng)可能較弱；而屬于同一市的相鄰縣域之間可能存在競爭或合作關(guān)系，從而影響數(shù)字金融對銀行競爭的空間溢出效應(yīng)。因此，本文構(gòu)建了屬于同一市的空間權(quán)重矩陣W2和屬于同一市且相鄰的空間權(quán)重矩陣W3，檢驗數(shù)字金融對銀行競爭影響的空間溢出效應(yīng)是否存在差異。W2中屬于同一地級市的縣取值為1，否則為0；同理，W3中屬于同一地級市且相鄰的縣取值為1，否則為0。如式（3）和式（4）所示：

3.空間地理距離矩陣

為考察縣域間地理距離不同，數(shù)字金融發(fā)展水平對縣域銀行競爭的影響，本文構(gòu)建了空間地理距離矩陣W4。W4的矩陣元素設(shè)定為兩個縣域之間球面距離的倒數(shù)，對角線元素設(shè)置為0。如式（5）所示：

此外，本文對空間權(quán)重矩陣W1～W4進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使每行元素之和均為1，消除了空間權(quán)重矩陣量綱的影響。

（三）變量選取

1.被解釋變量

縣域金融競爭主要表現(xiàn)在銀行業(yè)的競爭。本文借鑒姜付秀等[13]、張大永等[14]的做法，采用赫芬達(dá)-赫希曼指數(shù)（簡稱“HHI 指數(shù)”），即銀行集中度來衡量縣域金融競爭水平。銀行集中度越低，說明縣域金融市場壟斷程度越低，競爭越激烈，二者呈反向變化。已有文獻(xiàn)中關(guān)于HHI 指數(shù)的衡量方法主要包括兩種：一種是基于銀行機構(gòu)資產(chǎn)額計算得到[15—17]；一種是基于銀行機構(gòu)網(wǎng)點數(shù)量計算得到[18—20]?？紤]到縣級各類銀行機構(gòu)資產(chǎn)額的可得性和數(shù)據(jù)真實性較低，為了使實證檢驗結(jié)果更加精確，本文假設(shè)各類銀行效率相同，根據(jù)原中國銀保監(jiān)會公布的各個銀行機構(gòu)網(wǎng)點批準(zhǔn)成立時間，統(tǒng)計每個縣各類銀行機構(gòu)的網(wǎng)點數(shù)量以計算HHI 指數(shù)。各個縣的HHI 指數(shù)的計算方法如式（6）所示：

n 表示該縣域銀行的類型，包含大型國有商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行以及農(nóng)村金融機構(gòu)五大類。需要說明的是，政策性銀行主要貫徹國家發(fā)展政策，進(jìn)行特定的金融服務(wù)，且不以營利為目的，不參與銀行間的競爭，所以本文在計算HHI 指數(shù)時沒有將其考慮在內(nèi)。中國郵政儲蓄銀行是國有控股商業(yè)銀行，將其單獨列出是因為相比于5 家大型國有商業(yè)銀行，中國郵政儲蓄銀行依托郵政系統(tǒng)分布較廣，在縣域地區(qū)網(wǎng)點機構(gòu)占有較大份額，對縣域普惠金融發(fā)展有重要作用。Branchj表示該縣域第j類銀行的網(wǎng)點數(shù)量，表示該縣域各類銀行網(wǎng)點總數(shù)量。HHI 指數(shù)的取值位于0 到1 之間，HHI 指數(shù)越低，表明該縣域銀行集中度越低，競爭程度越高，縣域金融競爭水平越高。

2.解釋變量

數(shù)字金融發(fā)展水平采用北京大學(xué)數(shù)字金融中心發(fā)布的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》2016—2019年的縣級數(shù)據(jù)。本文主要運用數(shù)字普惠金融發(fā)展總指數(shù)以及覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度三個維度的分指數(shù)，從不同角度分析數(shù)字金融發(fā)展對縣域傳統(tǒng)金融市場競爭的影響。

3.控制變量

考慮到政府政策的制定和實施需要財政支持，如搭建信息平臺和信用體系、成立金融服務(wù)中心、增加金融教育和科研投入等，政府財政支持力度（gov）采用一般公共預(yù)算支出占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重衡量。借鑒粟勤等[19]、袁鯤等[21]和李明賢等[22]的做法，本文檢驗了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（ind1 和ind3）、人力資本（edu）、金融發(fā)展深度（tra）、人口密度（lnpeo）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（lnGDP）等控制變量對縣域銀行競爭的影響。各變量的具體定義和符號見表1。

表1 變量定義與符號

（四）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)主要來源于《中國縣域統(tǒng)計年鑒（縣市卷）》《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》和原中國銀保監(jiān)會公布的全國金融機構(gòu)金融許可證信息。經(jīng)過數(shù)據(jù)整理和剔除后，本文選取了我國1914 個縣（市、旗）2016—2019 年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗，所覆蓋縣域數(shù)量約占全國縣域數(shù)量的70%，共7656個觀測值。

四、實證檢驗與結(jié)果分析

（一）變量的描述性統(tǒng)計

對各個變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表2所示。各變量均表現(xiàn)出區(qū)域差異，HHI指數(shù)（銀行競爭水平）的最大值為1，最小值為0.2341，表明縣域銀行競爭存在較大地域差異，有些地區(qū)銀行機構(gòu)完全壟斷（如西部地區(qū)），而有些地區(qū)銀行機構(gòu)競爭激烈（如東部地區(qū)）。政府財政支持力度的最小值和最大值差別較大，反映了不同地區(qū)政府對金融市場的支持力度不同。由于對數(shù)字金融發(fā)展水平及三個維度的數(shù)值進(jìn)行了對數(shù)化處理，整體差別較小，但李明賢等[22]發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展也存在地區(qū)不平衡問題。因此，本文對數(shù)字金融、政府財政支持力度和縣域銀行競爭水平三者間的關(guān)系進(jìn)行空間溢出效應(yīng)分析，具有一定的現(xiàn)實和理論意義。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

（二）空間模型選擇與分析

本文利用Moran’s I 指數(shù)對被解釋變量和解釋變量進(jìn)行了空間自相關(guān)檢驗，結(jié)果如表3 所示?？h域銀行競爭水平、數(shù)字金融發(fā)展水平、覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度、政府財政支持力度都存在顯著的空間正相關(guān)性，可以采用空間計量模型進(jìn)一步分析。本文采用極大似然法的空間杜賓模型對空間面板數(shù)據(jù)進(jìn)行估計，基于四個空間權(quán)重矩陣分別做了隨機效應(yīng)、個體固定效應(yīng)、時間固定效應(yīng)、雙向固定效應(yīng)的空間杜賓模型。經(jīng)Hausman檢驗和LR檢驗，本文選取了估計效果最好的雙向固定效應(yīng)的空間杜賓模型進(jìn)行以下空間效應(yīng)分析。

表3 全局Moran’s I指數(shù)

（三）實證檢驗結(jié)果分析

1.數(shù)字金融對縣域銀行競爭的影響

基于空間相鄰矩陣W1得出表4 中的空間估計結(jié)果，（1）列表示數(shù)字金融發(fā)展水平對銀行競爭的影響，（2）至（4）列分別表示數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度對銀行競爭的影響。（1）至（4）列中，被解釋變量的空間自相關(guān)系數(shù)ρ值均在1%水平上顯著，說明相鄰縣域之間銀行競爭存在空間正相關(guān)關(guān)系，本縣的銀行競爭增強，對相鄰縣的銀行競爭也會產(chǎn)生正向影響。本文借鑒Lesage 等[23]的研究，將解釋變量對被解釋變量的空間回歸結(jié)果分為平均直接效應(yīng)、平均間接效應(yīng)和平均總效應(yīng)，以此分析數(shù)字金融對縣域銀行競爭的空間溢出效應(yīng)。

表4 數(shù)字金融及其三個維度對銀行競爭的影響

數(shù)字金融發(fā)展水平及其三個維度對縣域銀行競爭的平均直接效應(yīng)如表4 所示，數(shù)字金融對本縣的銀行競爭具有顯著促進(jìn)作用。由于北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)是基于螞蟻金服數(shù)據(jù)編制的，數(shù)字金融的覆蓋廣度主要采取支付寶賬戶數(shù)量及綁卡數(shù)量來衡量，覆蓋廣度越高，表明可觸達(dá)的客戶范圍越廣[1]。但在我國縣域地區(qū)，出于習(xí)慣、偏好等原因，居民主要在銀行網(wǎng)點辦理存貸款等金融業(yè)務(wù)，對銀行的信任度遠(yuǎn)高于數(shù)字金融；并且大多數(shù)居民只是使用支付寶進(jìn)行日常支付，對傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)沒有產(chǎn)生顯著影響，所以數(shù)字金融的覆蓋廣度對縣域銀行競爭的促進(jìn)作用不顯著。數(shù)字金融的使用深度反映了客戶對支付、貨幣基金、信貸、保險、投資等數(shù)字金融產(chǎn)品的應(yīng)用情況。數(shù)字化程度主要用移動支付、花唄支付、二維碼支付、芝麻信用免押金額等指標(biāo)衡量[1]。使用深度數(shù)值越大，說明金融產(chǎn)品越豐富，越能激發(fā)銀行機構(gòu)學(xué)習(xí)效仿，推出更多金融產(chǎn)品，滿足客戶多樣化的需求，再加上居民對銀行的依賴度較大，所以數(shù)字金融使用深度會促進(jìn)本縣傳統(tǒng)銀行的發(fā)展。數(shù)字化程度對本縣銀行競爭的促進(jìn)作用小于使用深度，這是因為隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步，傳統(tǒng)銀行開始轉(zhuǎn)型，加大科技研發(fā)投入，開通線上平臺，縮小了數(shù)字金融與傳統(tǒng)金融之間的差距，數(shù)字金融對傳統(tǒng)銀行的技術(shù)溢出逐漸減少，所以數(shù)字化程度對銀行競爭的促進(jìn)作用較小。

在間接效應(yīng)和總效應(yīng)方面，相鄰縣的數(shù)字金融發(fā)展水平對本縣銀行競爭產(chǎn)生了抑制作用。一方面，我國數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展促使傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為線上，數(shù)字金融利用數(shù)字技術(shù)的便捷性、普惠性等優(yōu)勢[21]，打破地域限制，擴(kuò)大客戶覆蓋范圍，使得相鄰縣之間金融資源流動性更強，再加上交通的便捷和線上業(yè)務(wù)的開展，相鄰縣可以共享銀行網(wǎng)點資源。另一方面，數(shù)字金融發(fā)展會促進(jìn)本縣銀行競爭，營業(yè)網(wǎng)點增加，銀行為追求利潤最大化、降低成本，會減少相鄰縣網(wǎng)點的設(shè)立，進(jìn)而對相鄰縣的銀行競爭產(chǎn)生抑制作用。由于縣域內(nèi)數(shù)字金融的正向空間溢出效應(yīng)被相鄰縣域間的負(fù)向間接效應(yīng)所抵消，所以數(shù)字金融對縣域銀行競爭的總效應(yīng)表現(xiàn)為抑制作用。假設(shè)H1得到驗證。

2.基于行政隸屬關(guān)系矩陣和空間地理距離矩陣的空間溢出效應(yīng)

本文基于在行政隸屬關(guān)系中屬于同一市的空間權(quán)重矩陣W2、屬于同一市且相鄰的空間權(quán)重矩陣W3以及空間地理距離矩陣W4，進(jìn)一步分析數(shù)字金融對縣域銀行競爭的空間溢出效應(yīng)。結(jié)果如表5所示，各個權(quán)重矩陣下的銀行競爭的空間自相關(guān)系數(shù)均顯著為正。其中，基于空間地理距離矩陣W4的空間自相關(guān)系數(shù)最大，說明地理距離越近，縣域之間銀行競爭的關(guān)聯(lián)性越強。

表5 基于不同空間權(quán)重矩陣的空間溢出效應(yīng)分解結(jié)果

從行政隸屬關(guān)系上分析，屬于同一市的相鄰縣域之間數(shù)字金融發(fā)展對相鄰縣銀行競爭產(chǎn)生了負(fù)向空間溢出效應(yīng)，間接效應(yīng)與直接效應(yīng)相互抵消使得總效應(yīng)不顯著。與上文基于空間相鄰矩陣W1的結(jié)果相比，數(shù)字金融對相鄰縣銀行競爭的負(fù)向溢出效應(yīng)明顯減弱，且小于對本縣銀行競爭的促進(jìn)作用。原因可能是，為了實現(xiàn)行政區(qū)域內(nèi)各縣域協(xié)調(diào)發(fā)展，市級政府在制定和實施金融政策時會綜合考慮行政范圍內(nèi)所有縣域的實際情況，使得屬于同一市的縣域處于相似的金融環(huán)境，因此縣域政府有了更多合作機會，減少了對金融資源的爭奪，數(shù)字金融對相鄰縣銀行競爭的負(fù)向溢出效應(yīng)減弱。而在相鄰縣域之間金融資源流動性較大，數(shù)字金融促進(jìn)本縣銀行發(fā)展，吸引鄰縣金融資源流入，對相鄰縣銀行競爭產(chǎn)生抑制作用。

從空間地理距離角度分析，在直接效應(yīng)中，數(shù)字金融對本縣銀行競爭的影響沒有發(fā)生變化，在間接效應(yīng)和總效應(yīng)中，數(shù)字金融發(fā)展對周邊地區(qū)抑制作用不顯著。這說明雖然數(shù)字技術(shù)具有突破地域限制的特性，但是數(shù)字金融在縣域地區(qū)發(fā)展較為緩慢，市場力量較弱，僅對相鄰縣銀行競爭產(chǎn)生影響，隨著空間地理距離的增加，數(shù)字金融對其他縣域銀行競爭的影響不顯著。因此，基于以上三個空間權(quán)重矩陣的回歸結(jié)果來看，現(xiàn)階段數(shù)字金融在縣域地區(qū)的發(fā)展仍處于初級階段，數(shù)字技術(shù)打破地域限制的特性沒有得到充分發(fā)揮，只有在行政相鄰的縣域間數(shù)字金融對銀行競爭會產(chǎn)生空間溢出效應(yīng)，隨著空間地理距離的增加，上述空間溢出效應(yīng)會減弱；再加上市級政府的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)縮小了縣域金融發(fā)展的差距，數(shù)字金融對相鄰縣銀行競爭的負(fù)向溢出效應(yīng)減弱。假設(shè)H2得到驗證。

3.縣域政府支持力度對空間溢出效應(yīng)的影響

由以上基于行政隸屬關(guān)系權(quán)重矩陣和空間地理距離矩陣的結(jié)果可知，市級政府政策會影響數(shù)字金融對縣域銀行競爭的空間溢出效應(yīng)。因而，本文進(jìn)一步考察在縣域政府支持下，數(shù)字金融對縣域銀行競爭的空間溢出效應(yīng)。本文以1914 個縣域2016—2019年政府財政支持力度指標(biāo)的均值為界，將樣本劃分為政府財政支持力度強的縣和政府財政支持力度弱的縣兩組進(jìn)行檢驗。結(jié)果如表6所示。

表6 按政府財政支持力度強弱分組的空間溢出效應(yīng)分解結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗

本文通過更換被解釋變量來檢驗數(shù)字金融對縣域銀行競爭空間溢出效應(yīng)結(jié)果的穩(wěn)健性。借鑒王雪等[18]的做法，使用縣域前兩大銀行的集中度指數(shù)（簡稱“CR2 指數(shù)”）衡量縣域銀行競爭水平。CR2 指數(shù)為縣域內(nèi)前兩大銀行網(wǎng)點數(shù)量之和與所有銀行網(wǎng)點總數(shù)的比值，取值在0到1之間，數(shù)值越小，則反映銀行間競爭程度越大。檢驗結(jié)果如表7 所示，數(shù)字金融發(fā)展水平及三個維度對銀行競爭的平均直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)與表4的結(jié)果基本一致，結(jié)論較為穩(wěn)健。

表7 數(shù)字金融對縣域銀行競爭影響的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

五、研究結(jié)論與建議

本文利用2016—2019年我國1914個縣（市、旗）的空間面板數(shù)據(jù)，運用地區(qū)和時間雙向固定的空間杜賓模型，實證檢驗了數(shù)字金融發(fā)展水平及其覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度三個維度對縣域銀行競爭的空間溢出效應(yīng)，并進(jìn)一步分析在政府支持下數(shù)字金融對縣域銀行競爭的空間影響，力圖揭示數(shù)字金融、政府政策和縣域銀行競爭三者之間的關(guān)系。主要結(jié)論與建議如下：

第一，數(shù)字金融的發(fā)展通過緩解信息不對稱、技術(shù)溢出等方式促進(jìn)了本縣銀行競爭；在間接效應(yīng)中，數(shù)字金融促進(jìn)了相鄰縣之間金融資源的流動，但由于銀行設(shè)立分支機構(gòu)需要一定成本，從而抑制了相鄰縣之間的銀行競爭。因此，建議鼓勵銀行機構(gòu)與金融科技公司合作，通過數(shù)字信息、數(shù)字技術(shù)與物理網(wǎng)點有機結(jié)合，加速數(shù)字金融在縣域的發(fā)展。

第二，數(shù)字金融對縣域銀行競爭的空間溢出效應(yīng)與行政隸屬關(guān)系和空間地理距離有關(guān)。本文實證結(jié)果顯示，數(shù)字技術(shù)突破地域限制的特性并沒有得到充分發(fā)揮，空間溢出效應(yīng)存在于相鄰縣域之間，其中屬于同一市域的相鄰縣域溢出效應(yīng)強于不相鄰的縣域。因此，合理規(guī)劃、加快頂層設(shè)計對促進(jìn)數(shù)字金融發(fā)展大有益處。建議采用市縣聯(lián)動的方式，構(gòu)建良好的競爭機制，優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。

第三，縣域政府適當(dāng)加強對金融市場的支持力度，會增強數(shù)字金融對本縣和縣域外銀行競爭的促進(jìn)作用，進(jìn)而表明現(xiàn)階段數(shù)字金融的推廣離不開政策支持。因此，在縣域金融市場建設(shè)中，應(yīng)堅持“市場主導(dǎo)、政府引導(dǎo)”的方針，縣域政府間要加強合作，促進(jìn)金融資源的跨區(qū)域流動，推動全國統(tǒng)一大市場的建設(shè)。