摘要 完善綠色電力證書(shū)（簡(jiǎn)稱“綠證”）相關(guān)的法律規(guī)范，前提是準(zhǔn)確識(shí)別綠證的基本法律屬性和制度功能。綠證代表可再生能源發(fā)電的環(huán)境、社會(huì)和其他非電能屬性，由于其獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和使用價(jià)值，具有稀缺性、可控性及可交易性，故具有明顯的財(cái)產(chǎn)屬性。同時(shí)，綠證具有證券的衍生性、要式性及文義性特點(diǎn)，但在表征內(nèi)容、使用范圍、效力、交易范圍等方面與證券具有本質(zhì)差異，并不屬于真正意義上的證券，而僅是屬于一種證券化財(cái)產(chǎn)。綠證的復(fù)合性、風(fēng)險(xiǎn)性和便捷性特征，決定了綠證制度具有證明履行或替代履行功能、兌現(xiàn)環(huán)境價(jià)值與投融資功能、引導(dǎo)促進(jìn)綠色電力消費(fèi)以及助力綠色核算的功能。綠證專門性規(guī)范文件主要是《自愿認(rèn)購(gòu)?fù)ㄖ芳捌涓郊墩J(rèn)購(gòu)規(guī)則》，其在規(guī)范理念、制度內(nèi)容及形式效力等方面仍然存在諸多問(wèn)題，從而影響了綠證制度功能的有效發(fā)揮。因此，應(yīng)重點(diǎn)圍繞綠證作為證券化財(cái)產(chǎn)的基本法律屬性，相應(yīng)完善《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》的理念和框架體系，并從價(jià)格機(jī)制、交易標(biāo)的、交易方式、減少不必要的交易限制，完善糾紛解決及申訴機(jī)制等方面規(guī)則內(nèi)容；待實(shí)施條件成熟后，逐步提升立法層級(jí)與效力。盡管《民法典》《證券法》等調(diào)整私主體間交易行為的法律規(guī)范為實(shí)施綠證制度提供一定的規(guī)范基礎(chǔ)和模式借鑒，在納入《民法典》關(guān)于權(quán)利質(zhì)權(quán)的規(guī)范體系及《證券法》調(diào)整范圍內(nèi)，在行政法規(guī)或法律層面明確規(guī)定其可以作為財(cái)產(chǎn)權(quán)利用于出質(zhì)。在《可再生能源法》《電力法》等相關(guān)法律中明確規(guī)定可再生能源配額制度并輔之以嚴(yán)格的法律責(zé)任，以為綠證制度的實(shí)施提供強(qiáng)制力保障。

關(guān)鍵詞 “雙碳”目標(biāo)；綠證；配額制度；可再生能源；綠色電力

中圖分類號(hào) D912. 6 文獻(xiàn)標(biāo)志碼 A 文章編號(hào) 1002-2104（2023）02-0063-10 DOI：10. 12062/cpre20221044

應(yīng)對(duì)氣候變化的有效途徑之一是大力發(fā)展可再生能源。中國(guó)可再生能源產(chǎn)業(yè)在發(fā)展初期主要依靠政府補(bǔ)貼。隨著市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，中國(guó)著手實(shí)施以“固定配額+市場(chǎng)交易”為特點(diǎn)的可再生能源配額制度，與之密切關(guān)聯(lián)的綠色證書(shū)制度也隨之產(chǎn)生。綠色電力證書(shū)（文中簡(jiǎn)稱為“綠證”）是綠色證書(shū)在電力領(lǐng)域的應(yīng)用。中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“國(guó)家發(fā)展改革委”）、財(cái)政部、國(guó)家能源局于2017年頒布《關(guān)于試行可再生能源綠色電力證書(shū)核發(fā)及自愿認(rèn)購(gòu)交易制度的通知》（簡(jiǎn)稱《自愿認(rèn)購(gòu)?fù)ㄖ罚┘捌涓郊毒G色電力證書(shū)核發(fā)及自愿認(rèn)購(gòu)規(guī)則（試行）》（簡(jiǎn)稱《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》），其中前者將綠證描述為“國(guó)家對(duì)發(fā)電企業(yè)每兆瓦時(shí)非水可再生能源上網(wǎng)電量頒發(fā)的具有獨(dú)特標(biāo)識(shí)代碼的電子證書(shū)，是非水可再生能源發(fā)電量的確認(rèn)和屬性證明，以及消費(fèi)綠色電力的唯一憑證”；后者則進(jìn)一步規(guī)定為“國(guó)家可再生能源信息管理中心按照國(guó)家能源局相關(guān)管理規(guī)定，依據(jù)可再生能源上網(wǎng)電量通過(guò)國(guó)家能源局可再生能源發(fā)電項(xiàng)目信息管理平臺(tái)向符合資格的可再生能源發(fā)電企業(yè)頒發(fā)的具有唯一代碼標(biāo)識(shí)的電子憑證”。該定義明確了綠證是非水可再生能源發(fā)電量的“確認(rèn)和屬性證明”，是一種“電子憑證”，但其并未明確闡述綠證為何種“屬性”。隨后，中國(guó)開(kāi)始在可再生能源電力領(lǐng)域建立綠證自愿認(rèn)購(gòu)市場(chǎng)并搭建了綠證認(rèn)購(gòu)交易平臺(tái)（簡(jiǎn)稱“綠證認(rèn)購(gòu)平臺(tái)”）。但是，綠證交易市場(chǎng)運(yùn)行至今，交易量卻很少。如若按照1 MWh電量對(duì)應(yīng)1個(gè)證書(shū)的核發(fā)標(biāo)準(zhǔn)，出售綠證的收入相比可再生能源發(fā)電成本可謂杯水車薪，距離中國(guó)建立綠證交易市場(chǎng)的初衷相差甚遠(yuǎn)。究其原因，是中國(guó)尚未建立一套行之有效的交易制度，尤其是對(duì)綠證的基本法律屬性及其功能定位不清晰，進(jìn)而無(wú)法對(duì)綠證市場(chǎng)的運(yùn)行進(jìn)行有效規(guī)范。

實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)已成為中國(guó)當(dāng)前重大戰(zhàn)略決策，可再生能源電力的開(kāi)發(fā)利用需求日益增加。隨著國(guó)內(nèi)平價(jià)可再生能源電力項(xiàng)目逐漸增多或者補(bǔ)貼不及時(shí)的情形的發(fā)生，發(fā)展綠證交易市場(chǎng)以提高可再生能源發(fā)電收益的重要性進(jìn)一步凸顯，因而迫切需要國(guó)家加強(qiáng)對(duì)綠證制度的法律規(guī)范。在此背景下，該論文首先對(duì)綠證的法律屬性和基本特征展開(kāi)分析，探討綠證制度在中國(guó)能源電力市場(chǎng)體系中的功能定位，據(jù)此，對(duì)綠證相關(guān)法律規(guī)范進(jìn)行梳理與評(píng)價(jià)，進(jìn)而提出規(guī)范完善建議。

1 綠證的法律屬性與類型辨明

依據(jù)前述規(guī)范性文件，綠證是一種“確認(rèn)和屬性證明”和“電子憑證”，在字面意義上屬于證書(shū)的一種類型。而證書(shū)是記載一定的法律事實(shí)或法律行為的文書(shū)，其作用僅僅是證明這種法律事實(shí)或法律行為曾經(jīng)發(fā)生，而不能直接決定當(dāng)事人間權(quán)利或義務(wù)之有無(wú)［1］。但是，對(duì)綠證法律屬性的研判不能僅停留在字面解讀，而首先需要廓清其本源內(nèi)涵。

1. 1 綠證的基本內(nèi)涵

綠證（Green Certificate）一詞來(lái)源于國(guó)外，在美國(guó)應(yīng)用最廣泛［2］，也稱為可再生能源證書(shū)（Renewable Energy Certificate）、可交易的綠色證書(shū)（Tradable Green Certificate）或可再生能源信用（Renewable Energy Credit）［3］，相應(yīng)地，各國(guó)或地區(qū)對(duì)綠證的內(nèi)涵或?qū)傩缘恼J(rèn)識(shí)也各有側(cè)重［4］。美國(guó)實(shí)施綠證制度的州或地區(qū)中對(duì)綠證的屬性就存在“追蹤”或“交易”電力的機(jī)制、電力或能源的代表或證明、“發(fā)電證明”以及“財(cái)產(chǎn)”等不同表述［5］。但較為普遍的認(rèn)識(shí)是，綠證代表可再生能源發(fā)電的環(huán)境、社會(huì)和其他非電能屬性（Non?power Attributes）［6］，尤其是環(huán)境屬性。從技術(shù)角度，有專家還將可再生能源電力的非電能屬性與電能屬性之間的分離類比為，計(jì)算機(jī)中的軟件與硬件或者SIM卡上的數(shù)據(jù)與蜂窩電話的分離［4］。

國(guó)外實(shí)施綠證交易制度的國(guó)家或地區(qū)，根據(jù)綠證與可再生能源電力是否分離即綠證是否單獨(dú)銷售，將綠證交易分為捆綁型和非捆綁型兩種模式。購(gòu)買主體既包括致力實(shí)現(xiàn)綠色能源目標(biāo)的自愿性購(gòu)買主體也包括承擔(dān)強(qiáng)制配額義務(wù)的主體［2］。捆綁型交易模式下，綠證與可再生能源電量一起出售，在實(shí)行可再生能源補(bǔ)貼的國(guó)家，綠證和其所代表的可再生能源電力作為整體接受政府財(cái)政補(bǔ)貼。在非捆綁型交易模式下，綠證所代表的環(huán)境屬性交易與電能屬性交易相分離，綠證可轉(zhuǎn)讓給任何第三方而不局限于電力消納主體或配額義務(wù)承擔(dān)主體，且這些屬性可以在首次銷售后轉(zhuǎn)售［7］。美國(guó)大多數(shù)州的綠證交易是非捆綁式的［4］。其中，加利福尼亞州配額義務(wù)要求中，對(duì)捆綁型綠證、非捆綁型綠證提出了限制性要求，北卡羅來(lái)納州、俄勒岡州對(duì)大型義務(wù)主體的非捆綁型綠證比例規(guī)定了比例限制［8］。中國(guó)“綠證認(rèn)購(gòu)平臺(tái)”上掛牌出售的綠證有補(bǔ)貼和無(wú)補(bǔ)貼兩種，均獨(dú)立于可再生能源電力單獨(dú)銷售，即屬于非捆綁型交易模式。

由此可見(jiàn)，綠證雖然具有證書(shū)的證明功能或憑證價(jià)值，但是，作為可交易的環(huán)境商品［9］，綠證還具備財(cái)產(chǎn)的基本屬性。國(guó)外實(shí)踐中，波蘭能源監(jiān)管辦公室為可再生能源發(fā)電簽發(fā)的綠證（電子形式）也作為可轉(zhuǎn)讓的商品，受波蘭《商品交易法》（Commodity Exchange Act）規(guī)制［10］。

1. 2 綠證的財(cái)產(chǎn)屬性

財(cái)產(chǎn)和物的內(nèi)涵和外延在英美法系、大陸法系等不同法系的不同國(guó)家以及不同歷史時(shí)期都有所不同。相比物，財(cái)產(chǎn)更為籠統(tǒng)抽象，在大陸法系中的應(yīng)用也較為廣泛。從存在形態(tài)上，“隨著網(wǎng)絡(luò)科技的進(jìn)步、支付手段的革新，財(cái)產(chǎn)呈現(xiàn)出虛擬化和觀念化的態(tài)勢(shì)”［11］。不同學(xué)者對(duì)財(cái)產(chǎn)性質(zhì)的認(rèn)識(shí)往往略有差異，但一般來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)除具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值外，須具備效用性、稀缺性、可控性［12］以及可處分性。效用性是財(cái)產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上使用價(jià)值的體現(xiàn)；稀缺性和可控性主要從物理意義上體現(xiàn)了法律對(duì)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行規(guī)制的必要性；可處分性，也即可交易性，“這種交易在法律上的表現(xiàn)形式之一即是權(quán)利的移轉(zhuǎn)”［13］。而綠證也具備財(cái)產(chǎn)的這些基本屬性。

1. 2. 1 綠證具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)價(jià)值

“在市場(chǎng)中能夠被交易雙方估價(jià)和交換的物品是可以用貨幣計(jì)量的市場(chǎng)化資源”［14］。無(wú)論是捆綁型交易模式還是非捆綁型交易模式，綠證所表征的可再生能源發(fā)電的環(huán)境屬性均沒(méi)有改變。長(zhǎng)期以來(lái)，在“環(huán)境無(wú)價(jià)、資源低價(jià)”的觀念影響下，中國(guó)以煤電為代表的傳統(tǒng)能源電力在市場(chǎng)上一直占據(jù)主流地位。在當(dāng)前開(kāi)展環(huán)境保護(hù)及實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的形勢(shì)下，能源電力行業(yè)的綠色化、低碳化成為發(fā)展趨勢(shì)和必然要求，生態(tài)環(huán)境產(chǎn)品的價(jià)值實(shí)現(xiàn)機(jī)制不斷健全。綠證制度即是可再生能源發(fā)電的環(huán)境價(jià)值市場(chǎng)化兌現(xiàn)的重要手段，因此，可再生能源電力的生產(chǎn)者可以獲得除出售電能以外的額外收益，這部分收益也就是可再生能源發(fā)電的環(huán)境溢價(jià)，是同等電量下相比傳統(tǒng)能源電力的額外激勵(lì)。當(dāng)然，由于受市場(chǎng)供求、交易種類、發(fā)展目標(biāo)等多種因素影響，各國(guó)綠證的價(jià)格乃至一國(guó)不同地區(qū)的綠證價(jià)格也會(huì)存在較大差異［15］。

1. 2. 2 綠證具有使用價(jià)值，即效用性

在實(shí)行可再生能源配額制度的國(guó)家，往往通過(guò)規(guī)定義務(wù)主體持有證書(shū)的數(shù)量來(lái)考核其是否完成可再生能源義務(wù)，綠證因此成為義務(wù)主體是否完成可再生能源配額義務(wù)的考核手段。當(dāng)然，并非所有實(shí)施配額制的國(guó)家或地區(qū)都允許交易綠證來(lái)完成配額義務(wù)，比如美國(guó)愛(ài)阿華州、亞利桑那州等州［16］。就中國(guó)來(lái)說(shuō)，承擔(dān)可再生能源電力消納責(zé)任的主體如自身可再生能源電力消納量不足，可以選擇購(gòu)買綠證來(lái)完成消納任務(wù)，綠證也就具備了輔助義務(wù)主體完成配額義務(wù)的使用價(jià)值。此外，不管電力__來(lái)自可再生能源還是非可再生能源，一旦“入網(wǎng)”，其本身是無(wú)法區(qū)分其來(lái)源的［17］，而通過(guò)綠證可以跟蹤、識(shí)別電力來(lái)源。

1. 2. 3 綠證具有稀缺性和可控性

“法律意義上的財(cái)產(chǎn)并非觀念意義上的財(cái)產(chǎn)，即財(cái)產(chǎn)作為權(quán)利客體必需實(shí)際存在，且能夠受到主體的控制”［18］。在實(shí)行綠證制度的國(guó)家，一方面，受可再生能源資源稟賦、發(fā)電技術(shù)水平以及種類偏好等諸多因素的制約，綠證及其所代表的可再生能源電量總是有限的；另一方面，在一定的可再生能源目標(biāo)下，政府規(guī)定義務(wù)主體的配額量以及對(duì)應(yīng)的證書(shū)持有量，也影響了綠證市場(chǎng)中的交易量，這基本上也決定了市場(chǎng)上證書(shū)投放量的下限。各國(guó)根據(jù)自身可再生能源發(fā)展目標(biāo)，對(duì)不同種類的可再生能源電力核發(fā)不同數(shù)量的證書(shū)，以體現(xiàn)其稀缺程度，從而引導(dǎo)特定種類的可再生能源發(fā)展。因此，同等電量條件下，不同種類可再生能源所獲得證書(shū)的數(shù)量往往有所不同。比如2011年英國(guó)陸上風(fēng)力發(fā)電企業(yè)每生產(chǎn)1MWh電力可得到1張綠證，同等條件下，海上風(fēng)力發(fā)電和農(nóng)作物發(fā)電為2張，沼氣發(fā)電為0. 5張，垃圾填埋氣體發(fā)電為0. 25 張；所有微型發(fā)電商（申報(bào)凈容量在50kW以下）無(wú)論采用何種技術(shù)，每生產(chǎn)1 MWh電力都可得到2張綠證；美國(guó)德克薩斯州為鼓勵(lì)除風(fēng)電外可再生能源的發(fā)展，還規(guī)定1 MWh非風(fēng)電的可再生能源電力可獲2張綠證［19］。

1. 2. 4 綠證具有可交易性

“由于國(guó)家政體、立法制度、市場(chǎng)條件不同，不同國(guó)家在綠色證書(shū)交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)上也有所差異”［19］，但綠證的可交易性是共同特點(diǎn)。盡管全球范圍內(nèi)統(tǒng)一的綠證交易體系尚未建立，但是區(qū)域性綠證交易體系已經(jīng)運(yùn)行并取得較好效果，比如瑞典-挪威綠證交易體系［20-21］。中國(guó)當(dāng)前實(shí)行自愿認(rèn)購(gòu)的方式，將來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)可能會(huì)實(shí)行強(qiáng)制性購(gòu)買綠證的方式來(lái)完成配額義務(wù)。

正因?yàn)榫G證具有上述屬性，“故人們賦予它價(jià)值，在市場(chǎng)中進(jìn)行流轉(zhuǎn)，財(cái)產(chǎn)的法律地位得以最終確立”［22］。

1. 3 綠證是能源電力市場(chǎng)中的證券化財(cái)產(chǎn)

隨著商品經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，財(cái)產(chǎn)的種類日益多元，實(shí)現(xiàn)了從有形財(cái)產(chǎn)到無(wú)形財(cái)產(chǎn)、從實(shí)體財(cái)產(chǎn)到權(quán)利財(cái)產(chǎn)的擴(kuò)張和演變。證券就是現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資本高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，是“有形財(cái)產(chǎn)和無(wú)形財(cái)產(chǎn)的高度抽象化”［23］，一般被理解為“記載并代表特定民事權(quán)利的書(shū)面憑證”［24］?！吧虡I(yè)證券最初經(jīng)歷了從單純證明作用的收據(jù)發(fā)展為具有替代給付功能的證券過(guò)程，隨后又發(fā)展為具有流通功能的有價(jià)證券”［25］。該論文中的證券特指典型意義上的有價(jià)證券。

1. 3. 1 綠證與證券的相同之處

除可交易性外，綠證與證券還具有諸多相同之處。

（1）都屬于衍生品?！氨举|(zhì)上講，資產(chǎn)證券化過(guò)程乃是對(duì)包括抽象物、具體物的財(cái)產(chǎn)的潛在金錢價(jià)值、資本價(jià)值的表征化過(guò)程”［26］。證券相對(duì)于財(cái)產(chǎn)或權(quán)利來(lái)說(shuō)屬于衍生品。綠證則是以可再生能源發(fā)電為基礎(chǔ)形成的衍生產(chǎn)品，是電力市場(chǎng)上為便利市場(chǎng)交易而通過(guò)國(guó)家法律或政策制定或認(rèn)可的擬制性財(cái)產(chǎn)。

（2）都是重要的投資手段。綠證體現(xiàn)了可再生能源發(fā)電的環(huán)境溢價(jià)，可為發(fā)電企業(yè)帶來(lái)額外收益，買賣綠證逐漸成為一種投資方式。同時(shí)，綠證受市場(chǎng)供求關(guān)系等因素影響，通過(guò)價(jià)格波動(dòng)會(huì)帶來(lái)投資收益，當(dāng)然也會(huì)面臨投資風(fēng)險(xiǎn)。

（3）都具有程序上的要式性和形式上的文義性。證券必須按照法定程序才能做成和產(chǎn)生效力，具有要式性；證券以書(shū)面形式記載并反映民事權(quán)利的內(nèi)容，以方便持券人主張權(quán)利和保證交易安全，具有文義性。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)綠證要經(jīng)過(guò)國(guó)家可再生能源信息管理中心審核核發(fā)才能投入自愿認(rèn)購(gòu)市場(chǎng)，與證券的要式性類似。證券的文義性體現(xiàn)在其書(shū)面記載方式上，但考察相關(guān)法律如《民法典》（第469條第2款、第3款）《證券法》（第39條）《公司法》（第128條第1款）的規(guī)定，“書(shū)面”并不限于紙面形式，而是包括紙面、電子化等多種形式。而綠證采取電子化的形式也是一種書(shū)面形式。盡管不同國(guó)家綠證上所記載內(nèi)容會(huì)略有差異，但一般會(huì)包括唯一性編號(hào)、發(fā)電商信息、可再生能源種類、發(fā)電的技術(shù)類型、生產(chǎn)日期以及交易范圍等信息［3］。

1. 3. 2 綠證與證券的本質(zhì)區(qū)別

綜上可見(jiàn)，綠證與證券存在諸多相同或相似之處，但與證券仍然存在本質(zhì)區(qū)別。

（1）所表征的內(nèi)容不同。證券代表了一種權(quán)利財(cái)產(chǎn)或者無(wú)體財(cái)產(chǎn)，而綠證則代表可再生能源發(fā)電較之傳統(tǒng)的不可再生能源發(fā)電所具有的環(huán)境屬性或環(huán)境溢價(jià)以及其他社會(huì)屬性。

（2）效力或交易目的不同。證券“交易的實(shí)質(zhì)是權(quán)利的轉(zhuǎn)換，某一證券的交易背后實(shí)際上蘊(yùn)含著特定的財(cái)產(chǎn)價(jià)值”［27］。而綠證交易盡管可以獲得經(jīng)濟(jì)收益，但大多數(shù)購(gòu)買主體的最終目的主要用于履行配額義務(wù)或其他證明性用途。

（3）交易范圍有差異。盡管《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》中規(guī)定的綠證購(gòu)買主體范圍較廣，即承擔(dān)可再生能源配額義務(wù)主體、所有企事業(yè)單位以及個(gè)人都可以參與；但是，其發(fā)行主體即最初持有主體則僅限于可再生能源行業(yè)，且購(gòu)買主體也大多集中于能源行業(yè)，一定程度上具有不完全流通性。__而證券尤其是股票的發(fā)行主體則非常廣泛，且可以在全國(guó)范圍內(nèi)各個(gè)行業(yè)流通。

（4）綠證交易較之證券交易受到更多限制。一般情況下，綠證的持有主體或購(gòu)買主體為完成配額義務(wù)，必須在一定期限內(nèi)交給有關(guān)監(jiān)管部門，而不能無(wú)限期流通。因之，各國(guó)和地區(qū)往往對(duì)其有效期和終止條件作出規(guī)定，比如，比利時(shí)的綠證有效期是2 年；意大利則不超過(guò)10年，并且是從生產(chǎn)該證書(shū)的電廠投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)之日起開(kāi)始計(jì)算；荷蘭則是綠證頒發(fā)之后的12個(gè)月；瑞典為10年；英國(guó)則是綠證頒發(fā)之年的年底。但是，“澳大利亞和丹麥對(duì)綠色證書(shū)的有效期沒(méi)有時(shí)間期限的限制”［3］。

（5）綠證較難建立統(tǒng)一的交易系統(tǒng)。一國(guó)或地區(qū)的證券交易系統(tǒng)往往比較固定，而且國(guó)際性證券交易系統(tǒng)早已建立。但綠證交易系統(tǒng)受國(guó)家或地區(qū)間資源稟賦、可再生能源發(fā)展目標(biāo)、換算標(biāo)準(zhǔn)或市場(chǎng)成熟度等因素影響很難在區(qū)域間或國(guó)際上建立統(tǒng)一的交易系統(tǒng)，且往往一國(guó)之內(nèi)就會(huì)存在若干交易系統(tǒng)。比如，比利時(shí)就存在4種不同的綠證系統(tǒng)［28］。

因此，盡管綠證與證券具有諸多共同之處，但并不屬于真正意義上的證券，因而也不在《證券法》的調(diào)整范圍之內(nèi)。《丹麥證券交易法》（Danish Securities Trading Act）就將綠證排除在丹麥證券委員會(huì)（Danish Securities Council）的監(jiān)管范圍之外［29］。但是，作為證券化財(cái)產(chǎn)，綠證具有了不同于普通證書(shū)的諸多法律特征。

2 綠證的法律特征與制度功能

2. 1 綠證的法律特征

綠證的法律特征指的是綠證在法律上具有的不同于其他財(cái)產(chǎn)或商品的基本特點(diǎn)。綠證既不同于普通證書(shū)，也不同于一般的實(shí)體性財(cái)產(chǎn)。其法律特征體現(xiàn)在以下方面。

2. 1. 1 復(fù)合性

發(fā)展可再生能源是間接減少傳統(tǒng)化石能源開(kāi)發(fā)利用、減少碳排放和環(huán)境污染的重要途徑，綠證所表征的是可再生能源發(fā)電所帶來(lái)的環(huán)境正外部性價(jià)值，因而其作為一種綠色憑證或者證明，是環(huán)境屬性證書(shū)（EnvironmentalAttribute Certificates）的一種。同時(shí)，可再生能源配額義務(wù)主體需要持有規(guī)定數(shù)量的綠證才能完成政府規(guī)定的可再生能源義務(wù)指標(biāo)，購(gòu)買證書(shū)成為完成配額義務(wù)的重要補(bǔ)充手段。在捆綁型交易模式下，發(fā)電企業(yè)持有的綠證數(shù)量是其獲得國(guó)家固定電價(jià)補(bǔ)貼的主要依據(jù)；在非捆綁型交易模式下，綠證一定程度上可以替代政府補(bǔ)貼。因而，作為能源電力市場(chǎng)中體現(xiàn)環(huán)境溢價(jià)、兼具證書(shū)與財(cái)產(chǎn)性質(zhì)的特殊商品，綠證具有明顯的復(fù)合性特征。

2. 1. 2 風(fēng)險(xiǎn)性

投資都會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)主要源于價(jià)格波動(dòng)。交易市場(chǎng)中的綠證作為證券化財(cái)產(chǎn)同樣具有投資風(fēng)險(xiǎn)。綠證的價(jià)格波動(dòng)主要取決于可再生能源技術(shù)種類及開(kāi)發(fā)成本、發(fā)電設(shè)施的位置、供求形勢(shì)即稀缺程度、罰款以及買方偏好等因素［30］。此外，盡管每個(gè)綠證都有自己的序列號(hào)，但客戶和公眾很難獨(dú)立審計(jì)其使用情況或確定某個(gè)特定的綠證沒(méi)有被重復(fù)注冊(cè)或登記［4］；尤其是美國(guó)等存在多個(gè)綠證交易系統(tǒng)的國(guó)家還會(huì)面臨市場(chǎng)碎片化問(wèn)題，重復(fù)計(jì)算和欺詐的風(fēng)險(xiǎn)更大［2］。故而，為維護(hù)綠證交易投資的穩(wěn)定性和安全性，客觀上需要政府實(shí)施調(diào)控與監(jiān)管，以保護(hù)可再生能源電力生產(chǎn)者的積極性，同時(shí)也維護(hù)交易雙方的正當(dāng)合法權(quán)益。

2. 1. 3 便捷性

綠證依據(jù)可再生能源發(fā)電量而核發(fā)，在捆綁型交易模式下，相對(duì)于直接交易可再生能源電力，其更容易被識(shí)別，且不再受電量交易線路或電網(wǎng)容量等空間物理性約束和限制，交易更加便捷、高效。此外，借助區(qū)塊鏈技術(shù)，充分利用“綠證交易天然地去中心化且呈分布式”［31］的特點(diǎn)，更便利綠證雙邊交易機(jī)制的實(shí)施。

2. 2 綠證制度的功能

不同于一般實(shí)體性財(cái)產(chǎn)，綠證是法律政策擬制的產(chǎn)物，其產(chǎn)生及存在都承載了一定的社會(huì)功能，以實(shí)現(xiàn)特定的法律或政策目標(biāo)。綠證制度主要指的是負(fù)有發(fā)展可再生能源義務(wù)的主體通過(guò)自己生產(chǎn)或者交易綠證的形式完成其應(yīng)承擔(dān)的可再生能源義務(wù)的制度［32］。作為可再生能源制度體系中的重要分支，綠證制度的功能主要表現(xiàn)在以下方面。

2. 1. 1 綠證的淺層功能是證明履行或替代履行功能

美國(guó)大多數(shù)州普遍承認(rèn)綠證在證明義務(wù)主體完成規(guī)定的配額義務(wù)方面具有至高無(wú)上地位［5］。按照國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局《關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機(jī)制的通知》（發(fā)改能源［2019］807號(hào)）的規(guī)定，各承擔(dān)消納責(zé)任的市場(chǎng)主體的實(shí)際消納可再生能源電量未達(dá)到消納責(zé)任要求時(shí)，可以通過(guò)向超額完成年度消納量的市場(chǎng)主體購(gòu)買“超額消納量”或者自愿認(rèn)購(gòu)綠證的方式作為替代履行方式。因而，無(wú)論是發(fā)電主體履行發(fā)電配額義務(wù)，還是電力配送和消費(fèi)主體承擔(dān)消納責(zé)任，持有綠證都可以作為履行義務(wù)或承擔(dān)責(zé)任的證明，起到替代可再生能源發(fā)電的作用。

2. 2. 2 綠證的核心功能是兌現(xiàn)環(huán)境價(jià)值與投融資功能

在捆綁型交易模式下，可再生能源發(fā)電企業(yè)通過(guò)出售綠色電力或帶有電價(jià)補(bǔ)貼的可再生能源電力方式，兌現(xiàn)了可再生能源電力的環(huán)境溢價(jià)。在非捆綁型交易模__式下，證書(shū)與可再生能源電力得以分離，抽象性的可再生能源發(fā)電的環(huán)境價(jià)值從而通過(guò)市場(chǎng)定價(jià)得到兌現(xiàn)，使可再生能源發(fā)電企業(yè)獲得投資回報(bào)。按照《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》規(guī)定，風(fēng)電、光伏發(fā)電企業(yè)出售綠證后，相應(yīng)的電量不再享受國(guó)家可再生能源電價(jià)附加資金的補(bǔ)貼，此外，補(bǔ)貼項(xiàng)目所發(fā)電量超過(guò)全生命周期補(bǔ)貼電量部分也不再享受中央財(cái)政補(bǔ)貼資金，而是核發(fā)綠證并準(zhǔn)許參與市場(chǎng)交易。財(cái)政部等三部委發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（財(cái)建［2020］4號(hào)）也提出，通過(guò)多種市場(chǎng)化方式推廣綠證交易，企業(yè)通過(guò)綠證交易獲得收入相應(yīng)替代財(cái)政補(bǔ)貼。故而，出售綠證所得收益具有抵銷政府補(bǔ)貼的功能，可以起到減小國(guó)家財(cái)政缺口的作用。

2. 2. 3 綠證制度客觀上起到引導(dǎo)、促進(jìn)綠色電力消費(fèi)的功能

世界上約四分之三的溫室氣體排放來(lái)自能源部門。助力綠色消費(fèi)、實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，首先要實(shí)現(xiàn)能源電力消費(fèi)領(lǐng)域的綠色化和低碳化。實(shí)行綠證自愿交易制度的國(guó)家大多數(shù)對(duì)于購(gòu)買主體不設(shè)限制，比如，荷蘭綠證（也稱為“綠色標(biāo)簽”）自愿交易市場(chǎng)。中國(guó)綠證自愿認(rèn)購(gòu)市場(chǎng)中的認(rèn)購(gòu)主體范圍也非常廣泛，包括政府機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位和自然人等，社會(huì)公眾購(gòu)買綠證本身就是一種綠色消費(fèi)。國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)［2021］4號(hào)）在“促進(jìn)綠色產(chǎn)品消費(fèi)”部分就明確提出，“推廣綠證交易，引領(lǐng)全社會(huì)提升綠色電力消費(fèi)”。同時(shí)，在綠證市場(chǎng)建立、運(yùn)行過(guò)程中，報(bào)紙、網(wǎng)站等各種新聞媒體的宣傳，也為綠色電力消費(fèi)起到了很好的宣傳、教育作用。

2. 2. 4 綠證制度具有助力綠色核算的潛在功能

美國(guó)大多數(shù)州都承認(rèn)綠證具有跟蹤和交易綠色電力的功能［5］。無(wú)論是可再生能源電力配額制度、消納責(zé)任制度，還是能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度、綠色電力制度（也稱為綠色電價(jià)制度）均是推動(dòng)可再生能源開(kāi)發(fā)利用的制度。法學(xué)意義上的“法律制度”是“一個(gè)在邏輯上本身沒(méi)有任何矛盾的體系”［33］。消除制度間的矛盾或隔閡，除了通過(guò)制定總量目標(biāo)進(jìn)行總體引導(dǎo)和規(guī)劃外，需要建立較為統(tǒng)一的綠色核算或計(jì)量體系。綠證簽發(fā)要經(jīng)過(guò)可再生能源相關(guān)監(jiān)管部門審核、登記等系列程序，內(nèi)容格式化，具備承擔(dān)綠色核算的潛在功能，有助于推動(dòng)形成可再生能源制度間的合力（表1、圖1）。國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》（發(fā)改體改［2022］118號(hào)）也規(guī)定要“做好綠色電力交易與綠證交易、碳排放權(quán)交易的有效銜接”。當(dāng)前“綠證認(rèn)購(gòu)平臺(tái)”中顯示的“綠電”即是綠證系統(tǒng)與綠色電力交易系統(tǒng)的信息交互，也體現(xiàn)了兩項(xiàng)制度間的銜接。

3 綠證相關(guān)的法律規(guī)范梳理與評(píng)價(jià)

綠證制度預(yù)設(shè)功能的發(fā)揮需要良好的外部市場(chǎng)環(huán)境和法律規(guī)范保障。在非捆綁型交易模式下，雖然綠證市場(chǎng)與可再生能源電力市場(chǎng)是兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，但作為可再生能源電力的衍生品，綠證與可再生能源電力仍存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。與綠證相關(guān)的法律規(guī)范體系既包括《自愿認(rèn)購(gòu)?fù)ㄖ芳捌涓郊墩J(rèn)購(gòu)規(guī)則》等專門性法律規(guī)范，還包括《民法典》《電力法》《可再生能源法》等相關(guān)性法律規(guī)范。

3. 1 《自愿認(rèn)購(gòu)?fù)ㄖ芳捌涓郊墩J(rèn)購(gòu)規(guī)則》的規(guī)范性不足

《自愿認(rèn)購(gòu)?fù)ㄖ穼?duì)全國(guó)范圍內(nèi)試行可再生能源綠證核發(fā)和自愿認(rèn)購(gòu)做了總體性部署?！墩J(rèn)購(gòu)規(guī)則》從總則、綠證核發(fā)規(guī)則、自愿認(rèn)購(gòu)市場(chǎng)、認(rèn)購(gòu)規(guī)則、認(rèn)購(gòu)監(jiān)管、認(rèn)購(gòu)信息以及附則7個(gè)部分進(jìn)行具體規(guī)定，基本涵蓋了綠證從核發(fā)到認(rèn)購(gòu)的所有流程。但《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》在規(guī)范理念、制度內(nèi)容及形式效力等方面仍然存在諸多不足，從而影響了綠證制度功能的有效發(fā)揮。

3. 1. 1 規(guī)范理念上的重監(jiān)管輕交易

顧名思義，《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》的規(guī)制重心是綠證的核發(fā)和認(rèn)購(gòu)規(guī)則，綠證核發(fā)主要涉及政府審核和登記監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)政府監(jiān)管權(quán)的發(fā)揮；“認(rèn)購(gòu)”強(qiáng)調(diào)單方購(gòu)買性，雖然可以發(fā)揮綠證的替代履行功能，但無(wú)法多次交易，極大限制了綠證的環(huán)境價(jià)值兌現(xiàn)，也就不能充分發(fā)揮其投融資功能。這一點(diǎn)在相關(guān)規(guī)范性文件中亦有所印證，比如，《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》在“培育綠色交易市場(chǎng)機(jī)制”部分僅規(guī)定要“進(jìn)一步健全排污權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)、碳排放權(quán)等交易機(jī)制”，并未將綠證交易列為綠色交易市場(chǎng)機(jī)制的組成部分。

3. 1. 2 綠證交易規(guī)則無(wú)法滿足商品自由交易的本質(zhì)需求

（1）《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》中綠證所涵蓋的可再生能源種類有限。中國(guó)當(dāng)前只對(duì)陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電企業(yè)（不含分布式光伏發(fā)電）核發(fā)綠證。這就限制了綠證購(gòu)買者的選擇權(quán)，也不利于可再生能源技術(shù)的多元化發(fā)展。而國(guó)外綠證交易開(kāi)展較成功的國(guó)家則大多采取多元化模式，比如丹麥風(fēng)力發(fā)電、生物質(zhì)和沼氣發(fā)電廠、光伏發(fā)電、地?zé)岷托⌒退Πl(fā)電廠在內(nèi)的所有可再生能源發(fā)電，每MWH電力都可獲得1份綠證［34］；羅馬尼亞風(fēng)能、太陽(yáng)能、地?zé)崮?、生物質(zhì)、發(fā)酵廢氣和廢水凈化裝置產(chǎn)生的泥電，以及裝機(jī)功率高達(dá)10 MWH 的水力發(fā)電廠產(chǎn)生的電力也都可以核發(fā)綠證［35］。

（2）《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》中綠證的價(jià)格形成機(jī)制不合理。綠證交易具有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)性，故對(duì)綠證價(jià)格的監(jiān)管是控制其交易風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，“可再生能源的電量及電價(jià)保障是所有促進(jìn)新能源發(fā)展相關(guān)機(jī)制的核心問(wèn)題”［36］。而避免綠證價(jià)格波動(dòng)的一個(gè)方法是設(shè)定最低和最高價(jià)格［30］。但是，“ 價(jià)格監(jiān)管的目的和界限是維護(hù)有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)”［37］。《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》設(shè)定了綠證的價(jià)格上限即“不得高于相應(yīng)電量所獲得的補(bǔ)貼”，沒(méi)有合理及合法性依據(jù)?！秲r(jià)格法》第18條規(guī)定了五種商品和服務(wù)可以實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)或者政府定價(jià)。但是，綠證既不屬于與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活關(guān)系重大的極少數(shù)商品，也不屬于自然壟斷經(jīng)營(yíng)的商品；綠證具有一定稀缺性，但卻并不屬于資源稀缺的少數(shù)商品價(jià)格。從實(shí)踐效果來(lái)看，規(guī)定綠證的價(jià)格不得高于補(bǔ)貼，盡管減輕了認(rèn)購(gòu)者的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，但卻打擊了可再生能源發(fā)電主體的積極性?！爸挥挟?dāng)出售綠證所獲得經(jīng)濟(jì)效益大于或等于等待補(bǔ)貼的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，企業(yè)才會(huì)選擇出售綠證”［38］，進(jìn)而才會(huì)生產(chǎn)更多的可再生能源電力。國(guó)外綠證交易市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家則往往不對(duì)綠證交易設(shè)最高價(jià)限制，比如瑞典、美國(guó)、荷蘭、挪威的綠證交易價(jià)格都由市場(chǎng)決定［39］。

（3）《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》未設(shè)置綠證有效期但卻規(guī)定不得二次交易，無(wú)法體現(xiàn)綠證的稀缺性和流通性。作為履行配額義務(wù)的重要手段，《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》中理應(yīng)設(shè)置綠證的有效期以推動(dòng)其流通和便于核算。但是通過(guò)考察中國(guó)綠證交易平臺(tái)上的交易信息可知，2017年核發(fā)的綠證至今在掛牌交易，且不同地區(qū)同種類可再生能源發(fā)電比如風(fēng)電價(jià)格差異巨大，同地區(qū)同種類可再生能源發(fā)電不同時(shí)間生產(chǎn)的證書(shū)也存在較大差別。此外，交易本身包含買和賣，而《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》規(guī)定綠證不得二次出售，使交易淪為一次性認(rèn)購(gòu)，難以激活綠證交易市場(chǎng)的活力。

（4）《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》對(duì)交易糾紛的規(guī)范不足。有交易的地方往往會(huì)有糾紛。當(dāng)綠證交易出現(xiàn)糾紛時(shí)，《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》僅簡(jiǎn)單規(guī)定雙方自愿協(xié)商或者向信息中心申請(qǐng)?zhí)峁┫嚓P(guān)認(rèn)購(gòu)記錄，無(wú)法體現(xiàn)交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)在綠證交易糾紛化解方面的職能。

3. 1. 3 《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》屬于部門規(guī)章

規(guī)范形式上，《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》在效力層級(jí)上屬于部門規(guī)章，僅在發(fā)布規(guī)章的國(guó)務(wù)院部委管轄權(quán)限內(nèi)適用，其適用范圍受限，且內(nèi)容穩(wěn)定性和實(shí)施效力均弱于法律和行政法規(guī)。

3. 2 綠證相關(guān)性法律規(guī)范及其困境

3. 2. 1 《民法典》《證券法》等調(diào)整私主體交易行為相關(guān)的法律規(guī)范

現(xiàn)代民法作為調(diào)整私主體間交易關(guān)系的基本法律，“以平等主體、物權(quán)法定、私法自治等為原則，從市場(chǎng)主__體、交易客體、交易條件三個(gè)方面來(lái)調(diào)整市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的法律關(guān)系”［28］。中國(guó)以《民法典》為核心的民法體系，不僅對(duì)能源市場(chǎng)交易形成的財(cái)產(chǎn)秩序具有重要影響，也為綠證交易從主體資格、交易合同基本準(zhǔn)則以及糾紛解決等方面提供了原則指導(dǎo)和規(guī)范基礎(chǔ)?！睹穹ǖ洹芬?guī)定了物權(quán)的形式及權(quán)利變動(dòng)規(guī)則，其中單設(shè)“權(quán)利質(zhì)權(quán)”一節(jié)，并在第440條列明了可以出質(zhì)的財(cái)產(chǎn)權(quán)種類，其中并未包含綠證相關(guān)的表述；且其他法律或行政法規(guī)亦并未將綠證規(guī)定為一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利。因而綠證無(wú)法直接運(yùn)用《民法典》關(guān)于權(quán)利質(zhì)權(quán)的規(guī)定證券關(guān)系是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，實(shí)質(zhì)上代表了一種高度發(fā)達(dá)的資本關(guān)系，作為民商事特別法的《證券法》因此產(chǎn)生。但是《證券法》僅規(guī)范股票、公司債券、存托憑證和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易，其過(guò)窄的適用范圍限制了證券及其衍生品等金融產(chǎn)品市場(chǎng)的多樣化發(fā)展，限縮了資本市場(chǎng)的發(fā)展空間［40］。盡管如此，《證券法》有關(guān)交易機(jī)構(gòu)、交易主體、交易及監(jiān)管規(guī)則等內(nèi)容也可以為規(guī)范綠證制度的實(shí)施提供參考。

3. 2. 2 《電力法》等電力行業(yè)相關(guān)法律規(guī)范

民商事法律在具體交易中主要保護(hù)交易雙方的利益。但是“ 市場(chǎng)關(guān)系既包括交易關(guān)系，也包括競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系”［41］，“出于國(guó)家治理、社會(huì)服務(wù)、市場(chǎng)調(diào)控的需要，包括行政權(quán)在內(nèi)的公權(quán)力及為其提供依托的公法規(guī)范會(huì)有機(jī)地介入進(jìn)來(lái)，在物權(quán)領(lǐng)域形成公私法攜手調(diào)整的格局”［42］?？稍偕茉措娏κ袌?chǎng)及證書(shū)市場(chǎng)的安全、有序運(yùn)營(yíng)，除依靠私主體間交易相關(guān)的法律規(guī)范外，還需要完善相關(guān)的市場(chǎng)規(guī)制型法律規(guī)范。

《電力法》頒布后，中國(guó)從2002年開(kāi)始實(shí)施電力體制改革，國(guó)家電力監(jiān)管委員會(huì)相繼出臺(tái)《電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)基本規(guī)則》《電力市場(chǎng)監(jiān)管辦法》，又陸續(xù)發(fā)布了一系列推動(dòng)電力市場(chǎng)改革的規(guī)范性文件，以推動(dòng)電力市場(chǎng)主體多元化、競(jìng)爭(zhēng)充分性及定價(jià)市場(chǎng)化。但是由于電力行業(yè)的天然壟斷性以及傳統(tǒng)計(jì)劃性調(diào)控思維，國(guó)內(nèi)電價(jià)往往滯后于電力成本變化，難以及時(shí)并合理反映用電成本、市場(chǎng)供求狀況、資源稀缺程度和環(huán)境保護(hù)支出。因而，當(dāng)前不合理的電價(jià)形成機(jī)制對(duì)綠證價(jià)格形成機(jī)制也造成一定影響。

3. 2. 3 《可再生能源法》等可再生能源行業(yè)相關(guān)法律規(guī)范

《可再生能源法》作為推動(dòng)可再生能源發(fā)展的基本法律，輔之以配套實(shí)施細(xì)則或部門規(guī)章，一方面通過(guò)規(guī)定全額保障性收購(gòu)制度，為可再生能源發(fā)電入網(wǎng)提供法律保障；另一方面，通過(guò)規(guī)定經(jīng)濟(jì)激勵(lì)制度為可再生能源發(fā)展提供經(jīng)濟(jì)動(dòng)力。這些都為綠證制度的實(shí)施奠定了規(guī)范基礎(chǔ)（表1）。

通過(guò)實(shí)施強(qiáng)制性的可再生能源發(fā)電配額或電力消納責(zé)任制度，可以提高綠證的供給量，進(jìn)而影響成交價(jià)格，綠證交易所得收益也是可再生能源經(jīng)濟(jì)激勵(lì)的一種方式。但是《可再生能源法》作為引導(dǎo)可再生能源發(fā)展的促進(jìn)型立法，其自身并未明確規(guī)定可再生能源配額制度，只在配套的規(guī)范性文件中規(guī)定了可再生能源電力企業(yè)的配額義務(wù)和電力消費(fèi)企業(yè)的電力消納責(zé)任。而且，通過(guò)考察國(guó)家能源局《關(guān)于2021年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重完成情況的通報(bào)》可知，對(duì)未完成可再生能源消納責(zé)任的主體，并無(wú)強(qiáng)制性的法律責(zé)任約束。故而，僅通過(guò)自愿認(rèn)購(gòu)的綠證交易機(jī)制“無(wú)法為可再生能源發(fā)電項(xiàng)目提供充足的支持與激勵(lì)”［43］。

4 完善綠證法律規(guī)范體系的建議

“法律的本質(zhì)不是陳述事實(shí)，而是調(diào)整事實(shí)”［44］。為充分發(fā)揮綠證制度的預(yù)設(shè)功能，建議從以下方面對(duì)現(xiàn)行法律規(guī)范體系進(jìn)行完善。

4. 1 完善綠證專門性法律規(guī)范

應(yīng)重點(diǎn)圍繞綠證作為證券化財(cái)產(chǎn)的基本法律屬性，相應(yīng)完善綠證專門性法律規(guī)范尤其是《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》的理念、框架體系及規(guī)則內(nèi)容。

4. 1. 1 優(yōu)化立法理念

（1）以推動(dòng)可再生能源發(fā)展、保護(hù)可再生能源發(fā)電主體的合法權(quán)益為根本遵循。正如《證券法》致力保護(hù)投資者權(quán)益、將投資者保護(hù)作為立法重點(diǎn)內(nèi)容，綠證專門性法律規(guī)范也應(yīng)立足保護(hù)可再生能源發(fā)電主體的合法權(quán)益，并全面反映到行政監(jiān)管、價(jià)格機(jī)制、交易程序、信息披露等各個(gè)方面。

（2）以促進(jìn)綠證交易的流通性和安全性為價(jià)值指引?！傲魍ㄐ院桶踩缘脑鰪?qiáng)過(guò)程，乃是各種財(cái)產(chǎn)基于有價(jià)證券的基本屬性——流通性和安全性獲得的新屬性之過(guò)程的概括，也是財(cái)產(chǎn)證券化，資產(chǎn)證券化追求的目標(biāo)和必然結(jié)果”［26］。作為能源電力市場(chǎng)中的證券化商品，綠證交易的順利實(shí)施需要有安全的交易秩序、公平的交易規(guī)則以及有效率的交易流程設(shè)計(jì)?！墩J(rèn)購(gòu)規(guī)則》也應(yīng)致力于構(gòu)建和提升綠證交易的安全秩序和交易效率，以促進(jìn)可再生能源投融資，從長(zhǎng)遠(yuǎn)上推動(dòng)可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

4. 1. 2 健全框架體系及規(guī)則內(nèi)容

（1）健全框架體系?？山梃b《證券法》的框架體系，在現(xiàn)有《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》框架基礎(chǔ)上，增加可再生能源電力生產(chǎn)者與投資者保護(hù)、證書(shū)交易場(chǎng)所、交易中介機(jī)構(gòu)及服務(wù)機(jī)構(gòu)、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等與證書(shū)交易密切相關(guān)的章節(jié)內(nèi)容，以強(qiáng)化對(duì)交易過(guò)程的規(guī)制。

（2）充實(shí)完善規(guī)則內(nèi)容。商品的自由流通需要有健全的市場(chǎng)體系，尤其體現(xiàn)在合理的價(jià)格形成機(jī)制、多元化__的交易標(biāo)的和便捷的交易方式等方面。鑒此，應(yīng)重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面完善《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》的規(guī)則內(nèi)容。

首先，形成以市場(chǎng)形成價(jià)格的證書(shū)定價(jià)機(jī)制。價(jià)格機(jī)制是市場(chǎng)機(jī)制的核心。在非捆綁型交易模式下，盡管綠證與可再生能源電力是兩個(gè)市場(chǎng)，但是電力領(lǐng)域正在形成由市場(chǎng)決定價(jià)格的機(jī)制，綠證的價(jià)格機(jī)制也應(yīng)與電力市場(chǎng)價(jià)格改革保持同步，即逐漸減少政府干預(yù)并交由市場(chǎng)決定。綠證制度實(shí)施較為成功的波蘭在綠證交易過(guò)程中就未對(duì)綠證的價(jià)格設(shè)置上限或下限［45］。為保護(hù)投資者積極性，建議改變現(xiàn)行立法中設(shè)置綠證價(jià)格上限的規(guī)則，即不得將其價(jià)格上限設(shè)置為不超過(guò)可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼，但可以考慮設(shè)定價(jià)格下限，以保障可再生能源發(fā)電企業(yè)的基本利益。

其次，綠證交易的標(biāo)的應(yīng)多樣化。作為可再生能源電力環(huán)境屬性的表征，綠證交易與電力交易的技術(shù)種類理應(yīng)保持一致。建議將可再生能源發(fā)電相關(guān)規(guī)范性文件（如國(guó)家發(fā)展改革委《可再生能源發(fā)電有關(guān)管理規(guī)定》）中規(guī)定的生物質(zhì)發(fā)電、沼氣發(fā)電等可再生能源發(fā)電種類也應(yīng)納入綠證核發(fā)和交易體系。這不僅能夠增加綠證的供給量，也會(huì)間接促進(jìn)可再生能源電力的消納，擴(kuò)大可再生能源發(fā)電規(guī)模?？梢越梃b挪威《電力證書(shū)法》相關(guān)規(guī)定，即將水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能、海洋能、地?zé)崮堋⑸镔|(zhì)能都納入綠證發(fā)放范圍。

第三，規(guī)定多元化的綠證交易方式。當(dāng)前《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》只規(guī)定通過(guò)平臺(tái)交易的方式。而國(guó)外較成熟的綠證交易市場(chǎng)中還有雙邊交易或通過(guò)經(jīng)紀(jì)人的方式［39］。因此，為充分發(fā)揮證書(shū)的交易便捷性特點(diǎn)，推動(dòng)綠證的流通，建議立法中規(guī)定平臺(tái)交易、場(chǎng)外雙邊交易、現(xiàn)貨與期貨交易等多種交易方式。

第四，減少不必要的交易限制，加強(qiáng)與相鄰制度的鏈接。有效發(fā)揮綠證制度的投融資功能需要有自由流通的市場(chǎng)環(huán)境，故建議《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》規(guī)定允許綠證在有效期內(nèi)進(jìn)行多次交易。此外，還應(yīng)加強(qiáng)與碳交易、綠色電力以及綠色認(rèn)證認(rèn)可制度的協(xié)調(diào)，為制度間鏈接提供法律規(guī)范基礎(chǔ)。

第五，完善糾紛解決及申訴機(jī)制相關(guān)的規(guī)定。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，有市場(chǎng)交易的地方往往會(huì)有糾紛。加之，綠證制度所具有的復(fù)合性、風(fēng)險(xiǎn)性以及便捷性特征，使其交易過(guò)程中更易產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)和糾紛，因此，還要充實(shí)完善相關(guān)的糾紛解決條款及申訴機(jī)制。

4. 1. 3 提升立法層級(jí)與效力

在不斷完善《認(rèn)購(gòu)規(guī)則》內(nèi)容基礎(chǔ)上，未來(lái)是否會(huì)最終形成類似于挪威《電力證書(shū)法》的法律文本［46］，目前尚難定論。但是，在健全立法理念及條文內(nèi)容的情況下，待實(shí)施條件成熟后，可以在現(xiàn)行部門規(guī)章基礎(chǔ)上，探索形成具有更高效力層級(jí)的行政法規(guī)，以增強(qiáng)綠證制度的穩(wěn)定性、提升其實(shí)施成效。

4. 2 完善綠證相關(guān)性法律規(guī)范

中國(guó)現(xiàn)行自愿認(rèn)購(gòu)市場(chǎng)中的綠證目前只能算作單位和公眾參與可再生能源電力發(fā)展的一種綠色證明，帶有自愿捐助的性質(zhì)，距離其發(fā)揮證券化財(cái)產(chǎn)的功能相差甚遠(yuǎn)。實(shí)現(xiàn)綠證由“證書(shū)”到“證券化財(cái)產(chǎn)”的延伸，除完善專門性法律規(guī)范的理念及內(nèi)容外，還需完善相關(guān)的外部性法律規(guī)范，為其交易創(chuàng)造良好的外部條件。

綠證制度與可再生能源配額制度存在最密切聯(lián)系。在實(shí)施配額制度的國(guó)家或地區(qū)，明確的可再生能源發(fā)展目標(biāo)和強(qiáng)制配額義務(wù)是實(shí)施綠證制度的前提。實(shí)踐證明，配額制度在許多國(guó)家取得了預(yù)期效果。比如，英國(guó)自2002年起開(kāi)始實(shí)施配額制，截至2020年年底，可再生能源發(fā)電量比例已從不足2%提高到43%左右；韓國(guó)自2012年實(shí)施配額制以來(lái)，太陽(yáng)能光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)?？焖僭黾樱蔀閬喼薜谌?、全球第八［15］。實(shí)施配額制客觀上要求“中國(guó)應(yīng)當(dāng)著力于培育電力市場(chǎng)交易平臺(tái)及其規(guī)則”［47］，因而綠證制度的有效實(shí)施需要有明確可操作的可再生能源配額制度，并輔之以嚴(yán)格的法律責(zé)任，才能為其提供強(qiáng)制力保障。就完善綠證市場(chǎng)的規(guī)則體系來(lái)說(shuō)，在完善專門性法律規(guī)范的基礎(chǔ)上，建議借鑒澳大利亞《可再生能源（電力）法》的立法經(jīng)驗(yàn)［3］，在《可再生能源法》《電力法》等行業(yè)法中規(guī)定綠證制度相關(guān)的框架性規(guī)范，為綠證交易提供更高層級(jí)的法律依據(jù)。

綠證作為一種證券化財(cái)產(chǎn)，如若適用《民法典》中有關(guān)權(quán)利質(zhì)權(quán)的規(guī)定或《證券法》的內(nèi)容，還需至少在行政法規(guī)層面明確規(guī)定其是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利。在實(shí)施條件相對(duì)成熟之后，可考慮將綠證納入《證券法》配套行政法規(guī)的調(diào)整范圍，使其可以像其他證券類金融商品一樣在資本市場(chǎng)中自由流通。

5 結(jié) 語(yǔ)

綠證制度是推動(dòng)可再生能源發(fā)展的一種制度變遷，是應(yīng)對(duì)氣候變化和能源產(chǎn)業(yè)綠色化發(fā)展的產(chǎn)物，也是財(cái)產(chǎn)證券化在可再生能源領(lǐng)域的體現(xiàn)，反映了近代以來(lái)財(cái)產(chǎn)或權(quán)利的證券化趨勢(shì)?！皩⒇?cái)產(chǎn)化體為有價(jià)證券，在現(xiàn)代財(cái)產(chǎn)法上并非一個(gè)偶然的現(xiàn)象，實(shí)為現(xiàn)代財(cái)產(chǎn)法必然的發(fā)展方向”［26］。綠證的法律屬性并非一蹴而就、一成不變的，隨著國(guó)內(nèi)能源電力市場(chǎng)不斷修整和完善，綠證制度的發(fā)展趨勢(shì)必定是不斷強(qiáng)化其投融資功能。

綠證制度由于較固定電價(jià)制度會(huì)面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，加之各國(guó)或地區(qū)對(duì)其接納程度不同，并非最有效、更__具成本效益的制度。正如歐盟的經(jīng)驗(yàn)表明，固定電價(jià)制度相比來(lái)說(shuō)是更有效和更具成本效益的制度選擇［49］。法律只是最低層面的保障，一項(xiàng)制度或?qū)嵤C(jī)制設(shè)計(jì)是否成功最終需要市場(chǎng)檢驗(yàn)。無(wú)論是綠證制度，還是配額制度，均是推動(dòng)可再生能源發(fā)展的制度手段。其有效實(shí)施受國(guó)家能源電力市場(chǎng)基礎(chǔ)條件的制約，并根本上取決于一國(guó)的可再生能源發(fā)展總體政策和目標(biāo)。

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