摘要：本文著眼于會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰的現(xiàn)象，從會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)視角，根據(jù)信號傳遞理論，實(shí)證分析了會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰與事務(wù)所被解聘及其審計(jì)收費(fèi)水平之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：客戶更傾向于解聘被公告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所并重新選聘未被公告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，被公告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所其審計(jì)收費(fèi)水平顯著低于未被公告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

關(guān)鍵詞：事務(wù)所聲譽(yù)；審計(jì)聘約穩(wěn)定性；審計(jì)收費(fèi)水平

中圖分類號：F270.7?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A??文章編號：1005-6432（2023）23-0000-08

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2023.23.000

1??引言

2019年初，一個(gè)驚雷炸響了中國資本市場。2019年1月15日，康得新公告稱公司資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)暫時(shí)性困難，2018年度第一期超短期融資券未按期兌付本息構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，一個(gè)賬面貨幣資金高達(dá)200億元的公司，卻無法兌付15億元的短融券本息，如此自相矛盾的現(xiàn)象引發(fā)了市場高度關(guān)注，證監(jiān)會(huì)也隨即介入調(diào)查。2019月7月5日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布行政處罰公告，公告稱，2015年-2018年期間，康得新通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本等，累計(jì)虛增利潤119億元。上述公告發(fā)布后，和康得新一同被市場高度關(guān)注的還有康得新時(shí)任審計(jì)師瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所，瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對康得新2014年-2017年年度財(cái)務(wù)報(bào)告均發(fā)表了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，2019年康得新已經(jīng)深陷危機(jī)，外界對公司的財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑已經(jīng)此起彼伏時(shí)，瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所才對其2018年年度財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)表了無法表示意見?？档眯仑?cái)務(wù)造假事件曝光后，瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查繼而丟失了大量上市客戶，其合伙人及從業(yè)團(tuán)隊(duì)也大規(guī)模出走，經(jīng)統(tǒng)計(jì)，瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所2018年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)客戶中上市公司數(shù)量近300家，2019年度下降為20余家，損失了270余家上市客戶，損失審計(jì)費(fèi)3億余元。

近年來，上市公司財(cái)務(wù)丑聞現(xiàn)象在國內(nèi)外有著愈演愈烈的趨勢，這些財(cái)務(wù)丑聞具有顯著的信息效應(yīng)和財(cái)富效應(yīng)（Salavei等，2005）[1]。一方面，財(cái)務(wù)丑聞的曝光反映了事發(fā)公司在內(nèi)部治理機(jī)制、財(cái)務(wù)信息質(zhì)量等方面可能存在的種種弊端，引發(fā)了社會(huì)公眾對事發(fā)公司經(jīng)營合法性的質(zhì)疑，進(jìn)而使事發(fā)公司股票在流通市場的綜合表現(xiàn)下降；另一方面，作為資本市場的守護(hù)人，會(huì)計(jì)師事務(wù)所與上市公司在財(cái)務(wù)丑聞中往往存在唇亡齒寒的關(guān)系，上市公司財(cái)務(wù)丑聞的曝光會(huì)引發(fā)社會(huì)公眾對會(huì)計(jì)師事務(wù)所職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)質(zhì)量的重大質(zhì)疑，會(huì)計(jì)師事務(wù)所受到監(jiān)管部門立案調(diào)查和處罰，會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受到嚴(yán)重?fù)p害。那么，會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損是否會(huì)降低現(xiàn)有客戶對其進(jìn)行續(xù)聘的意愿？是否會(huì)對及其后續(xù)業(yè)務(wù)收費(fèi)水平產(chǎn)生重大影響？對于上述現(xiàn)實(shí)存在的重要問題，目前相關(guān)實(shí)證類文獻(xiàn)研究少有涉及。鑒于此，本文擬利用2015年-2019年我國上市公司為樣本，對會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰、會(huì)計(jì)師事務(wù)所續(xù)聘及審計(jì)收費(fèi)水平之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行研究，旨在幫助證券監(jiān)管部門、投資者及會(huì)計(jì)師事務(wù)所行業(yè)更好地解讀這一行為，以做出更為科學(xué)合理的決策。

2???理論分析、文獻(xiàn)回顧及研究假設(shè)

會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)是指公眾對會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)服務(wù)質(zhì)量給予信任和贊美的程度，具有信號傳遞功能、質(zhì)量擔(dān)保功能、社會(huì)成本節(jié)約功能、規(guī)范及發(fā)展功能（查道林和費(fèi)娟英，2004）[2]。從長期角度看，?理性的客戶和公眾是能夠發(fā)現(xiàn)和識別高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的提供者的（Beatty?，?1989）[3]，因此，公司聘請高聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所即向市場傳遞自身具有較高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息的信號（王憲振，2014）[4]，從而給公司帶來正向的外部性經(jīng)濟(jì)，而會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損將會(huì)引發(fā)一系列的不利后果，如：通過對IPO經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的研究，胡旭陽（2002）[5]發(fā)現(xiàn)聘請“五大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所的公司其IPO發(fā)行抑價(jià)明顯低于聘請非“五大”的公司，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聲譽(yù)在我國具有顯著的信息效應(yīng)，能夠增加投資者對財(cái)務(wù)報(bào)告的信賴程度；Chaney?and?Kirk（2002）[6]以安然財(cái)務(wù)丑聞事件作為切入點(diǎn)，研究了安然時(shí)任審計(jì)師安達(dá)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所職業(yè)聲譽(yù)受損對其其他審計(jì)客戶的影響，?結(jié)果發(fā)現(xiàn)在安達(dá)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所宣告其在安然財(cái)務(wù)造假事件中存在審計(jì)過失的三個(gè)相互關(guān)聯(lián)的事件日后三天內(nèi)其審計(jì)的其他284?家公司累積市場異?；貓?bào)（CAR）顯著為負(fù)；方軍雄等（2006）[7]對銀廣夏財(cái)務(wù)造假事件進(jìn)行了研究，分別以財(cái)務(wù)造假公告日和中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)宣布將對銀廣夏時(shí)任審計(jì)師中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行嚴(yán)肅查處日作為觀測日，發(fā)現(xiàn)由中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所其審計(jì)的其他55家上市公司在上述觀測日均出現(xiàn)了顯著為負(fù)的異常報(bào)酬率，說明會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損會(huì)降低投資者對其審計(jì)質(zhì)量的評價(jià)，進(jìn)而對公司的市場價(jià)值產(chǎn)生負(fù)面影響。

既然會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)的信號傳遞作用會(huì)給公司帶來顯著的經(jīng)濟(jì)后果，從理性經(jīng)濟(jì)人的角度出發(fā)，為了保障公司利益，公司會(huì)選擇聲譽(yù)好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損時(shí)，公司更傾向于改聘聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所?，F(xiàn)有部分研究也得出了與以上分析一致的結(jié)論，如：朱紅軍等（2004）[8]對中國審計(jì)市場的需求特征進(jìn)行了研究，從管制便利角度進(jìn)行分析，鑒于被處罰過的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對于證監(jiān)會(huì)而言意味著“信譽(yù)不好”，預(yù)期經(jīng)過這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的IPO公司的財(cái)務(wù)報(bào)告被證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的可能性較低從而使這些IPO公司更難通過發(fā)行審核，這將直接影響到IPO公司對會(huì)計(jì)師事務(wù)所的選擇偏好，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)受過監(jiān)管部門處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所在IPO的市場份額顯著低于其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所；Skinner?and?Srinivasan（2012）[9]通過對日本企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，日本的大型企業(yè)更愿意選擇聲譽(yù)更好的“四大”進(jìn)行審計(jì)，因?yàn)榭梢詾槠髽I(yè)帶來更高的股價(jià)，而當(dāng)普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所在日本聲譽(yù)受損后，索尼、豐田等大型公司均選擇了更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所，以避免股價(jià)下跌。

基于上述分析，提出本文的第1個(gè)假設(shè)和第2個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：聲譽(yù)受損的會(huì)計(jì)師事務(wù)所更容易被客戶解聘；

假設(shè)2：解聘原會(huì)計(jì)師事務(wù)所的客戶，更傾向于聘任聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

研究表明，會(huì)計(jì)師事務(wù)所較高的職業(yè)聲譽(yù)不僅會(huì)帶來龐大的客戶群，而且還會(huì)帶來顯著的收費(fèi)溢價(jià)，如：沈小燕和溫國山（2008）[10]對我國審計(jì)市場上“四大”及本土?xí)?jì)師事務(wù)所的收費(fèi)水平進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)“四大”的審計(jì)收費(fèi)水平遠(yuǎn)高于本土事務(wù)所，證明了“四大”的收費(fèi)溢價(jià)來自于品牌聲譽(yù)而不是事務(wù)所規(guī)模；李兆華和李作家（2014）[11]對2011年和2012年滬深A(yù)股上市公司進(jìn)行了研究，實(shí)證證明了會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)與審計(jì)質(zhì)量具有一致性的表現(xiàn)，聲譽(yù)最高的“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所雖然擁有較少的客戶數(shù)量，但是其收費(fèi)卻是最高的。

基于上述分析，提出本文的第3個(gè)假設(shè)：

假設(shè)3：聲譽(yù)受損的會(huì)計(jì)師事務(wù)所其后續(xù)審計(jì)收費(fèi)水平更低。

3???研究設(shè)計(jì)

3.1???樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

本文選取2015年-2019年我國上市公司作為研究對象，數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文在全樣本中研究聲譽(yù)受損的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否更容易被客戶解聘及聲譽(yù)受損的會(huì)計(jì)師事務(wù)所其后續(xù)審計(jì)收費(fèi)水平是否更低，在解聘原會(huì)計(jì)師事務(wù)所的樣本中研究公司是否更傾向于聘任聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。本文依據(jù)中國證監(jiān)會(huì)于2012年頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》對樣本公司進(jìn)行行業(yè)分類。本文的樣本篩選過程如表1所示。

3.2???變量選取

3.2.1???會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損

受限于我國資本市場發(fā)展時(shí)間較短，有效的會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)機(jī)制尚未形成?，因此為了提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量，監(jiān)管部門一直在采取相關(guān)措施試圖對不同執(zhí)業(yè)質(zhì)量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行區(qū)分，進(jìn)而提高低質(zhì)量會(huì)計(jì)師事務(wù)所市場進(jìn)入壁壘。這些措施早期表現(xiàn)在中國證監(jiān)會(huì)對會(huì)計(jì)師事務(wù)所證券期貨業(yè)務(wù)許可證的頒發(fā)上。對于那些獲得證券期貨業(yè)務(wù)審計(jì)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，證監(jiān)會(huì)又主要通過制定相關(guān)資格規(guī)定和采取相關(guān)處罰措施以支持“信譽(yù)良好”的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和處罰“信譽(yù)不好”的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對其進(jìn)行激勵(lì)和約束。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)于2019年11月15日發(fā)布的《證券資格會(huì)計(jì)師事務(wù)所資本市場執(zhí)業(yè)基本信息》，2016年1月1日-2019年6月30日期間，受行政處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所共計(jì)21家次，受行政監(jiān)管措施的會(huì)計(jì)師事務(wù)所共計(jì)179家次，其中部分會(huì)計(jì)師事務(wù)所被多次處罰。顯然，?對于中國證監(jiān)會(huì)來說，被處罰過的會(huì)計(jì)師事務(wù)所意味著“信譽(yù)不好”。事實(shí)上，眾多文獻(xiàn)也以會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰作為聲譽(yù)受損的時(shí)間點(diǎn)，以財(cái)務(wù)丑聞事件作為切入點(diǎn)，對會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損帶來的影響進(jìn)行了研究分析（方軍雄等，2006）。因此，本文以是否受到公告處罰作為對事務(wù)所聲譽(yù)的衡量指標(biāo)。由于本文研究主題涉及會(huì)計(jì)師事務(wù)所解聘，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的概念涉及現(xiàn)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所及前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所，因此，設(shè)置變量PunishPre及PunishEx兩個(gè)變量進(jìn)行區(qū)分。當(dāng)前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所當(dāng)年度被公告處罰時(shí)，PunishEx=1，否則，PunishEx=0。當(dāng)現(xiàn)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所當(dāng)年度被公告處罰時(shí)，PunishPre=1，否則，PunishPre=0

3.2.2??會(huì)計(jì)師事務(wù)所被解聘

本文設(shè)置變量Change對會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否被解聘進(jìn)行衡量，當(dāng)公司發(fā)生會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更時(shí)代表原會(huì)計(jì)師事務(wù)所被解聘，Change=1，否則，Change=0。

3.2.3???公司聘任聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所

在解聘原會(huì)計(jì)師事務(wù)所后，公司是否傾向于聘任聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，本文設(shè)置變量Direction對會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更方向進(jìn)行衡量。當(dāng)公司聘任的會(huì)計(jì)師事務(wù)所由受公告處罰變更為未受公告處罰時(shí)，表示公司傾向于聘任聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，Direction=1；當(dāng)公司聘任的前后任會(huì)計(jì)師事務(wù)所均受公告處罰或均未受公告處罰時(shí)，表示公司對聘任的會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)無明顯偏好，Direction=0；當(dāng)公司聘任的會(huì)計(jì)師事務(wù)所由未受公告處罰變更為受公告處罰時(shí)，表示公司傾向于聘任聲譽(yù)更差的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，Direction=-1。

3.2.4??審計(jì)收費(fèi)水平的衡量

本文設(shè)置變量Fee對會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)收費(fèi)水平進(jìn)行衡量，F(xiàn)ee采用的是境內(nèi)審計(jì)費(fèi)用的對數(shù)。

3.3??模型設(shè)定和變量解釋

為了驗(yàn)證假設(shè)1，本文構(gòu)建了模型（1）。

為了驗(yàn)證假設(shè)2，本文構(gòu)建了模型（2）：

為了驗(yàn)證假設(shè)3，本文構(gòu)建了模型（3）：

模型（1）的解釋變量為前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否被公告處罰（PunishEx），被解釋變量為公司是否變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所（Change）。

模型（2）的解釋變量為前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否被公告處罰（PunishEx），被解釋變量為公司變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所的方向（Direction）。

模型（3）的解釋變量為現(xiàn)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否被公告處罰（PunishPre），被解釋變量為會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)收費(fèi)水平（Fee）。

根據(jù)熊建益（2000）[12]、王艷艷和廖義剛（2009）[13]、Mande?and?Son（2013）[14]、韓維芳和劉欣慰（2019）[15]的研究，上市公司規(guī)模、盈利狀況、治理結(jié)構(gòu)、上期被出具的審計(jì)意見類型、降低審計(jì)費(fèi)用的需求會(huì)影響會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更，因此，本文在模型（1）和模型（2）中設(shè)置了以下變量對上述因素進(jìn)行控制：總資產(chǎn)的自然對數(shù)（Asset）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、董事長與總經(jīng)理兼任情況（Dual）、獨(dú)董比例（Indept）、審計(jì)費(fèi)用變動(dòng)比例（FeeChange）和上期審計(jì)意見類型（Opin）。

根據(jù)劉斌等（2003）[16]、伍利娜（2003）[17]、劉明輝和胡波（2006）[18]、韓維芳和劉欣慰（2019）的研究，上市公司規(guī)模、ROE表現(xiàn)、治理結(jié)構(gòu)和上期被出具的審計(jì)意見類型會(huì)影響審計(jì)收費(fèi)水平，因此，本文在模型（3）中設(shè)置了以下變量對上述因素進(jìn)行控制：總資產(chǎn)的自然對數(shù)（Asset）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、董事長與總經(jīng)理兼任情況（Dual）、獨(dú)董比例（Indept）和上期審計(jì)意見類型（Opin）。

此外，本文在3個(gè)模型中均對年度變量（Year）和行業(yè)變量（Industry）進(jìn)行了控制。

本文所涉及的變量及其解釋如表2所示。

4??實(shí)證結(jié)果與分析

4.1???描述性統(tǒng)計(jì)

表3列示了本文研究樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表3第1部分的數(shù)據(jù)可以看出，全樣本和前任事務(wù)所被公告處罰樣本Change的均值分別為0.11和0.20，說明當(dāng)前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰時(shí)，公司更可能解聘前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所。從表3第2部分的數(shù)據(jù)可以看出，全樣本和前任事務(wù)所被公告處罰樣本Direction的均值分別為0.25和0.89，說明當(dāng)前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰時(shí)，公司更可能聘任聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。從表3第3部分的數(shù)據(jù)可以看出，全樣本和現(xiàn)任事務(wù)所被公告處罰樣本Fee的均值分別為13.75和13.68，說明當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰時(shí)，當(dāng)期平均收費(fèi)水平略低于未被公告處罰的事務(wù)所。

4.2???相關(guān)性分析

表4和表5列示了模型（1）、模型（2）和模型（3）主要變量的相關(guān)系數(shù)。從表中可以看出：Change和PunishEx的相關(guān)系數(shù)為0.115，且在1%的水平顯著，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰時(shí)更容易被解聘；Direction和PunishEx的相關(guān)系數(shù)為0.800，且在1%的水平顯著，表明當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰時(shí)，公司傾向于選聘聲譽(yù)更高的會(huì)計(jì)師事務(wù)所；Fee和PunishPre的相關(guān)系數(shù)為-0.031，且在1%的水平顯著，表明被公告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)收費(fèi)水平明顯低于未被公告處罰的事務(wù)所。上述相關(guān)性分析結(jié)果初步證實(shí)了本文提出的3個(gè)假設(shè)。

另外，解釋變量與控制變量、控制變量之間的相關(guān)系數(shù)絕對值都較小，說明變量之間不存在嚴(yán)重的共線性問題，表明本文模型的設(shè)置是合理的。

4.3??回歸分析

表6列示了模型（1）的Logistics回歸結(jié)果、模型（2）和模型（3）的線性回歸結(jié)果。

從模型（1）和模型（2）的回歸結(jié)果可以看出：Change和PunishEx的回歸系數(shù)為2.112，且在1%的水平顯著，表明當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰時(shí)，公司更傾向于解聘該會(huì)計(jì)師事務(wù)所；Direction和PunishEx的回歸系數(shù)為53.880，且在1%的水平顯著，表明就解聘原會(huì)計(jì)師事務(wù)所的公司而言，公司更傾向于聘任聲譽(yù)更好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。上述結(jié)果說明聲譽(yù)機(jī)制在我國會(huì)計(jì)師事務(wù)所聘約方面確實(shí)產(chǎn)生了影響，證明了本文的假設(shè)1和假設(shè)2。

從模型（3）的回歸結(jié)果可以看出：Fee和PunishPre的回歸系數(shù)為-4.602，且在1%的水平顯著，表明受公告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所當(dāng)期審計(jì)收費(fèi)水平顯著低于未受公告處罰的事務(wù)所，說明聲譽(yù)機(jī)制在我國審計(jì)收費(fèi)定價(jià)方面也發(fā)揮了作用，證明了本文的假設(shè)3。

此外，模型的卡方統(tǒng)計(jì)量、F統(tǒng)計(jì)量在1%的水平顯著，表明模型的擬合度比較高，模型設(shè)置較為合理。

4.4???穩(wěn)健性測試

為了檢驗(yàn)研究結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行了以下穩(wěn)健性測試：

對于假設(shè)1，將樣本中行業(yè)特殊的金融業(yè)樣本予以剔除，在此基礎(chǔ)上對模型（1）進(jìn)行Logistics回歸。對于假設(shè)2，在發(fā)生會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更的樣本中，以變更后的會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否受到公告處罰（PunishPre）作為公司事務(wù)所選聘偏好的衡量指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上對模型（2）進(jìn)行Probit回歸。對于假設(shè)3，以審計(jì)收費(fèi)是否高于均值（AvFee）作為對審計(jì)收費(fèi)水平的衡量變量，當(dāng)審計(jì)收費(fèi)高于均值時(shí)，Avfee=1，否則Avfee=0，在此基礎(chǔ)上對模型（3）進(jìn)行Probit回歸。

穩(wěn)健性測試結(jié)果如表7所示。從模型（1）的回歸結(jié)果來看，Change與PunishEx的回歸系數(shù)為2.134，且在1%的水平顯著，表明當(dāng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰時(shí)更容易被客戶解聘。從模型（2）的回歸結(jié)果來看，PunishPre與PunishEx的回歸系數(shù)為-5.748，且在1%的水平顯著，表明前任會(huì)計(jì)師事務(wù)所被公告處罰的公司更傾向于重新選聘未被公告處罰的事務(wù)所。從模型（3）的回歸結(jié)果來看，AvFee與PunishPre的回歸系數(shù)為-14.895，且在1%的水平顯著，表明被公告處罰的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)收費(fèi)明顯低于事務(wù)所平均水平。穩(wěn)健性測試結(jié)果與前文的回歸分析結(jié)果一致，說明本文的研究結(jié)果是穩(wěn)健的。

5???結(jié)論

會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)是指公眾對會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)服務(wù)質(zhì)量給予信任和贊美的程度，從信號傳遞理論角度而言，公司聘請高聲譽(yù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所即向市場傳遞自身具有較高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息的信號，從而給公司帶來正向的外部性經(jīng)濟(jì)，因此，會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損會(huì)給會(huì)計(jì)師事務(wù)所帶來不利后果，這些不利后果主要體現(xiàn)在對業(yè)務(wù)聘約及收費(fèi)水平的影響上，而已有實(shí)證研究卻鮮有涉及。鑒于此，本文以2015-2019年我國上市公司為樣本，對會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損與事務(wù)所聘約及審計(jì)收費(fèi)水平之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。研究結(jié)果顯示，相比于聲譽(yù)未受損的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，聲譽(yù)受損的事務(wù)所更容易被客戶解聘且其審計(jì)收費(fèi)水平也顯著更低。

本文的研究結(jié)果表明聲譽(yù)機(jī)制在我國會(huì)計(jì)師事務(wù)所聘約及審計(jì)收費(fèi)水平方面發(fā)揮著重要作用，會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)受損不但會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)聘約斷裂而且將嚴(yán)重制約審計(jì)收費(fèi)水平的提高，因此，會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)該采取措施不斷完善內(nèi)部質(zhì)量控制體系，提高職業(yè)道德水平及執(zhí)業(yè)質(zhì)量，維護(hù)并逐步提升事務(wù)所聲譽(yù)。同時(shí)，監(jiān)管部門應(yīng)充分發(fā)揮其在審計(jì)市場的引導(dǎo)作用，創(chuàng)建良好的監(jiān)管環(huán)境，通過完善會(huì)計(jì)師事務(wù)所信用評級等相關(guān)制度強(qiáng)化會(huì)計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)機(jī)制作用的發(fā)揮，減少審計(jì)意見購買、審計(jì)低價(jià)競爭等不良現(xiàn)象，構(gòu)建一個(gè)健康有序的審計(jì)市場。

參考文獻(xiàn)：

[1]SALAVEI?K，?MOORE?N，?GOLEC?J.?Signals?sent?by?financial?statement?restatements[R].Working?paper，?University?of?Connecticut，2005.

[2]查道林，費(fèi)娟英.獨(dú)立審計(jì)聲譽(yù)機(jī)制研究[J].審計(jì)研究，2004（5）：68-72.

[3]BEATTY?R.Auditor?reputation?and?the?pricing?of?initial?public?offerings[J].?The?accounting?review.?1989（4）.

[4]王憲振.審計(jì)師聲譽(yù)能降低信息不對稱嗎？——基于市場微觀結(jié)構(gòu)理論的實(shí)證分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2014（36）：16-24.

[5]胡旭陽.“五大”的聲譽(yù)是否具有顯著信息含量？——來自我國IPOs的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].證券市場導(dǎo)報(bào)，2002（3）：43-46.

[6]CHANEY?P?K，?Kirk?L?P.?Shredder?reputation：?the?cost?of?audit?failures[J].?Journal?of?accounting?research.?2002，?40（4）：1221-1245.

[7]方軍雄，許平，洪劍峭.?CPA職業(yè)聲譽(yù)損害經(jīng)濟(jì)后果性研究：來自銀廣夏事件的初步發(fā)現(xiàn)和啟示[J].南方經(jīng)濟(jì)，2006（6）：90-101.

[8]朱紅軍，夏立軍，陳信元.轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中審計(jì)市場的需求特征研究[J].審計(jì)研究，2004（5）：53-62.

[9]SKINNER?D?J.?SRINIVASAN?S.?Audit?quality?and?auditor?reputation：?evidence?from?Japan[J].?The?accounting?review，2012（87）：1737-1765.

[10]沈小燕，溫國山.會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模、品牌聲譽(yù)與審計(jì)收費(fèi)溢價(jià)[J].南通大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2008，24（5）：119-126.

[11]李兆華，李作家.審計(jì)師聲譽(yù)與審計(jì)質(zhì)量分析：基于滬深A(yù)股市場的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2014（8）：215-216.

[12]熊建益.對我國上市公司更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所的幾點(diǎn)建議[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2000（11）：34.

[13]王艷艷，廖義剛.所有權(quán)安排、利益輸送與會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更——來自我國上市公司由大所向小所變更的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].審計(jì)研究，2009（1）：43-49.

[14]VIVEK?MANDE，MYUNGSOO?SON.?Do?financial?re-statements?lead?to?auditor?changes？?[J]．Auditing：?a?journal?of?practice?＆?theory，2013，32（2）：119-145．

[15]韓維芳，劉欣慰.非標(biāo)意見內(nèi)容是否影響審計(jì)師變更與審計(jì)收費(fèi)？[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2019（4）：22-32.

[16]劉斌，葉建中，廖瑩毅.我國上市公司審計(jì)收費(fèi)影響因素的實(shí)證研究：深滬市?2001?年報(bào)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].審計(jì)研究，2003（1）：44-47.

[17]伍利娜.盈余管理對審計(jì)費(fèi)用影響分析：來自中國上市公司首次審計(jì)費(fèi)用披露的證據(jù)[J].會(huì)計(jì)研究，?2003（12）：39-44.

[18]劉明輝，胡波.公司治理、代理成本與審計(jì)定價(jià)：基于2001-2003年我國?A股上市公司的實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2006（2）：72-79.

[作者簡介]陳嬌（1989—），女，江蘇常州人，碩士研究生，中級會(huì)計(jì)職稱，中國注冊會(huì)計(jì)師，江蘇海萊新創(chuàng)醫(yī)療科技有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。研究方向：審計(jì)與公司治理。