蹇杰

摘 要：金融是實體經(jīng)濟的血脈，服務(wù)實體經(jīng)濟是金融的天職。在發(fā)展經(jīng)濟與保護環(huán)境的雙重任務(wù)下，大力發(fā)展數(shù)字金融是推動傳統(tǒng)行業(yè)減碳的重要抓手，同時也是產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵，對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有著重要意義。隨著金融市場的不斷完善，積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和、促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，同時長江經(jīng)濟帶是我國生態(tài)優(yōu)先綠色發(fā)展的主戰(zhàn)場，事關(guān)國家綠色低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在高質(zhì)量發(fā)展背景下，如何發(fā)揮好數(shù)字金融提升碳效率是亟待解決的問題。鑒于此，本文圍繞數(shù)字金融、碳效率以及兩者之間關(guān)系的研究進展，梳理國內(nèi)外前沿研究成果，并對現(xiàn)有研究成果進行述評，最后對該領(lǐng)域未來的研究方向以及所要關(guān)注的問題進行展望。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融；碳效率；長江經(jīng)濟帶

一、碳效率相關(guān)研究

（一）碳效率相關(guān)概念及其測度

在實現(xiàn)“雙碳”目標的大背景下，碳效率開始進入公眾視野，國內(nèi)外學者對碳效率及其相關(guān)概念進行了充分的研究，主要通過碳排放、碳排放強度、碳生產(chǎn)率和碳排放效率來衡量碳效率。從碳排放看，宗剛、牛欽璽（2016）等從化石燃料消耗而產(chǎn)生的二氧化碳進行界定，而鄧世耀（2023）則從煤炭、焦炭、汽油、煤油、柴油和燃料油6種能源消費所產(chǎn)生的二氧化碳進行衡量。從碳排放強度看，Ang（1999）用碳排放量占能源消耗總量的比重衡量國家的碳排放強度，但忽略了經(jīng)濟增長與碳排放之間的聯(lián)系。從碳生產(chǎn)率看，Yokobori（1999）提出碳生產(chǎn)率，是指協(xié)同經(jīng)濟的良好發(fā)展態(tài)勢與減少碳排放，隨著學界對碳生產(chǎn)率的進一步探究，于雪霞（2015）將碳排放量作為投入或則產(chǎn)出與GDP、人力和資本進行計算，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和人口規(guī)模并入了碳生產(chǎn)率的衡量。

（二）碳效率的影響因素

一是經(jīng)濟增長。目前中國經(jīng)濟正在持續(xù)高速健康發(fā)展，陳曉紅（2017）和李珊珊（2019）通過對我國碳排放效率進行測量，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展水平對碳排放效率有著顯著的正向影響，導致我國碳排放效率呈現(xiàn)東、中、西地區(qū)逐次遞減;二是技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的源泉，對提升碳效率起著至關(guān)重要的作用。Meng和Niu（2012）對中國碳生產(chǎn)率的影響因素進行探究，研究結(jié)果表明，技術(shù)創(chuàng)新對碳生產(chǎn)率變化的影響最大。三是能源結(jié)構(gòu)和能源消費。張麗峰（2013）通過利用我國30個地區(qū)1995～2010年的GDP、資本、勞動力、能源和碳排放的數(shù)據(jù)，運用DEA方法計算得到能源利用效率與全要素碳生產(chǎn)率呈現(xiàn)正相關(guān)。

（三）長江經(jīng)濟帶碳效率相關(guān)研究

田澤等（2020）等將長江經(jīng)濟帶作為研究對象，利用2008-2017年的樣本數(shù)據(jù)對該地區(qū)的碳排放、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域創(chuàng)新三者之間的耦合協(xié)調(diào)度進行了分析，運用空間計量模型探究經(jīng)濟帶區(qū)域間三要素的空間效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)長江經(jīng)濟帶各省市間的三個要素整體處于中度耦合協(xié)調(diào)階段，并且東、中、西部地區(qū)差異明顯，呈現(xiàn)典型的“東高西低”的分布，這種特征也與我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新能力基本吻合。除已有相關(guān)的研究成果外，還有不少學者選取長三角地區(qū)特定行業(yè)作為研究對象。

二、數(shù)字金融的相關(guān)研究

（一）數(shù)字金融的內(nèi)涵及發(fā)展歷程

中國的數(shù)字金融源于2004年支付寶體系的上線，鄒靜和張宇等學者（2021）將2013年余額寶視為我國數(shù)字金融發(fā)展的元年。黃益平（2018）通過對比分析，將數(shù)字金融與傳統(tǒng)金融相結(jié)合，利用數(shù)字技術(shù)推動資金快速融通和優(yōu)化資本配置的新型金融發(fā)展模式，其概念與“互聯(lián)網(wǎng)金融”和“金融科技”的概念基本相似。而何宏慶（2019）通過總結(jié)歸納認為數(shù)字金融是以大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)為手段，融合了傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)態(tài)，使互聯(lián)網(wǎng)和金融實現(xiàn)有機結(jié)合，是一種新的金融服務(wù)模式，它打破了傳統(tǒng)金融服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展的局限，不僅可以通過金融覆蓋廣度的拓寬、服務(wù)成本的降低以及服務(wù)時空限制的破除來實現(xiàn)長尾人群對金融服務(wù)的需求，還可以通過數(shù)字化技術(shù)來實現(xiàn)不同人群個性化和多元化的金融服務(wù)需求。

（二）數(shù)字金融的影響研究

近年來，國內(nèi)外學界對數(shù)字金融進行了深刻的探討，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對經(jīng)濟增長、綠色技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、人口規(guī)模、企業(yè)發(fā)展和居民收入等有較深的影響。

一是經(jīng)濟增長。目錢海章等（2020）利用省級面板數(shù)據(jù)從宏觀層面開展研究，在城鎮(zhèn)化率低和物質(zhì)資本高的省份中，數(shù)字金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的積極作用增強，并進一步發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融通過促進企業(yè)創(chuàng)新和地區(qū)創(chuàng)業(yè)進而促進了經(jīng)濟增長。著抑制了數(shù)字鴻溝對兩者的影響，并同時提升了中國家庭的收入和消費。二是綠色技術(shù)創(chuàng)新。首先，Nambisan（2019）通過理論研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字化時代的到來極大地提高了社會各種資源、要素的流動效率，為技術(shù)創(chuàng)新增加了新的機會，因此數(shù)字金融能顯著的促進技術(shù)進步。三是產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在數(shù)字經(jīng)濟的大背景下，部分學者開始研究數(shù)字金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。葛和平和張立（2021）發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融基于自身的門檻效應(yīng)，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的推動效果表現(xiàn)為逐漸增強的非線性特征，且具有明顯的區(qū)域差異，數(shù)字金融分維度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響同樣具有門檻效應(yīng)。

三、金融發(fā)展與可持續(xù)化發(fā)展的相關(guān)研究

（一）金融發(fā)展對碳排放的影響研究

一些學者首先對金融發(fā)展和碳排放之間的線性關(guān)系進行了研究，認為金融發(fā)展減少了能源消耗和碳排放。C1aessens和Feyen（2007〉的研究認為金融發(fā)展能夠發(fā)揮降低信息和交易成本的功能，從而有利于對環(huán)保型項目的投資，進而影響環(huán)境質(zhì)量。另一方面，一些學者得到了相反的結(jié)論。Sadorsky（2010）以22個新興國家1990-2006年的面板數(shù)據(jù)為研究對象，結(jié)果表明金融發(fā)展能夠促進碳排放量的增長。Zhang（2011）以中國1994-2009的數(shù)據(jù)為研究對象，從金融中介規(guī)模、金融發(fā)展效率、股票市場規(guī)模、股票市場效率、外國直接投資五個方面衡量金融發(fā)展，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展是中國碳排放量增長的重要驅(qū)動因素，其中金融中介規(guī)模的促進作用最大。

然而還有張麗華（2017）和Dogan（2016）等學者認為金融發(fā)展和碳排放之間并沒有顯著關(guān)系.他們認為金融發(fā)展既可以侃進碳排放量的增長，也可以抑制碳排放量的增長，這兩種作用能夠互相抵消，導致金融發(fā)展和碳排放之間并沒有顯著關(guān)系。

（二）金融發(fā)展促進可持續(xù)化發(fā)展的機制與路徑研究

國內(nèi)學者對金融發(fā)展與持續(xù)化發(fā)展的機制與路徑進行了深刻研究。孟令國和呂賢杰（2017）闡述人民幣國際化和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展間的關(guān)系，以人民幣加入SDR為切入點，指出應(yīng)當采取多種機制和改革手段防范化解風險。Mamun等（2022）對綠色金融在脫碳中的作用進行探討，并基于全球46個國家數(shù)據(jù)的實證檢驗證明了在長期和短期內(nèi)綠色金融均存在顯著的可持續(xù)效應(yīng)，且這一效應(yīng)是由支持廢物和污染控制、提高能源效率的綠色債券推動的。

四、國內(nèi)外文獻評述

現(xiàn)有研究對碳效率和數(shù)字金融進行了深入的探討。但現(xiàn)有研究在如下方面仍具有一定可以深入探討的空間： ①現(xiàn)有文獻并沒有將數(shù)字金融與碳效率直接關(guān)聯(lián)起來，數(shù)字金融是推動經(jīng)濟高質(zhì)量增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和可持續(xù)發(fā)展的重要手段，而碳效率是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、達到經(jīng)濟增長和環(huán)境保護平衡點的重要衡量指標，但現(xiàn)有研究在理論上缺少對數(shù)字金融影響碳效率的討論，實證研究更是處于空白狀態(tài)。②雖然有研究討論了綠色金融發(fā)展在可持續(xù)發(fā)展中的作用，但缺少對傳導機制和作用機制的分析，沒有探討兩者間可能存在的中介效應(yīng)。③一方面，數(shù)字金融研究多集中于一國，對流域分析研究較為薄弱；另外一方面，現(xiàn)有研究深入探討了數(shù)字金融在可持續(xù)發(fā)展中的作用，但在具體實施路徑分析上，尤其是高質(zhì)量發(fā)展進程中長江經(jīng)濟帶數(shù)字金融驅(qū)動碳效率提升的微觀機制與路徑展開的研究仍顯不足。