■張瀚文 張 可 高天雄 河北金融學院

一、引言

近年來，河北省經(jīng)濟增長迅速，民營企業(yè)在中起到了不可或缺的作用。民營經(jīng)濟是市場經(jīng)濟最富活力、最具潛力、最有創(chuàng)造力的重要力量，是繁榮城鄉(xiāng)經(jīng)濟的有力支撐，是推動河北省經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。加強對河北省民營企業(yè)的金融支持能夠有力地推動河北省經(jīng)濟的進一步發(fā)展，增加河北省勞動崗位，提高河北省人民的生活水平。

二、研究背景

1.部分民營企業(yè)出現(xiàn)資金短缺的情況

從融資渠道看，與國內(nèi)其他地區(qū)相同，當前河北省民營企業(yè)融資渠道主要包括銀行貸款和民間借貸，但由于金融制度和融資環(huán)境不夠完善，通過這兩種途徑實現(xiàn)融資也存在諸多問題。一是貸款門檻抬高導致資金需求者“畏貸”。為防范信貸風險，目前各家國有商業(yè)銀行普遍惜貸，上收信貸審批權，抬高了貸款門檻。二是缺乏相關部門認可的企業(yè)資信評定機制，政府對企業(yè)進行資信評定的作用弱化。三是民營企業(yè)缺乏抵御市場風險的能力，導致金融機構“懼貸”。

從民營企業(yè)融資需求與融資用途來看，九成以上的民營企業(yè)都有其不同融資需求，而通過融資進入企業(yè)的資產(chǎn)主要被用于購買原材料以進行企業(yè)的生產(chǎn)。絕大多數(shù)企業(yè)要進行外源性融資，在進行過外源性融資的企業(yè)中，幾乎所有的企業(yè)都使用了銀行貸款的方式，通過發(fā)行債券、應收賬款及其他形式融資的企業(yè)占比很少。融資渠道的單一性又進一步擴大了民營企業(yè)的融資缺口，想要彌補缺口，傳統(tǒng)融資方式已無法發(fā)揮作用，民營企業(yè)對精準金融支持的呼聲逐漸強烈。

2.金融機構需要轉變運營模式

目前，金融機構普遍存在轉型需求。以銀行為例，在銀行對企業(yè)的貸款中，貸款利率高于9%的企業(yè)僅占7%，這代表相對民間融資，銀行貸款是一個更好的選擇，銀行貸款依舊存在一定優(yōu)勢。但是，由于國內(nèi)外各種因素的干擾，以及國家經(jīng)濟整體轉型升級浪潮的推動下，金融行業(yè)轉型升級也迫在眉睫。例如，浦發(fā)銀行所開展的API BANK 及無界開放銀行業(yè)務，O2O 網(wǎng)聚生態(tài)圈平臺建設等，都是銀行業(yè)應對轉型浪潮的策略。而隨著經(jīng)濟結構的進一步調(diào)整，精準金融也逐漸進入銀行等金融機構的視線。利用金融精準化降低成本、提高效率、改善服務質(zhì)量，也是金融機構轉型升級所探索的一條重要道路。

3.民營企業(yè)內(nèi)部問題

民營企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)資金短缺的主要原因有以下幾種。

其一，企業(yè)原始資金投入不足，主要靠貸款維持，再加上企業(yè)快速擴張，在經(jīng)營中抽出過多資金而發(fā)生資金流轉困難，例如更新設備、增加新連鎖店等；其二，經(jīng)營中由于管理不到位，造成某個環(huán)節(jié)資金周轉受阻，例如大量存貨積壓、外欠貨款增加等；其三，企業(yè)經(jīng)營發(fā)生虧損。當企業(yè)發(fā)生虧損，尤其是虧損額大于企業(yè)的折舊提取額時，直接結果是企業(yè)的流動資金逐漸減少，引起資金短缺。此外存貨的變質(zhì)、財產(chǎn)的毀損、壞賬損失等都會引起企業(yè)資金短缺。除了企業(yè)自身的原因，商業(yè)企業(yè)的資金短缺還與市場的季節(jié)性變化、經(jīng)濟的波動導致消費能力的變化、通貨膨脹及同一地區(qū)競爭對手的強弱等有一定的關系。

三、河北省企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)狀

1.民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況

大部分民營企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營具有以下情況：1.經(jīng)營風險高。民營企業(yè)前期發(fā)展生產(chǎn)規(guī)模小，門檻低，行業(yè)間競爭嚴重。很多企業(yè)缺乏對自身長期規(guī)劃，缺乏長期目標和產(chǎn)品本身的附加值低等一些問題。2.缺乏抵押物。目前大部分銀行采用抵押實物的方法對企業(yè)進行融資服務，然而一部分企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)，即企業(yè)內(nèi)部的技術裝備程度較低，而勞動力需求量比較大的工業(yè)企業(yè)，缺乏可以作為銀行抵押物的固定資產(chǎn)。還有一部分民營企業(yè)屬于初創(chuàng)型企業(yè)，處于企業(yè)發(fā)展的初期，同樣缺乏固定資產(chǎn)來充當?shù)盅何铩?.信息不透明。很大一部分民營企業(yè)為家族企業(yè)，企業(yè)的各種信息是內(nèi)部化的，并未建立完善的財務審核制度，企業(yè)本身的財務狀況缺乏透明度。

2.民營企業(yè)的管理情況

企業(yè)的管理方式落后，經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定，風險較大。并且相當一部分民營企業(yè)具有明顯的血緣、親緣和地緣的特點，這主要集中于中小型民營企業(yè)，而中小型民營企業(yè)正是需要大量資金進行其自身的擴展發(fā)育。這些企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權界限模糊，在管理上明顯具有家族化趨勢。且企業(yè)內(nèi)部的會計核算人員素質(zhì)偏低，或者由于企業(yè)領導者集權現(xiàn)象嚴重，使會計核算、監(jiān)督兩項重要職能無法發(fā)揮其正常作用，導致中小型企業(yè)提供的報表缺乏真實性、可靠性。

3.民營企業(yè)的信用擔保情況

（1） 誠信觀念與信用監(jiān)督體制的缺失

在河北省內(nèi)乃至全國都存在許多資信狀況良好的企業(yè)，但是從整體看，民營企業(yè)的信用狀況依然還存在部分問題。例如：部分企業(yè)誠信觀念意識缺乏，不看重失信帶來的風險問題，只想抓住眼前利益。河北省需要樹立誠信制度，加強企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督管理機制，采取一些措施增加企業(yè)失信的成本。

（2） 擔保人才與隊伍的專業(yè)水平較低

成熟的擔保行業(yè)是解決民營企業(yè)融資問題的一把利劍，擔保人才與擔保隊伍的建設與發(fā)展，可以為民營企業(yè)的信用問題提供另一條全新的解決路徑。一方面可以使民營企業(yè)獲得信用背書，提高其信用水平；另一方面可以客觀上提高被擔保企業(yè)的信用評分，使民營企業(yè)能夠以相對低廉的價格獲得資金，降低其融資成本和還款壓力，提高其在資本市場上的競爭力，為民營企業(yè)缺乏擔保憑證的現(xiàn)實難題找到解決辦法。

（3） 風險分散機制不健全

由于民營企業(yè)普遍存在著經(jīng)營規(guī)模小、經(jīng)營方式靈活，管理制度不健全等特點。受限于其自身的特點，民營企業(yè)很少能夠建立起相對完善的風險分散機制。這一狀況也使民營企業(yè)在融資競爭中處于不利地位，進而提高了民營企業(yè)的風險溢價，降低了民營企業(yè)在資本市場的競爭力和生命力，對民營企業(yè)的長遠發(fā)展產(chǎn)生一定的不利影響。

（4） 擔保機構的資金補償機制不完善

擔保機構的創(chuàng)設與運營需要大量資金作支撐，但由于目前市場對于擔保行業(yè)尚未形成完整有效的資金補償機制，使目前擔保行業(yè)普遍存在如：收費高、經(jīng)營脆弱、公信力下降等問題。這些問題一方面導致民營企業(yè)獲得融資的成本不降反增，另一方面使擔保機構的信用貶值。既不利于擔保機構的合理發(fā)展，也對民營企業(yè)在資本市場融資造成了一定的負面影響，對于民營企業(yè)的發(fā)展起到了負面效果。

四、調(diào)查結果

1.民營企業(yè)融資存在的問題

（1） 融資渠道不暢

目前，民營企業(yè)的主要融資渠道依舊是傳統(tǒng)的內(nèi)源和外源兩種融資方式。所謂內(nèi)源融資，就是指通過企業(yè)將日常經(jīng)營活動獲得的營業(yè)利潤轉化為自身運營的資本。而外源融資，主要指的是企業(yè)通過出讓債權或股權，從外部獲得資金的一種融資方式。

雖然兩種基本融資方式在很長一段時間內(nèi)為民營企業(yè)融資起到了極大的作用，但隨著經(jīng)濟社會的飛速發(fā)展，傳統(tǒng)的融資方式也出現(xiàn)了許多問題。具體表現(xiàn)為：銀行等外部融資機構審核過于繁瑣，不適應企業(yè)快速發(fā)展的需要；民營企業(yè)擔保體系較為單一，相關體系也出現(xiàn)不足。同時，由于新冠疫情的沖擊，導致經(jīng)濟低迷，商業(yè)銀行出于防范風險的角度，大幅提高了企業(yè)的借款門檻，進而導致缺少相關抵押物的中小民營企業(yè)即使愿意支付高于市場均衡時的利率，也無法從銀行體系獲得需要的借款，阻塞了民營企業(yè)發(fā)展壯大的道路，使經(jīng)濟脆弱性更加凸顯，乃至形成惡性循環(huán)。

①融資成本較高

民營企業(yè)作為非公有制經(jīng)濟的一部分，相較于公有制經(jīng)濟，在融資市場上存在融資門檻高、缺少隱性背書等先天不足。具體表現(xiàn)在與公有制企業(yè)融資利率方面的差異，在相同的條件下，民營企業(yè)往往需要支付比公有制企業(yè)更多的利息。同時，現(xiàn)在以銀行為代表的大型金融機構往往對民營企業(yè)借貸有較為嚴格的資格審核條件，這無疑增加了民營企業(yè)的擔保成本。同時，由于正規(guī)金融機構審核過程的繁瑣，許多民營企業(yè)為快速獲得資金以解燃眉之急，往往會選擇高利貸獲得資金，這也增加了民營企業(yè)的融資成本。

②融資風險較大

民營企業(yè)的經(jīng)營極度依賴市場，而且規(guī)模普遍較小，實力普遍較弱，這就導致民營企業(yè)融資具有較大風險。民營企業(yè)的融資風險具體表現(xiàn)為：第一，一旦民營企業(yè)在日常經(jīng)營中遇到不可抗力原因導致市場暫時封閉，會導致暫時無法盈利，加大了資金鏈熔斷的風險。第二，民營企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較小，相比同行業(yè)的國有企業(yè)在融資方面具有劣勢。這使絕大多數(shù)民營企業(yè)難以得到較為優(yōu)惠的融資政策，也加大了民營企業(yè)的融資風險。第三，部分中小民營企業(yè)還缺乏完善的內(nèi)控制度和信息披露制度，企業(yè)管理混亂，信息不對稱性高，難以提供完整準確的財務信息以供投資者決策。

民營企業(yè)較大的融資風險，使金融機構更加愿意向規(guī)模更大、內(nèi)部制度更加完善，擁有政府隱性背書的國有企業(yè)投放資金，導致資金分配不均衡，資金供求矛盾日益凸顯。由于新冠疫情的沖擊以及地緣沖突的加劇，社會避險情緒高漲，導致資金進一步向地方政府、國有企業(yè)等方向傾斜，大量資金涌入國債市場和國有企業(yè)，使資金利用效率下降，相關資產(chǎn)的必要報酬率也隨之下降，大量資金被浪費。同時，經(jīng)營效率更高的民營企業(yè)卻因缺乏抵押物以及信用背書，很難在資本市場中獲得所需的資金支持。

2.民營企業(yè)融資困難的原因

（1） 民營企業(yè)無法滿足融資機構的資質(zhì)要求

由于某些民營企業(yè)處于起步階段，因此缺乏一定的抵押物向銀行抵押擔保。而以銀行為代表的某些金融機構，出于降低風險的考慮，也往往選擇減少對該類企業(yè)的貸款。

（2） 民營企業(yè)自身財務管理水平有限

民營企業(yè)自身規(guī)模不一，實力參差不齊，財務管理水平有較大差距。有些企業(yè)由于自身專業(yè)能力不足，管理水平有限，往往會出現(xiàn)賬目混亂，資金流失，信息不完整等狀況。許多金融機構由于此原因往往會選擇提高民營企業(yè)的融資門檻，來規(guī)避風險。

（3） 資本市場存在缺陷

民營企業(yè)發(fā)展時間較短，資本市場的發(fā)展尚不完善。民營企業(yè)的融資方式較有限，融資渠道不暢。民營企業(yè)的融資渠道較傳統(tǒng)，而且缺乏政府統(tǒng)一的宏觀調(diào)控，資本市場波動較大，缺乏穩(wěn)定性。

五、解決方法

根據(jù)調(diào)查研究，要想解決民營企業(yè)融資難的問題，必須立足民營企業(yè)的融資需求，將融資服務精準化，打造精準的金融服務支持。只有這樣才能最大程度上釋放民營企業(yè)的經(jīng)濟活力，使民營企業(yè)煥發(fā)活力。具體的解決方法有以下幾點：

1.利用大數(shù)據(jù)具體分析企業(yè)類型

由于民營企業(yè)自身具有的多樣性的特征，面對民營企業(yè)的具體融資方案應該精準化、多樣化。可以按照民營企業(yè)的業(yè)務范圍、盈利能力、發(fā)展前途等標準，將民營企業(yè)劃分為創(chuàng)新型企業(yè)、傳統(tǒng)型企業(yè)、高端企業(yè)以及低端企業(yè)四種類型，進而根據(jù)不同類型的企業(yè)出臺相應的融資政策。將企業(yè)分門別類，既能降低銀行等融資機構的風險，又能滿足新型民營企業(yè)的融資需求，還有利于新舊產(chǎn)業(yè)動能的轉換。同時，人工智能、大數(shù)據(jù)等科學技術的使用，也能大大降低民營企業(yè)的報備難度，可以減少融資機構的工作量，同時降低雙方成本，簡化流程。此外，大數(shù)據(jù)技術的應用還可以完善商業(yè)銀行的風險管控制度，簡化風險審批流程，降低擔保抵押要求。一方面，降低了商業(yè)銀行審批、復核等流程所需耗費的人工成本，根據(jù)貸款成本加成低價模型，商業(yè)銀行人工成本的降低會傳導至資金需求者，從而降低借款利率和借款成本。另一方面，大數(shù)據(jù)應用還可以降低民營企業(yè)借款所需要的抵押物，從而使更多輕資產(chǎn)企業(yè)和高新技術企業(yè)可以更加便利地獲得銀行貸款，緩解資金壓力，疏通融資渠道，便利資金周轉，使得相關民營企業(yè)得到更好的發(fā)展。

2.優(yōu)化融資渠道，提高服務效率

融資機構與民營企業(yè)本質(zhì)上是服務與被服務的關系，但由于民營企業(yè)往往規(guī)模小、體量不足、盈利能力有限，融資機構往往會忽視民營企業(yè)的融資需求，轉而優(yōu)先處理大型國有企業(yè)的融資業(yè)務。為了更好地滿足民營企業(yè)的融資需求，融資機構可以通過開設民營企業(yè)融資綠色通道，為先進的民營企業(yè)優(yōu)先提供融資服務。同時，還可以通過利用高新科技，如：大數(shù)據(jù)、人工智能等，提高融資機構的服務效率，這也有助于間接地解決民營企業(yè)融資困難的問題。

3.與民營企業(yè)開展深度合作

傳統(tǒng)金融機構往往與民營企業(yè)的聯(lián)系不強，難以把控民營企業(yè)金融缺口的實時信息，也不利于金融機構降低風險。為了更好地服務民營經(jīng)濟，同時降低運營風險，金融機構應該與民營企業(yè)實時交流營運信息，具體包括盈利情況、市場行情、發(fā)展預期等。具體而言，可以采用借款便利的方式向企業(yè)提供資金支持，從而按時獲得民營企業(yè)的內(nèi)部財務數(shù)據(jù)，降低投資風險。同時，與民營企業(yè)保持信息交流，有利于實時把控民營企業(yè)運營中的各種情況，從而為其精準制定融資政策，把握融資風險提供重要基礎。同時，也有利于更好地解決民營企業(yè)的融資難題，降低融資風險，拓寬融資渠道，優(yōu)化融資體驗。

4.提高技術水平，構建精準金融服務平臺

先進的科技是實現(xiàn)精準金融服務的基礎條件，要廣泛利用諸如大數(shù)據(jù)、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、5G 等高新科技，發(fā)展供應鏈金融，提高金融服務的智能化水平。要想實現(xiàn)金融服務精準化，必須具備一定的科技水平。金融機構要不斷提高運算能力以及軟硬件設施水平，為實現(xiàn)對民營經(jīng)濟的精準金融支持創(chuàng)造條件。同時，不斷提高科技水平也有利于實現(xiàn)金融機構的轉型升級。金融機構構建相對完善的金融服務平臺，能夠提高服務能力，進而解決民營企業(yè)融資難的癥結。