王旭霞 王珊珊

（1.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830012；2.蒲江縣經(jīng)濟(jì)科技和信息化局，四川 成都 611600）

一、引言

現(xiàn)代技術(shù)的飛速發(fā)展助推了傳統(tǒng)普惠金融與新興數(shù)字技術(shù)的有機(jī)結(jié)合，形成了“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的新業(yè)態(tài)，數(shù)字普惠金融在此背景下順勢(shì)而生。相比傳統(tǒng)普惠金融，數(shù)字普惠金融突破了區(qū)域環(huán)境限制，一定程度上緩解了金融資源分布不平衡的現(xiàn)狀（唐松和伍旭川等，2020），幫助了中小微企業(yè)和中低收入群體（郭峰和王靖一等，2020），激發(fā)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力。除此之外，數(shù)字普惠金融還降低了傳統(tǒng)金融服務(wù)的準(zhǔn)入門(mén)檻，我國(guó)長(zhǎng)尾群體現(xiàn)如今也能享受普惠金融的服務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大了內(nèi)需，促進(jìn)了消費(fèi)的增長(zhǎng)。

數(shù)字普惠金融的發(fā)展離不開(kāi)技術(shù)創(chuàng)新的支持。在“科創(chuàng)中國(guó)”第五屆中國(guó)數(shù)字普惠金融大會(huì)上，中國(guó)銀行協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、專(zhuān)職副會(huì)長(zhǎng)刑煒表示，目前普惠金融發(fā)展已經(jīng)取得明顯成效，但是從銀行的實(shí)踐看，其廣度和深度都還有較大的進(jìn)步空間，要強(qiáng)化并把握好數(shù)字技術(shù)驅(qū)動(dòng)普惠金融創(chuàng)新應(yīng)用。技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)了數(shù)字技術(shù)在各個(gè)領(lǐng)域包括金融領(lǐng)域的應(yīng)用，一定程度上降低了金融服務(wù)的成本（Gomber 和Kauffman 等，2018），極大地促進(jìn)了普惠金融的發(fā)展。而且，技術(shù)創(chuàng)新可以立足消費(fèi)群體綜合化、多元化、個(gè)性化的需求，擴(kuò)大數(shù)字普惠金融服務(wù)的覆蓋度。

習(xí)近平總書(shū)記在中央全面深化改革委員會(huì)第二十四次會(huì)議中強(qiáng)調(diào)了普惠金融在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、鄉(xiāng)村振興方面的積極作用，要求有序推進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展。由此可見(jiàn)，數(shù)字技術(shù)驅(qū)動(dòng)數(shù)字普惠金融是金融行業(yè)亟須研究的課題。鑒于此，本文通過(guò)研究數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響及其空間效應(yīng)，試圖發(fā)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字普惠金融之間深層次關(guān)系，力爭(zhēng)為新時(shí)代數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新助力數(shù)字普惠金融的發(fā)展提供相關(guān)政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究，學(xué)者大都圍繞數(shù)字普惠金融對(duì)鄉(xiāng)村振興、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生態(tài)旅游發(fā)展、企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和就業(yè)的影響等方面展開(kāi)。數(shù)字普惠金融服務(wù)可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，間接使所有公民從經(jīng)濟(jì)發(fā)展中受益（Kapoor，2014）。數(shù)字普惠金融能夠顯著促進(jìn)地區(qū)生態(tài)旅游發(fā)展水平的提升，能夠有效抑制城鄉(xiāng)收入差距，對(duì)城鄉(xiāng)收入差距、非收入差距均存在顯著的收斂作用。數(shù)字普惠金融有助于本地區(qū)鄉(xiāng)村振興，但對(duì)周邊地區(qū)的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)生了一定的抑制作用。數(shù)字普惠金融也能影響企業(yè)價(jià)值，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有顯著的促進(jìn)作用，對(duì)中小制造企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平存在正向促進(jìn)作用。數(shù)字普惠金融能夠顯著促進(jìn)農(nóng)地流轉(zhuǎn)，在金融科技與共同富裕關(guān)系中發(fā)揮著中介作用，對(duì)農(nóng)民收入表現(xiàn)出顯著的時(shí)空分異特征。劉鑫和韓青（2023）基于2015—2020 年我國(guó)縣域面板數(shù)據(jù)，利用多個(gè)模型進(jìn)行實(shí)證分析，研究結(jié)果表明數(shù)字普惠金融能促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)差距隨著數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的提升而顯著縮小，數(shù)字普惠金融發(fā)展有效促進(jìn)了鄉(xiāng)村振興。曾建中和李銀珍（2023）基于我國(guó)2014—2021 年1578 個(gè)縣域樣本空間面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)興旺具有顯著正向的促進(jìn)作用。數(shù)字普惠金融可以有效提升家庭消費(fèi)水平，對(duì)就業(yè)存在顯著的正向影響，其中覆蓋廣度和使用深度的作用明顯。

關(guān)于數(shù)字普惠金融與數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新，有學(xué)者重點(diǎn)對(duì)兩者的關(guān)系進(jìn)行研究。陳嘯和孫曉嬌等（2023）基于我國(guó)31 個(gè)?。▍^(qū)、市）的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建固定效應(yīng)模型發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對(duì)數(shù)字創(chuàng)新有顯著的正向促進(jìn)作用，數(shù)字普惠金融可以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展會(huì)促進(jìn)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而降低城市碳排放強(qiáng)度?？敌l(wèi)國(guó)和李梓峻等（2022）在考察數(shù)字普惠金融對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)制時(shí)發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融主要通過(guò)緩解融資約束促進(jìn)成長(zhǎng)期企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新存在非對(duì)稱(chēng)影響，在不同閾值范圍內(nèi)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新影響程度不同。劉京煥和周奎等（2022）基于我國(guó)2011—2018 年A 股中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)，并考慮企業(yè)生命周期，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對(duì)成長(zhǎng)期和成熟期的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，能夠顯著促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)能夠促進(jìn)城市總體技術(shù)創(chuàng)新、高端技術(shù)創(chuàng)新和低端技術(shù)創(chuàng)新。楊君和肖明月等（2021）匹配中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)與數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)擴(kuò)大數(shù)字普惠金融覆蓋率比挖掘服務(wù)深度更能促進(jìn)小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。吳慶田和朱映曉（2021）基于2011—2018 年全體A 股上市企業(yè)數(shù)據(jù)認(rèn)為數(shù)字普惠金融發(fā)揮企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)作用的是數(shù)字普惠金融的使用深度而非覆蓋廣度。除此之外，數(shù)字普惠金融對(duì)技術(shù)創(chuàng)新效率的影響呈現(xiàn)“倒U形”結(jié)構(gòu)特征，能夠提升技術(shù)創(chuàng)新水平。

學(xué)者關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究成果豐碩，為本文的研究提供了較為豐富的理論基礎(chǔ)，但是在整理文獻(xiàn)的時(shí)候也發(fā)現(xiàn)了一些盲點(diǎn)。關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究，大都集中在鄉(xiāng)村振興、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面，而關(guān)于數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融的理論研究與實(shí)證分析較為欠缺。鑒于此，本文試圖探究數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響及其空間效應(yīng)，運(yùn)用普通面板模型、分區(qū)域回歸以及空間計(jì)量探究數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響，同時(shí)從異質(zhì)性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)方法層面上對(duì)影響效果進(jìn)行驗(yàn)證，以期為新時(shí)代數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新助力數(shù)字普惠金融的發(fā)展提供理論指導(dǎo)。

三、指標(biāo)構(gòu)建與模型設(shè)計(jì)

（一）指標(biāo)構(gòu)建

1.被解釋變量：數(shù)字普惠金融（DFII）。本文以較為權(quán)威的、北京大學(xué)發(fā)布的2011—2021 年數(shù)字普惠金融指數(shù)作為被解釋變量，指標(biāo)構(gòu)建如表1。同時(shí)為使數(shù)據(jù)具有穩(wěn)健性、有效性，本文將系數(shù)縮減100 倍，并進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。

表1 數(shù)字普惠金融的指標(biāo)構(gòu)建

表2 控制變量的指標(biāo)構(gòu)建

2.核心解釋變量：數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新（DTI）。本文用專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量測(cè)度數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新（孫勇和張思慧等，2022；黃勃和李海彤等，2023；陶鋒和朱盼等，2023）。

3.控制變量：人均GDP（PGDP）、城市化水平（URB）、工業(yè)化水平（IND）、金融支持（FS）、研發(fā)投入（RD）。人均GDP 增長(zhǎng)越快表明人均收入越好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越來(lái)越好；城市化水平越高表明城市的人力資本越多，更能為數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新助力數(shù)字普惠金融發(fā)展增添新的活力；工業(yè)化水平的提高特別是第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的支持，能以先進(jìn)的技術(shù)改善第二產(chǎn)業(yè)；金融支持為數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持以助于擴(kuò)展金融發(fā)展的深度及廣度；研發(fā)投入為創(chuàng)新提供了專(zhuān)項(xiàng)資金服務(wù)，更能助力科技的創(chuàng)新發(fā)展，從而為技術(shù)創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)的研發(fā)基礎(chǔ)。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2011—2021 年中國(guó)31 個(gè)省（區(qū)、市）的面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，研究樣本數(shù)據(jù)從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》以及Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)等渠道獲取。個(gè)別缺失數(shù)據(jù)主要是采用插值法加以補(bǔ)充和完善。

估值接近歷史低點(diǎn)。以滬深交易所公布數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2018年12月27日，上交所1450家上市公司，平均市盈率12.44倍；深市主板474家上市公司，平均市盈率13.96倍，中小板922家上市公司，平均市盈率22.53倍，創(chuàng)業(yè)板738家上市公司，平均市盈率32.07倍。上證指數(shù)2013年6月25日在出現(xiàn)1849點(diǎn)是平均市盈率10.06倍，創(chuàng)業(yè)板歷史最低市盈率在26倍左右，無(wú)論上證指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值均處于地位，距離歷史最低值大約仍有20%左右空間。如果認(rèn)為是大牛市起點(diǎn)，底部還顯得不夠扎實(shí)，但如果是大反彈的起點(diǎn)，是足夠的了。

（三）數(shù)據(jù)處理

對(duì)指標(biāo)測(cè)度主要是采用極差法加以度量和分析，以此消除指標(biāo)在數(shù)量級(jí)以及量綱層面帶來(lái)的影響，進(jìn)而使測(cè)度結(jié)果更加精準(zhǔn)、客觀。

其中，Xi，t代表無(wú)量綱化后的數(shù)據(jù)值，xi，t代表原始數(shù)據(jù)值，Max（xi，t）和Min（xi，t）代表最大、最小原始數(shù)據(jù)值。加0.0000000001 的目的在于使測(cè)度的數(shù)據(jù)非零化。同時(shí)本文將所有名義GDP 以2000 年作為基期進(jìn)行GDP 平減指數(shù)換算，以使數(shù)據(jù)更加真實(shí)可靠。

（四）模型設(shè)計(jì)

1.普通面板模型

為實(shí)證分析數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字普惠金融之間的影響關(guān)系，本文將構(gòu)建數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的基本面板模型，得到模型（2），引入控制變量得到模型（3）：

與此同時(shí)，由于實(shí)證結(jié)果具有差異性以及穩(wěn)健性，本文以東、中、西、東北區(qū)域角度深入探究數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字普惠金融的關(guān)系進(jìn)行普通面板回歸分析。其中，DFII 表示數(shù)字普惠金融，DTI 表示數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新，Contral 表示控制變量，依次引入人均GDP（PGDP）、城市化水平（URB）、工業(yè)化水平（IND）、金融支持（FS）、研發(fā)投入（RD），εi，t為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

2.空間計(jì)量自相關(guān)分析

在空間計(jì)量自相關(guān)方法中，主要是由空間自相關(guān)的莫蘭指數(shù)（Moran’s I）和吉爾里指數(shù)C（Geary’s C）度量：

3.空間面板模型

為更加完善地分析數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響，本文以模型（2）作為計(jì)量基礎(chǔ)模型，構(gòu)建了靜態(tài)的空間計(jì)量模型（6），引入控制變量得到模型（7）：

四、實(shí)證分析

（一）基本回歸的實(shí)證結(jié)果分析

從表3 數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融基本回歸的實(shí)證結(jié)果可知，對(duì)于核心解釋變量數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展可以提高數(shù)字普惠金融發(fā)展水平。數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新可以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)與金融共享發(fā)展的雙贏局面，從而促進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的生產(chǎn)力。因此，為實(shí)現(xiàn)金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的共享性目標(biāo)，政府應(yīng)積極解決技術(shù)創(chuàng)新的資金約束問(wèn)題，構(gòu)建良好、合理的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融的指標(biāo)體系，從而助推數(shù)字普惠金融發(fā)展。表3 中的擬合優(yōu)度R2分別為0.7993、0.8754、0.8809、0.8863、0.8885、0.8951，表明依次增加控制變量可使實(shí)證結(jié)果的回歸效果更好。

表3 基本回歸的實(shí)證結(jié)果分析

在控制變量層面上，從表3 可知全部控制變量均滿足統(tǒng)計(jì)顯著性。人均GDP、城市化水平、工業(yè)化水平、金融支持、研發(fā)投入的實(shí)證系數(shù)均顯著為正，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的促進(jìn)效果越明顯。人均GDP 和金融支持的系數(shù)顯著為正，意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融支持能夠顯著提升數(shù)字普惠金融的發(fā)展，原因可能在于新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)富效應(yīng)，更高水平的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和財(cái)政支持所帶來(lái)的財(cái)富增加往往會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最終推動(dòng)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，從而促進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展。城市化水平、工業(yè)化水平系數(shù)為正說(shuō)明數(shù)字普惠金融能夠改善能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)和提高工業(yè)化水平，改善金融發(fā)展的效益。研發(fā)投入系數(shù)為正反映了當(dāng)?shù)氐目茖W(xué)技術(shù)能力，而且能夠?qū)?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生正向有益的影響，從事研發(fā)投入活動(dòng)可以為改善數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)創(chuàng)造條件，進(jìn)而達(dá)到促進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展的目的。

（二）分區(qū)域回歸的實(shí)證結(jié)果分析

采用分區(qū)域方法探究數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)東部、中部、西部、東北以及南方和北方的數(shù)字普惠金融發(fā)展情況的影響關(guān)系，實(shí)證分析結(jié)果見(jiàn)表4。東部地區(qū)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新每增加1 個(gè)單位平均會(huì)帶來(lái)0.333 個(gè)單位數(shù)字普惠金融的發(fā)展，中部地區(qū)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新每增加1個(gè)單位平均會(huì)帶來(lái)0.360 個(gè)單位數(shù)字普惠金融的發(fā)展，西部地區(qū)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新每增加1 個(gè)單位平均會(huì)帶來(lái)0.662 個(gè)單位數(shù)字普惠金融的發(fā)展，東北地區(qū)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新每增加1 個(gè)單位平均會(huì)帶來(lái)0.362 個(gè)單位數(shù)字普惠金融的發(fā)展，由此可知數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融影響程度最高的是西部地區(qū)，其次是東北地區(qū)，再次是中部地區(qū)，最后是東部地區(qū)。另外，南方數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新每增加1 個(gè)單位會(huì)帶來(lái)0.525 個(gè)單位數(shù)字普惠金融的發(fā)展，北方數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新每增加1 個(gè)單位會(huì)帶來(lái)0.333 個(gè)單位數(shù)字普惠金融的發(fā)展，由此可知南方比北方的促進(jìn)效果更好。

表4 分區(qū)域回歸的實(shí)證結(jié)果分析

（三）空間計(jì)量回歸的實(shí)證結(jié)果分析

表5 展現(xiàn)了在建立人均GDP 的經(jīng)濟(jì)空間權(quán)重條件下模型（6）和模型（7）的空間計(jì)量實(shí)證分析結(jié)果。表5 的第（1）列展現(xiàn)了不加控制變量得到的實(shí)證分析結(jié)果，表5 的第（2）—（6）列分別展現(xiàn)了依次引入人均GDP、城市化水平、工業(yè)化水平、金融支持、研發(fā)投入得到的實(shí)證分析結(jié)果。表5 中的擬合優(yōu)度R2分別為0.8046、0.8766、0.8828、0.8867、0.8891、0.8961，側(cè)面表明了依次增加控制變量可使實(shí)證結(jié)果的回歸效果更好。

表5 基本回歸的實(shí)證結(jié)果分析

1.核心解釋變量：數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新。本文的權(quán)重是以經(jīng)濟(jì)權(quán)重定義的，主要以人均GDP 進(jìn)行測(cè)度。由表5 第（1）列可知，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新在人均GDP 經(jīng)濟(jì)權(quán)重條件下對(duì)數(shù)字普惠金融的空間效益影響系數(shù)為0.320，系數(shù)為正并且在1%的顯著性水平下穩(wěn)健顯著，表明數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融發(fā)展具有顯著的正向促進(jìn)效應(yīng)，同時(shí)在本?。▍^(qū)、市）數(shù)字普惠金融發(fā)展的同時(shí)，還能帶動(dòng)周邊地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展。這主要是因?yàn)閿?shù)字技術(shù)創(chuàng)新能夠在一定層面上助推高新技術(shù)的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展。高新技術(shù)的發(fā)展進(jìn)步以高科技的先進(jìn)手段改善金融的擴(kuò)展程度，擴(kuò)展數(shù)字普惠金融的覆蓋面，進(jìn)而以數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的手段助推數(shù)字普惠金融的發(fā)展進(jìn)步。

2.控制變量：人均GDP、城市化水平、工業(yè)化水平、金融支持、研發(fā)投入。由表5 的第（2）—（6）列可知，控制變量在人均GDP 經(jīng)濟(jì)權(quán)重條件下數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融影響的實(shí)證結(jié)果均顯著為正，且在1%的顯著性水平下穩(wěn)健顯著，系數(shù)分別為0.231、0.295、0.360、0.416、0.452。均表明在控制變量的作用下數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融具有顯著的正向空間溢出效應(yīng)，對(duì)數(shù)字普惠金融發(fā)展有著顯著的正向發(fā)展影響。同時(shí)，由表5 的第（2）—（6）列可知引入控制變量以后得到的實(shí)證結(jié)果與前文的分析具有一致性，均顯示數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融有很大的改善作用。

五、異質(zhì)性分析

由于數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響在不同地區(qū)可能存在差異，本文進(jìn)一步將整個(gè)樣本劃分為不同水平的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展水平和社會(huì)活動(dòng)發(fā)展水平。關(guān)注經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展水平時(shí)，總樣本被分為三類(lèi)：高人均GDP 增長(zhǎng)組（H_PGDP）和低人均GDP 增長(zhǎng)（L_PGDP）組、高工業(yè)化水平組（H_IND）和低工業(yè)化水平組（L_IND）、高金融支持組（H_FS）和低金融支持組（L_FS）。關(guān)注社會(huì)活動(dòng)發(fā)展水平時(shí)，總樣本也被分為三類(lèi)：高數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新組（H_DTI）和低數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新組（L_DTI）、高城市化水平組（H_URB）和低城市化水平組（L_URB）、高研發(fā)投入組（H_RD）和低研發(fā)投入組（L_RD）。

表6 總結(jié)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展水平子樣本組對(duì)應(yīng)的實(shí)證分析結(jié)果。從實(shí)證結(jié)果可知，人均GDP、工業(yè)化水平和金融支持水平較高的省（區(qū)、市），與水平較低?。▍^(qū)、市）相比數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的有益影響更大?？赡艿脑蛟谟跀?shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的吸收能力不同，如經(jīng)濟(jì)和金融條件的快速發(fā)展從而擴(kuò)展金融發(fā)展的深度以及廣度。因此，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展水平的重要性，最大限度地發(fā)揮數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的效益。

表6 異質(zhì)性分析：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展水平

表7 總結(jié)了社會(huì)活動(dòng)發(fā)展水平子樣本組對(duì)應(yīng)的實(shí)證分析結(jié)果。從實(shí)證結(jié)果可知，在技術(shù)創(chuàng)新、城市化水平和研發(fā)投入水平較高的省（區(qū)、市），與水平較低?。▍^(qū)、市）相比數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融能產(chǎn)生更大的正向影響?？赡艿脑蛟谟谶@些省（區(qū)、市）高度強(qiáng)化了基礎(chǔ)設(shè)施和人力資本的重要性，更加注重對(duì)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的應(yīng)用能力和對(duì)助推數(shù)字普惠金融的發(fā)展。同時(shí)，為深化數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的正向促進(jìn)效應(yīng)，水平較低的?。▍^(qū)、市）不僅要重視加強(qiáng)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)力度和提高相關(guān)環(huán)境法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，還要加快建立完善的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融體系。

表7 異質(zhì)性分析：社會(huì)活動(dòng)發(fā)展水平

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)分析

（一）分位數(shù)穩(wěn)健性檢驗(yàn)分析

本文以20、30、40、50、60、70 分位數(shù)探究數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響關(guān)系，得到的實(shí)證分析結(jié)果見(jiàn)表8。由表8 可知，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的發(fā)展具有明顯的正向影響關(guān)系，實(shí)證分析結(jié)果與前文分析一致，表明實(shí)證結(jié)果具有顯著的穩(wěn)健性、有效性。

表8 分位數(shù)穩(wěn)健性檢驗(yàn)的實(shí)證結(jié)果分析

（二）不同空間權(quán)重的穩(wěn)健性檢驗(yàn)分析

前文在經(jīng)濟(jì)權(quán)重矩陣的作用下得到了數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新有助于促進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展，同時(shí)存在明顯的正向空間效應(yīng)的結(jié)論?；诖?，本文以地理權(quán)重矩陣再次檢驗(yàn)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響關(guān)系，得到的實(shí)證結(jié)果見(jiàn)表9。實(shí)證分析結(jié)果與前文分析一致，表明實(shí)證結(jié)果具有顯著的穩(wěn)健性、有效性。

表9 不同空間權(quán)重穩(wěn)健性檢驗(yàn)的實(shí)證結(jié)果分析

七、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

數(shù)字技術(shù)的發(fā)展引領(lǐng)了新一輪要素和結(jié)構(gòu)變革，提高了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效率，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。然而，在技術(shù)研發(fā)階段需要大量資本投入。研究表明，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起積極作用。本文分析了2011—2021 年各省（區(qū)、市）樣本數(shù)據(jù)，同時(shí)，運(yùn)用普通面板模型、分區(qū)域回歸模型和空間計(jì)量模型，探討數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的影響。研究結(jié)果顯示：數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的發(fā)展不僅有顯著的正向促進(jìn)作用，而且還存在正向的空間效應(yīng)。該促進(jìn)作用存在區(qū)域差異，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融促進(jìn)作用程度最高的是西部地區(qū)，其次是東北地區(qū)，再次是中部地區(qū)，最后是東部地區(qū)，此外，南方比北方的促進(jìn)效果更好。在控制變量人均GDP、城市化水平、工業(yè)化水平、金融支持、研發(fā)投入的作用下，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融影響的實(shí)證結(jié)果均顯著為正，表明均有著顯著的正向發(fā)展影響。

（二）政策建議

針對(duì)本文得出的結(jié)論，提出以下三點(diǎn)建議。

一是加強(qiáng)對(duì)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的重視程度。加強(qiáng)關(guān)鍵數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的應(yīng)用能力有助于推動(dòng)數(shù)字普惠金融的廣泛覆蓋和深度使用，從而提高經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。我國(guó)擁有發(fā)展數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，主要原因在于近年來(lái)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，為數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，政府部門(mén)應(yīng)制定專(zhuān)門(mén)的激勵(lì)政策，包括稅收優(yōu)惠和財(cái)政金融支持等，為數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新提供資金幫助，積極將金融資金投向數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，充分調(diào)動(dòng)創(chuàng)新的積極性，促進(jìn)數(shù)字普惠金融高質(zhì)量發(fā)展。

二是有針對(duì)性地推動(dòng)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)字普惠金融的深度融合。為此，需要加大數(shù)字創(chuàng)新和研發(fā)投入資金，提高數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融深度融合的力度，營(yíng)造科技創(chuàng)新和研發(fā)創(chuàng)新的氛圍。地方政府應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)數(shù)字化發(fā)展需求和數(shù)字化產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，因地制宜地提出數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新助推數(shù)字普惠金融正向促進(jìn)效果的相關(guān)政策，實(shí)現(xiàn)東部、中部、西部和東北地區(qū)的協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)南方和北方的共同發(fā)展。同時(shí)，需要合理優(yōu)化數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融的內(nèi)部條件，突出優(yōu)先高新技術(shù)企業(yè)和創(chuàng)新項(xiàng)目，重視高科技發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，以助推數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

三是營(yíng)造數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展所需的研發(fā)氛圍。政府應(yīng)加強(qiáng)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系和其他軟環(huán)境建設(shè)，出臺(tái)數(shù)字專(zhuān)利確權(quán)和交易等制度，積極維護(hù)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的合法權(quán)益，創(chuàng)造有利于數(shù)字專(zhuān)利流通和應(yīng)用的環(huán)境，為數(shù)字普惠金融的合法權(quán)益提供制度保障，確保數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新在數(shù)字普惠金融中的有效應(yīng)用。同時(shí)，政府需要加快完善數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施等硬環(huán)境，降低工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的接入成本，完善數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字普惠金融服務(wù)體系，降低數(shù)字技術(shù)研發(fā)門(mén)檻，擴(kuò)大數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新的范圍和影響力，充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)數(shù)字普惠金融的促進(jìn)作用，提升數(shù)字普惠金融的質(zhì)量和效率。