牛怡蘇

(澳門城市大學(xué) 金融學(xué)院,澳門 999078)

0 引言

流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行所面臨的重要風(fēng)險之一。2018年5月23日,中國銀保監(jiān)會發(fā)布了修改后的《商業(yè)銀行流動性管理辦法》,在之前的流動性經(jīng)營風(fēng)險覆蓋面和流動性比例兩個指標之上,新引入了凈穩(wěn)定資產(chǎn)比例、高流動性匹配度和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率三個風(fēng)險量化指標,并根據(jù)商業(yè)銀行特點設(shè)定了差異化的定量監(jiān)管標準,對部分監(jiān)測指標的計算方法進行了合理的優(yōu)化,構(gòu)建了較完備的流動性風(fēng)險監(jiān)管框架。

2021年,粵、港澳城市存貸款余額分別為3.6萬億和2.7萬億元,分別是長三角的1.75倍和1.62倍,可見粵港澳大灣區(qū)銀行業(yè)的發(fā)展水平較高,處于全國領(lǐng)先地位。而粵港澳大灣區(qū)一國兩制三種貨幣,三個關(guān)稅區(qū)的獨特背景,會使其在區(qū)域一體化的金融要素流動上存在天然的障礙。隨著跨境理財通的推出,金融科技發(fā)展的推進,綠色金融的不斷發(fā)展,銀行的貸款規(guī)模將會持續(xù)增長,因此研究粵港澳大灣區(qū)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險差異具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

商業(yè)銀行流動性風(fēng)險始終是各界學(xué)者討論的重點,鐘永紅和曹丹蕊[1]基于因子分析法構(gòu)建了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險綜合評價模型,并對我國的上市銀行進行了評測,結(jié)果顯示:大型商業(yè)銀行得益于市場地位的優(yōu)勢,總體流動性風(fēng)險最低;城市商業(yè)銀行由于積極進行流動性風(fēng)險管理,總體流動性風(fēng)險次之;其他股份制銀行既缺少“主動負債”的優(yōu)勢,經(jīng)營業(yè)績也相對要差,因而流動性風(fēng)險相對最高。劉精山等[2]采用動態(tài)時變的權(quán)重因子構(gòu)建了流動性錯配指數(shù)(Liquidity Mismatch Index,LMI)模型度量我國商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險,發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行抵御風(fēng)險的能力具有異質(zhì)性。周曄等[3]通過選取MS貨幣供給量及凈穩(wěn)定資金比率兩大指標來檢驗內(nèi)外部流動性變動對商業(yè)銀行風(fēng)險承受力的影響,研究發(fā)現(xiàn):商業(yè)銀行的外部銀行間市場利差越小,自身內(nèi)部的穩(wěn)定資金越充足,銀行的風(fēng)險承受力越小。郭立侖等[4]通過LMI模型計算上市銀行流動性錯配指數(shù), 研究顯示,經(jīng)營環(huán)境因素、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)因素以及內(nèi)部管理因素都會影響銀行的流動性。

本文將從商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的外部影響和內(nèi)部影響兩個方面,對粵港澳大灣區(qū)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的差異進行分析。其中,外部分析包括貨幣政策因素和宏觀經(jīng)濟因素的影響。內(nèi)部分析主要以廣東9市的廣發(fā)銀行與港澳地區(qū)的澳門國際銀行為研究樣本,基于2014—2021年兩家商業(yè)銀行的年度數(shù)據(jù),從形成流動性風(fēng)險的不同維度選取了8個基礎(chǔ)指標作為原始變量,利用Stata軟件,采用主成分分析法計算兩家銀行每年的流動性風(fēng)險綜合得分,并依據(jù)這個得分對粵港澳大灣區(qū)商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險進行比較和評價。

1 粵港澳大灣區(qū)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險外部影響差異

1.1 貨幣政策因素

貨幣政策會影響商業(yè)銀行所處金融環(huán)境的寬松程度?；浉郯拇鬄硡^(qū)涉及“一國兩制三法域”,具有不同稅制、不同貨幣政策、不同營商環(huán)境和不同貿(mào)易制度等;存在著人民幣、港幣和澳門幣三種貨幣,廣東主要使用人民幣進行結(jié)算,港澳雖然也使用人民幣進行結(jié)算,但大多數(shù)時候還是以本幣為主;三種貨幣的政策差異較大且三種貨幣之間還存在匯率問題。不同的貨幣政策會影響商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔意愿和程度,從而改變銀行自身的流動性。而當貨幣政策不確定性較大時,也會導(dǎo)致企業(yè)及居民的貸款意愿下降,進而使銀行的流動性供給增加、流動性需求減少。

1.2 宏觀經(jīng)濟因素

宏觀經(jīng)濟狀況也會對商業(yè)銀行的流動性產(chǎn)生間接的影響。對銀行的流動性造成影響的宏觀經(jīng)濟因素主要是與經(jīng)濟增長的速度相關(guān)聯(lián)的存款增速、貸款投放、外匯占款、現(xiàn)金支取等。

當宏觀經(jīng)濟對商業(yè)銀行產(chǎn)生一定的限制和約束時,會使商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險增加,相反會減少。商業(yè)銀行信貸相關(guān)的決策部署需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢的變化而變動,作為資金融通的中介機構(gòu),其信貸規(guī)模會在不同的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下有一定的波動。

2 粵港澳大灣區(qū)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險內(nèi)部影響差異

2.1 基礎(chǔ)指標選取

為了全面描述商業(yè)銀行流動性風(fēng)險狀況以及考慮到指標的代表性和數(shù)據(jù)的可得性,并通過參考鐘永紅和曹丹蕊[1]的研究,本文選取存貸比、流動性比率、拆出資金比例、不良貸款率、資本充足率、成本收入比、存款結(jié)構(gòu)比率、資產(chǎn)利潤率這8個指標作為主成分分析的原始變量(見表1),運用主成分分析法計算出兩個銀行每年度的流動性風(fēng)險綜合得分,并且設(shè)定該綜合得分越高,商業(yè)銀行面臨的流動性風(fēng)險就越大。為了保持該設(shè)定,需要對與流動性風(fēng)險呈負相關(guān)的指標取倒數(shù)處理,下面將調(diào)整后的原始變量用Xi表示。

表1 流動性風(fēng)險基礎(chǔ)指標

2.2 主成分分析

2.2.1 KMO檢驗和Bartlett球形檢驗

在進行主成分分析之前,先對選取的8個指標進行KMO檢驗和Bartlett球形檢驗,結(jié)果如表2所示。

表2 檢驗結(jié)果

得到的KMO值為0.646,且Bartlett值顯著,說明該組變量之間存在共線性問題,適合對數(shù)據(jù)進行主成分分析。

2.2.2 提取主成分

接著對8個流動性風(fēng)險指標的數(shù)據(jù)進行主成分分析,可以得到表3。

表3 主成分分析

從表3中可見,前兩個特征值的累計貢獻率已達到82.62%,說明前兩個特征值基本上包含了全部指標所具有的信息,因此在這里我們提取出兩個主成分。

2.2.3 計算主成分得分

接著計算2個主成分的得分,可以得到表4。

表4 主成分初始因子載荷矩陣

兩個主成分的表達式分別為:

F1=0.09350*X1-0.04623*X2+0.10056*X3+0.21410*X4+0.17905*X5+0.19465*X6+0.21736*X7+0.20291*X8

F2=-0.39005*X1+0.39327*X2+0.26231*X3-0.00550*X4+0.21829*X5+0.14049*X6-0.05609*X7-0.12218*X8

在第一主成分的表達式中,X4、X7、X8三個指標的系數(shù)較大,說明不良貸款率、存款結(jié)構(gòu)比率、資產(chǎn)利潤率這三項指標起主要作用;在第二主成分的表達式中,X2、X3、X5三個指標的系數(shù)較大,說明流動性比率、拆出資金比例、資本充足率這三項指標起主要作用。

2.2.4 計算綜合得分

根據(jù)兩個主成分的累計貢獻度,可以得到最后的流動性風(fēng)險綜合得分表達式如下:

流動性風(fēng)險綜合得分=(0.551*F1+0.2711*F2)/0.8262

進而可以根據(jù)上述公式,計算出兩家銀行在各年度的流動性風(fēng)險綜合得分。

2.3 結(jié)果分析

根據(jù)流動性風(fēng)險綜合得分公式,可以計算出廣發(fā)銀行、澳門國際銀行兩家銀行在2014—2021年的主成分得分以及流動性風(fēng)險綜合得分情況如表5、表6所示。因為在進行主成分分析時,自動對數(shù)據(jù)進行了標準化,所以得出的結(jié)果有正有負。如果為正數(shù),表明其大于平均值;如果為負數(shù),表明其小于平均值。圖1為兩家銀行2014—2021年流動性風(fēng)險綜合得分的比較。

圖1 兩家銀行2014—2021年流動性風(fēng)險綜合得分

表5 廣發(fā)銀行相關(guān)得分

由圖1可得,廣發(fā)銀行近8年來的流動性風(fēng)險高于澳門國際銀行,但兩者之間的差異在逐年減小,這與粵港澳大灣區(qū)金融市場的互聯(lián)互通有一定的關(guān)系。

廣發(fā)銀行從2014至2021年的流動性風(fēng)險綜合得分均為正數(shù),說明廣發(fā)銀行近8年來的流動性風(fēng)險相對較高,但流動性風(fēng)險在逐年減小,這得益于銀行對流動性風(fēng)險管理等方面的制度優(yōu)化。根據(jù)兩個主成分的得分可知,廣發(fā)銀行第一主成分的得分較高,可見廣發(fā)銀行的流動性風(fēng)險主要與銀行的不良貸款率、存款結(jié)構(gòu)比率、資產(chǎn)利潤率這三項指標有關(guān),說明銀行面臨較多的信用風(fēng)險,負債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性不強、盈利能力相對較弱。

澳門國際銀行從2014—2021年的流動性風(fēng)險綜合得分均為負數(shù),說明澳門國際銀行近8年來的流動性風(fēng)險較低,雖然流動性風(fēng)險在逐年增加,但仍小于0。根據(jù)兩個主成分的得分可知,澳門國際銀行第二主成分的得分較高,可見澳門國際銀行的流動性風(fēng)險主要與銀行的流動性比率、拆出資金比例、資本充足率這三項指標有關(guān),說明銀行的流動性資產(chǎn)儲備不足、資產(chǎn)的安全性不高。

3 建議

針對粵港澳大灣區(qū)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險問題提出以下建議,以促進銀行業(yè)的良性發(fā)展。

3.1 實現(xiàn)資金優(yōu)化配置

加強粵港澳金融市場的互聯(lián)互通,使有限的資金資源在商業(yè)銀行之間實現(xiàn)優(yōu)化配置,以增強資金的效益性和流動性。及時對資產(chǎn)和負債的數(shù)量進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,根據(jù)資產(chǎn)的流動性,配備適合銀行自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),建立起防范流動性風(fēng)險的防線,以便更好地應(yīng)對商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中所面臨的內(nèi)外部影響。

3.2 構(gòu)造多元化的產(chǎn)品體系

由于貨幣政策等外部環(huán)境因素的不確定性較強,因此可以構(gòu)造多元化的產(chǎn)品體系來增加創(chuàng)收能力,產(chǎn)品的多元化程度越高,能產(chǎn)生的流動性風(fēng)險緩釋作用就越強。因為其可以降低商業(yè)銀行對利差收益的依賴程度,增強負債的流動性,并逐步增加優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)的比重。

3.3 加快建設(shè)數(shù)字化風(fēng)險監(jiān)管體系

應(yīng)加快粵港澳大灣區(qū)數(shù)字化流動性風(fēng)險監(jiān)管體系的建設(shè),通過建立大數(shù)據(jù)分析及風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警框架等方式,強化數(shù)字化在跨境金融風(fēng)險識別監(jiān)管等環(huán)節(jié)的作用;利用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù),構(gòu)建去中心化多方參與的信用體系,從而提高商業(yè)銀行流動性風(fēng)險監(jiān)管的效率。

(責(zé)任編輯 楊文忠)