■ 汪中冬 陶其東 任啟諾 周 蕾

一、引言

長(zhǎng)期以來，我國(guó)一直在積極探索符合國(guó)情的多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。1991年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》明確要求“逐步建立起基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和職工個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的制度”。經(jīng)過三十多年發(fā)展，我國(guó)三大支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)取得長(zhǎng)足發(fā)展，但同時(shí)也面臨著發(fā)展不平衡不充分的問題，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。其中，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)一支獨(dú)大，承壓過重；第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金穩(wěn)步發(fā)展，但覆蓋面較窄，補(bǔ)充作用發(fā)揮有限；第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金和其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)則長(zhǎng)期處于空白狀態(tài)。

2018年4月，財(cái)政部等五部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，但試點(diǎn)效果不及預(yù)期。2022年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），確立了發(fā)展第三支柱的頂層制度，標(biāo)志著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地。2022年11月，人力資源和社會(huì)保障部等五部委聯(lián)合印發(fā)了《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，進(jìn)一步推動(dòng)《意見》落實(shí)落細(xì)，個(gè)人養(yǎng)老金制度發(fā)展明顯提速。個(gè)人養(yǎng)老金制度參加范圍涵蓋城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保人群，覆蓋面廣，有望對(duì)第一支柱形成有力支撐。作為自愿參與的制度安排，能否取得預(yù)期效果，關(guān)鍵在于廣大群眾的認(rèn)可度和參與度，取決于政策支持下的制度吸引力。本文結(jié)合《意見》關(guān)鍵內(nèi)容，發(fā)揮單位垂直管理優(yōu)勢(shì)，對(duì)A省人民銀行系統(tǒng)職工開展了問卷調(diào)查。鑒于人民銀行系統(tǒng)職工的職業(yè)特性，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)知識(shí)有一定的了解，在依托較大樣本量的基礎(chǔ)上，深入分析了個(gè)人養(yǎng)老金制度的參加意愿及其影響因素，研提針對(duì)性政策建議，以期為完善個(gè)人養(yǎng)老金制度提供有益參考。

二、文獻(xiàn)綜述

第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要性和必要性已形成共識(shí)。近年來，隨著我國(guó)第三支柱建設(shè)進(jìn)程的加快，從頂層設(shè)計(jì)、政策建議方面開展的相關(guān)研究明顯增多。董克用和張棟（2018）認(rèn)為在人口老齡化高原背景下，要加快建立第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度，并對(duì)建立賬戶制的基礎(chǔ)模式、加強(qiáng)稅收優(yōu)惠激勵(lì)機(jī)制建設(shè)、增強(qiáng)保值增值能力三大核心要素進(jìn)行了探討。胡繼曄（2019）認(rèn)為，為更好地實(shí)現(xiàn)居民養(yǎng)老，需要推動(dòng)養(yǎng)老理念從儲(chǔ)蓄養(yǎng)老向投資養(yǎng)老轉(zhuǎn)變，而個(gè)人養(yǎng)老金是投資養(yǎng)老觀念轉(zhuǎn)變的重點(diǎn)。董克用和施文凱（2020）認(rèn)為建立和發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金制度有利于緩解養(yǎng)老金領(lǐng)域發(fā)展不平衡不充分問題，夯實(shí)應(yīng)對(duì)人口老齡化的社會(huì)財(cái)富儲(chǔ)備，持續(xù)增進(jìn)全體人民的福祉水平。在廣泛認(rèn)同第三支柱重要意義的基礎(chǔ)上，有學(xué)者對(duì)其市場(chǎng)空間進(jìn)行了測(cè)算和估計(jì)。劉方濤等（2022）以居民退休后實(shí)際的收入和支出為視角，測(cè)算2025、2030、2035三個(gè)時(shí)間點(diǎn)我國(guó)第三支柱的潛在規(guī)模，并建議有關(guān)部門幫助居民認(rèn)清退休后面臨的資金情況和養(yǎng)老金缺口問題，培養(yǎng)民眾養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)，推進(jìn)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)。

個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿主要受投資者自身特質(zhì)和制度本身吸引力影響。從投資者自身特質(zhì)看，Bajtelsmit和Bernasek（1996）研究認(rèn)為女性的養(yǎng)老金參與概率和繳費(fèi)均高于男性。Balasuriya和Yang（2019）認(rèn)為高度自信和外向的人對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的購(gòu)買欲望較低，而高度焦慮的人更傾向于購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金，可以針對(duì)不同人群制定適當(dāng)和實(shí)用的策略，以提高參與度。張強(qiáng)和楊宜勇（2017）通過經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，認(rèn)為年齡、收入水平、教育水平、所處環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、家庭財(cái)產(chǎn)水平、職業(yè)屬性顯著影響了參加商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的可能性。沈玉平和沈凱豪（2017）認(rèn)為收入來源性質(zhì)、工資水平、投保期年齡、養(yǎng)老金總替代率期望值、性別等因素均會(huì)影響居民購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的意愿；其中，收入較高、購(gòu)買社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)較晚、對(duì)晚年生活水平要求較高的居民以及女性購(gòu)買的傾向更為顯著。吳雨等（2017）利用Probit模型分析得出，更高的金融知識(shí)水平對(duì)促進(jìn)家庭養(yǎng)老計(jì)劃的改善和多樣化影響顯著，可以增強(qiáng)購(gòu)買意愿。除此之外，Duflo 和 Emmanuel（2003）發(fā)現(xiàn)是否參與個(gè)人養(yǎng)老金還會(huì)受到身邊同事以及同伴的影響。Madrian和 Shea（2001）在養(yǎng)老金參與者的儲(chǔ)蓄行為中觀察到慣性，即大多數(shù)參與者一旦開始參與，就不會(huì)輕易退出。

個(gè)人養(yǎng)老金制度本身的政策設(shè)計(jì)對(duì)參加意愿的影響同樣至關(guān)重要。鄭秉文（2016）的研究指出，建立推廣第三支柱成功與否的關(guān)鍵是覆蓋人數(shù)的最大化，并認(rèn)為稅收政策是決定第三支柱命運(yùn)的關(guān)鍵。庹國(guó)柱和段家喜（2018）在研究我國(guó)發(fā)展稅優(yōu)個(gè)人養(yǎng)老金的關(guān)鍵問題時(shí)認(rèn)為，遞延納稅對(duì)于高收入群體有激勵(lì)作用，而直接補(bǔ)貼對(duì)于中低收入群體來說更為簡(jiǎn)便可控，有利于提升制度公平性和覆蓋面。王曉軍和詹家煊（2019）從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角對(duì)個(gè)人購(gòu)買稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的損益精算價(jià)值和主觀效用價(jià)值進(jìn)行了模擬測(cè)算分析，研究認(rèn)為公平型和福利型稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)個(gè)人的吸引力大于非稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)，且只有當(dāng)稅優(yōu)水平足夠高時(shí)，才能有效激勵(lì)實(shí)際購(gòu)買行為。Agnew等（2012）研究發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信任度影響個(gè)人養(yǎng)老金參與度。Marotta（2020）認(rèn)為在更好的宣傳方式、強(qiáng)有力的監(jiān)管和透明的消費(fèi)者保護(hù)情況下，人們對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的購(gòu)買欲望更顯著。

現(xiàn)有文獻(xiàn)多為第三支柱中稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策建議及其參加意愿方面的研究，針對(duì)新出臺(tái)的個(gè)人養(yǎng)老金制度及其參加意愿的最新研究還較為匱乏。本文則聚焦于個(gè)人養(yǎng)老金制度，且在問卷設(shè)計(jì)時(shí)，充分結(jié)合《意見》內(nèi)容，考慮了個(gè)人特征、家庭情況、經(jīng)濟(jì)狀況、投資情況、政策掌握等多方面因素進(jìn)行實(shí)證分析，以期提供決策參考。

三、實(shí)證分析

本文采用問卷調(diào)查方式，通過定性與定量分析相結(jié)合，得出影響人民銀行系統(tǒng)職工參與個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿情況及其主要影響因素。調(diào)查對(duì)象為A省人民銀行系統(tǒng)在職職工，共收回有效問卷2 882份，其中省級(jí)機(jī)構(gòu)193份、地市機(jī)構(gòu)1 505份、縣（市）機(jī)構(gòu)1 184份。

（一）變量選取及描述性統(tǒng)計(jì)

1.被解釋變量

本文將個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿作為被解釋變量。利用問卷詢問了被調(diào)查對(duì)象目前有無意愿參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，調(diào)查結(jié)果如表1所示?？傮w來看，A省人民銀行系統(tǒng)職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的意愿較高。調(diào)查對(duì)象中，1 923人有意愿參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，占比為66.72%；959人沒有參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的意愿，占比為33.28%。

表1 參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿情況

2.解釋變量

本文在解釋變量的選取上，基于前人研究成果，并考慮數(shù)據(jù)可得性，主要分為三大類，共30個(gè)指標(biāo)，分別為：人口特征因素、經(jīng)濟(jì)影響因素、保險(xiǎn)知識(shí)因素等，分別標(biāo)記為F1—F30,具體如表2所示。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

（二）定性分析

1.對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的了解總體不足

根據(jù)調(diào)查，對(duì)于我國(guó)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系，32.72%的調(diào)查對(duì)象“不了解”，“非常了解”的僅占2.01%，34.77%的調(diào)查對(duì)象不了解全國(guó)社會(huì)保障基金所起的作用。對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金制度，認(rèn)知度同樣不高，選擇“不了解”“部分了解”的占比達(dá)76.03%。對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度中的稅收優(yōu)惠政策、投資模式不了解的均超過三成，分別為32.96%和30.61%，值得特別注意的是，有73.11%的調(diào)查對(duì)象對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金12 000元的繳費(fèi)上限能否滿足個(gè)人需要缺乏清晰的認(rèn)識(shí)。

2. 基本養(yǎng)老保障及補(bǔ)充養(yǎng)老保障滿足度較低

根據(jù)調(diào)查，現(xiàn)有基本養(yǎng)老保障滿足度整體不高，認(rèn)為“可以滿足”的僅占4.76%。同時(shí)，補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)配置不足且投資收益率總體不高，有92.64%的調(diào)查對(duì)象尚未購(gòu)買其他商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。從已購(gòu)其他商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品212人的投資收益情況來看，有190人所購(gòu)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的投資收益率低于5%，占比為89.62%，其中23人為虧損狀態(tài)，僅有22人的投資收益率在5%以上，23.58%的調(diào)查對(duì)象對(duì)所購(gòu)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品投資收益非常滿意或比較滿意。另外，調(diào)查對(duì)象認(rèn)為自身投資經(jīng)驗(yàn)“有限”或“一般”的占比為82%，厭惡風(fēng)險(xiǎn)或偏向保守投資的占比亦高達(dá)88%，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金期望收益率在10%及以下的占比達(dá)84%。

3.意愿影響因素復(fù)雜多樣但相對(duì)集中

為直觀了解影響個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要因素，問卷還詢問了影響個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要激勵(lì)和制約因素。根據(jù)調(diào)查，激發(fā)調(diào)查對(duì)象個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要因素是能夠提高養(yǎng)老待遇水平和享受稅收優(yōu)惠政策，而繳費(fèi)資金壓力、賬戶流動(dòng)性不強(qiáng)和擔(dān)心資金安全構(gòu)成主要制約因素，具體如表3、表4所示。除享受個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除的優(yōu)惠政策外，分別有63.43%、50.42%的調(diào)查對(duì)象期望增加繳費(fèi)補(bǔ)貼、收益保底優(yōu)惠措施，另有部分調(diào)查對(duì)象期望增加收益免稅、待遇領(lǐng)取免稅等優(yōu)惠措施。

表3 影響個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要激勵(lì)因素

表4 影響個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿的主要制約因素

（三）定量分析

本文運(yùn)用logistic模型進(jìn)行了回歸分析。模型中，被解釋變量“參加意愿”表示職工有無意愿參加個(gè)人養(yǎng)老金制度，“1”表示有，“0”表示無。解釋變量表示影響參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿的因素。

1.模型設(shè)定

由于被解釋變量只會(huì)出現(xiàn)“0”“1”兩種結(jié)果，因此采用二元logistic模型，其一般形式為：

其中，P為A省人民銀行系統(tǒng)職工有意愿參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的概率，1-P為A省人民銀行系統(tǒng)職工無意愿參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的概率，i為影響因素編號(hào)，k為影響因素的個(gè)數(shù)，βi為影響當(dāng)前職工參加意愿的各因素（xi）的估計(jì)參數(shù)，μ是誤差項(xiàng)。

2.實(shí)證分析

本文運(yùn)用SAS統(tǒng)計(jì)軟件將表2中的30個(gè)自變量納入模型，分別標(biāo)記為F1—F30，利用逐步回歸法篩選變量。擬合結(jié)果顯示，模型總體具有一定的解釋力。根據(jù)表5所示，模型最終篩選包括“對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度看法”在內(nèi)的8個(gè)顯著解釋變量進(jìn)入方程進(jìn)行擬合，其中“對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度了解程度”“子女?dāng)?shù)量”兩個(gè)變量通過5%的顯著性水平檢驗(yàn)，而“對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度看法”等其余6個(gè)變量通過1%的顯著性水平檢驗(yàn)。

表5 逐步回歸法篩選法擬合結(jié)果

因?yàn)楸疚乃米宰兞烤鶠榉诸愖兞?，在進(jìn)行l(wèi)ogistic回歸時(shí)，使用CLASS語句，設(shè)置選項(xiàng)PARAM取REFEREBCE對(duì)各自變量進(jìn)行虛擬變量轉(zhuǎn)化，當(dāng)分類變量的取值為參考水平（本文設(shè)置全部分類變量的參考水平均為“0”）時(shí)候，所有新變量的取值均為0，最終確定的顯著解釋變量擬合結(jié)果具體見表6。

表6 顯著變量的二元logit回歸分析結(jié)果

（四）異質(zhì)性分析

為了進(jìn)一步探析不同人群對(duì)參與個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿的差異，本文對(duì)“F6子女?dāng)?shù)量”“F9單位區(qū)位”“F12家庭收入”三個(gè)維度進(jìn)行異質(zhì)性分析，以期得到因子女?dāng)?shù)量、單位區(qū)位、家庭收入的不同對(duì)個(gè)人參與養(yǎng)老金制度意愿的差異。本文使用ODDSRATIO語句指定系統(tǒng)對(duì)分類變量F6、F9、F12各個(gè)水平的發(fā)生比率進(jìn)行比較，發(fā)生比率估計(jì)和剖面似然置信區(qū)間詳見圖1。這里對(duì)圖1中標(biāo)簽列的意義簡(jiǎn)單解釋，如“F6 2 VS 0”表示“F6子女?dāng)?shù)量”的取值為“2”（即1個(gè)子女）與取值為“0”（即無子女且不準(zhǔn)備生育子女）進(jìn)行對(duì)比，發(fā)生比率的估計(jì)= F6為“2”時(shí)的發(fā)生比除以F6為“0”時(shí)的發(fā)生比。根據(jù)發(fā)生比率的大小，可進(jìn)一步分為三類：

圖1 發(fā)生比率估計(jì)和剖面似然置信區(qū)間圖

當(dāng)發(fā)生比率大于1時(shí)（95%置信區(qū)間均大于1），表明事件發(fā)生的可能性會(huì)提高，或者說，自變量對(duì)事件發(fā)生的概率有正作用。圖1顯示，“F6 2 VS 0”“F6 3 VS 0” “F12 2 VS 0” “F12 3 VS 0”“F12 3 VS 4”這五組發(fā)生比率的95%置信區(qū)間均大于1，表明在其他條件相同情況下，上述三個(gè)指標(biāo)取值前者的人群相對(duì)取值后者的人群參與養(yǎng)老金制度的意愿可能性更高。

當(dāng)發(fā)生比率小于1時(shí)（95%置信區(qū)間均小于1），表明事件發(fā)生的可能性會(huì)降低，或者說，自變量對(duì)事件發(fā)生的概率有負(fù)作用。圖1顯示，“F9 2 VS 0” “F12 1 VS 2” “F12 1 VS 3”這三組發(fā)生比率的95%置信區(qū)間均小于1，表明在其他條件相同情況下，上述三個(gè)指標(biāo)取值前者的人群相對(duì)取值后者的人群參與養(yǎng)老金制度的意愿可能性更低。

當(dāng)發(fā)生比率等于1時(shí)（95%置信區(qū)間包含1），表明不同水平對(duì)于發(fā)生比無差別，或者說，自變量對(duì)事件發(fā)生概率無作用。“F6 1 VS 0”“F6 1 VS 2”“F6 1 VS 3”“F6 2 VS 3” “F9 1 VS 0” “F9 1 VS 2”“F12 1 VS 0” “F12 4 VS 0” “F12 1 VS 4” “F12 2 VS 3” “F12 2 VS 4”等11組發(fā)生比率的95%置信區(qū)間包含1，表明在其他條件相同情況下，這9組人群對(duì)參與養(yǎng)老金制度的意愿無顯著差別。

1.“F6子女?dāng)?shù)量”異質(zhì)性分析

由圖2可知，在“子女?dāng)?shù)量”這個(gè)變量的4個(gè)選項(xiàng)——“無子女且不準(zhǔn)備生育子女（0）”“無子女但有生育打算（1）”“1個(gè)孩子（2）”“2個(gè)及以上孩子（3）”中，在其他條件相同情況下，從選項(xiàng)（0）至選項(xiàng)（4），預(yù)測(cè)概率總體呈上升態(tài)勢(shì)。但圖1顯示，僅有“F6 2 VS 0”“F6 3 VS 0” 發(fā)生比率的95%置信區(qū)間均大于1，其余各組的發(fā)生比率均無顯著性差異。這表明，有1個(gè)孩子的與有2個(gè)及以上孩子的人群，對(duì)參加個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的意愿無顯著差異；無子女人群中，是否有生育打算對(duì)參加個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)制度意愿的影響不顯著；有子女人群相對(duì)于無子女人群，參加個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的意愿顯著增加，發(fā)生比率提高了至少1.4倍，但與子女?dāng)?shù)量無顯著關(guān)聯(lián)。

圖2 F6子女?dāng)?shù)量的預(yù)測(cè)概率效應(yīng)圖

2.“F9單位區(qū)位”異質(zhì)性分析

由圖3可知，在“單位地區(qū)”的“A省北部地區(qū)（0）”“A省中部地區(qū)（1）”“A省南部地區(qū)（2）”3個(gè)選項(xiàng)中，隨著選項(xiàng)取值的遞增（即由0至3），在其他條件相同時(shí)，預(yù)測(cè)概率總體上呈下降態(tài)勢(shì)。圖1顯示，“F9 1 VS 0” 發(fā)生比率小于1 ，“F9 1 VS 2” 發(fā)生比率大于1，但均未通過顯著性檢驗(yàn)，“F9 2 VS 0”發(fā)生比率則顯著性小于1。這表明，雖然總體上看，A省由北到南，個(gè)人參加養(yǎng)老保險(xiǎn)制度意愿的呈下降態(tài)勢(shì)，但進(jìn)一步呈現(xiàn)相鄰地區(qū)無顯著差異、北部地區(qū)顯著高于南部地區(qū)的特征，南部地區(qū)職工購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)生比僅為北部地區(qū)的66.6%。

圖3 F9的單位區(qū)位預(yù)測(cè)概率效應(yīng)圖

3. “F12家庭收入”異質(zhì)性分析

由圖4可知，在“家庭收入”的“入不敷出（0）”“收支相抵（1）”“有20%以內(nèi)的結(jié)余（2）”“有20%—50%的結(jié)余（3）”“有50%以上的結(jié)余（4）”4個(gè)選項(xiàng)中，在其他條件相同情況下，隨著選項(xiàng)取值的遞增（即由0至4），預(yù)測(cè)概率總體上呈先緩升后快降態(tài)勢(shì)；其中，取值為0—3時(shí)，預(yù)測(cè)概率呈穩(wěn)步上升階段，當(dāng)取值為4時(shí)，大幅下降至與取值為0時(shí)的預(yù)測(cè)概率水平。但是由圖1可知，“F12 1 VS 0” “F12 2 VS 3”“F12 4 VS 0”這三組的發(fā)生比率均無顯著性差異，這表示，在家庭收入中“入不敷出”“收支相抵”類人群基本上即使有購(gòu)買意愿，也無購(gòu)買能力；家庭收入結(jié)余在20%以內(nèi)與20%—50%類人群，對(duì)購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的意愿無顯著性差異，參加個(gè)人養(yǎng)老有購(gòu)買能力且有購(gòu)買意愿；家庭收入結(jié)余超過50%的，該類人群因?yàn)榧彝ヘ?cái)富比較可觀，積累的財(cái)富足夠，老有所養(yǎng)，基本上屬于有購(gòu)買能力，但無購(gòu)買意愿。由此可知，不論是“有購(gòu)買能力無購(gòu)買意愿”的“富?！奔彝ト巳?，還是“有購(gòu)買意愿無購(gòu)買能力”的“貧困”家庭人群，其對(duì)參加個(gè)人養(yǎng)老意愿的總體結(jié)構(gòu)是一樣的，即這兩類人群購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率都較低。

圖4 F12家庭收入的預(yù)測(cè)概率效應(yīng)圖

（五）實(shí)證結(jié)果

總體上，共有8個(gè)變量通過了顯著性檢驗(yàn)，包括對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度看法、家庭收入、單位區(qū)位、對(duì)稅收優(yōu)惠看法、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滿足養(yǎng)老期望程度、對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度印象、對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度了解程度、子女?dāng)?shù)量，并且顯著性依次遞減。

從對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度看法看，當(dāng)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金看法從“是好事”降為“無所謂”“不看好”時(shí)，人民銀行職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿不斷下降,一定程度說明對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度認(rèn)同與否直接影響到對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的參加意愿。

從家庭收入看，相對(duì)于入不敷出，當(dāng)家庭收入有20%以內(nèi)的結(jié)余或者家庭收入結(jié)余在20%—50%內(nèi)，參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿明顯增強(qiáng)。

從單位區(qū)位看，以A省北部地區(qū)為基準(zhǔn)，中部地區(qū)與北部地區(qū)的人民銀行職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿無顯著差異，南部地區(qū)職工較前者參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿下降。根據(jù)問卷結(jié)果，收回南部地區(qū)有效問卷1 223份，其中，84份問卷顯示購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，占比為6.87%，低于中部和北部地區(qū)7.72%的水平，且其他商業(yè)保險(xiǎn)銷售數(shù)據(jù)顯示，中北部地區(qū)居民相較于南部地區(qū)更偏愛商業(yè)保險(xiǎn)，可能與中北部地區(qū)人口多、密度大，從事保險(xiǎn)宣傳推銷業(yè)務(wù)人員較多，營(yíng)造購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的宣傳輿論氛圍相關(guān)，個(gè)人養(yǎng)老金制度也更易于被接受。

從稅收優(yōu)惠看，相對(duì)于對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠政策不清楚、不好判斷，參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿與認(rèn)為的抵稅效果呈正相關(guān)關(guān)系，這在一定程度上說明制度設(shè)計(jì)的稅收優(yōu)惠政策效果影響居民參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的意愿。

從基本養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)期望度滿足程度看，隨著滿足程度的不斷降低，從可以滿足到基本滿足，職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的意愿不斷增強(qiáng)。

從對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度印象看，當(dāng)被調(diào)查者認(rèn)為“政策健全、體系完善”時(shí)，職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿明顯增強(qiáng)，說明個(gè)人養(yǎng)老金制度作為我國(guó)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的一部分，其發(fā)展空間與現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體系整體發(fā)展程度密切相關(guān)。

從對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度了解程度看，相較于不了解，部分了解和大致了解的職工參與個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿較強(qiáng)，在一定程度上說明個(gè)人養(yǎng)老金制度的參與意愿與國(guó)家政策宣傳密不可分。

從子女?dāng)?shù)量看，有子女的職工相較于無子女的職工，其參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的意愿更加強(qiáng)烈，而對(duì)于子女?dāng)?shù)量有1個(gè)還是2個(gè)以上（在政策允許范圍內(nèi)）差別不大。這可能與個(gè)人觀念相關(guān)，當(dāng)愿意生育子女后，對(duì)待生活的態(tài)度會(huì)更加謹(jǐn)慎，且一般有子女的職工年齡普遍大于無子女的職工，對(duì)退休后的待遇保障的考慮也更多一些，參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的意愿也更加強(qiáng)烈。

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文以個(gè)人養(yǎng)老金制度相關(guān)政策的出臺(tái)為背景，利用A省人民銀行系統(tǒng)職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了人民銀行系統(tǒng)職工對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的參加意愿及其影響因素，主要得出以下結(jié)論：

一是我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。根據(jù)調(diào)查，A省人民銀行系統(tǒng)職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的意愿總體較強(qiáng)，66.72%的調(diào)查對(duì)象有參加意愿。且實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，個(gè)人養(yǎng)老金制度參加意愿同基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滿足度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。在現(xiàn)有基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滿足度、其他補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)參與度均不高的情況下，個(gè)人養(yǎng)老金作為政府政策支持、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)格、可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能的制度安排，具有一定的吸引力和廣闊的市場(chǎng)前景。

二是個(gè)人養(yǎng)老金制度的社會(huì)認(rèn)知度亟需提升。根據(jù)調(diào)查，A省人民銀行系統(tǒng)職工對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系以及個(gè)人養(yǎng)老金制度的認(rèn)知度偏低，對(duì)制度相關(guān)內(nèi)容的掌握程度還有較大提升空間。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，調(diào)查對(duì)象的參加意愿同對(duì)我國(guó)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體系和個(gè)人養(yǎng)老金制度的評(píng)價(jià)呈較為顯著的正相關(guān)關(guān)系。這說明個(gè)人養(yǎng)老金制度能否充分實(shí)現(xiàn)其政策初衷和效果，其社會(huì)認(rèn)知度和認(rèn)同度的提升是非常重要的一環(huán)。

三是個(gè)人養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)顯著影響參加意愿。通過實(shí)證分析，在影響人民銀行系統(tǒng)職工參加個(gè)人養(yǎng)老金制度意愿的8個(gè)顯著變量中，對(duì)制度本身的看法、對(duì)稅收優(yōu)惠的看法等均呈正相關(guān)關(guān)系。可見制度本身的吸引力對(duì)參加意愿的影響尤為關(guān)鍵，需要通過加快推進(jìn)制度建設(shè)、強(qiáng)化激勵(lì)政策設(shè)計(jì)來提升參加意愿。

（二）政策建議

一是加強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金制度宣傳教育，提高制度認(rèn)知度。針對(duì)人民銀行系統(tǒng)職工對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度了解度不高的問題，建議加大對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和個(gè)人養(yǎng)老金制度的宣傳教育力度，增進(jìn)對(duì)制度的認(rèn)知認(rèn)同，進(jìn)一步激發(fā)人民銀行系統(tǒng)職工參加意愿。單位層面，人民銀行各單位可提早研究謀劃，結(jié)合實(shí)際，通過舉辦專題宣講會(huì)、政策答疑會(huì)、調(diào)研座談會(huì)，制作宣傳資料，開展養(yǎng)老規(guī)劃專題輔導(dǎo)，利用新媒體宣介等方式，幫助職工及早、充分地了解人民銀行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系、保障水平及其同個(gè)人養(yǎng)老期望的契合度，充分認(rèn)識(shí)個(gè)人養(yǎng)老金制度在補(bǔ)充保障個(gè)人養(yǎng)老待遇水平方面的作用機(jī)理，科學(xué)理性地進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃。社會(huì)層面，建議國(guó)家政策主管部門通過專題會(huì)議、論壇、網(wǎng)站、微信、微博、報(bào)刊等載體，多渠道開展對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度特別是個(gè)人養(yǎng)老金制度出臺(tái)背景、意義、政策措施、試點(diǎn)成效和積極評(píng)價(jià)等的宣傳，普及相關(guān)知識(shí)，引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期，營(yíng)造有利環(huán)境。

二是優(yōu)化個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制，提升制度公信力。根據(jù)調(diào)查，A省人民銀行系統(tǒng)職工投資風(fēng)格呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低、投資經(jīng)驗(yàn)較為缺乏等特點(diǎn)，加之建設(shè)初期和試點(diǎn)階段的制度不完善，均影響參與的積極性。因此，建議完善個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)投資者教育。單位層面，人民銀行各單位可通過加強(qiáng)職工個(gè)人養(yǎng)老金投資知識(shí)技能的教育培訓(xùn)，引導(dǎo)樹立正確的投資理念，掌握必要的投資知識(shí)儲(chǔ)備，樹立對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度的信心。社會(huì)層面，建議國(guó)家政策主管部門進(jìn)一步明確個(gè)人養(yǎng)老金制度的發(fā)展模式和功能定位，加緊豐富和健全個(gè)人養(yǎng)老金制度配套政策，形成良好的政策環(huán)境和發(fā)展預(yù)期，打牢個(gè)人養(yǎng)老金制度運(yùn)行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，推動(dòng)“三支柱”體系平衡發(fā)展。同時(shí)，進(jìn)一步豐富個(gè)人養(yǎng)老金投資方式選擇，提供針對(duì)性投資指導(dǎo)。加強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品開發(fā)、準(zhǔn)入、監(jiān)管、服務(wù)和教育等工作，引導(dǎo)樹立合理的收益預(yù)期，合理估算風(fēng)險(xiǎn)和收益區(qū)間，合理提升投資收益水平，維護(hù)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金安全性和穩(wěn)健性。完善信息平臺(tái)建設(shè)功能，提高投資透明度和操作便捷度，更好地提升投資者的使用體驗(yàn)。

三是完善個(gè)人養(yǎng)老金制度政策措施，增強(qiáng)制度吸引力。根據(jù)調(diào)查，在個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)水平方面，存在提高繳費(fèi)上限的現(xiàn)實(shí)需求；在政策優(yōu)惠方面，有相當(dāng)一部分調(diào)查對(duì)象希望在加大稅收優(yōu)惠的同時(shí)，增加繳費(fèi)補(bǔ)貼、收益保底等其他優(yōu)惠措施；在待遇領(lǐng)取方式上，能夠接受現(xiàn)有領(lǐng)取方式的僅占不到五成，流動(dòng)性不強(qiáng)和繳費(fèi)資金壓力構(gòu)成兩項(xiàng)主要制約因素。個(gè)人養(yǎng)老金制度吸引力需要有力的政策加持。建議國(guó)家政策主管部門盡快推出更為有力的激勵(lì)政策。如，在繳費(fèi)水平方面，將繳費(fèi)上限與距退休時(shí)間長(zhǎng)短、社會(huì)平均工資增長(zhǎng)指數(shù)等結(jié)合起來，進(jìn)一步釋放有繳費(fèi)能力人群的參加意愿，擴(kuò)大繳費(fèi)規(guī)模，同時(shí)通過配套制定差異化的稅收優(yōu)惠政策來兼顧公平。在優(yōu)惠政策方面，綜合采取稅收減免、繳費(fèi)補(bǔ)貼、收益保底等優(yōu)惠措施，進(jìn)一步緩解繳費(fèi)壓力，激發(fā)低收入人群的參加意愿，提高制度的公平性。此外，建議完善有條件限制但相對(duì)開放的待遇領(lǐng)取機(jī)制，提高個(gè)人養(yǎng)老金賬戶領(lǐng)取彈性，平衡個(gè)人養(yǎng)老金的養(yǎng)老屬性和流動(dòng)性需求，增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的吸引力，擴(kuò)大覆蓋面。