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在美國(guó)通脹放緩不及預(yù)期，且就業(yè)市場(chǎng)仍舊強(qiáng)勁背景下，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐不會(huì)像預(yù)期一般放緩。圖/視覺中國(guó)

隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，從前小眾的美元存款產(chǎn)品正從幕后走向臺(tái)前。

在江蘇銀行北京某網(wǎng)點(diǎn)門前，不斷響著“美元定期存款‘享贏寶1萬(wàn)（美元）起存，1年（收益率）5.5%，3個(gè)月（收益率）5%；2000（美元）起存，1年（收益率）5.3%，3個(gè)月（收益率）4.8%”的宣傳語(yǔ)。在該行門口的小白板上，也清晰地寫著這一行字。

“當(dāng)前美元存款利率觸及近年新高了。去年6月以來(lái)，我們銀行開始密集上調(diào)美元存款利率，基本上是每?jī)蓚€(gè)月調(diào)一次，有時(shí)一個(gè)月也能調(diào)一次。”在《財(cái)經(jīng)》記者以投資者身份問(wèn)詢時(shí)，一位江蘇銀行的客戶經(jīng)理說(shuō)道，“之前美元存款利率只有三點(diǎn)幾、四點(diǎn)幾，現(xiàn)在都是五點(diǎn)幾了?？粗涝婵罾蕽q得這么猛，很多儲(chǔ)戶存了又取，取了又存，就是為了賺點(diǎn)利息差?！?/p>

據(jù)上述情況計(jì)算，如果一位居民以5.5%的利率存款5萬(wàn)美元，在不考慮匯率波動(dòng)情況下，一年后可賺2750美元。

《財(cái)經(jīng)》記者近日走訪發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行上調(diào)美元存款利率并非孤例。雖然多數(shù)銀行的利率并未觸及5.5%，但像交通銀行、南京銀行、杭州銀行、北京銀行等銀行的最高美元存款利率也能在5%及以上，國(guó)有大行的美元存款利率則能在4.9%附近。該項(xiàng)業(yè)務(wù)大多需在柜臺(tái)或聯(lián)系客戶經(jīng)理辦理。

“自從美聯(lián)儲(chǔ)去年中開始加息、美元存款利率上升后，周圍小區(qū)來(lái)存美元的儲(chǔ)戶越來(lái)越多了?！绷硪晃怀巧绦锌蛻艚?jīng)理也對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)道，“有些人是看了我們銀行投放的廣告，有些是讀到了相關(guān)新聞，有些就是聽鄰居說(shuō)的。總之，以當(dāng)前美元存款利率來(lái)看，存美元還是挺劃算的。”

從相對(duì)意義上看，5%以上的美元存款利率的確是一筆不小的收益。如果翻開交通銀行北京市分行近日分發(fā)的宣傳單，美元定期存款利率背面也標(biāo)明了人民幣存款利率。該行1年期人民幣最高存款利率為2.15%，不到美元定期存款利率的一半。

中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)普通投資者而言，在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、美元利率走高背景下，投資美元存款可獲得相對(duì)不錯(cuò)的利率回報(bào)。但他也提醒，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于：一是美元可能回落，這將影響美元換回人民幣的收益；二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，通脹壓力逐漸緩解，美債收益率可能會(huì)在年中前后開始回落。“對(duì)投資時(shí)點(diǎn)的把握需要更加注意?！彼f(shuō)。

利率5%不稀奇

《財(cái)經(jīng)》記者近日在北京市朝陽(yáng)區(qū)走訪發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)銀行存1年期5萬(wàn)美元以上，可享受4.9%的優(yōu)惠利率；農(nóng)業(yè)銀行存1年期2000美元以上，可享受4.99%的利率；工商銀行存1年期10萬(wàn)美元以上，可享受5%的優(yōu)惠利率；建設(shè)銀行存1年期50萬(wàn)美元以上，可獲得4.6%的利率。

“美元存款產(chǎn)品是幾個(gè)月前才有的，需經(jīng)上級(jí)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，不能保證一直都有。同時(shí)，該產(chǎn)品也是有額度的，我們優(yōu)先考慮存5萬(wàn)美元以上的客戶，或者是星級(jí)客戶。如果美元存款從外行轉(zhuǎn)入，可適當(dāng)再上浮一定優(yōu)惠利率。”中國(guó)銀行北京地區(qū)一客戶經(jīng)理對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者介紹稱。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行北京地區(qū)的一位客戶經(jīng)理則對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，該行沒(méi)有明確設(shè)計(jì)好的美元存款產(chǎn)品?！暗皇遣豢梢源?，我們需要向上級(jí)部門申請(qǐng)存款額度，通過(guò)審批即可。一般而言，如果美元存款是從外行轉(zhuǎn)入的，或者存款額度較大，就容易通過(guò)審批，因?yàn)檫@幫我們吸納外幣存款了?！彼f(shuō)。

相較于國(guó)有大行，其他中資銀行的優(yōu)惠力度更高。首先，相較于動(dòng)輒幾萬(wàn)美元的起存金額，像北京銀行僅需起存5000美元，即可獲得1年5%的優(yōu)惠利率。其次，個(gè)別銀行對(duì)定期存款期限也有要求，比如廈門國(guó)際銀行最低起存時(shí)間為1個(gè)月。此外，多數(shù)城商行1年期美元存款利率大多在5%及以上。

對(duì)于上述中資銀行而言，這是過(guò)去一段時(shí)間政策的延續(xù)。以南京銀行“鑫匯添”為例，該產(chǎn)品2021年9月公布的存款定價(jià)顯示，1年期（1萬(wàn)美元以上起存）美元存款僅為0.35%。去年7月開始調(diào)升至3%，之后一路上調(diào)至3.6%、4.2%、5%?；緛?lái)看，境內(nèi)其他銀行的美元存款利率也遵循了這一調(diào)整路徑。

外資行同樣緊跟步伐。比如像渣打也推出了3個(gè)月-2年期限不等的美元存款產(chǎn)品，起存金額為2萬(wàn)美元，優(yōu)惠利率在4.4%-4.8%之間不等。匯豐銀行6個(gè)月期（2萬(wàn)美元以上起存）美元存款利率則達(dá)4.60%。

“我們主要還是為了攬儲(chǔ)。”某城商行客戶經(jīng)理對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“一般而言，商業(yè)銀行的美元存款利率以央行設(shè)定的存款利率為基準(zhǔn)。但在一定限制范圍內(nèi)，各行都有上調(diào)優(yōu)惠存款利率的空間，上調(diào)多少要視各行的外幣存款需求而定?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，之所以當(dāng)前商業(yè)銀行有攬儲(chǔ)動(dòng)力，一大背景是近幾個(gè)月美元存款下降較多。銀行需要攬儲(chǔ)，進(jìn)而使用美元投資外匯、美債市場(chǎng)。此外，銀行還可以向企業(yè)提供美元貸款，或直接在銀行間市場(chǎng)拆借。

中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，境內(nèi)外幣存款減少1430億美元，同比多減2507億美元。不過(guò)，今年1月以來(lái)，該現(xiàn)象有所緩解。1月外幣存款增加339億美元，同比多增67億美元。

“從國(guó)際背景來(lái)看，美元存款利率還是隨著美債利率走的。”前述城商行銀行客戶經(jīng)理表示，“去年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，帶動(dòng)美債利率走高，多國(guó)美元存款產(chǎn)品的利率均水漲船高?！?/p>

去年3月至今年2月，美聯(lián)儲(chǔ)共計(jì)加息八次，合計(jì)加息450個(gè)基點(diǎn)。截至3月1日，10年期美債收益率突破4%，升至去年11月以來(lái)最高點(diǎn)，較2月初上升50個(gè)基點(diǎn)以上。更能反映貨幣政策預(yù)期的2年期美債收益率一度觸及4.9%，達(dá)2007年以來(lái)高位。目前，僅有30年期美債收益率未突破4%的門檻。

警惕匯率風(fēng)險(xiǎn)

不過(guò)，多數(shù)客戶經(jīng)理均向《財(cái)經(jīng)》記者提醒，美元存款利率產(chǎn)品不能只看高額的收益率，因?yàn)檫@是外幣存款產(chǎn)品，還需要關(guān)注匯率。

“如果手頭有多余美元，可以直接存進(jìn)去。但如果為此要將人民幣換成美元，再存成定期存款的話，就需要多考慮一下了。要不然很有可能賺了利率，賠了匯率?！币晃豢蛻艚?jīng)理說(shuō)道，“你要區(qū)分這款產(chǎn)品你是‘需要，還是‘想要。這背后體現(xiàn)了這是你的剛需，還僅僅是為了投資?！?/p>

“在決定存美元存款時(shí)，美元存款利率已經(jīng)定了，匯率是唯一變量?！彼M(jìn)一步表示，“匯率變化涉及兩種場(chǎng)景。其一，如果手頭沒(méi)有美元，需要先將人民幣兌換成美元，后將美元存到銀行，那最好在換美元時(shí)選擇人民幣強(qiáng)的點(diǎn)位。當(dāng)然，如果僅是將現(xiàn)有美元存進(jìn)銀行，就不涉及這個(gè)情況。其二，存款到期后，將美元取出，需要將美元兌換成人民幣，那就最好在換人民幣時(shí)選擇美元強(qiáng)的點(diǎn)位?！?/p>

“對(duì)于第一種場(chǎng)景，儲(chǔ)戶應(yīng)該是頗為糾結(jié)的。因?yàn)橐话愣裕涝婵罾?、美債利率高的時(shí)候，美元也很強(qiáng)，因?yàn)檫@背后都是受美聯(lián)儲(chǔ)加息驅(qū)動(dòng)。那就很難找到美元利率高、美元弱的時(shí)刻。如果美元弱了，那美元存款利率也有可能降低。對(duì)于第二種場(chǎng)景，的確要考慮美元波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該可以規(guī)避。比如，取出美元后可以不著急換成人民幣，等美元走強(qiáng)時(shí)再換就行。此外，美元也有可能升值，那投資者還可收獲利率和匯率的雙重收益。”他表示。

同時(shí)，前述理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，購(gòu)買美元存款產(chǎn)品也需要與其他產(chǎn)品橫向比較?！凹幢闳嗣駧庞猩悼赡埽灰獏R率差能夠大于同期限人民幣存款和理財(cái)產(chǎn)品，也可以買。”他說(shuō)。

對(duì)于未來(lái)美元走向，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，美元或在一季度升值，但下半年將步入下行通道。其原因在于，一季度，受經(jīng)濟(jì)剛步入衰退的避險(xiǎn)情緒影響，美元將獲得支持。但在美聯(lián)儲(chǔ)“加息看通脹，降息看就業(yè)”的邏輯下，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能性增加，美聯(lián)儲(chǔ)將減緩加息步伐，這將利空美元，美聯(lián)儲(chǔ)的加息終點(diǎn)大概率出現(xiàn)在2023年上半年，降息周期打開的時(shí)點(diǎn)或最早出現(xiàn)在2023年下半年。

從投資美元資產(chǎn)角度來(lái)看，王有鑫提醒道，投資者需要對(duì)全球貨幣政策走勢(shì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹走勢(shì)、底層資產(chǎn)運(yùn)行等情況有更加深入和前瞻性的研判，“目前美聯(lián)儲(chǔ)正處于加息后半程，美元指數(shù)已處于較高點(diǎn)位，投資者需密切關(guān)注美國(guó)就業(yè)、通脹等相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策制定的影響，以動(dòng)態(tài)調(diào)整投資策略”。

表1：部分商業(yè)銀行美元存款利率

資料來(lái)源：《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)公開資料整理 制表：張玲

表2：1年期、2年期中美國(guó)債收益率及人民幣匯率走勢(shì)

資料來(lái)源：《財(cái)經(jīng)》記者根據(jù)公開資料整理

在美國(guó)通脹放緩不及預(yù)期，且就業(yè)市場(chǎng)仍舊強(qiáng)勁背景下，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐不會(huì)像預(yù)期一般放緩。期貨市場(chǎng)3月1日的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的主要政策利率將在9月達(dá)到5.5%左右的峰值，高于目前4.5%至4.75%的區(qū)間。聯(lián)邦利率期貨（FFR）、隔夜指數(shù)掉期（OIS）分別定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)還將加息89個(gè)基點(diǎn)和100個(gè)基點(diǎn)。

“其實(shí)，在銀行存外幣，可以不只盯著美元存款產(chǎn)品?！鼻笆龀巧绦锌蛻艚?jīng)理表示，“比如，一些銀行也推出了英鎊、歐元的存款產(chǎn)品，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)的邏輯，背后的收益和風(fēng)險(xiǎn)和美元產(chǎn)品都是類似的。今年，歐洲能源危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)解除可能性較大，經(jīng)濟(jì)基本面有可能好轉(zhuǎn)，加之歐央行又表示要繼續(xù)加息，歐元存款利率也可能將走高，投資其存款利率產(chǎn)品有可能獲得不小收益?！?/p>

與美國(guó)遇到的情況類似，目前歐洲通脹降溫的進(jìn)程正面臨考驗(yàn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月2日，歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月核心調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）超預(yù)期反彈，同比上升5.6%，高于5.3%的預(yù)期值。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，歐央行將在3月和5月累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)，利率峰值或?qū)⑸?.1%附近。