王 善

一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定

1.在境內(nèi)發(fā)行。對(duì)于企業(yè)在我國(guó)境內(nèi)A股上市的情況，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》（2017年修訂）第二十三條規(guī)定：“與權(quán)益性交易相關(guān)的交易費(fèi)用應(yīng)當(dāng)從權(quán)益中扣減。企業(yè)發(fā)行或取得自身權(quán)益工具時(shí)發(fā)生的交易費(fèi)用（例如登記費(fèi)，承銷費(fèi)，法律、會(huì)計(jì)、評(píng)估及其他專業(yè)服務(wù)費(fèi)用，印刷成本和印花稅等），可直接歸屬于權(quán)益性交易的，應(yīng)當(dāng)從權(quán)益中扣減。終止的未完成權(quán)益性交易所發(fā)生的交易費(fèi)用應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益?！币簿褪钦f(shuō)，直接歸屬于發(fā)行股票的交易費(fèi)用，需在上市完成前先資本化，在上市完成后再將相關(guān)金額遞減記入所有者權(quán)益的發(fā)行收入。然而，在發(fā)行過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用并不一定完全滿足上述“交易費(fèi)用”的定義要求?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)（應(yīng)用指南）》（2018年修訂）（以下簡(jiǎn)稱“2018年應(yīng)用指南”）強(qiáng)調(diào)：“交易費(fèi)用是指可直接歸屬于購(gòu)買、發(fā)行或處置金融工具的增量費(fèi)用。”即相關(guān)費(fèi)用需要具備兩個(gè)特征：直接和增量。對(duì)于股票發(fā)行，“直接”是指直接歸屬于發(fā)行股票的費(fèi)用，增量費(fèi)用是指不發(fā)行股票就不會(huì)發(fā)生的費(fèi)用。對(duì)于不滿足“交易費(fèi)用”特征的上市費(fèi)用則應(yīng)在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。

證監(jiān)會(huì)《上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管問(wèn)題解答（2010年第1期，總第4期）》（會(huì)計(jì)部函[2010]299號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“第4期監(jiān)管問(wèn)題解答”）對(duì)于交易費(fèi)用提供了更加細(xì)致的指引：“上市公司為發(fā)行權(quán)益性證券發(fā)生的承銷費(fèi)、保薦費(fèi)、上網(wǎng)發(fā)行費(fèi)、招股說(shuō)明書印刷費(fèi)、申報(bào)會(huì)計(jì)師費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)等與發(fā)行權(quán)益性證券直接相關(guān)的新增外部費(fèi)用，應(yīng)自所發(fā)行權(quán)益性證券的發(fā)行收入中扣減，在權(quán)益性證券發(fā)行有溢價(jià)的情況下，自溢價(jià)收入中扣除，在權(quán)益性證券發(fā)行無(wú)溢價(jià)或溢價(jià)金額不足以扣減的情況下，應(yīng)當(dāng)沖減盈余公積和未分配利潤(rùn)；發(fā)行權(quán)益性證券過(guò)程中發(fā)生的廣告費(fèi)、路演及財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)、上市酒會(huì)費(fèi)等其他費(fèi)用應(yīng)在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。”

企業(yè)在首次公開募股時(shí)會(huì)發(fā)行新股，同時(shí)存量股也會(huì)獲得上市流通的機(jī)會(huì)。2018年應(yīng)用指南指出：“只有那些可直接歸屬于發(fā)行新的權(quán)益工具或者購(gòu)買此前已經(jīng)發(fā)行在外的權(quán)益工具的增量費(fèi)用才是與權(quán)益交易相關(guān)的費(fèi)用。例如，在企業(yè)首次公開募股的過(guò)程中，除了會(huì)新發(fā)行一部分可流通的股份之外，也往往會(huì)將已發(fā)行的股份進(jìn)行上市流通，在這種情況下，企業(yè)需運(yùn)用專業(yè)判斷以確定哪些交易費(fèi)用與權(quán)益交易(發(fā)行新股)相關(guān)，應(yīng)計(jì)入權(quán)益核算;哪些交易費(fèi)用與其他活動(dòng)(將已發(fā)行的股份上市流通)相關(guān)，盡管也是在發(fā)行權(quán)益工具的同時(shí)發(fā)生的，但是應(yīng)當(dāng)計(jì)入損益。與多項(xiàng)交易相關(guān)的共同交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)在合理的基礎(chǔ)上，采用與其他類似交易一致的方法，在各項(xiàng)交易間進(jìn)行分?jǐn)偂！币簿褪钦f(shuō)，在企業(yè)上市時(shí)，即使對(duì)于那些符合要求的交易費(fèi)用，也需要考慮是否應(yīng)該在新股和“老股”之間進(jìn)行分?jǐn)?。如果僅同發(fā)行的新股相關(guān)，則不需要分?jǐn)偅坏绻c發(fā)行新股和存量股上市流通同時(shí)相關(guān)，則應(yīng)當(dāng)考慮進(jìn)行分?jǐn)?。?duì)于分?jǐn)偟叫鹿傻馁M(fèi)用，可以按照上述交易費(fèi)用的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)處理，但對(duì)于分?jǐn)偟健袄瞎伞钡馁M(fèi)用，則應(yīng)在發(fā)生時(shí)記入當(dāng)期損益。

2.在香港發(fā)行。在香港資本市場(chǎng)，盡管上市企業(yè)采用的是香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(HKFRS)。但此準(zhǔn)則自2005年開始便與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IFRS)全面趨同，因此本文直接采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為研究對(duì)象。按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)37段要求，“權(quán)益交易的交易成本應(yīng)作為權(quán)益的扣減項(xiàng)，最大扣減額以直接歸因（directly attributable）于該權(quán)益性交易的、若不進(jìn)行該交易則可避免的增量(incremental)成本為限。”對(duì)于共同交易費(fèi)用的分?jǐn)?，?guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)第38段提供了相關(guān)指引：“與多項(xiàng)交易（如：同時(shí)完成的新股發(fā)行和其它股票在證券交易所上市）共同相關(guān)的交易費(fèi)用，應(yīng)按照一定的基礎(chǔ)在各交易之間進(jìn)行分?jǐn)偅浞謹(jǐn)偦A(chǔ)應(yīng)合理且與相似交易一致?！?/p>

國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則解釋委員會(huì)(IFRS IC）在其2008年9月的會(huì)議紀(jì)要中強(qiáng)調(diào)，上市公司需要判斷“哪些費(fèi)用是僅同發(fā)行新股相關(guān)的”、“哪些費(fèi)用是同發(fā)行新股和現(xiàn)有股票上市流通同時(shí)相關(guān)的”，上市公司需要對(duì)后者進(jìn)行分?jǐn)傄詽M足國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第32號(hào)第38段的要求。同時(shí)，此會(huì)議紀(jì)要要求，對(duì)于公司內(nèi)部的相關(guān)費(fèi)用，企業(yè)必須認(rèn)真評(píng)估是否滿足“增量”和“直接”的相關(guān)特征。例如對(duì)于長(zhǎng)期雇員，不可以僅簡(jiǎn)單地依據(jù)其在上市工作中的工作時(shí)間判斷其工資是否滿足“交易費(fèi)用”的定義，因?yàn)檫@些長(zhǎng)期雇員工資往往不滿足“增量”的特征。

3.在美國(guó)發(fā)行。對(duì)于我國(guó)赴美上市的企業(yè)，大多會(huì)滿足美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)外國(guó)私人上市企業(yè)（foreign private issuer）的定義標(biāo)準(zhǔn)，從而有權(quán)利選擇采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或者美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（U.S. GAAP）作為上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)。然而在實(shí)務(wù)中，大多赴美中概股企業(yè)都會(huì)選擇美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為財(cái)報(bào)編制基礎(chǔ)。因此對(duì)于赴美上市的情況，本文以美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為研究對(duì)象。美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則ASC 340-10-S99-1對(duì)于企業(yè)發(fā)行權(quán)益工具的相關(guān)交易費(fèi)用做了闡述：在發(fā)行權(quán)益工具生效前，相關(guān)直接（directly attributable）的增量(incremental)費(fèi)用應(yīng)當(dāng)資本化，在收到發(fā)行收入時(shí)，遞減所有者權(quán)益。準(zhǔn)則同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)于停滯的未完成發(fā)行，已經(jīng)資本化的交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)沖回，計(jì)入當(dāng)期損益，不可以抵減以后的權(quán)益性交易收入。90天內(nèi)的短暫延期不作為停滯的未完成發(fā)行情形。另外，按照美國(guó)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所內(nèi)部對(duì)于相關(guān)準(zhǔn)則的解讀，任何已上市公司正常發(fā)生的費(fèi)用都不滿足發(fā)行股票交易費(fèi)用的條件，故此類費(fèi)用應(yīng)在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)于發(fā)行企業(yè)的內(nèi)部費(fèi)用，在滿足“增量”和“直接”的特征時(shí)，可以按照交易費(fèi)用進(jìn)行處理，但是員工工資、租賃等期間費(fèi)用不滿足“直接”和“增量”的特征，故不可以按照上述交易費(fèi)用進(jìn)行財(cái)務(wù)處理，而應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。

由此可見，對(duì)于滿足條件的交易費(fèi)用，三套準(zhǔn)則是一致的，都強(qiáng)調(diào)“直接”和“增量”。另外在會(huì)計(jì)處理原則上也相同，即在收到發(fā)行收入之前，相關(guān)交易費(fèi)用暫時(shí)作為一項(xiàng)資產(chǎn)確認(rèn)，在成功上市之后從發(fā)行溢價(jià)中列支。

二、發(fā)行費(fèi)用財(cái)務(wù)處理在實(shí)務(wù)中的異同

1.交易費(fèi)用的條件滿足。在實(shí)務(wù)當(dāng)中，在三地中的任何地方，上市企業(yè)的承銷費(fèi)、保薦費(fèi)、招股說(shuō)明書印刷費(fèi)、律師費(fèi)等與發(fā)行新股直接相關(guān)的新增費(fèi)用，都可以先進(jìn)行資本化，收到發(fā)行收入后再?gòu)臋?quán)益中扣減。然而對(duì)于廣告費(fèi)、財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)、日常招待費(fèi)、上市酒會(huì)等非必要、非直接的其它費(fèi)用則需要在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)于發(fā)行企業(yè)內(nèi)部費(fèi)用，盡管國(guó)際準(zhǔn)則和美國(guó)通用準(zhǔn)則允許在滿足相關(guān)條件時(shí)進(jìn)行資本化，但在實(shí)務(wù)中鮮有這樣的案例。

原則上，三套準(zhǔn)則對(duì)于符合“直接”和“增量”特征交易費(fèi)用的規(guī)定并沒有大的區(qū)別。然而因?yàn)楦鞯胤?、法?guī)以及資本市場(chǎng)習(xí)慣的不同，在實(shí)務(wù)中還是有諸多差異。例如，香港和美國(guó)的資本市場(chǎng)存在安慰函制度，也就是承銷商律師通常會(huì)在招股說(shuō)明書中圈出希望審計(jì)師檢核并提供“安慰”的財(cái)務(wù)數(shù)字，從而作為保薦人及承銷商進(jìn)行盡職調(diào)查的一部分。相關(guān)的審計(jì)費(fèi)用會(huì)由發(fā)行公司支付，這部分費(fèi)用在實(shí)務(wù)中往往會(huì)被認(rèn)為滿足“直接”和“增量”的特征。

2.共同交易費(fèi)用的分?jǐn)偂１M管我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都要求對(duì)同時(shí)涉及發(fā)行新股和存量股流通的交易費(fèi)用進(jìn)行分?jǐn)?，且只有涉及新股發(fā)行部分的交易費(fèi)用才可以從發(fā)行后的溢價(jià)中列支。然而，兩套準(zhǔn)則對(duì)于如何進(jìn)行此類費(fèi)用分?jǐn)偛]有詳細(xì)的解釋。在實(shí)務(wù)中，承銷費(fèi)用是直接同發(fā)行新股相關(guān)的交易費(fèi)用，其他滿足“直接”和“增量”特征的專業(yè)中介費(fèi)用往往都需要進(jìn)行分?jǐn)?，因?yàn)檫@些專業(yè)中介機(jī)構(gòu)同時(shí)服務(wù)于新股發(fā)行和存量股上市流通。

境內(nèi)上市時(shí)，對(duì)于是否以及如何對(duì)共同交易費(fèi)用進(jìn)行分?jǐn)?，?shí)務(wù)中并沒有形成統(tǒng)一的處理方式。盡管證監(jiān)會(huì)在2020年11月《監(jiān)管規(guī)則適用指引-會(huì)計(jì)類第一號(hào)》中規(guī)定，第4期監(jiān)管問(wèn)題解答已經(jīng)廢止，但由于未針對(duì)交易費(fèi)用分?jǐn)偝雠_(tái)新的相關(guān)指引，因此目前實(shí)務(wù)中并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)改變。

在香港上市時(shí)，企業(yè)往往以新股和存量股的股數(shù)為基礎(chǔ)進(jìn)行分?jǐn)?。例如，上市公司公開發(fā)行3000萬(wàn)股，同時(shí)其原有的2000萬(wàn)存量股也將獲得上市流通的機(jī)會(huì)。若在整個(gè)上市過(guò)程中產(chǎn)生5000萬(wàn)的需要分?jǐn)偟慕灰踪M(fèi)用，則3000萬(wàn)元的交易費(fèi)用將會(huì)先被資本化，再?gòu)某晒Πl(fā)行后的溢價(jià)中列支，余下2000萬(wàn)元?jiǎng)t在發(fā)生當(dāng)期計(jì)入損益。

然而，美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并沒有考慮存量股上市流通的費(fèi)用分?jǐn)傄蛩?，并且在美股上市?shí)務(wù)中也往往不會(huì)對(duì)交易費(fèi)用進(jìn)行分?jǐn)偅瑥亩斐闪嗣黠@的準(zhǔn)則差異。在上例中，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，全部5000萬(wàn)元的交易費(fèi)用都將最終從發(fā)行溢價(jià)中列支。

從會(huì)計(jì)理論角度看，企業(yè)發(fā)行股票取得的發(fā)行收入是企業(yè)同所有者之間的權(quán)益性交易，因此不應(yīng)確認(rèn)任何損益，其交易成本應(yīng)從權(quán)益收入中扣減。而發(fā)行新股時(shí)為“老股”帶來(lái)的流通性并不是權(quán)益性交易，所以相關(guān)費(fèi)用應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。由于缺乏明確的準(zhǔn)則指引，實(shí)物中統(tǒng)一使用新老股比例進(jìn)行分?jǐn)偟淖龇ㄊ欠襁m當(dāng)還有待商榷。例如在上例中，假如有充分證據(jù)表明，持有1000萬(wàn)存量股的老股東存在明顯的退出意圖，將在上市鎖定期后尋求股票變現(xiàn)，而其他存量股股東在可預(yù)見的未來(lái)并沒有出售其股份的意圖。那么在這種情況下，是一刀切地按照新老股3：2的比例分?jǐn)偣餐灰踪M(fèi)用更合理，還是在考慮存量股股東利用公司上市作為退出策略的可能性后按照3：1的比例進(jìn)行分?jǐn)偢侠砟兀匡@然后者更符合交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。

另外，近年來(lái)包括理想汽車、知乎、貝殼等越來(lái)越多的在美中概股企業(yè)選擇回香港上市，并同時(shí)將香港和美國(guó)定為雙重主要上市地(dual primary listing)。此種情況下，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許此類上市公司在赴港招股書中使用按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)告，但需要披露其同國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)差異。而涉及上市交易費(fèi)用分?jǐn)偟慕痤~就是準(zhǔn)則差異調(diào)節(jié)表中最常見的項(xiàng)目之一。然而此類企業(yè)在回港上市前已在美國(guó)完成了首次公開發(fā)行，其存量股已經(jīng)在美國(guó)資本市場(chǎng)具備了流通性。那么在香港二次公開發(fā)行股票，存量股同樣具有了香港資本市場(chǎng)的流通性時(shí)，是否需要因存量股流通而進(jìn)行交易費(fèi)用分?jǐn)側(cè)杂写倘丁?/p>

3.發(fā)行計(jì)劃停滯。無(wú)論發(fā)行地選在哪里，上市過(guò)程都會(huì)由于公司經(jīng)營(yíng)、監(jiān)管要求、市場(chǎng)波動(dòng)等因素而充滿不確定性。對(duì)于最終IPO未成功的企業(yè)，3套準(zhǔn)則都要求將已資本化的交易費(fèi)用結(jié)轉(zhuǎn)至當(dāng)期損益。然而美股下的美國(guó)通用準(zhǔn)則對(duì)于發(fā)行推遲的情況下已資本化的交易費(fèi)用有著更加嚴(yán)格的規(guī)定，即當(dāng)上市工作延期超過(guò)90天后，全部已資本化的交易費(fèi)用需結(jié)轉(zhuǎn)至當(dāng)期損益，即使之后最終發(fā)行成功，此部分交易費(fèi)用也不得同未來(lái)的權(quán)益收入核算。在實(shí)務(wù)中，發(fā)行企業(yè)可能由于市場(chǎng)下跌行情而短暫推遲發(fā)行計(jì)劃，在赴美上市時(shí)，企業(yè)需要謹(jǐn)慎考慮這種計(jì)劃性推遲是否會(huì)明顯超過(guò)90天，從而確定是否需要將已資本化的交易費(fèi)用結(jié)轉(zhuǎn)至損益。