隨著5G建設(shè)的大規(guī)模提速，通信物流市場(chǎng)迎來(lái)快速增長(zhǎng)。作為中國(guó)通信行業(yè)唯一的5A級(jí)綜合型物流企業(yè)，中國(guó)通信服務(wù)股份有限公司旗下中通服供應(yīng)鏈管理有限公司于2021年8月通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）完成增資擴(kuò)股，引入中遠(yuǎn)海運(yùn)（天津）有限公司、智鏈深國(guó)際智慧物流（深圳）有限公司四家戰(zhàn)略投資方，募資金額共計(jì)9億元。各投資方將在業(yè)務(wù)拓展、資源互補(bǔ)、品牌提升等方面為供應(yīng)鏈公司發(fā)展增添新引擎，助力其向著“信息通信產(chǎn)業(yè)智慧供應(yīng)鏈集成服務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)”的目標(biāo)大步邁進(jìn)。

5G建設(shè)提速

通信物流市場(chǎng)前景龐大

在“黑天鵝”事件頻發(fā)的當(dāng)下，全球物流和供應(yīng)鏈都面臨著越來(lái)越多的不確定性。2021年發(fā)生的蘇伊士運(yùn)河世紀(jì)大堵塞令很多人記憶猶新，據(jù)估算，這條200多米寬的河道的堵塞，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)每小時(shí)損失4億美元，因堵塞事故延誤的貨物總價(jià)值約620億美元。

供應(yīng)鏈中斷的影響?yīng)q如“蝴蝶效應(yīng)”，牽一發(fā)而動(dòng)全身。因此，只有具備高度柔性和強(qiáng)健韌性的產(chǎn)業(yè)生態(tài)和供需網(wǎng)絡(luò)縱橫交織形成的立體網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)，才能避免極端情況下的“卡脖子”“掉鏈子”情況。

我國(guó)高度重視物流及供應(yīng)鏈行業(yè)發(fā)展，近年來(lái)出臺(tái)一系列鼓勵(lì)支持政策，同時(shí)也對(duì)供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力和效能提出了更高要求。2017年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這標(biāo)志著我國(guó)正式將物流及供應(yīng)鏈管理納入國(guó)家戰(zhàn)略。2018年4月，商務(wù)部等八部門發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》，各省市也相繼發(fā)布供應(yīng)鏈體系建設(shè)試點(diǎn)工作方案，指導(dǎo)地方供應(yīng)鏈體系的建設(shè)與創(chuàng)新發(fā)展。2020年9月，國(guó)家發(fā)改委、工信部等十三部門聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)物流業(yè)制造業(yè)深度融合創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方案》，明確提出“物流業(yè)制造業(yè)協(xié)同聯(lián)動(dòng)和跨界融合，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)定供應(yīng)鏈，提升價(jià)值鏈，培育國(guó)際供應(yīng)鏈服務(wù)商”。2022年1月發(fā)布的《“十四五”現(xiàn)代流通體系建設(shè)規(guī)劃》再次提出“推進(jìn)物流企業(yè)與生產(chǎn)制造、商貿(mào)流通企業(yè)深度協(xié)作，創(chuàng)新供應(yīng)鏈協(xié)同運(yùn)營(yíng)模式，推動(dòng)物流樞紐、龍頭物流企業(yè)、供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)搭建物流信息和供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)”等多項(xiàng)內(nèi)容。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，我國(guó)社會(huì)物流總額呈穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從2009年的96.65萬(wàn)億元增加到2018年的283.1萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.35%；2020年盡管宏觀經(jīng)濟(jì)低迷但物流總額仍穩(wěn)健邁上300萬(wàn)億新臺(tái)階，2021年更是達(dá)到335.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.70%。近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步與網(wǎng)絡(luò)資源的大規(guī)模使用，特別是5G網(wǎng)絡(luò)的加速建設(shè)，物流行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域——通信物流也迎來(lái)市場(chǎng)規(guī)模的爆發(fā)。

通信物流行業(yè)主要承接通信運(yùn)營(yíng)商等相關(guān)群體的供應(yīng)鏈物流需求，具有物資總量大、品類多、物流與配送復(fù)雜多樣、需求不平穩(wěn)等特點(diǎn)，涉及企業(yè)包括通信運(yùn)營(yíng)商、通信主設(shè)備制造商、配套工程物資制造商、工程服務(wù)提供商等，其中通信運(yùn)營(yíng)商占據(jù)核心位置。數(shù)據(jù)顯示，通信物流市場(chǎng)與運(yùn)營(yíng)商Capex支出（即資本性支出，包括資金以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、計(jì)算機(jī)、儀器等固定資產(chǎn)的投入）密切相關(guān)，約占Capex支出總額的6%。2019年，中國(guó)電信集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)電信”）、中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)移動(dòng)”）、中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)聯(lián)通”）等國(guó)內(nèi)三大通信運(yùn)營(yíng)商的Capex開(kāi)支約為3348億元。2020—2024年仍將為5G大規(guī)模建設(shè)時(shí)期，運(yùn)營(yíng)商將加大 Capex投入，預(yù)計(jì)到2024年運(yùn)營(yíng)商Capex投資達(dá)5976億元，通信物流市場(chǎng)空間達(dá)359億元，2020—2024年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11.11%，市場(chǎng)前景十分廣闊。

深化改革

以體制機(jī)制創(chuàng)新破解發(fā)展難題

中國(guó)通信服務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)通服”，股票代碼：00552.HK）是我國(guó)通信信息行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)之一，公司成立于2006年，由中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通共同發(fā)起設(shè)立，其中中國(guó)電信持股51%。作為千億級(jí)央企上市集團(tuán)，中國(guó)通服積極承擔(dān)國(guó)家大型通信網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目的建設(shè)和通信服務(wù)保障，積極履行社會(huì)責(zé)任，為我國(guó)“網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略的實(shí)施做好服務(wù)支撐。

2015年7月，中國(guó)通服在北京成立了專門從事供應(yīng)鏈服務(wù)的子公司—中通服供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“供應(yīng)鏈公司”），后于2016年11月遷至深圳。供應(yīng)鏈公司初始注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，由中國(guó)通服全額貨幣出資。2017—2018年，中國(guó)通服陸續(xù)以持有的上海通貿(mào)國(guó)際供應(yīng)鏈管理有限公司、湖北信通通信有限公司、中捷通信有限公司等七家公司的100%股權(quán)向供應(yīng)鏈公司增資，增資后供應(yīng)鏈公司注冊(cè)資本變更為9.29億元，以上七家公司成為其子公司。

作為中國(guó)通信行業(yè)唯一的5A級(jí)綜合型物流企業(yè)，供應(yīng)鏈公司秉承中國(guó)通服“為信息化服務(wù)，建世界級(jí)網(wǎng)絡(luò)”的企業(yè)使命，為通信運(yùn)營(yíng)商、信息化產(chǎn)品及智慧產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的大型企業(yè)提供供應(yīng)鏈全程全網(wǎng)服務(wù)，為中小企業(yè)提供定制化解決方案，幫助合作伙伴提升整體運(yùn)營(yíng)效率。

在資質(zhì)能力儲(chǔ)備方面，供應(yīng)鏈公司具備通信網(wǎng)絡(luò)維修有線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、無(wú)線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和配套設(shè)備甲級(jí)資質(zhì)；獲得產(chǎn)品質(zhì)量管理體系認(rèn)證，并已啟動(dòng)維修三甲資質(zhì)的申辦工作。在倉(cāng)儲(chǔ)配送資源儲(chǔ)備方面，管理各級(jí)倉(cāng)庫(kù)約330個(gè)（含租賃），面積總計(jì)超過(guò)155萬(wàn)平方米，覆蓋全國(guó)31個(gè)省，具備全程全網(wǎng)供應(yīng)鏈服務(wù)的運(yùn)營(yíng)能力。在配送網(wǎng)絡(luò)資源儲(chǔ)備方面，在全國(guó)各地日常運(yùn)營(yíng)車輛萬(wàn)余輛（含租賃）；同時(shí)積極開(kāi)拓戰(zhàn)略合作伙伴，承載空運(yùn)、鐵路運(yùn)輸、水運(yùn)等業(yè)務(wù)，年總運(yùn)送量超過(guò)萬(wàn)噸。在信息化資源儲(chǔ)備方面，供應(yīng)鏈公司已初步建成一套與中國(guó)電信等主要客戶對(duì)接的運(yùn)輸配送全程可視、可管的基礎(chǔ)信息系統(tǒng)，未來(lái)將持續(xù)升級(jí)改造，形成功能健全的供應(yīng)鏈管理信息系統(tǒng)。在市場(chǎng)客戶資源方面，公司具有通信供應(yīng)鏈核心業(yè)務(wù)能力，在市場(chǎng)上面臨的同等規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)者較少，在運(yùn)營(yíng)商客戶市場(chǎng)中占有率較高。

依托專業(yè)的通信供應(yīng)鏈服務(wù)能力和深厚的資源儲(chǔ)備，供應(yīng)鏈公司在業(yè)內(nèi)占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，但距離實(shí)現(xiàn)“國(guó)內(nèi)信息通信產(chǎn)業(yè)智慧供應(yīng)鏈集成服務(wù)領(lǐng)軍企業(yè)”這一目標(biāo)，仍需突破一系列發(fā)展瓶頸。

首先，注冊(cè)資本金較低，且發(fā)展所需資金難以從內(nèi)部解決。目前供應(yīng)鏈公司注冊(cè)資本為9.29億元，據(jù)專業(yè)咨詢公司測(cè)算，注冊(cè)資本金至少要增加至15億元，才能基本適應(yīng)未來(lái)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展的需求。而中國(guó)通服本質(zhì)上是輕資產(chǎn)公司，固定資產(chǎn)投資需求不旺盛，難以滿足供應(yīng)鏈公司發(fā)展所需資本性支出的資金需求。其次，倉(cāng)儲(chǔ)、車輛等基礎(chǔ)資源相對(duì)缺乏。供應(yīng)鏈公司目前管理的倉(cāng)庫(kù)95%以上為租賃倉(cāng)庫(kù)，99%的運(yùn)輸配送業(yè)務(wù)外包給外部企業(yè)，公司固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額2.7%，與行業(yè)同類國(guó)企及市場(chǎng)化專業(yè)物流公司的平均水平差距較大。再次，信息化支撐能力亟待提升。信息化已成為物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心環(huán)節(jié)，供應(yīng)鏈公司目前初步建成的信息系統(tǒng)功能距離中國(guó)電信要求尚有差距，且眾多功能模塊未能實(shí)現(xiàn)子分公司的全覆蓋，需投入大量資金持續(xù)改造升級(jí)。

適逢中國(guó)通服2018年被列入國(guó)務(wù)院國(guó)資委“雙百行動(dòng)”綜合改革企業(yè)名單，并以此為抓手積極推進(jìn)子企業(yè)混改、市場(chǎng)化激勵(lì)等各項(xiàng)改革工作。2019年底，供應(yīng)鏈公司根據(jù)自身功能定位、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段等實(shí)際情況，正式啟動(dòng)混合所有制改革工作，第一步就是依托產(chǎn)權(quán)資本市場(chǎng)加強(qiáng)資源優(yōu)化配置，即通過(guò)增資擴(kuò)股方式引入戰(zhàn)略投資者， 以體制機(jī)制創(chuàng)新破解企業(yè)發(fā)展難題，實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)做優(yōu)。

協(xié)同發(fā)展

共建高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈

經(jīng)過(guò)近一年的精心籌備，供應(yīng)鏈公司增資項(xiàng)目于2020年12月30日在北交所正式掛牌。延續(xù)近年來(lái)資本市場(chǎng)對(duì)物流及供應(yīng)鏈管理行業(yè)不斷走高的投資熱情，項(xiàng)目一經(jīng)公開(kāi)便引起大量關(guān)注，掛牌第一個(gè)工作日，北交所官網(wǎng)該項(xiàng)目頁(yè)面點(diǎn)擊量即突破千次。

掛牌信息顯示，此次增資擬征集投資方數(shù)量不低于兩個(gè)不超過(guò)五個(gè)，增資完成后融資方原股東持股比例不低于70%，新股東合計(jì)持股比例不超過(guò)30%。募集資金將主要用于倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、檢測(cè)基地建設(shè)、信息系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等，助力公司重點(diǎn)運(yùn)營(yíng)工作開(kāi)展，提升主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略。在投資人遴選方面，由于目前制約公司業(yè)務(wù)發(fā)展的主要因素源于基礎(chǔ)資源投入不足與信息化體系支撐能力較弱，因此本輪引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資方，除用于補(bǔ)充業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金以外，也希望投資方能夠在渠道布局與業(yè)務(wù)協(xié)同方面匹配相應(yīng)的戰(zhàn)略資源。

項(xiàng)目掛牌后，北交所項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)充分發(fā)揮“投行化”服務(wù)優(yōu)勢(shì)，幫助融資方對(duì)接洽談近十家投資人，均為行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)。2021年3月2日披露期滿，北交所組織各方進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性談判，經(jīng)過(guò)層層篩選，最終引入中遠(yuǎn)海運(yùn)（天津）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津中遠(yuǎn)海運(yùn)”）、智鏈深國(guó)際智慧物流（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“智鏈深國(guó)際”）、國(guó)新雙百壹號(hào)（杭州）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“雙百基金”）、共青城東證蘇城投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“東證蘇城”）等四家戰(zhàn)略投資方，募資金額共計(jì)9億元，合計(jì)持股26.015%；本次增資后，中國(guó)通服持股比例降至73.985%。

2021年8月3日，供應(yīng)鏈公司增資混改項(xiàng)目完成簽約。本次增資是一次互補(bǔ)發(fā)展、互利共贏的戰(zhàn)略合作，具有多方面重要意義。

首先，各投資方將在業(yè)務(wù)拓展、資源互補(bǔ)、品牌提升等方面為供應(yīng)鏈公司發(fā)展增添新引擎。具體來(lái)看，天津中遠(yuǎn)海運(yùn)為中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司全資子公司，在合同物流、綜合貨運(yùn)、航運(yùn)服務(wù)、船舶物資供應(yīng)等方面具有較強(qiáng)實(shí)力和完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局；雙百基金是國(guó)務(wù)院國(guó)資委支持設(shè)立的專為“雙百行動(dòng)”搭建的投資平臺(tái)，以此推動(dòng)“雙百企業(yè)”開(kāi)展股權(quán)多元化和混合所有制改革、進(jìn)行資產(chǎn)重組和改制上市等工作；東證蘇城由上海東方證券資本投資有限公司作為基金管理人發(fā)起設(shè)立，是為投資供應(yīng)鏈公司而成立的專項(xiàng)基金；智鏈深國(guó)際隸屬于深圳國(guó)際控股有限公司，后者深耕物流基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域20余年，已實(shí)現(xiàn)在全國(guó)逾30個(gè)核心物流節(jié)點(diǎn)城市的網(wǎng)絡(luò)布局。值得一提的是，深圳的信息通信產(chǎn)業(yè)規(guī)模連年居國(guó)內(nèi)大中城市之首，是兵家必爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)。以此為背景進(jìn)行解讀，使得供應(yīng)鏈公司與智鏈深國(guó)際的攜手顯得格外搶眼。

其次，是供應(yīng)鏈公司踐行國(guó)企改革三年行動(dòng)、落實(shí)“雙百行動(dòng)”綜合改革方案、完善現(xiàn)代企業(yè)制度邁出的重要一步?；旄暮蠊居蓢?guó)有全資企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄破髽I(yè)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，有利于解決公司面臨的發(fā)展資金困境，有效提升可持續(xù)發(fā)展能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制的市場(chǎng)化水平，拓寬盈利空間，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，釋放新的發(fā)展活力與動(dòng)力，推動(dòng)公司高質(zhì)量高效益發(fā)展。

再次，是供應(yīng)鏈公司加速行業(yè)突圍破局的有效舉措。供應(yīng)鏈創(chuàng)新已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，行業(yè)發(fā)展迎重大利好，但從發(fā)展進(jìn)程看，我國(guó)物流及供應(yīng)鏈管理行業(yè)尚處于發(fā)展期向成熟期的過(guò)渡階段，面臨著市場(chǎng)機(jī)制不夠健全、專業(yè)人才不足、信息化層次較低等一系列問(wèn)題；從資本市場(chǎng)看，近年來(lái)投資機(jī)構(gòu)對(duì)行業(yè)的投資熱情持續(xù)高漲，對(duì)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè)愿意重金扶持，相信后續(xù)對(duì)行業(yè)的投資力度會(huì)進(jìn)一步加大。因此，本次增資對(duì)于供應(yīng)鏈公司來(lái)說(shuō)是一次絕佳的行業(yè)突圍之機(jī)，將助力其探尋新的增長(zhǎng)動(dòng)力和增長(zhǎng)模式，全面提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代，沒(méi)有人是一座孤島。產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)谴髧?guó)經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通的關(guān)鍵，也是構(gòu)建新發(fā)展格局的基石。作為我國(guó)通信物流領(lǐng)域的主力軍，供應(yīng)鏈公司多年來(lái)?yè)屪バ袠I(yè)機(jī)遇，對(duì)標(biāo)世界一流供應(yīng)鏈服務(wù)商進(jìn)行變革創(chuàng)新。我們相信，未來(lái)其將與生態(tài)伙伴攜手，積極融入“數(shù)字中國(guó)”建設(shè)浪潮，完善智慧供應(yīng)鏈集成服務(wù)平臺(tái)，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定貢獻(xiàn)“通服”力量。