吳星潭 裴瀟

一、引言

隨著生態(tài)環(huán)境惡化、自然資源枯竭、勞資矛盾激化、企業(yè)破產(chǎn)頻發(fā)等問題的日益凸顯，社會各界對可持續(xù)發(fā)展愈加重視。ESG理念涵蓋環(huán)境責(zé)任（Environmental）、社會責(zé)任（Social）以及公司治理（Governance）三個維度，對促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展具有重要作用，ESG理念正式提出后，國內(nèi)外各界對其給予高度關(guān)注并展開了激烈探討。2016年，近200個國家簽署《巴黎協(xié)定》，表明全球協(xié)力應(yīng)對氣候變化的決心。2020年，習(xí)近平主席于聯(lián)合國大會正式提出“雙碳”目標(biāo)，體現(xiàn)了我國面對全球可持續(xù)發(fā)展挑戰(zhàn)時(shí)的大國擔(dān)當(dāng)。隨著可持續(xù)發(fā)展以及“碳達(dá)峰”、“碳中和”等概念的興起，國內(nèi)對ESG的研究進(jìn)入加速期。 2021年，社投盟與華夏基金聯(lián)合發(fā)布了《2021中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》，基于可持續(xù)發(fā)展角度，從全球與全國兩個層面探討了ESG的發(fā)展情況與作用，特別強(qiáng)調(diào)了ESG融入中國上市公司管理過程中開展ESG信息披露的重要性。

ESG信息披露是指將企業(yè)環(huán)境責(zé)任、社會責(zé)任以及公司治理三個維度的相關(guān)信息進(jìn)行對外披露和公示，ESG信息披露不僅是ESG理念的基本要求，更是構(gòu)建ESG評價(jià)體系的基礎(chǔ)。本文將基于CiteSpace知識圖譜，對國內(nèi)外ESG信息披露研究的發(fā)展與現(xiàn)狀做出分析與對比，希望借助國內(nèi)外對比來找出國內(nèi)ESG信息披露研究的不足并加以完善，同時(shí)據(jù)此做出對國內(nèi)ESG信息披露研究未來方向的展望。

二、數(shù)據(jù)來源與研究方法

（一）數(shù)據(jù)來源

本文文獻(xiàn)數(shù)據(jù)分別來自Web of Science核心數(shù)據(jù)庫中的SCI核心合集，以及CNKI數(shù)據(jù)庫中CSSCI、北大核心等核心期刊，檢索整理得到國內(nèi)文獻(xiàn)樣本191篇，國外樣本612篇，具體檢索情況如表1所示。

表1 國內(nèi)外ESG信息披露文獻(xiàn)檢索情況

（二）研究方法

本文運(yùn)用CiteSpace5.8.R3可視化軟件從發(fā)文量、作者、研究機(jī)構(gòu)、研究趨勢、研究現(xiàn)狀等方面對ESG信息披露相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行知識圖譜分析研究。CiteSpace是美國德雷塞爾大學(xué)陳超美教授開發(fā)的基于JAVA平臺的可視化分析工具，該軟件自問世后便得到廣泛關(guān)注與應(yīng)用，其間又經(jīng)歷了數(shù)個版本的更新與完善，目前已被應(yīng)用到多個領(lǐng)域研究（陳悅等，2015）。

三、國內(nèi)外文獻(xiàn)發(fā)表情況對比分析

（一）國內(nèi)外文獻(xiàn)發(fā)文量對比

本文根據(jù)收集到的中英文文獻(xiàn)初始樣本制作出國內(nèi)外文獻(xiàn)發(fā)表年份對比圖（見圖1）。由圖1可知：（1）國外開展ESG信息披露研究的時(shí)間早于國內(nèi)。Denis Cormier和Michael Magnan（2007）探討了ESG信息披露在投資者進(jìn)行收益估值方面的貢獻(xiàn)作用，標(biāo)志著國外ESG信息披露正式研究的開端。而國內(nèi)關(guān)于ESG信息披露的研究則正式開始于2015年。（2）國外發(fā)文量整體增長態(tài)勢與國內(nèi)相同。國外ESG信息披露文獻(xiàn)量在經(jīng)歷緩慢增長后，從2017年開始出現(xiàn)顯著上漲持續(xù)上升，原因在于2017年第三屆聯(lián)合國環(huán)境大會的“邁向零污染地球”主題掀起各行各界對于環(huán)保及可持續(xù)發(fā)展的研究熱潮。同時(shí)國內(nèi)ESG信息披露相關(guān)文獻(xiàn)也于近年來不斷增多，隨著《中國綠色金融發(fā)展報(bào)告（2019）》、《2030年前碳達(dá)峰行動方案的通知》等文件的發(fā)布，“可持續(xù)發(fā)展”、“綠色轉(zhuǎn)型”等思想逐漸深入人心，ESG信息披露在國內(nèi)的研究熱度升高。

圖1 國內(nèi)外ESG信息披露研究發(fā)文量對比

（二）國內(nèi)外文獻(xiàn)發(fā)表機(jī)構(gòu)對比

借助Citespace軟件對國內(nèi)外文獻(xiàn)初始樣本進(jìn)行分析，生成國內(nèi)外ESG信息披露文獻(xiàn)發(fā)表機(jī)構(gòu)圖譜（見圖2和圖3）。其中，圖中機(jī)構(gòu)名字的字體大小與相關(guān)發(fā)文量成正比，名字間的連線代表機(jī)構(gòu)間存在合作研究。根據(jù)圖2和圖3可知，國外ESG信息披露研究機(jī)構(gòu)數(shù)量遠(yuǎn)大于國內(nèi)，且國外各研究機(jī)構(gòu)間存在著較為密切的合作。而國內(nèi)各研究機(jī)構(gòu)則大多進(jìn)行獨(dú)立研究，不存在明顯的合作情況。對圖中國內(nèi)外發(fā)文量前五的研究機(jī)構(gòu)做出對比和進(jìn)一步分析，具體情況如表2所示。由表2中信息可知，國外ESG信息披露主要研究機(jī)構(gòu)有艾利亞大學(xué)、康科迪亞大學(xué)、羅馬第一大學(xué)、麥考瑞大學(xué)以及魁北克大學(xué)等知名高校。國內(nèi)方面，除了首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)、西安財(cái)經(jīng)大學(xué)等高校外，中證金融研究院、中國人民銀行研究局和中國社科院金融研究所等專業(yè)機(jī)構(gòu)也是ESG信息披露的主要研究機(jī)構(gòu)。

圖2 國外ESG信息披露發(fā)文機(jī)構(gòu)圖譜

表2 國內(nèi)外ESG信息披露主要研究機(jī)構(gòu)情況

（三）國內(nèi)外文獻(xiàn)作者對比

本文對樣本文獻(xiàn)的作者信息進(jìn)行分析，得到國內(nèi)外ESG信息披露文獻(xiàn)作者信息圖譜（見圖4和圖5）。圖中作者名字的字體大小與相關(guān)發(fā)文量成正比，名字間的連線代表作者間存在合作研究。由圖4和圖5可知，在國內(nèi)外ESG信息披露的研究中，研究者們均存在合作研究的情況。國內(nèi)外ESG信息披露主要研究者的具體情況如表3所示。根據(jù)表3可知，國內(nèi)外ESG信息披露的主要研究者均是經(jīng)濟(jì)或管理專業(yè)的資深學(xué)者或教授，較高的學(xué)歷水平和專業(yè)性保證了其研究的科學(xué)性與可信度。

圖4 國外ESG信息披露文獻(xiàn)作者圖譜

圖5 國內(nèi)ESG信息披露文獻(xiàn)作者圖譜

表3 國內(nèi)外ESG信息披露主要研究者情況

四、國內(nèi)外研究發(fā)展階段對比分析

關(guān)鍵詞突現(xiàn)圖譜有助于了解不同階段研究重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，而關(guān)鍵詞時(shí)區(qū)圖譜則有助于揭示相關(guān)研究的演進(jìn)歷程。本文結(jié)合國內(nèi)外關(guān)鍵詞突現(xiàn)圖譜和關(guān)鍵詞時(shí)區(qū)圖譜，繪制出國內(nèi)外ESG信息披露研究發(fā)展圖（見圖6），對國內(nèi)外研究發(fā)展階段進(jìn)行對比分析。

圖6 國內(nèi)外ESG信息披露研究發(fā)展圖

（一）國外研究發(fā)展階段分析

本文依據(jù)國外各個時(shí)期ESG信息披露相關(guān)文獻(xiàn)的發(fā)文量、研究主題與高頻關(guān)鍵詞，將國外研究發(fā)展劃分為三個階段（見表4），并對各階段進(jìn)行分析。

表4 國外ESG信息披露研究發(fā)展階段

1.國外研究萌芽階段（2007年-2014年）。本階段相關(guān)文獻(xiàn)的關(guān)鍵詞主要為“披露行為”、“披露質(zhì)量”、“披露成本”等。在此階段，國外學(xué)者從ESG整體以及環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理三個分維度出發(fā)，對ESG信息披露行為自身進(jìn)行研究，具體內(nèi)容包括對披露質(zhì)量的評價(jià)、對披露成本的評估等。

2.國外研究上升階段（2014年-2018年）。本階段國外ESG信息披露研究數(shù)量明顯上升，出現(xiàn)頻率較高的關(guān)鍵詞有“可持續(xù)發(fā)展”、“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”、“企業(yè)績效”等?？梢娧芯空邆冮_始探索ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果，并指出ESG信息披露對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、企業(yè)價(jià)值、企業(yè)績效、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等多方面存在影響。此階段國外的ESG信息披露研究逐漸偏向于企業(yè)社會責(zé)任與公司治理維度。

3.國外研究井噴階段(2018年至今)。本階段國外ESG信息披露相關(guān)研究數(shù)量多且內(nèi)容全面，主要關(guān)鍵詞有“產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)”、“碳排放”等。國外學(xué)者們不僅總結(jié)出了ESG信息披露的影響因素如高管性別、政策引導(dǎo)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)等，還進(jìn)一步發(fā)掘了ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果，包括ESG信息披露與企業(yè)供應(yīng)鏈管理、代理問題等方面的聯(lián)系及影響。此外，隨著全球生態(tài)問題的日漸突出，環(huán)境信息披露成為國外ESG信息披露研究的重點(diǎn)之一。

（二）國內(nèi)研究發(fā)展階段分析

本文依據(jù)國內(nèi)各時(shí)期相關(guān)文獻(xiàn)的發(fā)文量、主題詞與關(guān)鍵詞對國內(nèi)ESG信息披露研究階段進(jìn)行劃分。鑒于與國外相比，國內(nèi)研究尚不全面，因此本文將國內(nèi)ESG信息披露研究的發(fā)展階段分為兩個階段（見表5）。

表5 國內(nèi)ESG信息披露研究發(fā)展階段

1.國內(nèi)研究萌芽階段（2015年-2019年）。本階段主要關(guān)鍵詞為“投資者”、“上市公司”、“綠色金融”等。該階段國內(nèi)研究者們基于投資者角度闡明了上市公司開展ESG信息披露的必要性，初步研究了ESG信息披露對綠色金融的推動作用，并對ESG信息披露制度的構(gòu)建和完善做出探討。

2.國內(nèi)研究上升階段（2019年至今）。本階段主要關(guān)鍵詞為 “企業(yè)價(jià)值”、“投資策略”、“雙碳”等。此研究階段，國內(nèi)學(xué)者們研究了ESG信息披露的經(jīng)濟(jì)后果，如對企業(yè)價(jià)值、投資策略等所產(chǎn)生的影響。在我國“雙碳”目標(biāo)提出后，對ESG信息披露經(jīng)濟(jì)后果的研究獲得進(jìn)一步發(fā)展，研究范圍拓展至ESG信息披露對融資約束、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)效率的影響等多個方面。

五、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀對比分析

（一）國內(nèi)外關(guān)鍵詞聚類圖譜對比分析

借助Citespace軟件對國內(nèi)外樣本文獻(xiàn)進(jìn)行關(guān)鍵詞聚類分析，得到關(guān)鍵詞聚類圖譜（見圖7和圖8）。圖譜中，每一種聚類名稱代表著ESG信息披露的相關(guān)研究方面，各聚類序號代表著該方面研究數(shù)量的多少，排序越靠前代表著該方面研究數(shù)量越多。另外，各聚類圖形的重合代表著研究方面存在著聯(lián)系。由圖7和圖8信息可知，首先，國外ESG信息披露研究范圍比國內(nèi)更廣泛，且各研究方面之間均存在更為密切的聯(lián)系；其次，國內(nèi)外ESG信息披露相關(guān)的研究方面各有側(cè)重，也存在部分重合，具體對比情況如表6所示。由表6信息可知：（1）國外ESG信息披露研究側(cè)重于企業(yè)社會責(zé)任與公司治理維度，如#2、#4、#14等聚類均提及了企業(yè)社會責(zé)任，#3、#7、#12等聚類則涉及到了公司治理；（2）國內(nèi)相關(guān)研究更側(cè)重于企業(yè)環(huán)境責(zé)任維度以及ESG信息披露制度構(gòu)建，如國內(nèi)#1、#2、#3、#7聚類所示；（3）國內(nèi)外對于ESG信息披露的研究均基于上市公司這一研究對象，如國外#0聚類和國內(nèi)#5聚類所示；（4）國內(nèi)外在ESG信息披露的應(yīng)用方面均對金融市場這一領(lǐng)域做出過探討，如國外#1、#5聚類和國內(nèi)#1聚類所示。

圖7 國外ESG信披文獻(xiàn)關(guān)鍵詞聚類圖譜

圖8 國內(nèi)ESG信披文獻(xiàn)關(guān)鍵詞聚類圖譜

表6 國內(nèi)外ESG信息披露文獻(xiàn)關(guān)鍵詞聚類對比

（二）國內(nèi)外研究重點(diǎn)對比分析

本文將表6信息結(jié)合國內(nèi)外ESG信息披露文獻(xiàn)內(nèi)容進(jìn)行整理，發(fā)掘出國內(nèi)外ESG信息披露研究重點(diǎn)(見表7)。

表7 國內(nèi)外ESG信息披露研究重點(diǎn)

1.國外研究重點(diǎn)。

（1）影響ESG信息披露的主要因素。在制度背景層面，國家的政治、社會、文化制度以及相關(guān)法律法規(guī)會直接影響到企業(yè)ESG信息披露的實(shí)踐活動（Baldini M.等，2018）。而ESG信息披露的內(nèi)容及質(zhì)量則取決于企業(yè)社會責(zé)任披露水平以及公司治理特征，這兩者受到了諸如行業(yè)性質(zhì)（Baldini M.等，2018）、董事會特征、高管性別（Cucari N.等，2017）、董事會獨(dú)立性（Herda D.N.等，2012）、高管薪酬（Dardour A.和Husser J.,2016）、CEO激勵（Fabrizi M.等，2014）、交叉上市（Del Bosco B.和Misani N.，2016）等多方面影響，即上述多個因素影響著企業(yè)的ESG信息披露。

（2）ESG信息披露對股權(quán)資本的影響。國外學(xué)者對于上述兩者的相關(guān)研究主要集中在ESG信息披露水平對企業(yè)股權(quán)資本成本的影響。Ng等(2015）率先發(fā)現(xiàn)，持續(xù)關(guān)注ESG績效的公司通常享有較低的股權(quán)資本成本，但局限于當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)等條件，這種影響關(guān)系并不夠明顯。經(jīng)過Raimo N.等(2021)以及Chouaibi Y.等(2021)的實(shí)證研究后，ESG信息披露水平與企業(yè)股權(quán)資本成本呈負(fù)相關(guān)這一觀點(diǎn)被證實(shí)。隨著發(fā)達(dá)市場ESG信息披露水平的普遍提升，良好的ESG績效所產(chǎn)生的正面影響已不再明顯，與此同時(shí)，不佳的ESG績效則會大大提高企業(yè)股權(quán)資本成本，這將促使發(fā)達(dá)市場加大對ESG信息披露的監(jiān)管(La Rosa F.和 Bernini F., 2022)。

（3）ESG信息披露與盈余管理的關(guān)系。在發(fā)達(dá)市場上存在著一種現(xiàn)象，ESG信息披露良好的企業(yè)通常較少進(jìn)行盈余管理活動（Adiasih P.和Lianawati V.,2019），這是因?yàn)閺?qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展與保障相關(guān)者利益的ESG與盈余管理這一短期行為相違背（Grimaldi F.等，2020）。在上述企業(yè)中也有少數(shù)公司開展了盈余管理活動，但由于其良好的ESG表現(xiàn)，這些盈余管理活動也被利益相關(guān)者忽略。這導(dǎo)致了一些企業(yè)為進(jìn)行盈余管理而刻意發(fā)布高質(zhì)量的ESG報(bào)告來進(jìn)行“漂綠”（Garfatta, R.,2021）。

（4）ESG信息披露對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)節(jié)作用。國外學(xué)者認(rèn)為，進(jìn)行ESG信息披露能夠有效降低企業(yè)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)以及股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。真實(shí)的ESG信息能夠提高企業(yè)信譽(yù)并降低其審計(jì)成本，從而使企業(yè)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)得到降低(Demartini C.和Trucco S.,2016)。ESG信息披露還可以通過提高企業(yè)盈利能力與業(yè)績穩(wěn)定性等途徑來降低企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)(Atif M.和Ali S.，2021)。此外，ESG信息披露活動在提高企業(yè)信息透明度的同時(shí)還降低了信息不對稱性，這有助于降低企業(yè)的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)(Murata Rio和Shigeyuki Hamori，2021)。

2.國內(nèi)研究重點(diǎn)。

（1）ESG信息披露在金融市場上的作用。在金融市場上，ESG信息披露對包括投資效率、投資產(chǎn)品、投資偏好、企業(yè)金融化以及綠色金融在內(nèi)的多個方面都存在著影響。良好的ESG信息披露質(zhì)量能夠提高企業(yè)的投資效率（韓靜等，2021），這種提高投資效率的影響作用，在成熟期、信息傳遞效率較高和處于市場化程度較高、法治建設(shè)較完善地區(qū)的企業(yè)中更為明顯（高英杰等，2021）。國內(nèi)學(xué)者還發(fā)現(xiàn)，完善的ESG信息披露體系能夠推動ESG基金等投資產(chǎn)品的開發(fā)（王凱和李婷婷，2022）。關(guān)于ESG信息披露對投資偏好的影響，金縵（2022）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，具有跨經(jīng)濟(jì)周期特征的保險(xiǎn)資金會增加對高ESG表現(xiàn)公司的增持和對低ESG表現(xiàn)公司的減持。ESG表現(xiàn)對不同類型企業(yè)的金融化行為也有著截然相反的影響（潘海英等，2022）。完備的ESG信息披露制度是建立綠色金融制度的必要條件（王波和董振南，2022），完善ESG體系也是推動綠色金融發(fā)展的有效途徑（饒淑玲和陳迎，2020；葛曉偉，2021；錢玉東，2021）。

（2）關(guān)于構(gòu)建ESG信息披露制度的探討。2015年國家印發(fā)《生態(tài)文明體制改革總體方案》，提出建立強(qiáng)制性上市公司環(huán)保信息披露制度，逐步與國際市場的ESG體系接軌（馬險(xiǎn)峰等，2016）。此后，一股ESG信息披露制度建立與完善的研究熱潮逐漸在國內(nèi)涌起。國內(nèi)學(xué)者主要采用檔案研究與橫向?qū)Ρ认嘟Y(jié)合的方法，對歐盟、美國等國際上具有代表性的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行研究，將國際經(jīng)驗(yàn)與國內(nèi)現(xiàn)狀相結(jié)合，提出了諸如建立強(qiáng)制性信息披露制度，降低披露成本（馬險(xiǎn)峰和王駿嫻，2021），統(tǒng)一信息披露標(biāo)準(zhǔn)（鄧建平和白宇昕，2022），制定具有中國特色ESG信息披露框架（徐雪高和王志斌，2022）等建議。

（3）ESG信息披露對上市公司的影響。ESG信息披露對上市公司的影響主要體現(xiàn)為企業(yè)ESG表現(xiàn)對其自身價(jià)值產(chǎn)生的積極影響，相關(guān)學(xué)者運(yùn)用實(shí)證研究法驗(yàn)證了ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值具有顯著正向影響的假設(shè)（王波和楊茂佳，2022；徐光華等，2022）。在ESG表現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值的影響路徑方面，王琳璘等（2022）指出，良好的ESG表現(xiàn)可通過緩解企業(yè)融資約束、改善企業(yè)經(jīng)營效率、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等路徑來提升企業(yè)價(jià)值。此外，吾買爾江·艾山等（2021）則從傳導(dǎo)機(jī)制的角度做出實(shí)證研究并表明，對于企業(yè)價(jià)值受到的正向影響，ESG績效在企業(yè)價(jià)值與機(jī)構(gòu)投資者之間起到了中介作用，形成了投資者與企業(yè)價(jià)值的傳導(dǎo)機(jī)制。

（4）“雙碳”背景下ESG信息披露研究的新發(fā)展。在“雙碳”背景下，學(xué)者們對ESG信息披露的相關(guān)研究領(lǐng)域進(jìn)行了持續(xù)深耕。錢立華等(2021)與沈洪濤(2022)基于此背景對企業(yè)ESG信息披露的制度與主體提出了新的建議。安國俊等(2022)采用實(shí)證研究法，在進(jìn)行對比分析后發(fā)現(xiàn)，ESG體系對不同行業(yè)的具體影響也有所差別。ESG信息披露的研究在包括金融轉(zhuǎn)型(王遙和張廣逍，2021)、綠色產(chǎn)融(馬駿，2021；姚江濤，2021)以及審計(jì)(杜永紅，2022)等多個領(lǐng)域均有所拓展和深入?！半p碳”目標(biāo)的提出，加強(qiáng)了ESG信息披露實(shí)際應(yīng)用與學(xué)術(shù)研究的聯(lián)系，推動了其相關(guān)研究的發(fā)展。

六、結(jié)論與展望

（一）國內(nèi)外研究對比結(jié)論

1.國內(nèi)外ESG信息披露研究各有側(cè)重。雖然起步晚于國外，但國內(nèi)研究絕不是對國外的盲目模仿，而是與國外研究各有側(cè)重。國外研究側(cè)重于ESG信息披露的影響因素以及降低資本成本、約束盈余管理、調(diào)節(jié)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等作用。國內(nèi)研究側(cè)重于ESG信息披露的制度構(gòu)建以及提升投資效率、推動綠色金融、提高企業(yè)價(jià)值等作用。

2.國外ESG信息披露研究方法更為多元化。在研究方法的運(yùn)用上，目前國內(nèi)ESG信息披露相關(guān)文獻(xiàn)多是規(guī)范研究和實(shí)證研究。國外除了規(guī)范與實(shí)證研究外，案例研究也占據(jù)了一定的比例。充分的案例研究與實(shí)際數(shù)據(jù)，給予了企業(yè)和機(jī)構(gòu)在ESG信息披露方面實(shí)質(zhì)性的借鑒與指導(dǎo)，同時(shí)這些企業(yè)機(jī)構(gòu)將新的信息和數(shù)據(jù)反饋給研究者，促成了國外ESG信息披露研究的良性循環(huán)。

3.國外ESG信息披露研究范圍更為廣泛。雖然國內(nèi)ESG信息披露的相關(guān)研究已涉及制度構(gòu)建、影響因素與經(jīng)濟(jì)后果等多個方面，但在范圍廣泛性上仍與國外存在差距。在影響因素方面，國外研究了行業(yè)性質(zhì)、高管背景等因素對ESG信息披露的影響；在經(jīng)濟(jì)后果方面，國外探討了ESG信息披露對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、所有權(quán)結(jié)構(gòu)等方面起的作用。

（二）研究局限與國內(nèi)研究展望

本文的研究局限主要有兩點(diǎn)：一是使用CiteSpace工具分析的文獻(xiàn)數(shù)據(jù)庫僅包含核心文獻(xiàn)，可能有些未發(fā)布于核心期刊但同樣有價(jià)值的文獻(xiàn)沒有分析到。二是本次研究的文獻(xiàn)語種僅包含中文和英文，未來應(yīng)考慮增加其他語種文獻(xiàn)。

本文通過對國內(nèi)外ESG信息披露研究發(fā)展與現(xiàn)狀進(jìn)行對比分析，總結(jié)出國內(nèi)外研究的不同側(cè)重點(diǎn)以及國內(nèi)存在的不足。根據(jù)上述分析，對國內(nèi)ESG信息披露研究做出以下展望。

1.中國特色ESG體系有待于進(jìn)一步完善。在ESG體系較為完備的大部分國家和地區(qū)中，政府部門扮演了主要推動者的角色。我國應(yīng)借鑒國外的做法經(jīng)驗(yàn)，以政府為ESG體系構(gòu)建的主導(dǎo)力量和堅(jiān)實(shí)后盾，同時(shí)結(jié)合我國實(shí)情，以國有企業(yè)和大型民營企業(yè)為先鋒，聚焦我國現(xiàn)實(shí)問題，充分發(fā)揚(yáng)制度自信，建立并完善適用于社會主義市場經(jīng)濟(jì)與中國企業(yè)發(fā)展的中國特色ESG體系。

2.ESG信息披露制度有待于進(jìn)一步規(guī)范。經(jīng)過多方研究探討，我國的ESG信息披露制度已初步建立，部分上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了較為規(guī)范完整的ESG報(bào)告。但已發(fā)布ESG報(bào)告的企業(yè)占比仍不足30%，此外還存在信息披露質(zhì)量良莠不齊，評級機(jī)構(gòu)水平參差不一等問題。國內(nèi)ESG信息披露制度屬于歐美發(fā)達(dá)國家的“舶來品”，在其強(qiáng)制性、合理性、適用性等方面仍有完善空間。我國應(yīng)通過政府、企業(yè)、學(xué)者等多方力量協(xié)作，以進(jìn)一步規(guī)范信息披露制度。

3.理論研究對實(shí)踐的指導(dǎo)性與推動性有待于進(jìn)一步提升。目前ESG信息披露研究多為理論層面的探討。隨著華證、商道融綠、社投盟等國內(nèi)ESG評級機(jī)構(gòu)水平的提升，以及順豐控股、京東等知名企業(yè)ESG信息披露活動的開展，ESG信息披露研究資源得到了質(zhì)與量的雙重增長。研究者們應(yīng)借此機(jī)會將理論研究與實(shí)際案例有機(jī)結(jié)合，提升ESG信息披露研究的實(shí)用性，做出對企業(yè)更具實(shí)際指導(dǎo)性和借鑒意義的研究。

4.ESG信息披露研究對企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的推動作用有待于發(fā)揮。ESG信息披露中的環(huán)境責(zé)任相關(guān)披露要求，將促使企業(yè)增強(qiáng)在環(huán)保管理和技術(shù)方面的創(chuàng)新力度，即企業(yè)的綠色創(chuàng)新。此外，隨著“第四張報(bào)表”的提出以及數(shù)字資產(chǎn)理念的流行，企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已開始行動，數(shù)字化轉(zhuǎn)型強(qiáng)調(diào)的可持續(xù)發(fā)展和利益相關(guān)者理念契合ESG信息披露的核心理念。學(xué)者們應(yīng)以ESG信息披露為助力，充分發(fā)揮其在企業(yè)綠色創(chuàng)新與數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中的推動作用。