陸欣怡，朱 林，王亞軒

(南通理工學(xué)院商學(xué)院，江蘇 南通 226200)

一、 引言

近些年來，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，帶來的環(huán)境問題也是日趨嚴(yán)重，甚至威脅到人們的正常生活和國家的持續(xù)發(fā)展。 我國現(xiàn)在面臨著許多環(huán)境污染問題，其中關(guān)于碳排放的問題尤其突出，因此有眾多學(xué)者對其進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注與研究。 2021 年中國的二氧化碳排放占全球總排放的8%，是全球規(guī)模最大的碳市場。 2021 年中國提出了“雙碳”政策，嚴(yán)格限制了二氧化碳的排放，對電力行業(yè)的發(fā)展形成了硬性的約束條件。 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《中國能源大數(shù)據(jù)報(bào)告(2022)》(表1)，可知我國的發(fā)電體系依舊是以火電為主，電力行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級從根本上說是對能源需求的改變與生產(chǎn)要素的重新集合，目前對以煤為主的能源需求遞減正給光伏、電能等能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重新布局帶來了巨大的前景。

表1 2012—2021 年主要能源品種生產(chǎn)總量

2021 年國家披露高碳企業(yè)的二氧化碳排放量，對企業(yè)的監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格，企業(yè)積極響應(yīng)國家的政策，將環(huán)境信息納入企業(yè)績效評價(jià)中，不僅能夠完善企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)背景下的績效評價(jià)體系，還能夠讓投資者看到企業(yè)的潛在價(jià)值，有利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。 本文基于電力行業(yè)綠色效率的指標(biāo)體系利用DEA 方法測算電力行業(yè)的綠色效率，結(jié)合“雙碳”政策，分析電力行業(yè)綠色效率的影響因素，同時(shí)將綠色效率與企業(yè)績效進(jìn)行相關(guān)性分析，以績效管理為理論基礎(chǔ)，采用規(guī)范研究和模型分析相結(jié)合的方法，對電力行業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展提出建議，進(jìn)一步提高對我國電力企業(yè)績效評價(jià)的研究深度及廣度。

二、 綠色效率與企業(yè)績效理論概述

目前煤炭燃料為主的經(jīng)營方式已成為國內(nèi)電力行業(yè)的現(xiàn)狀，而這使得二氧化碳的排放量長期位居各行業(yè)首位。 因此實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵在于改變中國電力行業(yè)的發(fā)展理念，從“十四五”規(guī)劃倡導(dǎo)綠色發(fā)展經(jīng)濟(jì)來看，中國的電力行業(yè)要改變傳統(tǒng)的發(fā)展理念，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的同時(shí)，還要倡導(dǎo)綠色發(fā)展經(jīng)濟(jì)[1]。

(一)綠色效率概述

部分學(xué)者在評價(jià)電力行業(yè)的環(huán)境管理效率時(shí)會采用客觀準(zhǔn)確的DEA 模型，該模型可以科學(xué)地衡量環(huán)境效率水平，相比較其他模型方法，DEA 擁有較大的優(yōu)勢。 發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的最終目的就是能更好地管理環(huán)境，所以下文將環(huán)境管理效率統(tǒng)稱為綠色效率。

綠色效率的含義是具體效率值，能在一定程度上反映出該企業(yè)綠色發(fā)展水平。 通過企業(yè)對環(huán)境的貢獻(xiàn)，能夠有效發(fā)現(xiàn)企業(yè)在環(huán)境管理中出現(xiàn)的效率問題，從而方便政府對企業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)督和管理[2]。 政府橫向比較電力行業(yè)綠色效率以外，還可以縱向比較，從而幫助政府較為客觀地評價(jià)電力行業(yè)的綠色發(fā)展水平。 通過評價(jià)綠色發(fā)展水平，能優(yōu)化電力公司環(huán)境管理過程中的問題，促進(jìn)電力行業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“雙碳”政策的同時(shí)優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)，達(dá)到綠色發(fā)展的目的[3]。

(二)綠色效率測算模型

本文采用的DEA 模型也被稱為數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法。 通過采用非參數(shù)方法，對多指標(biāo)投入和產(chǎn)出進(jìn)行線性規(guī)劃，構(gòu)建出非參數(shù)分段前沿，有助于客觀地評價(jià)同行業(yè)綠色效率。

DEA 模型下有眾多分化出來的模型，例如電力行業(yè)的綠色效率，也就是反映綠色發(fā)展水平的數(shù)值，那么，投入就是電力行業(yè)所擁有的人力、財(cái)力和物力，產(chǎn)出就是電力行業(yè)的發(fā)電量，也叫作期望產(chǎn)出。而非期望產(chǎn)出就是同時(shí)產(chǎn)出的二氧化碳這類的污染物，這些與非期望產(chǎn)出的模型一致，非期望產(chǎn)出模型屬于DEA 分化模型的一種[4]。

假設(shè)模型中有n個(gè)決策單元，其中每個(gè)決策單元都有三個(gè)要素，分別用矢量x(投入)，yg(期望產(chǎn)出)，yb(非期望產(chǎn)出)來定義，這三個(gè)要素有下列條件，x∈Rm，yg∈Rs1，yb∈Rs2；對矩陣分別定義為X＝[x1，…，xn]∈Rm×n，Yg＝[y1g，…，yng]∈Rs1×n，YB＝[y1b，…，ynb]∈Rs2×n；當(dāng)X＞0，Yg＞0，Yb＞0 時(shí)，生產(chǎn)可能性集可表示為:

該可能性集中的s-代表投入的冗余，而s-∈Rm；sb表示非期望產(chǎn)出的冗余，其中sb∈Rs2；當(dāng)sg∈Rs1時(shí)說明期望產(chǎn)出不足。 令ρ*＝1，s-、sg和sb都為0，而這代表投入和非期望產(chǎn)出都沒有冗余，因此沒有期望產(chǎn)出不足的情況，這時(shí)的被評價(jià)決策單元有效率。 當(dāng)ρ*∈(0，1)時(shí)，被評價(jià)決策單元為低效率，該結(jié)論可證明提高效率可以利用優(yōu)化投入產(chǎn)出率來實(shí)現(xiàn)。

(三)企業(yè)績效理論

企業(yè)管理的重要組成部分之一就是績效管理。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，就必須有合適的管理工具，而這就是績效管理。 企業(yè)利用績效管理對這一期間的企業(yè)經(jīng)營效果進(jìn)行全面的評價(jià)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理企業(yè)發(fā)生的各種問題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和員工的雙贏。

對企業(yè)的各項(xiàng)績效進(jìn)行數(shù)據(jù)化分析會用到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可以客觀準(zhǔn)確地反映出該企業(yè)的具體經(jīng)營狀況，通過整理分類這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，形成不同的財(cái)務(wù)報(bào)表，這些報(bào)表可以在一定程度上滿足不同利益相關(guān)者的各項(xiàng)需求。 對要處理的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做比率分析，得到的數(shù)據(jù)還可以反映企業(yè)不同時(shí)期的能力狀況，通過橫向比較這些指標(biāo)，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的不足和問題，幫助企業(yè)更好地發(fā)展。

將關(guān)鍵的績效指標(biāo)作為核心部分，構(gòu)成的績效管理理論是績效管理體系的主要理論依據(jù)，企業(yè)的績效指標(biāo)和戰(zhàn)略密切相關(guān)，是績效管理的核心思想，企業(yè)比較看重的是與戰(zhàn)略目標(biāo)有著緊密聯(lián)系的績效指標(biāo)。 再之后比較重要的是平衡計(jì)分卡理論，通過財(cái)務(wù)方面、顧客方面、內(nèi)部經(jīng)營內(nèi)容方面以及學(xué)習(xí)方面等四個(gè)指標(biāo)內(nèi)部之間的關(guān)系以達(dá)到績效整理及戰(zhàn)略調(diào)整、實(shí)施的目的，這就是平衡計(jì)分卡的核心思想。

三、 低碳經(jīng)濟(jì)下大唐發(fā)電公司綠色效率對公司績效的影響

大唐國際發(fā)電股份有限公司，簡稱大唐發(fā)電，股票代碼601991，大唐發(fā)電是中國大型獨(dú)立發(fā)電公司之一。 其主要經(jīng)營范圍為建設(shè)、經(jīng)營電廠，銷售電力、熱力；電力設(shè)備的檢修調(diào)試；電力技術(shù)服務(wù)。 截至2010 年年底，公司已由單一的發(fā)電公司發(fā)展為綜合能源公司。 選取該公司的相關(guān)年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行綠色效率的測算并與公司的績效進(jìn)行相關(guān)性分析。

(一)綠色效率指標(biāo)的選取依據(jù)

為了保證測算大唐發(fā)電公司的綠色效率值是合理科學(xué)的，文章查閱了國際IOS 發(fā)布的環(huán)境績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)IOS14031 和WBCSD 發(fā)布的生態(tài)效率指標(biāo)體系。

IOS 是國際標(biāo)準(zhǔn)化組織，該組織于1999 年頒布了IOS14031 用作環(huán)境績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，衡量環(huán)境狀況的指標(biāo)主要有資源指標(biāo)、能源指標(biāo)和污染物指標(biāo)，電力行業(yè)作為能源行業(yè)，對煤、油、氣等能源的消耗是很大的，電力生產(chǎn)的過程中也有污染物排出，所以之后的綠色效率指標(biāo)體系構(gòu)建時(shí)首先會將這兩類指標(biāo)放在指標(biāo)體系中[5]。

WBCSD(國際可持續(xù)發(fā)展工商理事會)于2000年發(fā)布了生態(tài)效率指標(biāo)用來進(jìn)行環(huán)境績效評價(jià)[6]，如表2 所示。

表2 生態(tài)效率指標(biāo)

綜合兩個(gè)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)以及考慮到測算模型的特點(diǎn)，將指標(biāo)分為兩類:一類是投入指標(biāo)，另一類是產(chǎn)出指標(biāo)。 因?yàn)殡娏π袠I(yè)的特點(diǎn)，其產(chǎn)出可以分為期望產(chǎn)出和非期望產(chǎn)出，與DEA 模型的分化模型非期望產(chǎn)出模型相契合，電力公司是典型的人、財(cái)、物配合才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的公司，三者關(guān)系密不可分，所以將投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)分為五類，設(shè)計(jì)了綠色效率的指標(biāo)體系，如表3 所示。

表3 綠色效率指標(biāo)體系

(二)企業(yè)數(shù)據(jù)選取與模型構(gòu)建

本文主要以大唐發(fā)電公司公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)告與社會責(zé)任報(bào)告獲得資料。 其他資料主要通過文獻(xiàn)資料和相關(guān)數(shù)據(jù)庫獲得，包括:其一，通過整理企業(yè)相關(guān)新聞資料、行業(yè)數(shù)據(jù)獲得企業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和績效變動等資料；其二，其他學(xué)術(shù)資料。

根據(jù)電力公司的綠色效率測算指標(biāo)體系，查詢大唐發(fā)電公司公開的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，根據(jù)綠色效率測算指標(biāo)的細(xì)化指標(biāo)(以下簡稱“綠色效率測算指標(biāo)”)，將大唐發(fā)電公司的在職員工數(shù)量、發(fā)電量、裝機(jī)容量作為數(shù)據(jù)樣本。

(三)綠色效率測算

將2019—2022 年上半年大唐發(fā)電公司綠色效率測算數(shù)據(jù)導(dǎo)入DEA-SOLVER pro5.0 軟件，選擇DEA 分化模型中的非期望產(chǎn)出模型進(jìn)行測算(表4)。

表4 2019—2022 年上半年大唐發(fā)電公司綠色效率測算數(shù)據(jù)

將綠色效率測算指標(biāo)導(dǎo)入DEA 模型軟件中進(jìn)行計(jì)算后得出2019 年至2022 年上半年大唐發(fā)電的綠色效率值都為1，說明其綠色發(fā)展水平一直保持在行業(yè)前沿。 表明大唐發(fā)電在環(huán)境管理方面是有效的，不存在投入與非期望產(chǎn)出的冗余，也不存在期望產(chǎn)出不足的情況(表5)。

表5 2019—2022 年上半年大唐發(fā)電公司綠色效率值

(四)企業(yè)績效指標(biāo)選取

根據(jù)大唐發(fā)電發(fā)布的財(cái)務(wù)年報(bào)以及中財(cái)網(wǎng)等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，本文選擇評價(jià)企業(yè)績效的杜邦分析法作為參考對象，選擇杜邦分析法的核心指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為被解釋變量。

選擇能夠反映企業(yè)長期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)作為被解釋變量，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率能夠體現(xiàn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 選擇能夠反映營運(yùn)能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(LEV)作為控制變量，因?yàn)殡娏π袠I(yè)的經(jīng)濟(jì)效益就是通過資產(chǎn)的調(diào)動實(shí)現(xiàn)的。 選擇能夠反映企業(yè)發(fā)展能力的公司規(guī)模(SIZE)作為控制變量，用期末資產(chǎn)總額反映公司規(guī)模的大小，因?yàn)槌疽?guī)模外的其余數(shù)據(jù)都是相對數(shù)形式，數(shù)值相較于期末資產(chǎn)總額小，所以將資產(chǎn)總額取對數(shù)形式，保證數(shù)據(jù)值的可比性。

將解釋變量、被解釋變量和控制變量以表格的形式進(jìn)行匯總(表6)。

表6 模型指標(biāo)

表7 中的數(shù)據(jù)均可以從電力公司公開的各年份財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取，將2019—2021 年樣本公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算得到公司各年的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和公司規(guī)模(表8)。

表7 2019—2021 年電力公司的凈利潤、股東權(quán)益、期末負(fù)債總額、期末資產(chǎn)總額、營業(yè)收入單位:萬元

表8 2019—2021 年大唐發(fā)電公司財(cái)務(wù)指標(biāo)

(五)綠色效率與公司績效的模型構(gòu)建

將能夠概括反映電力公司經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)業(yè)績的凈資產(chǎn)收益率作為被解釋變量，綠色效率作為解釋變量，資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和公司規(guī)模作為控制變量，建立回歸模型。 探究公司績效與綠色效率之間的關(guān)系，有利于公司在評價(jià)自身經(jīng)營業(yè)績的同時(shí)關(guān)注到綠色發(fā)展水平，發(fā)現(xiàn)企業(yè)績效與綠色發(fā)展水平之間的聯(lián)系，可以明確公司在今后發(fā)展中的戰(zhàn)略目標(biāo)，制訂有效的戰(zhàn)略方案實(shí)現(xiàn)綠色經(jīng)濟(jì)高效發(fā)展，提升企業(yè)的核心競爭力。

(六)實(shí)證分析

將樣本公司2019—2021 年的數(shù)據(jù)進(jìn)行上述處理后，運(yùn)用spss 軟件進(jìn)行回歸分析(表9)。

表9 回歸模型

表10 2019—2021 年大唐發(fā)電公司財(cái)務(wù)指標(biāo)

根據(jù)回歸分析得到的結(jié)果，電力公司的綠色效率與公司績效之間呈正相關(guān)關(guān)系，綠色效率與公司績效的相關(guān)性在0.01 的顯著性水平上通過檢驗(yàn)，即公司通過對綠色效率的預(yù)期能夠預(yù)測企業(yè)未來的績效水平，即使存在誤差也只是在小范圍內(nèi)浮動，公司績效與綠色效率之間顯著相關(guān)。

公司償債能力與公司績效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，在0.05 的顯著性水平上通過檢驗(yàn)。 公司償債能力越高，公司績效反而不好，可能公司存在過多的閑置資金，資金沒有得到合理的利用，無法創(chuàng)造更高的效益。 公司可以在可承受范圍內(nèi)降低償債能力，提高公司績效。

公司營運(yùn)能力與公司績效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，沒有通過顯著性檢驗(yàn)；公司規(guī)模與公司績效之間存在正相關(guān)關(guān)系，沒有通過顯著性檢驗(yàn)，公司規(guī)模的擴(kuò)大會促進(jìn)公司績效的增長，但是從長期發(fā)展的角度看，并不會為公司帶來巨大的效益。

對表9 所得數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，可知在“雙碳”政策的實(shí)施下，雖然受到了新冠疫情影響以及不可避免的水力發(fā)電量減少，大唐發(fā)電在整個(gè)報(bào)告期內(nèi)將發(fā)電方式偏向清潔能源，與同期的火電相比，增加了風(fēng)電和光伏發(fā)電的產(chǎn)出，公司績效呈現(xiàn)正增長的趨勢。

四、 結(jié)論

以上結(jié)果可以表明，提高電力公司的綠色效率，有利于提高公司自身的績效，而提高綠色效率，應(yīng)該將資源進(jìn)行合理的配置。

本文通過對整體電力行業(yè)的觀測，選取了具有代表性的行業(yè)龍頭公司——大唐發(fā)電作為分析對象，根據(jù)其年度財(cái)務(wù)報(bào)告及社會面發(fā)電數(shù)據(jù)，分析其在2019—2021 年度的經(jīng)營能力，最終發(fā)現(xiàn)發(fā)電源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變能夠使得公司污染排放量降低。

將電力公司的綠色效率與企業(yè)績效進(jìn)行相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)電力公司的綠色效率與企業(yè)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系。 電力公司可以通過減少勞動力提高公司績效，還可以通過提高發(fā)電效率來提高公司績效[7]。

結(jié)合本文分析給出以下建議:積極推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型，加快產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，建設(shè)綠色制造體系[8]；以節(jié)能降碳為導(dǎo)向，修訂產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄，提高能耗和碳排放的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，逐步減少高能耗、重污染的企業(yè)，大力發(fā)展綠色環(huán)保能源。 企業(yè)緊跟政策的要求，重視技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)施發(fā)電結(jié)構(gòu)的良性改變，發(fā)揮碳交易市場與綠色金融優(yōu)勢。