耿聃聃

摘 要：在世界經(jīng)濟快速發(fā)展的情況下，全球環(huán)境污染問題日益劇增。中國作為經(jīng)濟大國，在保護環(huán)境上做出了許多貢獻，體現(xiàn)出一個大國積極應對環(huán)境污染問題的責任與擔當。在這樣的環(huán)境下，我國提出“雙碳”發(fā)展戰(zhàn)略。面對市場環(huán)境趨勢的變化，新能源企業(yè)的發(fā)展也被政府重視。因此，企業(yè)如何在“雙碳”發(fā)展環(huán)境下制定財務戰(zhàn)略，是一個值得思考的問題?？沙掷m(xù)發(fā)展和財務戰(zhàn)略密不可分，它們互為依存。財務戰(zhàn)略提供可持續(xù)發(fā)展所需的資金和資源，并促進環(huán)境保護與社會責任。在雙碳目標下，中國政府通過政策支持新能源企業(yè)，如推動新能源裝機容量增長、提供稅收減免和項目補貼等，鼓勵投資和人才進入新能源領域。習近平總書記的講話明確了減少溫室氣體排放和非化石能源比重目標，以及建設新能源供給消納體系的重要性。新能源企業(yè)的發(fā)展前景良好。本文將企業(yè)A和企業(yè)B的財務戰(zhàn)略從財務表現(xiàn)、財務指標、資金籌集三個方面進行對比，希望能為雙碳目標的實現(xiàn)和新能源企業(yè)的進一步發(fā)展提供助力。

關鍵詞：雙碳政策；財務戰(zhàn)略；新能源企業(yè)；可持續(xù)發(fā)展

一、雙碳背景下新能源企業(yè)的財務戰(zhàn)略意義

（一）可持續(xù)發(fā)展與財務戰(zhàn)略的關系

可持續(xù)發(fā)展和財務戰(zhàn)略有著相互依存、密不可分的關系。首先，可持續(xù)發(fā)展注重經(jīng)濟、社會和環(huán)境三個方面的平衡。財務戰(zhàn)略是指一個組織或者一個企業(yè)為了實現(xiàn)其長期的發(fā)展目標而采取的財務決策和規(guī)劃。其次，可持續(xù)發(fā)展的實施需要大量的資金和資源，一個好的財務戰(zhàn)略又可以提供可持續(xù)發(fā)展所需的資金和資源。企業(yè)可以通過制定合理的財務戰(zhàn)略，確保在可持續(xù)發(fā)展的道路上保持穩(wěn)定和可持續(xù)的增長。同時，財務戰(zhàn)略又可以促進可持續(xù)發(fā)展的實施。企業(yè)通過合理的財務規(guī)劃，優(yōu)化資源配置，減少資源的浪費，提高資源的利用率，促進環(huán)境的保護和可持續(xù)利用。

（二）雙碳背景下對新能源企業(yè)的政策支持

在世界經(jīng)濟快速發(fā)展的情況下，全球環(huán)境污染問題日益劇增。中國作為經(jīng)濟大國，在保護環(huán)境上做出了許多貢獻，體現(xiàn)出一個大國積極應對環(huán)境污染問題的責任與擔當。2020年9月，習近平總書記提出了碳達峰、碳中和的目標，這為新能源企業(yè)創(chuàng)造了巨大的市場機遇。其次，2021年12月，習近平總書記又強調(diào)了非化石能源在能源消費結(jié)構(gòu)中的比重應達到25%左右的目標。這為風電、太陽能等新能源企業(yè)提供了明確的發(fā)展方向。此外，2022年1月，習近平總書記在集體學習中明確提出建設以大型風光電基地為基礎的新能源供給消納體系。這為新能源企業(yè)提供了更多的發(fā)展機會和空間。

二、新能源企業(yè)A和新能源企業(yè)B財務戰(zhàn)略比較

（一）財務表現(xiàn)比較

綜上所述，企業(yè)A相對于企業(yè)B在多方面表現(xiàn)更為強勁。首先，企業(yè)A的年度凈利潤明顯高于企業(yè)B，顯示出企業(yè)A具備更好的盈利能力。其次，企業(yè)A的年度營收也遠超過企業(yè)B，說明企業(yè)A在市場規(guī)模和銷售能力方面更為強大。此外，企業(yè)A的年度資產(chǎn)總額遠遠超過企業(yè)B，說明企業(yè)A擁有更多的資產(chǎn)和資源。

（二）財務指標比較

比較企業(yè)的盈利能力、償債能力和營運能力等指標，可以深入了解企業(yè)的盈利能力、流動性和資本結(jié)構(gòu)，從而判斷企業(yè)的財務風險和可持續(xù)發(fā)展能力。主要從盈利能力比較（毛利率、凈利率、ROE（凈資產(chǎn)收益率）、ROA（總資產(chǎn)回報率））、償債能力比較（流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率）、營運能力比較（應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）三個能力方面進行比較。通過查詢企業(yè)A和企業(yè)B的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，得出以下結(jié)果。

從盈利能力分析來看，企業(yè)A在毛利率、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)回報率方面表現(xiàn)都優(yōu)于企業(yè)B，顯示出在利潤獲取和資本運作方面具有更強的能力。從償債能力分析來看，企業(yè)A在流動比率和速動比率方面表現(xiàn)優(yōu)于企業(yè)B，顯示出在短期償債能力方面具有更好的能力。從營運能力分析來看，企業(yè)A在應收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面表現(xiàn)優(yōu)于企業(yè)B，顯示出在應收賬款回收和總資產(chǎn)利用效率方面有較強的能力。

（三）資金籌集策略比較

1.債券融資

2019年9月18日，企業(yè)A首次公開發(fā)行債券獲得證監(jiān)會核準的額度為100億元。債券上市公告書顯示，企業(yè)A信用評級非常好，表明其違約風險非常低。募集到的資金將用于補充公司的流動資金，以支持日常運營和發(fā)展。隨后，2020年1月13日，企業(yè)A再次發(fā)布公告，宣布發(fā)行2020年第一期公司債券。通過這次債券發(fā)行，企業(yè)A成功募集了30億元，同樣用于補充流動資金。

另一方面，企業(yè)B發(fā)行公司債券的過程經(jīng)歷了曲折。2017年8月24日企業(yè)B發(fā)布了公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債的相關公告，并提交了可行性分析報告等文件。然而，同年12月19日，企業(yè)B發(fā)布公告稱其申請未獲得中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會的通過。在這種情況下，企業(yè)B于2021年12月改變策略，選擇向境外公司發(fā)行3.5億元的可轉(zhuǎn)債，以籌集資金。

2.IPO融資

企業(yè)A自2018年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股票2.17億股，發(fā)行價格為每股25.14元，扣除1.09億元發(fā)行費用，共募集53.5億元資金。此后，分別于2020年、2022年通過增發(fā)A股融資，如表1所示。企業(yè)A首次公開發(fā)行股票募集的資金主要用于兩項電池研發(fā)項目，同時，在2022年融資結(jié)束后，企業(yè)A在2023年的投資項目增多，且多于新能源電池的研發(fā)相關，這也反映了在雙碳背景和國家大力支持的背景下，新能源行業(yè)的發(fā)展對新能源電池需求的急速上升。

企業(yè)B自2009年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股票2200萬股，發(fā)行價格為每股18元，扣除2200萬元發(fā)行費用，共募集3.74億元資金。此后，分別于2019年、2020年、2022年通過增發(fā)A股融資，如表2所示。通過查詢企業(yè)B首次發(fā)現(xiàn)的招股說明書并結(jié)合近年來提出的雙碳發(fā)展戰(zhàn)略，可以得出隨著電動汽車市場的快速增長，動力電池需求也持續(xù)擴大。動力電池和鋰電池在雙碳背景下的發(fā)展趨勢將是技術升級、成本下降、安全性提升和環(huán)境友好。

3.內(nèi)部融資

內(nèi)源融資的資金來源主要有兩種：留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資和折舊攤銷轉(zhuǎn)化為重置投資。通過查詢企業(yè)A和企業(yè)B年報和招股說明書，得出企業(yè)A和企業(yè)B股利分配情況，分別如圖3和圖4所示，在雙碳背景下，這兩家家新能源企業(yè)都取得了良好的發(fā)展。實現(xiàn)了顯著的凈利潤增長，這也與國家支持新能源企業(yè)的發(fā)展有著密不可分的關系。利潤分配方面，企業(yè)注重將利潤回報給股東，通過現(xiàn)金股利和資本公積轉(zhuǎn)增股本等方式進行分配。

三、雙碳背景下的政策環(huán)境和市場變化

（一）政策環(huán)境

在環(huán)境問題日益嚴峻的情況下，政府可能設定更為嚴格的碳排放目標，以減少二氧化碳等溫室氣體的排放量。同時，為了進一步實現(xiàn)“雙碳”發(fā)展目標，政府將更加推動能源轉(zhuǎn)型，鼓勵發(fā)展清潔能源。在此基礎上，政府通過對排放權(quán)進行定價和交易來激勵企業(yè)減少碳排放。為了給新能源企業(yè)營造良好的市場環(huán)境，政府將加大對低碳技術研發(fā)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應用推廣的支持力度，包括經(jīng)濟刺激、減稅優(yōu)惠、補貼政策等。

（二）市場變化

隨著政府推動能源轉(zhuǎn)型，清潔能源市場將迎來快速發(fā)展?？稍偕茉葱袠I(yè)（太陽能、風能等）和新能源汽車行業(yè)可能會受到更多關注和投資。在這樣的市場發(fā)展趨勢下，碳捕集與儲存、碳中和技術等相關產(chǎn)業(yè)將會得到發(fā)展，涉及到碳排放的減少和氣候變化的應對。在新能源企業(yè)發(fā)展過程中，低碳技術與產(chǎn)品的創(chuàng)新將受到更多的資金支持，綠色金融也將興起，包括綠色債券、綠色投資基金等。

四、啟示

（一）技術創(chuàng)新與研發(fā)投入

技術創(chuàng)新能夠幫助新能源企業(yè)開發(fā)出更加高效和可靠的新能源產(chǎn)品。通過將資金投入到研發(fā)項目中，企業(yè)可以聘請優(yōu)秀的科研團隊，引進先進的技術設備和工具，從而加速產(chǎn)品的研發(fā)過程。同時，通過引入先進的生產(chǎn)技術和自動化設備，企業(yè)可以提高生產(chǎn)效率，減少人力資源和能源的消耗，進而降低產(chǎn)品的制造成本。通過加大科技投入，企業(yè)可以開展更深入的研究，促進新能源的發(fā)展和應用。這對于保護環(huán)境、減少碳排放以及實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標都具有重要意義。

（二）市場規(guī)模與戰(zhàn)略合作

新能源企業(yè)應充分利用資本市場的機會，通過IPO、股權(quán)融資等方式籌集更多資金支持企業(yè)的發(fā)展。同時，通過規(guī)模擴大和產(chǎn)業(yè)鏈整合，提高資源利用效率和降低生產(chǎn)成本，從而在市場上獲得更大的份額。新能源企業(yè)可以通過戰(zhàn)略合作與國際交流，分享技術、經(jīng)驗和市場信息，提高企業(yè)的競爭力和影響力。合作可以包括與其他新能源企業(yè)的合作、與傳統(tǒng)能源企業(yè)的轉(zhuǎn)型合作、與國外企業(yè)的技術引進合作等。

（三）政府政策與財政支持

政府在雙碳背景下的支持政策和財政補貼對于新能源企業(yè)的財務戰(zhàn)略至關重要。新能源企業(yè)應密切關注政策動態(tài)，積極與政府合作并爭取更多的財政支持，以推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。同時，新能源企業(yè)需要關注風險管理，包括市場風險、技術風險、政策風險等，并制定相應的應對策略。最后，企業(yè)應具備良好的適應能力，根據(jù)市場需求、政策變化等及時調(diào)整經(jīng)營策略和財務規(guī)劃。

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