孔文燮

時隔近10年后，又一家新疆乳企向資本市場發(fā)起沖擊。近日，西域春乳業(yè)有限責任公司（以下簡稱“西域春乳業(yè)”）正式啟動改制上市，開拓疆外市場與擴大產(chǎn)能齊頭并進。如果成功改制上市，西域春乳業(yè)將成為繼天潤乳業(yè)、西部牧業(yè)、麥趣爾之后，又一家登陸資本市場的新疆乳企。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，受地域和交通成本限制，新疆乳企開拓疆外市場更添難度，再加上近年來乳制品消費疲軟，此時西域春乳業(yè)沖擊資本市場需要打造足夠強的品牌差異化以及盈利能力，否則更像是在給資本市場畫餅。

啟動改制上市

提起新疆奶，大多數(shù)人想到的是西部牧業(yè)、天潤乳業(yè)、麥趣爾等知名的新疆乳企品牌，但在烏魯木齊人的記憶中，西域春牛奶從20世紀60年代初就出現(xiàn)在人們的餐桌上，幾乎伴隨了幾代人的成長。但當西部牧業(yè)、天潤乳業(yè)、麥趣爾相繼走出新疆成功融資上市之時，早于這三家成立、由國資100%控股的西域春乳業(yè)卻遲遲摸不到資本市場的大門。

西域春乳業(yè)此次啟動改制上市，得到了政府的大力支持。2023年8月15日，新疆農(nóng)牧投公眾號發(fā)布消息稱，8月14日上午新疆農(nóng)牧投集團在呼圖壁縣召開西域春乳業(yè)有限責任公司改制上市啟動會議，新疆農(nóng)牧投集團總經(jīng)理、西域春改制上市領(lǐng)導小組組長祁世軍，自治區(qū)國資委黨委委員、副主任邵剛，自治區(qū)地方金融監(jiān)督管理局黨組成員、副局長張躍奇，呼圖壁縣委書記徐雪峰，呼圖壁副縣長許建軍，新疆銀行股份有限公司行長助理滕宏偉等悉數(shù)到場。

祁世軍表示，西域春乳業(yè)改制上市是發(fā)揮新疆奶業(yè)產(chǎn)業(yè)集群的鏈主作用，也是推動新疆乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。在改制上市過程中不僅要規(guī)范企業(yè)管理，還要徹底解決歷史遺留問題，加大產(chǎn)品科技研發(fā)投入，開展線上和線下、疆內(nèi)和疆外的全渠道營銷。

西域春乳業(yè)官網(wǎng)顯示，其成立于1985年，原名新疆呼圖壁種牛場東泉乳品廠，2005年6月更名為新疆西域春乳業(yè)有限責任公司，是國營新疆呼圖壁種牛場有限公司的全資子公司。呼圖壁縣位于天山北坡的世界“黃金奶源帶”上，是新疆奶業(yè)大縣，西域春的生鮮乳就來自呼圖壁種牛場。自20世紀90年代中期以來，該場荷斯坦奶牛單產(chǎn)一直處于全國領(lǐng)先水平，荷斯坦成母牛平均單產(chǎn)達到9600公斤，平均乳脂率為3.8%。

開拓疆外市場

啟動改制上市，西域春乳業(yè)亮出了“三板斧”，其中最受關(guān)注的是開拓疆外市場。此前在2023年2月，西域春乳業(yè)啟動了“二次創(chuàng)業(yè)”，計劃用3年時間將產(chǎn)量的七成銷到疆外市場。

新疆地域遼闊，疆內(nèi)公路通率低，乳企在本地市場占有率高，如何走出新疆一直備受困擾。西域春乳業(yè)或?qū)⒉扇【€下和線上“兩條腿”走路，在線下與首批16家區(qū)域經(jīng)銷商簽訂銷售協(xié)議，拓展華東、華中和京津冀等區(qū)域市場；在線上，進一步拓展電商領(lǐng)域，重點發(fā)力天貓、美團優(yōu)選等渠道。

美團優(yōu)選是近年來新疆奶企新拓展的電商賽道，包括西域春乳業(yè)、天潤乳業(yè)、新農(nóng)乳業(yè)等品牌在內(nèi)，已經(jīng)借助美團的社區(qū)電商運輸鏈路，以及遍布大江南北的快遞小哥，將渠道下沉至城鄉(xiāng)的自提點，與當?shù)厝槠笃放普归_正面交鋒。據(jù)美團優(yōu)選數(shù)據(jù)顯示，大西北本地牛奶品牌2023年前5個月銷量增長近30%，僅新疆奶銷量就增長超190%，成為銷量“黑馬”。其中，天潤品牌頗受廣州、佛山、惠州等地消費者歡迎，西域春乳業(yè)則受到廣州、昆明、無錫、南京消費者喜愛。

目前，西域春乳業(yè)天貓旗艦店有23萬粉絲，酸牛奶、奶皮子、奶啤、純牛奶等銷量也并不高，賣得最好的西域春奶啤僅售出2萬單，其售價為32元/8罐，合計4元/罐。相比之下，同屬新疆品牌的天潤乳業(yè)在天貓旗艦店售出了6萬單奶啤，售價為60.9元/12罐，合計約5元/罐；麥趣爾在京東旗艦店也售出了遠超2萬單奶啤，售價為49.9元/12罐，合計約4.1元/罐。

值得注意的是，近年來消費市場對新疆奶越來越認可，新疆奶逐漸走出疆域向外埠拓展成為必然趨勢。年報顯示，截至2022年末，西部牧業(yè)、麥趣爾、天潤乳業(yè)在疆外市場的營收占比分別為57.62%、72.27%、43.04%。因此在乳業(yè)分析師宋亮看來，西域春乳業(yè)要把七成銷售放在疆外市場的規(guī)劃是正確的，畢竟疆內(nèi)的消費受人口限制，而疆外市場像華東、華南的消費者對新疆奶比較認可。不過當前中國消費市場整體偏弱，這個規(guī)劃短期來說要想實現(xiàn)還是有困難的，可能在未來3-5年實現(xiàn)。

擴產(chǎn)需綜合考慮

作為一個要上市的公司，必須得講故事，才能夠迎合資本的訴求，西域春乳業(yè)講出的故事就是擴產(chǎn)能。在其“二次創(chuàng)業(yè)”的計劃中，將用3年時間，投資7億元，建成日處理1500噸乳制品的生產(chǎn)能力，年產(chǎn)量將提升到50萬噸以上，打造一個全新的“西域春”。

據(jù)呼圖壁縣人民政府的數(shù)據(jù)顯示，2022年底西域春乳業(yè)全年生產(chǎn)加工各類乳制品達12.27萬噸，銷售各類乳制品12萬噸，年產(chǎn)值達10.88億元，乳制品生產(chǎn)銷售情況同比上年增長近30%，全年乳品上市量占新疆乳品市場份額的40%以上。按照“二次創(chuàng)業(yè)”的規(guī)劃，西域春乳業(yè)在改制完成后年產(chǎn)值或達45億元，接近去年西部牧業(yè)、天潤乳業(yè)、麥趣爾三家營收之和。

一位不愿具名的分析人士表示，西域春乳業(yè)擴產(chǎn)的合適性需綜合考慮市場需求和企業(yè)自身實力。雖然乳制品市場目前供過于求，但長期來看，乳制品消費需求還是存在的。西域春乳業(yè)投資擴產(chǎn)，可以通過提高生產(chǎn)效率、降低成本等方式來增加競爭力，并在市場需求回升時搶占市場份額，從而實現(xiàn)盈利。

宋亮則認為，要辯證地去看乳企擴產(chǎn)能。一方面，現(xiàn)在乳制品行業(yè)處在低谷期，對實力比較強的企業(yè)來說，有政府的大力支持，這時做一些擴產(chǎn)或基礎(chǔ)儲備，打造供應鏈體系，確實是一個好時機；另一方面，西域春乳業(yè)的擴產(chǎn)只是個規(guī)劃，根據(jù)實際的情況，也要做些調(diào)整。