受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇、價(jià)格企穩(wěn)回升影響，9月財(cái)政收入同比降幅收窄、延續(xù)回暖；但受制于收入端恢復(fù)不足，支出增速有所回落，教育、社保、衛(wèi)生健康等剛性支出領(lǐng)域發(fā)力減弱，向債務(wù)付息、科學(xué)技術(shù)、基建領(lǐng)域支出增多；政府性基金方面，收入端仍延續(xù)疲弱，但受專項(xiàng)債加快發(fā)行影響，支出端明顯加速。整體看，9 月稅收收入延續(xù)弱修復(fù)，土地出讓收入依舊疲弱，對地方財(cái)政發(fā)力形成一定掣肘。隨著近期穩(wěn)增長政策推出，財(cái)政發(fā)力的線索愈加明晰：一是，四季度增發(fā)1 萬億國債，有助于緩解地方財(cái)政收支壓力，疊加地方債提前批額度年內(nèi)下達(dá)，將推動明年經(jīng)濟(jì)開好局。二是，本次增發(fā)1萬億國債后，2023 年赤字率自3% 升至3.8%，在非疫情和非外部沖擊的年份，赤字率打破3%約束是一個重大突破，對于中長期內(nèi)打開中央財(cái)政空間具有較強(qiáng)信號意義。

9月財(cái)政收入增速止跌回升，財(cái)政收入水平達(dá)到全年預(yù)算進(jìn)度的77%，達(dá)到往年平均水平。但結(jié)構(gòu)細(xì)分來看，各稅種增速仍在低位，映照經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)。9 月財(cái)政支出加速，基建類支出單月增速改善。進(jìn)入二季度之后，穩(wěn)增長必要性不斷增強(qiáng)，8 月后財(cái)政穩(wěn)增長模式正式開始，預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出和專項(xiàng)債發(fā)行同步擴(kuò)張。土地市場冷清繼續(xù)拖累政府性基金收入，單月增速繼續(xù)回落，仍在磨底狀態(tài)。目前土拍市場熱度不高，大多具備區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性，總量回暖仍需觀察。

基建類支出增速邊際回升，財(cái)政對穩(wěn)增長保持必要的支持力度。在廣義財(cái)政方面，政府性基金收入延續(xù)低位，主因房地產(chǎn)市場的拖累。政府性基金支出增速回升，或與近兩個月專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模相對較高有關(guān)。此外，本年專項(xiàng)債基本發(fā)完，關(guān)注新增限額提前下達(dá)。接下來，穩(wěn)增長仍需廣義財(cái)政持續(xù)發(fā)力。

簡單來看，年內(nèi)財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)一樣呈“U”型分布，9月狹義財(cái)政收入端企穩(wěn)回升趨勢初現(xiàn)。但土地出讓收入增速仍在低位，短期內(nèi)仍將對地方財(cái)政形成約束。1998～2000年曾現(xiàn)財(cái)政赤字年中調(diào)整情況，但近年來基本未有。今年特別調(diào)整中央預(yù)算，一則反映了2024 年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要性和必要性，我們預(yù)計(jì)明年GDP 增速目標(biāo)設(shè)定繼續(xù)在“5% 左右”為大概率事件；二則由于地方今明兩年的工作重心之一仍為化債，中央加杠桿本身也為合意之舉；三則本次調(diào)整時點(diǎn)位于接近年底的四季度較為罕見，說明積極財(cái)政政策的靈活性在上升。

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1～9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額54119.9億元，同比下降9.0%，降幅比1～8月份收窄2.7個百分點(diǎn)。1～9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.35萬億元，同比持平。

中國人民銀行上?？偛繑?shù)據(jù)顯示，截至9月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.19萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.4%。這也意味著，今年9月，境外機(jī)構(gòu)買入人民幣債券約百億元，為今年6月以來首次增持。

商務(wù)部消息，2023年前三季度，我國企業(yè)承接服務(wù)外包合同額16221億元，執(zhí)行額10846億元，同比分別增長17.6%和14.5%。其中，承接離岸服務(wù)外包合同額9341億元，執(zhí)行額6109億元，同比分別增長19.4%和11.0%。

國家醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度，我國基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金總收入23468.30 億元，同比增長9.2%，總支出20378.33億元，同比增長17.9%。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2023年1-9月，全國新設(shè)立外商投資企業(yè)37814家，同比增長32.4%；實(shí)際使用外資金額9199.7億元人民幣，同比下降8.4%。

國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，三季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額409.8萬億元，同比增長9.5%。保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.6萬億元，同比增長10.8%。