章卉芩 湖北電影制片有限責(zé)任公司

引言

一部電影是否盈利，除了作品本身的內(nèi)容和質(zhì)量因素之外，還要受到政策調(diào)控、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會熱點(diǎn)等眾多客觀因素的影響，預(yù)期收益的不確定性極高。因此，電影企業(yè)想要在投融資過程中實(shí)現(xiàn)利益最大化，需要強(qiáng)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制訂與執(zhí)行，從而提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，這也是電影企業(yè)實(shí)現(xiàn)價值增值不可或缺的重要手段。

一、投融資與電影產(chǎn)業(yè)的關(guān)系

（一）投資

投資是指經(jīng)濟(jì)主體為了在未來能獲得期望的收益，而向某個領(lǐng)域投放一定數(shù)額資金的經(jīng)濟(jì)行為。我們可以從四個方面來理解：第一，它反映了投資主體的一種經(jīng)濟(jì)活動；第二，投入雖然以獲得某種利益為目標(biāo)，但是這種利益所涵蓋的范圍不僅限于經(jīng)濟(jì)利益，也可以包括其他利益；第三，企業(yè)可獲得收益是一個對將來的期望，它具有不確定性，它說明了企業(yè)可獲得的風(fēng)險(xiǎn)；第四，投資要占用當(dāng)前收益。電影產(chǎn)業(yè)投資大部分指的就是對電影版權(quán)額度的投資，即通過參與攝制成為出品人，或者購買電影的版權(quán)份額來成為電影的聯(lián)合出品人，上映以后皆能享受電影票房的分紅或其他形式的經(jīng)濟(jì)利益。目前，市場上企業(yè)投資電影的主要渠道有：出品方與聯(lián)合出品方以及固定收益等方式。

（二）融資

融資指的是為了籌集項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營以及業(yè)務(wù)拓展所需資金的行為過程。狹義的融資是指企業(yè)或個人在生產(chǎn)活動中，通過多種資金融通渠道，獲得自身發(fā)展所需的資金，并將資金用于特定的生產(chǎn)或銷售活動的經(jīng)濟(jì)行為。廣義的融資是基于資源配置，重新分配和使用貨幣資源，提高資金的使用效率的行為。電影融資顧名思義就是為了完成自有影視項(xiàng)目而籌集資金的行為。融資方式相對多樣，主要有以下幾種：自有資金、上市融資、平臺預(yù)購資金、政府出資和撥款、銀行貸款、行業(yè)外投資、私募基金等。

（三）影視行業(yè)的金融屬性

投融資是同一種經(jīng)濟(jì)活動中兩個不同的方向，對資金的需要者來說，是融資，而對資金的供應(yīng)者來說，就是投資。眾所周知，資本總是會流向有價值的地方，作為一個已經(jīng)深度市場化的行業(yè)，近年來，我國電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，再加上政策支持和深化行業(yè)轉(zhuǎn)型的推波助瀾，影視行業(yè)吸引了大量的資金和投資者，有些金融機(jī)構(gòu)甚至推出了電影金融產(chǎn)品，電影的金融屬性逐漸顯現(xiàn)。

投融資行為是對企業(yè)資源的再分配，進(jìn)行投融資的目的就是進(jìn)一步壯大企業(yè)競爭實(shí)力，獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益，這也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容。而電影項(xiàng)目的投資，它必然遵循影視行業(yè)的特點(diǎn)和規(guī)律，需要制定一套有針對性的決策流程和風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

二、電影投融資項(xiàng)目的特點(diǎn)

（一）投融資項(xiàng)目金額大

與其他產(chǎn)業(yè)的投資相比，影視作品由于通常伴隨著高科技技術(shù)或者帶有原創(chuàng)的獨(dú)特性，又或者為了票房保障而聘請大牌導(dǎo)演和影視明星，因此投資金額會更大。市場上叫座的電影，投資動輒上百萬，上千萬，甚至上億。在我們國家，一般把投資在1000 萬元以下的片子叫做小成本電影。近年來，國內(nèi)投資過億的影片比比皆是。

（二）投融資對象成本難以量化

電影作品屬于一種無形資產(chǎn)，在其創(chuàng)作過程中，制作方需要投入大量的人力成本，即智力成本。作品更多的是依靠主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的思維創(chuàng)造力、視覺和聽覺上的審美能力堆砌出來的。不同于有形實(shí)物產(chǎn)品的成本，這些藝術(shù)方面的能力，很難有具體量化的衡量標(biāo)準(zhǔn)，給項(xiàng)目本身的評估帶來了難度。

（三）投融資的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大

電影在投放到市場之前，會經(jīng)歷籌備、拍攝、后期、宣發(fā)等環(huán)節(jié)，這是一個漫長的過程，大部分會橫跨2-4 年，有些會更長，其中每個節(jié)點(diǎn)都充斥著各種不確定性，有的甚至在作品完成后，因?yàn)樯鐣浾摰仍?，?dǎo)致作品無法面世。因此，任何一個風(fēng)險(xiǎn)的降臨都有可能使一個影視項(xiàng)目破產(chǎn)，使一個投資人血本無歸。所以說，高風(fēng)險(xiǎn)性是電影投資的一大特點(diǎn)。

（四）投融資收益波動性大

作為一種知識產(chǎn)權(quán)，電影作品的投融資收益波動是巨大的。在過往的經(jīng)歷中，許多制作精良的優(yōu)秀經(jīng)典電影，時隔多年仍然被觀眾所喜愛，在很長一段時間內(nèi)都能給版權(quán)擁有者帶來收益；也不乏一些低制作成本的影視作品屢創(chuàng)收視率新高；當(dāng)然，也有許多超大制作的爛片連成本都無法收回。

三、投融資對電影企業(yè)發(fā)展的意義

（一）投融資是電影企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的基礎(chǔ)

資本是電影企業(yè)發(fā)展的基石。目前，能在國際市場上占有一席之地的中國電影企業(yè)寥寥無幾。對比歐美乃至日、韓等國家相對成熟的文化產(chǎn)業(yè)體制而言，我們還有一定的差距。

充足的資金，是建立起規(guī)?；娪捌髽I(yè)的先決條件。目前，國內(nèi)已有大量的“工作室”、作坊型的電影企業(yè)，這些由創(chuàng)建者個人喜好而生的“工作室”，具有文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的全部特征：個性鮮明、新奇有趣、有固定市場等。但是由于國家對電影企業(yè)設(shè)立的嚴(yán)格規(guī)定，使得這種“工作室”經(jīng)營活動并不正規(guī)，從而制約了行業(yè)的發(fā)展。如果擁有了雄厚的資金，則可以讓企業(yè)自由地購置設(shè)備，占據(jù)更有優(yōu)勢的平臺，投資于更具有競爭力的項(xiàng)目。同時，若能給予相對優(yōu)厚的薪酬，則可筑巢引鳳，吸引業(yè)內(nèi)專業(yè)技術(shù)人才，促進(jìn)電影企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造出更多優(yōu)秀的電影作品。

（二）投融資是電影企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合的前提

電影產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈長，在數(shù)字化革命浪潮中，傳統(tǒng)電影作品與信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)字技術(shù)對接，派生出網(wǎng)絡(luò)游戲、數(shù)字視聽、三維動畫等一系列新興業(yè)態(tài)。然而，它們之間存在著“分散化”的發(fā)展趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間缺乏密切的合作，使得電影企業(yè)的資源優(yōu)勢不能充分發(fā)揮出來。

如果能夠?qū)ν度谫Y機(jī)制進(jìn)行有效的構(gòu)建和應(yīng)用，就能夠發(fā)揮出市場本身的作用。例如，某知名院線在上市一年后，在資本市場上發(fā)起了百億級的并購，并通過大規(guī)模的投資與融資，整合了投資制作板塊和營銷發(fā)行板塊，完成產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，布局了影視產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

（三）投融資是培育資本要素的動力

隨著我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，我國的金融、資本市場也在逐步走向國際化。例如，瑞士銀行（RBS）募集了兩億美金，日本的野村（Northwood）募集了七千萬美金，而花旗（Citigroup）等公司也募集了三億美金，將資金有選擇性地用于中國的電影資本市場。這一現(xiàn)象的發(fā)生，將為中國資本市場的發(fā)展帶來諸多的不確定性和復(fù)雜性。同時，電影企業(yè)的發(fā)展也為我們的資本市場的發(fā)展創(chuàng)造了良好的土壤。與工業(yè)投資相比，電影產(chǎn)業(yè)具有許多優(yōu)勢，例如：政策優(yōu)惠、需求大、資金成長空間大等。所以，電影企業(yè)的發(fā)展還可以對資本市場起到推動作用。

四、電影企業(yè)投融資的問題

（一）缺少投融資決策體系

投融資項(xiàng)目的管理落后，項(xiàng)目決策的隨意性比較大。首先，在投融資立項(xiàng)前，很多電影企業(yè)并沒有針對項(xiàng)目形成一個完整的決策流程：沒有前期市場調(diào)研，沒有中期項(xiàng)目論證，沒有投融資渠道對比，也沒有風(fēng)險(xiǎn)評估，更沒有審核體系；甚至有時候這些流程的存在也只是走個過場，所以自然就不能對項(xiàng)目作出科學(xué)的判斷，也無法為電影企業(yè)的投融資決策提供一個可靠的依據(jù)。這極有可能會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)。其次，沒有了風(fēng)險(xiǎn)的識別，必然將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對機(jī)制的缺失。一旦風(fēng)險(xiǎn)降臨，沒有應(yīng)急預(yù)案，無法及時止損，損失可能會越來越大。最后，項(xiàng)目完成時，也沒有投融資項(xiàng)目評價體系，無法從成功中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，從失敗中吸取教訓(xùn)從而有針對性地尋找新的機(jī)會。

（二）缺少合理的戰(zhàn)略規(guī)劃

電影企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展和戰(zhàn)略投資過程中，缺少先進(jìn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。在對投資建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行評價時，無法對項(xiàng)目作出精確的拆解，從而難以估算出電影企業(yè)的投資收益。尤其是對于電影企業(yè)來說，其行業(yè)的特殊性導(dǎo)致制作成本難以準(zhǔn)確估算，無法得出一個清晰的投資目標(biāo)，那么就更難對整個投資過程進(jìn)行精細(xì)化的管理，也幾乎不可能實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資的超額利潤目標(biāo)。同時，電影企業(yè)缺少兼具影視和金融經(jīng)驗(yàn)的復(fù)合型人才，在對國內(nèi)外電影項(xiàng)目開展投融資合作時，容易因?yàn)閷π袠I(yè)不熟悉而導(dǎo)致投資失敗。除此之外，電影企業(yè)的經(jīng)營管理者還沒有形成一種準(zhǔn)確的認(rèn)知，他們在對項(xiàng)目投資的時候，缺少對投資項(xiàng)目的可行性分析，這就會影響到投資項(xiàng)目的順利推進(jìn)，如果控制不好，還會導(dǎo)致嚴(yán)重虧損。

（三）投融資業(yè)務(wù)能力較低

在電影企業(yè)的投融資過程中，普遍存在著投融資能力偏弱的問題，特別是一些國有影視企業(yè)。其產(chǎn)生的原因有兩個方面：一是因?yàn)殡娪捌髽I(yè)的權(quán)利和責(zé)任不清，從而導(dǎo)致了政府與企業(yè)之間的權(quán)責(zé)不能分開，干擾了電影企業(yè)的發(fā)展；二是政府對電影企業(yè)給予了很大的扶持，長久以來，國有電影企業(yè)的運(yùn)營管理能力比較低，在投融資管理的工作中，存在著松懈、散漫的現(xiàn)象，一些管理者不能主動地去學(xué)習(xí)。從資源支持的角度來看，在日常運(yùn)營過程中，國家對電影企業(yè)給予了很大的支持，獲得的資金數(shù)額巨大，而且還帶有一定的政策傾向性，導(dǎo)致了一些國有電影企業(yè)過度依賴于政策扶持，失去了市場競爭力，養(yǎng)成了“伸手要錢”的習(xí)慣。

（四）電影企業(yè)投融資缺少目的指向性

隨著現(xiàn)代社會的快速發(fā)展，電影產(chǎn)業(yè)得到了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，但是機(jī)遇往往與風(fēng)險(xiǎn)相伴，財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。電影企業(yè)投融資決策的主體必然是電影企業(yè)自身，因此，在電影企業(yè)項(xiàng)目投資中，必須以自身經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際需求以及市場的變化為依據(jù)，來確定電影企業(yè)實(shí)際投資的目的和收益等諸多問題。但是，在確定投資行為之前，一定要對項(xiàng)目主體的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析、識別，然后再制定出一套與本企業(yè)實(shí)際情況相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對計(jì)劃方案，這樣才能更好地規(guī)避一些不必要的問題，降低融資發(fā)展的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。電影企業(yè)在執(zhí)行投資時，要對項(xiàng)目內(nèi)容、政策、投融資方式、社會影響、政治因素等問題進(jìn)行全面考慮，才能最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但是，在實(shí)際操作中，決策者往往會被眼前的利益所誘惑，只關(guān)注于短期的利潤，在投資時缺乏針對性和目的性，不僅無法有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，還會造成資金的損失。

五、電影企業(yè)投融資的建議探討

（一）構(gòu)建電影企業(yè)投融資決策體系

要想有效地降低電影企業(yè)的融資成本，提高投資收益，就必須根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況和行業(yè)特點(diǎn)，構(gòu)建完善的投融資決策體系。在確定投融資項(xiàng)目之前，首先要了解劇本，評估項(xiàng)目內(nèi)容；確認(rèn)主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，對電影項(xiàng)目質(zhì)量做到心中有數(shù)；其次要對每一種投融資方式所需的成本、風(fēng)險(xiǎn)因素以及應(yīng)用優(yōu)勢進(jìn)行分析，制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警措施，才能最終確定投融資規(guī)模和方案。除此之外，電影企業(yè)還必須對自己經(jīng)營發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況和投融資能力展開一個客觀的評估和分析，每做完一個項(xiàng)目要對自身展開績效評價，做到每一次都比上一次更完善，以此來提高電影企業(yè)的投融資管理水平。

（二）優(yōu)化電影企業(yè)投資結(jié)構(gòu)

在開展投資活動的時候，要先明確其戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，要養(yǎng)成良好的投資決策意識，并與現(xiàn)實(shí)狀況相結(jié)合，采用科學(xué)、合理的對策，對電影企業(yè)的投資計(jì)劃持續(xù)改進(jìn)。電影企業(yè)要做好的第一步，就是要深入地了解目前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，按照最適合當(dāng)前情況的比例對投資和融資的額度進(jìn)行配比。第二步，就是有必要聘請專業(yè)的第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)，能夠在IP 版權(quán)審核評估、預(yù)算管理、項(xiàng)目制作、發(fā)行等方面，同時結(jié)合金融創(chuàng)投相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，給予專業(yè)性的意見和建議。企業(yè)在深入調(diào)查與分析的過程中，還要持續(xù)對投資分析報(bào)告進(jìn)行改進(jìn)，并對其論證分析與審核，進(jìn)一步提高電影企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（三）提升電影企業(yè)投融資業(yè)務(wù)能力

就電影企業(yè)而言，尤其是一些國營電影企業(yè)，要提高自身的經(jīng)營實(shí)力，首先，要有一種壓迫感和競爭意識，要不斷地優(yōu)化和完善投融資管理的模式。影視企業(yè)投融資決策者應(yīng)該積極參加專業(yè)學(xué)習(xí)，不斷提高自己的綜合素質(zhì)。除此之外，還應(yīng)該建立起一個良好的責(zé)任意識，讓每個員工都可以對自己的工作職責(zé)有一個清晰的認(rèn)識。可以建立績效考核獎懲制度，對于工作能力和責(zé)任意識比較強(qiáng)的員工，可以給予相應(yīng)的獎勵，而對于在日常生活中表現(xiàn)較差的員工，則可以進(jìn)行相應(yīng)的處罰。其次，要強(qiáng)化影視從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)教育；在加強(qiáng)員工業(yè)務(wù)培訓(xùn)的同時，應(yīng)該把培訓(xùn)的內(nèi)容和市場的變化充分地結(jié)合起來，讓其始終保持對市場趨勢的把握，才能更好地開拓市場尋找投融資商機(jī)，從而提高電影企業(yè)整體投融資方面的專業(yè)能力。

（四）明確投融資目標(biāo)與方向

在投融資實(shí)施前，必須全面調(diào)查與分析整個行業(yè)和企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r，對未來作出預(yù)判，根據(jù)實(shí)際情況確定今后的發(fā)展方向。另外，影視企業(yè)還需要進(jìn)行總體投資計(jì)劃。在這些項(xiàng)目中，投資方案的重點(diǎn)是將每年的成本預(yù)算作為一個基礎(chǔ)來推進(jìn)，把今年所實(shí)施的投資項(xiàng)目、資金估計(jì)等都囊括在內(nèi)，而投資整體規(guī)劃都是從中遠(yuǎn)期的角度來制定的，要確保投資總體目標(biāo)非常明確。最后，對于電影企業(yè)在投融資時的短視行為，企業(yè)管理層要提升自己的經(jīng)營理念，不能盲目追求高端的新項(xiàng)目，要選擇適合于本企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的項(xiàng)目，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)，確定資金的有效運(yùn)作，才能確定投資新項(xiàng)目，防止盲目跟風(fēng)投資造成的資金損失。

結(jié)語

總之，在面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)的同時，投融資成為電影企業(yè)發(fā)展過程中必須跨越的關(guān)口。在國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，電影企業(yè)要從基礎(chǔ)做起，不斷提升自己的核心競爭力，對企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)實(shí)施優(yōu)化，提升管理能力，完善風(fēng)險(xiǎn)控制，才能得到更多的投融資機(jī)會，為電影企業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化的可持續(xù)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。