孫欣然

提升居民養(yǎng)老財富儲備對于維護社會穩(wěn)定、刺激消費需求、提升生活福祉都具有重要作用。近幾年來，我國居民養(yǎng)老財富儲備有所提升，但隨著我國老齡化程度的不斷加深，規(guī)模不斷擴大，居民養(yǎng)老財富儲備面臨著較大挑戰(zhàn)。分析我國老齡化背景下居民養(yǎng)老財富儲備的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)我國存在居民養(yǎng)老財富儲備不足，養(yǎng)老儲備意識淡薄，養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給不足等問題。我國應(yīng)當積極提升居民養(yǎng)老財富儲備，有效應(yīng)對人口老齡化帶來的挑戰(zhàn)，推動經(jīng)濟持續(xù)增長、培養(yǎng)居民的儲備意識、增加居民的管理知識，同時不斷探索創(chuàng)新我國養(yǎng)老金融產(chǎn)品，健全養(yǎng)老服務(wù)體系，以提升居民養(yǎng)老財富儲備，提高居民生活福祉。

一、問題的提出

隨著我國醫(yī)療水平、科學技術(shù)的不斷發(fā)展進步，人們的健康狀況得到保障，人口平均壽命逐年增長，人口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)“倒金字塔”型，出現(xiàn)人口老齡化問題。人口老齡化主要表現(xiàn)在兩個方面，一方面是老年人口數(shù)占社會總?cè)丝跀?shù)的比重上升；另一方面是社會人口年齡結(jié)構(gòu)偏老年化狀態(tài)。根據(jù)聯(lián)合國制定的老齡化標準，當一個國家或地區(qū)65歲以上的老年人口數(shù)占社會總?cè)丝跀?shù)的比重超過7%或60歲以上的老年人口數(shù)占社會總?cè)丝跀?shù)的比重超過10%，則意味著該國家或該地區(qū)出現(xiàn)了人口老齡化的問題。老齡化依據(jù)程度不同，被劃分為三個階段，分別為老齡化、深度老齡化以及超級老齡化。當65歲及以上人口數(shù)比重超過14%時，則認為達到了深度老齡化。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，我國65歲及以上人口的比重達到14.86%，表明當前我國已經(jīng)進入深度老齡化社會，且2022年《政府工作報告》中提到：“預(yù)計2033年左右我國會進入老年比重超20%的超級老齡化社會”。

從上述分析可以看出，我國老齡化程度在不斷加深，規(guī)模在不斷擴大，老年人口撫養(yǎng)比呈現(xiàn)上升態(tài)勢，統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，2021年我國老年人口撫養(yǎng)比突破20%，已超世界平均水平，意味著目前我國社會背著沉重的養(yǎng)老負擔，“未備先老”的現(xiàn)象逐漸在我國凸顯。在社會早期，人們傾向于通過養(yǎng)育兒女以防止自身老年生活無人依靠。但后來受醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展、計劃生育政策的實施、經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展等一系列因素的影響，我國的家庭人口結(jié)構(gòu)受到?jīng)_擊，逐漸呈現(xiàn)出421的家庭模式，當代人的觀念也有所改變，人們更傾向于通過聚集經(jīng)濟財富、儲備養(yǎng)老資金來保障自己的老年生活。同時，居民的養(yǎng)老財富與居民退休后的生活幸福指數(shù)有著密切的聯(lián)系，如果沒有足夠的養(yǎng)老財富儲備，個人退休后的生活難以得到保障。

在此背景下，為緩解老齡化帶來的復雜社會問題，提升居民養(yǎng)老財富儲備顯得尤為重要。因此，研究老齡化背景下如何加強居民養(yǎng)老財富管理，提升居民養(yǎng)老財富儲備具有重要的研究意義。

二、居民養(yǎng)老財富儲備的界定

隨著我國老齡化程度的加深，為積極應(yīng)對老齡化帶來的問題，2019年，中共中央、國務(wù)院在《國家積極應(yīng)對人口老齡化中長期規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）中，首次提出了“養(yǎng)老財富儲備”一詞，強調(diào)要通過政府、企業(yè)和單位、家庭和個人三方的共同努力，增加全社會養(yǎng)老財富儲備，為老年人口的生活提供經(jīng)濟保障。但《規(guī)劃》中并沒有對養(yǎng)老財富儲備一詞做出明確解釋，為進一步分析我國居民養(yǎng)老財富儲備的現(xiàn)狀問題以及解決對策，有必要界定居民養(yǎng)老財富儲備的內(nèi)涵。

有學者認為，全社會養(yǎng)老財富儲備包含了政府、企業(yè)、居民養(yǎng)老財富儲備。其中，居民養(yǎng)老財富儲備占據(jù)了主體地位，其主要來源于三個方面，分別為公共養(yǎng)老金、私人養(yǎng)老金以及其他私人儲蓄。其中，公共養(yǎng)老金對標養(yǎng)老第一支柱，私人養(yǎng)老金可以理解為養(yǎng)老第二支柱與第三支柱的總稱，包括企業(yè)年金、職業(yè)年金以及個人養(yǎng)老金，其他私人儲蓄包括居民個人所擁有的存款、非流動性資產(chǎn)，例如房產(chǎn)、車產(chǎn)等。也有學者認為，養(yǎng)老財富儲備應(yīng)當既包括三支柱內(nèi)的養(yǎng)老財富儲備，也應(yīng)當包括三支柱以外的養(yǎng)老財富儲備。即可以劃分為三支柱稅優(yōu)計劃養(yǎng)老金儲備、“非稅優(yōu)型”的養(yǎng)老金儲備以及退休后的收入所得。同時也有學者認為，養(yǎng)老財富儲備體系可以劃分為公共養(yǎng)老財富儲備和私人養(yǎng)老財富儲備。其中，公共養(yǎng)老財富儲備主要來源于公共養(yǎng)老金、基本醫(yī)療保險、全國社?；鸬取Ｋ饺损B(yǎng)老財富儲備主要來源于職業(yè)養(yǎng)老金、個人養(yǎng)老金以及個人的房產(chǎn)、儲蓄等。

綜上所述，居民養(yǎng)老財富儲備與養(yǎng)老三支柱密切相連，因此本文將居民養(yǎng)老財富儲備界定為全社會養(yǎng)老財富儲備的一部分，其可劃分為公共養(yǎng)老金和私人養(yǎng)老金，公共養(yǎng)老金主要來源于由政府主導的養(yǎng)老第一支柱，私人養(yǎng)老金主要來源于以企業(yè)單位為主的養(yǎng)老第二支柱和以個人為主的養(yǎng)老第三支柱。其中以個人為主的養(yǎng)老第三支柱包括了稅優(yōu)型個人養(yǎng)老金儲備和非稅優(yōu)型養(yǎng)老投資和儲蓄。由于非稅優(yōu)型養(yǎng)老投資和儲蓄的邊界較為模糊且具有較強的隱私性，所以本文不作為研究重點。

三、老齡化背景下居民養(yǎng)老財富儲備的現(xiàn)狀分析

隨著老齡化程度的不斷加深，我國的居民養(yǎng)老財富儲備面臨著新的挑戰(zhàn)，同時也呈現(xiàn)出了儲備不足、儲備意識淡薄、金融產(chǎn)品體系不健全等諸多問題。

（一）養(yǎng)老財富儲備不足，難以保障基本生活

目前，我國已建立起以政府主導的公共養(yǎng)老金為基礎(chǔ)、以企業(yè)、職業(yè)年金為補充，與個人養(yǎng)老金制度銜接的多層次、多支柱養(yǎng)老體系。但我國當前的三支柱養(yǎng)老體系存在公共養(yǎng)老金占比過大，企業(yè)年金發(fā)展速度緩慢，個人養(yǎng)老金制度仍處于發(fā)展階段等問題。

公共養(yǎng)老金儲備不足。2021年發(fā)布的《中國養(yǎng)老財富儲備調(diào)查報告（2021）》顯示，在居民的養(yǎng)老財富來源結(jié)構(gòu)中，公共養(yǎng)老金占比高達83%以上。本文采用基本養(yǎng)老保險基金結(jié)存與基本養(yǎng)老保險基金收入之比來反映我國公共養(yǎng)老基金現(xiàn)狀，稱該指標為基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存率。國家人社部發(fā)布的統(tǒng)計公報顯示，近幾年來，我國基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存率總體呈現(xiàn)下降趨勢，從2015年的124%降至2021年的97%，意味著隨著老齡化的深入，我國財政面臨著較大的壓力。《中國養(yǎng)老金精算報告（2019—2050）》發(fā)布的預(yù)測結(jié)果顯示，2028年，我國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金當期結(jié)余會出現(xiàn)赤字，至2035年累計結(jié)余會耗盡為零。未來我國的老齡化程度會進一步加深，由此看來，居民的養(yǎng)老財富來源如果僅依靠公共養(yǎng)老金，將會難以保障老年人口的生活需求。

私人養(yǎng)老金儲備不足。對于養(yǎng)老第二支柱而言，建立養(yǎng)老第二支柱的目的是為補充第一支柱，緩解財政的支付壓力，但目前我國企業(yè)年金覆蓋面不高，并沒有充分發(fā)揮其補充作用。國家人社部發(fā)布的統(tǒng)計公報顯示，截至2021年年末，我國參加企業(yè)年金的職工人數(shù)為2875萬人，還不足參加城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險人數(shù)的6%。對于養(yǎng)老第三支柱而言，公共養(yǎng)老金財政支付壓力大，企業(yè)年金滲透率低等問題，使得國家迫切需要建立養(yǎng)老第三支柱來補充養(yǎng)老，以更好地滿足老年人口的基本需求。但整體上來看，我國第三支柱養(yǎng)老體系正處于發(fā)展階段，存在著不平衡不充分的問題，仍待提高。

此外，《中國養(yǎng)老財富儲備調(diào)查報告（2021）》表明大部分受訪者希望退休后的養(yǎng)老收入水平能夠達到退休前的收入水平，但實際中超半數(shù)的受訪者退休后的養(yǎng)老收入水平不及退休前的收入水平，甚至有近三成受訪者的收入不及以往收入的一半。綜上所述，老齡化背景下，我國居民的養(yǎng)老財富儲備明顯不足，難以滿足老年人口的基本生活需求。

（二）養(yǎng)老儲備意識淡薄，長期需求短期錯配

提升居民養(yǎng)老財富儲備不僅需要政府和社會的努力，家庭和個人也應(yīng)當積極建立養(yǎng)老財富儲備。由于公共養(yǎng)老金是政府主導且財政面臨較大支付壓力，以及并不是所有企業(yè)都具備企業(yè)年金制度，面對一、二支柱的限制性，第三支柱稅優(yōu)型個人養(yǎng)老金制度成為家庭和個人可自行進行養(yǎng)老財富儲備的關(guān)鍵，為高質(zhì)量養(yǎng)老生活又增添了一道保障。

2022年10月中國養(yǎng)老金融50人論壇在北京順利舉行，會議發(fā)布了《中國養(yǎng)老金融調(diào)查報告（2022）》，調(diào)查結(jié)果顯示，近幾年來我國居民有意識開始進行養(yǎng)老財富儲備的人數(shù)比例有所增加，但仍存在10.04%的被調(diào)查者沒有進行任何養(yǎng)老財富儲備，其中年輕群體占據(jù)絕大部分比例。表明我國居民仍然存在養(yǎng)老財富儲備意識淡薄的問題，年輕群體尤甚。

對于可由家庭自主安排的收入，人們可以通過養(yǎng)老理財投資提升養(yǎng)老財富儲備。2022年，中信銀行聯(lián)合華夏基金發(fā)布《中國居民養(yǎng)老財富管理發(fā)展報告（2022）》，報告結(jié)果顯示，被調(diào)查者普遍希望擁有較大規(guī)模的養(yǎng)老財富儲備，超過七成的被調(diào)查者認為在退休之前擁有100萬元以上的養(yǎng)老財富儲備才能滿足自己的養(yǎng)老需求。而在實際養(yǎng)老財富儲備規(guī)劃的過程中，許多理財投資者對理財投資產(chǎn)品并不了解，缺乏專業(yè)金融知識、財富管理知識，同時他們不愿意承擔較大理財投資風險，所以他們更傾向于選擇短期保守的理財投資方式。因此，有超半數(shù)的養(yǎng)老投資、理財者更傾向于選擇銀行存款，出現(xiàn)了長期需求短期錯配、預(yù)期與實際不符的現(xiàn)象。

（三）養(yǎng)老金融產(chǎn)品較少，產(chǎn)品體系不夠健全

作為居民養(yǎng)老財富儲備來源之一的養(yǎng)老第三支柱能否持續(xù)發(fā)展，不僅依賴于居民的儲備意識和政府的稅收優(yōu)惠政策，同時也依賴于養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給是否充足，是否滿足居民全生命周期的養(yǎng)老需求。但我國目前在養(yǎng)老金融市場上還存在諸多問題，在提供養(yǎng)老金融產(chǎn)品方面還有待加強，產(chǎn)品服務(wù)體系還不夠完善。

首先是我國養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給不足，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，多款產(chǎn)品缺乏差異性，難以滿足人們的多樣化需求。隨著生活水平的提高，人們普遍期望老年時能有高質(zhì)量的生活，因此對養(yǎng)老金融產(chǎn)品服務(wù)的需求變得更加廣泛，對個性化的呼聲也越來越高。《2020年新發(fā)行養(yǎng)老理財產(chǎn)品分析報告》發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國市場發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品共64228款，其中有149款養(yǎng)老型的理財產(chǎn)品，占總數(shù)的比例還不足1%，出現(xiàn)了養(yǎng)老金融產(chǎn)品供需不平衡的現(xiàn)象。

其次是養(yǎng)老產(chǎn)品服務(wù)體系還不夠完善。一是對于老年人而言，他們可能會因為行動不方便、不熟悉投資流程、購買程序復雜等原因而放棄投資。二是缺乏專業(yè)性投資規(guī)劃咨詢服務(wù)。參與者之間的家庭資金狀況、預(yù)期收益、投資需求等各不相同，導致他們所適用的養(yǎng)老規(guī)劃、投資產(chǎn)品也各不相同，而大多數(shù)的參與者不具備充分的金融知識，不能很好地做出適合自己的養(yǎng)老財富儲備規(guī)劃。

四、老齡化背景下提升居民養(yǎng)老財富儲備的對策

（一）推動經(jīng)濟持續(xù)增長，完善養(yǎng)老保險體系

提升居民養(yǎng)老財富儲備首先要注重經(jīng)濟的高質(zhì)量快速發(fā)展。提升居民養(yǎng)老財富儲備離不開財政的支持，財政又離不開經(jīng)濟基礎(chǔ)的支撐，經(jīng)濟發(fā)展是實現(xiàn)財政職能的基礎(chǔ)。經(jīng)濟的增長能夠為政府帶來更多收入，可以有效減輕財政在居民養(yǎng)老財富儲備中的支付壓力。

此外，還要健全我國多層次、多支柱的養(yǎng)老保險體系。一方面對于公共養(yǎng)老金而言，老齡化程度的加深使養(yǎng)老金的供給面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)，因此要保證公共養(yǎng)老金制度的運行和公共養(yǎng)老基金的供給。一是可以考慮將我國目前實行的基本養(yǎng)老保險統(tǒng)賬結(jié)合模式改變?yōu)榻y(tǒng)賬分離的模式，以避免社會統(tǒng)籌基金擠占個人賬戶基金；二是可以進一步推行漸進式推遲退休年齡政策，通過增加養(yǎng)老金繳費年限，縮短養(yǎng)老金領(lǐng)取年限，緩解財政支付壓力。

另一方面對于企業(yè)年金而言，要提高企業(yè)年金滲透率關(guān)鍵在于加大對企業(yè)的稅收優(yōu)惠力度。目前，企業(yè)年金中企業(yè)的繳費比例上限為8%，而稅收優(yōu)惠比例為5%，受繳費和稅優(yōu)差額的影響，再加之企業(yè)年金繳費本著自愿的原則，一定程度限制了企業(yè)年金中企業(yè)的繳費比例。因此，可以考慮將企業(yè)年金中企業(yè)的稅收優(yōu)惠比例調(diào)整至8%，以此加大稅收優(yōu)惠力度，不僅可以緩解企業(yè)的繳費壓力，還可以降低企業(yè)的運營成本，增強企業(yè)的競爭力，促進企業(yè)的長期發(fā)展。

最后對于個人養(yǎng)老金而言，由于個人養(yǎng)老金制度還處于發(fā)展階段，所以要建立和完善個人養(yǎng)老金信息平臺，進一步加強對個人養(yǎng)老金制度的宣傳和解讀，同時還要協(xié)調(diào)金融部門與政府部門共同推進個人養(yǎng)老金制度的長遠發(fā)展，統(tǒng)籌規(guī)劃養(yǎng)老保險體系的可持續(xù)發(fā)展。

（二）培養(yǎng)財富儲備意識，增強財富管理教育

個人養(yǎng)老金制度中參與人可以自行選擇養(yǎng)老產(chǎn)品進行投資，由政府給予稅收優(yōu)惠，其具有較強的自愿性和選擇性。所以，欲使第三支柱彌補一、二支柱的局限性，達到提升居民養(yǎng)老財富儲備的目的，不僅需要增強居民的儲備意識，同時也需要參與人做好投資規(guī)劃。

一是對于沒有任何儲備規(guī)劃意識的居民，要注重培養(yǎng)其養(yǎng)老財富儲備意識。養(yǎng)老儲備意識的培養(yǎng)要著重以年輕群體為目標，通過政策解讀、召開講座、網(wǎng)站宣傳、平臺信息等方式向居民普及養(yǎng)老財富儲備的重要性與必要性，為其樹立養(yǎng)老財富儲備是貫穿全生命周期的理念，規(guī)劃越早開始越好的觀念，以更好地享受時間加復利帶來的利處。

二是對于有養(yǎng)老財富儲備意識但受認知限制的群體。首先，應(yīng)當加強投資者教育，增強其財富管理能力，普及投保業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品知識，讓群眾了解和掌握金融知識，提升群眾的養(yǎng)老金融素養(yǎng)，為進一步養(yǎng)老財富管理規(guī)劃的實施奠定知識基礎(chǔ)，引導居民合理處置自己的養(yǎng)老財富。其次，養(yǎng)老財富儲備是貫穿全生命周期的，應(yīng)當引導人們進行長期規(guī)劃，形成長期投資的理念。

（三）創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品，健全養(yǎng)老服務(wù)體系

人口老齡化問題對我國的養(yǎng)老金融產(chǎn)品提出了更高的要求。金融機構(gòu)應(yīng)當樹立為客戶全生命周期服務(wù)的理念，以發(fā)展養(yǎng)老第三支柱，助力居民養(yǎng)老財富儲備增長。

首先要創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品。從供給側(cè)出發(fā)，豐富金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，鼓勵金融機構(gòu)致力于探索和創(chuàng)新，使金融機構(gòu)提供的理財產(chǎn)品或理財服務(wù)具有多樣性，充分展現(xiàn)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的差異性，提供多樣化、個性化養(yǎng)老產(chǎn)品，滿足不同年齡段、不同消費能力的群體的基本需求。

其次要建立適老化養(yǎng)老產(chǎn)品服務(wù)體系，推出個性化綜合服務(wù)。一是尊重老年人的使用習慣，可保留人工服務(wù)和柜臺咨詢，便于老年人獲取服務(wù)和信息，同時還要優(yōu)化開戶、投資流程，使購買產(chǎn)品和服務(wù)的程序適老化，方便老年人進行購買投資。二是應(yīng)當提供優(yōu)質(zhì)的專業(yè)化規(guī)劃咨詢服務(wù)，為投資者提供咨詢平臺，以幫助參與人依據(jù)自身的資產(chǎn)情況和投資需求進一步做好適合自己的投資規(guī)劃。

（作者單位：山東科技大學財經(jīng)學院）