段可儀

（中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院，北京 100142）

近年來中國(guó)高度重視綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，黨的二十大報(bào)告提出中國(guó)式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的目標(biāo)，要建立硬約束的環(huán)境保護(hù)制度，在充分發(fā)揮市場(chǎng)導(dǎo)向作用的前提下，結(jié)合綠色金融創(chuàng)新發(fā)展模式，提升綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。綠色科技創(chuàng)新是綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力，金融發(fā)展體系是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心，其基本功能是調(diào)整資源配置、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、分散風(fēng)險(xiǎn)，建立信息共享機(jī)制，通過合理引導(dǎo)社會(huì)資金流向綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

根據(jù)環(huán)境庫(kù)茨涅茲曲線，長(zhǎng)期以來粗放式的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式會(huì)消耗資源產(chǎn)生環(huán)境污染，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高，社會(huì)的優(yōu)化環(huán)境的需求不斷提高，有更多的資金投入環(huán)境保護(hù)和綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)中，通過金融市場(chǎng)為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供更多資金支持，分散綠色技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和降低環(huán)保市場(chǎng)的信息不對(duì)稱等功能，促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新有效降低環(huán)境污染保護(hù)了生態(tài)環(huán)境，本文主要探討金融發(fā)展對(duì)綠色科技創(chuàng)新效率提升的支撐效應(yīng)，對(duì)促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化綠色發(fā)展目標(biāo)具有理論與現(xiàn)實(shí)意義。

1 文獻(xiàn)述評(píng)

金融發(fā)展的概念最早是GOLDSMITH[1]在《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中指出，金融發(fā)展實(shí)質(zhì)上是金融結(jié)構(gòu)的不斷演化和發(fā)展。在金融結(jié)構(gòu)論的基礎(chǔ)上，MCKINNON[2]、SHAW[3]提出了金融深化論，現(xiàn)代金融發(fā)展觀認(rèn)為金融發(fā)展的過程是一個(gè)金融體系不斷優(yōu)化改善的過程，李愛真等[4]將金融發(fā)展歸納為金融規(guī)模擴(kuò)大、金融結(jié)構(gòu)深化以及金融市場(chǎng)運(yùn)行效率提升，也是本文選取指標(biāo)設(shè)計(jì)和建立理論機(jī)制的依據(jù)。

關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新的概念最早是由SCHUMPETER[5]提出的，他認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新就是通過引進(jìn)新產(chǎn)品、運(yùn)用新技術(shù)、開辟新市場(chǎng)、依托新組織和新材料來源，通過科學(xué)的管理手段進(jìn)行重新組合投入綠色生產(chǎn)過程當(dāng)中。所以綠色技術(shù)創(chuàng)新可以分為兩種類型，即綠色科技創(chuàng)新和綠色管理創(chuàng)新，本文探討的是綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)。王曉云等[6]指出綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)是指在可持續(xù)的生產(chǎn)理念的指導(dǎo)下，通過運(yùn)用節(jié)約資源、降低能耗的綠色技術(shù)的投入，生產(chǎn)出無污染、可降解、低排放、低能耗的產(chǎn)品和服務(wù)的過程。綠色科技創(chuàng)新效率是綠色科技創(chuàng)新投入與產(chǎn)出之間的轉(zhuǎn)化效率，它反映了資源是否得到有效分配。在具體效率測(cè)評(píng)方法上，YI 等[7]、LIU 等[8]、王秀意[9]、金波等[10]采用非徑向、非角度改進(jìn)的SBM-DEA 模型，從多個(gè)角度構(gòu)建含非期望產(chǎn)出的綠色科技創(chuàng)新效率的測(cè)度方法。

通過文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)，學(xué)界對(duì)綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)的研究正在不斷增加，但是基于不同研究角度，指標(biāo)模型、研究方法選取等方面存在差異，目前金融發(fā)展支撐綠色科技創(chuàng)新效率的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)制相關(guān)研究較少，可作為未來值得深入研究的焦點(diǎn)之一。本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：其一，實(shí)證研究指標(biāo)設(shè)計(jì)涵蓋政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)三個(gè)層面的綠色科技創(chuàng)新和金融發(fā)展指標(biāo)體系，全面衡量地區(qū)金融發(fā)展和綠色科技創(chuàng)新水平；其二，分析金融發(fā)展作用于綠色科技創(chuàng)新效率省域間的差異性，并通過對(duì)其內(nèi)在作用機(jī)制的檢驗(yàn)，從中找出金融發(fā)展促進(jìn)省域綠色科技創(chuàng)新效率提升的具體路徑和作用效果。

2 機(jī)制分析與假設(shè)提出

2.1 資金導(dǎo)向機(jī)制

金融市場(chǎng)的一個(gè)重要功能就是進(jìn)行資金的合理配置，企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、經(jīng)營(yíng)管理的整個(gè)階段都需要資金的支持，一方面，金融發(fā)展通過集聚社會(huì)閑散資金促進(jìn)資金融通，為企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供金融服務(wù)和資金保障，有效促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行新產(chǎn)品、新項(xiàng)目、新技術(shù)的研發(fā)投資，有效幫助企業(yè)抓住機(jī)遇、擴(kuò)大再生產(chǎn)，提升有效產(chǎn)出。另一方面，金融發(fā)展在助力企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的同時(shí)消耗資源擴(kuò)大了污染排放，所以把握好金融發(fā)展的資金導(dǎo)向機(jī)制對(duì)嚴(yán)格控制資金的導(dǎo)向，促進(jìn)生態(tài)環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)效益十分重要。

2.2 信息傳遞機(jī)制

金融發(fā)展能夠有效地解決信息不對(duì)稱引發(fā)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等一系列市場(chǎng)失靈問題。金融機(jī)構(gòu)作為信息中介能夠?yàn)橥度谫Y雙方之間建立有效的信息傳遞機(jī)制，一方面，金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化的評(píng)估審核機(jī)制在貸前審查過程中能夠有效篩選掉高污染、高能耗等具有較高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，評(píng)審出具有綠色創(chuàng)新潛力、環(huán)境效益高和具有較高投資回報(bào)率的環(huán)保型項(xiàng)目，并且在項(xiàng)目開展過程中對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行及時(shí)高效地追蹤調(diào)查，避免項(xiàng)目運(yùn)行過程中產(chǎn)生環(huán)境污染，確保項(xiàng)目有穩(wěn)定的綠色經(jīng)濟(jì)效益，通過這種方式避免資金錯(cuò)配，提高資金的使用效率。另一方面，通過這種嚴(yán)格的審核追蹤機(jī)制，可以鼓勵(lì)企業(yè)維持綠色環(huán)保的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)理念，在金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的共同監(jiān)督下，為了向社會(huì)傳遞綠色環(huán)保的發(fā)展理念，維持良好的企業(yè)形象和社會(huì)聲譽(yù)，倒逼企業(yè)進(jìn)行綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極進(jìn)行綠色技術(shù)研發(fā)，提高低能耗、低排放、低污染的綠色技術(shù)水平，進(jìn)一步推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

企業(yè)在進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的過程中伴隨著新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的產(chǎn)生，面臨來自政策、市場(chǎng)、資金、技術(shù)等多方面的風(fēng)險(xiǎn)，往往具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，如果新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)符合市場(chǎng)導(dǎo)向則能夠給企業(yè)帶來巨大的收益；相反，如果研發(fā)失敗則研發(fā)投入的沉沒成本、機(jī)會(huì)成本都將給企業(yè)帶來巨大的負(fù)擔(dān)，甚至?xí)媾R破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)抵御研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的能力除了需要自身有穩(wěn)固的資本支持以外，還需要銀行、保險(xiǎn)、證券市場(chǎng)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。金融發(fā)展能夠?yàn)槠髽I(yè)提供多樣化的金融產(chǎn)品，良好的風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)機(jī)制，通過完善的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)渠道為投資者降低風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)降低融資成本，緩解企業(yè)的融資困境提供完善的保障。

2.4 企業(yè)監(jiān)管機(jī)制

由于存在信息不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)融資后需要對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展流程進(jìn)行有效監(jiān)督，主要通過政策法律制度和融資制度建立監(jiān)管機(jī)制，監(jiān)督與激勵(lì)機(jī)制確保企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合生態(tài)環(huán)境保護(hù)的要求，包括以銀行主導(dǎo)的間接融資監(jiān)督機(jī)制和以市場(chǎng)主導(dǎo)的直接融資監(jiān)督機(jī)制，銀行為主的監(jiān)管機(jī)制在對(duì)企業(yè)的貸前評(píng)估、經(jīng)營(yíng)監(jiān)管和可持續(xù)性方面具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，是目前最主要的監(jiān)管方式，以市場(chǎng)主導(dǎo)的監(jiān)管主要通過金融市場(chǎng)信息的傳遞，發(fā)揮公眾的輿論效應(yīng)對(duì)企業(yè)的社會(huì)聲譽(yù)市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行有效監(jiān)督，是目前監(jiān)管機(jī)制的一個(gè)補(bǔ)充與完善。

本文通過借鑒了金融發(fā)展的現(xiàn)代觀念，總結(jié)了金融支撐綠色科技創(chuàng)新效率提升的傳導(dǎo)機(jī)制。如圖1 所示，金融發(fā)展的內(nèi)涵包括金融規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率，在綠色科技創(chuàng)新政策支持背景下，金融資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大，金融融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化改善，保險(xiǎn)市場(chǎng)的完善和金融投入產(chǎn)出運(yùn)行效率的提升，進(jìn)一步通過資金的導(dǎo)向機(jī)制促進(jìn)社會(huì)閑散金融資本的匯集，為綠色科技創(chuàng)新提供資金支持，提高資本配置的效率；金融機(jī)構(gòu)通過信息的傳遞機(jī)制降低金融市場(chǎng)交易成本，促進(jìn)金融資源在市場(chǎng)上的高效流動(dòng)；金融保險(xiǎn)市場(chǎng)通過創(chuàng)新型的綠色金融產(chǎn)品分散綠色科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)；最后通過地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境監(jiān)管機(jī)制建設(shè)促進(jìn)企業(yè)自主地綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)，履行綠色環(huán)境保護(hù)的社會(huì)責(zé)任，最終達(dá)到促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升的目的。

圖1 金融發(fā)展支撐綠色科技創(chuàng)新作用機(jī)制

通過以上四個(gè)理論機(jī)制提出相應(yīng)研究假設(shè)：金融發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提升通過資金導(dǎo)向、信息傳遞、風(fēng)險(xiǎn)分散、企業(yè)監(jiān)管機(jī)制促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升。

3 綠色科技創(chuàng)新效率測(cè)評(píng)

本節(jié)運(yùn)用MAXDEA8 軟件進(jìn)行基于產(chǎn)出導(dǎo)向的Super-SBM 模型測(cè)算，得到各個(gè)省份對(duì)應(yīng)的綠色科技創(chuàng)新效率值，分析各個(gè)地區(qū)綠色科技創(chuàng)新效率變化的差異性。實(shí)證模型的數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)金融年鑒》《中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展?fàn)顩r評(píng)價(jià)報(bào)告》《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》和EPS 數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)，收集2008—2019年我國(guó)30 個(gè)省份（不含西藏及港澳臺(tái)地區(qū)）的面板數(shù)據(jù)，東北部地區(qū)包括吉林、遼寧、黑龍江；東部地區(qū)包括北京、上海、浙江、廣東、天津、江蘇、河北、海南、福建、山東；中部地區(qū)包括安徽、湖北、湖南、江西、河南、山西；西部地區(qū)包括重慶、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、寧夏、青海、新疆、內(nèi)蒙古、廣西。

3.1 Super-SBM模型

最初由BANKER 等[11]和CHARNES 等[12]提出的傳統(tǒng)的DEA-CCR 和BBC 模型，兩者都是基于徑向角度，沒有考慮松弛變量問題。此外，傳統(tǒng)的DEA 模型無法在效率值為1 的DMU 之間排名。在整個(gè)生產(chǎn)過程中，會(huì)存在如二氧化碳或二氧化硫排放等對(duì)環(huán)境有害的非期望產(chǎn)出，而生態(tài)效率的本質(zhì)是GDP 等期望產(chǎn)出最大化和環(huán)境污染等非期望產(chǎn)出的最小化[13]。因此，傳統(tǒng)DEA 模型的假設(shè)不適合計(jì)算含非期望產(chǎn)出的效率值[14]。

為了解決上述問題，TONE[15]在DEA 模型的基礎(chǔ)上提出了基于非徑向非角度的SBM 模型來避免松弛變量的問題。在此基礎(chǔ)上，TONE[16]進(jìn)一步提出了超效率SBM-DEA 模型，該模型允許效率得分高于1，并且可以高效地對(duì)DMU 進(jìn)行排序。COOPER 等[17]提出了一個(gè)考慮含非期望產(chǎn)出的SBM-DEA 模型?；赥ONE 和COOPER 的結(jié)論，與傳統(tǒng)的徑向DEA 模型不同，SBM方法是非徑向的，可以直接解決投入產(chǎn)出松弛值的問題，從而消除徑向和定向的偏差，SBM 模型設(shè)置如下。

式中：ρse表示超效率值，x、y、b分別表示投入、期望產(chǎn)出和非期望產(chǎn)出。當(dāng)且僅當(dāng)ρse≥1，DMU 被認(rèn)為是SBM 有效的；否則，DMU 被認(rèn)為是SBM 低效的。

3.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

根據(jù)上一節(jié)建立包含非期望產(chǎn)出和基于產(chǎn)出導(dǎo)向的超效率SBM 模型指數(shù)的理論模型，測(cè)度區(qū)域綠色科技創(chuàng)新效率需要選取多個(gè)具有代表性且統(tǒng)計(jì)口徑一致的投入、期望產(chǎn)出和非期望產(chǎn)出指標(biāo)，如表1 所示。

表1 綠色科技創(chuàng)新效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

本文綠色科技創(chuàng)新效率從人力資本、財(cái)力資本、能源消耗和固定資產(chǎn)投入四個(gè)方面進(jìn)行分析。在產(chǎn)出指標(biāo)上，考慮對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成影響的期望產(chǎn)出和非期望產(chǎn)出，由此本文在通過文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合本文研究的需要以及數(shù)據(jù)的可得性、科學(xué)性，選取五個(gè)投入指標(biāo)分別為：R&D 工作人員折合全時(shí)當(dāng)量、R&D 項(xiàng)目數(shù)、當(dāng)年的科研固定資產(chǎn)投入額、R&D 經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出額、能源消耗量；在產(chǎn)出指標(biāo)方面，期望產(chǎn)出指標(biāo)為當(dāng)年獲得的綠色發(fā)明數(shù)量、技術(shù)市場(chǎng)成交額、新產(chǎn)品銷售收入和綠色GDP 四個(gè)期望產(chǎn)出指標(biāo)，其中綠色GDP 為該省份在扣除環(huán)境保護(hù)成本即工業(yè)污染治理完成投資之后當(dāng)年的綠色地區(qū)生產(chǎn)總值；非期望產(chǎn)出包括廢氣中二氧化硫排放量、廢水中化學(xué)需氧量（COD）排放量、危險(xiǎn)固體廢物產(chǎn)生量和二氧化碳的排放量。

3.3 效率結(jié)果與分析

計(jì)算整理得到2008—2019 年30 個(gè)樣本省份的三類效率值，其中綜合技術(shù)效率等于純技術(shù)效率和規(guī)模效率的乘積。從圖2 可以更加直觀地觀察到2008—2019 年30 個(gè)樣本省份綠色科技創(chuàng)新綜合技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率均值的分布情況。雷達(dá)圖的省份分布按照綜合效率值的大小進(jìn)行順時(shí)針排序，從高到低依次是北京、上海、天津，到最后的河北、山東、廣西。北京、上海、天津、福建、海南、浙江、廣東這幾個(gè)省份都是靠純技術(shù)效率驅(qū)動(dòng)，技術(shù)進(jìn)步是綠色科技創(chuàng)新效率提升的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力。按照綠色科技創(chuàng)新純技術(shù)效率和規(guī)模效率值的相對(duì)大小比較來看，福建、海南、廣東、四川的純技術(shù)效率值相對(duì)較高，但是規(guī)模效率較低，在進(jìn)行綠色技術(shù)研發(fā)投入的同時(shí)，沒有優(yōu)化社會(huì)資源投入的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到高效率產(chǎn)出。我國(guó)大部分省份如吉林、遼寧、湖南、重慶、寧夏、陜西、安徽、甘肅、江西、山西、貴州的規(guī)模效率相對(duì)較高，但是純技術(shù)效率相對(duì)較低，研發(fā)投入不足以支撐綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)，在規(guī)模報(bào)酬遞增的階段應(yīng)該加大綠色科技創(chuàng)新研發(fā)投入。

圖2 樣本省份綠色科技創(chuàng)新效率雷達(dá)圖

圖3 是2008—2019 年各省域綠色科技創(chuàng)新綜合技術(shù)效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率均值的柱狀圖。我國(guó)各個(gè)地區(qū)綠色科技創(chuàng)新效率發(fā)展水平存在顯著差異，其中，東北部地區(qū)三類效率值的均值達(dá)到全國(guó)平均水平，東部地區(qū)綜合技術(shù)效率和純技術(shù)效率均值都在全國(guó)處于最高水平，東部地區(qū)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)、科技、文化與對(duì)外貿(mào)易中心，金融市場(chǎng)和政策環(huán)境都具有優(yōu)勢(shì)，技術(shù)溢出效益明顯，綠色科技創(chuàng)新研發(fā)水平較高，但是綠色研發(fā)投入規(guī)模不夠合理，冗余的資源投入沒有達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境保護(hù)匹配發(fā)展的目的；中部地區(qū)綠色科技創(chuàng)新效率和規(guī)模效率值都位于全國(guó)最低水平，面對(duì)地區(qū)礦產(chǎn)資源富集，資源產(chǎn)業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)要求日益迫切，需要加大綠色研發(fā)投入促進(jìn)省域綠色科技創(chuàng)新效率提升；西部地區(qū)綜合技術(shù)效率較低，一方面，因?yàn)槲鞑康貐^(qū)資源豐富，生態(tài)環(huán)境保護(hù)比較完善，沒有將大量資源投入綠色研發(fā)和環(huán)境修護(hù)改善領(lǐng)域；另一方面，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)條件、對(duì)外開放水平相對(duì)較差，缺乏外部高新技術(shù)的引進(jìn)，綠色科技創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)融資成本高，在市場(chǎng)需求不足和自身供給有限的共同作用下，導(dǎo)致省域綠色科技創(chuàng)新水平相對(duì)較差。

圖3 2008—2019年各省域綠色科技創(chuàng)新效率均值柱狀圖

4 金融發(fā)展水平測(cè)度

4.1 金融發(fā)展水平指標(biāo)選取

金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)。金融發(fā)展水平的提升可以體現(xiàn)在地區(qū)金融規(guī)模的不斷擴(kuò)大，包括金融市場(chǎng)規(guī)模和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。本文選用的金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)有地區(qū)生產(chǎn)總值指數(shù)、股票市價(jià)總值與地區(qū)GDP 的比值、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款占地區(qū)GDP 的比值、金融業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比例。其中，地區(qū)生產(chǎn)總值指數(shù)反映地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，股票市價(jià)總值與地區(qū)GDP 的比值反映股票資本市場(chǎng)的規(guī)模，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款占地區(qū)GDP 的比值反映金融市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)活躍度，金融業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比例反映地區(qū)金融市場(chǎng)固定資產(chǎn)規(guī)模狀況。

金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)。金融發(fā)展水平的提升也可以表現(xiàn)為金融結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化升級(jí)，本文選用的金融發(fā)展結(jié)構(gòu)指標(biāo)有股票市價(jià)總值與金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款比值、地區(qū)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)密度和深度、第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值比值。其中，股票市價(jià)總值與金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款比值反映資本市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上發(fā)揮主導(dǎo)作用的情況，地區(qū)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)密度和深度反映保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值比值反映產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)。

金融發(fā)展效率指標(biāo)。在關(guān)注金融規(guī)模不斷擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同時(shí)，容易忽視地區(qū)金融發(fā)展的質(zhì)量和效益，金融發(fā)展效率的提升才能從根本上提升地區(qū)金融發(fā)展水平，從而更好地服務(wù)于綠色科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。本文通過金融業(yè)人均增加值、金融行業(yè)平均工資和金融業(yè)投資效率來衡量地區(qū)金融發(fā)展水平的質(zhì)量和效率。具體指標(biāo)設(shè)計(jì)如表2 所示。

表2 金融發(fā)展水平指標(biāo)

4.2 數(shù)據(jù)處理與測(cè)度過程

在本研究中，我們使用因子評(píng)分代替原始數(shù)據(jù)進(jìn)行金融綜合發(fā)展績(jī)效的預(yù)測(cè)?？紤]到原始數(shù)據(jù)的量綱差異，本文的數(shù)據(jù)處理采用Z-score 標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)化方法對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化和正向化處理。一共有n個(gè)指標(biāo)體系，m個(gè)樣本省份，T年為Xt=(Xtj)m×n，最后形成Tm×n的矩陣：X=(X1,X2,…,Xt)。第i個(gè)省份的j指標(biāo)用aij表示，Xj代表j項(xiàng)指標(biāo)的均值，σj代表j項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差，Xij代表標(biāo)準(zhǔn)化后的值，標(biāo)準(zhǔn)化的正向指標(biāo)Xij=(aij-Xj)/σj。

首先，在進(jìn)行因子分析之前對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO、SMC 檢驗(yàn)，本研究中，KMO 檢驗(yàn)結(jié)果為0.822 ＞0.7，結(jié)合SMC 的檢驗(yàn)結(jié)果均在0.6 以上，表明數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。其次，計(jì)算累計(jì)方差貢獻(xiàn)率。本文對(duì)選取的30 個(gè)樣本省份提取公因子，采用Stata 軟件計(jì)算所得的公因子解釋原有的11 個(gè)變量總體方差的情況。本文提取2 個(gè)特征值大于1 的公因子。其中，公因子1 解釋47.9%的信息，公因子2 解釋33%的信息，累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到80.9%，涵蓋了原有變量的大部分信息。并通過正交旋轉(zhuǎn)得到更充分的解釋方差矩陣，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率保持不變，用這2 個(gè)公因子代表選取的11 個(gè)變量。通過正交旋轉(zhuǎn)將原始成分矩陣旋轉(zhuǎn)得到旋轉(zhuǎn)過后的成分矩陣，使得實(shí)證結(jié)果更具有科學(xué)性。

其次，根據(jù)11 個(gè)變量對(duì)應(yīng)2 類主成分因子的載荷值大小進(jìn)行歸類，再依據(jù)每個(gè)主成分因子包含的變量對(duì)主成分因子的含義進(jìn)行命名。得到的主成分因子組成為：F1載荷值最大的因子是X1、X3、X4、X5、X9、X11，分別表示地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（X1）、金融業(yè)固定資產(chǎn)投資占比（X3）、銀行業(yè)規(guī)模（X4）、股票市場(chǎng)規(guī)模/銀行業(yè)規(guī)模（X5）、金融業(yè)人均增加值（X9）、金融業(yè)投資效率（X11），將F1命名為金融規(guī)模因子。F2載荷值最大的因子是X2、X6、X7、X8、X10，分別代表股票市場(chǎng)規(guī)模（X2）、全部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)密度（X6）、全部保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)深度（X7）、產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)（X8）、金融行業(yè)平均工資（X10），將F2命名為金融結(jié)構(gòu)因子，綜合反映金融市場(chǎng)運(yùn)行結(jié)構(gòu)。

最后，因子得分計(jì)算。根據(jù)各個(gè)因子的得分系數(shù)情況矩陣，可以得到2 個(gè)主成分因子和11 個(gè)子因子之間的表達(dá)關(guān)系式，通過得分系數(shù)將11 個(gè)變量通過代數(shù)運(yùn)算表示為2 個(gè)主成分因子，計(jì)算出2 個(gè)主成分因子的得分后，最后根據(jù)各個(gè)主成分因子所占的權(quán)重算出綜合績(jī)效因子的得分F。

4.3 測(cè)算結(jié)果與分析

根據(jù)本文研究需要整理出主成分因子和綜合得分因子的年均值制作折線圖，如圖4 所示，我國(guó)金融發(fā)展總體水平在研究年份內(nèi)呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，其中金融市場(chǎng)主體資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷成熟，金融市場(chǎng)的活躍度提升，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從金融結(jié)構(gòu)來看，在研究年份內(nèi)在小幅波動(dòng)中穩(wěn)步上升，金融結(jié)構(gòu)資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)不斷成熟，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步趨于合理，并且向股票市場(chǎng)主導(dǎo)的金融體系發(fā)展，直接融資所占的比例逐漸提升?？傮w而言，我國(guó)金融綜合發(fā)展水平的穩(wěn)步提升是金融規(guī)模擴(kuò)大和金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化共同作用的結(jié)果，其中金融規(guī)模的擴(kuò)大起著主導(dǎo)作用，對(duì)此我國(guó)下一步更應(yīng)該著力優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，從政策、法律、金融市場(chǎng)產(chǎn)品的角度入手完善金融市場(chǎng)體系，將投入的金融要素進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置促進(jìn)地區(qū)規(guī)模經(jīng)濟(jì)提升。

圖4 2008—2019年樣本省份金融發(fā)展變化均值時(shí)間趨勢(shì)

5 實(shí)證分析

5.1 模型指標(biāo)選取

為研究金融發(fā)展水平對(duì)綠色科技創(chuàng)新效率的影響，選取如表3 所示的指標(biāo)。選取Super-SBM 模型測(cè)算出2008—2019 年全國(guó)30 個(gè)樣本省份靜態(tài)綠色科技創(chuàng)新綜合技術(shù)效率值、規(guī)模效率、純技術(shù)效率值為被解釋變量；解釋變量為金融綜合發(fā)展水平、金融發(fā)展規(guī)模和結(jié)構(gòu)。綠色科技創(chuàng)新效率還可能存在其他環(huán)境因素對(duì)結(jié)果的影響，環(huán)境控制變量上本文從政府環(huán)保支持、對(duì)外貿(mào)易、科教環(huán)境和知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境的角度進(jìn)行探討。地方財(cái)政環(huán)境保護(hù)支出反映政府對(duì)綠色環(huán)保事業(yè)的支持程度，各地區(qū)進(jìn)出口總額占當(dāng)?shù)谿DP 的比值反映地區(qū)對(duì)外開放水平，地方財(cái)政教育支出反映地區(qū)科教文化事業(yè)發(fā)展環(huán)境，知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展綜合指數(shù)反映地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境。

表3 模型變量指標(biāo)選取

5.2 基準(zhǔn)回歸

用Stata16 軟件進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)的面板Tobit 回歸。設(shè)置三個(gè)模型如公式（2）～（4）所示，GTEch表示綠色科技創(chuàng)新綜合效率值，GSEch表示規(guī)模效率值，GPTEch表示純技術(shù)效率值，F(xiàn)CI表示金融綜合發(fā)展水平，F(xiàn)SC表示金融發(fā)展規(guī)模，F(xiàn)ST表示金融發(fā)展結(jié)構(gòu)，GOVit、FDIit、EDUit、IPit表示控制變量，ui表示個(gè)體效應(yīng)，擾動(dòng)項(xiàng)εit～對(duì)三個(gè)模型進(jìn)行LR 檢驗(yàn)，結(jié)果均強(qiáng)烈拒絕原假設(shè)H0：σu=0，故認(rèn)為三個(gè)模型均存在個(gè)體效應(yīng)，故采用面板數(shù)據(jù)的隨機(jī)效應(yīng)Tobit 回歸，實(shí)證結(jié)果如表4 所示。

表4 隨機(jī)效應(yīng)Tobit回歸結(jié)果

由實(shí)證結(jié)果可知，從全國(guó)范圍來看，在模型（2）中金融綜合發(fā)展水平、金融發(fā)展規(guī)模、金融發(fā)展結(jié)構(gòu)在1%的顯著水平下與地區(qū)綠色科技創(chuàng)新綜合效率值呈正相關(guān)。根據(jù)金融發(fā)展水平的指標(biāo)設(shè)計(jì)來看，目前我國(guó)綠色金融主要以綠色信貸為主要方式的間接融資渠道為主，通過資金導(dǎo)向機(jī)制將資金從兩高一剩行業(yè)轉(zhuǎn)移到綠色環(huán)保行業(yè)，一方面為綠色科技創(chuàng)新環(huán)保行業(yè)提供資金支持，另一方面調(diào)整社會(huì)資源配置?，F(xiàn)階段我國(guó)綠色科技創(chuàng)新型行業(yè)仍處于初級(jí)階段，資金來源仍然是間接融資為主，綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷衍生，拓寬了企業(yè)融資渠道，降低了研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，在可持續(xù)發(fā)展理念的推動(dòng)下，金融發(fā)展支撐綠色科技創(chuàng)新效率提升的運(yùn)行機(jī)制逐漸發(fā)揮作用，從控制變量來看，地方財(cái)政環(huán)境保護(hù)支出在5%的顯著水平下與地區(qū)綠色科技創(chuàng)新效率呈正相關(guān)。文化教育水平在1%的顯著水平下與綠色科技創(chuàng)新效率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，地方財(cái)政教育文化支出沒有促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升。知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境在1%的顯著水平下與綠色科技創(chuàng)新效率呈正相關(guān)，各個(gè)地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境與其綜合效率值說明我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平成效明顯。

模型（3）中金融綜合發(fā)展水平、金融發(fā)展規(guī)模對(duì)地區(qū)綠色科技創(chuàng)新效率提升支撐作用效果不顯著，只有金融發(fā)展結(jié)構(gòu)與綠色科技創(chuàng)新規(guī)模效率在1%的顯著水平下呈現(xiàn)正相關(guān)，說明地區(qū)金融發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整可以提升綠色科技創(chuàng)新規(guī)模效率，隨著直接融資形式的不斷加強(qiáng)，疏通了資金需求雙方的信息交流渠道，使綠色環(huán)保企業(yè)降低了研發(fā)融資成本，降低了綠色科技創(chuàng)新研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，有效提升了綠色科技創(chuàng)新的規(guī)模效益。從控制變量來看，文化教育水平在10%的顯著水平下與綠色科技創(chuàng)新效率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，進(jìn)一步證實(shí)了目前地方財(cái)政科學(xué)技術(shù)支出對(duì)綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)的支持力度不大，沒有有效促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新規(guī)模效率的提升。

模型（4）中金融綜合發(fā)展水平與綠色科技創(chuàng)新純技術(shù)效率在1%的顯著水平下呈現(xiàn)正相關(guān)，進(jìn)一步說明我國(guó)金融發(fā)展水平的提升有效發(fā)揮了促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)的機(jī)制作用。從金融綜合發(fā)展指數(shù)的分解來看：金融發(fā)展的規(guī)模和結(jié)構(gòu)都在1%的顯著水平下與綠色純技術(shù)創(chuàng)新效率呈正相關(guān)，在金融發(fā)展水平的支撐下，目前我國(guó)綠色科技創(chuàng)新效率的提升主要靠技術(shù)進(jìn)步主導(dǎo)。從控制變量來看，只有知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境與綠色科技創(chuàng)新純技術(shù)效率的提升在10%的顯著水平下呈現(xiàn)正相關(guān)，綠色技術(shù)研發(fā)活動(dòng)需要良好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境作為支持，通過營(yíng)造良好的法律環(huán)境，保護(hù)綠色專利成果，可將綠色科技創(chuàng)新研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。

5.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證本文實(shí)證結(jié)果的科學(xué)可靠性，對(duì)綠色科技創(chuàng)新效率與金融發(fā)展水平之間的關(guān)系進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。三個(gè)模型均應(yīng)該采用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸。回歸估計(jì)結(jié)果如表5 所示。

由穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果可知，三個(gè)模型檢驗(yàn)的結(jié)果與Tobit 回歸檢驗(yàn)結(jié)果基本一致，金融綜合發(fā)展水平分別在1%的顯著水平下對(duì)省域綠色科技創(chuàng)新綜合效率的提升有正向影響，在1%的顯著水平下與純技術(shù)效率存在正向關(guān)系，金融綜合發(fā)展水平對(duì)促進(jìn)省域綠色科技創(chuàng)新效率提升效應(yīng)有較高穩(wěn)健性，并且主要是拉動(dòng)地區(qū)技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)綠色科技創(chuàng)新效率提升。金融發(fā)展規(guī)模在5%的顯著水平下對(duì)省域綠色科技創(chuàng)新綜合效率的提升有正向影響，在5%的顯著水平下與省域綠色科技創(chuàng)新規(guī)模效率負(fù)相關(guān)，金融資源沒有達(dá)到高效利用，綠色科技投入產(chǎn)出規(guī)模結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平有待提升，同時(shí)金融發(fā)展規(guī)模在1%的顯著水平下促進(jìn)純技術(shù)效率提升，體現(xiàn)技術(shù)驅(qū)動(dòng)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性。金融發(fā)展結(jié)構(gòu)在1%的顯著水平下對(duì)省域綠色科技創(chuàng)新綜合效率、規(guī)模效率、純技術(shù)效率的提升都有正向促進(jìn)作用，綠色金融市場(chǎng)完善、金融產(chǎn)品豐富、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)綠色科技創(chuàng)新規(guī)模效益、技術(shù)創(chuàng)新效率的提升都有明顯的促進(jìn)作用。綜上所述，本文選取的被解釋變量、解釋變量和控制變量之間的關(guān)系與Tobit 模型得到的結(jié)果沒有較大差異，所以模型指標(biāo)與數(shù)據(jù)選取具有一定的穩(wěn)健性，實(shí)證結(jié)果具有科學(xué)性、客觀性、合理性。

5.4 異質(zhì)性檢驗(yàn)

由于我國(guó)四大區(qū)域地理位置、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場(chǎng)和政策環(huán)境等存在較大差異，金融發(fā)展水平存在差異性對(duì)各區(qū)域綠色科技創(chuàng)新效率提升作用效果也不同，因此本節(jié)對(duì)四大區(qū)域的金融綜合發(fā)展水平、金融發(fā)展規(guī)模和效率與綠色科技創(chuàng)新綜合效率值進(jìn)行分組回歸，以便檢驗(yàn)不同區(qū)域影響路徑的差異性，進(jìn)一步對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表6 所示。

表6 中國(guó)四大區(qū)域綠色綜合效率值影響因素回歸結(jié)果

從表6 的回歸結(jié)果來看，我國(guó)四大區(qū)域發(fā)展環(huán)境存在較大差異，導(dǎo)致金融發(fā)展作用于綠色科技創(chuàng)新的效果不同。東部地區(qū)綠色科技創(chuàng)新綜合效率值影響因素的作用效果更為顯著，中部地區(qū)完全不顯著。其中金融綜合發(fā)展水平分別在1%的顯著水平和5%的顯著水平下促進(jìn)東部、西部和東北部地區(qū)綠色科技創(chuàng)新效率提升，對(duì)中部地區(qū)和西部地區(qū)作用效果不顯著。金融發(fā)展的規(guī)模和結(jié)構(gòu)也能夠?yàn)闁|部和西部地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有效支撐，東北部地區(qū)金融發(fā)展結(jié)構(gòu)與綠色科技環(huán)境耦合協(xié)調(diào)較好。從環(huán)境控制變量來看，東部地區(qū)的科教文化環(huán)境與綠色科技創(chuàng)新效率提升相背離，說明目前綠色科技金融人才培養(yǎng)占比相對(duì)較少。東部地區(qū)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展環(huán)境能夠有效為綠色科技創(chuàng)新活動(dòng)提供法律保障?？傮w來說，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展趨勢(shì)相對(duì)較好，四大區(qū)域異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果與以上研究結(jié)果相一致，再次說明實(shí)證結(jié)果具有穩(wěn)健性。

5.5 機(jī)制檢驗(yàn)

為進(jìn)一步增強(qiáng)金融發(fā)展支撐省域綠色科技創(chuàng)新實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，厘清促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升的內(nèi)在機(jī)理，該部分運(yùn)用bootstrap 抽樣法對(duì)資金導(dǎo)向、信息傳遞、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、企業(yè)監(jiān)管的理論機(jī)制進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，從而探究金融發(fā)展對(duì)省域綠色科技創(chuàng)新效率提升的具體路徑。資金導(dǎo)向機(jī)制運(yùn)用綠色信貸（GC）表示，指標(biāo)數(shù)據(jù)選取電力、鋼鐵、有色、建材、石油加工、化工六大高耗能產(chǎn)業(yè)的利息支出占比。信息傳遞機(jī)制用各省份銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)從業(yè)人數(shù)（FE）來表示。風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制指標(biāo)用原保險(xiǎn)保費(fèi)收入（IPI）來表示。最后通過企業(yè)監(jiān)管機(jī)制來促進(jìn)企業(yè)自主地綠色經(jīng)營(yíng)，該指標(biāo)用地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境綜合指數(shù)（ERM）來表示。

表7 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果，中介效應(yīng)在95%的置信區(qū)間里不包含0，金融綜合發(fā)展水平促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升的四個(gè)理論機(jī)制中介效益均存在，且原保險(xiǎn)保費(fèi)收入對(duì)綠色科技創(chuàng)新的促進(jìn)作用最強(qiáng)，中介效應(yīng)占比達(dá)到65.6%，目前金融發(fā)展通過為環(huán)保企業(yè)提供保險(xiǎn)，降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；其次是綠色信貸，中介效應(yīng)占比達(dá)到43.3%，存在完全中介效應(yīng)，資金融通為環(huán)保企業(yè)提供資金支持，降低融資門檻，促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升；金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員數(shù)的中介效應(yīng)占比31.2%，對(duì)金融綜合發(fā)展水平解釋變量存在負(fù)向影響，但是引入中介機(jī)制變量后存在正向完全中介效應(yīng)，金融發(fā)展通過為環(huán)保企業(yè)提供更完善的金融服務(wù)，減少金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱現(xiàn)象，促進(jìn)企業(yè)綠色科技創(chuàng)新效率提升；知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境綜合指數(shù)的中介效應(yīng)占比為27.6%，存在完全中介效應(yīng)，金融發(fā)展建立在完善的法制保護(hù)環(huán)境之下才能有效促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率的提升。

表7 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

從金融綜合發(fā)展水平的分解指標(biāo)來看，金融發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大所產(chǎn)生的傳導(dǎo)機(jī)制作用效果最顯著，加權(quán)中介效應(yīng)占比63.8%，金融發(fā)展主要是通過金融規(guī)模的擴(kuò)大來促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升，金融資源越充裕越能更好地發(fā)揮機(jī)制的作用。金融發(fā)展規(guī)模中知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境綜合指數(shù)中介效應(yīng)占比最大，為90.4%，其次為綠色信貸中介效應(yīng)，占比70.4%，金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)狀況良好的省域法制環(huán)境較好，資源配置效率較高，有效促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升；金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)加權(quán)中介效應(yīng)占比為36.2%，其中綠色信貸中介效應(yīng)最強(qiáng)，占比89.7%，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整體現(xiàn)在綠色金融產(chǎn)品的豐富，直接融資規(guī)模的擴(kuò)大，降低綠色科技創(chuàng)新企業(yè)的融資成本，同時(shí)也需要良好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境作為中介效應(yīng)的支撐，提供法制環(huán)境和綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品保障。

6 結(jié)論與建議

6.1 結(jié)論

本文以2008—2019 年我國(guó)30 個(gè)樣本省份為研究對(duì)象，選取包含非期望產(chǎn)出的Super-SBM 模型對(duì)綠色科技創(chuàng)新效率進(jìn)行分析，運(yùn)用因子分析法從金融發(fā)展的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率三個(gè)維度計(jì)算金融綜合發(fā)展水平，最后通過基準(zhǔn)回歸和機(jī)制檢驗(yàn)分析金融發(fā)展的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和綜合發(fā)展水平對(duì)綠色科技創(chuàng)新效率的影響。得出以下研究結(jié)論：（1）我國(guó)省域綠色科技創(chuàng)新效率呈階梯狀分布，東部地區(qū)綜合綠色科技創(chuàng)新效率值最高，主要靠純綠色技術(shù)創(chuàng)新效率值的驅(qū)動(dòng)；東北部地區(qū)次之，中西部等其他省域的綠色技術(shù)創(chuàng)新效率差異性不明顯，綠色科技創(chuàng)新純技術(shù)效率和規(guī)模效率普遍偏低。（2）從金融發(fā)展水平來看，我國(guó)各個(gè)省域金融發(fā)展水平增長(zhǎng)率保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，主要是金融發(fā)展規(guī)模驅(qū)動(dòng)，金融發(fā)展結(jié)構(gòu)也在逐步優(yōu)化改善。我國(guó)金融發(fā)展?fàn)顩r地區(qū)差異性較大，東部等沿海地區(qū)金融發(fā)展規(guī)模和結(jié)構(gòu)都明顯高于其他地區(qū)。中部地區(qū)金融發(fā)展水平穩(wěn)步上升，西部地區(qū)金融發(fā)展水平相對(duì)較差。（3）從實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果來看，金融發(fā)展水平支撐省域綠色科技創(chuàng)新綜合效率機(jī)制效益明顯。從其分解指數(shù)來看，金融規(guī)模的擴(kuò)大通過資金導(dǎo)向、信息傳遞機(jī)制促使社會(huì)金融資本流向綠色行業(yè)，為綠色環(huán)保行業(yè)提供資金支持。隨著綠色金融市場(chǎng)的不斷完善，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化可有效地為綠色行業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)。

6.2 建議

基于以上的研究結(jié)論，從政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的角度特提出以下的建議：（1）從政府的角度來看，優(yōu)化金融資源的空間配置，營(yíng)造金融支撐綠色科技創(chuàng)新良好的外部環(huán)境。我國(guó)地區(qū)間金融資源分布失衡，對(duì)此政府要充分發(fā)揮綠色財(cái)政的激勵(lì)、協(xié)調(diào)和補(bǔ)償機(jī)制，制定差異化區(qū)域金融扶持政策，積極調(diào)整金融資源的空間布局，優(yōu)化東部地區(qū)資源結(jié)構(gòu)。為中西部地區(qū)建設(shè)金融、法律制度、科教、對(duì)外貿(mào)易等良好的外部環(huán)境，支持基本設(shè)施服務(wù)均等化建設(shè)，促進(jìn)綠色財(cái)政支出在科、教、文、衛(wèi)中的比重，通過宏觀調(diào)控，促使我國(guó)各個(gè)區(qū)域達(dá)到共同富裕。（2）從金融機(jī)構(gòu)的角度來看，要加強(qiáng)金融資源的高效運(yùn)用，提升綠色金融產(chǎn)品的生態(tài)效益。從實(shí)證結(jié)果來看，我國(guó)金融規(guī)模促進(jìn)綠色科技創(chuàng)新效率提升機(jī)制效應(yīng)較大，考慮金融發(fā)展水平的區(qū)域差異性，東部地區(qū)應(yīng)優(yōu)化金融資源投入規(guī)模結(jié)構(gòu)，將冗余金融資源支持其他區(qū)域金融市場(chǎng)發(fā)展。中西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該擴(kuò)大金融市場(chǎng)規(guī)模，完善碳排放權(quán)、碳稅以及創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品與服務(wù)，拓寬綠色高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道，降低綠色科技創(chuàng)新企業(yè)的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。（3）從企業(yè)的角度來看，樹立綠色經(jīng)營(yíng)理念，充分利用金融資源科學(xué)管理企業(yè)。首先企業(yè)要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，建設(shè)安全經(jīng)濟(jì)、智慧高效、治理完善、技術(shù)創(chuàng)新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體制。加快淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)低碳發(fā)展和循環(huán)發(fā)展。與高?？蒲袡C(jī)構(gòu)緊密合作，加快信息技術(shù)與能源技術(shù)的產(chǎn)業(yè)鏈和創(chuàng)新鏈深度融合，提升企業(yè)綠色科技創(chuàng)新效率。