普紅衛(wèi)

資金是確保企業(yè)有序開展各項經(jīng)營活動的根本，企業(yè)想要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展就必須有充足的資金支持。因此，投融資活動成為企業(yè)強化市場競爭力，有效提升經(jīng)濟效益的重要手段。然而，從企業(yè)目前投融資管理的現(xiàn)狀來看，由于受內(nèi)、外部因素影響，投融資風(fēng)險問題不容小覷。及時地識別和規(guī)避投融資風(fēng)險不僅能夠減少企業(yè)不必要的損失，還能將投融資價值最大化。所以，防范企業(yè)投融資風(fēng)險不僅滿足了企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營需求，也是資本市場環(huán)境下企業(yè)提升核心競爭力的必要手段。

一、企業(yè)投融資簡述

現(xiàn)階段企業(yè)投資主要分為兩個方面：直接投資和間接投資。直接投資是企業(yè)利用自身現(xiàn)有的資金投入到與生產(chǎn)經(jīng)營活動相關(guān)的項目內(nèi)容中。常見的直接投資有更換生產(chǎn)設(shè)備，擴建廠房等。間接投資主要是指企業(yè)通過證券市場購買金融產(chǎn)品實現(xiàn)收益的一種投資形式。

企業(yè)融資是企業(yè)經(jīng)營過程中為了保證正常生產(chǎn)、經(jīng)營而實施的一系列的資金籌集行為與過程?，F(xiàn)階段企業(yè)的融資主要有兩個方面：內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是企業(yè)利潤再投入生產(chǎn)的過程。外部融資是通過銀行借貸、股票等形式籌集外部資金的一種形式。企業(yè)經(jīng)營過程中投融資的方式多種多樣，其不僅盤活了企業(yè)的資產(chǎn)，強化了資金流運轉(zhuǎn)能力，還為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供了強有力的資金支持。

二、企業(yè)防范投融資風(fēng)險的意義

（一）提升核心競爭力，實現(xiàn)效益最大化

資本市場下由于信息存在不對稱性，企業(yè)投融資管理過程中信息掌握并不全面，這種情況加劇了投融資風(fēng)險的發(fā)生。因此，防范企業(yè)投融資過程中的風(fēng)險，一方面可以進一步推進企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，另一方面還能提升核心競爭力，實現(xiàn)效益最大化。

（二）構(gòu)建完善的風(fēng)險預(yù)警體系，規(guī)避風(fēng)險造成的不必要損失

隨著科技的發(fā)展，數(shù)字化軟件在企業(yè)中的應(yīng)用范圍越來越廣，很多企業(yè)為了迎合經(jīng)營需求積極地引入了信息化的辦公軟件，而在企業(yè)投融資風(fēng)險防范的過程中，借助信息化系統(tǒng)，可以在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建完善的風(fēng)險預(yù)警體系，通過關(guān)鍵節(jié)點風(fēng)險控制，能夠針對投融資過程中的風(fēng)險因素進行等級排查，并向管理者“示警”，這對于規(guī)避風(fēng)險造成的損失有著積極的作用。

三、企業(yè)投融資過程中存在的風(fēng)險

（一）融資渠道單一，融資成本高，財務(wù)風(fēng)險大

現(xiàn)階段我國企業(yè)在融資的過程中普遍存在著幾種現(xiàn)象。

1.融資渠道相對單一，融資結(jié)構(gòu)不合理。目前，企業(yè)融資渠道雖然有銀行借貸、股權(quán)融資、債券融資、網(wǎng)絡(luò)第三方融資等多種渠道，但是，根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計和智研咨詢網(wǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款為19.94萬億元，成為企業(yè)融資的主流。銀行借貸雖然能夠在短時間內(nèi)為企業(yè)籌資大規(guī)模的資金，但是，這種融資方式往往融資質(zhì)押條件苛刻，一旦企業(yè)由于經(jīng)營不善等原因不能在規(guī)定的時間內(nèi)還本付息，那么不僅資信等級受到影響，還會導(dǎo)致經(jīng)營進入“困境”。

2.融資成本高。企業(yè)在融資的過程中更傾向于外部融資，因此，在向金融機構(gòu)融資的過程中由于資本市場信息不對稱因素的影響，金融機構(gòu)不可能掌握企業(yè)全部的經(jīng)營信息，在為企業(yè)提供資金的過程中金融機構(gòu)也會承擔(dān)部分風(fēng)險，金融機構(gòu)為了轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，一方面會采取較為嚴(yán)苛的信貸政策，還會在一定程度上上調(diào)利率，導(dǎo)致企業(yè)的融資成本增加。

3.資金管理問題尤為突出，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險居高不下。企業(yè)的融資除了外部融資還包括內(nèi)部融資。企業(yè)為了強化內(nèi)部融資能力，會采用較為寬松的賒銷政策擴大銷售規(guī)模。但是，企業(yè)銷售的過程中對客戶資信的評估存在一定的局限性，導(dǎo)致應(yīng)收賬款總額過高，不僅占用了企業(yè)大量的流動資金，甚至一旦賬齡過長，還會出現(xiàn)壞賬損失。所以，企業(yè)在內(nèi)部融資能力提升過程中還需要進一步提升資金管控能力，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

（二）投資存在盲目性，缺乏科學(xué)的決策依據(jù)

企業(yè)管理層擁有企業(yè)資產(chǎn)的實際控制權(quán)，也擁有擴大企業(yè)規(guī)模的意圖和能力，因此，為了追求效益最大化，管理者會通過投資達到經(jīng)濟效益目標(biāo)。但是，從當(dāng)前的形勢來看，投資風(fēng)險主要體現(xiàn)在如下幾個方面：

1.兩權(quán)分離制度導(dǎo)致的投資決策風(fēng)險。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展及職業(yè)經(jīng)理人的產(chǎn)生，企業(yè)所有權(quán)及控制權(quán)開始分離，兩權(quán)在利益上并不是完全統(tǒng)一，企業(yè)管理層掌握著企業(yè)的資源及各種信息，而企業(yè)投資者獲取信息的能力減弱，信息不對稱會造成逆向選擇，也會導(dǎo)致企業(yè)投資者對企業(yè)管理者的投資行為缺乏監(jiān)控，不排除管理層不按契約規(guī)定使用資金，出現(xiàn)投資過度行為。此外，由于對企業(yè)管理層行為缺乏監(jiān)督，企業(yè)管理層有可能僅從規(guī)避風(fēng)險角度考慮，放棄了優(yōu)良的投資項目，從而導(dǎo)致企業(yè)投資不足。

2投資決策依據(jù)不足?，F(xiàn)階段企業(yè)開展投資的過程中不僅要對投資的項目進行市場調(diào)研，還需要對投資的前期費用、實際投資額、貨幣時間價值等內(nèi)容進行具體分析，在此基礎(chǔ)上預(yù)估投資收益，制定投資方案。但是，導(dǎo)致投資風(fēng)險發(fā)生的因素除了這些內(nèi)容之外，還包括對外投資盈利與增值水平的測算、投資政策和風(fēng)險的評估、投資管理能力評價等方面，企業(yè)單從成本效益原則角度制定投資方案，不僅投資決策依據(jù)不足，甚至還會導(dǎo)致投資具有一定的盲目性。

（三）缺乏完善的風(fēng)險預(yù)警機制

一般情況下企業(yè)為了進一步轉(zhuǎn)嫁和分散投資風(fēng)險，在運營的過程中常常會用到多元化的業(yè)務(wù)模式，業(yè)務(wù)有序開展的過程中需要大量資金的支持，所以，企業(yè)投融資行為較為頻繁。但是，從當(dāng)前企業(yè)風(fēng)險預(yù)警機制構(gòu)建情況來看并不樂觀。首先，管理者對投融資風(fēng)險預(yù)警機制認識存在誤區(qū)，認為企業(yè)只要能夠控制融資成本，保證融資成效，實現(xiàn)投資利潤，那么投融資管理就是科學(xué)的、合理的。正是在這種思想的影響下，企業(yè)很難自上而下構(gòu)建良好的風(fēng)險預(yù)警環(huán)境，導(dǎo)致很多企業(yè)風(fēng)險預(yù)警機制的構(gòu)建效率舉步不前。其次，對投融資關(guān)鍵環(huán)節(jié)把控不到位，風(fēng)險防范應(yīng)對策略不及時。既沒有設(shè)定明確的風(fēng)險預(yù)警機制管控目標(biāo)，也沒有從關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手在企業(yè)內(nèi)部形成投融資風(fēng)險預(yù)警閉環(huán)式管理模式，更沒有對隱藏的風(fēng)險進行等級分類，導(dǎo)致實際投融資風(fēng)險防范過程中關(guān)鍵環(huán)節(jié)把控不到位，制定的風(fēng)險應(yīng)對策略多存在滯后性，很多風(fēng)險應(yīng)對策略都是“紙上談兵”可行性不足，無法降低風(fēng)險發(fā)生概率。

四、防范企業(yè)投融資過程中風(fēng)險的策略

（一）拓展融資渠道，降低融資風(fēng)險

為了進一步地防范企業(yè)融資風(fēng)險，企業(yè)在融資過程中可以從產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā)，對融資風(fēng)險進行防范：

1.提升內(nèi)融能力

企業(yè)可以從生產(chǎn)經(jīng)營角度入手，提升自身生產(chǎn)、銷售能力，促進企業(yè)核心競爭力，通過自身經(jīng)濟業(yè)務(wù)和利潤總額的攀增，強化自身內(nèi)部融資能力，降低外部融資比例，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。與此同時，在提升內(nèi)融資能力的過程中企業(yè)還需要從資金管理角度入手，強化對應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等內(nèi)容的有效監(jiān)管，將應(yīng)收賬款總額控制在合理的范疇內(nèi)，規(guī)避由于應(yīng)收賬款總額過大而占用流動資金的情況發(fā)生，也減少由于應(yīng)收賬款管理不當(dāng)導(dǎo)致的企業(yè)資產(chǎn)損失，通過這些措施進一步加快資金周轉(zhuǎn)效率，發(fā)揮內(nèi)融的價值。

2.從供應(yīng)鏈角度入手，拓展融資渠道

供應(yīng)鏈融資是當(dāng)前企業(yè)融資中的一種新型模式，這種融資方式將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)和上下游的企業(yè)看作一個整體，根據(jù)供應(yīng)鏈上企業(yè)的特點制定融資方案，緩解當(dāng)前企業(yè)融資困境，拓展企業(yè)融資渠道。企業(yè)在融資過程中可以應(yīng)用供應(yīng)鏈融資，拓展融資渠道，降低融資費用。

3.創(chuàng)新融資方式，降低融資成本

企業(yè)在融資的過程中想要降低融資成本，規(guī)避融資風(fēng)險，還需要進一步創(chuàng)新融資方式。例如，企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營情況，構(gòu)建綠色項目，發(fā)行綠色債券進行融資，根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒的數(shù)據(jù)信息顯示，2021年綠色債券五年期的利率僅為4.78%，從利率的角度來看，要遠遠地低于銀行機構(gòu)的利率，能為企業(yè)融資降低部分成本。與此同時，企業(yè)在創(chuàng)新融資方式上還可以積極實施信用擔(dān)保融資、異地聯(lián)合協(xié)作融資、項目開發(fā)融資、出口創(chuàng)匯融資以及無形資產(chǎn)擔(dān)保融資，通過這些方式優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，以期達到降低融資成本的目標(biāo)。

（二）增強投資整合能力，保證投資決策的準(zhǔn)確性

在大環(huán)境的影響下行業(yè)之間競爭進入白熱化，企業(yè)為了提升核心競爭力，搶占更多的市場份額對資金的需求總量不斷增加，在這個過程中投資風(fēng)險防范與企業(yè)的收益息息相關(guān)。結(jié)合國內(nèi)外資本市場經(jīng)濟環(huán)境，強化投資風(fēng)險防范能力，企業(yè)可以以管理為媒介，進一步地增強投資的整合能力，保證投資決策的準(zhǔn)確性。

1.發(fā)揮內(nèi)部管理職能，規(guī)避投資風(fēng)險

針對當(dāng)前兩權(quán)分離制度實施過程中存在的矛盾，企業(yè)可以借助內(nèi)部審計、內(nèi)部控制等管理職能部門，以投資風(fēng)險控制為主線，將投資管理與內(nèi)部審計和內(nèi)部控制進行全面融合，減少委托代理與董事會之間的矛盾。

2.保證投資決策的準(zhǔn)確性

企業(yè)在投資的過程中，可以從項目行業(yè)發(fā)展背景分析入手，對投資項目相關(guān)的政策和行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進行解讀，詳細地分析投資項目的整體優(yōu)勢和成本效益，為了保證投資決策的準(zhǔn)確性，企業(yè)還需要在內(nèi)部構(gòu)建投資項目管理委員會，對投資者的成本效益等相關(guān)內(nèi)容進行具體分析，細化政策、市場環(huán)境可能給投資項目帶來的風(fēng)險，通過綜合的評估，出具投資項目可行性方案，確保投資決策的準(zhǔn)確性，從根源上規(guī)避由于投資決策失誤導(dǎo)致的投資風(fēng)險。

（三）建立健全風(fēng)險預(yù)警機制，夯實風(fēng)險防范基礎(chǔ)

風(fēng)險貫穿投融資業(yè)務(wù)始終，其不僅具有客觀性，還具有不確定性和多發(fā)性，結(jié)合投融資風(fēng)險的特征，在建立健全風(fēng)險預(yù)警機制過程中需要從如下幾個方面著手：

1.樹立投融資風(fēng)險意識

企業(yè)管理者要徹底地摒棄“重利潤，輕管理”的思維，明確投融資過程中風(fēng)險防范的重要意義，采取積極的支持態(tài)度，鼓勵人員參與到投融資風(fēng)險防范控制中，在企業(yè)條件允許的情況下，加大人力、物力和財力的投入，自上而下構(gòu)建投融資風(fēng)險防范環(huán)境，推進投融資風(fēng)險防范工作有序開展。

2.與內(nèi)部控制、內(nèi)部審計形成聯(lián)動的風(fēng)險控制模式

在建立健全風(fēng)險預(yù)警機制的過程中，不是單一的部門就能完成的，為了保證構(gòu)建投融資風(fēng)險預(yù)警機制的科學(xué)性和可行性，企業(yè)還需要從全局的角度出發(fā)，與內(nèi)部控制、內(nèi)部審計形成聯(lián)動的風(fēng)險控制模式，細化投融資管理各個環(huán)節(jié)，將風(fēng)險管理與投融環(huán)節(jié)串珠成鏈，對投融資過程中風(fēng)險的等級進行劃分，并將其作為參考劃分風(fēng)險防范責(zé)任，在企業(yè)內(nèi)部加快構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制的同時，真正地將投融資風(fēng)險防范的策略落到實處。

3.借助信息化工具，升級風(fēng)險管理等級

企業(yè)還可以以信息化工具為根本依托，在傳統(tǒng)的人員投融資風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上，升級為“制度控制”“系統(tǒng)控制”，根據(jù)投融資基礎(chǔ)信息單元內(nèi)容，設(shè)定投融資風(fēng)險預(yù)警數(shù)據(jù)“警示線”，一旦數(shù)據(jù)信息變動超過設(shè)定范圍，系統(tǒng)則可以自動地向管理人員示警，并以信息橫向和縱向變化趨勢為參考，分析風(fēng)險可能出現(xiàn)的關(guān)鍵節(jié)點，從而真正地做到對投融資風(fēng)險控制“精準(zhǔn)施策”，在提升企業(yè)投融資風(fēng)險防范能力的同時，也為企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展提供助力。

結(jié)語：

在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的過程中投融資活動頻繁開展的同時，風(fēng)險一直存在，為了進一步地防范企業(yè)投融資風(fēng)險，企業(yè)在實踐的過程中要結(jié)合行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，因地制宜，優(yōu)化投融資管理能力，借助信息化工具，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制，通過這些手段和措施，強化投融資管理能力，為企業(yè)提質(zhì)增效提供可能。